Bonos: Caso Duff & Phelps del Perú (DCR) (página 5)

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55%

94

Series

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55%

95

Monto de las series

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55%

96

Plazo de las series

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55%

97

Interes nominal anual

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55%

98

Valor nominal de cada bono

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55%

99

Periodicidad el pago de intereses

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55%

100

Destino de los fondos de la
emisión

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55%

101

Redención anticipada

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36%

Garantías

102

Quirografaria

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82%

Convenio y Restricciones

103

No reducción de capital

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27%

104

No cambio de objeto

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27%

105

No cambio de domicilio

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27%

106

No cambio de denominación

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27%

107

no venta, traferencia activo fijo

x

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27%

108

Fusión

x

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27%

109

Futuras emisiones

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x

27%

110

Garantias futuras emisiones

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x

27%

111

Ratio deuda a patrimonio

x

x

x

27%

112

Ratio Cobertura de deuda

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x

x

27%

4. VARIABLES CON MAYOR IMPACTO EN LA
CALIFICACIÓN DE RIESGO DE BONOS

En el análisis de contenido de los informes de
calificación se identificaron 112 variables. A
continuación se detallan las variables que tienen mayores
frecuencias en los informes:

Las variables con mayor frecuencia en los informes de
calificación de riesgo de bonos son (48) cuarenta y ocho.
Diez de las mismas aparecen en todos lo informes de
calificación, y se considera que seguramente serán
mencionados en futuros informes.

Según la calificadora en la unidad de
análisis denominada, racionalidad de la
calificación se expresan los sustentos de la
calificación otorgada a la emisión. Esta unidad
esta presente en todos los informes y su redacción va variando, de informe a
informe. Existen variables que se mencionan en todos los informes
correspondientes a una empresa y otras que se mencionan solamente
en algunos informes.

La calificadora indica en su manual de
calificación que: "una evaluación
de riesgo es un asunto de juicio basado en análisis
cualitativos y cuantitativos que cambian de acuerdo con el
ambiente económico de cada industria o sector y, dentro de
cada uno de éstos, varía para cada empresa de
acuerdo con su desempeño particular y su propia cultura
empresarial". Bajo esta óptica
se aprecia que la calificación de las emisiones de SOBOCE
se basan en las siguientes variables:

• Posición en el mercado.
• Asociación estratégica.
• Características del mercado.
• Dependencia de la evolución de las ventas.
• Estrategia de la empresa.
• Estrategia de crecimiento.
• Búsqueda de desarrollo de la
  industria.

En el caso de Ready Mix, la calificación se
basaría en las siguientes variables:

• Posición en el mercado.
• Asociación estratégica.
• Dependencia de la evolución de las
  ventas.
• Futura fusión por
  absorción.

La emisión de Transportadora de Electricidad
estaría sustentada en las siguientes variables:

• Posición en el mercado.
• Características del mercado.
• Dependencia de la evolución de las
  ventas.
• Solvencia del emisor.

Las variables que son comunes en el sustento de la
calificación, para las emisiones de las tres empresas
son: