Evaluación de la eficiencia en la administración de efectivo: Estudio de caso

Evaluación de la Eficiencia de la Administración de efectivo de Roche Publishing Company.
Lisa Pinto, vicepresidenta de finanzas de Roche Publishing Company, una editorial en crecimiento de libros de texto universitarios, está preocupada por el alto nivel de inversión de recursos a corto plazo de la empresa. Lisa cree que la empresa puede mejorar la administración de su efectivo y, en consecuencia, reducir esta inversión.
Al respecto, ha encargado a Arlene Bessenoff, la tesorera, que evalúe la eficiencia de la administración de efectivo de la empresa. Arlene decidió empezar su investigación estudiando los ciclos operativos y de conversión de efectivo de la empresa.

Evaluación de la Eficiencia de la Administración de efectivo de Roche Publishing Company
Arlene encontró que el período promedio de pago de Roche era de 25 días. Consultó los datos de la industria, que le mostraron que el período promedio de pago para la industria era de 40 días. Una investigación de tres compañías editoriales similares reveló que sus períodos promedio de pago era de 40 días. Arlene estimó que el costo anual de lograr un período de pago de 40 días era de $ 53,000.
Después, Arlene estudió el ciclo de producción y las políticas de inventario. La edad promedio de inventario era de 120 días. Determinó que la norma de la industria, según lo reportado en una encuesta hecha por Publishing World, el periódico de la asociación comercial, era de 85 días. Arlene estimó que el costo anual de lograr un período promedio de inventario de 85 días sería de $ 150,000.

Evaluación de la Eficiencia de la Administración de efectivo de Roche Publishing Company
Un análisis más a fondo le mostró que el periodo promedio de cobranza era de 60 días. Encontró que el promedio de la industria, derivado de los datos de la asociación comercial y de la información de tres compañías editoriales similares, era de 42 días (30% menor que el de Roche). Arlene estimó que si Roche iniciaba un descuento por pronto pago de 2% sobre un pago dentro de los primeros 10 días del inicio del periodo de crédito, el periodo promedio de cobranza de la empresa se reduciría de 60 días al promedio de la industria de 42 días. También esperaba que ocurriera lo siguiente como resultado del descuento: las ventas anuales se incrementarían de $ 13,750,000 a $ 15,000,000; las deudas incobrables permanecerían sin cambio, y el descuento de 2% se aplicaría al 75% de las ventas de la empresa.

Evaluación de la Eficiencia de la Administración de efectivo de Roche Publishing Company
Actualmente, Roche Publishing Company gasta $12,000,000 al año en su inversión en el ciclo operativo, pero espera que iniciar un descuento por pronto pago incrementará su inversión en el ciclo operativo a $13,000,000 anuales. La preocupación de Arlene era si la administración de efectivo de la empresa era tan eficiente como podría serlo. Arlene supo que la compañía pagaba 12% de interés anual por su inversión de recursos, por lo que vio este valor como el rendimiento requerido de la empresa. Por esta razón, Arlene se interesó en el costo de la inversión de recursos que resultaba de todas las ineficiencias en la administración del ciclo de conversión de efectivo de Roche.

Evaluación de la Eficiencia de la Administración de efectivo de Roche Publishing Company

Evaluación de la Eficiencia de la Administración de efectivo de Roche Publishing Company
Ciclo operativo:

Ciclo de Conversión de Efectivo:
CO = Ciclo Operativo

EPI = Período Promedio de Inventario.

PPC = Período Promedio de Cobro.
CCE = Ciclo de Conversión de Efectivo.

CO = Ciclo Operativo.

PPP = Período Promedio de Pago.
Fórmulas:

Preguntas
a. Suponiendo una tasa constante para compras, producción y ventas a lo largo del año, ¿Cuál es el ciclo operativo, el ciclo de conversión de efectivo y la necesidad de inversión de recursos de Roche?
Ciclo operativo
Respuesta
Ciclo de Conversión de Efectivo
Necesidad de inversión de recursos

La inversión de Roche radica en el ciclo operativo el cual es de 12,000,000 dólares.

Preguntas
b. Sí Roche puede optimizar las operaciones de acuerdo con las normas de la industria, ¿Cuál sería su ciclo operativo, su ciclo de conversión de efectivo y su necesidad de inversión de recursos bajo estas condiciones más eficientes?
Ciclo Operativo de la Industria.
Ciclo de Conversión de Efectivo.

Preguntas
Necesidad de inversión de recursos
La inversión de Roche radica en el ciclo operativo el cual es de 13,000,000 dólares.

Adicional, la inversión en mejorar el ciclo de caja y llevarlo al promedio de las industrias se gastaría: 53,000 dólares en mejorar el periodo de pago, 150,000 dólares en mejorar la edad del inventario

Preguntas
c. En términos de requerimientos de inversión de recursos, ¿Cuál es el costo anual de la ineficiencia operativa de Roche Publishing Company?

Preguntas
La empresa podría reducir sus costos de financiamiento, y en consecuencia incrementar sus utilidades en $272,000

Preguntas
d. Evalúe si la estrategia de Roche para agilizar su cobranza de cuentas por cobrar sería aceptable. ¿Qué utilidad o pérdida neta anual resultaría de implementar el descuento por pronto pago?
Ventas estimadas = $15,000,000
75% de Ventas estimadas = $11,250,000
2 % Ventas estimadas = $225,000
Implementar la estrategia de pronto pago significaría para la empresa una utilidad de $1,775,000. Lo que superaría los ingresos del año anterior los cuales fueron de $ 1,750,000, lo cual representaría un aumento de $25,000 en los ingresos de la compañía.

Preguntas
e. Utilice su conclusión de la parte d, junto con las cuentas por pagar y los costos de inventario dados, para determinar el costo anual total en que incurriría la empresa para alcanzar el nivel de eficiencia operativa de la industria.
El costo anual total en el que incurriría la empresa para alcanzar el nivel de eficiencia operativa de la industria es de $ 428,000.

Preguntas
f. Juzgando con base en sus conclusiones de las partes c y e. ¿Debe incurrir la empresa en el costo anual para alcanzar el nivel de eficiencia operativa de la industria? Explique por qué si o por que no.

Respuesta
Evaluando el costo de oportunidad que se deja de percibir por la ineficiencia operativa es de 272,000 dólares y el costo de inversión para llevar las razones a la de la industria es de 428,000 dólares, no es recomendable incurrir en el costo anual debido a que incurriría en pérdidas económicas. Es más lo que se invierte que lo que se obtiene del retorno por dicha inversión. Obteniendo utilidad negativa de 156,000 dólares.

Preguntas
Además de que se puede evaluar los ingresos que se obtienen actuales con los que se obtendría:

Preguntas
A esta utilidad que se pretende obtener se le descuentan los costos asociados para alcanzar la eficiencia que desea se obtendría:

Por lo que representaría:
Estaría dejando de percibir 178.000 dólares por lo que
no debe hacer el gasto

CONCLUSIONES
El ciclo de conversión de efectivo de Roche es de 155 días mientras el del promedio de la industria es de 87 días. Representando para Roche un costo de ineficiencia de 272.000 dólares.

Para Roche elevar sus ventas y mejorar el periodo promedio de cobro aplica una estrategia de reducción del 2% por pronto pago, por lo cual deje de percibir 225.000 dólares en sus ingresos.

CONCLUSIONES
Para Roche llevar sus índices a los de las industria debe incurrir en un costo de 428.000 dólares.

Si Roche adecua sus niveles a los de la industria incurriría en una perdida de 178.000 dólares, por lo que no es recomendable caer en estos costos.