EL VALOR
EL RIESGO
LAS OPCIONES
CASOS Y PROBLEMAS
22/12/2015
EL VALOR ACTUAL Y COSTO DE OPORTUNIDAD DEL CAPITAL
El valor actual es la expresión
en términos de hoy, de posibles
flujos futuros de dinero
Los flujos futuros que este activo generará
Tasa de descuento aplicable a estos flujos
(Gp:) $
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Rentabilidad a la que
se renuncia al invertir
en un proyecto y no en
otra de las alternativas.
Costo de oportunidad
del capital
(Gp:) $
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CALCULO DEL VALOR
ACTUAL
VA = Factor de Descuento* C1
(Gp:) $
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EL VALOR ACTUAL Y RIESGO
Un dólar de hoy vale
más que uno con riesgo
(Gp:) $
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¿POR QUÉ EL VALOR ACTUAL NETO CONDUCE A MAYORES DECISIONES DE INVERSIÓN QUE OTROS CRITERIOS?
Criterios de inversión
Período de
Recuperación
Índice de
Rentabilidad
Rendimiento
Contable Medio
Tasa interna de
Rentabilidad
(Gp:) $
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Del costo de oportunidad del capital
Reconoce que el dinero de hoy vale más que el dinero del mañana
Es posible sumar los valores actuales ya que se miden en la misma unidad monetaria
La maximización del valor de la empresa para el accionista
El VAN
(Gp:) $
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CRITERIO DEL VALOR ACTUAL AJUSTADO
Valoración de una inversión como
si hubiese sido enteramente
financiada con recursos propio
No incluye todos los efectos derivados
Primero establece el valor caso básico
Se suman todos los valores actuales
(Gp:) $
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FORMULA PARA
CALCULAR EL VAA
Se aceptar el proyecto si el VAA
es positivo
$
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(Gp:) Valor Económico Agregado (EVA)
(Gp:) Es una medida que considera la PRODUCTIVIDAD de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial
(Gp:) PERMITE
(Gp:) Sectores
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(Gp:) En función de la estadística
(Gp:) Riesgo
(Gp:) Incertidumbre
(Gp:) Con %
(Gp:) Sin %
(Gp:) RIESGO
(Gp:) En función de la variabilidad
(Gp:) Riesgo = Incertidumbre
(Gp:) Riesgo Único
(Gp:) Riesgo de Mercado
(Gp:) Clasificación
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(Gp:) Riesgo y Rentabilidad
(Gp:) Se deben considerar:
Prima por Riesgo de Mercado
Beta ( ß )
(Gp:) Modelo de Equilibrio de Activos Financieros (MEDAF )
(Gp:) Línea del mercado de títulos
(Gp:) ß
(Gp:) Rentabilidad esperada por Inversión
(Gp:) 0
(Gp:) 1.0
(Gp:) r m
(Gp:) r f
(Gp:) Cartera de mercado
(Gp:) Las Betas del Consumo frente a las Betas del Mercado
Teoría de la Valoración por Arbitraje
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