Fundamentos de valoración de empresas (Presentación PowerPoint) (página 3)
Es muy complicado instaurar lo que se suele acordar como
"precio". Este puede ser tanto fijo como variable. Si el
precio se fija de manera decisiva no proyectara problemas;
en cuanto al caso de precio variable no ocurre lo mismo, es
decir, con un precio que dependa de los resultadosque
obtenga la empresaa largo plazo
Garantía simple
Garantía con
franquicia
La negociación concluye un acuerdo completo, en el precio y las
restricciones de las operaciones en curso.
existenvarios tiposde garantías
Garantía con
límite
Garantías del
vendedor
Garantías del
comprador
Garantía en el cuadro
de la fórmula de
valoración
La compra de compañías son un tipo de acciones tendentesa la
concentración y la integración, tal como fusiones,que estén
relacionados con éstas, por un paso previo. Indistintamentede la
forma en que se produzca la adquisición, el concepto de
apalancamiento es siempreaplicable, en sus dos modalidades y
lo es no sólo en las transmisionesde empresas,sino también en
el momento de la constitución.
El método para este tipo de adquisicioneses lanzar a los
consumidoresuna oferta de compra a un precio notablemente
alto al del mercado. El sobreprecioque se paga por las acciones
se denomina prima de control
Esta viene siendo una estrategiade
adquisiciónapalancada de carteras de
control puede ir produciéndosede
forma sucesiva
La absorción también suele ser definida como el
crecimientode una empresa, mediante el patrimonio
de otra que va a la quiebra de una manera vertical.
Distinción entre las operaciones de absorción y adquisición
El único motivopor las que las empresasen ocasiones
absorben a otras es para disminuir la competencia
Evaluando cómo intervieneel desarrollo de absorción en el
valor de las acciones en poder del accionista minoritario,tanto
de la sociedad absorbida como de la absorbente.
Hipotéticamente,la operación debería beneficiar más a los de la
compañía absorbente, fundamentalmente,cuando la absorción
sigue a una adquisición hostil
Los dividendosfiscales vienen siendoun fuerte incentivo
para ejecutar absorciones.Una compañía absorbente se
complace de concesiones fiscales que tenga la compañía
que anhela absorber, como créditospor impuestos
pagados sobre inversiones,deducciones impositivasen
el extranjero o las pérdidas acumuladas.
La maravilla de las fusiones tiene su comienzo en
EE.UU a principios del sigloXX. Aparte de estosprimeros
del siglo, los años de mayor ímpetu en este tipo de
operaciones son los años 20, el periodo de 1967 a 1969,
de forma exponencial, en los 80 y 90.
La fusión propiamente dicha, que se limita al
concepto de unión en igualdad de condiciones,
puede presentar varias modalidades.
Fusión horizontal: reside en la fusión de compañías en el
interior de un mismo nivel de función, es decir, compañías
que compiten entre sí.
Fusión vertical: esta se realiza entre una compañía y su
proveedor, visto de otro punto de vista, entre una compañía
y su cliente.
Conglomerado: acopla la extensión de la compañía hacia
campos no relacionados con sus intereses actuales.
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