Enfoque económico social bajo condiciones de riesgo en la evaluación de inversiones

1. Resumen
3. Fundamentos teóricos para
   un enfoque económico- social de evaluación de
   inversión
4. Esquema básico de
   evaluación de inversiones con enfoque económico –
   social (EBEIees)
5. Evaluación de proyectos de
   inversión vinculados al sector turístico de Villa
   Clara
6. Conclusiones
7. Bibliografía

Resumen

La evaluación de las inversiones
con enfoque económico social gana cada vez mayor fuerza e
importancia en el escenario particular de la economía cubana,
donde coexisten elementos de la economía mercantil junto
al predominante carácter
de economía socialista planificada. El carácter
económico y social de los análisis de inversiones debe sustentarse en
los más avanzados conceptos y prácticas
internacionales establecidas incluyendo la necesidad de
diseñarlos sobre la base de escenarios que contemplen la
incertidumbre y el riesgo de múltiples variables.

La investigación que lleva por título
"Enfoque económico social bajo condiciones de riesgo en la
evaluación de inversiones" pretende un acercamiento al
tratamiento que se le ha dado desde la teoría
económica y desde algunos ángulos prácticos
y metodológicos al problema de la valoración
económico social en las decisiones de inversión y los análisis bajo
incertidumbre y riesgo que de estos se derivan. Desde una
perspectiva conceptual y práctica asume importantes retos
que plantea la incorporación del enfoque social, la
incertidumbre del horizonte futuro y la complejidad de variantes
de proyecto con
diversidad de alternativas, para contribuir a evitar el
voluntarismo y excesivo pragmatismo en
que podría incurrirse por los niveles de dirección, en caso de obviarse la necesidad
y posibilidad de una evaluación más
rigurosa.

El objeto de la presente investigación se centra,
en lo teórico, en los componentes metodológicos del
enfoque económico social de evaluación de
inversiones y, en lo práctico, en el desarrollo
turístico de una región de Villa Clara. Su objetivo
general es formular en un Esquema Básico para la
Evaluación de Inversiones con enfoque económico
social (EBEIees), los componentes para el
análisis social y bajo riesgo con vistas a perfeccionar el
proceso de
evaluación del desarrollo inversionista a escala
territorial.

Como principales aportes de esta investigación se
destacan:

• Lograr asumir críticamente la
  fundamentación teórica neoclásica sobre el
  análisis beneficio costo como base de un enfoque
  económico social y asimilar sus posibilidades
  instrumental-metodológicas para escenarios como el
  contextualizado en la construcción socialista en Cuba.
• Adaptar de modo pertinente el método
  de costos evitados
  para la medición de efectos externos en proyectos de
  beneficio social.
• Proponer un método de valoración
  cualitativa en proyectos de amplio espectro de impactos
  intangibles.
• Diseñar el instrumental analítico para
  un análisis de sensibilidad unidimensional y
  multidimensional bajo incertidumbre y formular una función
  compleja decisional para las condiciones de riesgo existentes
  en proyectos de
  inversión.

Volver al inicio

Introducción

La evaluación de las inversiones con enfoque
económico social resulta cada vez más importante en
el escenario particular de la economía cubana, donde
coexisten elementos de la economía mercantil junto al
predominante carácter de economía socialista
planificada[1]. Este enfoque es tanto más
apremiante en la medida que el componente mercantil está
presente con su sesgo de racionalidad microeconómica, que
debe ser subvertida convenientemente en aras de los intereses
sociales. La dicotomía planificación – mercado equivale
a la del interés
social – interés empresarial o de grupo. La
solución de dicha contradicción, encuentra en el
enfoque social de la evaluación de inversiones, una
fórmula de conciliación positiva y
normativa.

Las inversiones comprometen el empleo de
recursos en la
sociedad en un
horizonte temporal extenso, por lo que su asignación a
destinos diferentes, debe responder a las mejores expectativas de
racionalidad económica y a los más loables
empeños de eficiencia a
escala agregada.

En la presente investigación se pretende un
acercamiento al tratamiento que se le ha dado desde la
teoría económica o desde algunos ángulos
prácticos al problema de la valoración
económico social en las decisiones de inversión.
Esta problemática en la contemporaneidad sigue consumiendo
buena parte de las investigaciones
en lo concerniente, por un lado, con el diseño
de métodos
como el del análisis beneficio costo (ABC), su
desarrollo particular por Little & Mirless y Squire
& Van der Tak o el
método de los efectos, que sustenten el proceso de
evaluación
de proyectos de inversión con criterios de mayor
agregación en su visión de análisis y, por
otro, con nuevas justificaciones teóricas de los paradigmas
neoclásicos conocidos.

Para Cuba, el problema cobra mayor significación,
dado el insuficiente desarrollo, desde la teoría y la
práctica, de métodos que sean coherentes en la
determinación del efecto real de las inversiones para toda
la sociedad en su conjunto, con el interés de reflejar lo
más objetivamente la realidad y sin excesivo copismo de
nuevo tipo. En la academia cubana no abundan[2] los
trabajos que desarrollen métodos de evaluación de
inversiones con criterio social y, en la práctica, las
lagunas se repiten con mayores peligros.

La fundamentación conceptual del enfoque
económico social de las decisiones de inversión,
según el método de análisis beneficio costo,
se le ha atribuido su "paternidad" al pensamiento
neoclásico. En tal sentido esta investigación
advierte que la aplicación de los principios
neoclásicos que toma el análisis beneficio costo
siempre que sean asumidos con juicio crítico, puede servir
de aportación positiva en la valoración
económico social de las decisiones de inversión y
una aplicación coherente de la teoría del valor por
el
trabajo.

Audaz, sistemática y creciente ha sido la
revolución
en la esfera social desarrollada en el país en estos
más de cuarenta años. Aún en las
difíciles condiciones económicas por las que
atravesó Cuba en la última década del siglo
pasado, logró evitarse que la crisis
económica se reflejara con toda su intensidad en las
esferas e indicadores
del desarrollo
humano. El país mantuvo y redobló incluso la
creatividad
fomentando nuevos programas
sociales que vienen potenciando a una escala superior y
renovadora el enfoque social globalizador de la
Revolución.

Este enfoque del desarrollo social
no alcanza, sin embargo, la misma fuerza e integralidad desde la
óptica
del sistema
empresarial y territorial. Aunque se ponen en práctica
acciones
encaminadas a verificar y garantizar el cumplimiento del objeto
social de las empresas y su
correspondiente desarrollo inversionista, quedan
insuficientemente registradas las contribuciones al encargo
social de aquellas con lo que no se puede constatar de modo
consistente la mejora social necesaria y posible inducidas por
las nuevas inversiones en la actividad económica
productiva y de servicios.

A este problema dirige la tesis su
reflexión y propuesta analítica de esquema
básico para la evaluación económico social
de las inversiones.

La economía cubana se ha transformado en esta
recién concluída década. Han cambiado en una
medida importante sus estructuras y
mecanismos económicos así como la superestructura
que se erige sobre aquellos. Las decisiones que comprometen el
desarrollo
económico social futuro de la economía cubana
adquieren una característica especial en el actual
contexto del país, especialmente aquellas relacionadas con
las inversiones ocupan un lugar excepcional; en esta
dirección el desarrollo inversionista requiere que las
mismas sean canalizadas ordenadamente.

Los dueños de los medios de
producción o sus usufructuarios directos
han cambiado en su forma aunque en su contenido sigan siendo los
mismos protagonistas del inédito proyecto social de la
Revolución
Cubana. Han aparecido nuevos sujetos económicos; las
redes de
intereses económicos y sociales se han complejizado. La
nueva empresa cubana en
sus diversas formas jurídicas y económicas aparece
con una característica que la distingue sustancialmente de
la existente en la década de los ochenta. El
interés financiero empresarial se fortalece en la
actualidad y con ello, los criterios de decisión
empresarial no necesariamente se entroncan de modo congruente con
las expectativas de la economía en su conjunto, e incluso,
a escala regional se requieren nuevas posiciones de
regulación planificada a fin de que los recursos
destinados para el fomento socio productivo respondan más
integralmente a los intereses de la comunidad. No
pueden quedar exclusivamente en manos de las empresas las
decisiones relativas al qué, cómo, cuándo y
cuánto invertir en cada momento, sin que sea revisada su
actuación para evitar desviaciones del sendero que
necesita la sociedad cubana.

Las condiciones esencialmente estables de
desenvolvimiento de la economía cubana en su intercambio
con el resto del mundo hasta los ochenta, hicieron poco usual los
análisis de incertidumbre y riesgo a escala social. Hoy se
demandan con gran fuerza en la toma de
decisiones en una región o comunidad, sobre todo si se
refieren a las decisiones con visión de futuro.

La recuperación de la economía cubana
tiene en el turismo un área clave
en dinámico desarrollo concebida como la nueva locomotora
y pivote central de la acumulación nacional en la estrategia de
desarrollo, para lo cual se precisa continuar estudiando su
dirección, ritmo y adecuación a las condiciones
regionales y territoriales existentes. El fomento del turismo y
la infraestructura inducida por aquel, necesitan evaluarse con un
carácter integral dado los diferentes agentes
involucrados.

Hasta el presente se ha alcanzado un adecuado grado de
conocimiento y
desarrollo de las técnicas
de evaluación de inversiones con criterio financiero y se
cuenta con trabajos científicos acerca de la
planificación territorial de las inversiones incluyendo
elementos de determinada integralidad.

El carácter económico y social de los
análisis de inversiones debe sustentarse en los más
avanzados conceptos y prácticas internacionales
establecidas. Esto lleva a la necesidad que se diseñen los
análisis sobre la base de escenarios que contemplen la
incertidumbre y el riesgo de variables
múltiples.

El OBJETO DE LA PRESENTE INVESTIGACIÓN se
centra, en lo teórico, en los componentes
metodológicos del enfoque económico social de
evaluación de inversiones y, en lo práctico,
en el desarrollo turístico de una región de Villa
Clara.

La SITUACIÓN PROBLÉMICA que se
presenta es la insuficiencia teórico – metodológica
para un análisis de factibilidad de
inversiones en una determinada región de desarrollo
turístico que permita la consideración del enfoque
económico social en la evaluación y las
implicaciones del riesgo y la incertidumbre en estos
análisis.

El PROBLEMA CIENTÍFICO que nos plantea el
objeto de investigación se sintetiza en:

¿Cómo sistematizar los elementos que
caracterizan la evaluación social y el análisis de
riesgo para el perfeccionamiento de la evaluación de
proyectos de inversión vinculados al sector
turístico en una región contextualizada de una
economía como la de Cuba: estructuralmente
heterogénea, planificada y con cierta participación
del mercado, insertada a la economía mundial globalizada
y, por lo mismo, sometida en un alto grado al ciclo
económico mundial, a las reglas del mercado
transnacionalizado, a todo lo cual se suman las restricciones que
le impone la profundización del bloqueo económico
norteamericano?

A lo dicho se añaden interrogantes
problémicas adicionales:

• ¿Por qué se viene imponiendo
  internacionalmente el enfoque social en los estudios de
  proyecto y, porqué es necesario en la
  construcción socialista en Cuba? ¿Cuáles
  son los componentes principales de orden teórico que lo
  justifican?
• ¿Es posible formular los elementos del
  modelo que
  integren un esquema básico de evaluación y
  medición de los flujos económicos con un enfoque
  social empíricamente viable y ajustado a las
  características del proyecto social cubano?
• ¿Puede ser evaluado un proyecto de
  inversión bajo consideraciones de incertidumbre y
  riesgo en las condiciones de la economía cubana actual y
  perspectiva? ¿Cuáles pueden ser las herramientas
  que sirvan de base para satisfacer estas circunstancias
  actualmente?

La HIPÓTESIS que sirvió de
guía a la investigación afirma que: Es posible y
viable la apropiación teórico metodológica
del ABC desde una visión marxista, cuyo enfoque
económico social contribuya al perfeccionamiento de la
evaluación de inversiones en el contexto del Proyecto
Social Cubano y aplicable especialmente en una región de
desarrollo turístico.

El OBJETIVO GENERAL de la investigación es
el siguiente:

Formular en un esquema básico para el estudio de
proyectos de infraestructura turística, los componentes
para el análisis social y bajo riesgo con vistas a
perfeccionar el proceso de evaluación del desarrollo
inversionista a escala territorial.

Otros OBJETIVOS ESPECÍFICOS complementan
la lógica
y estructura de
la investigación y se definen como sigue:

•    Sistematizar un juicio crítico de
  los fundamentos teórico -metodológicos de la
  evaluación social de inversiones desarrollados por el
  pensamiento neoclásico, a los fines de diseñar
  una aproximación conceptual sistémica del enfoque
  social de evaluación de proyectos de inversión,
  coherente con la construcción socialista en las
  condiciones actuales de coexistencia del binomio
  planificación -mercado y de articulación de la
  economía interna a la economía mundial
  globalizada.
•     Formular un esquema básico
  para la evaluación de las inversiones y la
  medición de los principales flujos económicos
  generados por estas con un enfoque social empíricamente
  viable y ajustado a las características del proyecto
  social cubano.
•     Aplicar los instrumentos
  desarrollados para un análisis bajo incertidumbre y
  riesgo secuencial de un proyecto de inversión asociado a
  las cambiantes condiciones del desarrollo turístico y de
  la economía en general.

La principal NOVEDAD de la investigación
es el desarrollo de un Esquema Básico para la
evaluación de las inversiones con enfoque económico
social y bajo condiciones de riesgo validado en la Cayería
Noreste de Villa Clara. Otras novedades de la
investigación son las siguientes:

•         
  Asunción crítica de la fundamentación
  teórica neoclásica sobre el ABC y la
  asimilación de sus posibilidades
  instrumental-metodológicas para escenarios como el
  contextualizado en la construcción socialista en
  Cuba.
•         
  Confirmación de la importancia para Cuba de poder
  determinar las externalidades en proyectos con impacto social,
  no atractivos financieramente o desde la óptica
  empresarial.
•         
  Adaptación pertinente del método de costos
  evitados para la medición de algunos efectos externos en
  proyectos de beneficio social.
•         
  Propuesta de aplicación de un método de
  valoración cualitativa en proyectos de amplio espectro
  de impactos intangibles.
•         
  Diseño instrumental analítico para un
  análisis de sensibilidad unidimensional y
  multidimensional con incertidumbre decisional y
  formulación de una función compleja decisional
  bajo condiciones de riesgo secuencial en proyectos de
  inversión.

La exposición
científica de la Tesis se apropia orgánicamente de
los principales resultados del trabajo de investigación,
servicios científicos técnicos y docentes, de tipo
teórico metodológico y práctico,
desarrollados durante más de diez años, que han
sido valorados positivamente en eventos
científicos territoriales, nacionales e internacionales,
por la ANIR, el CITMA y Empresas contratadoras.

Los principales métodos y herramientas aplicadas
en la investigación están asociados al
método de costos evitados, el de Brown & Gibson
aplicado en decisiones localizacionales y adaptado para la
internalización de los intangibles, y los modelos de:
Kostas Dervitsiotis para la selección
de tecnologías, Novoshilov mejorado por Lange para la
determinación de los gastos reducidos
mínimos y David Hertz sobre simulación
integral.

No aspira esta investigación a agotar un tema que
requiere aportaciones desde el pensamiento económico,
econométrico, sociológico y político, mas
ofrece una perspectiva conceptual y práctica de
cómo asumir algunos de los grandes retos que plantea la
incorporación del enfoque social, la incertidumbre del
horizonte futuro y la complejidad de proyectos con diversidad de
alternativas, para evitar el voluntarismo y excesivo pragmatismo
en que podría incurrirse si se obviase la necesidad y
posibilidad de una evaluación más
rigurosa.

Hay cuestiones de las que se abstrae la
investigación: la tasa de cambio o
precio social
de la divisa, la tasa de descuento social recomendable y la
valoración social de la mano de obra en determinadas
circunstancias, entre otras. Cualquier ajuste a cualesquiera de
estas variables, recaba por sí sola un sistema de
investigaciones complementarias en estas direcciones con lo cual
se estaría en capacidad de realizar estudios de
preinversión de mayor integralidad aplicando el enfoque
económico social en la evaluación con mejores
resultados.

La literatura técnico
profesional y del pensamiento económico marxista nos
anuncian la necesidad de seguir de cerca, las posibilidades de
aplicación creadora de otras fuentes del
conocimiento, sobre el análisis beneficio costo para
encontrar caminos y vías que viabilicen la
consecución del enfoque económico social de
inversiones en las condiciones de Cuba.

Han sido fuentes bibliográficas esenciales en
esta investigación: desde la teoría del problema:
las ideas abordadas por Godelier (Racionalidad e Irracionalidad
en la Economía), Lange (Crítica de la Economía
Política), Marx (El Capital),
Engels (AntiDüring), Castaño (Notas para Curso de
Macroeconomía), Samuelson (Principios de Economía)
y autores varios que desarrollan las bases conceptuales del
método de análisis beneficio costo, desde la
práctica concreta: los trabajos de Harberguer (Elementos
del análisis beneficio costo), Kaldor (Welfare
Propositions of Economist and Interpersonal Comparisons of
Utility), Hicks (The Valuation of The Social Income), Rawls (A
Theory of Justice), Fontaine (Evaluación social de
proyectos), Novozhilov (La medición de los gastos y sus
resultados en una economía socialista), Coloma
(Evaluación social de proyectos de inversión),
Cortegoso (La Evaluación de Proyectos. Nociones
básicas), Castro y Mokate (Evaluación
económico social de proyectos de inversión),
Rocabert (La evaluación de políticas
y proyectos. Criterios de valoración económicos y
sociales), Castro Tato (Evaluación de proyectos
industriales), Rodríguez Mesa (El proceso de
industrialización de la economía cubana), Miranda
Torres (La determinación de la efectividad
económica de los proyectos de inversión industrial
en Cuba: Una aproximación al perfeccionamiento de la
metodología) y otros que, desde Cuba, han
hecho contribuciones significativas a la viabilidad
práctica y teórica de diferentes técnicas de
evaluación de proyectos de inversión.

El trabajo investigativo desarrollado se presenta en un
solo volumen de 106
páginas y 94 páginas de anexos contentivos de
tablas, gráficos y resúmenes de todo el
material empleado en la validación del esquema, su base
conceptual y aplicación informática desarrollada. En el texto se
manejan 22 gráficos, 26 cuadros y 5 recuadros que en lo
fundamental sintetizan la información estadística procesada y/o elaborada por el
autor. Un total de 125 notas bibliográficas a pie de
página acompañan el texto fundamental a lo largo de
los tres capítulos lo cual hace que el volumen llegue a
103 páginas, decisión tomada por el autor para una
más cómoda
comprensión de las ideas presentadas. La ESTRUCTURA
GENERAL que se ha seguido en la exposición de la tesis es
la siguiente:

En el primer capítulo, se tratan los fundamentos
teóricos para un enfoque económico – social de
evaluación de inversión en las condiciones de la
economía cubana; en el segundo, se aborda el diseño
metodológico de un esquema básico de
evaluación de inversiones con enfoque
económico-social bajo incertidumbre y riesgo, y por
último, en el tercero, se expone la validación de
la propuesta de esquema básico de evaluación de
proyectos de inversión en el sector turístico de
Villa Clara, específicamente: un vial de enlace terrestre
desde la capital villaclareña hasta el enclave
turístico de la Cayería Noreste, un sistema de
abastecimiento de agua a la
misma zona y el primer hotel en esta misma región
turística.

Principio del documento

Fundamentos
teóricos para un enfoque económico- social de
evaluación de inversión

En este Capítulo se examinan cinco problemas
en tres epígrafes que están vinculados con el
objetivo general de la tesis: primero, la
definición del enfoque económico social en el
proceso de evaluación de inversiones y su importancia,
segundo, las diferentes bases gnoseológicas que
sustentan el análisis beneficio costo como método
de evaluación con enfoque económico social,
tercero, la relación epistemológica marxismo –
neoclasicismo
en cuanto a las bases teóricas que sustentan este
método de evaluación de inversiones, cuarto,
los problemas que en materia de
política
económica se debaten en el mundo sobre el crecimiento
económico con enfoque social y por
último, los escenarios de la economía cubana
que advierten el papel
trascendental de este enfoque en el proceso evaluativo
inversionista en la actualidad.

Este capítulo constituye una
sistematización desde la teoría y la
práctica internacional y cubana, del enfoque
económico social de evaluación de las inversiones,
promoviendo la conceptualización y sistematización
de las principales aportaciones del método análisis
beneficio costo[3] desarrollado originalmente desde el
pensamiento neoclásico y ahora sustentado
críticamente desde el marxismo con lo que se arriba a un
propuesta metodológica apropiada y viable para su
aplicación a una praxis tan peculiar como la de
Cuba.

Hay dos enfoques fundamentales en la evaluación
de inversiones, aunque en la práctica se dificulta en
ocasiones encontrar los límites
entre ambos, el empresarial (o privado como se le llama en gran
parte de los textos neoclásicos) y el económico
social.

El epígrafe 1.1 "El enfoque económico
social en la evaluación de las inversiones: Bases para una
indagación teórica" refleja la base conceptual
esencial susceptible de debate y
sistematización para una asimilación positiva
marxista de este problema.

El enfoque económico social de las inversiones
pone de relieve la
afectación global positiva o negativa sobre el conjunto de
los agentes sociales con la advertencia de que cualquier modelo
diseñado en esta dirección, siempre corre el riesgo
de dejar de lado importantes variables que forman parte de ese
"recorte" de la realidad. En este epígrafe se subraya la
significación teórica y práctica de tomar en
cuenta este tipo de enfoque en los estudios de
preinversión, toda vez que el bienestar social requiere
ser monitoreado ex ante para evitar las decisiones irracionales o
con insuficiente demostración de su
conveniencia.

Además, se revisa pormenorizadamente las bases
gnoseológicas del análisis beneficio costo (ABC) en
la aplicación del enfoque económico social a la
evaluación de las inversiones desde la microeconomía y la Economía del
bienestar o de las Decisiones públicas a partir de sus
principales representantes: Samuelson, Paretto, Kaldor, Hicks,
Rawls, Harberguer, Fontaine, Gramlich, los que aportan la base
conceptual y analítica del ABC y sus aplicaciones. No se
menosprecia la visión crítica de otros
métodos como el de los "efectos" o "método
francés" o su versión más cercana conocida
por las siglas IDCAS/ONUDI y también la versión del
ABC denominada LMST. Se destacan los elementos comunes que unen a
tales bases filosófico- metodológicas
neoclásicas con sus epistemas particulares: la
búsqueda y determinación del máximo
"excedente neto social" como propósito final (de
última instancia) y el reconocimiento de que la mayor
dificultad recae en la cuantificación precisa y objetiva
del "excedente neto social".

El principio supremo de la microeconomía, en
términos agregados, se reduce a que cuando se igualan el
ingreso marginal social y el costo marginal social se alcanza el
óptimo social o el mayor "excedente neto social". Este
principio de equilibrio del
mercado, defendido por toda la corriente
microeconómica[4] no resulta contradictoria con
la Teoría de la Economía del bienestar, que
defiende la posición de la mejora del bienestar
según los criterios parettianos[5] y
neoparettianos[6], para las que una medida de cambio
económico, siempre que garantice un aumento del bienestar
general absoluto o por compensación, será aceptable
bajo criterios socializadores. Por último, la
Teoría de las Decisiones Públicas, según
Gramlich[7], permite concluir que el criterio de la
mayoría es el que define la mejor decisión de
inversión, o sea, despojada de su filiación
ideológica, esta corriente de pensamiento refleja la
necesidad de que cuando se tome una decisión de
inversión se contemple la opinión de la mayor
cantidad de agentes involucrados en la afectación o
disfrute de sus efectos.

En este mismo epígrafe se asume el reto de
formular los principales ‹‹encuentros y
desencuentros›› entre el marxismo y el
neoclasicismo en cuanto a la fundamentación del enfoque
económico social de las inversiones y
específicamente al ABC con la expresa finalidad de
precisar aquellos conceptos, métodos e instrumentos de
factura
neoclásica que son asimilables críticamente por el
marxismo y la teoría y la praxis socialista. En esta
dirección se revisaron y sistematizaron algunos conceptos
clave como el de costo de oportunidad, la escasez de recursos, el
análisis marginal en el empleo productivo de los factores
y la formación de los precios como
instrumento para una aproximación a la monetización
de los efectos producidos por una inversión, entre otros.
A ello se suma el reexamen de obras importantes de Marx y Engels,
de marxistas europeos: Godelier, Novozhilov y Lange, más
los aportes de autores nacionales: Ché, Fidel Castro,
Castro Tato, Rodríguez Mesa, que sirvieron para confirmar
algunas tesis esenciales.

Primero, es hora de dejar atrás el marxismo
manualizado y dogmático de factura soviética que
frenó el desarrollo de aquel en el socialismo al
despojarlo de su capacidad crítico- sintética de
asimilar la cultura
económica de su tiempo; Segundo,
que entre el marginalismo y la teoría del valor por el
trabajo de Marx no median fronteras infranqueables más
allá de sus premisas epistémicas; Tercero, el costo
de oportunidad y la escasez no están reñidos con la
valoración objetiva de los gastos sociales, las realidades
y el marxismo salvo en el enfoque neoclásico que postula
la escasez[8] como leit motiv de la economía
política
(de su economía); Cuarto, igual sucede con el "excedente
neto social": fundamento racional y piedra angular del
pensamiento económico marxista y del materialismo
histórico. Todo lo que hace es colocarlo sobre base
racionales objetivas; Quinto, desde el equilibrio parettiano
hasta las visiones del bienestar y la democracia de
las mayorías para la toma de decisiones de
inversión, si se les despojara de sus raíces
metodológicas y clasistas, arribamos a que la
construcción socialista es precisamente el espacio
óptimo ideal: económico social e ideológico
para su realización. Por último, se arriba al
criterio – y esto es fundamental – de que el ABC y otras
herramientas de origen neoclásico – más allá
de su crítica epistémica e ideológica –
pueden ser empleadas en el ámbito de la
construcción socialista sin afectar en lo más
mínimo las bases esenciales de este sistema ni sus
paradigmas ideológicos a fin de construir un socialismo
con eficiencia y competitividad
a la altura de las demandas del pueblo y de la inserción
eficiente de la economía cubana al mercado mundial
globalizado.

Muchos de estos aspectos dejan espacio todavía a
la polémica y a la creación científica, para
llegar finalmente a la formulación coherente de una
teoría socialista propia de evaluación de las
inversiones con enfoque económico social.

A escala global el debate sobre crecimiento y enfoque
social no se ha detenido, sigue estando en la agenda de los
cientistas sociales y de los políticos de la
contemporaneidad, por lo que en el epígrafe 1.2 "El
problema del crecimiento económico con enfoque social:
principales vertientes del pensamiento económico
contemporáneo" se dedica a una breve reflexión
sobre las posiciones encontradas entre el desempeño económico y los resultados
sociales. Muchos son los términos que han
acompañado la intención política de replicar
esencialmente en los países subdesarrollados los modelos
teóricos de los países industriales: crecimiento
económico con desarrollo social, transformación
productiva con equidad y desarrollo
sostenible, entre otros. Este debate esta inconcluso, tampoco
ha alcanzado en la teoría a una ruptura con el pensamiento
burgués que lo capacite para plantearse la
insostenibilidad del sistema económico internacional
actual y, mucho menos, de las relaciones enajenantes del capital
imperante en un mundo gobernado por el modelo neoliberal. Sin
embargo, se toma nota de algunas ideas de programas que no dejan
de ser aportativas técnicamente, especialmente entre
aquellas del crecimiento con enfoque social.

El capítulo I, cierra con el epígrafe 1.3
"Esbozo de los escenarios de la economía cubana" para una
consideración de la importancia del enfoque
económico social en la evaluación de inversiones.
Aquí se tiene como finalidad suprema argumentar la
necesidad urgente de desarrollar e implementar un esquema de
evaluación de inversiones con enfoque económico
social alternativo al vigente en correspondencia con las
características actuales de la economía y el
perfeccionamiento del proyecto social cubano. Se da una
visión de la panorámica actual y previsible de
Cuba, diferente y renovadora, que asume el reto tercermundista de
intentar la viabilidad de un proyecto social humanizador, en el
cual los escenarios para su desempeño económico
estructural hacen aconsejable atender con mucha más
cautela ahora el enfoque económico social de su despliegue
inversionista. Las razones fundamentales que se apuntan en el
orden interno son los cambios estructurales de la economía
que han suscitado la aparición de un entramado de
intereses económicos no siempre ni necesariamente
congruentes entre sí y en parte en relación a los
objetivos y
propósitos del proyecto social de la Revolución
Cubana, las modificaciones en el mecanismo económico con
el paso de una economía altamente centralizada a otra de
base autogestionaria con fuertes componentes financieros en medio
de una apertura de mercado con una fuerte carga socializadora. En
este cambio del mecanismo económico ocupa un lugar
especial la incorporación gradual del Perfeccionamiento
Empresarial, considerado la principal reforma[9]
económica actual. Son razones en lo externo, un sistema
económico mundial globalizado con el cual los nexos
económicos se despliegan con una alta incertidumbre, bien
diferente al pasado reciente, y signado por un sostenido bloqueo
de los Estados Unidos
hacia Cuba que trasciende los marcos de un diferendo
bilateral.

La tesis resumen que se desprende de este primer
capítulo consiste en que es dable e indispensable el
diseño de un esquema recurrente de evaluación de
inversiones utilizando el ABC y otros instrumentos de origen
metodológico ajeno al marxismo, pero asimilados
críticamente por éste para darle un enfoque social
ajustado al análisis inversionista dentro del proyecto
social de la construcción socialista en Cuba.

Principio del documento

Esquema básico
de evaluación de inversiones con enfoque económico
– social (EBEIees)

El Capítulo II "Esquema básico de
evaluación de inversiones con enfoque económico –
social" centra la atención en la formulación de un
sistema de evaluación de inversiones con enfoque
económico social bajo incertidumbre y riesgo con sus
componentes específicos. En función de lo anterior
se formulan y resuelven en lo conceptual y metodológico
las preguntas problémicas siguientes: ¿Cómo
medir los flujos económicos e índice fundamental en
una decisión con enfoque social? ¿Qué
instrumentos pueden ser acomodados a la valoración de
proyectos bajo circunstancias inciertas y con riesgo? y
finalmente ¿Cuál podría ser un esquema
básico de evaluación de inversiones con enfoque
económico social (EBEIees) que resuma los
principales aspectos a contemplar en su aplicación?. En
efecto la respuesta a esta última pregunta es la
razón suprema de este capítulo.

El examen de los componentes que deben ser tomados en
cuenta para construir un enfoque económico social en la
evaluación de inversión parte del reconocimiento de
los déficits actuales de orden metodológico en los
procedimientos
y regulaciones existentes en Cuba sobre la etapa de
preinversión en materia de estudios de factibilidad con
criterio económico. Este tramo es eminentemente
metodológico aunque ha sido necesario retomar a veces las
bases teóricas generales del método del ABC para
fundamentar la propuesta de un esquema básico recurrente y
renovado de evaluación de inversiones con enfoque
económico social.

En el epígrafe 2.1 "Medición de los flujos
económicos e índice de decisión social" se
centra en el gran componente del EBEIees, el cual
radica en los flujos económicos y en el indicador
más acertado en la toma de la decisión social. Se
propone para medir los flujos económicos en una
decisión con enfoque social considerar los niveles de
efectos generados por una inversión: directos, indirectos,
externos e intangibles. Estos últimos se relacionan con la
valoración: del consumo
adicional que posibilita el proyecto y la valoración de
los recursos liberados de la producción de otros en
términos de beneficios y con la valoración: del
incremento de la producción de insumos demandados por el
proyecto y de la reducción del consumo de recursos por
otros demandantes, en términos de costos. (Ver
Gráfico 1)

Gráfico 1

Efectos directos medidos por el método ABC
como resultado de una inversión.

 Para ver el gráfico
seleccione la opción "Descargar" del menú
superior

Fuente: Fontaine, E. "Evaluación social de
proyectos", Ed. Universidad
Católica de Chile, Oct./
1994, p. 296-299.

Siendo:

beneficios directos: la valoración del
consumo adicional que posibilita el proyecto , y la
Valoración de los recursos liberados de la
producción de otros, y

costos directos: la valoración del
incremento de la producción de insumos demandados por el
proyecto y la valoración de la reducción del
consumo de recursos por otros demandantes .La
determinación de los efectos indirectos así como
las externalidades e intangibles exigen una cuidadosa calidad del
juicio del evaluador que define en buena medida los
límites del ámbito de estudio, los agentes
económicos involucrados y la magnitud de los impactos y el
monto total de los efectos. Estas evaluaciones incluyen: tipo de
productos o
servicios objeto de inversión, mercado o espacio
económico en que se inserta dicho producto o
servicio
(físico y temporal), mercado de los sustitutivos o
complementarios, significación del espacio
intergeneracional cuando cobran valor las futuras generaciones en
el disfrute o padecimiento de un efecto dado, fijación de
precios con visión socializatoria y envergadura en la
percepción de impactos no monetizables,
entre otros.

En la determinación de efectos externos se
propone asimilar y adecuar pertinentemente el método de
costos evitados. Este fue formulado por el Banco
Interamericano de Desarrollo y ha sido citado por expertos como
Freeman[10], Castro & Mokate[11] y De
Rus[12] partiendo en su esencia del concepto de costo
de oportunidad, en virtud del cual serán beneficios los
costos que se dejan de incurrir y costos los beneficios no
percibidos.

En el caso de los efectos intangibles asociados a una
inversión el método desarrollado por Brown
&
Gibson[13] aplicado a las decisiones
localizacionales de proyectos industriales es recreado para
internalizar dichos efectos en el EBEIees. Este
método es readecuado para conformar el índice
sintético Medida de Preferencia de la Decisión
Social[14] (MPDS) que se obtiene conjugando los
efectos monetizables (en calidad de costos o beneficios),
conceptualizados como ‹‹Factor
objetivo››, y los efectos no monetarios (en calidad
de impactos cualitativos): considerados como
‹‹Factor subjetivo››. Para una
más eficiente determinación de los efectos
intangibles y del índice MPDS se diseñó y
puso a punto una aplicación informática soportada
en Excell que permite la inmediata generalización del
método propuesto en evaluaciones sociales de proyectos de
inversión.

El índice de decisión social que se asume
comparte el criterio de la mayoría de los especialistas en
el ABC: el Valor Actual Neto Social como indicador más
recomendado en evaluación social, no sin dejar de advertir
que fuera del análisis beneficio costo otras pueden ser
las medidas del bienestar social más aconsejables. El
término "social" en el valor actual neto queda asegurado
con la determinación de los flujos de fondos del proyecto
de inversión al diferir por la inclusión de los
efectos directos, indirectos y externos del flujo de caja
financiero en las evaluaciones de inversión
empresariales.

La fundamental aportación radica en sistematizar
un procedimiento
metodológico para estimar el componente principal del
EBEIees consistente en los flujos de fondos
económicos en términos de efectos directos,
indirectos, externos e intangibles, para lo cual la
apropiación mejorada del método de costos evitados
en unos casos y del Brown & Gibson en otros asegura que se
llegue a una aproximación sustancial de tales impactos con
lo cual la síntesis
que se logra con el valor actual neto social permite resumir la
viabilidad (o no) del proyecto objeto de análisis. En
resumen, en este epígrafe se brinda un cuadro
analítico metodológico en relación con un
componente básico del EBEIees, que adecua y
asimila creadoramente diversos enfoques y perspectivas en un todo
homogéneo (en sistema) aplicable a los estudios de
inversión en Cuba.

El epígrafe 2.2 "La incertidumbre y el riesgo en
el análisis de proyectos" tiene como finalidad proponer
los instrumentos para valorar las condiciones inciertas y
riesgosas en una inversión. Este ocupa la segunda parte
del EBEIees luego de demostrar la viabilidad del
proyecto bajo "certeza". Primero se argumentan las razones para
darle una mayor atención al tema en la actualidad cubana:
las condiciones económicas y su relación con el
resto del mundo cambiaron en los años noventa respecto a
la precedente década, los nexos económicos internos
y externos se desenvuelven con menor certidumbre que en el pasado
y gravitan sobre las decisiones que se toman y sus efectos
posteriores, la apertura a nuevos agentes económicos no
estatales en el mercado, el paso a la regulación
económica de corte financiera y el perfeccionamiento
empresarial de base autogestionario mercantil generan de hecho un
movimiento
económico contradictorio, signado por fuertes componentes
de espontaneidad explícita e implícita.

El riesgo y la incertidumbre – siempre presentes en toda
actividad humana – que antes parecían superadas, ahora, se
nos proyectan en toda su objetividad y complejidad, confluyente
con la reinserción de la economía nacional al mundo
del capital en la era de la
globalización y, peor aún, bajo su variante
neoliberal. La economía cubana que no dejó de ser
subdesarrollada y pequeña en múltiples dimensiones,
y de pase agroindustrial, tampoco pudo superar los
estrangulamientos estructurales internos con su lógica
consecuencia de dependencia externa. Aún cuando el Estado
Cubano con sus instituciones
realiza importantes esfuerzos para regular los impactos negativos
o positivos de la relación directa con el capital
extranjero en calidad de suministrador, comprador y financista,
resulta cada vez más evidente la intromisión de la
inestabilidad y la influencia del ciclo económico mundial
capitalista sobre el comportamiento
de la economía interna. En consecuencia se propone la
introducción discrecional de instrumentos
para los análisis de inversiones bajo condiciones
inciertas como los que se resumen a
continuación:

•          En
  el análisis de sensibilidad unidimensional (ASU) asume
  los métodos ya formulados bajo otras circunstancias,
  Novoshilov[15] o Lange para la búsqueda de un
  indicador homogeneizable del efecto neto de una
  inversión en calidad de valor umbral como pueden ser:
  los precios mínimos, los costos totales actualizados y
  unitario máximos, entre otros. La mejora radica en la
  posibilidad de instrumentalizar tales indicadores en la
  caracterización de una inversión por niveles de
  incertidumbre de las variables estimadas en sus flujos de
  fondos.
•          En
  el análisis de sensibilidad multidimensional (ASM) se
  emplea un nomograma decisional dinámico que retoma el
  modelo de Dervitsiotis, solo que en este caso se recomienda
  para decisiones de variantes de proyecto con escenarios
  disímiles.
•          En
  el análisis de riesgo se diseña una
  Función Compleja Decisional bajo riesgo secuencial (FCD)
  que enriquece el modelo de Hertz aplicado en simulación
  de proyectos mediante un procedimiento propuesto. (Ver Recuadro
  1).

La FCD que se propone incluye en su
composición criterios tales como: el valor medio del
VANs probabilístico de aprobación o de
rechazo de un proyecto, la amplitud máxima de recorrido de
las posibles ganancias (pérdidas) previstas, el valor
mínimo aceptable de ganancias o excedentes netos del
proyecto y la probabilidad de pérdidas soportables de una
inversión.

Finalmente en el epígrafe 2.3 se sintetizan los
diferentes componentes que conforman el Esquema básico de
evaluación de inversión con enfoque
económico social (EBEIees) destacando por su
importancia: la determinación del ámbito de
estudio, la precisión de la situación "sin
proyecto", "optimizada sin proyecto" y situación "con
proyecto", la detección, periodización y
medición de los impactos de un proyecto hasta la
cuantificación de los flujos económicos e
índice de decisión social y la validación
del proyecto en condiciones inciertas y/o riesgosas a
través del ASU, ASM y del análisis de riesgo
secuencial. El carácter sistémico queda constatado
a través del ordenamiento secuencial y lógico del
EBEIees con los diferentes instrumentos que se han
formulado en los epígrafes anteriores.

El EBEIees constituye una guía para
quienes en los territorios tiene la misión de
definir un conjunto de indicadores y valoraciones en el orden
económico social sobre las inversiones que se proyecten
sin menoscabo de los criterios que hasta hoy se han venido
tomando en cuenta en la práctica nacional; también
el EBEIees implica que en los análisis bajo
riesgo e incertidumbre entren a jugar un rol más activo
los evaluadores y tomadores de decisiones sobre todo en aquellas
inversiones cuyos impactos previsibles resulten significativos
para una región, polo de desarrollo o localidad
específica.

Principio del documento

Evaluación de
proyectos de inversión vinculados al sector
turístico de Villa Clara

El capítulo III representa la "prueba
ácida" de la investigación, pues pretende _ y ese
es su objetivo mayor_ dar fe del valor del EBEIees, en
tanto que investigación aportativa teórica,
metodológica y práctica. El objeto de estudio del
capítulo III se compone básicamente de tres
proyectos de
investigación – inversión ejecutados en los
marcos del Programa de
desarrollo turístico de la Cayería Noreste de Villa
Clara.

La exposición de los materiales y
métodos validados en el capítulo III se estructura
en cinco epígrafes, que salvo la excepción del
primero, reproducen los tres proyectos de evaluación
mencionados de acuerdo con los requerimientos de cada
inversión. Haber empleado estos tres estudios de casos no
significa que resulte imposible experimentar en uno solo de estos
todas las herramientas propuestas, pero sin lugar a dudas
quedarían aminoradas el total de posibilidades que se han
permitido ilustrar con la explicación de estos tres
proyectos de inversión. En el epígrafe 3.1
"Bosquejo del sector turístico en la Cayería
Noreste de Villa Clara", se hace un bosquejo de esta
región, no sin antes formular una reflexión general
sobre el rol del turismo como "locomotora" de la economía
nacional, luego de los cambios estructurales y en la dinámica y compleja transformación
de su patrón de acumulación – consumo donde el
turismo tiene importante responsabilidad. Particularmente en Villa Clara su
papel pudiera ser decisivo dada la reciente
reestructuración de la agroindustria azucarera y por las
reservas naturales e históricas que posee el
territorio.

La "Aplicación del Esquema Básico para la
Evaluación de inversiones (EBEIees ) en el
desarrollo turístico regional" (epígrafe 3.2)
describe los objetos de evaluación de proyectos con las
características peculiares de cada caso y los momentos del
EBEIees que se aplicaron. Además se elaboran
las premisas metodológicas para abordar su estudio a
partir del esquema propuesto.

En el epígrafe 3.3 "Medición de los flujos
económicos de una inversión: Validación del
Método Costo Evitado" se muestra la funcionabilidad en
nuestras condiciones del método de costos evitados en la
estimación de flujos económicos. Estos flujos
incluyen para el caso analizado: 1) valor del tiempo de viaje, 2)
costos operacionales de vehículos y costos de mantenimiento
vial, 3) costos por accidentalidad evitada y / o aumento de la
seguridad vial y,
4)costos por afectaciones agroproductivas.

En el proyecto vial de enlace (I)[16], de
acuerdo con el objetivo general definido, su Ámbito de
Estudio se corresponde con un proyecto de carácter
regional, pues recorre diferentes municipios de la provincia,
afectando factores como son: tiempo destinado al traslado de
personal y de
carga en la zona, recursos insumidos en la operación de
los medios de transportación, grados de accidentalidad
vial incurribles en los trayectos de recorrido considerados,
área de tierra bajo
explotación agrícola, pecuaria y afectada por la
ejecución del trazado de recorrido en los tramos nuevos
previstos y niveles de gastos / recursos destinados al
mantenimiento de carreteras de acuerdo con el mejoramiento de
algunos tramos y la puesta a punto de nuevos tramos de
vías.

La aplicación del método de costos
evitados en la determinación de los efectos ya mencionados
ha permitido corroborar la importancia de considerar los flujos
económicos en un proyecto de inversión, respecto al
método alternativo de evaluación financiero
empresarial, alcanzando la viabilidad económico social
variantes de proyecto del vial de enlace que habían sido
desechadas por el método anterior. (Ver Cuadro
1)

Cuadro 1

Efecto de las variantes consideradas
respecto a la variante sin proyecto

Fuente: Sánchez, I.R.: "Metodología para
la evaluación económico – social del proyecto
vial de enlace a la Cayería Noreste de Villa Clara".
Monografía. Informe de
investigación terminada (innovación tecnológica). Fondos
ANIR – UCLV, UCLV, Diciembre, 1998. Véase las
diferencias en los resultados de la evaluación
económico social y una evaluación financiero
empresarial en el mismo proyecto para las diferentes variantes
consideradas.

Como puede apreciarse las variantes con nuevos tramos
viales (1 y 3) no resultaban factibles en términos
financieros, sin embargo, la aplicación del
EBEIees con el método de los costos evitados
constata el atractivo económico social de las mismas y por
ende la validez de la propuesta formulada.

Son momentos indispensables en la aplicación del
EBEIees la determinación del Ámbito de
Estudio. El caso particular investigado permitió delinear
su caracterización en dos dimensiones económico
social espacial y seis componentes, la primera dimensión
incluye: la producción agropecuaria y los niveles de
salud y a la
segunda pertenecen: tiempo de viaje, inversión vial,
recursos operativos insumidos en la transportación y
mantenimiento vial.

Aunque una parte importante de los conceptos reflejados
en el Ámbito de estudio son costos, en dependencia del
tipo de situación en que se encuentre el estudio de
preinversión, se definieron beneficios y/o
costos y compararon los estadíos de una
situación: "sin proyecto", "optimizada sin proyecto" y
"con proyecto" en sus diferentes variantes, clasificándose
como beneficios (costos) según fuera la disminución
(aumento) de los costos comparados. Tomando estos criterios en
cuenta se pudieron establecer los nexos entre impactos
cualitativos identificados y los efectos cuantitativos de la
situación con proyecto. (Ver Gráfico 2)

Gráfico 2

Relación entre impactos
identificados y efectos cuantitativos en la Situación
con proyecto.

Fuente: Elaboración propia.

En este epígrafe se constató la validez
del método de Brown & Gibson readecuado de modo pertinente
permitiendo estimar en el indicador sintético MPDS la
mejor selección de proyecto incorporando a los costos y
beneficios sociales ya estimados los efectos intangibles de
imposible monetización para factores tales como: 1)
apreciación del paisaje, 2) nivel de comodidad y 3) grado
de contaminación
ambiental.

La valoración de los efectos intangibles no
obedece a un esquema rígido; de hecho presenta importantes
dificultades metodológicas pues poseen un alto contenido
de subjetividad. En la aplicación del método
propuesto, se consideraron los aspectos subjetivos junto a los de
carácter objetivo medidos en las variantes de proyecto
hasta alcanzar un indicador mixto en el cual se conjugan ambas
dimensiones: tangibles e intangibles. En la aplicación de
este método resulta determinante el cálculo de
los indicadores siguientes: 1) Índice de importancia
relativa Wj, 2) Índice de orden
jerárquico Rij y 3) Medida de preferencia de la
decisión social MPDS.

Además se incorporaron los costos
económicos evaluados en el proyecto de inversión,
considerando como factores objetivos los costos o tiempo de viaje
en el recorrido, operación de transportación,
accidentalidad vial, inversiones directas e indirectas o
inducidas, afectaciones agroproductivas por suelos
inhabilitados y mantenimiento vial de carreteras.

El índice de Medida de la Preferencia de la
Decisión Social (MPDS) para la Variante 2
("situación con proyecto") supera al resto de las
alternativas evaluadas al presentar su nivel más elevado
de manera concluyente. (Ver Cuadro 2).

Cuadro 2

Evaluación final de efectos tangibles e
intangibles según MPDS.

Fuente: Vidal, J. L., Sánchez, I. R.
"Aplicación del método Brown & Gibson en la
incorporación de efectos en evaluación social de
proyectos". Tesis de
grado de licenciado en Economía. Ed. CDICT- UCLV.
Marzo, 2002.

Un paso adelante en el EBEIees es la
validación de los instrumentos decisionales en la
evaluación de proyectos de inversión bajo
condiciones inciertas. Precisamente en el epígrafe 3.4
"Aplicación del análisis de sensibilidad
unidimensional y multi-dimensional en condiciones de
incertidumbre, diversidad multivariante y de escenarios", se
investiga este problema en el contexto de diversas alternativas
de proyecto de abasto de agua[17] a la
Cayería Noreste. El resto de los proyectos no han estado exentos
de tales aplicaciones metodológicas solo que éste
refleja la diversa gama de posibilidades que ofrece el
análisis de sensibilidad unidimensional y
multidimensional.

En el estudio de casos de referencia, el Ranking de
sensibilidad de las variables de entrada (Ver Cuadro 3) evidencia
aquellas valoradas con una mayor implicación en la
factibilidad de la inversión: Costo de inversión,
precio de los servicios y volúmenes de los servicios a
prestar. Este resultado por si solo cobra un gran sentido cuando
se cuenta con restricciones presupuestarias para profundizar en
este tipo de estudio por lo que se evita dilapidar recursos
adicionales estudiándose solo aquellas variables de mayor
impacto en la factibilidad.

Cuadro 3

Ordenamiento de la sensibilidad de
las variables de entrada en el proyecto de abasto de agua hasta
la cayería.

Fuente: Elaboración propia.

En definitiva, los mínimos costos totales
calculados son, ante diversos escenarios de demanda, el
mejor criterio decisional en condiciones de incertidumbre, dada
la posibilidad de evaluar disímiles variantes de abasto de
agua y la asunción del supuesto microeconómico de
precios dados. Aplicando los criterios del ASU para valores
umbrales se logra determinar las mejores variantes de proyecto y
los límites de precios que admiten los niveles de
competitividad para las diferentes alternativas
analizadas.

Cuadro 4

Precios mínimos[18] del agua
suministrada por variantes de abasto.

Para ver el gráfico seleccione la
opción "Descargar" del menú superior

Fuente: Aro, G., Sánchez; I. R. "Análisis
financiero de variantes definitivas de abasto de agua a la
Cayería Noreste de Villa Clara". Tesis de
Maestría en Contabilidad. UCLV. 1998.

En el Cuadro 4 se muestra el resultado de cálculo
de los precios mínimos[19] (valores umbrales)
en el proyecto de abasto de agua para diferentes escenarios; e
indican hasta donde podrían caer los precios de venta del agua a
la industria
turística hotelera y extrahotelera en la cayería
sin que se llegara a compremeter la rentabilidad
del proyecto hidráulico. Es importante advertir los
ahorros que representan escenarios de mayor volumen de entrega de
agua para las variantes de proyecto de conductoras, debido a que
las mismas tienen los precios menores para escenarios de mayor
caudal. (Ver en Cuadro 5 las mejores variantes recomendables de
proyecto según muestra el ASM por niveles
jerárquicos de rentabilidad para disímiles
escenarios de oferta de agua
a las mejores variantes de proyecto que resultan recomendables en
cada caso).

Cuadro 5

Criterio de recomendación de variantes con
proyecto ante cambios en la demanda de agua en la
cayería.

Fuente: A partir de Tiyeb, E., Sánchez, I. R.
"Evaluación financiera de variantes de abasto de agua
para el desarrollo de la Cayería Noreste de Villa
Clara". Tesis de grado de licenciado en Economía. Ed.
CDICT- UCLV. Diciembre, 1997, incorporando cálculos del
autor mediante el criterio de MINIMO COSTO ACTUALIZADO
(Inversión y Operación) (Se asume una vida
útil de 20 años y una tasa de
interés del 15 % anual).

El tipo de análisis precedente protege al
evaluador de tomar una única decisión invariable de
inversión para cualquier nivel de actividad o de
prestación de un servicio, toda vez que los cambios en las
escalas de trabajo determinarían enseguida
economías a tener en cuenta en el mejor destino de los
recursos a invertir. De contarse con estimaciones
probabilísticas sobre las variables y escenarios de
análisis será entonces recomendable tomar en cuenta
los resultados que se ofrecen en el epígrafe siguiente:
"Resultados del Análisis de riesgo propuesto"

La demostración de la viabilidad del
análisis de riesgo secuencial en decisiones de proyecto se
centró en la evaluación del primer proyecto
hotelero[20], ya terminado, en la Cayería
Noreste de Villa Clara. En este caso particular fue estudiado un
conjunto de variables a nivel externo e interno cuyo resultado
evidencia que resulta conveniente profundizar en las variables de
test: Ingresos por
turistas – día, Índice de ocupación y la
Tasa de descuento.

La experiencia práctica lleva a la
consideración resumen de que: una variable de test solo
debe ser incorporada a valoraciones posteriores, incluyendo el
ASM y el Análisis de riesgo, si y solo si, no quedasen
caracterizadas en los dos conceptos siguientes:

•         
  Tener alto impacto o sensibilidad en la rentabilidad del
  proyecto de inversión, pero una baja probabilidad de
  ocurrencia de un cambio en la magnitud de la
  variable.
•          Ser
  muy probable que se produzca un cambio en una variable pero con
  un impacto poco significativo en la rentabilidad de la
  inversión.

Una de las herramientas de mayor importancia del
análisis de sensibilidad multidimensional se refiere a la
aplicación del método de los escenarios. En la
evaluación del proyecto hotelero se definieron tres tipos
de escenarios: mejores (verde), peores (rojo) y medios (azul) para un indicador decisional
determinado y se caracterizaron las fortalezas y debilidades
atribuíbles al proyecto de inversión. (Ver Cuadro
6).

Cuadro 6

Comportamiento del VAN ante
variaciones en las variables de test consideradas.
UM:MMP

Fuente: Argüelles, A.,
Sánchez; I. R. "Análisis bajo condiciones de
riesgo de instalaciones turísticas hoteleras en la
cayería noreste de Villa Clara". Tesis de
Maestría en Administración de Negocios.
Facultad de Economía. Universidad de La Habana.
1998.

Donde: T: Ingresos / turistas días, O:
Índice ocupacional, C: Capital de
trabajo y r: tasa de descuento.

Cierra este epígrafe con un análisis de
riesgo secuencial, coherente en sus bases con el modelo de Hertz
para simulación de proyectos. Es importante advertir que
las decisiones sustentadas en un modelo de simulación como
el que se propone en el algoritmo del
mencionado gráfico repercuten en una mayor
argumentación y validez de la inversión enfrentando
adversidades superiores a las de un proyecto inversionista bajo
condiciones de certeza. Por su parte, la Función Compleja
Decisional en condiciones de certeza (Cuadro 7) no revela
diferencias sustanciales en relación a los resultados que
se alcanzan bajo condiciones probabilísticas. (Cuadro
8)

Cuadro 7

Resultados en condiciones de la ‘mejor
estimación’ para la
evaluación.

Criterio Valor Decisión Referencia

VAN (pesos) 18 950 384 sí VAN >
0

TIR (%) 20.65 sí TIR > r

PRD (años) 8 sí PRD <
n

NE (%) 26.87 sí NE bajo

IVAN 952 sí IVAN > 0

Fuente: Ibídem. Se asumió r = 15 % y n =
25 años.

Cuadro 8

Función Compleja Decisional
bajo Riesgo

Índice Parámetros Expres.
Analítica Valor Decisión

1E(VAN)>0 22162>0 sí

2 7528<22162 sí

3P(VAN<0)=0 0 sí

4Mín Gan.>3000 MIN(VAN)
1071>3000 no

5P(PRD<6)>70% 68.4%>70%
no

6P(NE<35%)>80% 95.7%>80%
sí

Fuente: Ibídem.

Siendo:

E(VAN) ó m : Valor medio probabilístico
del VAN

s :
Desvío estándar del VAN

P (VAN< x): Probabilidad de que el VAN sea
menor que cierta magnitud.

MIN (GAN): Valor mínimo de las ganancias
esperadas.

P (PRD< x): Probabilidad de que el plazo de
recuperación descontado del proyecto sea menor que
cierta magnitud.

P (NE< x): Probabilidad de que el nivel de
equilibrio del proyecto sea menor que cierta
magnitud.

Se completa el análisis de la FCD con una
función lógica de decisión (FLD) que
ayuda a compatibilizar las contradicciones en los
parámetros decisionales vistos en el Cuadro 8. Comoquiera
que se promueve la aplicación de métodos
integradores de decisión se usó una Función
Integral de Decisión bajo riesgo, la que es objeto de
análisis de expertos ex- ante de la evaluación y
recopilación de los índices primarios, por lo que
queda reducida la posible manipulación subjetiva del
evaluador. Cualquier resultado que ofrezca un valor de la FLD
desfavorable no implica obligatoriamente el rechazo del proyecto,
sino la necesaria profundización ulterior en otras
variables decisionales o en los parámetros
estadísticos considerados: Valor Mínimo,
Máximo, Desviación Estándar, Varianza
así como en las distribuciones probabilísticas
valoradas en el estudio.

Mediante el diseño experimental de
simulación del Valor Actual Neto ( con un total de 1000
pruebas
experimentales para obtener mayor precisión
probabilística), se logran resultados de alto valor
agregado en la decisión final. Es conclusiva la
afirmación de que la simulación de Monte Carlo
mejoró las condiciones medias del proyecto de
inversión (E(VAN)>VAN "bajo certeza"), o sea, (22,1 MMP
> 18,9 MMP). El riesgo implícito del proyecto queda
verificado por el nivel del coeficiente de
variación (CV) del VAN estimado mostrando una alta
dispersión del índice respecto a su valor medio
(CVVAN=0.34), la amplitud del recorrido del VAN es
altamente significativa (45,3 MMP para el VAN) mientras que el
costo de la incertidumbre (acorde con los
parámetros estimados) es nulo puesto que P(VAN < 0)=0,
o sea, no existe probabilidad alguna de que se verifiquen
magnitudes negativas del VAN en el estudio desarrollado. Existe
un 96% de probabilidad de que el VAN de la inversión
analizada sea superior a 10,1 MMP. El ejercicio de
simulación sintetiza mediante el histograma de frecuencias
los límites máximos de rentabilidad del proyecto
objeto de análisis para el valor actual neto. (Ver
Gráfico 3)

Gráfico 3

Histograma de frecuencias acumuladas
para el VAN del proyecto hotelero.

Para ver el gráfico seleccione la
opción "Descargar" del menú superior

Fuente: Elaborado a partir de la obra
citada.

El gráfico anterior ofrece una importante
información, ya que se puede inferir que hay solo un 10 %
de probabilidad de que el VAN del proyecto hotelero no sea mayor
a los 12.4 MMP lo que representa una expectativa de rentabilidad
elevada para nuevas inversiones en zonas de incipiente desarrollo
turístico. Dado el caso de que se modifiquen algunas de
las tres variables de mayor probabilidad de cambio, (esto es, la
tasa de descuento, el índice de ocupación y los
ingresos por turistas días) el estudio de
factibilidad del proyecto reflejará una importante
modificación en los rangos de eficiencia de la
inversión. En este sentido se enfatiza la susceptibilidad
de la duda en caso de que los rangos de variabilidad no alcancen
el grado de suficiencia. Como se puede comprobar en el
análisis (Ver Gráfico 4) hay un costo de
incertidumbre no despreciable en la decisión, dado de que
si se rechaza el proyecto existe un 80% de probabilidad de
obtener rendimientos positivos de la inversión y, en caso
contrario, de que se decida aceptar el proyecto habría un
20% de riesgo de incurrir en pérdidas netas. En la medida
que sean mayores los márgenes de variabilidad previsibles
de las variables de test sometidas a la evaluación del
proyecto de inversión, mayores podrían ser los
impactos sobre la factibilidad de la inversión
evaluada.

Para ver el gráfico seleccione la
opción "Descargar" del menú superior

Gráfico 4

Proyección del VAN del
proyecto hotelero según análisis de riesgo
secuencial.

Fuente:
Elaboración propia.

En resumen, los proyectos que sirvieron de ilustración factológica a la
exposición corroboraron que el EBEIees es
posible aplicarlo con el propósito de desarrollar el
enfoque económico social para la valoración de
inversiones en un territorio determinado donde se fomente el
sector turístico. La valoración de efectos
económicos localizados fuera del mercado, incluyendo los
denominados intangibles, resulta posible y enriquecedora con lo
que se evitan subvaloraciones o sobrevaloraciones de las
decisiones empresariales de inversión. La
aplicación del EBEIees así como de los
instrumentos del análisis de sensibilidad y del riesgo
completan el enfoque riguroso y necesario del estudio para ser
replicados en proyectos de inversión que sean valorados en
el futuro inmediato del territorios central y otras regiones del
país.

Principio del documento

CONCLUSIONES

El marxismo de nuestro tiempo puede y debe asimilar
creadoramente y darle – porque tiene capacidad para ello – un
fundamento científico y socialista, a una buena parte de
los epistemas e instrumentos neoclásicos que hasta hoy,
desde las posiciones del subjetivismo burgués, se ha
apropiado de la fundamentación de la teoría del
enfoque social de las inversiones, de manera especial en el
análisis beneficio costo (ABC), a contrapelo de su
negación práctica por el capitalismo
keynesiano y neoliberal. La teoría socialista renovada
está obligada a fundar sus propios principios
teóricos que avalen su praxis humanista real en este campo
de la teoría de la reproducción.

En el transcurso de la construcción comunista
será posible medir – mediante aproximaciones sucesivas y a
tenor con los niveles cada vez más avanzados del progreso
de las fuerzas productivas – el gasto de trabajo socialmente
necesario en la producción de los bienes y
servicios de forma directa. En esta dirección se llega a
un punto previo en que es posible diseñar "sistemas de
precios" que reflejen las proporciones recíprocas de los
costos sociales de los bienes y servicios antes de llegar al
mercado con lo que se crean las bases para una medición
económica ex ante del fondo de tiempo disponible y de las
demandas de la sociedad que eviten los gastos superfluos o
déficit indeseados a partir de la asignación social
de los recursos.

Entre planificación y mercado hay jalones que el
ABC, desde la perspectiva de la evaluación de inversiones,
contribuye a solucionar, puesto que ambos mecanismos enfrentan el
problema de darle solución a la asignación de los
recursos escasos, (equivalente a un fondo de tiempo de trabajo social)
los que deben ser distribuidos para producir bienes y servicios
que satisfagan las necesidades históricamente
determinadas, aunque inagotables en el tiempo.

El aserto de que el ABC se reduce a una herramienta
útil solamente al ámbito de la evaluación de
inversión en la esfera social, lo que supone
inmediatamente que la esfera productiva es privativa para el
método IDCAS/ONUDI, simplifica o reduce las posibilidades
reales que se desprenden de una interpretación más
completa e integral del ABC, como se demuestra en la
investigación. Queda pendiente todavía como rezago
del pasado la teoría e interpretación marxista
acerca de las fronteras que separan la actividad productiva y no
productiva desde la perspectiva más amplia del excedente
económico y la aplicabilidad, por tanto del ABC, en los
análisis económico- sociales en estudios de
preinversión en general.

El enfoque económico social para Cuba en la
evaluación inversionista es tanto más apremiante en
la medida que el componente mercantil está presente con su
sesgo de racionalidad microeconómica la que debe ser
subvertida convenientemente en aras de los intereses sociales.
Los procesos de
reordenamiento económico que enfrentan en la actualidad
las entidades gubernamentales centrales, territoriales y locales
recaban métodos fundamentados de análisis
económico-social de la factibilidad de las inversiones,
que aseguren el cumplimiento de los principios de equidad,
racionalidad y proporcionalidad del desarrollo, y de justicia
social propios a nuestro proyecto social.

El marco evaluativo inversionista en Cuba ha mantenido
vigentes regulaciones que datan desde 1977 hasta los días
de hoy, – aún siguen introduciéndose modificaciones
a través de nuevas circulares y normativas -, no obstante
los progresos en esta materia, queda un importante vacío
en el análisis con criterio y dimensión de nación
que evite los desequilibrios entre los intereses empresariales y
de la sociedad en detrimento de esta última. El enfoque
económico-social de evaluación de inversión
está en capacidad de reducir los límites de esta
contradicción. En consecuencia, el objetivo fundamental
del trabajo se centró en el diseño de un Esquema
Básico de Evaluación de Inversión con
Enfoque Económico Social (EBEIees) que
asimilara críticamente el ABC y otros instrumentos de
origen no marxista, de modo que permitiera abordar el
análisis de inversión en los contextos propios al
proyecto social cubano y más específicamente del
sector turístico nacional.

El auge del turismo en la economía cubana, con
las posibilidades y retos que implica, refuerza la relevancia de
contar con un EBEIees que aseguren que las
proyecciones inversionistas respondan a las necesidades sociales
más convenientes al país y a sus regiones
turísticas respectivas.

El EBEIees resume de manera sistémica
y lógica los fundamentales momentos a desarrollar en
trabajos de viabilidad necesarios para verificar la mejora del
bienestar de toda la sociedad e incluyen como pasos esenciales
la: determinación del ámbito de estudio,
detección de los impactos generados por la
inversión, cuantificación de los flujos
económicos e índice de decisión social y el
algoritmo para incorporar la incertidumbre y el riesgo mediante
los análisis de sensibilidad (uni y multidimensional) y
del análisis de riesgo secuencial. Se añade como
contribución adicional al esquema propuesto el
diseño y puesta a punto de una aplicación
informática que facilite la evaluación
económico social de proyectos incluyendo el método
desarrollado para la internalización de los efectos
intangibles en una inversión.

El ámbito de estudio del EBEIees
delimita la situación "sin proyecto", "optimizada sin
proyecto" y "situación con proyecto" de modo tal que evita
la subestimación o sobreestimación de los efectos
derivados del proyecto de inversión.

La tesis aporta un enfoque metodológico para la
identificación de los beneficios y costos ocasionados por
un proyecto de desarrollo de propósito múltiple
asociado al turismo y a otros sectores sociales y
económicos, tomando de referente una región
turística de la provincia de Villa Clara. En esta
dirección resulta poco común la práctica de
estimar los costos e ingresos de oportunidad producto de medidas
y/o programas económicos, de lo cual resulta la
imposibilidad de valorar integralmente o en su totalidad el papel
de un proyecto sobre el bienestar de la comunidad. El
EBEIees permite establecer precisamente un proceso de
valoración económica de los costos evitados o
beneficios no percibidos ante una medida o proyecto sustentado en
la aplicación del costo de oportunidad como base
referencial.

La evaluación del proyecto "vial de enlace" a la
Cayería Noreste desde Santa Clara comprobó la
viabilidad del EBEIees en el enfoque
económico-social de una inversión con beneficios
económicos que no se localizan en mercados y
precios establecidos, sino en otras fuentes de
información referencial como son: enfermedades evitadas,
ausentismo laboral evitado,
servicios económicos adicionales prestados, incrementos de
transportación, entre otros. La detección de su
ámbito de estudio, los impactos sociales generados y los
flujos económicos e índice de decisión
social permitieron determinar la preferencia de aplicar el
enfoque económico social de inversiones respecto a lo que
hubiera resultado desde una estrecha perspectiva empresarial de
evaluación.

El EBEIees confirma las posibilidades y
ventajas de los análisis bajo incertidumbre decisional
mediante las herramientas propuestas del análisis de
sensibilidad unidimensional (ASU) y multidimensional (ASM). Este
aserto fue comprobado fehacientemente en la evaluación del
proyecto de "abasto de agua" a la Cayería Norte. En
aquellas inversiones que recaben diversidad de variantes de
proyecto y disímiles escenarios económicos para las
variables de test fundamentales, el EBEIees se
convierte en un instrumento de trabajo importante para los
evaluadores.

La posibilidad y conveniencia de evaluar las condiciones
de riesgo implícito en la idea proyecto, incluyendo los
posibles costos de la incertidumbre asociados al rechazo o
aceptación de la inversión y la eficacia de
contar con una función compleja decisional (FCD) bajo
condiciones de riesgo la que ofrece puntos de vista diferentes
para el análisis estratégico del proceso
inversionista, constituye uno de los saldos principales del
EBEIees. La investigación del "proyecto
hotelero" de la Cayería Noreste permitió constatar
su eficacia. Por su parte, el empleo del VANsocial
probabilístico dentro de la FCD permitió ofrecer
importantes datos al decisor
sobre la rentabilidad del proyecto, así como acerca de su
nivel de riesgo, con vistas a que en función del grado
de indiferencia al riesgo se pudieran tomar decisiones
robustas y compensadas.

La necesidad de un sistema de precios sociales (al menos
para los insumos y factores esenciales – mano de obra, divisa y
capital -) es conditio sine qua non de la evaluación de
inversiones con enfoque económico social; tal sistema es
objeto de la autoridad
central de planeación
del país. A falta de aquel – que es la situación
real actual de Cuba -, cabe como opción alternativa,
aunque limitada en su alcance, el empleo del esquema
básico de evaluación que se propone en la
tesis.

Los reglamentos y normativas que regulan hasta ahora el
proceso inversionista en Cuba, incluyendo los estudios de
preinversión, no impiden la aplicación del
EBEIees ni la conveniencia de insertar en lo ya
establecido elementos para un enfoque económico social y
de análisis bajo riesgo. El EBEIees no
podría implementarse plenamente y con carácter
general como metodología sin una previa legislación
que lo ampare, justifique y exija como sistema orgánico a
las entidades todas del país que tiene facultades
inversionistas.

Principio del documento

BIBLIOGRAFÍA

Albi, E. et. al. "Teoría de la Hacienda
pública". 2ª Ed. (modificada y ampliada) Ariel
Economía. Barcelona, España,
1994.

Ardila, S. "Guía para la utilización de
modelos econométricos en aplicaciones del método de
valoración contingente". Environment Protection Division
Working Paper ENP101. Washington, D.C.: Inter-American
Development Bank, December 1993.

Argüelles, A., Sánchez; I. R.
"Análisis bajo condiciones de riesgo de instalaciones
turísticas hoteleras en la cayería noreste de Villa
Clara". Tesis de Maestría en Administración de
Negocios. Facultad de Economía. Universidad de La Habana.
1998.

Aro, G., Sánchez; I. R. "Análisis
financiero de variantes definitivas de abasto de agua a la
Cayería Noreste de Villa Clara". Tesis de Maestría
en Contabilidad. UCLV. 1998.

Baca Urbina, G. "Evaluación de Proyectos.
Análisis y Administración del Riesgo".
2da Ed. McGraw-Hill Interamericana de México, S.
A. De C. V., 1990.

Barrios, C. "Análisis coste-beneficio de las
inversiones en infraestructuras: una aplicación al tercer
acceso a Cádiz". Tesis Doctoral. Universidad de
Andalucía, 1997.

Betancourt García, M. y Rodríguez, A.
"Esquema para la planificación y gestión
integral del turismo desde los territorios: el caso de
Camagüey". Tesis doctoral. CDICT UH ACE, 2000.

Brealey, R., Myers, S. "Fundamentos de
Financiación Empresarial". 4ta Ed. McGraw-Hill
Interamericana de España S. A., 1993.

Brown, P.A. & Gibson, D.F. "A quantified model for
facility site selection application to a multiplan location
problem". Revista AIIE
Transaction. 4 (11), 1972.

Bull, A. "La economía del sector
turístico". Ed. Alianza S. A., Madrid, España,
1994.

Castro Tato, M. "Evaluación de proyectos
industriales". Ed. VRACE UH, 1988.

Castro, O. "Evaluación financiera,
económica y social". Ed, Banco Centroamericano de Integración
Económica, San José, Costa Rica,
1991.

Castro, R., Mokate, M. "Evaluación
económico social de proyectos de inversión". Ed.
UniAndes. Santa Fé de Bogotá, Colombia,
1998.

CEPAL/AAT "Manual de
proyectos de desarrollo económico". Ed. Naciones Unidas.
México, Diciembre 1958.

CITMA "Resolución No. 13/98". Documento. CITMA,
1998.

Cohen, E. y Franco, R. "Evaluación de
proyectos sociales". Ed. Siglo XXI, México,
1992.

Coloma, F. "Evaluación social de proyectos de
inversión". Ed. Asociación Internacional de Fomento
– Banco Mundial.
La Paz, Bolivia, marzo
– abril, 1990.

Coloma, F. "Evaluación Social de Proyectos". Ed.
Banco Mundial, Bolivia, marzo-abril, 1992.

Cortegoso, R. "La Evaluación de Proyectos.
Nociones básicas". Ed. Universidad de Cuyo. Mendoza,
Argentina,
1980.

De la Cruz Gómez, I. "Viabilidad
socioeconómica de la inversión privada del parque
industrial de Tarija". Tesis de Maestría. Bolivia,
Universidad Autónoma "Juan Misael Saracho", CDICT UH ACE,
1998.

De Rus, G. "Análisis Costo Beneficio". Ed. Ariel
Economía. Barcelona, España, 2001.

De Rus, G. y Romero, M. "Análisis de la
rentabilidad social de proyectos de inversión en
infraestructuras de transporte del
Marco de Apoyo Comunitario 1989-93". Ed. de trabajo 95-15, FEDEA,
(1995).

Dervitsiotis, K. "Operations management". Ed.
McGrawHill, New York, 1981.

Ducci, J. "Metodología de Cuantificación
de Beneficios: Uruguay,
Sanemiento Ambiental de Montevideo". Ed. Technical Annex.
Unpublished Background Paper. Washington, D.C.: Inter-American
Development Bank, Noviembre 1988.

Escribano, M. "Aproximación al estudio de los
costos sociales del tabaquismo en la
Comunidad Autónoma Vasca". Tesis de grado de licenciado en
Economía. Ed. CDICT- Universidad País Vasco,
España, 1985.

Fabelo, A., Sánchez, I. R. "Elaboración de
un Banco Integrado de proyectos a nivel provincial en Sancti
Spíritus". Tesis en Dirección Empresarial. Centro
de Estudios de Dirección Empresarial. Facultad de
Economía. UCLV. 1998.

Figueroa, V., Sánchez, I. R., et. al. "Ensayos sobre
la construcción del socialismo en la experiencia de Cuba".
Ed. Samuel Feijóo. UCLV, CDICT UCLV y FCE, 2000,
2001,.

Fontaine, E. "Evaluación Social de Proyectos".
Ed. Universidad Católica de Chile, 1994.

Freeman III, A. M. "The Measurement of Environmental and
Resource Values: Theory and Methods". Ed. Resources for the
Future, Washington, D.C. 1993.

Fuentes, G., Sánchez, I. R. "Evaluación
económico social y financiera del proyecto vial de enlace
a la Cayería Noreste de Villa Clara". Tesis de grado de
licenciado en Economía. Ed. CDICT- UCLV. Diciembre,
1997.

Godelier, M. "Racionalidad e irracionalidad del
mercado". Ed. Revolucionaria, La Habana, 1967.

González Gutiérrez, A. "Aplicación
de los conceptos de la macro y la micro economía en la
economía cubana". Conferencia. Ed.
soporte magnético. febrero del 2002.

Gramlich, E. "A Guide to Benefit – Cost Analysis".
Second Edition. University of Michigan, EEUU, 1990.

Guzmán, A. "El proceso inversionista". Ed.
Ciencias
Sociales. La Habana. 1989.

Harberguer, A. "El uso de ponderaciones distributivas en
el Análisis de Costo – Beneficios Social". Ed. Centro de
Capacitación Bancaria, Chile,
1976.

Harberguer, A. "Elements of Cost – Benefit Analysis".
Ed. de Notas para un curso introductorio, Chile, 1967.

Harberguer, A. "Evaluación de proyectos". Ed.
MacMillan Press Ltd. Londres y Basingstoke, Inglaterra,
1972.

Harberguer, A. "Necesidades básicas versus
Ponderaciones distributivas en el Análisis de Costos –
Beneficios". Ed. Centro de capacitación Bancaria. Chile,
1978.

Hellerstein, D. "Estimating Consumer Surplus in the
Censored Linear Model". Revista Land Economics. Vol. 68, No. 1,
pp. 83-92, 1992.

Hicks, J. "The Valuation of The Social Oncome". Revista
Economica. vol. 4, May 1940, pp. 105-124.

Hospital Provincial Villa Clara "Informe
estadístico de enfermedades e índices
económicos", Documento. Noviembre 1998.

Kaldor, N. "Welfare Propositions of Economist and
Interpersonal Comparisons of Utility". Economic Journal, Vol. 49,
september 1939, pp. 549-552.

Lage Dávila, C. "Introducción al debate de
la Resolución Económica al V Congreso del Partido
Comunista de Cuba". periódico
Granma. La Habana, 12 de Octubre de 1997.

Lange, O. "Teoría general de la programación". Ed. Ariel. España,
1968.

Lauchy, A., Sánchez, I. R. "Proyección del
desarrollo turístico en la región central de Cuba".
Informe de investigación terminada (presentado en Taller
Preparatorio al IX Congreso AMFORT). Ed. CDICT- Universidad
Central "Marta Abreu" de Las Villas (UCLV). Diciembre,
1990.

Ledesma, Z., Sánchez; I. R. "Metodología
para el análisis económico social de un proyecto de
inversión hidráulico: El caso < < Palmarito> > ",
Tesis de Maestría en Desarrollo Económico, Facultad
de Economía, UCLV, 1997.

León Martínez, E. "Informe sobre el
esquema de desarrollo Cayo Santa María". Documento de
trabajo. Villa Clara, 1997.

Martin, A., Sánchez, I. R. "Estudio de demanda en
cayería noreste de Villa Clara, con énfasis en el
primer hotel". Tesis de grado de licenciado en Economía.
Ed. CDICT- UCLV. Diciembre, 2000.

Marx, C. "El Capital". tomo I y III. Ed. Ciencias
Sociales, La Habana, 1973.

MEP "Guía para la elaboración y
presentación del estudio de factibilidad de las
inversiones de los programas no nominal y de la montaña de
subordinacion local". Documento de trabajo. 22 de octubre del
2001.

MEP "Resolución No. 157 / 98". Perfeccionamiento
de las regulaciones complementarias del proceso inversionista.
Ministerio de Economía y Planificación, 28
septiembre de 1998.

MINBAS "Reglamento para la presentación de la
documentación de evaluación de
inversiones". Dirección de Evaluación
Económica y Precios, Borrador para análisis, 25
septiembre del 1999.

MINJUS "Bases generales del perfeccionamiento
empresarial". Anexo al Decreto Ley No. 187, 18
agosto de 1998, Ed. Gaceta Oficial No. 45, 25 agosto
1998.

MINTUR "Informe presentado en disertación del
Viceministro primero del Turismo". Ed. Convención de
Turismo, Palacio de las Convenciones, Cuba, 1998.

Miranda Torres, R. "La determinación de la
efectividad económica de los proyectos de inversión
industrial en Cuba: Una aproximación al perfeccionamiento
de la metodología". Tesis doctoral. CDICT UH ACE, 1986,
301 págs.

Mokate, K. "Convirtiendo el "monstruo" en aliado: La
evaluación como herramienta de la gerencia
social". Instituto Interamericano para el Desarrollo Social
– INDES, Versión modificada, Abril de
2000.

Mokate, K. "Eficacia, eficiencia, equidad y
sostenibilidad: ¿qué queremos decir?". Documentos de
trabajo del INDES. Series Documentos de Trabajo I-24, Washington,
D.C., 2001.

Nash, C.A. "Externalidades en transportes.-
¿Tiene sentido la valoración monetaria?". Ed. V
Congreso Nacional de Economía, Las Palmas de Gran Canaria,
1995.

Novozhilov, V. "La medición de los gastos y sus
resultados en una economía socialista". Ed. Ciencias
Sociales, La Habana, Cuba, 1975.

Pareto, V. Economie mathematique, Encyclopédie
mathématiques. Ed. Librería Gauthier-Villars,
París, 1911.

Partido Comunista de Cuba (PCC). "Resolución
Económica del V Congreso del Partido Comunista de
Cuba". periódico Granma. 7 de Noviembre de
1997.

Pouliquen, L. "Risk Analysis in Project Appraisal". Ed.
Hupkins Press, 1970.

Rocabert, J. P. "La evaluación de
políticas y proyectos. Criterios de valoración
económicos y sociales". Ed. Icaria & Antrazyt. Barcelona,
España, 1999.

Rocabert, J. P. "La rentabilidad de un proyecto
público". Revista "Materiales". N0 -7,
Universidad Autónoma de Barcelona, España,
1994.

Rodríguez García, J. L. "Estrategia del
desarrollo económico en Cuba". Ed. Ciencias Sociales. La
Habana, 1990.

Rodríguez Mesa, G. "El proceso de
industrialización de la economía cubana". Ed.
Ciencias Sociales. La Habana, 1980.

Rodríguez, F., Sánchez, I. R. "Estudio de
factibilidad en proyecto de mejoramiento de puente en vial de la
ciudad de Santa Clara". Tesina de Diplomado en gerencia de la
Construcción. Facultad de Construcciones, UCLV,
2001.

Samuelson, P. "Principios de Economía". Ed. ENPES
(en siete partes). La Habana, 1990.

Samuelson, P. "Pure Theory of Public Expenditures".
Review of Economics and Statistics, November, 1954.

Sánchez I. R. "Metodología para la
evaluación económico – social del proyecto vial de
enlace a la cayería noreste de Villa Clara",
Monografía. Ed. CDICT – UCLV. Diciembre, 1998.

Sánchez I. R. "Evaluación de proyectos de
inversión". Monografía docente. Universidad Central
de Las Villas. Ed. CDICT- UCLV. Septiembre, 1998.

Sánchez I. R. "Metodología para el
análisis económico, financiero y social para
proyectos de inversión hidráulico".
Monografía. Ed. Memorias del
XII Forum de Ciencia y
Técnica. Villa Clara. 1998.

Sánchez I. R. "Metodología para la
evaluación económico – social del proyecto vial de
enlace a la Cayería Noreste de Villa Clara".
Monografía. Informe de investigación terminada
(innovación tecnológica). Fondos ANIR – UCLV, UCLV,
Diciembre, 1998.

Sánchez, I. R. "Enfoque económico social
en el desarrollo inversionista en Cuba". Monografía. Ed.
CDICT- UCLV, Agosto, 2002.

Sánchez, I. R. "Acercamiento a la medición
de las externalidades en el enfoque económico social de
evaluación de inversiones". Monografía. Ed. CDICT-
UCLV, Mayo, 2002.

Sánchez, I. R. "Evaluación social de
proyectos". Monografía, Ed. CDICT- Universidad de
Camagüey, Marzo 1997.

Sánchez, I. R. "Fundamentación
teórica para el estudio del enfoque económico
social en la evaluación de inversiones".
Monografía. Dirección de Marxismo del MES. Ed.
CDICT- UCLV, Agosto, 2002.

Sánchez, I. R. "Tópicos especiales sobre
evaluación de proyectos de inversión".
Monografía. Ed. CDICT- Facultad de Tecnología de la
industria. Universidad Nacional de Ingeniería Managua, Nicaragua,
2002.

Sánchez, I.R. "El enfoque económico,
social y financiero aplicado al desarrollo de la región
turística de la cayería noreste de Villa Clara:
Metódica para un análisis". Libro resumen.
Evento Internacional de Economía del turismo, Santiago de
Cuba, Cuba, 2000.

Sánchez, I.R. "Temporalidad de las inversiones".
Ensayo. Ed.
CDICT- UCLV. Diciembre, 2000.

Sánchez, I.R. "Evaluación financiera,
económica y social de proyectos de inversión".
Monografía. Ed. CDICT- Facultad de Tecnología de la
industria. Universidad Nacional de Ingeniería, Managua,
Nicaragua, 2001.

Sánchez; I. R. y otros: "Diseño y
evaluación de un Esquema Informatizacional del Sistema de
Salud Público en la ciudad de Córdoba, Argentina".
Tesis de Maestría en Formulación, Evaluación
y Administración
de Proyectos de inversión. Facultad de Ciencias
Económicas. Universidad Nacional de Córdoba.
Argentina. 1996.

Sapag Chain, N. "Evaluación de Proyectos: no
sólo una cuestión de números". Ed.
Universidad de Chile, 1994.

Sapag Chain, N. y Sapag Chain, R. "Preparación y
Evaluación de Proyectos". 3ra Ed. McGraw Hill
Interamericana S. A., 1995.

Sicilia, J. L. "Informe de Unidad Provincial
Tránsito. Villa Clara". Documento. Julio, 1998.

Suárez Suárez, A. "Decisiones
óptimas de inversión y financiación". Ed.
Pirámide S. A., Madrid, España, 1986.

Tiyeb, E., Sánchez, I. R. "Evaluación
financiera de variantes de abasto de agua para el desarrollo de
la Cayería Noreste de Villa Clara". Tesis de grado de
licenciado en Economía. Ed. CDICT- UCLV. Diciembre,
1997.

Triana, J. y otros "La economía cubana en el
año 2000". Ed. Fundación Friedrich Ebert Oficina para Cuba
y CEEC, Abril 2001.

Urquijo de la Puente, J. L. "Análisis para
decisiones financieras". Ed. Deusto S. A., Madrid, España,
1993.

Varian, H. "Microeconomía Intermedia. Un enfoque
moderno". 3ra Ed. Antoni Bosh Editor S. A., Barcelona,
1994.

Vaughan, W., et al. "Economic Analysis and Project
Quality". Working Paper No. 102-93. Project Advisory Office, Project
Analysis Department. Washington, D.C., Inter-American Development
Bank. Vol. 74, No. 2, pp 262-82, 1993.

Vidal, J. L., Sánchez, I. R. "Aplicación
del método Brown & Gibson en la incorporación
de efectos en evaluación social de proyectos". Tesis de
grado de licenciado en Economía. Ed. CDICT- UCLV. Marzo,
2002.

Vizzio, M. "Estudio de Caso: Ordenamiento de la
Formulación, y Evaluación Financiera". Ed.
Maestría en Formulación, Evaluación y
Administración de Proyectos de Inversión.
Córdoba, Argentina, 1996.

Vizzio, M. "Los usos del análisis de riesgo en la
evaluación de proyectos". Monografía. Ed.
Maestría en Formulación, Evaluación y
Administración de Proyectos de Inversión.
Córdoba, Argentina, 1996.

Weston, J. F. & Brigham, E. "Fundamentos de Administración
Financiera". 10ma Ed. McGraw-Hill,
1994.

Sitios de internet
consultados:

        

http://www.un.org/esa/agenda21/natlinfo/countr/cuba/social.htm#poverty
(Sitio de Cuba indicadores sociales)

        
http://www.cob.vt.edu/market/isqols/kenlandessay.htm
(Sitio de la Sociedad Internacional de Estudios sobre
Calidad de
vida)

        
http://www.idrc.ca/
(Sitio de la Cumbre Mundial Para el Desarrollo Social
el Debate en América
Latina)

        

http://www.cepal.org/cgi-bin/getProd.asp?xml=/publicaciones/xml/3/4303/P4
Segunda Conferencia Regional de Seguimiento de la Cumbre
Mundial sobre Desarrollo Social

        

http://www.mundolatino.org/i/politica/Tratados/socap1.htm
INFORME DE LA CUMBRE MUNDIAL SOBRE DESARROLLO
SOCIAL

        

http://wbln0018.worldbank.org/essd/kb.nsf/416ebdfe77be7a748525667300711201/d99da88cd33dfb07852566790058af43?OpenDocument
Sitio de Evaluación del grupo del Banco
Mundial

        
http://www.connor.bc.ca/connor
Sitio del Connor Development Services Ltd acerca de
Evaluación y Mitigación del Impacto
Social:

        
http://www.soc.duke.edu/dept/sinet/index.html/
Sitio de indicadores sociales de Kenneth Land Duke
University

        
http://www.planeta.com/ecotravel/mexico/balam/balam.html
Manual para la planeación de un turismo
responsable

        
/monografias
Sitio para la elaboración de los proyectos de
investigación

        
http://www.cidi.oas.org
Sitio del Programa Interamericano para el Desarrollo
Sostenible

        

http://www.cepal.org/cgi-bin/getProd.asp?xml=/noticias/articulos/0/5780/P57
Retomar la Agenda del Desarrollo de CEPAL

        
http://members.es.tripod.de/Carcaman/
Factores socioeconómicos y culturales afectados por
el turismo

        
http://www.insula.org
Sitio de la carta del
turismo sostenible, conferencia mundial.

        
http://www.elsiglo.net/economia.htm
La incidencia del turismo en el
Caribe

Autor:

Dr. Inocencio Raúl Sánchez
Machado