Evaluación del impacto de la
inversión arriesgada propuesta por Suárez
Manufacturing en el valor de sus acciones.
Evaluación del impacto de la inversión arriesgada propuesta de Suárez Manufacturing en el valor de sus acciones.
A principios de 2007, Inez Marcus, vicepresidenta de finanzas de Suárez Manufacturing, se le asigno la tarea de evaluar el impacto de inversión arriesgada en el valor de las acciones de la empresa. Para realizar el análisis necesario, Inez reunió la información siguiente acerca de las acciones de empresa.
Durante los últimos 5 años (2002 a 2006) los dividendos anuales pagados sobre las acciones ordinarias de la empresa fueron las siguientes:
Evaluación del impacto de la inversión arriesgada propuesta de Suárez Manufacturing en el valor de sus acciones.
La empresa espera que sin la inversión propuesta, el dividendo de 2007 sea de $2.09 por acción y que la tasa de crecimiento anual histórica (redondeada al porcentaje total más cercano) continué en el fututo, Actualmente en rendimiento requerido de las acciones ordinarias es de 14%.
La investigación de Inez indica que si se realiza la inversión propuesta, el dividendo de 2007 subirá a $2.15 por acción y que la tasa anual de crecimiento de dividendo se incrementara a 13%. Como resultado del riesgo incrementado asociado con la inversión arriesgada propuesta, se espera que el rendimiento requerido de as acciones comunes se incremente en 2% para una tasa anual de 16%.
Evaluación del impacto de la inversión arriesgada propuesta de Suárez Manufacturing en el valor de sus acciones.
Con la información anterior, Inez debe evaluar ahora el impacto de la inversión arriesgada propuesta sobre el valor de mercado de las acciones de Suárez. Para simplificar sus cálculos, planea redondear la tasa histórica de los dividendos de las acciones comunes al porcentaje total más próximo.
Encuentre el valor presente por acción comun de Suárez Manufacturing.
Encuentre el valor de las acciones comunes de Suárez en caso de que realice la inversión propuesta arriesgada, y suponiendo que la tasa de crecimiento de dividendos permanece siempre en 13 %. Compare este valor con el que encontró en la parte a. ¿Qué efecto tendrá la inversión propuesta en los accionistas de la empresa? Explique.
Con base en sus conclusiones de la parte b. ¿los accionistas ganarán o perderán como resultado de haber realizado la inversión arriesgada propuesta? ¿Debe hacerlo la empresa? ¿Por qué?
Evaluación del impacto de la inversión arriesgada propuesta de Suárez Manufacturing en el valor de sus acciones.
a) Encuentre el valor presente por acción de las acciones comunes de Suárez Manufacturing.
Evaluación del impacto de la inversión arriesgada propuesta de Suárez Manufacturing en el valor de sus acciones.
Para hallar el valor presente, se tendrá como base presente el año de cada dividendo por acción, llevándolos a un valor futuro (2007), usando los factores de capitalización respectivos para cada dividendo y con una tasa de rendimiento del 14%.
DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA
(Gp:) Pn
(Gp:) Fn
(Gp:) 2007
(Gp:) n
(Gp:) i= 14%
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De esta manera se evidencia el concepto del valor del dinero en el tiempo, ya que hoy los dividendos que se pagaban por las acciones, como consecuencia de la tasa de rendimiento esperada han aumentando su valor económico.
Evaluación del impacto de la inversión arriesgada propuesta de Suárez Manufacturing en el valor de sus acciones.
Para calcular el valor presente de la acción, se aplica la siguiente ecuación:
Donde; P : Valor presente de la acción
D1 : Dividendo por acción previsto al final del año
Ks : Tasa de rendimiento requerido
g : Tasa anual constante de crecimiento en dividendos y utilidades.
Para este cálculo utilizaremos el valor actual de dividendo previsto (2007), es decir $2.09; una tasa de rendimiento requerida del 14% (por el enunciado) y una tasa anual de crecimiento del 13% (por enunciado); entonces:
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Este valor indica que para el año 2007 una acción de empresa Suárez Manufacturing costará 209 dólares en el mercado, dichas acciones tendrán un dividendo de 2.09 dólares por acción.
Evaluación del impacto de la inversión arriesgada propuesta de Suárez Manufacturing en el valor de sus acciones.
b) Encuentre el valor de las acciones comunes de
Suárez en caso de que realice la inversión propuesta
riesgosa, y suponiendo que la tasa de crecimiento de
dividendos permanece siempre en 13 %. Compare
este valor con el que encontró en la parte a. ¿Qué
efecto tendrá la inversión propuesta en los accionistas
de la empresa? Explique.
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Para calcular el valor actual de la acción, se aplica la siguiente ecuación:
Evaluación del impacto de la inversión arriesgada propuesta de Suárez Manufacturing en el valor de sus acciones.
Para este cálculo utilizaremos el valor actual de dividendo previsto después de la inversión (2007), es decir $2.15; una tasa de rendimiento requerida del 16% (por el enunciado) y una tasa anual de crecimiento del 13% (por enunciado); entonces:
Este valor indica que para el año 2007 una acción de empresa Suárez Manufacturing costará 71.67 dólares en el mercado, dichas acciones tendrán un dividendo de 2.15 dólares por acción.
Al momento de ser presentado el resultado del estudio ante la junta directiva o tal caso los propietarios o accionistas de Suárez Manufacturing notaran el gran descenso de las acciones en el mercado de 209$ a 71.67$ una diferencia de 137,33$ más del 50% de reducción en el valor de las acciones comunes, por lo tanto todo beneficiario (accionista) de la empresa conoce que las utilidades obtenidas se generan del valor de las acciones de una empresa, por lo cual no apoyarían la decisión de la inversión planteada ya que el impacto generado sería perjudicial para la empresa.
Evaluación del impacto de la inversión arriesgada propuesta de Suárez Manufacturing en el valor de sus acciones.
c) Con base en sus conclusiones de la parte b.
¿los accionistas ganarán o perderán como resultado
de haber realizado la inversión arriesgada propuesta?
¿Debe hacerlo la empresa? ¿Por qué?
Evaluación del impacto de la inversión arriesgada propuesta de Suárez Manufacturing en el valor de sus acciones.
El valor de acción sin realizar la inversión será de 209$ y al momento de realizar la inversión arriesgada el impacto generado en las acciones serán de una perdida exacta de 137.33$, es decir, el valor de la acción de Suárez Manufacturing se situara en 71.67$ en el mercado, por lo tanto se daría una perdida del 65.71% del valor de la acción comparada con el valor del titulo sin efectuar la inversión ofrecida.
Por lo tanto no se le recomendaría la decisión de invertir en la propuesta a la empresa aunque toda inversión tiene dos componentes de riesgo, uno que depende de la propia inversión que esta relacionado con la empresa y el tipo de sector en el cual se invierta, este es llamado Riesgo diversificable y otro que es establecido por el mercado en general y afecta a todas las inversiones del mercado y es conocido como Riesgo no diversificable, la evaluación realizada confirmo que no es recomendable la ejecución de la inversión,
Debido a que el beneficio de los propietarios de una empresa se refleja en el precio de las acciones, por lo tanto no obstante que el dividendo por acción aumenta y el valor de la tasa de rendimiento requerida es mayor no es eficaz ya que el precio de la acción no sería la mejor comparada con la opción de no realizar la propuesta de inversión en Suárez Manufacturing.
Ejercicio de hoja de cálculo
Usted esta interesado en adquirir las acciones comunes de Azure Corporation. La empresa pago recientemente un dividendo de 3 dólares por acción y espera que sus ganancias, y por lo tanto sus dividendos, crezcan a una tasa del 7 por ciento en el futuro previsible. En la actualidad, las acciones de riesgo similar tienen rendimientos requeridos del 10 por ciento.
Resolver:
Con los datos anteriores, calcule el valor presente de estos títulos. Use el modelo de crecimiento constante para determinar el valor de las acciones.
Un año después, su corredor ofrece venderle acciones adicionales de Azure a 73 dólares. El ultimo dividendo pagado fue de 3.21 dólares y la tasa esperada de crecimiento de las ganancias permanece en 7 por ciento. Para determinar la tasa de rendimiento requerido, decide usar el modelo de precios de activos de capital (CAPM).La tasa libre de riesgo, RF, es actualmente de 5.25 por ciento; el rendimiento de mercado, es del 11.55 por ciento y el coeficiente beta de las acciones es de 1.07.Sustituya los valores adecuados en el CAPM para determinar el rendimiento requerido actual en la empresa.
Determine el valor de las acciones usando el nuevo dividendo y rendimiento requerido del inciso B.
Con el cálculo que se realizo en el inciso C, compraría las acciones adicionales a su corredor a 73 dólares por acción? EXPLIQUE
