Mercados primarios y colocación de activos

Se pueden realizar de modo directo que través del inversor que emite los títulos o bien acudiendo a intermediario financieros. El primer caso sólo se producirá cuando el inversor tenga garantizada la colocación de sus activos.
FORMAS DEL MERCADO PRIMARIO

Solo cuando el inversor no conoce la función de demanda incurrirá en importantes costes de información. Para evitarlos, acude a la intermediación financiera, en la que podemos distinguir dos tipos de instituciones: por un lado, los bancos de inversión o de negocio y por otro las sociedades de valores y bolsa.
FORMAS DEL MERCADO PRIMARIO

Las formas que toma la relación entre el emisor de títulos y el intermediario son tres:

1) Aseguramiento o venta en firme, mediante el cual el intermediario (banco o sociedad) compra de forma directa los valores que la empresa quiere colocar y asume el riesgo de quedarse con los títulos valores;
FORMAS DEL MERCADO PRIMARIO

2) Colocación en la que el intermediario se compromete a dar difusión y colocar, en la medida de lo posible, la emisión de títulos de la empresa inversora, pero sin asumir ningún riesgo respecto a los posibles invendidos y cobrando una comisión por cada título vendido
FORMAS DEL MERCADO PRIMARIO

3) Acuerdos de stand-by, mediante los cuales el intermediario intentará colocar el mayor número posible de títulos, el intermediario financiero se compromete a comprar los títulos que no haya podido colocar en el mercado, o una parte de ellos, por lo general a un precio especial por debajo del precio de emisión de cada título
FORMAS DEL MERCADO PRIMARIO

Estos grupos están organizados en función de las actividades y de los sectores a los que pertenecen los títulos negociados. Para cada grupo existe una hora de reunión fijada
FORMAS DEL MERCADO PRIMARIO

Cada reunión dura 10 minutos y se produce una única reunión al día. En España existen 24 grupos o círculos organizados, 5 de renta fija, 15 de renta variable, 3 de activos a corto plazo y 1 de valores no cotizados o no admitidos a cotización
FORMAS DEL MERCADO PRIMARIO

Para que la reunión tenga efecto se tienen que cumplir una serie de condiciones: ningún operador puede ofrecer un paquete de valores a precios más altos que los que ya se han ofrecido
FORMAS DEL MERCADO PRIMARIO

Ningún operador puede demandar valores a precios más bajos que los que ya han sido voceados; en todo grupo existe un máximo y un mínimo, que representa la banda de fluctuación del precio del título valor
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