Efectos de políticas ?scales sobre la oferta
El primer efecto a ser considerado
es el de impuestos, gasto
gubernamental y crecimiento.
Hemming et al. (2002) también explican que
el análisis del rol que juega la política ?scal
sobre la estabilización tiende a enfocarse
sobre todo en los efectos sobre la demanda
Sin embargo, cuando se trata de analizar el
tema de limitaciones en la capacidad, sólo
las políticas que promueven respuestas por
el lado de la oferta permiten enfocarse en él.
Adicionalmente, existen efectos de políticas
?scales sobre la oferta que pueden tener
consecuencias a corto plazo sobre la
demanda debido a las expectativas .
Al momento de analizar el impacto a corto plazo de una
política ?scal, es necesario prestarle atención a la manera
en que los cambios a los impuestos salariales
afectan la oferta de trabajo y
los cambios sobre los
impuestos al capital afectan
al ahorro y la inversión.
Esto puede afectar incluso a
la ubicación del trabajo
móvil y capital
internacionales. Es
particularmente relevante el
gasto del gobierno en bienes
con externalidades positivas,
ya que éstos pueden llevar a
mayor crecimiento.
Esto se encuentra
demostrado en modelos
de inversión pública sobre
capital físico y humano
(Murphy et al., 1989;
Lucas, 1988). Otros
modelos muestran que
dichas inversiones pueden
mover a la economía entre
equilibrios buenos y malos
(Azariadis y Drazen,
1990), con grandes
diferencias
macroeconómicas
(por ejemplo, a medida
que la economía se escapa
de una trampa de
desarrollo) que implican
que los multiplicadores
?scales son bastante altos.
Otro efecto que no debe
pasar desapercibido es el
de los nuevos modelos
clásicos
Aspectos institucionales de la política ?scal
El efecto de una política ?scal sobre la actividad
económica
pude
depender
de
factores
institucionales. Una manifestación de esto son los
rezagos internos y externos: los rezagos largos
reducen los multiplicadores ?scales de corto plazo
los internos muestran el tiempo que toma reconocer que una
política ?scal debe ser cambiada y luego aplicar las
correspondientes medidas, éstos son una función del proceso
político y la efectividad de la administración ?scal; los
rezagos externos re?ejan el tiempo que tarda la demanda
agregada en asimilar las medidas ?scales
Es también necesario tomar en cuenta las
consideraciones de economía política. Los dé?cits
largos y persistentes pueden apuntar a la existencia
de un sesgo de?citario que puede ser explicado por
varios factores de política económica
tanto los votantes como gestores de políticas pueden estar
sujetos a una ilusión ?scal, por la cual puedan no estar al
tanto de las limitaciones presupuestarias inter-temporales
del gobierno
Por ende, podrían terminar a favor de dé?cits sobre
superávits; es también posible que los votantes y gestores
de políticas pre?eran trasladar la carga del ajuste ?scal hacia
generaciones futuras
la acumulación de deuda suele ser también una herramienta
estratégica con el propósito de limitar el espacio de maniobra
?scal de los futuros gobiernos; las consolidaciones ?scales
pueden retrasarse a causa de con?ictos políticos
las instituciones presupuestarias pueden funcionar de manera tal
que conlleven persistentemente a gastar demasiado. Una fuerte
limitación de la literatura mencionada anteriormente es el hecho
de que fue desarrollada en gran parte para países de economías
desarrolladas
Literatura empírica sobre la efectividad de la política
?scal
Esta sección repasa brevemente la literatura empírica que estudia la
efectividad de la política ?scal. Hemming et al. (2002), en este sentido, la
separa en tres grupos. El primero se re?ere a los trabajos que estudian
episodios de saneamiento ?scal y buscan identi?car contracciones ?scales
expansionistas utilizando, por ejemplo, el Método Generalizado de los
Momentos (véase, por ejemplo, Giavazzi y Pagano, 1996 y Perotti, 1999).
Un segundo grupo estudia los factores que
determinan los multiplicadores ?scales,
analizando, por ejemplo, las relaciones entre
la política ?scal, tasas de interés, inversión y
pruebas de equivalencia ricardiana
En el tercer grupo se consideran los
trabajos que se enfocan en los efectos
dinámicos de la política ?scal sobre
variables macroeconómicas. Entre estos
trabajos pueden encontrarse simulaciones
de amplios modelos macroeconómicos
Breve reseña a la política ?scal en Bolivia
En el análisis de la política ?scal en Bolivia es inevitable comenzar en los años 1984-
1985. La magnitud del impacto de la hiperin?ación implicó una serie de reformas en el
país que lograron la estabilización ?scal, sentaron las bases para una estabilización
macroeconómica exitosa y ayudaron a consolidar el naciente y frágil régimen
democrático
algunos autores sostienen que las
políticas implementadas desde
entonces no fueron las ideales y con el
paso de los años se han ido
postergando ciertas medidas
consideradas necesarias, como la
formalización y universalización del
sistema tributario hasta el presente
(Sheriff, 2003).
Estas críticas aumentaron
particularmente para los años
2000-2005 en los cuales el dé?cit
?scal amenazaba con llevar al país
hacia una recesión de magnitud
similar a la de Argentina en 2001
la economía boliviana ha registrado superávits ?scales
desde el 2006. Esto se debe principalmente a los mayores
precios de exportación para los productos bolivianos, junto
con mayores ingresos provenientes del Impuesto Directo a
los Hidrocarburos
En un estudio reciente se sostiene que “entre los años
2004
y
2008,
los
ingresos
gubernamentales
se
incrementaron de 28,5 por ciento del PIB a 48,4 por ciento,
un incremento enorme de 20 puntos porcentuales en
términos del PIB”4.
Los autores luego proceden a explicar que la tasa de
crecimiento mejoró en el periodo 2002-2008 y se encuentra
correlacionada de manera positiva con el comportamiento
?scal del sector público.
el comportamiento de tres variables consideradas esenciales
en la política ?scal: consumo público, inversión pública e
ingreso público, entendido este último como el ingreso por
recaudaciones tributarias menos las transferencias (Anós-
Casero et al., 2010).
En el grá?co se puede observar que el gasto de consumo ?nal de las administraciones
públicas se ha mantenido relativamente constante desde 1990, oscilando alrededor del
11 por ciento del PIB. La misma estabilidad puede ser observada en el comportamiento
de la inversión pública como porcentaje del PIB, con la excepción de un leve incremento
de un punto porcentual desde el 2006, año en el cual la inversión subió de 7 por ciento a
8,9 por ciento del PIB, manteniéndose en 8 por ciento hasta el año 2010. Sin embargo,
la variable 4 Machicado, et al, (2011), 5. La que más resalta por su comportamiento es la
de ingresos públicos como porcentaje del PIB, que incrementa considerablemente el
2007, año en el cual llega a conformar el 10,5 por ciento del PIB
Una
de las explicaciones más comunes para este incremento en ingresos es el
aumento en los ingresos provenientes de los impuestos IVA e IDH, que en conjunto
representan la mitad del ingreso por impuestos. El ingreso por IDH adquiere
particular importancia debido a su acelerado crecimiento promedio (52 por ciento),
con el mayor incremento en 2006, cuando el Estado volvió a tomar control de YPFB
a
través
del
decreto
de
nacionalización
(Machicado
et
al.,
2011).
En lo que se re?ere a las principales fuentes de ingreso público, las recaudaciones
tributarias conforman la mayor fracción; por su parte, los ingresos no provenientes de
impuestos aumentaron considerablemente luego de la nacionalización de YPFB en el
2006. Existe un argumento frecuente que a?rma que la nacionalización de YPFB
llegó a conformar una fuente adicional importante de ingreso público; sin embargo
Machicado et al. (2011)
El segundo puesto ha sido históricamente ocupado por la inversión social, con
una participación del 33 por ciento de la inversión pública ejecutada en el año
2010.Esta es una tendencia que se ha mantenido relativamente constante en el
periodo 1990-2010. Por otro lado, la inversión en actividades productivas ha ido
creciendo sostenidamente desde el 2006, sin embargo no ha vuelto a alcanzar los
porcentajes con los que contaba en los años 1991 (20 por ciento) y 2002 (19 por
ciento).
Datos y metodología
Utilizó información anual para el periodo 1990-2010. La
frecuencia de las observaciones es de carácter anual debido
a una ausencia de disponibilidad de datos trimestrales,
especialmente en el caso la variable de inversión pública.
1.Los datos
Otras variables que fueron utilizadas son las de consumo
público, consumo privado, PIB e ingreso público; entiéndase
este último como la suma de la renta interna más la renta
aduanera, menos las transferencias (en concordancia con la
metodología empleada por Anós-Casero et al., 2010).
Tomando en cuenta las limitaciones existentes en el país al
momento de conseguir datos consistentes, las variables
mencionadas fueron obtenidas de la base de datos en línea
del Instituto Nacional de Estadística (INE) así como de la
base de datos de la Unidad de Análisis de Políticas Sociales y
Económicas (UDAPE)
Las variables utilizadas para construir la variable de ingreso
público (renta interna, renta aduanera y transferencias)
fueron obtenidas del ?ujo de caja del Tesoro General de la
Nación, provisto por el INE.
El Consumo Público fue obtenido del cuadro del PIB por
tipo de gasto, en el cual la variable recibe el nombre de
Gasto de Consumo Final de la Administración Pública.
La variable Consumo Privado también fue obtenida
del mismo cuadro, en el cual recibe el nombre de
Gasto de Consumo Final de los Hogares e ISFLSH.
La variable de Inversión Pública se re?ere la
inversión pública ejecutada y fue obtenida de la
base de datos de UDAPE.
Es posible estimar las funciones
impulso respuesta (FIR) y la
descomposición de varianza a ?n
de obtener los efectos dinámicos
de estos impulsos sobre la
actividad económica.
Metodología econométrica: VAR
estructurales
una perspectiva empírica el impacto en el
producto generado por un shock ?scal
exógeno y no anticipado. Para esto, el marco
metodológico utilizado se basa en el enfoque
VAR estructural (SVAR)
1. Los shocks estructurales son aislados e
identi?cados utilizando la descomposición
de Cholesky y siguiendo a Fatás y Mihov
(2001), Rezk et al. (2006) y Hur (2007).
Una vez que los shocks son identi?cados
VAR estructural (SVAR)
El modelo VAR estructural
(SVAR)
considera tres variables endógenas: el gasto total del gobierno (??
), los ingresos ?scales netos (??) y el producto nacional real (??). En
este sentido, el modelo estructural se especi?ca de la siguiente
manera:
sigue un proceso de ruido blanco con media cero y matriz de covarianzas de?nida
positiva
Por lo anterior, a ?n de reconstruir el modelo estructural y extraer las innovaciones
estructurales que componen el vector, resulta necesario imponer restricciones que
determinan la relación teórica entre las innovaciones de la forma reducida y los
shocks estructurales
Una vez estimado el modelo VAR en su forma reducida, es posible identi?car los
coe?cientes de las matrices A y B, partiendo de la relación
Sin embargo, este método es sensible al orden de especi?cación (Hur, 2007). Por
esto, se sugiere no sólo probar diferentes ordenamientos en la especi?cación del
modelo
Siguiendo a trabajos similares, el método de identi?cación de los shocks
estructurales consiste en la descomposición de Cholesky
Este puede expresarse matricialmente como:
Funciones de Impulso
Respuesta (FIR)
A partir de (7) puede inferirse entonces, por ejemplo, que el efecto de un shock
afecta a través de la innovación, dado que lo anterior proviene de la relación que
existe entre los shocks estructurales y los de la forma reducida, especi?cada. Es
por medio de estas expresiones, entonces, que se obtiene el impacto de un shock
?scal en la FIR rastrea el efecto de un shock en una de las variables del modelo
sobre las otras variables endógenas.
Partiendo de que, se
obtiene
la
siguiente
expresión:
Resultados
1.Caracterización de las variables
En este estudio sobre la economía boliviana se utilizaron tres
series ?scales con frecuencia anual para el periodo 1990-
2010. A estas series se les aplicó la transformación
logarítmica con el objeto de estabilizarla varianza, quedando
de?nidas
las
series
?scales
como
LogPIB(PIB
real),
LogGASTOPUB (Gasto Público) y LogINGPUB (Ingresos
Fiscales Netos)
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