Conceptualizando la Ingeniería Económica

Para cualquier inversión sea rentable, el inversionista debe esperar recibir mas dinero de la suma invertida, es decir, debe ser posible obtener una tasa de retorno sobre la inversión. El término tasa de retorno se utiliza cuando se estima la rentabilidad de una alternativa propuesta o cuando se evalúan los resultados de un proyecto o inversión terminados.

Las diversas alternativas de inversión se evalúan sobre el pronóstico de que puede esperarse una tasa mínima atractiva de retorno. Esta es mas alta que la tasa esperada de un banco o alguna inversión segura que comprenda un riesgo mínimo de inversión.

Por otra parte la TMAR se toma como la tasa base para un proyecto, es decir, para que un proyecto sea considerado financieramente viable se debe igualar o superar la TMAR.

Valor del dinero en el tiempo

Es el cambio en la cantidad de una determinada suma de dinero durante un periodo de tiempo dado.

Interés simple

Se calcula utilizando exclusivamente el principal e ignorando cualquier interés generado en los periodos de interés precedente

Acumulado: durante diversos períodos de tiempo.

Interés = principal x numero de periodos x tasa de interés.

Interés compuesto

El interés generado durante cada periodo de interés se calcula sobre el principal más el monto total del interés acumulado en todos los periodos anteriores.

Para un periodo: interés = principal + interés causado) (tasa de interés)

Equivalencia monetaria

Sumas diferentes de dinero en momentos diferentes son iguales en valor económico.

Gasto

Es el costo que origina el uso de las cosas o servicios con la finalidad de generar ingresos. Si bien el capital sufre disminuciones por los gastos, estos se erogan con la esperanza de que los ingresos que se generan sean superiores a aquellos.

Es un costo que ha producido un beneficio y que ha expirado.

Costos

Es el valor de los medios o factores de producción empleados para la obtención de un producto.- no siempre desembolso de dinero en efectivo.-

Es el valor sacrificado para adquirir bienes o servicios, que se mide en unidades monetarias mediante la reducción de activos o al incurrir en pasivos en el momento en que se obtienen los beneficios. En el momento de la adquisición el costo en que se incurre es para lograr beneficios presentes o futuros. Cuando se utilizan estos beneficios los costos se convierten en gastos.

La estimación de gastos para la cantidad gubernamental para la construcción, operación y mantenimiento de l proyecto, menos cualquier valor de salvamento.

Actualización

Se realiza mediante la utilización de una serie de factores con el objetivo de traer todos los flujos monetarios tanto negativos como positivos, es decir, ingresos y egresos al presente (total o parcial), por medio de restar o quitar los intereses.

Actualizar

Capitalización

Es el proceso inverso de la actualización, se realiza mediante la utilización de una serie de factores con el objetivo de llevar todos los flujos monetarios presentes al futuro por medio de sumar o agregar los intereses ganados a esos flujos monetarios.

Capitalizar.

Método de la tasa interna de retorno (TIR)

Uno de los aspectos interesantes a la hora de estudiar las operaciones con bonos y/o acciones, es obtener la rentabilidad en dichas inversiones. Esta rentabilidad está determinada por la tasa interna de retorno, más conocida como TIR. La Tasa Interna de Retorno es aquélla tasa que está ganando un interés sobre el saldo no recuperado de la inversión en cualquier momento de la duración del proyecto. En la medida de las condiciones y alcance del proyecto estos deben evaluarse de acuerdo a sus características, con unos sencillos ejemplos se expondrán sus fundamentos.    

Este método consiste en encontrar una tasa de interés en la cual se cumplen las condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de inversión. Tiene como ventaja frente a otras metodologías como la del Valor Presente Neto (VPN) o el Valor Presente Neto Incremental (VPNI) por que en este se elimina el cálculo de la Tasa de Interés de Oportunidad (TIO), esto le da una característica favorable en su utilización por parte de los administradores financieros.

La TIR es una tasa efectiva independiente de que la ocurrencia de los flujos de caja sean anticipados o vencidos.

Costo anual uniforme equivalente (CAUE)

El método del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse; pero, si el CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores que los egresos y en consecuencia el proyecto debe ser rechazado.

Método del valor presente neto (VPN)

El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera porque es de muy fácil aplicación y la segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se transforman a valores monetarios de hoy y así puede verse, fácilmente, si los ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor que cero implica que hay una perdida a una cierta tasa de interés o por el contrario si el VPN es mayor que cero se presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se dice que el proyecto es indiferente.

El VPN tiene en cuenta todos los flujos de caja de una inversión incluído la inversión inicial. El valor presente no tiene en cuenta la inversión inicial.

La condición indispensable para comparar alternativas es que siempre se tome en la comparación igual número de años, pero si el tiempo de cada uno es diferente, se debe tomar como base el mínimo común múltiplo de los años de cada alternativa

Por lo general el VPN disminuye a medida que aumenta la tasa de interés, de acuerdo con la siguiente gráfica:

En consecuencia para el mismo proyecto puede presentarse que a una cierta tasa de interés, el VPN puede variar significativamente, hasta el punto de llegar a rechazarlo o aceptarlo según sea el caso.

Al evaluar proyectos con la metodología del VPN se recomienda que se calcule con una tasa de interés superior a la Tasa de Interés de Oportunidad (TIO), con el fin de tener un margen de seguridad para cubrir ciertos riesgos, tales como liquidez, efectos inflacionarios o desviaciones que no se tengan previstas.

Rentabilidad

La rentabilidad de cualquier capital viene expresada de la siguiente forma:

Que a nivel de una empresa sería:

Sin embargo, en una empresa teniendo en cuenta la doble perspectiva de su estructura económico financiera –activo y pasivo-, cuando hablamos de capital invertido podemos considerar que el mismo es el activo –capital en funcionamiento- o bien, que el capital invertido es el importe de los fondos propios. En el primer caso estamos ante la rentabilidad económica o del activo y en el segundo ante la rentabilidad financiera o de los fondos propios.

Rentabilidad económica o del activo (ROI)

La rentabilidad económica o del activo también se denomina ROA –Return on assets- y como denominación más usual ROI – Return on investments-. Básicamente consiste en analizar la rentabilidad del activo independientemente de cómo está financiado el mismo, o dicho de otra forma, sin tener en cuenta la estructura del pasivo.

La forma más usual de definir el ROI es:

¿Por qué se toma como resultado el beneficio antes de impuestos e intereses? Como se ha comentado antes, si se trata de medir la rentabilidad del activo los resultados a considerar serán:

El beneficio después de impuestos o resultado contable –magnitud que se obtiene de la cuenta de pérdidas y ganancias- y que es la parte que se destinará a los accionistas de la empresa, independientemente de que se reparta en forma de dividendos o se quede en la empresa en forma de reservas.

El impuesto sobre beneficios, que es la parte del beneficio generado por el activo y que será destinada al pago del impuesto sobre sociedades y que también se puede obtener de la cuenta de pérdidas y ganancias y, por último, La parte del beneficio producido por el activo que está destinada a pagar los gastos financieros producidos por los fondos ajenos del pasivo.

PERIODO DE PAGO (DE RECUPERACIÓN)

El periodo de recuperación se define como la longitud de tiempo requerida para recuperar el costo inicial de una inversión a partir de los flujos netos de caja producidos por ella para una tasa de interés igual a cero.

RENDIMIENTO

Es la tasa de retorno recibida de una inversión de un valor específico a de una propiedad especifica, mas comúnmente expresado en términos de réditos anuales.

• Rendimiento esperado: beneficio anticipado en una iniciativa empresarial concreta: cociente entre el beneficio anticipado y el valor total de la inversión, expresado normalmente en forma de tanto por ciento.

• Rendimiento neto: recursos generados por una inversión deducidos los costos o pérdidas producidas en su realización.

Reemplazo debido a eficiencia decreciente

(Deterioro)

El equipo opera por lo general a eficiencia pico inicialmente y experimenta una pérdida de la misma con el uso y la edad. Cuando la pérdida de la eficiencia se debe a un mal funcionamiento de sólo una pocas partes de toda la maquina, es económico a menudo reemplazarlas periódicamente y en esta forma mantener el buen nivel de eficiencia durante un periodo largo de vida del equipo.

Factores que determinan el deterioro

Aumento del consumo de combustible y de energía eléctrica, como consecuencia de la disminución de eficiencia de la máquina.

Incremento de mantenimiento y reparaciones como consecuencia de fallas de las piezas.

Incremento de mano de obre, a causa de la disminución de la velocidad y la productividad mas baja.

Aumento de gastos generales, debido al equipo poco confiable.

Capacidad inadecuada

Un activo físico que tiene una capacidad inadecuada para prestar los servicios requeridos es un candidato lógico para reemplazo. Cuando el equipo es insuficiente, se tiene generalmente a la mano una unidad utilizable que a menudo está en excelentes condiciones. Frecuentemente la mayor capacidad requerida puede satisfacerse únicamente adquiriendo una maquina que tenga esa capacidad.

Obsolescencia

Motiva al reemplazo de un activo generalmente antes del momento de su venta anticipada. Puede ser planificada o no:

Planificada. Es el resultado de un equipo más grande y mejor, hecho en el mundo actual de los negocios.

No planificada. Es el resultado de la distribución no anticipada en la demanda del producto o la posibilidad de tomar en arrendamiento en lugar de ser propietario del equipo.

Factores que determinan la obsolescencia

Mayor consumo de combustible y energía eléctrica, debido a la menor eficiencia de diseño.

Menor productividad, debido a las velocidades productivas más bajas.

Más descomposturas por fallas de diseño.

Más espacio de suelo por el diseño menos compacto.

Proyectos independientes

La selección de un proyecto en particular no impide la selección de otro proyecto, cada uno tiene un costo inicial, vida útil, serie de flujos de caja independientes y posibles valor de salvamento.

Proyectos mutuamente excluyentes

La aceptación de uno excluye la de otros.

Proyectos o propuestas contingentes

Son aquellos en los que una vez que un proyecto se inicia hay un cierto
número de inversiones auxiliares que se vuelven factibles como resultado
de la inversión inicial. Estas propuestas auxiliares se conocen como
contingentes porque su aceptación está subordinada a la aceptación
de otra.

Ejemplo: la adquisición de una unidad de cintas magnéticas para un sistema de computadores es contingente con la compra de una central de procesamiento.

Una relación contingente representa una dependencia unidireccional entre las propuestas. Es decir, que la aceptación de una propuesta es contingente depende de la aceptación de alguna otra propuesta considerada como prerrequisito es independiente de la contingente.

Vida útil

Es la vida productora que se supone tendrá un activo, antes de que sea necesario arreglarlo o reemplazarlo. Se le llama también periodo de recuperación.

Vida propiedad

Tiempo que transcurre hasta que se vende el equipo o se dispone de el en otra forma.

Vida económica

Tiempo que se puede usar de forma competitiva un activo físico. Cuando este ya no se pueda usar provechosamente desaparece su valor comercial. El activo se debería depreciar totalmente durante este tiempo.

Vida contable

El periodo seleccionado por el contador sobre el que se depreciará el equipo en los libros de la compañía. El contador utiliza un periodo igual a la vida útil; aunque, cuando lo permitan las leyes fiscales puede llevar a cabo una depreciación rápida (sin embargo en general, el contador explicará la "la depreciación rápida" del equipo sobre la base de una vida útil prevista como corta)

Vida física

Habitualmente mas larga que cualquiera de las vidas anteriores. Una pieza de equipo puede tener varios propietarios, varias vidas útiles; pero puede estar en buena condiciones físicas incluso después de que ya no pueda rendir ningún servicio útil.

Preguntas y respuestas

1.- ¿Cómo la empresa determina si progresa según lo planeado?

A través de un análisis de serie de tiempo, se evalúa el rendimiento financiero de la empresa a través del tiempo, mediante el análisis de razones financieras, permite a la empresa determinar si progresa según lo planeado.  Las tendencias de crecimiento se observan al comparar varios años, y el conocerlas ayuda a la empresa a prever  las operaciones futuras.  Al igual que en el análisis de corte transversal, es necesario evaluar cualquier cambio significativo de un año a otro para saber si constituye el síntoma de un problema serio.

2. – ¿Qué repercusión tiene la Inflación en el análisis de los estados financieros?

La inflación se ha convertido en una parte integrante del medio económico. La persistencia de una tasa de inflación complica la medición de la rentabilidad de una empresa. La oportunidad de las compras de activos tiene un gran impacto sobre sus costos y por ello sobre los gastos de depreciación.

El objetivo principal de la reexpresión es adaptar los estados financieros a la realidad inflacionaria del país para que puedan continuar proporcionando información adecuada.

Debido a las altas tasas de inflación los estados financieros utilizados hasta ahora, expresados en costos históricos, no proporcionan la información adecuada introduciendo serias distorsiones en los resultados de las empresas.

3.- ¿De qué se tratan Los Principios de Contabilidad de Aceptación General?

Son cuerpos de doctrinas y normas asociado con la contabilidad, considerados como guías que dictan las pautas para el registro, tratamiento y presentación de transacciones financieras o económicas. Para sustentar la aplicabilidad de los principios contables, se establecen supuestos básicos, que son de aceptación general y de aplicación inicial para cualquier estado financiero que sea presentado de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados.

Una de las razones principales por las cuales surgen los PCGA, esta referida al entendimiento básico que debe tener un usuario sobre las cifras que presenta una empresa para ser comparadas con otras.

4.- ¿Qué establece la norma DPC-10 del colegio de contadores públicos de Venezuela?

Normas para la elaboración de los estados financieros ajustados por efectos de la inflación: revisada e integrada con fecha 6 de diciembre de 2000. Deroga los tres boletines de Actualización y las publicaciones técnicas 14 y 19. Vigente para los ejercicios que se inicien después del 31 de diciembre de 2000.

Establece los tratamientos que deben aplicarse en el ajuste por inflación. Entre los cambios más importantes se encuentra lo relacionado a la fijación de un digito para la aplicación de los ajustes. También se pretende eliminar cualquier regulación a las cuentas del Patrimonio que implique una decisión de carácter societario, se emiten las normas desde el punto de vista contable.

Se basa en la valorización de los activos y pasivos al costo histórico de adquisición.

5.- ¿Qué importancia tienen los estados financieros auditados?

Los administradores tienen un interés personal en los resultados reportados en los estados financieros, los accionistas, acreedores, Funcionarios del gobierno y otros usuarios externos quieren estar seguros de que los estados financieros presentan adecuadamente los resultados financieros de la compañía. La auditoria se realiza para que los inversionistas y los acreedores estén dispuestos a comprar acciones o a otorgarles préstamos a la compañía cuando necesita capital adicional. Debido a esto conviene que se contrate un auditor, quien hace una revisión independiente de los estados financieros.

Al revisar de manera sistemática una muestra de las transacciones y al estudiar el sistema que registra y almacena los datos relativos a las transacciones y elaborar los estados a partir de estos datos, el auditor se forma una opinión con respecto a la imparcialidad con que los estados financieros presentan la posición y los resultados financieros del periodo.

Bibliografía

• GITMAN, LAWRENCE.. "FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA". 7MA. EDICIÓN

• DROMOS, WILLIAM. "FINANZAS Y CONTABILIDAD PARA EJECUTIVOS FINANCIEROS". 3ERA. EDICIÓN.

• WESTON Y BRIGHAM. "FUNDAMENTOS DE AMINISTRACION FINACIERA. EDITORIAL MC GRAW – HILL.

• DIEZ DE CASTRO. INGENIERIA FINANCIERA" EDITORIAL MC GRAW – HILL

• BREALEY, RICHARD; MAYERS, STEWART. "PRINCIPIOS DE FINANZAS CORPORATIVAS". 4TA. EDICIÓN.

Autor:

Calderón, Néstor

Barreto, Yandrey

Vera, Karen

Prof,: Ing. Andrés Blanco

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIRÍA INDUSTRIAL

INGENIERÍA ECONÓMICA

Ciudad Guayana, Marzo del 2005