APALANCAMIENTO
Resulta del uso por parte de la empresa de costo operativos y financieros fijos, con el intento por incrementar la rentabilidad de los propietarios de la empresa.
Tipo de apalancamiento:
Apalancamiento Operativo
Apalancamiento Financiero
Apalancamiento Total
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Es el uso por parte de la empresa de costos fijos de operación.
Grado de Apalancamiento Operativo:
Es el cambio porcentual en la utilidad operativa de una empresa resultante de un cambio de 1% en la producción.
Grado de A.O. a Q Cambio porcentual en la
Unidades producción = utilidad de operación =
Cambio porcentual en las ventas
Ejemplo: Supóngase que Cheryl’s Poters, pequeño distribuirdor de carteles, tiene costo de operación de $2500, su precio de venta por unidad es de $10, y su costo de operación por unidad es de $5.
Q = Costo fijos = 2500 = 500 unidades
Precio venta – Costo variable 10 – 5
con ventas de 500 unidades las UAII de la empresa son cero. A ventas mayores de 500 las UAII tendrán valor positivo (ganancias) y para ventas menores de 500 unidades las UAII tendrán valor negativo ( pérdidas)
Con base a los datos presentados analice el apalancamiento operativo de las empresa.
Se puede observar que al aumentar las ventas de la empresa de 1000 a 1500 unidades (Q1 a Q2), las UAII aumentaron de $2500 a $5000 (UAII1 a UAII2)
Un incremento de 50% en las ventas resulta un incremento de 100% en las UAII.
Una disminución de 50% en las ventas trae como consecuencia una disminución del 100% en las UAII
(Gp:) 2 000
(Gp:) 4 000
(Gp:) 6 000
(Gp:) 8 000
(Gp:) 10 000
(Gp:) 12 000
(Gp:) 14 000
(Gp:) 16 000
(Gp:) 500
(Gp:) 1 000
(Gp:) 1 500
(Gp:) 2 000
(Gp:) Costo de Operación Fijo
(Gp:) Pérdida
(Gp:) UAII1
($2 500)
(Gp:) UAII
(Gp:) Costo de Operación Total
(Gp:) Ingresos por Venta
(Gp:) UAII2
($5 000)
(Gp:) Q1
(Gp:) Q2
(Gp:) Ventas (Unidades)
(Gp:) Costos/Ingresos ($)
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Uso potencial de los costos financieros para incrementar loe efectos de cambios en la sutilidades antes de intereses sobre las utilidades por acción de la empresa.
Grado de Apalancamiento Financiero:
Es el cambio porcentual en las utilidades de una empresa resultante de un cambio de 1% en la utilidad operativa.
Grado de A. F. a utilidad Cambio porcentual en las
operativa de X dólares = utilidades por acción =
Cambio porcentual en la utilidad de operación
APALANCAMIENTO FINANCIERO
APALANCAMIENTO TOTAL
El efecto de combinar el apalancamiento financiero y el operativo, a fin de incrementar el efcto de cambios en las ventas sobre las utilidades por acción de la empresa.
Grado de Apalancamiento Total:
Cambio porcentual en las utilidades por acción de una empresa resultante de un cambio de 1% en la producción.
Grado de A.T a Q Cambio porcentual en las
Unidades de producción = utilidades por acción =
Cambio porcentual en la
Producción
ESTRUCTURA DEL CAPITAL
Representa la mezcla de financiamiento a largo plazo permanente de una empresa representado por deuda, acciones preferentes y capital en acciones comunes.
FACTORES QUE INFLUYEN EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL
Ventajas tributarias: Se refiere a la deducción del pago de las deudas al calcular estas con el ingreso gravable lo que reduce el monto de las utilidades de la empresa.
Probabilidad de quiebra: Es la incapacidad de un empresa para cumplir con sus obligaciones conforme estas se venzan.
Riesgo empresarial: es el riesgo de que la empresa no sea capaz de cubrir sus costos de operación.
Riesgo financiero: es el riesgo de que la empresa sea incapaz de cubrir sus obligaciones financiera requeridas.
Riesgo total: es el riesgo que resulta de la combinación del riesgo empresarial y financiero.
ESTRUCTURA OPTIMA DE CAPITAL
Es aquella que maximiza el precio de las acciones de la empresa vinculado con el costo de capital por ende tiene que ser minimizado.
V = UAII x (1 – T)
Ka
UAII = Es equivalente a unidades antes de impuesto.
T = tasa tributaria.
UAII x (1 –T) =representa las utilidades de operación después de impuestos.
Ka = Es el costo de capital promedio ponderado.
ENFOQUES DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL
El enfoque tradicional: una teoría de la estructura de capital en la cual existe una estructura de calida óptima y en la que la administración puede incrementar el valor total de la empresa a través del uso juicioso del apalancamiento financiero.
El enfoque de la utilidad Neta: en este enfoque las utilidades disponibles para los accionistas comunes se capitalizan a una tasa constante.
ENFOQUES DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL
El enfoque de utilidad Neta de operación: Una teoría en la cual el promedio ponderado del costo de capital y el valor total de la empresa permanecen constantes a medias que se cambia el apalancamiento financiero.
El enfoque MM: esta teoría demostró bajo un conjunto de supuesto muy restrictivos, que debido a la deducibilidad fiscal de los intereses sobre las deudas, el valor de una empresa aumentará continuamente a medida que se usen mas deudas.
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