Análisis de una empresa manufacturera – empresa Sarah Fashion (página 4)
Previsiones de ingreso y egreso de fondos.
Emisión y conciliación de estados de cuentas bancarias por fecha de operación y acreditación de depósitos y cheques emitidos.
Manejo del plan de cuentas de la empresa, con generación automática y consulta de los asientos contables de los comprobantes.
Consulta de saldos y movimientos de las cuentas de la empresa.
FACTURACIÓN
Emisión de facturas de crédito, contado, notas de crédito, devoluciones de contado, entregas, pedidos y recibos de cobranza entre otros, en formatos idénticos a los comprobantes en papel.
Generación automática de abonos y contratos de servicios a facturar en un período
Información de los débitos automáticos para las emisoras de tarjetas de crédito.
Facturación automática de cancelación de pedidos, entregas y consignaciones pendientes con control de artículos y precios
Manejo de múltiples condiciones de pago y vencimientos totalmente parametrizables.
Cálculo automático de IVA y múltiples impuestos totalmente configurables según las necesidades fiscales.
Soporte para lectores de códigos de barras.
Manejo de datos adicionales de los comprobantes totalmente parametrizables por el usuario.
Múltiples descuentos por artículo y por comprobante.
Costo del programa 1250 + IVA: 1400 dólares.
b) Actualizar la base de datos mediante llamadas telefónicas a las empresas.
c) Incorporar a potenciales clientes a la base de datos para luego visitarlos.
d) Esta base de datos debe de ser actualizada de forma semestral en sus contactos y en las observaciones con cada noticia que se obtenga sobre la empresa de contacto ingresando las observaciones y la fecha de actualización.
PLAN DE ACCIÓN 2
Ejecutar un rediseño de procedimientos en las áreas administrativas y financieras, de tal forma que se establezcan controles presupuestarios y contables, formalización de los procedimientos en las distintas áreas y mayor eficiencia en las operaciones.
Para optimizar los procesos que utiliza la empresa, es necesario rediseñar varias de sus operaciones existentes. El objetivo de este rediseño es eliminar, simplificar, integrar y automatizar las actividades.
Para esto se aplicará un sistema de control administrativo el cual es una integración lógica de técnicas para reunir y usar información, para la toma de decisiones de planeación y control, para motivar el comportamiento del empleado y para evaluar el desempeño. Así dado esto tenemos que se trabajaran sobre los siguientes ejes de acción:
1. Control de las tareas y supervisión de las operaciones administrativas, contables y del taller de producción.
Es necesario cambiar el método actual de realización de tareas, el cual se maneja de forma desordenada e independiente de las otras áreas por una especializada en labores de producción e interrelacionado entre los distintos sistemas, ya que el personal administrativo muchas veces realiza tareas para ellos no asignadas tales como empaquetar y etiquetar las prendas así como controlar la producción, cosa que no debería ser así debido a que para eso existe personal que puede realizar esta labor. Esto quita productividad a las áreas administrativas por lo que muchas veces los despachos no son hecho de la forma adecuada o bien las labores administrativas-financiera son desempeñadas ineficientemente.
Así tenemos que para cambiar esto, las diferentes áreas emitirán reportes semanales de desempeño, los cuales deberán se remitidos a la gerencia general. Para esto se seguirán los siguientes procedimientos:
Grafico 4.1 PROCEDIMIENTO DE VENTAS
CONTABILIDAD
Grafico 4.2 PROCEDIMIENTO DE COBRANZA
CONTABILIDAD
Grafico 4.3 PROCEDIMIENTO DE COMPRAS Y SERVICIOS
CONTABILIDAD
2. manejo de la información y los datos
Siguiendo con el tema del manejo de la información y considerando que ya en una apartado anterior se dispuso la compra de un programa informático, ahora se tiene previsto adquirir un programa contable, el cual ayudara a mantener de mejor forma los registros contables y la presentación de manera actualizada y rápida de la información, este programa se complementa al Memory Figaro que se piensa adquirir, con esto se podrá presentar informes sobre la situación financiera de la empresa y tomar decisiones inmediatas, lo que actualmente no se puede hacer, ya que los registros se llevan de forma manual y los informes en hoja electrónica de Excel. Esto trae tardanzas ante cualquier requerimiento de información o bien no se pueden tomar decisiones debido a que no se tiene la información pertinente a la mano.
La inversión en este programa es de 720 + IVA: 806.4 dólares
3. Control de los gastos y el cumplimiento de las metas de ventas a partir de la aplicación de asignaciones presupuestarias a las diversas cuentas, revisiones trimestrales de los resultados vs. los objetivos, así como la aplicación de políticas de seguimiento y estrategias para potenciar a la empresa o corregir el desempeño de esta.
Debido a que se efectúan varios contratos al mismo tiempo y que en la mayoría de los casos se utilizan los mismos materiales, se realizan las compras en forma global y no se separan los costos de los mismos para cada contrato, así como no se llevan registros por prenda, por tipo de prenda y por cliente.
Se sugiere lo siguiente:
1. Desglosar los costos de los materiales y sobre todo de la mano de obra para saber cual es el costo de cada contrato o prenda y de esta manera comprobar si lo establecido se cumple de acuerdo a lo ofertado, en caso de existir desviación ayudaría a corregir las futuras cotizaciones de trabajos similares.
2. Al mismo tiempo se puede comprobar los resultados en forma trimestral y mejorar en aquello que no se obtiene resultados adecuados
3. Por otro lado es necesario establecer presupuestos y asignaciones trimestrales a las cuentas de gastos o metas de ventas para los ingresos, de tal forma que se tengan como objetivo el cumplimiento de estos presupuestos, así como mantener a la empresa con los gastos controlados y fiel a los objetivos trazados
PLAN DE ACCIÓN 3
Ejecutar un sistema de promoción y comercialización de los servicios de la empresa de forma más agresiva, de tal manera que permita aumentar la cartera de clientes para la compañía y mantener un nivel de ventas regular durante todo el año
Para poder implementar esta estrategia es necesario trabajar en los siguientes frentes:
1. Crear un área comercial, la cual estará a cargo de una persona especializada en marketing y ventas, y que pueda a partir de la búsqueda y negociación con los clientes incrementar la cartera de negocios de la empresa. Dado esto se hará lo siguiente:
a. Se diseñará material promocional de la empresa (ver estrategia de promoción mas adelante)
b. Se contratará una persona experta en ventas corporativas o industriales, que provenga de empresas de productos textiles. A esta persona se le asignara un salario de 300 dólares mensuales, un rubro de movilización de 65 dólares mensuales mas viáticos por viajes a provincia y una comisión del 2.5% sobre las ventas facturadas y cobradas.
c. Esta persona reportara directamente a gerencia general y emitirá informes con copia al departamento administrativo-financiero
d. Para su labor recibirá el apoyo logístico de la asistente administrativa
e. Es necesario asignar un escritorio con 3 cajoneras, una computadora, una línea telefónica, silla tipo ejecutiva y un teléfono. (ver compra de activos mas adelante)
2. Diseñar un plan de marketing de tal forma que se incentive la actividad promocional de la empresa y esta pueda darse a conocer ante sus potenciales clientes y reforzar la imagen ante los actuales
a. Diseñar una pagina Web: costo del diseño 200
dólares, hosting + dominio 44.8 dólares anuales, posicionamiento
web 43.68 dólaresb. Diseñar papelería, material publicitario y
folletería para entregar a potenciales clientes.
Tabla 4.1
Elaborado por: Los autores
c. Envío de material publicitario a potenciales clientes de la empresa por medio de entrega directa: envió por correo directo 150 dólares los 500 kits de presentación de la empresa
d. Venta directa (ver plan de creación de área comercial y de diseño, plan de visitas y contactos con potenciales clientes)
3. Plan de ventas
Para cumplir con esta estrategia se hará lo siguiente:
El éxito de la Venta o de la contratación depende en gran medida de la clase de relación interpersonal entre el vendedor y el comprador.
El ejecutivo de venta debe tener ciertas cualidades que le ayudarán a desempeñarse muy bien en su rol.
CUALIDADES
Tener carisma para atender al cliente.
Ser cortés y amable con el cliente.
Facilidad de palabra para convencer plenamente al cliente.
Determinación para insistir lo suficiente sin llegar a la exageración y conseguir sus objetivos sin importar como ni cuanto.
Sinceridad para decir lo que en verdad es y no mentir sobre algo que el producto no tiene.
PROCESO DE VENTA
El proceso de venta cuenta con tres etapas claramente diferenciadas:
Preparación: Antes de la venta
Entrevista y cierre: Durante la venta
Seguimiento: Después de la venta
El ejecutivo de venta y el cliente fijan la fecha y hora conveniente para la reunión, esto se puede realizar telefónicamente, el siguiente paso es que él se prepare para la entrevista para poder convencer al cliente del servicio que se va a ofrecer.
El material de apoyo que llevará el ejecutivo de venta serán la folletería de la empresa, hojas de antiguos clientes, formularios de recepción de requerimientos de los clientes y cartas de ventas, de esta manera el cliente podrá darse cuenta de las cualidades y posibles ventajas de trabajar con la empresa. Esto es indispensable para llegar a captar la atención del cliente.
PERFIL DEL VENDEDOR
Experiencia en el sector textil y ventas a empresas del sector
No mayores de 35 años
Buen conocimiento del mercado
Excelentes relaciones interpersonales
Proactivo, aptitud negociadora.
SE LE OFRECERÁ AL VENDEDOR
Sueldo fijo + comisiones
Transporte
Capacitación inicial y permanente
SUELDO
El ejecutivo de ventas tendrá un sueldo básico más comisiones por ventas cobradas.
Sueldo Básico: $300.00
Transporte y viáticos: $65.00 + viáticos a provincias
Comisiones: 2.5% del total de sus ventas facturadas y cobradas
Dado esto se espera que si tenemos que este al trabajar 8 horas al día mínimo y si trabaja de lunes a viernes, tenemos que su volumen de horas productivas seria el siguiente:
8 HORAS X 5 DIAS = 40 HORAS X 4 SEMANAS= 160 horas mes
Así dado esto y si decimos que las horas de trabajo se dividen de la siguiente manera tenemos:
1 hora para almuerzo
3 horas de trabajo de oficina, prospección, cobros, llamadas a clientes potenciales y reportes
4 horas de trabajo de ventas
Como se Observa en el terreno se trabaja el 50% del tiempo en las ventas, por lo que dado esto, tenemos que el número de visitas que se tendrían, si consideramos que se harán 6 visitas por semana (visita + inspección de necesidades + presentación de muestras + cotización + negociación + arreglo de contrato), serian:
6 visitas semana x 4 semanas mes = 24 visitas al mes
Así tenemos que bajo este esquema se espera tener 24 visitas al mes, de donde se espera que la productividad de sus ventas sea el 20% a 30% de sus visitas (promedio regular de productividad de un vendedor), bajo condiciones normales, lo cual indicaría un volumen de clientes de entre 5 y 7 nuevos contratos mensuales.
Así dado esto, tenemos que si consideramos que el número de pedidos por clientes actuales promedio de la empresa (contratos/numero de clientes totales) es de 14.45 contratos por cliente al año (se ha considerado para este cálculo la base actual de clientes del año 2006, 17 clientes) y si consideramos que las ventas promedio son 2323.63, así dado esto se espera que bajo esta estrategia se obtengan nuevas ventas de:
TABLA 4.2
VENTAS ESPERADAS
MENSUAL | ANUAL |
$ 13.941,78 | $ 167.301,36 |
Elaborado por: Los autores
Lo cual se obtuvo a partir del cálculo de los nuevos contratos mensuales, lo que indica que este sería el incremento de ventas a partir de esta estrategia.
La publicidad y la promoción es el conjunto de estrategias que tiene como objetivo incentivar a los consumidores para que tomen las decisiones de compra. Su función es acercar el producto a los consumidores en forma ventajosa y atractiva, inducir a la prueba y crear preferencia por nuestro producto.
En base a esto la empresa buscará con la publicidad y las promociones potencializar 3 objetivos base:
1. Crear una imagen acorde con las expectativas de los consumidores y el posicionamiento de la empresa
2. Establecer la promoción adecuada para elevar las ventas según las expectativas y las estrategias anteriores
3. Establecer una publicidad efectiva para atraer nuevos clientes de acuerdo a los requerimientos exigidos por el cliente.
Para cumplir estos objetivos se va a establecer las siguientes estrategias de publicidad y promoción:
Folletos y catálogos para distribuidores: como medio de promocion entre clientes y distribuidores, así como herramienta de trabajo de nuestros distribuidores para hacer pedidos y nuevos diseños.
Descuentos a distribuidores y vendedores: importante forma de incentivar la distribución, que permite ganancias desde el 40% sobre el precio de la prenda, lo que genera importantes rendimientos para los distribuidores.
Mejoras en las políticas de crédito: importante incentivo para los potenciales compradores (nuevos clientes), distribuidores y clientes actuales, ya que se ofrecerá opciones de compra por medio de la tarjeta de crédito o por crédito directo hasta 90 días o deposito al banco (cuenta de la empresa), la depuración de la cartera se hará mediante la afiliación de la empresa a la central de riesgo, la cual podrá entregar información actualizada sobre los solicitantes del crédito y agilitar el procedimiento. Se ofrecerán opciones sin intereses (hasta 90 días).
Redecorar el local: se presentara una nueva imagen para el local, para presentar una imagen mas sofisticada, más iluminada y con un mejor ambiente para la compra.
Diseñar material POP y panfletos: Para mejorar la imagen del local (MERCHANDISING), además de ofrecerlo a los distribuidores y poder promocionar las prendas, buscando crear un excelente ambiente de compra acorde con la imagen que se quiera proponer de la empresa.
Telemercadeo para promover las ventas se creará una base de datos de distribuidores, vendedores y clientes, los cuales de forma mensual se les estará proporcionando información por teléfono sobre nuevas prendas, diseños y promociones, así como motivar a la venta y atraerlos para que compren.
IMAGEN
La imagen del local, deberá tener un diseño moderno y deportivo, siguiendo los lineamientos de las tendencias actuales, así como los nuevos locales que se integrarán en las etapas de expansión comercial y de distribución en el largo Plazo.
PRESUPUESTO DE COMUNICACIÓN
Para el presupuesto de publicidad y promoción se ha establecido un presupuesto basado en los limitados recursos de la empresa, basado en los objetivos organizacionales de la empresa, así tenemos que este presupuesto para el primer año será:
Tabla 4.3
PRESUPUESTO DE COMUNICACIÓN
VARIABLE | RUBRO | DETALLE | ||||
MATERIAL PUBLICITARIO | 692 | Entrega trimestral de catálogos a distribuidores y vendedores | ||||
DESCUENTOS A DISTRIBUIDORES | 66.920 | 29% DE VENTAS | ||||
REDECORAR LOCAL | 3.750 | Mejorarla imagen del local mediante colores, iluminación y mobiliario | ||||
MERCHANDISING Y MAT POP | 1.000 | Material publicitario para incentivar la compra y mejorar imagen | ||||
TELEMERCADEO | 300 | Llamadas para promocionar diseños, productos e incentivar a la compra | ||||
TOTAL | 72.662 | TOTAL DE GASTO EN PUBLICIDAD Y PROMOCION | ||||
Elaborado por: Los autores
La redecoración del local se considera una inversión, los
gastos de folletería y catalogo son trimestrales y los gastos de merchandising
y material POP son semestrales, se considera al primer gasto de folletería
y merchandising como una inversión.
El resto de gastos son mensuales, mas, se considera al primer gasto como una inversión. Dado esto el programa de publicidad quedaría de la siguiente forma:
Tabla 4.4
Elaborado por: Los autores
Los resultados de la promoción serán cuantificados el primer
año de acuerdo al volumen de ventas realizadas y contrastadas en base
a los objetivos. Esta cuantificación servirá para la elaboración
del próximo plan de promoción y permitirá reforzar las
campañas hacia los segmentos fuertes y mejorar la de los débiles.
Para medir la eficacia de la estrategia de comunicación y promoción se realizarán evaluaciones periódicas de forma trimestral. En estas evaluaciones se compararán no sólo el impacto de la publicidad en las ventas y el crecimiento, sino también la tendencia que las ventas presentan con respecto a la tendencia anterior.
PLAN DE ACCIÓN 4
Establecer un sistema de capacitación para el personal de tal forma que estos puedan desempeñarse efectivamente en las operaciones diarias
1. La capacitación del personal debe iniciarse desde el primer día que ingresa a laborar ya que debemos cumplir con los requisitos que establecen las empresas en cuanto a producción, por lo tanto, se debe iniciar con una inducción de charlas de seguridad propias de la empresa y luego se indicará los procedimientos a seguir para la fabricaron de las prendas.
Para tal fin se debe de diseñar el material suficiente para realizar esta inducción, y él o los capacitadores serían el gerente general y los supervisores.
La inversión para tal fin seria de 250 dólares anuales
2. Se requiere además que se establezca un calendario para la capacitación periódica para el personal de costura, coste y armado de las prendas por cuanto la calidad de nuestro trabajo depende de la calidad de las confección. Se recomienda al menos dos veces al año
Para tal fin se debe diseñar el material suficiente para realizar esta inducción, y el o los capacitadores serian el gerente general y los supervisores.
La inversión para seria de 400 dólares anuales
Además es necesario que el personal de administración reciba seminarios de actualización referente a nuevas leyes laborables, cambios que genera el SRI y otros temas, para lo cual se puede aprovechar que la empresa pertenece a la cámara de comercio, por donde se pueden obtener cursos gratuitos en esos temas, o bien también por medio de cursos de capacitación en el SECAP, en donde el costo es de aproximadamente 25 por curso. Allí dan bases de ventas y administración. Esto dirigido al personal administrativo y de ventas. En el área de producción el SECAP también ofrece cursos sobre diversas áreas productivas a costos razonables
Se invertirá un monto de 150 dólares anuales en capacitación, según Las necesidades y las estrategias.
Además también se debe hacer lo siguiente:
Cada inicio de mes los propietarios o administradores de la empresa deberán también hablar con el personal y tratar netamente el punto de cumplir objetivos y corregir falencias del mes anterior (en caso que sea necesario) que no haya permitido cumplir algún objetivo empresarial.
PLAN DE ACCIÓN 5
Establecer un sistema de selección de personal más eficiente y controlado, de tal forma que se mantenga un proceso de selección más ordenado, eficiente, menos costoso para la empresa y que reaccione rápidamente a las necesidades de la compañía
Para realizar esta estrategia se hará lo siguiente:
1. Es necesario crear un banco de datos con los nombres de posibles trabajadores, los cuales hayan cumplido con los requerimientos que se establezcan, esto es educación, especialidad, experiencia
2. Se requiere que el nuevo personal entregue los resultados de los diferentes exámenes médicos que las empresas solicitan, por lo tanto el proceso de selección debe extenderse el tiempo que sea necesario previo a la selección de un nuevo trabajador. Para tal fin se hará lo siguiente:
a. Los exámenes se harán en un laboratorio contratado previamente por la empresa para aprovechar descuentos y las facilidades de crédito que estos ofrezcan
b. Los empleados irán al laboratorio a hacerse los exámenes, bajo orden de exclusiva de la empresa
c. Los exámenes serán descontados en los pagos semanales en 2 cuotas iguales, para ofrecer la facilidad al empleado
d. Los pagos al laboratorio serán al día hábil siguiente del descuento a los empleados, de tal forma que esto no genere movimiento de fondos propios de la empresa
3. El proceso de selección es contínuo y permanente, por lo que se debe realizar continuamente de tal manera que cuando se requieran nuevos obreros, se llame a los preseleccionados y que no ocurra lo que se realiza actualmente, esto es, que por necesidad se contrata a quien llega primero.
PLAN DE ACCIÓN 6
Realizar las adquisiciones de activos necesarios para poder mantener la productividad de la empresa en todas sus operaciones
La adquisición de activos es necesario para poder realizar los trabajos de manera rápida y eficiente, ya que cuando el cliente solicita que se aumente la productividad, rara vez podemos alcanzar este objetivo, principalmente a causa de que faltan ciertos activos como vehículos, equipos o herramientas, lo cual a veces es solucionado mediante la subcontratación de otra empresa que se encuentre calificada, entre los activos que faltan se puede considerar los siguientes:
1. Un vehículo para transportar la mercadería (camión o furgoneta): 28000 dólares
2. Compra de una máquina bordadora: 24500 dólares
3. Computadoras + impresoras y otros equipos de oficinas para renovar la tecnología de la empresa en las áreas administrativas: 6500 dólares
4. Maquinas de costura doble (2 maquinas) y costura en cadena (2 maquinas): 2500 cada una. Total 10000
5. Muebles y enseres: 1500 dólares
6. Otros activos: 1100 dólares
TOTAL DE INVERSIONES EN ACTIVOS: 71600 DÓLARES
PLAN DE ACCIÓN 7
Obtener una línea de crédito que permita financiar diversas operaciones de la empresa, las estrategias y las inversiones. Así se tiene que todo lo mencionado anteriormente no se puede cumplir sino existe el dinero para solventar los costos, por lo que es necesario contar con los recursos económicos necesarios y suficientes para cumplir los programas que se establezcan, por lo que se requiere de una línea de crédito para financiar las estrategias descritas con anterioridad.
De obtenerse la línea de crédito, no seria necesario retirar recursos del capital de trabajo y por tanto se puede continuar realizando trabajos sin estar preocupados por la falta de dinero o a su vez se puede realizar lo programado. Para conseguir el crédito que se necesita para la empresa, es necesario recurrir al siguiente procedimiento:
Solicitud de crédito
Informe Básico del cliente ( 1 año)
Solicitud de garante, principal accionista de la empresa
Referencias Comerciales y Bancarias ( 6 meses)
Balances Fiscales de los 3 últimos anos (2004, 2005, 2006)
Balances Internos (Estado de Situación y Estado de Resultados) con corte al último trimestre con desgloses respectivos y firmados
Información Legal actualizada y completa: Escritura de constitución, nombramientos, escrituras del último aumento de capital, reforma de estatutos, CCO, RUC, detalle de nomina de accionistas.
Este crédito se está negociando con el Banco del Pacífico, el cual solicita los requisitos anteriormente mencionados, los cuales si pueden ser proporcionados fácilmente por la empresa. Considerando esto se obtendrían los siguientes valores:
1. Préstamo para financiar el camión (70% del monto): 19600 al 17% anual a 5 años. Incluye costos y comisiones
2. Préstamo bancario para financiar maquinarias y activos: 43600 dólares con un interés del 17% anual incluye los costos y comisiones, el cual será financiado a 5 años por la entidad financiera.
Así dado esto, se ha considerado que hay un nuevo pasivo de 63200 dólares a un costo del 17% anual (ver anexo 9 de la amortización de la deuda).
CAPÍTULO 5: CONSIDERACIONES FINANCIERAS
INVERSIONES
A partir de todos los planes de acción planteados en el apartado anterior, tenemos que es necesario invertir en una serie de rubros, los cuales permitirán cumplir con los objetivos planteados en las estrategias. Así dado esto, se ha considerado un monto de inversión tal como sigue en el cuadro a continuación:
Tabla 5.1
Elaborado por: Los autores
De tal forma que a partir de esta, se pueda implementar toda una serie de estrategias y planes de acción los cuales llevaran a La empresa Sarah Fashion hacia el cumplimiento de nuevas metas y a redireccionar la tendencia de los negocios de la mencionada empresa.
Así dado esto se tiene que se ha considerado una inversión en capital de trabajo para las nuevas estrategias, un rubro de activos fijos (ver depreciación de activos fijos en el anexo 10) y otro rubro de gastos amortizables, los cuales permitirán mejorar la productividad de la empresa, obtener mayor rentabilidad e invertir en maquinaria y activos necesarios, tal como se específico anteriormente en cada uno de los planes de acción.
Estas inversiones se financiaran por medio de 2 fuentes, las cuales son las siguientes:
Tabla 5.2
FINANCIAMIENTO PARA INVERSIONES
FINANCIAMIENTO | % | TOTAL | |||
PASIVOS 5 AÑOS (BANCO COMERCIAL) | 54,88% | 63.200 | |||
INVERSION DE SOCIOS | 45,12% | 51.969 | |||
Elaborado por: Los autores
Tal como se ve en el cuadro anterior, se buscara un financiamiento a partir de un préstamo a un banco comercial (Banco del Pacífico), al 17% además con un plazo de 5 años para los pagos (ver anexo 9 de amortización de la deuda), el destino de ese dinero será para el financiamiento de las compras de activos fijos de la empresa.
Además se propone una inyección de capital por parte de los accionistas actuales, los cuales invertirían en el capital de trabajo, un valor de 51.969 dólares para la inversión.
CÁLCULO DEL RIESGO DEL PROYECTO
Para el cálculo de la TMAR se usara el cálculo de costo promedio ponderado de capital:
CPPC: %(DEUDA/ACTIVOS)*i + %(PATRIMONIO/ACTIVOS)*Ke;
Donde i es la tasa de interés que cobra el banco para la deuda y Ke es la tasa mínima que exige el inversionista para colocar una inversión en el sector.
Así a partir de esto se tiene que se calculará la tasa de riesgo del proyecto, mediante el método del CAPM, el cual mantiene el siguiente modelo:
Ri = RF + ߠ(RM – Rf) + RP
Donde
RF: es la tasa de rentabilidad libre de riesgo o de más mínimo riesgo
RM: es el riesgo de mercado
ߺ es el parámetro de elasticidad del sector con respecto a variaciones de mercado
RP: riesgo país
Considerando lo anterior tenemos que es necesario para que el modelo funcione escoger la tasa de mas mínimo riesgo, ante lo cual se escogió la tasa de riesgo de los Bonos del tesoro de los Estados Unidos para 5 años, ya que esta se ajusta al tiempo de duración del proyecto y además esta se ha considerado como la tasa de menor riesgo disponible actualmente, lo cual es necesariamente las condiciones que requiere el modelo CAPM para que funcione. Aquí el comportamiento de estos bonos en los últimos días:
Tabla 5.3
TASA DE LOS BONOS DEL TESORO DE LOS ESTADOS UNIDOS
TIPO | jul-07 | 1 Semana antes | 2 semanas antes |
5 Year | 4,96 | 4,92 | 5,08 |
10 Year | 5,04 | 5,02 | 5,16 |
30 Year | 5,12 | 5,12 | 5,25 |
Fuente: www.yahoo.com / Finanzas
Así mismo se tiene que se ha tomado la beta de 0.95 de SmartMonney.com la cual analiza la sensibilidad del sector de textil con respecto al mercado,
A continuación tenemos que los datos obtenidos a la fecha para calcular este modelo son:
Riesgo país: el riesgo país al cierre es de 746 puntos fuente: BANCO CENTRAL DEL REPÚBLICA DOMINICANA, )
RM: rendimiento promedio de acciones el cual es de 7.07% ( fuente NYSE)
RF: la tasa de los bonos del tesoro de los Estados Unidos, la cual es 4.96% ( fuente NYSE)
Rf: La tasa promedio de libre de riesgo durante el mismo periodo de cálculo de la RF, la cual es de 3.8% ( fuente NYSE)
Dado estos datos, el riesgo se lo puede obtener de la siguiente forma:
Ke = 4.96% + 0.95*(7.07% – 3.8%) + 7.46 = 15.53%
Así tenemos que para el cálculo del costo del capital del inversionista se calcula:
CPPC = DEUDA1/ACT*I + PATRIMONIO/ACT*KE (1-T)
De donde T es el impuesto que se cobrara por concepto de impuesto a la renta (25% para las utilidades), así considerando esto se tiene que el T calculado para este proyecto seria:
T = 25%
Así dado esto tendríamos lo siguiente:
COSTO PROMEDIO PONDERADO = 54.88%*17% + 45.12%*15.53%*(1-25%)
TMAR = COSTO PROMEDIO PONDERADO = 14.59%
TMAR = CPPC = 14.59%
A partir de esta TMAR, se podrá ver si el proyecto es rentable o no.
PROYECCIONES
Dado todos los planes de acción se ha calculado un estado de pérdidas y ganancias, el cual esta en función al impacto que se prevee al implementar el proyecto en la empresa SARAHFASHION, así se tiene que para este proyecto el estado de pérdidas y ganancias para el periodo 2007-2011 seria el siguiente:
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