Establecimiento de políticas de dividendos, estudio de caso (página 2)
ESVAL S.A.
Política de dividendos
En lo que se refiere a la política de Dividendos para año 2009, se deja constancia que en sesión del Directorio de la Compañía, celebrada el 24 de abril de 2009, se acordó exponer a la Junta ordinaria de Accionistas de Esval S.A. la política de dividendos provisorios, que consiste en que se podrá distribuir hasta un máximo de dos dividendos provisorios de $ 0,00025 por acción –en cada oportunidad-, con cargo a las utilidades del ejercicio 2009, bajo la condición que dichos dividendos provisionales no superen el 60% de las utilidades que provengan del ejercicio 2009 y que se hayan verificado al cierre de los meses de junio y septiembre de 2009 respectivamente. En caso que corresponda repartir dichos dividendos, ellos se pagarán en los meses de agosto de 2009 y febrero de 2010.
En lo que se refiere a los dividendos definitivos relacionados con este mismo ejercicio, se informa a los Sres. Accionistas que es propósito del Directorio repartir al menos un 80% de las utilidades del ejercicio del año 2009, sin prejuicio que corresponderá a la respectiva Junta Ordinaria decidir sobre la distribución de dichos dividendos definitivos.
Se deja expresa constancia que la política antes señalada, tanto respecto de los dividendos provisorios como de los dividendos definitivos, corresponde a una intención del Directorio de la Compañía, por lo que su cumplimiento quedará condicionado a las utilidades que realmente se obtengan, así como también a los resultados que señalen las proyecciones que periódicamente hace la Sociedad o la existencia de determinadas condiciones que puedan hacer variar dicha política.
REPSOL YPF
YPF es líder en la actividad de Exploración y Producción de hidrocarburos, Refino y Marketing, y Química, de Argentina. Además de ser la empresa más grande del país, YPF es el principal inversor, un importante exportador y uno de los máximos empleadores, ya que cuenta con más de 30.000 personas trabajando de forma directa e indirecta. Repsol tiene presencia en Argentina gracias a su participación accionaria en YPF.
> En 2009 YPF mejoró su resultado un 27,2 % respecto al ejercicio anterior. > Las inversiones de YPF en el primer trimestre de 2010 ascendieron a 241 millones de euros y se destinaron fundamentalmente a Exploración y Producción.
Política de dividendos
Consistente en la distribución de un mínimo del veinte (20) por ciento y un máximo del cien (100) por ciento de las utilidades distribuibles del ejercicio anual. Los criterios para la aplicación de dicha política son: la situación financiera y los requerimientos de inversión de la empresa, durante el ejercicio respectivo. El Directorio queda facultado para acordar la distribución de uno o más dividendos a cuenta y determinar la oportunidad de su pago.
Si, atendiendo a los criterio señalados, el reparto de utilidades en los porcentajes establecidos resultara inconveniente a juicio de la junta o, en su caso, del Directorio, los referidos órganos podrán disponer el reparto de un porcentaje menor al mínimo establecido.
Sin perjuicio de lo anterior, toda distribución de dividendos deberá respetar lo establecido en la Ley General de Sociedades.
La política de dividendos de Repsol YPF está regida por el principio de garantizar la retribución a los accionistas.
REPSOL YPF
(*) Tipo general de retención aplicable al dividendo a cuenta: 18% Tipo general de retención aplicable al dividendo complementario: 19%
PARQUE ARAUCO S.A.
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Política de dividendos
La política de dividendos consiste en distribuir a lo menos el 30% de las utilidades líquidas de cada ejercicio.
DRIPs
El DRIP (Dividend Reinvestmente Program) es un programa de inversión que permite a un pequeño inversionista acumular acciones de una empresa y participar de sus ganancias en la Bolsa. Casi siempre, para empezar a participar en un DRIP, el inversionista debe comprar por lo menos una acción en cualquier compañía para comenzar a invertir en ese DRIP. Luego de esa primera acción y de inscribirse en el programa, se pueden seguir comprando mas acciones. Cada vez que la empresa pague un dividendo de sus acciones, el empleado (o la persona que posee un DRIP) puede reinvertir esa ganancia en su cuenta de DRIP para comprar más acciones. No tienes que tener un capital grande para invertir inicialmente o continuar invirtiendo, puedes acumular acciones en tu DRIP hasta por $10 o $20. Algo bueno de estos programas es que cobran comisiones muy bajas, y algunos inclusive no cobran nada.
Entre las principales ventajas para los accionistas cabe mencionar la adquisición de acciones mediante la reinversión del dividendo sin incurrir en los costos de intermediación bursátil, la aplicación de un descuento sobre el precio de mercado en la operación de compra de acciones así como facilitar la adopción por el inversor de una estrategia de promediación del costo. Respecto a la empresa, estos planes constituyen un instrumento de emisión de acciones que dota de flexibilidad a la política de financiación de la empresa así como un mecanismo de estabilización del precio de las acciones.
Procter & Gamble (PG)
Desde su creación en 1837, esta famosa compañía se ha convertido, década tras década, en el fabricante de productos de consumo más grande del mundo, con una gran variedad de líneas en cada una de las especialidades de la industria. Sus artículos se venden en más de 140 países y gozan de una reputación y prestigio envidiables.
Sus líneas de productos incluyen desde el detergente Tide, el papel higiénico Charmin y los pañales Pampers, hasta los champuses Pantene y Head and Shoulders, los cosméticos Cover Girl y la comida para mascotas lams. Desde el año 2001, Procter & Gamble ha duplicado sus ventas derivadas en los países que se consideran mercados emergentes y ha adquirido e integrado marcas como Gillete y Wella.
Un cash flow o flujo de dinero anual de $16,000 millones, junto a sus más de $4,700 millones en efectivo, colocan a PG en una sólida posición financiera, sobre todo en tiempos inestables como los que vivimos. Por eso esta compañía planea añadir en los próximos cinco años (no importa si haya crisis o no) mil millones de nuevos consumidores alrededor del mundo-esto es más de tres veces la población de los Estados Unidos.
En la medida que las economías mundiales se recuperan de la crisis económica, las condiciones continúan poniéndose a favor de Procter & Gamble, que sigue incorporando y estudiando nuevos productos a sus diversificadas líneas de producción y distribución. Recientemente, su CEO, Robert McDonald, dijo que PG está invirtiendo en nuevas líneas de producción y extendiendo las ya existentes en Asia, fundamentalmente en China e India.
Procter & Gamble (PG)
Sus retornos
Procter & Gamble está entre las compañías que durante más años consecutivos -desde 1891- han pagado dividendos a sus inversionistas, aumentándolos de forma continua por 55 años seguidos. En los últimos cinco años el dividendo de PG ha crecido a razón de 11% por año.
Sus acciones se pueden comprar directamente, sin pagar comisión, a través de su Plan de Inversión Directa (DRIP), que reinvierte sus dividendos. Sus acciones o fracciones de acciones se pueden adquirir con tan poco como $50, después de estar enrolado en el plan.
El gráfico a continuación muestra el aumento del precio de las acciones de PG durante los últimos 25 años.
MDU Resources Group (MDU)
Es de esas compañías no muy populares o nombradas entre los inversionistas, pero que tiene un excelente historial como compañía que paga dividendos a sus inversionistas a través del plan de inversión directa o DRIP.
MDU es una compañía ampliamente diversificada que produce energía (electricidad) para ocho estados de los EE. UU., también opera gaseoductos y produce petróleo y gas natural, produce una diversidad de materiales de la construcción, atiende y da mantenimiento a líneas de utilidades diversas, da servicios e instala maquinaria eléctrica, etc.
Esta compañía ha incrementado el dividendo de forma consistente y desde el año 1998, el dividendo anual que paga ha aumentado en un 77%, desde 35 hasta 62 centavos. Hoy día, el yield o rendimiento de sus dividendos es 3.4%.
A pesar de la caída del Mercado de Valores en el 2008 producto de la crisis financiera y la recesión económica global, que afectó todos los sectores, el dividendo que paga MDU ha continuado aumentando y ya lo ha hecho de forma continua por los últimos 25 años, también sus ganancias como compañía se han incrementado por 14 años consecutivos. Esta compañía paga dividendos a sus inversionistas desde el año 1937.
El agente de transferencia de MDU es Wells Fargo Bank. Para comenzar un plan de inversión directa, se necesita comprar una acción de la compañía o hacer una inversión de $250 directamente a través del agente de transferencia. Esta compañía permite un mínimo de inversiones posteriores a la inicial de hasta $25 y un máximo de $10 mil al mes.
Todo esto hace que MDU sea una de esas compañías atractivas para el inversionista conservador o que busca dividendos consistentes a largo plazo.
MAPFRE
Su mercado se orienta principalmente en España, Europa y América Latina. Además, el Grupo está presente en Estados Unidos y Turquía.
Su cartera de productos abarca todos los ámbitos de la actividad aseguradora. Contamos con una solución competitiva específica para cada una de las necesidades de nuestros clientes, sus propiedades y su patrimonio. En España abarca también la gestión de Fondos de Inversión y Fondos y Planes de Pensiones y otras actividades de servicios.
El plan de reinversión tendrá las siguientes características:
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