Introduciendo las finanzas (página 3)

Dentro de este contexto, la administración financiera cuida
de uno de los recursos más costosos y escasos de la empresa, los recursos
financieros. Son los que dan a la empresa la posibilidad de contratar
personas, adquirir instalaciones, máquinas y equipos, comprar materias
primas e invertir en la producción de bienes o servicios. Los recursos
financieros son los que llevan a la empresa a poseer y a disponer de los demás
recursos empresariales.

Pequeña, mediana y gran empresa

En la práctica suelen aceptarse tres tipos de empresas en razón
de su magnitud: pequeña mediana y grande. La necesidad de clasificar
a la empresa en razón de su tamaño deriva del hecho de que este
mismo tamaño plantea problemas sumamente distintos y a veces radicalmente
opuestos.

Existen diversos criterios para fijar la magnitud de la empresa: de
mercadotecnia, de producción y financieros los cuales se basan en sus
tres funciones fundamentales; a decir, producción de bienes o servicios,
su distribución y su funcionamiento los que a su vez incluyen en lo
administrativo. Sin embargo, existen otros criterios que definitivamente determinan
en forma directa el surgimiento de problemas administrativos diversos. Estos
son la cantidad de personal ocupado y la complejidad de la organización
de la empresa.

A continuación se mencionan las características de esta
clase de empresas, en función de estos últimos criterios.

Criterios en Materia de Personal:

Pequeña empresa

Característicos de la Pequeña Empresa:

• Son más frecuentes para solucionar los problemas, procedimientos
  de carácter informal y aun puede decirse que quizá sean
  más efectivos, porque el conocimiento de las características,
  capacidades, etc., de cada uno de los trabajadores. la escasa complejidad
  de dichos problemas, etc, suple con ventaja la pobre tecnificación
  de los procedimientos y trámites administrativos.

• E! dueño o gerente conoce o puede conocer a todos sus trabajadores

• Los problemas técnicos, de producción de finanzas,
  de ventas, etc son de tal manera elementales y tan reducidos en número
  que el dueño o gerente puede resolverlos todos.

• La centralización es mucho más factible y, en cierto
  sentido, puede ser más conveniente por la rapidez que imprime a
  todos los trámites, sin que dañe la posibilidad efectiva
  de atender todos los negocios

• No se requieren grandes previsiones o planeaciones, sino que. por
  lo menos en la práctica, suele trabajarse más bien sobre
  la base de ir resolviendo los problemas conforme se vayan presentando.

• No se requiere de trámites burocráticos, ni de gran
  papeleo, que suelen ser más bien dañosos.

Mediana Empresa

Características de la Mediana Empresa

– La gerencia de este tipo de empresa siente gradualmente como sus
decisiones se van vinculando más a problemas de planeación y
control, que a cuestiones de realización inmediata.

• La alta comienza a sentir la necesidad de poseer una serie de conocimientos
  técnicos- administrativos, ya que empiezan a presentarse situaciones
  por lo que se dan cuenta que no conoce todo lo que pasa en empresa no
  lo controla todo y empieza a perder contacto con el personal.

– No solo se presenta la necesidad de añadir más personas
a una operación o más operaciones a una misma función,
sino que aparecen otras funciones distintas que antes no habían sido
necesarias.

– Su ritmo de crecimiento es impresionante, por lo que se presenta
la dificultad para determinar cual es la verdadera etapa en que se halla frecuentemente
se le confunde todavía con empresa pequeña o a veces se le identifica
con la grande.

• Por su crecimiento acelerado, se siente la necesidad de ir realizando
  una mayor descentralización, y consiguientemente de delegar.

Gran Empresa

La gran empresa esta constituida básicamente por el siguiente
organigrama:

Características de la Gran Empresa

– Son indispensables una previsión y planeación realizada
a más largo plazo por lo mismo, más técnicas, detalladas
y formales.

– Como resultado de lo anterior, es indispensable estar siempre desarrollando
y vigilando una mayor cantidad de técnicas de comunicación forma,
ya que ésta tenderá a dificultarse; al mismo tiempo, habrá
necesidad de ejercer mayor cuidado sobre 1a comunicación informal,
a fin de evitar que ésta, por su natural tendencia a distorsionar la
información, cause daños a la empresa.

– Resulta físicamente imposible que tos altos directivos, que
tienen que tomar las decisiones, fijar políticas, etc., puedan conocer
a la mayoría de su personal; en razón de su número, están
imposibilitados de tratar y resolver su problemas.

– La complejidad de este tipo de empresa hace imposible que un alto
ejecutivo o directivo pueda conocer las diversas técnicas sistemas
empleados para la producción de bienes servicios; por ello, utilizan
un gran número de técnicos a quienes él, sólo
coordina, pero son los que toman la mayor parte de las decisiones concretas,
dentro de los objetos y políticas generales.

– Se requiere un grupo muy grande de especialistas, porque es imposible
que los altos ejecutivos conozcan con profundidad toda la inmensa cantidad
de técnicas e instrumentos concretos, detallados y cambiantes que cada
día surgen sobre producción, finanzas, ventas, etc.

– Existe un mayor grado de descentralización, delegando muchas
funciones a jefes y empleados que serán los únicos capacitados
para decidir dentro de las políticas y normas establecidas.

– Es necesario fijar con mucha precisión una serie de técnicas
de comunicación formal como reportes controles, estadísticas,
etc, ya que sin ellas perdería la unidad de la empresa.

La maximización del valor de la empresa como meta

La maximización del valor requiere de una perspectiva más
amplia que la "maxi- mización de las utilidades". La maximización
del valor toma en cuenta el valor del dinero a través del tiempo. Primero,
los fondos que se reciban este año pueden tener más valor que
los fondos que pudieran recibirse después de diez años contados
a partir de hoy. Segundo, la maximización del valor considera el grado
de riesgo de la corriente de ingresos. Por ejemplo, la tasa de rendimiento
requerida sobre valores del gobierno libres de riesgo seria más baja
que la tasa de rendimiento que se requeriría sobre una inversión
para empezar un nuevo negocio. Tercero, la "calidad" y la programación
de los flujos de efectivo esperados en el futuro pueden variar. Las cifras
de utilidades pueden variar ampliamente según las reglas contables
y los convencionalismos que se utilicen. Sin embargo, existe una considerable
evidencia en el sentido de que los mercados financieros pueden detectar las
diferencias de los procedimientos contables que afectan a las "utilidades"
y que incluso pueden percibir los determinantes fundamentales del valor.

Por consiguiente, la maximización del valor es más amplia
y más general que la maximización de las utilidades. La maximización
del valor está sujeta a las restricciones que imponen los legítimos
derechos de los diferentes integrantes de la empresa. La perestroika (reestructuración)
que ocurrió en la ex Unión Soviética y Europa del Este
se relaciona con la regla de la maximización del valor. La maximización
del valor proporciona varios criterios para valuar el uso de recursos tales
como inversiones de capital en planta y equipo. Cuando no se dispone de reglas
para valuar y asignar recursos de naturaleza limitada, las asignaciones serán
arbitrarias e ineficientes. La asignación arbitraria de los recursos
se percibe como injusta. Si los recursos de naturaleza limitada no se asignan
con base en criterios de eficiencia, la producción será ineficiente.
La maximización del valor proporciona una solución para estos
tipos de problemas; sin embargo, debe quedarse restringida por las expectativas
de todas las categorías de integrantes de la empresa o, de lo contrario,
se carecerá de los contratos sociales que orientan a un sistema social
estable. Por lo tanto, las reglas para lograr una sólida valuación
y asignación de recursos económicos son esenciales para obtener
un orden social estable, y por lo mismo, son altamente relevantes ante los
profundos cambios políticos que ocurren en todo el mundo.

Metas de la empresa

La meta de la administración financiera consiste en maximizar
el valor de la empresa, con sujesión a las restricciones que imponen
las responsabilidades y compromisos existentes para con los participantes
del negocio. Sin embargo, existen ciertos conflictos potenciales entre los
propietarios de una empresa y sus acreedores.

Basicamente las metas que desea alcanzar cualquier empresa son las
siguientes:

• Maximización de la riqueza de los accionistas (utilidades
  por acción, valor de las acciones).

• Incentivo de la administración que conducen a la maximización
  de la riqueza de los accionistas.

• Responsabilidad social.

• Maximización del precio de las acciones y el bienestar social.

Si los administradores se apartan de esta meta corren el riesgo de
ser despedidos a través de:

a) Adquisición empresarial hostil.b) Litigio de
apoderamiento.

Al formular objetivos claros sobre el valor del precio de las acciones,
se implanta una disciplina referente a los mercados financieros. Las empresas
que se desempeñan jor logran precios más altos para sus acciones
y pueden obtener fondos adicionales (tanto deudas como capital contable) bajo
condiciones más favorables. Cuando los fondos son captados por las
empresas que muestran tendencias favorables en los precios de sus acciones,
los recursos de la economia se dirigen hacia sus usos más eficientes.
Por esta razón, la literatura financiera generalmente adopta como objetivo
básico la maximización del precio de las acciones comunes de
la empresa. La regla referente a la maximización del patrimonio de
los accionistas proporciona una base para lograr una toma de decisiones racional
con respecto a un amplio abanico de cuestiones financieras a Ias que tienen
que enfrentarse las empresas.

La meta referente a la maximización del precio de las acciones
no implica que los administradores tengan que buscar un incremento del valor
de las acciones comunes a expensas de los tenedores de bonos. Por ejemplo,
los administradores no deberian alterar sustancialmente el grado de riesgo
de las actividades de inversión del tipo producto–mercado de la empresa.
Las inversiones más riesgosas, cuando tienen exito, benefician a los
accionistas. Pero las inversiones riesgosas que fracasen reducen la garantía
para los tenedores de bonos, con lo cual los valores de éstos disminuyen
y eI costo del financiamiento mediante las deudas aumentan. Como regla práctica,
las empresas deben proporcionar sólidas garantias a los tenedores de
bonos de que las políticas de inversión no serán cambiadas
para su desventaja o que tendrán que pagar tasas de interes lo suficientemente
altas como para compensar a los tenedores de bonos ante la posibilidad de
cambios adversos en este tipo de políticas.

Responsabilidad social

Otro aspecto importante de las metas de la empresa y de la administración
financiera es la consideración de la responsabilidad social. La maximización
del precio de las acciones requiere de operaciones bien administradas. Las
empresas exitosas se

encuentran al frente de la eficiencia y de la innovación; por
ejemplo, la maximización conduce a nuevos productos, nuevas tecnologías
y a un mayor niveI de empleo. Por consiguiente, mientras más exitosa
sea una empresa, mejor será la calidad y la cantidad del "pastel"
que se distribuirá.

Sin embargo, en años recientes, ha aumentado la importancia
de ciertos factores externos ( tales como Ia contaminación, la seguridad
del producto y la seguridad en el empleo). Las empresas deben tener en cuenta
los efectos de sus políticas y de sus acciones sobre Ia sociedad en
su conjunto. Durante mucho tiempo se ha reconocido que el ambiente económico
externo es importante para la toma de decisiones de Ia empresa. Las fluctuaciones
de las actividades generales de Ias empresas y los cambios que ocurran en
los mercados financieros también son aspectos importantes del ambiente
externo. Además, las empresas deben responder a las expectativas de
los trabajadores, de los consumidores y de otros integrantes de la empresa
y grupos de interés para lograr la maximización del patrimonio
a largo plazo.

En verdad, la capacidad para responder a estos nuevos y poderosos factores
se ha convertido en un requisito importante para la supervivencia del sistema
de empresa privada. Este punto de vista sostiene que las empresas comerciales
deben reconocer un rango más amplio de intereses y de influencias externas.

Las finanzas como función organizacional de la empresa

La importancia de la función financiera depende en gran parte
del tamaño de la empresa. En empresas pequeñas la función
financiera la lleva a cabo normalmente el departamento de contabilidad, a
medida que la empresa crece la importancia de la función financiera
da por resultado normalmente la creación de un departamento financiero
separado; una unidad autónoma vinculada directamente al presidente
de la compañía, a través de un administrador financiero.

La administración financiera actual se contempla como una forma
de la economía aplicada que hace énfasis a conceptos teóricos
tomando también información de la contabilidad, que es igualmente
otra área de la economía aplicada.

Función financiera

El administrador financiero juega un papel importante en la empresa,
sus funciones y su objetivo pueden evaluarse con respecto a los Estados financieros
Básicos. Sus tres funciones primarias son:

• El análisis de datos financieros

• La determinación de la estructura de activos de la empresa

• La fijación de la estructura de capital.

1. Análisis de datos financieros

Esta función se refiere a la transformación de datos
financieros a una forma que puedan utilizarse para controlar la posición
financiera de la empresa, a hacer planes para financiamientos futuros, evaluar
la necesidad para incrementar la capacidad productiva y a determinar el financiamiento
adicional que se requiera.

2. Determinación de la estructura de activos de la empresa

El administrador financiero debe determinar tanto la composición,
como el tipo de activos que se encuentran en el Balance de la empresa. El
término composición se refiere a la cantidad de dinero que comprenden
los activos circulantes y fijos. 

Una vez que se determinan la composición, el gerente financiero
debe determinar y tratar de mantener ciertos niveles óptimos de cada
tipo de activos circulante. Asimismo, debe determinar cuáles son los
mejores activos fijos que deben adquirirse. Debe saber en que momento los
activos fijos se hacen obsoletos y es necesario reemplazarlos o modificarlos. 

La determinación de la estructura óptima de  activos
de una empresa no es un proceso simple; requiere de perspicacia y estudio
de las operaciones pasadas y futuras de la empresa, así como también
comprensión de los objetivos a largo plazo.

3. Determinación de la estructura de capital

Esta función se ocupa del pasivo y capital en el Balance. Deben
tomarse dos decisiones fundamentales acerca de la estructura de capital de
la empresa. 

Primero debe determinarse la composición más adecuada
de financiamiento a corto plazo y largo plazo, esta es una decisión
importante por cuanto afecta la rentabilidad y la liquidez general de la compañía.
Otro asunto de igual importancia es determinar cuáles fuentes de financiamiento
a corto o largo plazo son mejores para la empresa en un momento determinado.
Muchas de estas decisiones las impone la necesidad, peor algunas requieren
un análisis minucioso de las alternativas disponibles, su costo y sus
implicaciones a largo plazo.

La evaluación del Balance por parte del administrador financiero
refleja la situación financiera general de la empresa, al hacer esta
evaluación, debe observar el funcionamiento de la empresa y buscar
áreas problemáticas y áreas que sean susceptibles de
mejoras. 

Al determinar la estructura de activos de la empresa, se da forma a
la parte del activo y al fijar la estructura de capital se están construyendo
las partes del pasivo y capital en el Balance.  

También debe cumplir funciones específicas como:

• Evaluar y seleccionar clientes

• Evaluación de la posición financiera de la empresa

• Adquisición de financiamiento a corto plazo.

• Adquisición de activos fijos.

• Distribución de utilidades.

El objetivo final que debe cumplir el administrador financiero debe
ser alcanzar los objetivos de los dueños de la empresa. Frente a esto
la función financiera, el administrador debe plantear una estrategia
más viable que los esfuerzos para maximizar utilidades. Es una estrategia
que hace hincapié en el aumento del valor actual de la inversión
de los dueños y en la implementación de proyectos que aumenten
el valor en el mercado de los valores de la empresa.

Al utilizar la estrategia de maximizar la riqueza, el gerente financiero
se enfrenta con el problema de la incertidumbre al tener en cuenta las alternativas
entre diferentes tipos de rendimiento y los niveles de riesgo correspondientes.
Utilizando su conocimiento de estas alternativas previstas de riesgo – rendimiento,
perfecciona estrategias destinadas a incrementar al máximo la riqueza
de los dueños a cambio de un nivel aceptable de riesgo.

Punto de vista organizativo

La trascendencia e importancia de la función Administrativa
Financiera depende del tamaño de la empresa. En compañías
pequeñas, la función financiera es, por lo general, desempeñada
por el departamento de contabilidad. Conforme crece la empresa, la importancia
de la función financiera culmina con la creación de un departamento
separado, el cual esta vinculado directamente con el presidente de la compañía
a través del vicepresidente de finanzas, comunmente llamado funcionario
ejecutivo financiero. La siguiente figura es un organigrama que muestra la
estructura de la actividad financiera dentro de una empresa mediana o grande.
El tesorero y el contralor se encargan de mantener al tanto al vicepresiciente
de finanzas. El tesorero es responsable de coordinar las actividades financieras,
éstas consisten en la planeación financiera y la obtención
de fondos, administración de efectivo, toma de decisiones sobre los
gastos de capital, manejo de las actividades de crédito y de la cartera
de inversiones. El contralor se ocupa de las actividades contables, como la
administración fiscal, el procesamiento de datos y la contabilidad
de costos y financiera.

Algunas áreas de la empresa —principalmente producción
y comercialización— están descentralizadas para aprovechar
la proximidad de los recursos naturales y de los mercados consumidores. Muchas
empresas poseen fábricas esparcidas por varias regiones para economizar
transporte de materias primas y de productos acabados y mantienen fiiiales
de ventas dispersas geográficamente para mejor cobertura mercadotêcnica.
No obstante, ei área financiera generalmente se centraliza en la matriz,
para un mejor control financiero y ia obtención de economias de escala
en la búsqueda y aplicación de recursos financieros. La centralización
de la AF se basa tambiên en ei hecho de que casi todas las decisiones
vitales de ia empresa se toman haciendo hincapié en ei aspecto financiero.
Por eso, ia AF casi siempre es una dirección subordinada directamente
de! Director general de ia empresa.

Como acabamos de ver, las atribuciones de la AF pueden dividirse
en tres aspectos:

a) Obtener recursos financieros para que la empresa pueda funcionar
o expandir sus actividades. La obtención de los recursos financieros
puede lograrse en el mercado de capitales (aumento de capital, financiamientos
o condiciones de pago a los proveedores, préstamos bancarios, etcétera).

b) Utilizar recursos financieros para las operaciones de la
empresa, en varios sectores y áreas de actividad (compras de materias
primas,adquisición de máquinas y equipos, pago de salarios,
etcétera).

c) Aplicar recursos financieros excedentes (aplicaciones en
el mercado de capitales o en e! mercado monetario, adquisición de inmuebles
o terrenos, etcétera).

Objetivos e importancia de la administración financiera

Los administradores financieros se ocupan de dirigir los aspectos financieros
de cualquier tipo de negocio, sea éste financiero o no financiero,
privado o público, grande o pequeño, con o sin fines de lucro.
Ellos desempeñan actividades tan variadas como la presupuestación,
los pronósticos financieros, la administración de efectivo,
ia administración del crédito, el análisis de inversiones
y la obtención de fondos. En años recientes, los cambios en
el entorno económico y regulatorio han incrementado la importancia
y complejidad de las tareas del administrador financiero. Como resultado,
altos ejecutivos de la industria y del gobierno provienen del área
de las finanzas.

La administracion financiera es el área responsable de la administración
de los recursos financieros de la empresa, a los cuales debe proporcionar
las condiciones que garantice su rentabilidad y liquidez. Pues la rentabilidad
se alcanza en la medida en que el negocio de la empresa proporciona Ia maximización
de los rendimientos de las inversiones realizadas por los propietarios o accionistas.
No obstante, la rentabilidad máxima puede comprometer la liquidez de
la empresa, pues los rendimientos están sometidos a diferentes períodos.
De ahi el conflicto entre máxima rentabilidad y máxima liquidez:
no es posibie conseguir la maximización de los dos objetivos al mismo
tiempo.

La rentabilidad debe tener prioridad sobre la liquidez. Se debe aplicar
buena parte de los fondos disponibles y mantener inactiva otra parte como
protección o defensa contra riesgos al no conseguir pagar alguna deuda.
Esos fondos inactivos no producen rendimiento a los inversionistas. Asi, la
maximización de la rentabilidad y de la liquidez al mismo tiempo no
es posible. En lugar de la maximización, se busca la satisfacción.
Uno de los principales desafios de la AF es mantener la rentabilidad
y la liquidez de la empresa a nivel satisfactorio. Para alcanzar rentabilidad
y liquidez, la AF procura obtener recursos financieros del mercado
y utilizar y aplicar los recursos financieros en su negocio o en actividades
paralelas.

Por otro lado es importante destacar que la administración financiera
(AF) es el área de la administración que cuida de los
recursos financieros de la empresa. La AF se centra en dos aspectos
importantes de los recursos financieros: la rentabilidad y la liquidez. Esto
significa que la AF busca hacer que los recursos financieros sean
lucrativos y líquidos al mismo tiempo. En realidad, éstos son
los dos objetivos principales de la AF: el mejor rendimiento posible
de la inversión (rentabilidad o lucro) y la rápida conversión
en dinero (liquidez). Con estos dos objetivos en mente, podemos definir adecuadamente
la AF.

La administración financiera se ha ido convirtiendo en un tema
especialmente interesante a medida que nos hemos ido aproximando al siglo
XXI. Los periódicos de todos los días (y no tan sólo
la prensa de negocios), así como la radio y la televisión, presentan
historias dramáticas acerca del crecimiento y del declive de las empresas,
de las adquisiciones empresariales de índole corporativa y de los muchos
tipos de reestructuraciones corporativas. Para entender esta evolución
y estar en condiciones de participar en ella de una manera eficaz, se requiere
de un buen conocimiento de los principios de las finanzas. Este libro explica
estos principios y sus aplicaciones para la toma de decisiones.

Objetivo del administrador financiero

En el caso de las corporaciones, los propietarios de una empresa por
lo regular no son sus administradores. La meta del administrador financiero
debe ser la de lograr riquezas para los dueños de la empresa, sus accionistas.
En la mayoría de los casos, si los administradores tienen éxito
en esta actividad, también lograrán sus objetivos financieros
y profesionales.

El objetivo del administrador financieros consiste en maximizar la
riqueza de los propietarios de la empresa para quienes administra y expandir
todas sus actividades de manera positiva, mediante la Creación de planes
financieros. La riqueza de los propietarios corporativos se mide por el precio
de las acciones de la empresa, que a su vez, se basa en la regularidad de
los rendimientos (flujo de efectivo),la magnitud y el riesgo. Cuando se considera
cada decisión financiera como una operacion alternativa o posible en
términos de su impacto sobre el precio de las acciones de la empresa,
los administradores financieros deberán aceptar sólo aquellas
decisiones que se espera incrementen el precio de las acciones. Debido a que
el precio de los acciones representa la riqueza de los propietarios de Ia
empresa, la maximización de dicho precio es congruente con la maximización
de la riqueza de los accionistas. Notése que las utilidades (flujos
de ejecutivo) y el riesgo son las variables en las decisiones clave en el
proceso de maximización de la riqueza.

Por otro lado tambien tiene como objetivo:

• Lograr la buena administración de los recursos financieros
  de la empresa para realizar operaciones como: compra de materia prima,
  adquisiciones de maquinas y equipos, pago de salarios entre otros.

• Invertir los recursos financieros excedentes en operaciones como:
  inversiones en el mercado de capitales, adquisición de inmuebles,
  terrenos u otros bienes para la empresa.

• Manejar de forma adecuada la elección de productos y de
  los mercados de la empresa.

• Planear, obtener y usar los fondos para maximizar el valor de la
  organización.

La administración financiera es de gran importancia debido a
que se encarga de la adquisición, financiamiento y administración
de los activos en la toma de decisiones; en las cuales las decisiones de inversión
indican qué cantidad de activos son necesarios para la empresa para
mantenerse funcionando; así como, para qué son destinados cada
una de estas inversiones en dichos activos.Las decisiones de financiamiento
indican como esta compuesto el pasivo en la hoja de balance de una empresa;
estas varían dependiendo que tan endeudada este la empresa así
como las políticas de endeudamiento que las permiten, sean las convenientes
esto se observa como una mezcla de financiamiento, estas a su vez deben balancearse
con la cantidad de utilidades que laempresa retiene para financiamiento de
capitales comunes.La administración de los activos indica la eficacia
con la que son manejados tanto las inversiones, como los financiamientos. 
Una ves que ya se han establecido; por supuesto se da un mayor énfasis
en aquellos activos circulantes debido a la volatilidad del medio externo.

La responsabilidad del administrador financiero

La tarea del administrador financiero consiste en adquirir y usar fondos
con miras a maximizar el valor de la empresa. A continuación se describen
algunas actividades específicas que intervienen en dicha tarea:

1. Preparación de pronósticos y planeación. El
administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos al mirar hacia
el futuro y al determinar los planes que darán forma a la posición
futura de la empresa.

2. Decisiones financieras e Inversiones de importancia mayor. Una empresa
exitosa generalmente observa un crecimiento rápido en las ventas, lo
cual requiere de inversiones en planta, equipo e inventarios. El administrador
financiero debe ayudar a determinar la tasa óptima de crecimiento en
ventas y también debe ayudar a decidir sobre los activos específicos
que se deberán adquirir y la mejor forma de financiar esos activos.
Por ejemplo, ¿deberá la empresa financiarse con instrumentos
de endeudamiento o de capital contable? Y, si se usan deudas, ¿deberán
ser a corto o a largo plazo?

3. Coordinación y control. El administrador financiero debe
interactuar con otros ejecutivos para asegurarse que la empresa sea operada
de la manera más eficiente posible. Todas las decisiones de negocios
tienen implicaciones financieras y todos los administradores —tanto
financieros como de otra naturaleza— necesitan tener esto en cuenta.
Por ejemplo, las decisiones de comercialización afectan el crecimiento
en ventas, lo cual a su vez influye sobre los requerimientos de inversión.
De este modo, quienes toman decisiones de comercialización deben tener
en cuenta la forma en que sus acciones afectan (y se ven afectadas por) factores
tales como la disponibilidad de fondos, las políticas de inventados
y la utilización de la capacidad en la planta.

Rol del Gerente financiero

Las principales actividades del Gerente de Finanzas se relacionan con
los estados Financieros básicos de la empresa teniendo las actividades
principales siguientes:

• Efectuar el análisis y la planeación financiera.

• Tomar decisiones.

• Tomar decisiones de financiamiento lógicamente.

La ejecución del Análisis y la planeación financiera
se relacionan con:

• La transformación de la información financiera a
  una forma más útil para supervisar la condición financiera
  de la empresa.

• La evaluación de la necesidad de incrementar o reducir la
  capacidad productiva.

• La determinación del tipo de financiamiento requerido.

Aunque esta actividad se basa primordialmente en los Estados Financieros
su objetivo fundamental es calcular los flujos en efectivo y crear un flujo
de efectivo adecuado para apoyar los objetivos de la empresa.

Por estas razones se dice que el administrador o gerente financiero
desempeña un papel muy importante en las operaciones y en el éxito
de las empresas. Por ello, todos los empleados clave de cualquier organización
de negocios, grandes o pequeñas, deberán estar familiarizados
con los compromisos y las actividades de su administrador financiero. Resultan
pertinentes aquí algunas preguntas básicas: ¿Qué
son las finanzas? ¿Qué oportunidades de desarrollo laboral existen
en el campo de las finanzas? ¿En qué consiste su función,
y cuáles son sus metas y actividades del administrador financiero?
Al dar respuesta a estas preguntas se establece el escenario para el estudio
de los conceptos, instrumentos y técnicas de la administración
financiera. Es importante destacar lo siguiente el gerente financiero actúa
como intermediario entre la empresa y los mercados de capitales. Un buen directivo
financiero debe entender como funcionan y operan los mercados de capital y
cómo se valoran los activos arriesgados.

Algunas áreas fundamentales de estrategias de decisión
de la empresa incluyen:

1. La elección de los productos y de los mercados de la empresa.

2. Las estrategias de investigación, inversión, producción,
comercialización y ventas.

3. Selección, capacitación, organización y motivación
de los ejecutivos y de otros empleados.

4. Obtención de fondos a bajo costo y de manera eficiente.

5. Ajustes constantes a los puntos anteriores a medida que cambian
los ambientes y la competencia.

Los administradores financieros se encuentran involucrados con estas
decisiones y deben interactuar con ellas. En la empresa, las áreas
consideradas como principales funciones financieras son las siguientes:

1. Análisis de los aspectos financieros de todas las decisiones.

2. La cantidad de inversión que se requerirá para generar
las ventas que la empresa espera realizar. Estas decisiones afectan al lado
izquierdo del balance general las decisiones de inversión.

3. La forma de obtener los fondos y de proporcionar el financiamiento
de los activos que requiere la empresa para elaborar los productos y servicios
cuyas ventas generarán ingresos. Esta área representa Ias decisiones
de financiamiento o las decisiones de estructura de capital de la empresa,
por lo cual afecta aI lado derecho del balance general.

4. Análisis de las cuentas específicas e individuales
del balance general.

5. Análisis de las cuentas individuales deI estado de resultados:
ingresos y costos.

6. Análisis de los flujos de efectivo en operación de
todo tipo. Este aspecto ha recibido un impulso incremental en años
recientes y ha dado lugar al surgimiento de un tercer estado financiero de
naturaleza básica, eI estado de flujos de efectivo, el cual puede deducirse
a partir de los balances generales y de los estados de resultados.

Aunque los aspectos específicos varían de acuerdo con
la naturaleza de cada organización, las funciones financieras básicas
son la inversión, el financiamiento y las decisiones sobre dividendos
de una organización. Los fondos se obtienen de fuentes externas y se
asignan con base en diferentes aplicaciones. El flujo de fondos que circula
dentro de la empresa debe ser debidamente coordinado. Los beneficios que se
acumulan para las fuentes de financiamiento adquieren la forma de rendimientos,
reembolsos, productos y servicios. Estas funciones deben ser ejecutadas por
las empresas comerciales, las dependencias del gobierno, así como por
las organizaciones no lucrativas. La meta del administrador financiero consiste
en planear, obtener y usar los fondos para maximizar el valor de la organización.
Existen varias tareas involucradas en estas actividades. Primero, durante
la planeación y preparación de pronósticos, el administrador
financiero interactúa con los ejecutivos que dirigen las actividades
generales de planeación estratégica.

Segundo, el administrador financiero está relacionado con las
decisiones de inversión y de financiamiento y con sus interacciones.
Una empresa exitosa generalmente alcanza una alta tasa de crecimiento de ventas,
lo cual requiere del apoyo de mayores inversiones. Los administradores financieros
deben determinar una tasa sólida de crecimiento de ventas y asignar
un rango a las oportunidades alternativas de inversión. Ayudan a elaborar
las decisiones específicas que se deban tomar y a elegir las fuentes
y formas alternativas de fondos para financiar dichas inversiones. Las variables
de decisión incluyen fondos internos versus externos, fondos provenientes
de deudas versus fondos aportados por los propietarios y financiamiento a
largo plazo versus corto plazo.

Tercero, el administrador financiero interactúa con otros administradores
funcionarios para que la organización opere de manera eficiente. Todas
las decisiones de negocios tienen implicaciones financieras. Por ejemplo,
las decisiones de mercadotecnia afectan al crecimiento de ventas y, consecuentemente,
modifican los requerimientos.

En las corporaciones modernas, la propiedad del capital, por lo general,
se encuentra ampliamente difuminada. Las operaciones cotidianas de la empresa
son realizadas por sus administradores, quienes generalmente no son propietarios
de los paquetes accionarios mayores. En teoría, los administradores
son representantes de los propietarios, pero, en la realidad, pueden ejercer
el control sobre la empresa. Por lo tanto, pueden surgir conflictos de intereses
entre los propietarios y los administradores. Estos se conocen como "problemas
de representación administrativa", que consisten en la divergencia
de intereses que existen entre un propietario y su administrador.

Gerente financiero:

El término gerente financiero se refiere a toda persona responsable
de una decisión significativa en materia de inversión o financiación
en la empresa. Pero, salvo en las pequeñas empresas, ninguna persona
es responsable por si sola de todas Ias decisiones discutidas. La responsabilidad
se encuentra dispersa dentro de Ia empresa. La alta dirección está,
por supuesto, continuamente involucrada en las decisiones financieras. Pero
el ingeniero que diseña unas nuevas instalaciones de producción
también está implicado: el diseño determina la clase
de activo real que utilizará la empresa. EI director de publicidad
también puede tomar importantes decisiones de inversión en el
curso de su propio trabajo. Incluso el director comercial que se integra en
una campaña publicitaria global participa en este proceso. Una compaña
de publicidad es en realidad una inversión en un activo intangible
que se recuperará con futuras ventas y beneficios.

No obstante, hay algunos directivos que están especializados
en Ias finanzas. Normalmente el tesorero es la persona más directamente
responsable de la obtención de financiación, de la gestión
de la cuenta de tesorería y de las relaciones con bancos y otras instituciones
financieras, y de asegurar que Ia empresa cumple sus obligaciones con los
inversores que poseen sus títulos.

Valor y uso de la información financiera para una gestión
eficiente

La administración financiera eficiente requiere una meta u objetivo
para ser comparativamente apropiado, esta es en suposición la maximización
de la riqueza de los accionistas; este objetivo esta íntimamente ligado
con el precio de las acciones; ya que son el reflejo de la inversión,
financiamiento y administración de los activos; esto trae consigo las
dificultades del entendimiento del término; ya que se tiene que ver
cual será el mejor proyecto de inversión que asegura un constante
rendimiento en las acciones de los socios, y que reduce las especulaciones.

La información es un bien poco frecuente. En mercados financieros,
tener la información correcta puede significar millones, pero sólo
si otros inversores no tienen la misma información al mismo tiempo.
En cuanto la información financiera se filtra al exterior viaja instantáneamente
a través de diferentes vías electrónicas a Nueva York,
Londres, Tokio y a todos los demás mercados financieros importantes.

Las empresas emplean una gran parte de su tiempo y de su dinero suministrando
información a los inversores. Si no fuera así, la desconfianza
de los inversores aumentaría; tendrían que recopilar la información
ellos mismos y no estarían dispuestos a pagar tanto por las acciones
que compraran.

Muchas decisiones financieras llevan consigo una importancia adicional
porque son señales de información para los inversores. Por ejemplo,
Ia decisión de reducir los dividendos pagados a los accionistas generalmente
indica que la empresa tiene problemas. Puede que baje el precio de las acciones
de forma pronunciada cuando se anuncie la disminución del reparto de
dividendos, no por la disminución en si, sino porque esto conlleva
malas expectativas de futuro.

Todos los proyectos se justifican, pero no son realizables al mismo
tiempo. Por esta razón hay que jerarquizarlos y seleccionar los más
rentables. En esto consiste la problemática de la evaluación
de proyectos de inversión. El estudio que se utiliza para ordenar jerárquicamente
los proyectos debe ser muy minuciosos, ya que en ese momento se van a comprometer
los recursos por varios periodos, con el fin de que generen en el futuro mayor
poder de compra actual.

Papel del Ingeniero industrial en el área financiera de una empresa

La gestión financiera está relacionada con la toma de
decisiones relativas al tamaño y composición de los activos,
al nivel y estructura de la financiación y a la política de
los dividendos.

A fin de tomar las decisiones adecuadas es necesaria una clara comprensión
de los objetivos que se pretenden alcanzar, debido a que el objetivo facilita
un marco para una óptima toma de decisiones financieras.  Existen,
a tal efecto, dos amplios enfoques que son manejados a cabalidad por un Ingeniero
Industrial: La maximización de beneficios como criterio de decisión
y la maximización de la riqueza como criterio de decisión

La racionalidad detrás de la maximización del beneficio
como una guía para la toma de decisiones financieras es simple.  El
beneficio es un examen de eficiencia económica.  Facilita un referente
para juzgar el rendimiento económico y además, conduce a una
eficiente asignación de recursos, cuando éstos tienden a ser
dirigidos a usos que son los más deseables en términos de rentabilidad.

El Ingeniero Industrial en ámbitos de finanzas está dirigido
hacia la utilización eficiente de los recursos, por supuesto sin dejar
a un lado el tan importante recurso económico como lo es el capital. 
Por ello se argumenta que la maximización de la rentabilidad debería
servir como criterio básico para las decisiones de gestión financiera.

Por otro lado es importante destacar que el criterio de maximización
de la riqueza es basado en el concepto de los flujos de efectivo generados
por la decisión más bien que por el beneficio contable, el cual
es la base de medida del beneficio en el caso del criterio de maximización
del beneficio.  

Por las razones anteriormente expuestas, "la maximización
de la riqueza es superior a la maximización del beneficio como objetivo
operativo", en consecuencia, para los administradores financieros resulta
como criterio de decisión aplicar el concepto de maximización
de riqueza en cuanto al valor que este le da a su labor, ya que en realidad
en la gestión financiera lo relevante no es el objetivo global de la
empresa, sino el criterio que se tenga para decidir en el momento justo sobre
las operaciones financieras adecuadas. 

En fin el ingeniero industrial contribuye significativamente en una
empresa al lograr disminuir costos, optimizando al mismo tiempo el proceso
de trabajo y el rendimiento de los demás trabajadores. La Ingeniería
Industrial es una disciplina que combina diferentes aspectos de la administración,
las finanzas, la manufactura, la administración de operaciones y de
la tecnología para asegurar la mejor combinación y organización
de los recursos humanos, materiales y tecnológicos en una empresa.

El entorno de modernización y globalización hacen necesario
que nuestro país cuente con profesionales capaces de utilizar las tecnologías
de proceso, producto e información para aportar soluciones y otorgar
ventajas competitivas a las organizaciones, mejorar su productividad, rediseñar
sus procesos de negocios.

Ejemplos explicados

EJEMPLO 1. (Ordenación de los rendimientos en el tiempo)

Cierta compañía trata de escoger entre dos clases de
máquinas, las cuales proporcionarán rendimientos por un periodo
de cinco años, y cuyo costo por acción es de $3. Las ganancias
esperadas por acción atribuibles directamente a cada una de las m son
las siguientes:

Aunque con base en el objetivo de maximización de las ganancias
aparentemente debería preferirse la máquina A, es muy posible
que una vez que se consideren las diferencias en la ordenación en tiempo
de los beneficios, la influencia de la máquina B en la riqueza de los
accionistas será mayor que el de la A. Si se supone que los propietarios
de la empresa pueden ganar en otra parte 10% sobre sus inversiones en las
máquinas, ciertas técnicas de análisis financiero mostrarán
que la influencia de dichas inversiones sobre el precio accionario será
de $3.21 por aumento de acción con A, y de $3.63 por incremento de
acción con B. En otras palabras, el empleo del objetivo de maximización
de la riqueza considera las diferencias en la ordenación temporal de
los rendimientos.

EJEMPLO 2. (Riesgos)

Un fabricante considera la expansión de su línea de producción
según uno de dos nuevos productos, C o D. El primero se considera que
es de inversión relativamente en tanto que el segundo es muy riesgoso.
Después de considerar todos los costos, se espera que las ganancias
por acción a proporcionar por cada producto durante sus cinco años
de vida, serán como sigue:

Si no se toman en cuenta las diferencias en los riesgos y se emplea
el planteamiento de maximización de las utilidades, la mejor opción
sería el producto D. No obstante, si se considera que éste es
muy riesgoso, en tanto que el producto C representa una inversión segura,
la conclusión puede no resultar tan sencilla. La empresa puede satisfacerse
sólo con el 10% de utilidad con C, en tanto que como compensación
por el mayor riesgo de D, debe ganar 15% con éste. Una vez más,
al aplicar ciertas técnicas de análisis financiero que reflejan
las diferencias en la ordenación temporal de los rendimientos se observa
que C puede aumentar el precio de sus acciones a $758 (dólares), mientras
que o (o hará en $7 Debe quedar claro que el método de maximización
de la riqueza hace patentes las diferencias en los riesgos relacionados con
la obtención de utilidades.

EJEMPLO 3. (Política de dividendos)

La Compañía Tulsa tiene como política pagar dividendos
anuales de $1.por acción hasta que las utilidades por acción
hayan excedido de $ 4.00 durante tres años consecutivos, tiempo en
el cual se elevará el dividendo anual a $1 .50 por acción y
se habrá establecido una nueva base de utilidades. La empresa no anticipa
la reducción de sus dividendos a menos que su liquidez se vea amenazada.
Las utilidades por acción, los dividendos por acción y el precio
promedio por acción de la compañía de 12 años
se presentan a continuación:

Notase que independientemente del nivel de utilidades, La Compañía
Tulsa pagó dividendos de $1 .00 por acción hasta 1978. En 1979,
la empresa también habría tenido qué establecer una nueva
base de utilidades para mayores incrementos en los dividendos. El precio promedio
por acción de esta compañía mostró un comportamiento
estable y creciente, no obstante que las normas de utilidades fueron un tanto
erráticas.

EJEMPLO 4. (Ganancias de Capital)

La Compañía industrias Beta ha alcanzado utilidades de
operación por $1 00.000 y acaba de vender en $40 .000 una máquina
qu originalmente compró dos años antes en $36 000. La máquina
estaba dentro de una depreciación correspondiente a un periodo de recuperación
de cinco anos. Dado que fue comprada hace dos años, su precio actual
en libros es de $22 680, esto es, $36 000 – ((0.15 + 0.22) *36000).
Por tanto, la empresa logra una ganancia de capital de $4 000 (resultante
de $40 000 —$36 000) recupera en la venta la depreciación de
$13 320 (que resulta de $ 36000 – $22680). El ingreso ordinario representa
el monto de la depreciación que recupera la empresa como resultado
de la venta. La ganancias total sobre el valor en libros del activo és,
por lo tanto, de $17 320 ($40 000—$22 680). Entonces, $4 000 de esta
ganancia serán gravados al 28%, ya que se retuvo el activo durante
más de un año, en tanto qué los $13 320 restantes serán
gravados como ingresos ordinarios. La obligación total de la empresa
a partir de sus utilidades y de la venta de la máquina se calcula como
se indica a continuación

Si una empresa vende ciertos activos a un valor menor que el precio
original de compra, pero a uno mayor que el valor en libros, la ganancia sobre
este último valor será gravada como ingreso ordinario.

Si la compañía del ejemplo anterior vendiera en $30 000
(dólares) la máquina mencionada, no se produciría ninguna
ganancia de capital. No obstante, Industrias Beta recuperaría la depreciación
de $7 320 ($30 000 — $22 680, que es el valor contable). Por tanto,
habría un ingreso gravable total de $ 320 ($100 000 + $7 320), cuya
tasación fiscal sería de $29 117 (($25 000) + 0.18 ($25 000)
+ 0.30 ($25 000) + 0.40 ($25 000) + 0.46 ($107 320 — $100000)).

Si la compañía vende la máquina exactamente en
su valor contable de $22 680, no habrá ganancia de ningún tipo,
y el único ingreso gravable serían sus $100 00 de ingreso operativo.
Por lo tanto sus impuestos importarían: $25 750 ((0.15 ($25 000) +
0.18 ($25 000) + 0.30 ($25 000) + 0.40 ($25 000))

EJEMPLO 5 (Finanzas y contabilidad/tratamiento de los fondos)

Una compañía X hizo una venta a fin de año por
la cantidad de $ 100.000 de una mercancía comprada anteriormente a
un costo total de $ 80.000. Aunque la compañía pagó totalmente
la compra en el curso del año, aun tiene que cobrársela al cliente
al que se la vendió. La consideración contable basada en la
acumulación, y la consideración financiera del flujo de efectivo
para apreciar la operación de la compañía durante el
año, están dadas, respectivamente, por el estado de resultados
y el de flujo de efectivo:

Consideración contable:

Compañía X

Estado de resultados al 31 de diciembre

Consideración financiera

Compañía X

Estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre

Comparando los dos resultados puede observarse que en tanto que según
el punto de vista contable la empresa es productiva, en términos financieros
es un fracaso. Si no se tienen los ingresos adecuados para cumplir con las
obligaciones, la empresa no podrá sobrevivir, independientemente de
cual sea su ganancia aparente.

EJEMPLO 6 (Rendimiento entendido o realizable para el propietario
o accionista)

Hace cuatro años una persona compró algunas acciones
de la compañía Alfa y otras de la compañía Beta,
cuyo precio era de $ 100 cada una. Ambas empresas tienen la misma línea
de negocios. Aunque sus ganancias han diferido en el periodo anterior de cuatro
años, cada empresa ha pagado un dividendo anual de $ 1 por acción.
La compañía Alfa ha rendido una utilidad anual de $ 2 por acción,
mientras que la utilidad de la empresa Beta fue de $ 3, también por
acción. La diferencia en las percepciones se atribuye al hecho de que
Alfa gasto mucho en sacar al mercado un nuevo producto, reduciendo así
sus utilidades. Las acciones de Alfa se cotizan actualmente a $130 cada una,
mientras que la cotización de las de Beta es de $110. Ésta situación
es muy común; refleja el hecho de que aun cuando las ganancias de la
compañía Beta son mayores, la Alfa tiene un mayor precio por
acción: esto se debe atribuir a la expectativa de que la venta del
nuevo producto proporcionara mayores ganancias futuras, las cuales compensaran
las menores ganancias experimentadas durante el periodo de desarrollo. El
caudal del accionista en la compañía Alfa es mayor que en la
Beta, a pesar de que en la segunda las utilidades son mayores.

EJEMPLO 7: (Ingresos normales)

Una compañía industrial tiene utilidades antes de impuestos
de 150000 $.

A partir del primero de enero de 1983 (en Estados Unidos) el ingreso
normal u operativo de una corporación será gravado según
las tasas siguientes:

15% sobre los primeros 25000 $

18% sobre los siguientes 25000 $

30% sobre los siguientes 25000 $

40% sobre los siguientes 25000 $

46% sobre cantidades mayores que 100000 $

El impuesto sobre estas ganancias se calcula como sigue:

0.15 x 25000$ = 3750$

0.18 x 25000 = 4500 $

0.30 x25000 = 7500 $

0.40 x 25000 = 10000$

0.46 x (150000 – 100000) = 23000$

Total = 48750$

Por tanto, los impuestos totales de la empresa sobre sus ingresos sin
gravamen son de $48750. Si la empresa sólo hubiera ganado $20000 antes
de impuestos, su obligación fiscal total hubiera sido de 0.15 x $20000,
o sea, $3000.

EJEMPLO 8 (Actividad comercial)

Una persona tiene una cuenta en una importante bolsa de valores, y
desea comprar 200 acciones de una cierta compañía al precio
que prevalezca en el mercado. Telefonea entonces a su corredor de bolsa (o
ejecutivo de cuenta) para que cumpla su orden. Éste la transmite inmediatamente
a las oficinas de la bolsa de Nueva York, las cuales a su vez la envían
a uno de los empleados de la empresa en al zona de la bolsa de valores. El
empleado pasa la orden a uno de los miembros registrados de piso en la bolsa,
quien a continuación se dirige al puesto de negociado correspondiente,
ejecuta la orden al mejor precio posible, y regresa luego con el primer empleado,
quien comunica el precio de ejecución y confirma la transacción
a la oficina del corredor, quien recibe la información y lo transmite
luego a su cliente. Finalmente el corredor de bolsa realiza algunos trámites
para documentar la transacción.

EJEMPLO 9. (Política de dividendos según una razón
de pago constante)

La compañía NADER tiene una política de pago de
40% de utilidades en dividendos efectivo. En periodos en los que ocurre una
pérdida, la política de la empresa consiste en no pagar dividendos
en efectivo. Las utilidades de NADER por acción, los dividendos por
acción y el precio promedio por acción de seis años son
como sigue:

Los dividendos aumentaron en 1978-1979 y 1979-1980 y bajaron en 1976-1977,
1977-1978 y 1980-1981. Puede verse que en años de menores dividendos
descendió el precio de las acciones de la empresa y viceversa. Los
pagos esporádicos de dividendos de NADER parecen provocar cierta inseguridad
en sus dueños acerca de los rendimientos que pueden esperar de su inversión
en la empresa, y esto por lo general, reduce el precio de las acciones. Aunque
las empresas emplean la política de dividendos según una razón
de pago constante, no siempre es recomendable.

Comparando los dos resultados puede observarse que en tanto que según
el punto de vista contable la empresa es productiva, en términos financieros
es un fracaso. Si no se tienen los ingresos adecuados para cumplir con las
obligaciones, la empresa no podrá sobrevivir, independientemente de
cual sea su ganancia aparente.

Conclusiones

Luego de la realizacion del presente trabajo se concluye lo siguiente:

• La falta de conocimiento en administración financiera (como
  en muchos otros temas) en los emprendedores y dueños de empresas,
  es una situación común, que no por ser común es sana.
  La identidad de la empresa es mezclada con la del empresario, la que genera
  un perjuicio oculto en contra de la empresa, los cálculos de aquellos
  que sí encuentran relevancia en la información financiera,
  se tornan inciertos e incompletos, y los indicadores de desempeño
  son con frecuencia limitados y no valorados para la toma de decisiones.
  Esta situación lamentablemente mantiene a los dueños de
  empresas en un analfabetismo empresarial puesto que las finanzas son el
  idioma de los negocios, útil para la comunicación con toda
  institución bancaria, gubernamental, de consultoría, de
  evaluación de proyectos de inversión, accionistas, proveedores,
  y más que nada, para la toma de decisiones acertadas.

• El término Finanzas es  aplicado en economía al conjunto
  de operaciones de compra-venta de instrumentos legales, cuyos propietarios
  tienen ciertos derechos para percibir, en el futuro, una determinada cantidad
  monetaria. Estos instrumentos legales se denominan activos financieros
  o títulos valores e incluyen bonos, acciones y préstamos
  otorgados por instituciones financieras.

• Las principales funciones de los gerentes financieros consisten
  en planear, adquirir y aplicar fondos para realizar la máxima contribución
  a la operación eficiente de la organización. Este requiere
  de un gran conocimiento de los mercados financieros, proveedores de fondos,
  asi como de los mercados de productos en los cuales opera la organización.

• Todas las decisiones financieras implican elecciones alternativas
  entre fondos internos versus fondos externos, proyectos a largo plazo
  versus corto plazo, financiamiento a largo plazo versus corto pIazo, una
  tasa de crecimiento más alta versus una tasa de crecimiento más
  baja. También se explican los estados financieros básicos,
  los cuales encapsulan los efectos de las decisiones operativas y financieras.

• Para tomar decisiones financieras, la maximización del precio
  de las acciones se equipara a la maximización del valor. Las decisiones
  que se relacionan con la maximización del valor implican una intercompensación
  entre los riesgos y rendimientos prospectivos, por lo cual deben tomarse
  dentro del marco conceptual de un comportamiento socialmente responsable
  asi como en conexión con los dinámicos ambientes externos,
  tanto nacionales como internacionales.

• La maximización del valor requiere de una perspectiva más
  amplia que la "maximización de las utilidades". La maximización
  del valor toma en cuenta el valor del dinero a través del tiempo.

Toda empresa existe para producir bienes (productos o mercancías)
o servicios (actividades especializadas). Producidos los bienes o servicios,
las empresas necesitan colocar sus productos o servicios en el mercado. Ahí
comienza la comercialización. Para producir y comercializar sus bienes
o servicios, las empresas necesitan recursos.

Bibliografía

• BREALEY y MYERS. "PRINCIPIOS DE FINANZAS CORPORATIVAS".
  Cuarta Edicion, Editorial Mc Graw Hill.

• CHIAVENATO, Idalberto. "INICIACION A LA ADMINISTRACION
  FINANCIERA". Editorial Mc Graw Hill.

• GITMAN, Laurence J. "ADMINISTRACION FINANCIERA
  BASICA". Tercera Edicion, Editorial HARLA

• MICROSOFT CORPORATION. "ENCARTA". Biblioteca
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  Novena Edicion, Editorial Mc Graw Hill.

• www.finanzas.com

• www.geocities.com

• www.managementweb.com.ar

• www.activobank.com

• www.mofinet.com

• www.administracion.com.ar

• www.gestiopolis.com

• www.monografias.com

Autor:

Roversi, Gabriela

Srour, Maisem

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE – RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

CÁTEDRA: INGENIERÍA FINANCIERA

PROF.: ING. ANDRÉS ELOY BLANCO

PUERTO ORDAZ , ENERO DE 2004