Evaluación de proyectos después de impuestos

En la ingeniería económica en cuanto a la planificación, evaluación y elaboración de un proyecto se refiere, surge la necesidad de saber qué factores lo pueden afectar que los hace más rentable o mejor que los otros con los que son comparados, existen muchos factores pero sólo se hará un enfoque de la evaluación de proyectos después de impuestos.

Primero que todo se dará a conocer términos muy comunes utilizados en el lenguaje de la evaluación económica de proyectos y luego se desarrollarán todos aquellos elementos que intervienen en la evaluación después de impuesto.

Estos elementos como la pérdida y la ganancia, los efectos de los intereses, el flujo de efectivo y tasa de retorno, así como también los diferentes modelos de depreciación, valor presente, valor anual, análisis de reemplazo, el agotamiento e impuestos son los que nos ayudan a analizar o evaluar de manera objetiva los proyectos que se nos puedan presentar y así determinar cuál es el más factible o rentable, cuál es el que genera mayor ganancia y en cuánto tiempo, para tomar la mejor decisión para la empresa desde el punto de vista económico, que será aquel proyecto que genere mayor valor anual o presente, o una buena depreciación para la vida del equipo. Los métodos que permiten una depreciación alta durante los primeros años de vida y, consecuentemente impuestos bajos en ese lapso de tiempo serán ventajosos para el contribuyente debido al valor tiempo del dinero.

Análisis económico de proyectos después de impuestos

Ingreso bruto ajustado

Esta expresión quiere decir utilidades netas determinadas de acuerdo con las normas propias de la s leyes tributarias a nivel federal. El punto de partida es el ingreso total del contribuyente. Se excluyen del ingreso total ciertos ítems en su totalidad o en parte para determinar el ingreso bruto. Como ejemplo de los ingresos que se excluyen están los intereses sobre ciertas obligaciones federales, estadales o municipales, beneficios obtenidos por seguros de salud y accidentes y anualidades producidas por algunas inversiones.

Para llegar al ingreso bruto ajustado se hacen ciertas deducciones al ingreso bruto. Estas deducciones consisten esencialmente por gastos incurridos por actividades de comercio, profesionales o de manufactura, reembolsos por gastos asociados al empleo y ciertas ganancias de capital a largo plazo.

Ingreso gravable

Es la cantidad sobre la cual esta basada el impuesto sobre la renta. El ingreso gravable de una persona natural es su ingreso ajustado menos las deducciones permitidas por la ley. Pueden hacerse deducciones por contribuciones a individuos calificados, organizaciones sociales, unidades del gobierno, organizaciones religiosas y educativas, y organizaciones que prestan servicios médicos y hospitalarios.

Los gastos de operación, GO, incluyen los costos de corporaciones en los que se incurre en las transacciones de un negocio. Estos son los costos de operación de la alternativa de la ingeniería económica. La mayoría de los contribuyentes individuales no tienen gastos para los cálculos del impuesto sobre la renta; ellos reciben exenciones y deducciones selectas.

La tasa impositiva

Es un porcentaje, o equivalente decimal del ingreso gravable debido en impuestos, las tasas son mas altas a medida que el IG aumentan. En general los impuestos se calculan así:

Impuesto = ingreso gravable x tasas impositiva aplicada = (IG)T

Utilidad neta o ingreso neto

Resulta en general, al restar los impuestos sobre la renta corporativa del ingreso gravable.

Una corporación incurre en pérdidas operacionales en los años cuando hay una perdida neta en lugar de una utilidad neta. La anticipación de perdida operacional, y en consecuencia, la capacidad de tenerlas en cuenta en un estudio de economía, no es practico; sin embargo, el tratamiento tributario de las perdidas en el pasado pueden ser relevantes en algunos estudios de economía.

La ganancia de capital

Es una cuantía de ingresos gravables en las cual se incurre cuando el precio de venta de un activo o propiedad depreciable excede el precio de compra original. En el momento de la venta,

Ganancia de capital = precio de venta – precio de compra.

Si el resultado es positivo, se registra una ganancia. Si la fecha de ventas ocurre dentro e un tiempo dado de la fecha de compra, se hace referencia a la ganancia de capital como una ganancia de corto plazo (GCP); si el periodo de posesión es más largo, la ganancia es una ganancia de largo plazo (GLP). La ley tributaria determina y cambia el periodo de posesión requerido, el cual generalmente es de un año o 18 meses. Aquí se utiliza un año.

Pérdida de capital

Es lo contrario a la ganancia de capital. Si el precio de venta es menor que el valor en libros, la pérdida de capital es:

Pérdida de capital = valor en libros – precio de venta.

Si el resultado es positivo, se reporta una pérdida. Los términos perdidos de corto plazo (PCP) y perdidos de largo plazo (PLP) se determinan en forma similar a las ganancias de capital.

La recuperación de la depreciación

Ocurre cuando la propiedad depreciable es vendida por una cuantié mayor que el valor en libros actual. El exceso es la recuperación del a depreciación, RD, y se grava como ingreso gravable ordinario. Se recupera depreciación si RD > 0 mediante el siguiente calculo en el momento de la venta.

RD = precio de venta – valor en libros.

Si el valor de venta excede al precio de compra, se obtiene una ganancia de capital y se considera de toda la depreciación anterior ha sido recuperada y es totalmente gravable. Esta eventualidad es poco probable para la mayoría de los activo. La recuperación de la depreciación se calcula utilizando un valor de salvamento (en libros) de cero para los activos de los cuales se ha dispuesto después del periodo de recuperación

La siguiente tabla es un resumen de las relaciones utilizadas frecuentemente para los impuestos sobre la renta, corporativos e individuales:

Pérdidas y ganancias de capital para las corporaciones

Todas las implicaciones de impuestos son el resultado de la disposición de un activo de deprecación antes, durante o después de su periodo de recuperación. La clave es el tamaño de la cantidad de salvamento (el precio de venta o valor de canje) relativo al valor en libros en el momento de la disposición del activo y relativo al costo inicial de este.

El resultado final de las ventas de capital es una ganancia o pérdida de capital neto. Las pérdidas no reducen el ingreso gravable directamente, porque solo se permiten pérdidas de largo plazo para compensar las ganancias de largo plazo. En forma similar, las perdidas de capital de corto plazo compensan la ganancia de corto plazo. Si hay una ganancia neta resultante (de largo plazo o de corto plazo), ésta se maneja como un ingreso gravable ordinario.

La recuperación de la depreciación, RD, puede ser incluida en los estudios después de impuestos. En esta se dan 2 casos:

Caso 1: el precio de venta, es decir, el valor de salvamento realizado en el año t, excede el valor en libros en ese año. Un ejemplo sería vender un edificio por un valor mayor al valor corriente en libros.

Caso 2: el precio de venta excede el costo inicial. Ahora hay componentes RD y ganancia de capital (GC) en el año t

RD = costo inicial – valor en libros

Ganancia de capital = precio de venta – costo inicial

La ecuación para IG, puede ahora expandirse a fin de incluir el flujo de efectivo para la venta de un activo, la cual puede generar una perdida de capital, recuperación de depreciación y posiblemente una ganancia de capital, la formula es la siguiente:

IG = ingreso bruto – gastos de operación – depreciación

+ Recuperación de depreciación + ganancias netas de capital – pérdidas netas de capital

Efecto de los intereses en el impuesto sobre la renta

Los intereses pagados por fondos recibidos en préstamo por una persona natural o por una corporación para el desarrollo normal de una profesión, comercio o negocio, son deducibles de los ingresos como un gasto necesario para conducir tal actividad. Por otro lado los intereses pagados sobre fondos recibidos en préstamo con fines que no estén asociados con una profesión, comercio o negocio son deducibles del ingreso ajustado al calcular el ingreso sobre la renta de una persona natural.

Debido a que los intereses pagados son deducibles como un gasto, la cuantía de fondos recibidos en préstamo puede tener un marcado efecto sobre la cantidad a pagar de impuesto sobre la renta.

Flujo de efectivo y tasa de retorno antes y después de impuesto

En la ingeniería económica los términos FEAI (flujo efectivo antes de impuestos) y FEDI (flujo efectivo después de impuesto) se utilizan para representar flujos de efectivo anuales antes y después de impuestos respectivamente. Las relaciones entre estos dos términos y algunas relaciones pertinentes de secciones anteriores que afectan de manera directa los impuestos sobe la renta corporativa, estos son:

FEAI = ingreso bruto – gastos de operaciones

IG = FEAI – depreciación + ganancias netas de capital – pérdidas netas de capital + recuperación de depreciación

Impuestos = (IG) T

FEDI = FEAI – impuestos

La relación FEAI no contempla el gasto de capital, es decir, el costo de la alternativa que esta siendo evaluada, puesto que este no afecta los impuestos directamente. Sin embargo, la forma en la cual se financia la inversión de capital puede afectar los impuestos.

Las cantidades en las relaciones anteriores son todas flujos de efectivo relacionados con impuestos reales excepto por el termino depreciación. La depreciación es la cantidad en libros puesto que representa la reducción en valor de la propiedad depreciable, pero esta no es el flujo de efectivo real. No obstante, puesto que la depreciación es deducible de impuesto esta cambia el flujo de efectivo real reduciendo los impuestos obre la renta, que son las salidas de efectivos reales. Cuando se realiza un análisis después de impuesto y se calcula el VP, el VA o la TR después de impuesto, se utiliza los valores FEDI en todos los cálculos.

Si la TR después de impuesto es importante en un análisis económico pero los detalles del analizas TR no lo son, lo coman es aumentar la TR antes de impuestos para incorporar bien sea la tasa impositiva efectiva o la marginal. Si una tasa impositiva de valor unido esta expresada en forma decimal, una aproximación del efecto de los impuestos TR del proyecto es:

TR después de impuestos = (TR antes de impuesto) (1 – tasa impositiva)

Efecto de los diferentes modelos de depreciación en los impuestos

El modelo de depreciación que se utilice afecta la cuantía de los impuestos incurridos. Si la tasa efectiva de impuestos permanece constante y los gastos de operación son también constantes durante la vida del equipo, el método escogido para el cálculo de la depreciación no alterara el total de los impuestos pagables durante la vida del equipo. Pero los métodos que permiten una depreciación alta durante los primeros años de vida y, consecuentemente impuestos bajos en ese lapso de tiempo serán ventajosos para el contribuyente debido al valor tiempo del dinero. Es por esto que los métodos acelerados, tales como SMARC, dan como resultado menos impuestos en los años iniciales del periodo de recuperación debido a una mayor reducción en el ingreso gravable.

Para evaluar el efecto tributario de los modelos de depreciación se utiliza el criterio de minimizar el valor presente de los impuestos totales. Es decir para un periodo de recuperación n se debe seleccionar el método de depreciación con el mínimo valor presente para impuestos:

VPimpuestos= S (impuestos en el año t) (P/F, i%, t)

La selección del modelo de depreciación que minimiza VPimpuestos equivale a seleccionar el modelo que maximiza el valor presente de la depreciación total

Agotamiento e impuesto sobre la renta

El agotamiento se deduce del ingreso del ingreso bruto para llegar al ingreso gravable. La base para determinar la cuantía del agotamiento en un año dado es el costo total de la propiedad, el número total de unidades en la propiedad y el número de unidades vendidas durante el año en cuestión. Esto puede expresarse por la siguiente ecuación:

Agotamiento por año = (costo de la propiedad/ total de unidades de la propiedad)* unidades vendidas en el año

El petróleo, el gas y ciertos minerales se agotan con fines tributarios sobre la base de un porcentaje del ingreso bruto siempre y cuando que la cuantía por agotamiento no sea mayor del 50% del ingreso gravable de la propiedad antes del cargo por agotamiento. En general, se elegirá un porcentaje de agotamiento si resulta en menores impuestos de los que hubiera obtenido al basarlos en costos.

Las cantidades de agotamiento permitidas legalmente expresadas en porcentajes para recursos minerales y similares a excepción de la madera la cual no puede agotarse sobre la base de un porcentaje, la madera se agota en general, con fines tributarios sobre la base de su costo en una fecha especifica, del numero total de unidades en la propiedad y de las unidades de madera removidas durante el año gravable. Existen reglas especiales aplicables para determinar el costo y para revisar de tiempo en tiempo el número de unidades en la propiedad.

Efectos de los diferentes períodos de recuperación sobre los impuestos

El período de recuperación no afecta el total de impuestos pagados ya que este es igual para todos los valores de n. Sin embargo el valor presente de los impuestos es menor para valores más bajos de n.

La introducción del impuesto sobre la renta en los estudios económicos exige análisis especial debido a tres factores en la naturaleza del impuesto sobre la renta. Un factor es que el impuesto sobre la renta depende del ingreso neto. Lo que interesa a un contribuyente es el retorno neto de un a inversión después de los impuestos. Las ganancias netas antes de impuestos que determinan el valor de los mismos son una diferencia entre el ingreso y el costo, lo cual hace que las ganancias netas estén sujetas al efecto conjunto de los errores en los estimativos de esas dos cantidades. Un segundo factor es que al calcular el impuesto sobre la renta solamente pueden considerarse como un costo los intereses sobre el dinero recibido en préstamo. El tercer factor es que el método utilizado para calcular la depreciación debe considerarse en el análisis al calcular el impuesto sobre la renta.

Evaluación de proyectos después de impuestos para proyectos de financiamiento con capital propio y con deuda

El análisis del flujo de efectivo después de impuestos implica que se utilizan las cantidades del flujo de efectivo neto en todos los cálculos para determinar VP, VA, TR, o cualquiera que sea la medida de valor de interés para el analista. De hecho, el flujo de efectivo neto después de impuestos es igual a la cantidad del flujo de efectivo después de impuestos (FEDI) con algunos términos adicionales del flujo de efectivo. A continuación se muestran exactamente los valores que se incluyen dentro del flujo de efectivo neto anual. El FEDI reduce el flujo de efectivo, pero la depreciación no lo hace puesto que ésta no es una salida real de efectivo. Ahora, enfocándonos en un flujo de efectivo neto de una alternativa introduciendo el costo inicial de un activo, el cual es un gasto de capital por una cuantía P y a menudo ocurre en el año 0 de la vida alternativa, luego se debe introducir cualquier valor de salvamento VS, que es un flujo de efectivo positivo en el año n. Si se incluye el flujo de efectivo negativo resultante de los impuestos, con cualquier consecuencia sobre los impuestos del VS contabilizado en el IG, el flujo de efectivo neto anual para un análisis de ingeniería económica después de impuestos es:

FEN = -Gasto de capital + Ingreso bruto – Gastos de operación + Valor de salvamento – impuestos

= – P + IB – GO + VS – IG(T)

Existen muchas otras entradas y salidas que afectan de modo directo el flujo de efectivo y los impuestos. Principalmente estas resultan de la manera como se financian las inversiones de capital mediante el uso de financiación con deuda y con patrimonio seguidamente se abordará cómo cada tipo de financiación afecta las medidas de valor tales como VP, VA y TR.

El hecho de que una compañía utilice fondos prestados externos a sus propios para adquirir un activo, se denomina financiamiento con deuda. Para nuestros fines, el financiamiento con deuda (FD) incluye préstamos y bonos. Los préstamos exigen que la compañía reembolse el principal dentro de un periodo de tiempo establecido, más el interés periódico sobre el principal. Los bonos exigen que la compañía reembolse el valor nominal después de determinado número de años, más los dividendos periódicos sobre el valor nominal del bono. Los diversos tipos de flujos de efectivo de los préstamos y bonos afectan los impuestos y los flujos de efectivo netos en forma diferente, de la siguiente manera:

Observe que solamente los intereses sobre el préstamo y los dividendos del bono son deducibles de impuestos. Se utilizara el símbolo DE1 para identificar la suma de estos dos. Para desarrollar una relación que explique el impacto tributario sobre el flujo de efectivo del financiamiento con deuda, se debe empezar con la relación fundamental del flujo de efectivo neto, es decir, entradas menos desembolsos. Luego se deben identificar las entradas del financiamiento con deuda como:

FDR = ingreso de principal del préstamo + ingreso de la venta del bono

Es necesario definir los desembolsos del financiamiento con deuda como:

FDD = pago de intereses del préstamo + pago de dividendos del bono + repago del principal del préstamo + repago del valor nominal del bono

Por lo general, la compra de un activo solamente involucra un medio de financiación, el préstamo o la venta de bono, no ambos. Los dos términos en la ecuación anterior representan el FD1 ya mencionado. Después de desarrollar esta misma lógica para el financiamiento con patrimonio (FP), se utilizarán las dos últimas ecuaciones anteriores para calcular IG y los impuestos.

El financiamiento con patrimonio (FP), incluye:

• a) El uso de fondos propios de la corporación como por ejemplo ganancias retenidas, a lo cual se hace referencia como capital de trabajo.

• b) La venta de acciones de corporaciones.

• c) La venta de activos corporativos, incluyendo unidades de negocios completas, para obtener capital patrimonial.

Para el análisis económico con patrimonio no se consideran ventajas tributarias directas. El capital de trabajo corporativo aplicado y los dividendos sobre acciones pagados reducirán el flujo de efectivo, pero ninguno reducirá el IG. Por tanto, para explicar el impacto del financiamiento con patrimonio sobre el flujo de efectivo, se toma en cuenta la relación fundamental del flujo de efectivo neto: entradas menos desembolsos. Los desembolsos del financiamiento con patrimonio, definidos como FPD son la porción del costo inicial de un activo cubierta por los recursos propios de una corporación.

FPD = fondos de propiedad de la corporación

Cualquier entrada en el financiamiento con patrimonio es:

FPR = venta de activos corporativos + entrada de venta por acciones

Como puede observarse, los dividendos sobre acciones son parte de los desembolsos, pero su cuantía es baja comparado con otros desembolsos y su periodicidad depende del éxito financiero general de la corporación, de manera que aquí no se consideran. En general, las ventas de acciones y los dividendos generados por estas no se consideran específicamente en un análisis, ya que el dinero entra y sale de las cuentas generales de la corporación. Este nivel de detalle se incluye aquí solo para ayudar a entender la forma como los elementos de financiamiento con patrimonio afectan los impuestos y las medidas de valor.

Entonces, para el financiamiento con deuda, el principal del préstamo y las cuantías de la venta de los bonos se consideran como entradas, ya que son entradas de efectivo, no obstante, para el financiamiento con patrimonio el uso de fondos de propiedad de la corporación seria una salida de efectivo, pues la empresa utiliza sus propios fondos para financiar la inversión de capital.

Una vez realizado esto, se suman los términos FD y FP a la ecuación inicial, con el objeto de hallar el FEN anual. El gasto de capital es igual a la cantidad de los fondos de propiedad de la corporación comprometidos con el costo inicial de la alternativa, es decir, P = FPD. En este sentido, FPD reemplaza a P como el término de gasto de capital, las cantidades FEN variarán cada año, pero el subíndice t en cada término se omite.

FEN = -gasto de capital financiado con patrimonio + ingreso bruto – gastos operacionales

+ Valor de salvamento – impuestos + entrada de financiamiento con deuda menos desembolsos + entrada de financiamiento con patrimonio

= -FPD + IB – GO + VS – IG (T) + (FDR – FDD) + FPR

Tomando en cuenta que FDD incluye FD1, que es la porción deducible de impuestos del financiamiento con deuda; para calcular los impuestos se puede utilizar la tasa efectiva de impuestos Te multiplicada por el ingreso gravable.

Impuestos = (IG) (Te)

= (ingreso bruto – gastos operacionales – depreciación – intereses de préstamos y dividendos de bonos) (Te)

Donde FDI es el interés de préstamo más los dividendos de los bonos. Estas relaciones son bastante fáciles de utilizar cuando la inversión no contiene financiamiento con deuda, es decir, cuando se emplea el 100% del financiamiento con patrimonio o cuando se utiliza un financiamiento con deuda del 100%, puesto que solamente los términos relevantes en las ecuaciones anteriores son diferentes de cero.

El estudio anterior se denomina análisis generalizado del flujo de efectivo. Si bien hay términos mas detallados que podrían incluirse en una relación de flujo de efectivo generalizado, este le da una idea de la forma como pueden evaluarse financieramente alternativas complejas después de impuestos.

Si la ecuación Impuestos = (IG) (Te) incluye valores menores que cero para IG, implica que el impuesto resultante es un ahorro de impuestos y reparará impuestos para el mismo año en otras áreas que generen ingresos a la corporación. El resultado es el incremento del valor del FEN para el mismo año.

Valor presente y valor anual después de impuestos

Si se establece la TMAR después de impuestos, para determinar el valor presente o el valor anual para un proyecto se utilizan los valores FEN justo como normalmente se realiza. Cuando existen cantidades FEN positivas y negativas, un VP o VA < 0 significa que la TMAR después de impuestos no se ha logrado.

Para proyectos mutuamente excluyentes, se tienen los criterios de decisión:

• Si VP o VA son positivos, la TMAR después de impuestos requerida se logra o se excede; por tanto es rentable. Se selecciona la alternativa con mayor valor, pues ofrece mayor beneficio.

• Si una alternativa incluye estimaciones de costo, se debe considerar el ahorro de impuestos que genera el CAO o gasto de operación para llegar a un FEN positivo, después se usa el mismo criterio para seleccionar una alternativa.

Cálculos de tasa de retorno utilizando la secuencia fen

Las relaciones VP o VA se emplean para estimar la tasa de retorno de los valores FEN utilizando los procedimientos conocidos. Para un sólo proyecto, se iguala a cero el VP o VA de la secuencia FEN y se resuelve para i* utilizando el método mas conveniente.

Valor presente:

Valor anual:

Utilizando una hoja de cálculo, la función de la tasa interna de retorno puede hacer más fácil la resolución para i* secuencias FEN relativamente complejas.

Cuando se tienen varios proyectos se utiliza una relación VP o VA para calcular el retorno sobre la serie FEN incremental para la alternativa de inversión inicial mas grande con relación a la más pequeña. En la siguiente tabla se muestra un resumen de las ecuaciones a usar, estas se desarrollan para los valores FEN incrementales, designados por delta (?).

Parámetros para el cálculo del retorno después de impuestos utilizando el análisis incremental sobre los valores ?FEN (B tiene la II mayor)

Para cada año t y para las alternativas B y A, se calcula

?FEN = FENB – FENA

La solución de cualquier ecuación de la tabla anterior para la tasa de interés proporciona el retorno incremental después de impuestos de equilibrio i*B-A entre las dos alternativas, el cual se compara con la TMAR (del mercado) después de impuestos. Para el análisis del retorno después de impuestos de las dos alternativas, la metodología es:

• 1. Ordenar los proyectos con II de forma descendente. Recordando que se considera la opción B la de mayor II.

• 2. Utilizar VP o VA para calcular el retorno incremental después de impuestos, seleccionar la ecuación apropiada de la tabla anterior.

• 3. Calcular los valores ?FEN para el análisis VP o VA (para vidas iguales), o determinar la relación para vidas diferentes.

• 4. Calcular el retorno después de impuestos i*B-A de la serie ?FEN.

• 5. Comparar el valor resultante i* con TMAR. Tomando como criterio de decisión: si i* > TMAR seleccionar B, sino seleccionar A.

En la siguiente figura se muestra el procedimiento para el análisis de VP. En la primera gráfica, se observa i* como la tasa de equilibrio entre la serie FEN real de dos alternativas. Si i* es mayor que la TMAR1, se selecciona B, por tener mayor VP. De la misma forma, la segunda gráfica indica la tasa incremental de equilibrio, i*B-A; se selecciona B si i*B-A > TMAR, si el retorno requerido (TMAR2), esta por encima de la tasa de equilibrio incremental, se selecciona A.

Al hacer estudios en hojas de cálculo, se evita el ensayo y error lo que facilita el procedimiento, no obstante, la mayoría de los sistemas de hoja de calculo utilizan cálculos VP para hallar i*.

El procedimiento para realizar el análisis en hoja de cálculo, es como sigue:

• 1. Ordenar los proyectos por II en forma descendente.

• 2. Para VP, del MCM de los años se ingresa las cantidades FEN para cada proyecto.

• 3. Preparar la hoja de trabajo para calcular los valores ?FEN para cada año.

• 4. Ingresar la función para estimar el retorno incremental después de impuestos, i*B-A.

• 5. Comparar el valor i* con la TMAR. Si i* > TMAR seleccionar el proyecto con mayor II, si es menor seleccionar el proyecto con menor II.

Análisis de reemplazo después de impuestos

Cuando un activo defensor es reemplazado por un activo nuevo, los efectos de los impuestos sobre la renta pueden ser considerados. La contabilidad de todos los detalles de impuestos en este caso no siempre efectiva ni en términos de tiempo ni de costos. Sin embargo, desde una perspectiva de impuestos es importante contabilizar cualquier ganancia o pérdida de capital o recuperación significativa que pueda ocurrir en la depreciación si el defensor es reemplazado. También es importante la ventaja tributaria futura que proviene de los gastos de operación y depreciación deducibles. Para vidas iguales se usa el análisis de flujo de efectivo o el enfoque de costo de oportunidad.

Conclusiones

Al pasar de los años nos hemos visto en la necesidad de saber o tener conocimientos sobre como evaluar un proyecto, qué elementos lo pueden favorecer o no favorecer; con lo anteriormente explicado en nuestro desarrollo se tienen las herramientas necesarias para poder abordar un proyecto y estudiarlo de tal manera que se pueda obtener el análisis económico de dicho proyecto y así poder presentarle a la empresa los resultados que arrojaron los estudios realizados a este y demostrarle con bases porque el proyecto elegido es el mejor.

Claro esta no cualquiera puede realizar este tipo de análisis debe ser una persona con conocimientos previos de: ingeniería económica, costos industriales, métodos entre otras. Para así asegurar la veracidad de los resultados obtenidos.

Bibliografía

Blank, L; Tarquin, A. (1999). Ingeniería económica. Bogotá: Mc Graw Hill.

Thuesen, H; Thuesen, G y Fabricky, W. (1986). Ingeniería económica. México: Prentice Hall.

Autor:

Calderon, Royesni

Malave, Humberto