Administración Financiera I

Introducción

Son muchas y variadas las interpretaciones que de Administración se han hecho y es normal pues son muchos los años que lleva estudiándose y analizándose, no obstante, la mejor de todas las interpretaciones sea quizás la que cada Persona, Entidad o Empresa le parezca más sensato aplicar.

Más allá de cualquier interpretación que se haya o se pueda hacer de Administración, lo verdaderamente indiscutible es el valor de está a las Organizaciones.

"Administración financiera I" La obra del Dr. García Santillán lo tiene todo para complacer al lector actual, desde palabras esplendidas con contenido psicoanalítico y profundo hasta un formalismo lógico didáctico, buscando brindar todas aquellas herramientas en temas de aspecto financiero, sin pretender con ello generar mayor conocimiento del que ya existe. Todo esto partiendo de la revisión de obras de grandes escritores que han sido su fuente de inspiración a lo largo de su formación académica.

En los dos primeros capítulos el autor aborda aspectos generales de la administración y el proceso administrativo de una manera muy didáctica. El tercer capítulo está dedicado a las matemáticas financieras y temas desde interés simple hasta gradientes, pasando por interés compuesto, valor del dinero en el tiempo, etc. apoyados con ejercicios con los cuales el autor hace gala de sus conocimientos en la materia, acompañándolos de ejercicios para resolver que servirán de reforzamiento de los conocimientos adquiridos; sin olvidar los anexos en los se evidencia la solución de los mismos. En el último capítulo, no por eso el menos importante, comienza a analizar "el mundo" de la administración financiera, exponiendo a lo largo y ancho su aplicación y funcionalidad dentro de cualquier ente financiero.

CAPITULO I

Aspectos generales de la administración

LA ADMINISTRACIÓN

La palabra administración se forma del prefijo ad, hacia, y con ministratio; esta última palabra proviene a su vez de minister, vocablo compuesto de minus, comparativo de inferioridad, y del sufijo ter, que funge como término de comparación. Por consiguiente se refiere a cumplir una función bajo el mando otro, o sea es dar un servicio en cumplimiento de una orden, en ese sentido la administración como subordinado es la que va a coordinar los medios para lograr un bien común ante una empresa o una sociedad.

La Administración es el conjunto sistemático de reglas, para lograr la máxima eficiencia en las formas de estructurar y manejar un organismo social.

Según E.F.L. BRECH. (1946) Es un proceso social que lleva consigo la responsabilidad de planear y regular en forma eficiente las operaciones de una empresa, para lograr un, propósito dado.

FINALIDAD DE LA ADMINISTRACIÓN

La administración persigue la finalidad, de combinar los grupos sociales, para poder imprimir la mayor eficiencia en el logro de sus objetivos; aprovechando los recursos humanos, financieros, técnicos y los bienes tangibles de la empresa.

García Santillán A., (2010) "Administración Financiera I" En forma de reflexión dice que: "No se coordina para dirigir, se dirige para coordinar"; de esta reflexión se puede decir que la coordinación de los recursos es la esencia de la Administración.

OBJETO DE LA ADMINISTRACIÓN

El objeto de estudio de la Administración son las organizaciones; por lo tanto, es aplicable a cualquier empresa, entidad, institución u organismos; públicos como privados. Teniendo como objetivos:

• 1. Alcanzar de forma eficiente y eficaz los objetivos de una organización.

• 2. Permitirle a la organización tener una perspectiva más amplia del medio en el cual se desarrolla.

• 3. Asegurar que la organización produzca o preste sus servicios.

CARACTERÍSTICAS DE LA ADMINISTRACIÓN

• A. Universalidad: Se da donde quiera que exista un organismo social. Porque en él tiene siempre que existir coordinación sistemática de medios. 

• B. Especificidad: La administración tiene características específicas propias que proporcionan su carácter y no permite confundirla con otra ciencia o técnica. Pero se auxilia de otras ciencias y técnicas.

• C. Temporal: Aunque se distingan etapas, fases y elementos del fenómeno administrativo, éste es único y, por lo mismo, en todo momento de la vida de una empresa se están dando, en mayor o menor grado, todos o la mayor parte de los elementos administrativos.

• D. Jerárquica: Aunque se distingan etapas, fases y elementos del fenómeno administrativo, éste es único y, por lo mismo, en todo momento de la vida de una empresa se están dando, en mayor o menor grado, todos o la mayor parte de los elementos administrativos.

En general la administración desde el punto de vista de su naturaleza busca el logro de objetivos y mejorar el ámbito de trabajo por medio de conocimientos, aptitudes y prácticas para producir acciones exitosas con ayuda de un grupo de personas y herramientas (Computadora, Documentación). (Terry, 1993).

IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIÓN

La administración es un elemento indispensable que se da dentro de cualquier organización social, mediante un líder y un grupo de trabajo, las cuales realizan labores específicas con la finalidad de obtener resultados de forma eficiente que permitan alcanzar los objetivos propuestos por la empresa. Para que esto suceda se debe tener una buena administración y esto se da a través de recursos materiales, financieros, humanos y tecnológicos para el beneficio de la organización, para las grandes empresas la administración técnica es esencial debido a su gran magnitud y complejidad por ello quizás la función administrativa puede aislarse de las demás. Para las pequeñas y medianas empresas quizás la única posibilidad de ser capaz de competir con otras es mejorando su administración, mediante una mejor coordinación de sus recursos debido a que son superadas por grandes competidoras. Otro aspecto que es muy importante es la productividad ya que el campo económico social depende de una buena administración de las empresas, de tal manera que si se manejan los recursos correctamente se obtendrán resultados más eficientes.

CAPITULO II

El proceso administrativo

DISEÑO DE UN PROCESO ADMINISTRATIVO

El proceso administrativo es la herramienta basada en un conjunto de etapas relacionadas entre sí, aplicadas para el cumplimiento de los objetivos planteados en una organización.

García Santillán A., (2010) "Administración Financiera I" Expresa que se puede implementar un modelo de Proceso Administrativo que sea susceptible de llevar en cualquier unidad económica, social, cultural, etc…, de acuerdo a las siguientes etapas. Planeación, Organización, Dirección–Liderazgo y Control.

MODELO PROPUESTO

PLANEACIÓN

Es la primera etapa del proceso administrativo que requiere de la toma de decisiones, comprende el análisis y diagnóstico de la situación de la organización, identificación de las prioridades, delimitación de las alternativas de acción, elaboración de los objetivos y formulación del plan de acción.

ADMINISTRACIÓN POR OBJETO (APO)

La administración por objeto es un sistema de administración
que ha sido utilizada para la evaluación del desempeño y motivación
de los trabajadores, incorporando metas específicas, fijadas de manera
participativa, para un período de tiempo explícito y que se retroalimenta
con el avance hacia las mismas.

García Santillán A., (2010) "Administración Financiera I" menciona algunas de las desventajas de la Administración por objeto, las cuales son; la ocasional incapacidad de los administradores de explicar a sus subordinados la filosofía de la APO (la cual enfatiza el autocontrol y la autodirección) y de ofrecerles pautas para el establecimiento de objetivos. Además, por sí mismas, las metas son difíciles de establecer, tienden a reducirse al corto plazo y pueden resultar inflexibles a pesar de la ocurrencia de cambios en las circunstancias. Finalmente, en el afán de determinar objetivos que se puedan verificar, los individuos corren el riesgo de exagerar la importancia de las metas cuantificables.

ESTRATEGIAS, POLÍTICAS Y PREMISAS DE PLANEACIÓN

La estrategia consiste en la determinación del propósito y los objetivos básicos a largo plazo de una empresa y en el buen manejo de los recursos necesarios para el cumplimiento de esas metas, las premisas de planeación son las condiciones que se prevén a futuro; mientras que las políticas son enunciados o interpretaciones generales que orientan las ideas de los administradores en la toma de decisiones.

Otras técnicas para la evaluación de alternativas son el análisis marginal y un análisis de costo – beneficio. La experiencia, la experimentación, la investigación y el análisis forman parte en la selección de una alternativa.

Existen herramientas que facilita la toma de decisiones; análisis de riesgo y los árboles de decisión, están son aplicables a las decisiones programadas, ya que requieren de un análisis predeterminado, mientras que las decisiones no programadas no requieren de las mismas porque pueden ser responsabilidades de administradores de alto nivel cuando lo amerite.

El modelo de planeación estratégica muestra el funcionamiento de este proceso. En él se identifican los elementos básicos del proceso y se indica la relación entre ellos. La matriz TOWS* es un moderno instrumento para el análisis de las amenazas y oportunidades de las condiciones externas y de la relación de éstas con las fortalezas y debilidades (internas) de la organización. (Koontz & Weilrich, 1998).

Importantes estrategias y políticas deben desarrollarse en áreas tales como crecimiento, finanzas, organización, personal, relaciones públicas, productos o servicios y comercialización. Las estrategias componen una jerarquía, la cual va del nivel empresarial al de negocios y de éste al nivel funcional.

La toma de decisiones es la selección de un curso de acción entre varias alternativas; constituyendo por lo tanto la esencia misma de la planeación. Los administradores deben tomar decisiones sobre la base de la racionalidad limitada, o acotada. Esto es, deben tomarlas a la luz de todo lo que pueden saber de una situación, aunque esto no equivalga a todo lo que sería ideal que supieran. Entre los métodos modernos para la toma de decisiones destacan el análisis de riesgos y los árboles de decisión. Los factores que determinan la importancia de una decisión son las dimensiones del proyecto, la flexibilidad o inflexibilidad de los planes, la certidumbre o incertidumbre de metas y premisas, el grado en que es posible medir las variables y el impacto sobre las personas.

La lluvia de ideas

Fue elaborada por Alex F. Osborn, el propósito de este método es favorecer la resolución de problemas mediante el hallazgo de nuevas e insólitas soluciones. Lo que se busca en una sesión de lluvia de ideas es justamente una multiplicación de ideas. Para llevar a cabo este método se requiere de un líder quien es que organiza y deja plasmada cada idea de los participantes y buscando la mejor adaptación, ya que el debería manejar la naturaleza del problema.

Análisis de riesgo

Es el estudio de las causas de las posibles amenazas y probables eventos no deseados y los daños y consecuencias que éstas puedan producir.

Árbol de decisión

Es un modelo por medio de los cuales se la describe gráficamente los puntos de decisión, acontecimientos aleatorios y probabilidades de varios cursos de acción.

ORGANIZACIÓN

Es la relación efectiva e intelectual que tienen dos o más personas a la hora de trabajar en conjunto para solucionar una problemática. La organización puede ser formal (Organizada) e informal (No requiere autoridades).

El número necesario para conformar una organización no está estipulado, pero si se puede tener en consideración que mientras se pueda trabajar armónicamente bajo delegación y un sistema de autoridad es aceptable, ya que se requiere de un ambiente sólido para promover espíritu de emprendedores y de igual forma no existe una modalidad fija organizativa, todo va a depender única y exclusivamente de la naturaleza de la investigación, ya que permitirá brindar por si sola como se va a trabajar, de qué manera, con que herramientas, el tipo de personas involucradas y otras consideraciones internas y externas.

Los pasos de la función de organización:

DIRECCION-LIDERAZGO

LA DIRECCIÓN

La dirección es el proceso consistente en influir en los individuos para que contribuyan al cumplimiento de las metas organizacionales y grupales. Las personas asumen diferentes papeles, y no existen personas promedio. Al trabajar en favor de las metas, un administrador debe tomar en cuenta la dignidad de las personas en su integridad.

La motivación no es un concepto simple; alude en realidad a diversos impulsos, deseos, necesidades, anhelos y otras fuerzas.

La teoría de Maslow sostiene a su vez que las necesidades de orden menor (necesidades fisiológicas) hasta la necesidad de mayor orden (la necesidad de autorrealización) forman parte esencial de la vida del ser humano.

Fuente: Tomado de Salazar (2007): Consultado en Wikipedia

De acuerdo con la teoría de dos factores de Herzberg, existen dos grupos de factores motivantes:

• Uno de ellos está integrado por insatisfactores relativos al contexto de trabajo (circunstancias, condiciones). La ausencia de estos factores da como resultado insatisfacción.

• El otro grupo lo componen los satisfactores o motivadores, relativos al contenido del trabajo.

De acuerdo con la teoría de dos factores de Herzberg, existen dos grupos de factores motivantes: Uno de ellos está integrado por insatisfactores relativos al contexto de trabajo (circunstancias, condiciones). La ausencia de estos factores da como resultado insatisfacción. El otro grupo lo componen los satisfactores o motivadores, relativos al contenido del trabajo.

EL LIDERAZGO

Es el arte o proceso de influir en las personas para que contribuyan voluntaria y entusiastamente al cumplimiento de metas grupales. Para serlo, el líder requiere de seguidores. Existen varios enfoques para el estudio del liderazgo, los cuales van desde el enfoque de rasgos hasta el de contingencias. En uno de esos enfoques se establece una distinción entre tres estilos: autocrático, democrático o participativo y liberal.

EL COMITÉ

Es un grupo de trabajo que con arreglo a las leyes o reglas de una organización, institución o entidad tienen establecidas determinadas competencias, éstos suelen incrementar la motivación al permitir que los individuos participen en el proceso de toma de decisiones.

La desventaja de los comités:

• Suelen ser muy costosos.

• Sus discusiones pueden generar indecisión.

• Poseen la tendencia a ser autodestructivos cuando una persona domina las reuniones.

La dispersión de la responsabilidad, por esta razón se recomienda que se postule un delegado para que el comité sea eficaz.

La herramienta básica para todo líder es la comunicación, ya que debe brindarle toda la información necesaria para lograr sus labores. La comunicación debe efectuarse por escrito, pero la mayor parte de la información se comunica oralmente, aunque también es importante que se trabaje con toda herramienta disponible (Ilustraciones, videos, diagramas, etc.), esta especificación dependerá únicamente del estilo de trabajo.

CONTROL

La función administrativa del control es la medición del desempeño a fin de garantizar el cumplimiento de los objetivos de la empresa y de los planes ideados para alcanzarlos. Es una función de todo administrador, desde el presidente hasta los supervisores de la compañía.

Las técnicas y sistemas de control son básicamente los mismos más allá del que sea el objeto del control. Dondequiera que se le encuentre y sea cual sea su objeto, el control implica tres pasos:

– Establecimiento de normas

– Medición del desempeño con base a esas normas

– Corrección de las variaciones de normas y planes, aunque todas ellas tengan puntos críticos.

EL CONTROL ADMINISTRATIVO

Suele ser percibido como un sistema de retroalimentación simple, similar al termostato doméstico común. Sin embargo, sin importar qué tan rápido se disponga de información sobre lo que ocurre, existen demoras inevitables en el análisis de desviaciones, desarrollo de planes para la puesta en práctica de acciones correctivas e instrumentación de estos programas.

El control con corrección anticipante requiere el modelo de un diseño de un proceso o sistema y la vigilancia de insumos con el propósito de detectar futuras desviaciones en los resultados respecto a las normas y planes, para que de esta manera los administradores dispongan de tiempo para aplicar acciones correctivas.

Una amplia variedad de instrumentos y técnicas se han empleado hasta ahora para facilitarles el control a los administradores. Algunos de estos instrumentos has sido usados desde hace mucho tiempo por los administradores; otros como la presupuestación variable y la presupuestación en base cero, son derivaciones de la presupuestación tradicional.

La técnica de evaluación y revisión de programas (PERT) representa una generación más reciente de instrumentos de planeación y control, enfocados a la administración.

EL PRESUPUESTO

Es uno de los recursos de planeación más antiguos. La presupuestación es la formulación de planes en términos numéricos para un período futuro dado.

Existen varios tipos de presupuestos:

• presupuestos de egresos y gastos,

• presupuestos de tiempo, espacio, materiales y productos,

• presupuestas de gastos de capital, presupuestos de efectivo.

La presupuestación se vuelve más precisa que la presupuestación base cero, en la que los programas se dividen en paquetes. Los costos de cada paquete se calculan a partir de una base de cero para que el control presupuestal pueda ser efectivo en la práctica, los administradores no pueden perder de vista que los presupuestos son un instrumento que por ningún motivo puede reemplazar a la administración.

Una de las técnicas de planeación y control es el análisis de redes de: "tiempo eventos". La técnica de evaluación y revisión de programas es una versión más desarrollada de las gráficas de Gantt, las cuales fueron diseñadas para mostrar, en forma de gráficas de barras, lo que se debe hacer y cuando llevar a cabo un programa. PERT es también una versión mejorada de la presupuestación con puntos de referencia en la que las cosas por hacer se dividen en piezas identificables y controlables llamadas "puntos de referencia".

EL SISTEMA DE INFORMACIÓN GERENCIAL (MIS)

Es un sistema formal para la recopilación, integración, comparación, análisis y dispersión de información interna y externa de la empresa de forma oportuna, eficaz y eficiente. Su impacto en las funciones de los administradores de diversos niveles organizacionales difiere. La tecnología de la información ofrece muchos retos. Las computadoras también han contribuido a la telecomunicación, medio por el cual una persona puede trabajar en su casa con una minicomputadora que está enlazada a la computadora de la empresa. La productividad es una de las mayores preocupaciones de los administradores. Implica medición, paso esencial del proceso de control. La medición de la producción de los trabajadores manuales es mucho más sencilla que la de los trabajadores intelectuales, como los administradores.

La administración de la producción se refiere a las actividades necesarias para la fabricación de productos; también puede incluir operaciones de compras, almacenamiento, transporte y otras.

La administración de operaciones tiene un significado semejante, pues hace referencia a las actividades necesarias para producir y entregar lo mismo un servicio que un bien físico.

PROPÓSITO Y NATURALEZA DEL CONTROL

Principios:

• Principio de propósito del control. Es garantizar el éxito de los planes mediante la detección de desviaciones con respecto a ellos y la disposición de una base para emprender acciones destinadas a corregir desviaciones indeseables tanto potenciales como reales.

• Principio de los controles dirigidos a futuro.- A causa de los rezagos del sistema total de control, cuanto más se base este sistema en un sistema de control en la corrección anticipante, en lugar de la simple retroalimentación de información, mayores oportunidades tendrán los administradores para percibir, antes de que ocurran desviaciones indeseables respecto de los planes y para emprender a tiempo acciones destinadas a prevenir dichas desviaciones.

• Principio de responsabilidad de control. La responsabilidad básica sobre el ejercicio de control, recae en el administrador encargado del desempeño de los planes particulares implicados.

• Principio de eficiencia de los controles. Las técnicas y métodos de control son eficientes si sirven para detectar y aclarar la naturaleza y causas de las desviaciones respecto de los planes con un mínimo de costos u otras consecuencias inesperadas.

• Principio de control preventivo. Cuanto mayor sea la calidad de los administradores en un sistema administrativo, menos necesidad habrá de controles directos.

ESTRUCTURA DE CONTROL

Los siguientes principios tienen como finalidad demostrar que los sistemas y técnicas de control pueden diseñarse en tal forma, que contribuyan a elevar la calidad del control administrativo.

• Principio de reflejo de planes. Mientras más claros, completos e integrados sean los planes y mejor sean diseñados (los controles a fin de que sean el reflejo de esos planes), más eficazmente responderán éstos a las necesidades de los administradores.

• Principio de adecuación organizacional. Cuanto más clara, completa e integrada sea una estructura organizacional y mejor sea el diseño de los controles a fin de que reflejen el punto de la estructura organizacional en el que recae la responsabilidad sobre las acciones, tanto más facilitarán los controles la corrección de desviaciones respecto de los planes.

• Principio de individualización de los controles. Entre más comprensibles sean las técnicas e información de control para los administradores que en lo individual deben utilizar, más se les usará y más resultarán en un control eficaz.

PROCESO DE CONTROL

Siendo como lo es en gran medida, (cuestión de técnica), el control descansa fundamentalmente en el arte de la administración, en la habilidad práctica para resolver situaciones específicas. Sin embargo, la experiencia ha demostrado que ciertos principios al respecto pueden aplicarse en prácticamente cualquier instancia.

Principio de normas. El control eficaz requiere normas objetivas, precisas y adecuadas.

• Principio de control de puntos críticos. El control eficaz implica especial atención a los factores críticos para la evaluación del desempeño con base en los planes, los administradores se deben concentrar en los factores que son los que hacen que una acción se da en forma constante y que así podremos saber cómo está la situación de la empresa.

• Principio de excepción. Mientras más concentren los administradores sus esfuerzos de control en excepciones significativas más eficientes serán los resultados de sus controles.

• Principio de flexibilidad de los controles. Para que los controles sigan siendo eficaces a pesar de fallas o de cambios imprevistos en los planes, se requiere flexibilidad en su diseño.

• Principio de acción. El control sólo se justifica si las desviaciones respecto de los planes son corregidas mediante una planeación, organización, integración del personal y dirección adecuada.

CAPITULO III

Matemáticas financieras

INTERES SIMPLE

CONCEPTOS BÁSICOS Y EJERCICIOS

Se conoce como interés al beneficio que se obtiene en una inversión financiera y se define simple cuando solo pagas la cantidad financiando con el interés correspondiente a la suma.

De la fórmula anterior, se pueden despejar las variables que se requieran conocer. Ejemplo de ello Capital, Tasa de interés y el Período.

EJEMPLO

Supongamos que una persona necesita pedir un pequeño préstamo para poder pagar un pedido al proveedor porque no le alcanza con lo que tiene en ese momento, así que pide a una caja popular un préstamo por $50000 a pagar a tres meses con una tasa del 18% anual.

Así que aplicamos nuevamente la fórmula, quedando de la siguiente manera:

Resumen: Lo cual quiere decir que una persona que pide un préstamo en las condiciones recreadas en el ejemplo, estará pagando un interés de $2250 al paso de los tres meses y al final la persona pagará $52250 para liquidar su préstamo a la caja popular.

VALOR FUTURO

Se define como la suma total de dinero a pagar al final de un periodo de préstamo sin ningún monto capitalizado. A este total lo llamaremos monto y será identificado con la letra (S). Se representa de la siguiente forma:

Es común que las operaciones comerciales y financieras estén determinadas por fechas y no en meses o años. Para el cálculo del interés, en estos casos se requiere determinar el número de días que lo conforman. Identificado los días (t), se pueden utilizar dos formas diferentes de expresar el plazo.

EJEMPLO #1

Usted compra a su proveedor $30000 en mercancía para su tienda abarrotera, pagando $12000 de contado a la entrega del pedido y el resto a pagar en 4 meses con un interés del 13.5% anual. ¿Cuánto deberá pagar a su proveedor para liquidar su deuda?

Aplicando la fórmula tenemos que:

Resumen: El escenario anterior tenemos que, por los $18000 que le quedamos a deber al proveedor, al cabo de 4 meses con una tasa de interés del 13.5%, deberemos pagar la cantidad de $18809.99 para liquidar nuestra deuda.

EJEMPLO #2

Juna desea compran una maquinaria para incrementar su producción, con un valor de 40000Bs en 6 meses, con un interés del 21%.

Calculando el monto total a pagar:

El costo total de la maquina al finalizar los 6 meses es de 44200Bs; pero si Juana puede cancelar la maquina en un plazo de 4 meses; es decir se estará ahorrando 2 meses de interés.

Se calcula así:

Resumen: Juana al adelantar su deuda cancelara 42705.31 Bs; ahorrándose 1494.69 Bs

EJEMPLO #3

Para adquirir una mercancía, cierto comerciante acuerda con el fabricante pagar de contado el 50%, y el resto a un mes y medio después. Cuando debe pagar para liquidar el saldo, si el interés que le cobran es del 25% anual y el importe de la mercancía es de $32500

Podemos calcular primero el interés y sumarlo al principal. Sin embargo es preferible utilizar la fórmula directa del monto, por lo que queda de la siguiente forma:

VALOR PRESENTE

CUANDO SE DESEA LIQUIDAR LA DEUDA ANTES DE LA FECHA ACORDADA

Cuando se realiza una compra a crédito pero luego se tienen la posibilidad de pagarlo antes del tiempo establecido se aplicar la siguiente fórmula para calcular el valor presente de dicha compra:

EJEMPLO

Luis desea compran una maquinaria para incrementar su producción, con un valor de 55.000Bs en 7 meses, con un interés del 23%. Calculando el monto total a pagar:

El costo total de la maquina al finalizar los 7 meses es de 62379.17Bs; pero si Luis puede cancelar la maquina en un plazo de 4 meses; es decir se estará ahorrando 3 meses de interés.

Se calcula así:

Luis al adelantar su deuda cancelara 58987.39 Bs, ahorrándose 3391.78 Bs

CUANDO NO PODEMOS PAGAR EN LA FECHA ACORDADA

Ahora que pasaría si las ventas no resultan como se espera y a pesar de tener mayor capacidad de producción las ventas caen drásticamente advirtiendo no poder pagar el equipo en el plazo acordado.

ECUACIONES DE VALORES EQUIVALENTES CON INTERÉS SIMPLE

Cuando se tiene la necesidad de renegociar la distribución de los pagos de una deuda surge esta aplicación, ya que dependiendo de las necesidades del deudor se tendrá la posibilidad de movilizar los pagos a través de tiempo. Se toman como referencia los pasos para la renegociación planteados por Pastor (1999):

• Determinar una fecha a la cual podamos comparar las operaciones a realizar la cual llamaremos fecha focal.

• Calcular el valor de la deuda a esa fecha con la fórmula del Valor Esquema Original.

• Calcular con base a esa fecha focal las opciones de pago al proveedor.

• Por último determinar cuánto es el monto de cada pago renegociado a través de la fórmula del Valor Nuevo Esquema.

EJEMPLO

Considere el ejemplo de una empresa que adeuda $280000 para pagar en seis meses. La tasa de interés es del 18% anual. ¿Cuánto debe pagar la empresa, si el pago lo hace tres meses antes del vencimiento?

Calculado el valor presente de la deuda total tenemos:

INTERÉS COMPUESTO

CONCEPTOS BÁSICOS Y EJERCICIOS

La metodología para el cálculo del interés compuesto es similar al interés simple. En todo momento se trabajará con la expresión (1+i), (1+i*n) Lo que hace diferente este tema, es desde luego la capitalización de las tasas y el incremento de "P" en "n" tiempo con "i" tasa.

EJEMPLO

Resolver el siguiente ejercicio utilizando el método de interés simple y el método de interés compuesto. Datos: P =$100,000.00 i =15% anual n= 2 meses

NOTE LA DIFERENCIA: Así, si denotamos por "i" a la tasa de interés por el período de capitalizaciones, el monto del capital invertido después de "n" períodos de capitalización es S = P(1+ i)n

En esta fórmula, la tasa de interés se especifica por el período de capitalización. En la práctica financiera, lo más común es expresar la tasa de interés de forma anual e indicando el período de capitalización. Ejemplo de ello, podemos decir que tenemos una tasa del 18% anual capitalizable mensualmente. O la misma tasa del 18% capitalizable semestralmente, trimestralmente, bimestralmente.

Cuando la tasa de interés se especifica nominalmente, se tiene

Capitalizable mensualmente (se incluye directamente la tasa mensual):

S =100,000(1+ 0.011666)36 S = $100,000(1.5182666) $151,826.66

Capitalizable trimestralmente (se incluye directamente la tasa trimestral):

S = P(1+ i) n

S =100,000(1+ 0.035)12

S =100,000(1.035)12

S =100,000(1.511068)

S = $151,106.80

LOGARITMOS COMUNES Y NATURALES

En teoría se sabe que los valores posibles para la base de un logaritmo son ilimitados: para nuestro caso utilizaremos los más usuales, los de base 10 y los de base e. El de base e es igual a 2.71828.En la calculadora financiera se evalúan con ambas bases. Para la base 10 con la tecla LOG y los de base e con la tecla LN los primeros son logaritmos comunes o decimales, mientras que los segundos, son conocidos como logaritmo natural o neperiano.

Su expresión es la siguiente:

Log 10(x) = Log (x) y Loge(x) = Ln(x)

VALOR PRESENTE Y FUTURO

El Valor presente es el valor que posee un bien o servicio en la actualidad mientras que el valor futuro no es otra cosa, que el valor que tendrá una inversión en un tiempo posterior (siempre va del presente al futuro).

Donde:

VPinv: Valor actual de la inversión

n: número de años de la inversión

i: tasa de interés anual expresada en tanto por uno

VFinv: Valor futuro de la inversión

EJEMPLO

Suponga una inversión de 150000, a 3 años con una tasa del 7.8%, calcular el valor futuro.

VFinv = 150,000 (1.078)3 = $187908.98

A lo largo de tres años el valor futuro de la inversión será $187908.98

TASAS DE RENDIMIENTO Y DESCUENTO

• La tasa de interés se refiere: A la valoración del costo que implica la posesión de dinero producto de un crédito. Es el precio en porcentaje que se paga por el uso de fondos financiados.

• La tasa de rendimiento se refiere a la tasa que el inversionista espera obtener de sus inversiones, claro está, antes de la carga tributaria. Si buscamos los componentes que son base para la determinación de la tasa de rendimiento que ofrecen los instrumentos de inversión, podríamos decir: que la tasa de rendimiento debiera exceder a la tasa de mercado en proyectos de riesgo. Como función lineal, situaríamos a la tasa de rendimiento como:

Donde:

Tr= Tasa de rendimiento

i= interés real

if= inflación acumulada

pl= prima de liquidez

pr= prima de riesgo

beta del activo

En resumen, la tasa de rendimiento es el premio que se espera recibir, mientras que la tasa de descuento se refiere a un índice de rendimiento utilizado para descontar

TASA DE INTERÉS

CONCEPTOS BÁSICOS

Tasa nominal y tasa efectiva: La tasa nominal es la tasa pasiva sin capitalizar. La tasa efectiva es la que resulta de capitalizar la tasa nominal, la cual depende de los períodos de capitalización (diario, semanal, mensual, semestral o anual). La relación entre la tasa nominal y la tasa efectiva se puede expresar de la siguiente forma:

EJEMPLO

Calcule la tasa efectiva anual si se tiene una tasa nominal mensual del 12%.

Tasa real: Representa la utilidad neta de una inversión de capital. Es decir, la tasa real es el rendimiento por encima de la inflación que se paga o se recibe en operaciones financieras. Está determinada en función de la tasa efectiva y de la tasa inflacionaria, tal y como se muestra en la siguiente formula:

Donde:

TR = Tasa real

TE = Tasa efectiva

TI = Tasa inflacionaria

VALOR PRESENTE Y DESCUENTO

En este capítulo se comentó sobre el Interés Simple y el interés compuesto, pero ahora se estudiará el valor presente compuesto, su descuento e inflación. Recordando:

Donde:

S = es el monto de la deuda

i = tasa de interés por el período de capitalización

n = número de períodos de capitalización que se anticipan

P = es el valor presente de la deuda

Cuando la fecha de pago del adeudo es mayor, se utiliza la fórmula de valor presente utilizando interés compuesto. Así, en resumen podemos decir que el valor presente de una inversión que se pagará en el futuro, es el capital necesario que tenemos que invertir a una tasa "x" y a una fecha determinada, para cubrir un capital futuro. Podemos decir que, a la diferencia entre el valor del monto que se requiere para saldar una deuda y su valor actual neto o presente, le denominaremos descuento compuesto.

INFLACION

Esta variable explica el cambio del valor de una moneda, en el tiempo. En períodos de inflación alta, nos pasa a perjudicar nuestro bolsillo y caso contrario cuando la inflación es baja no se reciente tanto, En la práctica, todo negocio requiere ser analizado con la inclusión de todas las variables macro y micro que pudiesen afectarnos. Ante esto, La Tasa de Inflación constituye una medida para evaluar el valor de la moneda en determinado período.

EJEMPLO

Una inflación anual del 10% eleva en promedio el precio de un bien de "x" cantidad a "1.10x" entre un período y otro. Si el precio actual de un producto es "y" pesos, entonces el año anterior en promedio sería de y/1.10. Señala un error que es muy común en la práctica, ya que se pensaría que el año anterior, el valor de 100 pesos, era de 90. El verdadero significado es, que lo que hoy vale 100, hace un año hubiera sido de 100/1.10= 90.90909091

Comprobando 90.90909091 * 1.10% =100.00

Supongamos que en dos años la inflación continúa siendo del 10%. Hoy pagamos "x" pesos y en un año 1.10x pesos, en dos años 1.09(1.09x)=(1.09)2x.

ANUALIDADES

CONCEPTOS BÁSICOS

Se refiere a una serie de flujos normalmente de un mismo monto y períodos iguales. Pueden ser abonos o pagos y lo más importante, no necesariamente deben ser de periodicidad anual, sino mensual, quincenal, bimestral etc. El tiempo que transcurre entre un pago (o abono) y otro, se refiere al intervalo de pago o intervalo de abono según sea el caso que se desee calcular. Y el tiempo del contrato se refiere al plazo de la anualidad, esto es, el rango de tiempo que transcurre entre el primer y último de los pagos o abonos.

TIPOS DE ANUALIDADES

ORDINARIAS

Son aquellas anualidades que son utilizadas con mayor frecuencia en la actividad financiera y comercial, Las características de éste tipo de anualidades son:

• Los pagos o abonos se realizan al final de cada intervalo de pago.

• Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de inicio y término del plazo de la anualidad.

• Las capitalizaciones coinciden con el intervalo de pago.

• El plazo inicia con la firma del convenio.

VARIABLES QUE SE UTILIZAN EN ESTE APARTADO

VPN: Valor Presente Neto (de un conjunto de pagos o abonos).

VF ó M: Valor Futuro o Monto (de la suma de unos pagos o abonos).

A ó Rp : Anualidad o Renta periódica (cuota uniforme o anualidad).

m: Capitalización (por su tipo de capitalización, mensual, bimestral etc., la tasa se divide entre el tipo de capitalización: ejemplo de ello si tenemos una tasa nominal del 12% capitalizable mensualmente= (12%/12).

i: Tasa de Interés (la tasa que integra el factor de acumulación o descuento 1+i ).

n: Tiempo.

PROCEDIMIENTO

Para calcular monto de una serie de pagos, el pago periódico, la tasa y el tiempo, utilizaremos las siguientes fórmulas:

Cuando las tasas de interés cambian en el lapso del tiempo, se buscara el VF de la anualidad de la siguiente forma: Calculando VF1, VF2, VFn, esto es, cuantas veces cambie la i, la fórmula se modifica en los siguientes términos.

Para calcular el tiempo "n" en valor futuro