Powerpoint sobre estructura del capital y políticas de dividendos (página 3)

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POLÍTICAS DE DIVIDENDO
Dividendos: Son utilidades que se pagan a los accionistas como retribución de su inversión.
Hay tres fechas importantes en el proceso de dividendos:
Fecha de declaración: La asamblea de accionistas declara el dividendo (es la única que tiene esa facultad).
Fecha de registro: Es la que define el periodo de antigüedad de los accionistas para reclamar dividendos.
Fecha de pagos: Es la fecha en que se entregan los cheques.

Maximización de la riqueza

Dicha política debe idearse no solamente para maximizar el precio de la acción en el año siguiente sino para maximizar la riqueza en el largo plazo.
Adquisición de financiamiento suficiente

Dicha política debe idearse no solamente para Un financiamiento adecuado puede considerarse como un objetivo secundario de la política de dividendos. Sin un financiamiento suficiente para realizar proyectos aceptables, el proceso de maximización de la riqueza no puede llevarse a cabo.
POLÍTICAS DE DIVIDENDO

Factores que influyen en la política de dividendos a la empresa
Restricciones Legales

Factores que influyen en la política de dividendos a la empresa
Restricciones Legales

Tipos de política de dividendos

La Política de dividendos de razón de pago constante

La empresa simplemente establece cierto porcentaje de utilidades a pagarse periódicamente. La desventaja de este procedimiento es que si las utilidades de la empresa bajan u ocurre una perdida en un periodo determinado, los dividendos experimentan los mismos efectos que las utilidades.
La Política de dividendos regular

La información que esta política proporciona no es ni buena ni mala; basta decir que contribuye a minimizar la incertidumbre. Con frecuencia, las empresas que utilizan esta política aumentan el dividendo regular una vez que ha ocurrido un aumento comprobado en las utilidades. Según esta política, los dividendos casi nunca bajan.

Tipos de política de dividendos

La política de dividendos extra y bajos – regulares

Algunas empresas establecen una política de dividendos bajos o regulares acompañado por un dividendo adicional cuando las utilidades lo garantizan. Si las utilidades son mayores de lo normal en un periodo determinado, la empresa puede pagar este dividendo adicional, el cual se designará como dividendo extra. Cuando la empresa establece un dividendo regular bajo que es pagado cada periodo, le da a los inversionistas el ingreso estable necesario para reforzar la confiabilidad de la empresa en tanto que el dividendo extra les permite compartir los beneficios si la empresa experimenta un periodo especialmente bueno. Las empresas que emplean esta política deben elevar el nivel del dividendo regular una vez que se hayan alcanzado aumentos probados en las utilidades.

EFECTOS QUE PRODUCEN LOS FACTORES INFLUYENTES EN LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS
La política de dividendos incluyen la decisión de pagar las utilidades como dividendos o retenerlas para su reinversión dentro de la empresa. Si se pagan mayores dividendos en efectivo aumentará el precio de las acciones, si se aumentan los dividendos en efectivo se dispondrá de menor cantidad de efectivo para su reinversión, disminuyendo la tasa esperada de rendimiento y disminuirá el precio de las acciones. La política óptima de dividendos produce el equilibrio entre los dividendos actuales y el crecimiento futuro que maximiza el precio de las acciones.

EFECTOS QUE PRODUCEN LOS FACTORES INFLUYENTES EN LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS

EFECTOS QUE PRODUCEN LOS FACTORES INFLUYENTES EN LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS

DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS Y ESTRUCTURA DE CAPITAL
Aunque el reparto de dividendos depende de las leyes de los países y el común acuerdo de los accionistas de las empresas es importante tener en cuenta algunas formas de determinar el dividendo de las acciones

PAGO DE DIVIDENDOS Y OBTENCIÓN DE RECURSOS
El pago de dividendos en efectivo a los tenedores de acciones de las corporaciones es decidido por la junta directiva. Los directores suelen realizar juntas trimestrales o semestrales a fin de evaluar el desempeño financiero de la empresa durante el período anterior, así como obtener una perspectiva de cuantos y en que forma habrán de pagarse los dividendos. Debe establecerse, la fecha de pago.

PAGO DE DIVIDENDOS Y OBTENCIÓN DE RECURSOS

La empresa ATP. C:A que tiene un activo valorado en 250.000 $ financiado con 2500 acciones de 100 $. Si quiere un dividendo de 20 $ por acción deberá :
– Disminuir inversiones por 50.000 $ lo que hará que sus
acciones valgan menos( 80 $ ).
-Pago de dividendo y Ampliación simultánea de capital por 50.000 $
con la venta de 625 acciones a 80 $ por acción
CASO

PROBLEMA
PROBLEMA

Big gas, fabricante de bebidas gaseosas, como resultado de llevar a cabo una decisión respecto a su estructura de capital, ha obtenido estimaciones de ventas. El pronóstico de la empresa considera que existe una posibilidad de 25% de que las ventas totalicen los $400000, de 50% de que lleguen a un total de $600 000, y 25% de que alcancen los $800 000. Los costos de operación fijos se totalizan los $200 000, y los costos de operación variables equivalen al 50% de las ventas. Estos datos se resumen, junto con las utilidades antes de intereses e impuestos, en la siguiente tabla. 

Probabilidad de venta
0.25
0.50
0.25
Ingresos por ventas
$400
$600
$800
Menos: Costos de operación fijos
200
200
200
Menos: costos de operación variables (50% de las ventas)
200
300
400
Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII)
$0
$100
$200

La tabla muestra que existe un 25% de posibilidad de que las UAII sean cero, 50% de que alcancen los $100 000, y 25% de que equivalgan a $200 000. El administrador financiero deberá tomar por hechos estos niveles de UAII, así como sus posibilidades relacionadas, al desarrollar la estructura de capital de la empresa. Estos datos de las UAII reflejan cierto nivel de riesgo empresarial que capta el apalancamiento operativo de la empresa, la variabilidad de los ingresos por ventas y la variabilidad de los costos.

La estructura de capital esta íntimamente relacionada con la situación financiera a largo plazo de la empresa, hasta para financiar y planear sus operaciones futuras.
Los fondos que posee la empresa se pueden dividir en los que son aportados por los socios y los que se obtienen de los préstamos de terceros.
El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado.
CONCLUSIONES