Integrantes:
Díaz, Karol
García, Fernando
Ojeda, Deilys
Profesor:
Ing. Andrés Eloy Blanco
Sección: T1
¿PARA QUÉ LAS
DECISIONES DE INVERSIÓN?
REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA
“ANTONIO JOSÉ DE SUCRE”
VICE – RECTORADO PUERTO ORDAZ
INGENIERÍA FINANCIERA
CIUDAD GUAYANA, MAYO DE 2008
UNEXPO
INTRODUCCIÓN
La decisión de invertir es siempre una de las más críticas dentro de la estrategia empresarial y normalmente se fundamenta en la aplicación de un conjunto de instrumentos analíticos de tipo económico-financiero y de diversas técnicas de evaluación de proyectos.
El análisis de inversiones intenta responder básicamente a dos cuestiones:
Dado un proyecto de inversión, decidir si resulta conveniente o no, emprenderlo.
De entre dos o más proyectos de inversión, todos ellos aconsejables, determinar la preferencia de los mismos desde un punto de vista financiero.
OBJETIVOS DE LAS INVERSIONES
La obtención de un nivel satisfactorio de beneficios en el cual
se logre la maximización del volumen de ventas,
de la utilidad para los dirigentes asegurando
previamente un nivel mínimo de beneficios y la
supervivencia de la empresa.
CLASIFICACIÓN DE LAS INVERSIONES
CARTERA DE INVERSIÓN
Es una selección de documentos o valores que se cotizan en el mercado bursátil y en los que una persona o empresa deciden colocar o invertir su dinero. Para hacer su elección, debe tomar en cuenta aspectos básicos como el nivel de riesgo que está dispuesto a correr y los objetivos que busca alcanzar con su inversión.
Instrumentos para integrar las carteras de inversión
Capacidad de ahorro, Saber cuánto se está dispuesto a dejar de gastar en cierto momento y sacrificarlo para destinarlo a la inversión.
Determinar los objetivos perseguidos al comenzar a invertir. Tener un panorama claro con respecto al funcionamiento y características del instrumento en que se esté dispuesto a invertir.
Considerar que la inversión ofrezca una tasa de rendimiento mayor a la inflación pronosticada, con el propósito de preservar el poder adquisitivo y obtener ganancias por la inversión.
Determinar el plazo en el que se puede mantener invertido el dinero, es decir, corto, mediano o largo plazo. Invertir una pequeña cantidad de efectivo en un instrumento que permita retirar cualquier día para tener liquidez inmediata en caso de imprevistos.
Considerar el riesgo que se está dispuesto a asumir y no perder de vista que a mayor riesgo, mayor es el rendimiento que se ofrece.
Diversificar la cartera, esto es invertir en distintos instrumentos a fin de reducir significativamente el riesgo. Conforme pasa el tiempo verá que el haber comenzado desde joven el buen hábito del ahorro y la inversión le redituará en un estilo más organizado de vida.
CARTERA DE INVERSIÓN
Tipos de Cartera de Inversión
Una cartera de inversión moderado acepta un grado de riesgo menor
Una cartera de inversión agresivo acepta un grado de riesgo mayor
Una cartera de inversión conservador no acepta grado de riesgo alguno
Análisis de la Cartera de inversión
En esta etapa se busca cuantificar la exposición de la cartera de inversiones a pérdidas asociadas a incumplimientos de alguno de sus componentes. Se analiza los mecanismos y resultados de la valorización de la pérdida estimada de la cartera de inversiones que realiza la compañía, y evalúa la suficiencia de las provisiones a través del estudio de una muestra representativa de dicho portafolio
Otros factores Cartera de inversión
Pérdidas históricas y exigencia de provisiones: a pesar de que reflejan decisiones pasadas y no necesariamente las consecuencias de las actuales políticas de inversión, dan una señal importante de la tradición que tiene la entidad en la administración de sus riesgos.
Garantías: se evalúa la política de garantías con relación a las características de cada instrumento.
Concentración crediticia: se analiza respecto de deudores individuales, entes relacionados, grupos económicos, sectores de actividad económica, zonas geográficas u otros factores que consideren riesgos correlacionados.
Cumplimiento de la regulación: refleja la predisposición de la empresa para actuar en concordancia con las normas imperantes y para acatar las decisiones de los entes reguladores.
RIESGO-PAÍS
En líneas generales, el riesgo país se puede conocer a través del cálculo del rendimiento de un bono o de una cesta de títulos valores emitidos por un país o por un conjunto de países, cuyo valor se expresa en puntos básicos.
Mide el grado de estabilidad política y económica de una nación. Su estudio permite mejorar la toma de decisiones de inversión a largo plazo y prevenir crisis financieras en los mercados internacionales.
RIESGO-PAÍS
El método más sencillo de calcular el riesgo-país es comparar el rendimiento de un título valor representativo de la deuda externa de un país determinado con el de un instrumento con condiciones financieras similares, libre de riesgo, emitido por otro país. La diferencia entre ambas tasas de rendimiento representa la prima de riesgo o recompensa para el inversionista por adquirir una inversión más riesgosa.
El estudio del riesgo-país es importante porque en la medida en que aumenta, el rendimiento que debe ofrecerse a los inversionistas también debe incrementarse para compensar el riesgo adicional en el que incurren. Por esta razón, un elevado nivel de riesgo-país se traduce en un mayor costo del servicio de la deuda soberana.
Que dicen los índices de Riesgo-País
Los valores de los índices se comparan de forma mensual, acumulada durante un año y anual, calculando su variación para determinar la ganancia o pérdida obtenida por el inversionista o que éste pudo haber obtenido si mantuviera un portafolio con esas características. Se puede entender como si el inversionista comprara el portafolio al inicio del periodo y lo vendiera al final de éste.
Indican el rendimiento que obtiene un inversionista si comprara y mantuviera por un periodo de tiempo determinado, una cartera de inversión igual a la cartera que compone el índice. Es por ello, que cuando los instrumentos que conforman el índice bajan de precio o pierden valor, el índice cae y si los instrumentos suben de precio, el valor del índice aumenta.
Indicadores
El EMBI+ incluye distintos tipos de activos: Bonos Brady, préstamos y Eurobonos.
1. EMBI+
El índice EMBI+ (Emerging Markets Bond Index Plus) elaborado desde 1994, registra el retorno total (resultado de ganancias en precio y flujos por intereses), producto de la negociación de instrumentos de deuda externa de mercados emergentes. El índice EMBI+ proporciona una definición de mercado para instrumentos de deuda denominados en moneda extranjera de mercados emergentes, un listado de instrumentos negociados en estos mercados y sus condiciones y términos financieros.
Indicadores
El EMBI Global se crea para satisfacer la demanda del mercado de un índice que recoja una cantidad importante de instrumentos no considerados en otros indicadores, debido a sus características de liquidez. En los últimos años, el número de emisiones soberanas de economías emergentes ha aumentado significativamente y aunque el tamaño de las emisiones casi siempre satisface el mínimo necesario para entrar al EMBI+, muchos de los instrumentos no alcanzan el nivel de liquidez requerido para su incorporación.
2. EMBI Global
El EMBI Global es uno de los índices de más reciente elaboración. Es un índice más amplio que el EMBI+, para el cual se aplica un proceso de selección de países e instrumentos menos estricto que este último en cuanto a los criterios de liquidez.
Indicadores
El diseño de este indicador busca proporcionar un índice para aquellos inversionistas que enfrentan limitaciones en la exposición del portafolio de inversión a determinados emisores de deuda, y puede ser una referencia más apropiada para inversionistas con portafolios más pequeños, administrados de forma menos activa.
3. EMBI Global Diversificado
Una variación del EMBI Global, es el EMBI Global Diversificado, el cual se construye utilizando los mismos criterios de selección de países utilizados en el EMBI Global, pero limitando el peso de aquellos países cuyo nivel de endeudamiento sea significativo, seleccionando sólo una porción de éste para la construcción del índice. Para el cálculo del índice se asigna un peso mayor a emisiones poco líquidas de países con bajos niveles de endeudamiento.
La elaboración de presupuesto de capital involucra:
La generación de propuestas de proyectos de inversión consistentes con los objetivos estratégicos de la empresa.
La estimación de los flujos efectivos de operaciones, incrementadas y después de impuestos para proyectos de inversión.
La evaluación de los flujos efectivos incrementales del proyecto.
La selección de proyectos basándose en un criterio de aceptación de maximización del valor.
La reevaluación continua de los proyectos de evaluación incrementados y el desempeño de auditorias posteriores para los proyectos complementados.
PRESUPUESTO DE CAPITAL Y ANÁLISIS DE INVERSIONES
MODELOS PARA LA TOMA DE DECISIONES DE PROYECTOS
El periodo de recuperación
Es el tiempo necesario para que una empresa recobre su inversión inicial. El periodo de recuperación pasa por alto el valor del dinero en el tiempo y la rentabilidad de los proyectos, porque no toma en cuenta los ingresos de efectivo disponibles más allá del periodo de recuperación. Sin embargo si proporciona cierta información útil.
La tasa de rendimiento contable
Se calcula dividiendo el ingreso promedio esperado de una inversión ya sea entre la inversión original o la inversión promedio. Se considera la rentabilidad de un proyecto pero se desentiende del valor del dinero en el tiempo.
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