REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA
“ANTONIO JOSÉ DE SUCRE”
VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ
DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
INGENIERÍA FINANCIERA
CIUDAD GUAYANA, MARZO DE 2009
A principio de 2004, Inez Marcus, directora financiera de Suárez
Manufacturing, recibió la tarea de evaluar el impacto de una inversión
riesgosa propuesta sobre el valor de las acciones de la empresa. Para realizar
el análisis necesario, Inez reunió la información siguiente acerca de las
acciones de la empresa.
Durante los últimos 5 años (1999 a 2003) los dividendos anuales
pagados sobre las acciones ordinarias de la empresa fueron los siguientes:
La empresa espera que sin la inversión propuesta, el dividendo de
2004 sea de $2.09 por acción y que la tasa de crecimiento anual histórica
(redondeada al porcentaje total más cercano) continúe en el futuro.
Actualmente, el rendimiento requerido de las acciones ordinarias es de
14%. La investigación de Inez indica que si se realiza la inversión
propuesta, el dividendo de 2004 subirá a $2.15 por acción y que la tasa
anual de crecimiento de dividendos se incrementará a 13%.
Como resultado del riesgo incrementado asociado con la inversión
riesgosa propuesta, se espera que el rendimiento requerido de las
acciones ordinarias se incremente 2% para una tasa anual de 16%.
Armada con toda esta información, Inez debe evaluar ahora el impacto de la inversión
riesgosa propuesta sobre el valor de mercado de las acciones de Suárez. Para simplificar sus
cálculos, planea redondear la tasa de crecimiento histórica de los dividendos de las acciones
ordinarias al porcentaje totales más próximo.
Encuentre el Valor Actual por acción de las acciones ordinarias de Suárez Manufacturing
Encuentre el Valor Actual de las acciones ordinarias de Suárez en caso de que realice la
inversión propuesta riesgosa, y suponiendo que la tasa de crecimiento de dividendos permanece
siempre en 13%. Compare este valor con el que encontró en la parte a. ¿Qué efecto tendrá la
inversión propuesta en los accionistas de empresa? Explique.
Con base en sus conclusiones de la parte b, ¿los accionistas ganarán o perderán como
resultado de haber realizado la inversión riesgosa propuesta? ¿Debe hacerlos la empresa? ¿Por
qué?
VF = – 1,3(F/P, 14%, 5) – 1,40(F/P, 14%, 4) – 1,55(F/P, 14%, 3) – 1,70(F/P, 14%, 2) – 1,90(F/P, 14%, 1) – 2,09
VF = – 1,3(1,9254) – 1,40(1,6890) – 1,55(1,4815) – 1,70(1,2996) – 1,90(1,1400) – 2,09
VF = $ – 13,629
VF = – [1,3 + (1,3*0,13)](F/P, 16%, 5) – [1,40 + (1,4*0.13)](F/P, 16%, 4) – [1,55 + (1,55*0,13)](F/P, 16%, 3) – [1,70 +
(1,70*0,13)](F/P, 16%, 2) – [1,90 + (1,90*0,13)](F/P, 16%, 1) – 2,15
VF = – 1,469(2,1003) – 1,582(1,8106) – 1,7515(1,5609) – 1,921(1,3456) – 2,147(1,1600) – 2,15
VF = $ – 15,909
El valor de la acción encontrado en esta parte es mayor que la
anterior lo que quiere decir que la acción como resultado de la inversión
riesgosa ha aumentado su valor de mercado.
El efecto que tiene esta inversión favorece a los accionistas, puesto
que trae como consecuencia que los beneficios obtenidos por la sociedad
aumentará el pago de la cuota dada a los accionistas en función de estos
beneficios.
Basándonos en las conclusiones de la parte b se puede decir que los
accionistas ganarán, esto como resultado de haber realizado la inversión
riesgosa propuesta. Sus acciones se revalorizaron y ahora percibirán más
dividendos por acción.
Entonces, es válido decir que la empresa “si” debe hacer esta
inversión riesgosa, pues la idea es ganar todos. Haciendo esta inversión
garantiza que la empresa como tal, eleve su status y por ende, el valor de sus
acciones; así, la empresa recibe mayores beneficios como resultado de sus
actividades y a su vez se les retribuye a los accionistas que tienen el derecho
de exigir el pago de sus dividendos.
Para utilizar el método de
múltiplos precio/utilidad para la
valuación, necesita encontrar las
utilidades proyectadas y el
múltiplo P/E de la empresa.
Información suministrada por
Zacks
?A.- ¿Cuáles son las
estimaciones generales y
promedio actuales de las
ganancias del próximo año
fiscal?
EMPRESA LUV
Southwest Airlines es una de las principales líneas
aéreas nacionales que proporciona principalmente
corta distancia y alta frecuencia, de punto a punto,
bajo la tarifa de servicio. Southwest opera más de
737 aeronaves de Boeing en numerosas ciudades.
Southwest tiene la menor estructura de costes de
funcionamiento en la industria aérea nacional y
consecuentemente ofrece la tarifa más baja y más
simple. Southwest también tiene uno de los
mejores registros en general de Servicioal Cliente.
ESTIMACIONES DE INGRESOS O GANACIAS
ESTIMACIONES
Despejandoy sustituyendo:
EMPRESA MICROSOFT: MSFT
? Microsoft desarrolla, fabrica, licencias, y admite una amplia
gama de productos de software para una multitud de
dispositivos informáticos. Software de Microsoft incluye
sistemas
operativos
escalables
para
servidores,
computadoras personales y dispositivos inteligentes,
aplicaciones de servidor para entornos cliente / servidor,
aplicaciones de productividad de los trabajadores los
conocimientos y herramientas de desarrollo de software.
Los esfuerzos de la empresa en línea incluyen la red de
MSN en Internet productos y servicios y alianzas con
empresas que participan con acceso de banda ancha y las
diversas formas de interactividad digital.
ESTIMACIONES DE INGRESOS O GANANCIAS
Página siguiente  |