Conceptos
Tasa Mínima Atractiva de Rendimiento (TMAR): Valor mínima de la tasa de retorno para que una alternativa sea financieramente aceptable. Se fija con relación al costo de capital, es una taza promedio dependiendo de la mezcla de financiación de deuda y capital propio. La TMAR no es un valor estático, no variable. En lugar de ello, es variada por la empresa para diferentes tipos de proyectos.
Valor Futuro: Cantidad de alguna fecha futura que considera el valor del dinero en el tiempo.
Fórmula para el Interés Simple:
Interés simple: es el interés producido por un capital sin agregarle ningún rédito vencido. Son los intereses que van a pagarse en el momento de devolver el préstamo; esto es proporcional a la longitud del periodo de tiempo durante el cual se ha tenido en préstamo la suma principal. El interés simple se calcula usando el capital solamente, ignorando cualquier interés que pueda haberse acumulado en períodos precedentes. El total del interés (durante diversos períodos), puede calcularse usando la relación:
Fórmula para el Interés Compuesto:
Interés compuesto: interés producido por un capital al que van acumulándose los réditos para que produzca otros. Se da cuando se hace un prestamos por una longitud de tiempo que es igual a varios periodos de interés, los intereses se calculan al final de cada periodo, es decir, es una reinvención de los intereses devengados. Cuando se calcula el interés compuesto, el interés de un período es calculado sobre la principal mas la cantidad acumulada de intereses ganadas en períodos anteriores. Así, el cálculo de interés significa "interés sobre interés" (esto refleja el efecto del valor del dinero en el tiempo sobre el interés también).
Interés Acumulado: El principal más el monto total de interés acumulado en todos los períodos anteriores.
Interés para un período:
Costos: Valor de todo aquello a lo que debe renunciar un vendedor para producir un bien. Valor de sacrificio realizado para adquirir bienes o servicios que se mide en dólares mediante la reducción de activos o al incurrir en pasivos.
Gastos: Costo que ha producido un beneficio y que ha expirado. Contraprestación económica necesaria que se efectúa para la adquisición de bienes o servicios que van a ser utilizados en una explotación y cuyo importe se espera recuperar con la venta de los productos que ésta genere. El gasto puede ser imputado al ejercicio en el que se produce, denominándose en tal caso gasto corriente, o bien distribuirse a lo largo de varios ejercicios económicos. El gasto puede coincidir o no en el tiempo con el pago que genera.
Diferencias entre Costos y Gastos: estos dos conceptos tienden a confundir, sin embargo, cada uno tiene un significado diferente aunque relacionado. El costo básicamente esta representado por un activo, el gasto se origina por la utilización de ese activo o recurso con miras a producir ingresos.
Ccapitalización: proceso de aportación de capital a una empresa o sociedad. Conversión de las reservas de una sociedad en capital social.
Proceso de Capitalización. Es la cantidad de interés que produce una cierta cantidad de dinero durante n periodos de tiempo, es decir, es determinar su valor futuro de una cantidad presente.
Actualización: fijación del valor en moneda actual de un capital futuro mediante el calculo financiero
Proceso de Actualización: :Es la cantidad de intereses que se le resta a una cantidad de dinero dada o considerada como valor futuro en un periodo de tiempo, es decir, es determinar el valor presente a un valor futuro.
Equivalencia Monetaria: Significa que sumas diferentes de dinero en momentos diferentes son iguales en valor económico. Por ejemplo, si la tasa de interés es de 6% anual, $100 hoy (tiempo presente) serían equivalentes a $100 en un año a partir de hoy o de $106 dentro de un año a partir de hoy, no habría diferencia entre cual oferta se aceptaría.
TASA MÍNIMA DE RENDIMIENTO.
Es el valor mínimo de la tasa de retorno para que una alternativa sea financieramente aceptable. Se obtiene a partir de la siguiente ecuación:
TR = [(Suma actual – Inversión original) / Inversión original] x 100
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.
Es el cambio en la actualidad de dinero durante un período de tiempo dado. Se espera que hacer una inversión hoy represente más dinero en el futuro.
COSTO.
Es el valor cedido por una entidad para la obtención de bienes o servicios. El costo es el valor cedido a fin de obtener una mercancía en la cantidad requerida y transportada al lugar deseado.
GASTO.
Es la operación económica que se produce como consecuencia de cualquier clase de operaciones financieras que tengan por objeto aportar a la empresa bienes de financiación. Es la cuenta subsidiaria de la de pérdidas y ganancias, en la que se incluyen el valor de los sueldos, alquileres, adquisición de material de oficina, servicios públicos, impuestos, y toda clase de gastos periódicos de una empresa.
DIFERENCIA ENTRE COSTO Y GASTO.
El costo es la suma de erogaciones o valor cedido por una persona física o moral a fin de obtener un bien o servicios, con la intención de que genere ingresos en el futuro; por el contrario, un gasto es un recurso usado para crear un ingreso y se representa en la cuenta de perdidas y ganancias como una deducción de los ingresos.
PROCESO DE CAPITALIZACIÓN.
Es la cantidad de intereses que produce una cierta cantidad de dinero durante n periodos de tiempo, es decir, determinar su valor futuro de una cantidad presente.
PROCESO DE ACTUALIZACIÓN.
Es la cantidad de intereses que se le resta a una cantidad de dinero dada o considerada como valor futuro en n periodos de tiempo, es decir, determinar su valor futuro de una cantidad presente.
INTERÉS SIMPLE.
Por periodo: I = P N i
Donde. P: valor presente de una cantidad de dinero dada o principal.
N: número de unidades de tiempo o períodos.
i: tasa de interés.
Acumulado: I = c r n / 100
Donde. c: capital inicial emitido.
r: tasa indicada en tanto por ciento.
n: tiempo en este invertido el capital.
INTERÉS COMPUESTO.
Para un periodo:
Interés = (principal + monto total del interés causado) (tasa de interés)
Acumulado:
Interés = principal + monto total del interés acumulado en todos los períodos anteriores.
EQUIVALENCIA MONETARIA.
Es la igualdad de valores en cualquier punto sobre la escala de tiempo entre los flujos de caja.
Inversión:
Se llama así al uso de capital en la producción general de bienes o en el aumento de la reserva de bienes productivos. Representa el costo inicial total de todos los activos o servicios necesarios para empezar una alternativa.
Financiamiento con capital propio:
Es aquel que se desarrolla por medio de fondos del propietario y utilidades retenidas. La compañía emplea sus propios recursos para ejecutar una inversión de capital.
Financiamiento con capital ajeno:
Dada la situación de que el capital adicional se necesite por periodo de tiempo definido y, además, exista la seguridad de que el flujo actual o futuro de efectivo pueda cancelar los costos y abastecer lo necesario para reintegrar el capital adquirido en préstamo puede ser benéfico para los accionistas el obtener el capital pidiéndolo a préstamo.
Dividendos:
Se refiere a parte de los beneficios de una sociedad que se reparte entre sus socios. Los directivos de la corporación distribuyen los dividendos de forma periódica (trimestral, semestral o anualmente). Los dividendos se distribuyen de forma proporcional, es decir, lo que reciben los accionistas de los dividendos repartidos se corresponde con la proporción de acciones que poseen. Los propietarios de las acciones preferenciales de una empresa tienen normalmente prioridad para cobrar dividendos respecto a los propietarios de acciones ordinarias o comunes
Dividendos Preferentes
Los que corresponden a las acciones preferentes; deben asignarse con
antelación a la distribución final de utilidades entre las acciones
ordinarias.
Dividendos Ordinarios
Los que se pagan en efectivo con cargo a utilidades obtenidas, distribuidos a prorrata entre todos los accionistas de una misma clase y como resultado de la decisión de una asamblea ordinaria de accionistas.
Capital Propio:
Es el de la empresa, compuesto por fondos de propietarios, además, se clasifican como comunes y productos de acciones preferentes o capital de los propietarios para una empresa privada. El monto del capital propio se indica en la sección de valores netos del balance general de la empresa.
Capital Ajeno:
Se refiere al capital obtenido en un negocio pidiéndolo prestado. Los prestamistas recibirán intereses por parte de quienes recibieron el préstamo. Representa un préstamo que se obtiene fuera de la empresa, cuyo principal se reintegra a una tasa de intereses establecidos. El financiamiento de la deuda incluye la obtención de un préstamo a través de bonos, préstamos e hipotecas. El prestamista no participa de los rendiminentos que resultan de la utilización de los fondos de la deuda; aunque existe el riesgo de que el prestatario no cubra parte o el total de los fondos obtenidos en préstamo. El saldo pendiente del financiamiento por deuda se indica en la sección de pasivos del balance general de la empresa.
Diferencias Entre Capital Ajeno Y Capital Propio:
– El capital propio proviene y, además, es usado por sus dueños, esperando que se les produzca una ganancia, teniendo en cuenta que no es completamente seguro que se origine esta utilidad o que se recobrará el capital invertido.
Estos fondos no tienen ningún tipo de limitaciones a excepción de las que impongan sus propios dueños. Igualmente, no hay costo alguno por su uso en el sentido de que es un costo deducible de impuestos.
– Por otra parte, cuando el capital es prestado se debe pagar una tasa de interés fija a los prestamistas y hay que rembolsar la deuda en la fecha fijada al inicio del acuerdo. Los proveedores no participan de las utilidades resultantes del uso de capital y los intereses que reciben derivan de los ingresos.
Acciones Comunes:
Se refiere a una propiedad ordinaria sin garantías especiales de rendimiento. El accionista puede recibir una parte de las utilidades de la operación del negocio o beneficios vendiendo sus acciones a un mayor costo del que las adquirió.
Acciones Preferentes:
Igualmente, representa una propiedad pero el accionista tiene privilegios y obligaciones adicionales. Le garantizan al propietario un dividendo fijo sobre sus acciones que, generalmente, es un porcentaje de su valor a la par, y el cual se paga antes de que los accionistas comunes reciban beneficio alguno.
En caso de que el negocio u organización se disuelva, los activos estarán destinados para compensar los derechos de los accionistas preferentes antes que los del accionista común.
Diferencias entre Acciones Comunes y Preferentes:
Las preferentes son aquéllas que gozan de ciertos privilegios o derechos sobre las demás acciones que integran el capital social de una sociedad, en cambio, una acción común es una parte proporcional del capital en una empresa que otorga el derecho al tenedor sobre una parte de las utilidades o sobre remanentes de los activos de la empresa.
Interés:
Es la compensación que el capitalista recibe por el uso del capital o por el suministro del mismo a otros en un periodo determinado de tiempo y con cierto riesgo. Se considera, más específicamente, un pago realizado por la obtención de capital. Para la teoría económica, el interés es el precio del dinero.
Interés Simple:
Los intereses que corresponden pagarse en el momento de devolver el préstamo son proporcionales al período de tiempo durante el cual se ha mantenido prestado la cantidad inicial.
Interés Compuesto:
En el momento que se realiza el préstamo por tiempo estipulado que es igual a varios períodos de interés, los interese se calculan al final de cada período.
Se dice que es un interés compuesto si el propietario no cancela la tasa de interés correspondiente al término de cada período y, por lo tanto, se le atribuyen los intereses sobre la suma total que debe (inicial más interese).
Diferencias Entre Interés Simple e Interés Compuesto:
El interés simple se calcula utilizando exclusivamente el principal e ignorando cualquier interés generado en los períodos de intereses precedentes, en cambio, el interés compuesto se calcula sobre el principal más el monto total del interés acumulado en todos los períodos anteriores, entonces el in teres compuesto es un interés sobre interés.
Inflación:
Es el término utilizado para describir un aumento del valor del dinero, en relación a la cantidad de bienes y servicios que se pueden comprar con dicho dinero.
La inflación es un fenómeno que se produce cuando las presiones económicas actuales y la anticipación de los acontecimientos futuros hacen que la demanda de bienes y servicios sea superior a la oferta disponible de dichos bienes y servicios a los precios actuales, o cuando la oferta disponible está limitada por una escasa productividad o por restricciones del mercado.
La inflación es desequilibrio entre la oferta y la demanda de bienes y servicios que se refleja en un aumento generalizado y sostenido del nivel general de precios.
Es una baja en el valor del dinero debido a la alza de precios.
Situación económica que se caracteriza por un incremento permanente en los precios o una disminución progresiva en el valor de la moneda.
Hiperinflación:
Es un problema económico que ocurre en países donde existe una inestabilidad política, sobre gastos por parte del gobierno, balanzas comerciales internacionales débiles, etc.
Cuando la tasa hiperinflación es muy alta, el gobierno establece el valor de su moneda en función de las monedas de otros países, controla bancos y corporaciones y el flujo de capital que entra y sale del país, con el único objetivo de reducir la inflación. En una situación hiperinflada todos gastan su dinero rápidamente ya que los precios serán mayores en los próximos meses semanas o días.
Stanflación:
Es el terminología utilizada para describir la coexistencia de un elevado desempleo o estancamiento y una persistente inflación.
Deflación:
La deflación implica una caída continuada del nivel general de precios, suele venir acompañada por una prolongada disminución del nivel de actividad económica y elevadas tasas de desempleo.
Sin embargo, las caídas generalizadas de los precios no son fenómenos corrientes, siendo la inflación la principal variable macroeconómica que afecta, actualmente, tanto a la planificación privada como a la planificación pública de la economía.
Eficiencia:
Se denomina así a la utilización racional de los recursos productivos, adecuándolos con la tecnología existente. Uso racional de los medios con que se cuenta para alcanzar un objetivo predeterminado; es el requisito para evitar o cancelar dispendios y errores.
Capacidad de alcanzar los objetivos y metas programadas con el mínimo de recursos disponibles y tiempo, logrando su optimización.
Efectividad:
Cumplimiento al 100% de los objetivos planteados.
Productividad:
Es la relación existente entre el número de piezas elaboradas y el tiempo empleado en su manufactura. También, puede definirse como la relación entre la cantidad de bienes y servicios producidos y la cantidad de recursos utilizados.
Productividad es sinónimo de rendimiento. En un enfoque sistemático decimos que algo o alguien es productivo con una cantidad de recursos (insumos) en un periodo de tiempo dado se obtiene el máximo de productos.
Eficacia De Ingeniería:
Se refiere a la capacidad de obtener el mayor resultado final por unidad de recursos entregados. Mide el éxito de las actividades de ingeniería en el medio físico. Se puede calcular mediante la siguiente fórmula:
Eficacia Financiera:
También se le conoce como eficacia económica. Se expresa en unidades económicas de resultados (salidas) divididas por unidades económicas de insumos (entradas) cada una expresada en unidades de intercambio como el dinero.
Flujo Monetario:
Corresponde a todas aquellas transacciones monetarias incluidas en cada una de las inversiones alternativas, es decir, la representación de las cantidades y el momento, en el cual se presentan los ingresos y desembolsos.
Flujo Monetario Neto:
Es la cantidad real de efectivo resultante que fluye hacia la compañía (entradas, +) o que sale de ella (salidas, -) durante un periodo de tiempo. El análisis del flujo de efectivo después de impuestos implica que se usan las cantidades del flujo de caja neto.
Costos De Operación:
Aquí se incluyen todos los costos de corporaciones en los que se incurre en las transacciones de un negocio. Costos estimados que apoyan una alternativa.
Ingreso Bruto:
Es el ingreso total procedente de todas aquellas fuentes que originan entradas para corporaciones e individuos. Para individuos el ingreso bruto lo constituyen principalmente los sueldos, intereses, dividendos, regalías y ganancias de capital.
Valor De Salvamento:
También conocido como valor residual o valor de rescate. Corresponde al valor que se puede obtener por la venta de una propiedad. En otras palabras, es el valor esperado de intercambio o de mercado cuando se dispone de un activo.
Valor Presente (VP):
Es la cantidad en el momento actual equivalente al flujo de caja de un inversión a una tasa específica de interés. De otra forma, es el total equivalente por medio del cual los ingresos de un flujo de caja exceden o son desiguales a los desembolsos correspondientes de ese mismo flujo.
Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE):
Significa que todos los ingresos y egresos deben convertirse en una cantidad anual equivalente (cantidad al final del periodo).
Tasa De Retorno (TR):
Es la tasa da interés que reduce a cero el valor presente de una serie de ingresos y egresos. También, es la tasa de interés adquirida sobre el saldo aún no proporcionado de una inversión.
Costo De Oportunidad:
Si el capitalista invierte su dinero en un proyecto, este espera recibir cuando menos una ganancia igual a la que ha empleado y que pudo haber usado en otra oportunidad igualmente conveniente. Esta utilidad perdida por el uso del capital en la empresa es lo que conoce como costo de oportunidad.
Costo De Capital:
Se refiere a una tasa compuesta que constituye el costo de proveer capital obtenido en fuentes exteriores a través de la venta de acciones, la emisión de bonos o el préstamo directo.
Devaluación
Ley oficial mediante la cual se reduce el tipo de cambio al que una unidad monetaria se intercambia por otra en los mercados internacionales. Un gobierno puede decidir devaluar su moneda cuando existe un déficit crónico, en su balanza por cuenta corriente o en su balanza de pagos, que debilita la aceptación internacional de su moneda como medio de pago.
El reducir, mediante devaluación, el valor de una moneda sólo se puede hacer cuando existe un tipo de cambio fijo que establece el valor de esa moneda en relación con las principales monedas a nivel internacional. Cuando el sistema es un sistema de tipos de cambio flexibles (es decir, que los valores de las monedas no están fijados sino que se establecen mediante las fuerzas del mercado) la reducción del valor de la moneda se denomina depreciación.
Riesgo de Proyecto:
Cuando existe un riesgo mayor (potencial o real) asociado con determinados proyectos, la tendencia es establecer una TMAR más alta, que se estimula con un mayor costo de capital de deuda para proyectos que se consideran riesgosos. Esto normalmente significa que existe cierta preocupación porque el proyecto no se cumpla con los ingresos planeados.
Cartera
Designación genérica que comprende los valores o efectos comerciales y documentos a cargo de clientes que forman parte del activo circulante de una empresa comercial, de un banco o de una sociedad en general.
Cartera De Crédito
Es el conjunto de documentos que amparan los activos financieros o las operaciones de financiamiento hacia un tercero y que el tenedor de dicho (s) documento (s) o cartera se reserva el derecho de hacer valer las obligaciones estipuladas en su texto.
Cartera De Crédito Preferencial
Conjunto de créditos otorgados a tasas de interés inferiores al costo del fondeo y de operación expresado por la tasa de referencia.
Cartera Vencida
Es la parte del activo constituida por los documentos y en general por todos los créditos que no han sido pagados a la fecha de su vencimiento.
Tasa De Interés Activa
Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los diferentes tipos de servicios de crédito a los usuarios de los mismos. Son activas porque son recursos a favor de la banca.
Tasa De Interés Pasiva
Es el porcentaje que paga una institución bancaria a quien deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.
Tasa De Interés Preferencial
Es un porcentaje inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las políticas del Gobierno Federal y que se cobra a los préstamos destinados a actividades específicas que se desea promover ejemplo: crédito regional selectivo, crédito a pequeños comerciantes, crédito a ejidatarios, etc.
Tasa De Interés Real
Es el porcentaje resultante de deducir a la tasa de interés general vigente la tasa de inflación.
Diferencia entre devaluación e inflación:
La devaluación es la reducción del valor moneda naciona en relación a la extranjera, por su parte, la inflación es un desequilibrio entre la oferta y la demanda de bienes y servicios.
El efecto de la devaluación representa un abaratamiento de las exportaciones, y un aumento de las importaciones para el país devaluante en terminos de su propia moneda, en cambio el efecto de la inflación es un incremento permanente de los precios.
La devaluación es producto de la inflación.
Situación Económica de Venezuela:
Actualmente, Venezuela se encuentra en un período económico muy difícil, porque la inflación día a día aumenta, y el valor de la moneda nacional disminuye, esto trae como consecuencia una baja en las exportaciones, una alza en importaciones, y la fuga de divisas, que trae como consecuencia la devaluación periódoca de la moneda. Es por ello que es una situación un tanto crítica y se deberán tomar medidas muy drásticas para poder resolverla
Bibliografía
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Principios de Finanzas Corporativas (5ta. Edición)
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Autor:
Alarcón, Tyrone
Corinaldesi, Anacarla
Oliveros, Luisana
Vargas, Mariana
Enviado por:
Iván José Turmero Astros
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA
"ANTONIO JOSE DE SUCRE"
VICERRECTORADO- PUERTO ORDAZ
DEPARTAMENTO DE INGENIERIA INDUSTRIAL
CATEDRA: INGENIERÍA ECONÓMICA
PROFESOR: ING. ANDRÉS BLANCO
CIUDAD GUAYANA, ABRIL DE 2004