Demostrar que, en la medida que la empresa continúe con un alto índice de endeudamiento y un bajo nivel de ventas, podría ingresar a una inminente cesación de pagos, con la consecuente declaración de concurso preventivo.

Está basado en el estudio de los Estados de Situación Patrimonial del ente. Dichos estados estáticos (referidos específicamente a las fechas de cierre), nos proporcionan información acerca de la composición de la inversión (representada por los activos) y de la financiación (representada por el patrimonio de los propietarios y el pasivo hacia terceros).

Dicho análisis tiene que ver con el estudio pormenorizado de la solvencia del ente, la inversión en activos corrientes y no corrientes y las características de los activos y pasivos monetarios.

Se dice que un ente posee solvencia cuando carece de deudas, o las tiene pero es capaz de satisfacerlas. Entonces la solvencia del emisor de los Estados Contables interesa principalmente a los acreedores y depende tanto de la estructura patrimonial, como de su aptitud para generar fondos, cuestión ésta que a su vez depende de la rentabilidad de dicho emisor.

Es un procedimiento estático que relaciona cada cifra del activo y de los pasivos para con terceros y para con los propietarios, con el total del activo. Expresa las participaciones de cada cuenta o rubro respecto del total de la inversión.

Al 31 de diciembre de 1996, el activo corriente representa aproximadamente el 46% de la inversión total. La inversión inmovilizada representa aproximadamente el 54 %.

Al 31 de diciembre de 1997, la inversión corriente es del orden del 38 % y la no corriente es del orden del 62 %, con lo que se aprecia una mayor inmovilización de la inversión que en el año 1996.

Al 31 de diciembre de 1998, el activo corriente representa aproximadamente el 22% de la inversión total. La inversión inmovilizada representa aproximadamente el 78 %.

Claramente se evidencia una considerable caída de la inversión corriente respecto de los años anteriores.

Al 31 de diciembre de 1999, prácticamente se recuperan las proporciones de 1997, siendo las mismas aproximadamente 39% y 61%.

Finalmente, al 31 de diciembre de 2000, el activo corriente representa aproximadamente el 51% de la inversión total y la inversión inmovilizada representa aproximadamente el 49%.

Al 31 de diciembre de 1996, el 9,3 de la inversión total.

Al 31 de diciembre de 1997, el 20,1% de la inversión total.

Al 31 de diciembre de 1998, el 8,27% de la inversión total.

Al 31 de diciembre de 1999, el 3,95% de la inversión total

Al 31 de diciembre de 2000, 11,28% de la inversión total.

Al 31 de diciembre de 1996, el rubro Créditos por Ventas representa un 20,66% de la inversión, el cual se expone neto, dada la constitución de una previsión por incobrabillidad.

Al 31 de diciembre de 1997, el rubro representa el 14,14% de la inversión; al mismo se le incorporan documentos en cartera.

Al 31 de diciembre de 1998, el rubro representa el 9,13% de la inversión. Su composición está dada por la cuenta Créditos por Ventas neteada por una previsión para deudores incobrables.

Al 31 de diciembre de 1999, la representatividad es del 22,78%. El rubro presenta similares características más la incorporación de documentos en cartera.

Al 31 de diciembre de 2000, créditos por ventas representa el 31,59% de la inversión; las cuentas que lo componen son Créditos por Ventas y previsión para deudores incobrables.

El rubro Otros Créditos está integrado por saldos impositivos a favor de la empresa, y anticipos por maquinarias.

El saldo en el año 1996 fue de $602.603,15 (12,89% de la inversión total).

En el siguiente período, el rubro totaliza $187.225,78, equivalente al 2,38% del total del activo. El ejercicio finalizado en diciembre de 1998 presenta un valor absoluto de $453.641,19, es decir el 3,73% de la inversión total.

1999 evidencia un saldo de $269.095,16, de escasa significatividad respecto de la inversión total.

Finalmente, el ejercicio cerrado en diciembre de 2000 presenta $627.551,42 relativos a un 4,91% del activo.

A la luz del análisis del rubro Bienes de Cambio en los años bajo estudio, puede verificarse la escasa significatividad del mismo en los tres primeros ejercicios ya que el porcentaje relativo respecto de la inversión total osciló entre un 1,56% y un 3,37%. Los valores absolutos correspondientes a los años 1996, 1997 y 1998 fueron $ 157.431,50, $ 122.355,27 y $ 321.371,18 respectivamente.

En 1999, los bienes de cambio representan un 10,24% de la inversión total ($1.357.092,67).

Finalmente, el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2000, presenta un saldo de $ 311.015,83 equivalente al 2,44% de la inversión total.

Los Bienes de Uso se exponen netos de las amortizaciones. Están integrados por las cuentas terrenos, máquinas y equipos, muebles y útiles, sistemas de computación, rodados y obras en curso.

Al 31 de diciembre de 1996, los bienes de uso son: terrenos, máquinas y equipos, muebles y útiles, rodados y obras en curso, y representan un 53,78% de la inversión ($2.513.824,81).

Al 31 de diciembre de 1997, las mismas cuentas representan el 61,82% de la inversión ($ 4.861.921,07).

Al 31 de diciembre de 1998, se incorporan sistemas de computación, con lo que el total del rubro asciende al 78,23% de la inversión ($ 9.527.464,82).

Al 31 de diciembre de 1999, el total del rubro representa un 61% de la inversión ($8.085.536,32).

Al 31 de diciembre de 2000, los mismos rubros representan un 49,78% de la inversión ($ 6.356.578,90).

En el ejercicio cerrado en 1996, la financiación de terceros fue del 75,33% y la financiación propia 2,47% ($ 3.521.476,28 y $ 1.153.093,14 respectivamente).

Al año siguiente, la participación de terceros en la financiación total fue de $6.670.603,54 y la de los socios $ 1.194.217,61 (84,82% y 15,18%).

En 1998, el total del pasivo alcanza los $ 10.518.117,20 y el patrimonio neto $1.659.913,54, equivalentes al 86,37% y 13,63% de la financiación total respectivamente.

En 1999, los valores absolutos del pasivo y patrimonio neto alcanzan los $1.196.207,08 (83,72%) y los $2.158.361,43 (16,28%).

El ejercicio finalizado en el año 2000, presenta un pasivo hacia terceros de $10.301.142,52 y una participación societaria de $2.468.589,79 equivalentes a un 80,67% y 19,33% de la financiación total respectivamente.

Un análisis detallado del financiamiento de la inversión distingue entre los pasivos corrientes (exigibles dentro de los 12 meses a la fecha de cierre de ejercicio) y los pasivos no corrientes.

En el año 1996, el pasivo corriente representó el 17,57% de la financiación total ($821.280,74) y el no corriente el 57,76% ($2.700.195,55).

A fines de 1997, la financiación de terceros a corto plazo fue de $ 4.829.704,47 (61,41%) y a largo plazo $ 1.840.899,07 (23,41%).

El cierre de 1998, revela que el 44,49% de la financiación total corresponde a pasivos corrientes por $ 5.417.894,38 y que un 41,88% está representado por pasivos no corrientes de $ 5.100.222,82.

En 1999, la financiación corriente de terceros alcanza los $ 7.194.829,06 (54,28%) y la no corriente $ 3.901.378,02 (29,43%).

Para el ejercicio cerrado en diciembre de 2000, el total de los pasivos corrientes es de $ 5.970.577,95 equivalente a un 46,76% de la financiación total. Respecto de la financiación no corriente, el saldo es de $ 4.330.564,57 (33,91%).

Las Obligaciones Corrientes están contenidas en los rubros: deudas comerciales, deudas hipotecarias y prendarias, deudas sociales y fiscales, deudas financieras y cuentas a pagar y las obligaciones no corrientes, están integradas por los mismos rubros, excepto deudas hipotecarias y prendarias.

En 1996, las Deudas Comerciales Corrientes fueron de $ 595.641,38 en 1996 (12,74% de la financiación total), pasando a $ 2.840.827,08 (36,12%) en el año siguiente.

En 1998 presentan un saldo de $ 308.589,53 equivalentes al 31,69% de la financiación total; posteriormente encontramos $ 4.674.836,45 (35,27%).

Al finalizar el año 2000, la cuenta consta de $2.936.630,79 relativo al 23% del total del pasivo y el patrimonio neto.

Las Deudas Hipotecarias y Prendarias Corrientes no presentan saldos en los años 1996 y 1997. En el año 1998 evidencia un saldo de $ 162.923,45 (1,34%) y en 1999 registra $57.177,98 (0,43%).

A fines del 2000, el saldo es de $ 65.000, equivalente al 0,51% de la financiación total.

Las Deudas Financieras Corrientes emergen en 1997, con un saldo de $ 455.935,17 (5,80%), llegando a $ 962.078,81 (7,90%).

En el año 1999, ascendieron a $ 2.034.430,87, es decir un 15,35% de la financiación total y en el ejercicio 2000, $ 2.608.259,55 equivalentes al 20,43% del total del pasivo y el patrimonio neto.

Las Cuentas a Pagar Corrientes presentan un saldo de $ 152.841,25 en 1996 y $1.351.387,86 en 1997, equivalentes al 3,27% y 17,18% de la financiación total.

En 1998, representan un 2,14% ($ 261.155,11) y en 1999 un 1,95% ($ 2.558.047,02). En el año 2000, integran $ 252.000 con aproximadamente la misma relación que el año anterior.

Respecto de las deudas sociales y fiscales fueron de $ 72.798,11 en 1996, representando un 1,56% de la financiación total.

Al año siguiente, sumaron $ 181.554,37 (2,31%). Al cierre del ejercicio 1998, ascendían a los $172.784 (1,42%) para totalizar en los años 1999 y 2000 $ 170.336,73 y $ 108.687,61 correspondientes al 1,29% y 0,85% de la financiación total, respectivamente.

Las Deudas Comerciales No Corrientes fueron de $ 1.284.695,28 y $ 1.840.899,07 en 1996 y 1997 respectivamente, representando un 27,48% y un 23,41% de la financiación total.

En 1998, totalizaron $ 3.345.469,65 (27,47%) y al año siguiente $ 2.124.182,92 (16,03%).

Finalmente en el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2000, la cuenta presenta un saldo de $ 2.788.780,19 equivalente al 21,84% de la financiación.

Las Deudas Hipotecarias y Prendarias No Corrientes presentan un saldo de $247.080,05 en 1998 (2,03%) y $ 201.842,49 en 1999 (1,52%).

Las Deudas Financieras No Corrientes ascienden a $ 85.622,77 en 1999 y $ 50.000 en el año 2000, equivalentes al 0,65% y 0,39% de la financiación total respectivamente.

Permite hacer proyecciones. Se comparan sucesivamente varios Estados Contables y la evolución de los rubros de un año con respecto a otro. Asimismo, todos los Estados Contables tienen que estar homogeneizados a moneda del último período analizado.

Pueden hacerse con un año base, en cuyo caso se toma un año como tal, el más antiguo, y los posteriores se analizan con respecto a él, para determinar los incrementos o disminuciones sufridas por los rubros.

También el análisis puede efectuarse sin año base; en este caso simplemente se van determinando los incrementos o disminuciones sufridas por cada rubro con respecto al año anterior.

La técnica de determinación de las diferencias absolutas es simple: se trata de restar valores, y la variación tendrá el signo que corresponda.

Al determinarse variaciones relativas, o sea porcentajes de aumentos o disminuciones de cifras, el cálculo también es fácil, dado que se obtienen dividiendo la variación absoluta por la cifra del año más antigua, y a ese cociente se lo multiplica por cien. El signo de la variación porcentual será negativo o positivo, según el correlativo signo que tuvo la variación absoluta.

La inversión total parte de un valor absoluto de $ 4.674.569,42 en 1996, incrementándose considerablemente en 1997, donde alcanza los $ 7.864.821,15 (68,25% respecto del año anterior).

En 1998 el aumento también es muy importante, llegando la inversión total a los $ 12.178.030,74, un 54,84% sobre los valores absolutos precedentes.

La variación experimentada en 1999 es del orden del 8,84% (totaliza $ 13.254.568,51).

En el año 2000, se evidencia una reducción de activos por $ 484.836,20, lo que representa una disminución de la inversión del 3,68%.

Está constituido por aquellos activos que se espera permitirán la cancelación de pasivos, incluyendo el efectivo y los bienes a convertir en efectivo dentro de los doce meses.

La inversión corriente crece un 38,18% de 1996 a 1997, dado que el activo corriente pasa de $ 2.160.744,60 a $ 3.002.900,08. La inversión inmovilizada asciende un 93,41% respecto del año anterior, presentando un activo no corriente del orden de los $ 4.861.921,07.

En 1998, la inversión corriente experimenta un descenso del 11,73%, debido a la reducción del activo corriente a $ 2.650.565,92. En cuanto al activo no corriente, crece un 95,96%, alcanzando los $ 9.527.464,82.

Para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 1999, encontramos un notable incremento de la inversión corriente (alcanza los $ 5.169.032,18) con una variación relativa del 95,02%. El activo no corriente presenta una disminución del 15,13%, rondando los $ 8.085.536,32.

Finalmente, en el año 2000, se manifiesta un incremento de la inversión corriente del 24,07%, arribando a los $ 6.413.153,41. El activo no corriente disminuye hasta alcanzar los $ 6.356.578,90 (21,38% respecto del año 1999).

El rubro Caja y Bancos crece significativamente de 1996 a 1997, donde el valor absoluto llega a los $ 1.581.170,14, un 263,63% respecto del año precedente.

El año 1998 presenta una considerable disminución de los activos de rápida realización tal como lo indica el saldo de $ 763.328,51 (51,72%).

El período finalizado el 31 de diciembre de 1999, exhibe un saldo de $ 523.231,79 equivalente a un descenso del 31,45%.

Por último, el año 2000, presenta un incremento considerable del rubro caja y bancos, dado que presenta un saldo contable de $ 1.440.718,88, lo que se traduce en un alza del 175,35%.

El rubro Créditos por Ventas presenta en 1996, un valor absoluto de $ 965.877,78 y $ 1.112.148,89 en 1997, es decir que se experimenta un aumento de 15,14%.

El ejercicio finalizado en 1998 mantiene uniformidad con el precedente.

En 1999, se evidencia un considerable aumento de los saldos del rubro, el cual totaliza $ 3.019.612,55 (171,49% sobre 1998).

Finalmente, hacia el año 2000, continúa la tendencia alcista a un ritmo inferior (33,59%), logrando un saldo de $ 4.033.867,88

El rubro Otros Créditos incluye créditos impositivos y anticipos por compra de maquinarias. Suman $ 602.603,15 al inicio de 1996 y $ 187.225,78 en 1997, lo que representa una disminución del 68,93% entre ambos ejercicios.

En 1998, se experimenta un incremento considerable, alcanzando los $ 453.641,19 (142,30% respecto del año anterior), hecho derivado fundamentalmente de un importante anticipo por la compra de maquinarias.

El año 1999 muestra un saldo de $ 269.095,16 equivalente a una disminución del 40,68%.

Para el período finalizado el 31 de Diciembre de 2000, encontramos un incremento del 133,21% totalizando $ 627.551,42.

Básicamente, las diferencias se deben a lo largo de los períodos bajo análisis, a la decisión empresaria de invertir en maquinarias, con los consecuentes anticipos por compra.

El rubro Bienes de Cambio totaliza en 1996 $ 157.431,50. El ejercicio siguiente presenta una disminución del 22,28%, alcanzando los $ 122.355,27.

En el ejercicio cerrado en 1998, encontramos un notable incremento del rubro, el que suma $ 321.371,18 (162,65%).

En 1999 se presenta el rubro con un saldo de $ 1.357.092,67, el más alto de todo el período bajo análisis (322,28%).

El año 2000 alcanza niveles similares a los de 1998. La variación relativa respecto de 1999 indica una disminución del 77,08%.

En el caso específico de estos Estados Contables analizados, el activo no corriente está integrado únicamente por la cuenta Bienes de Uso, la que, de acuerdo con el Anexo I, incluye: terrenos, maquinarias y equipos, muebles y útiles, rodados, obras en curso y sistemas de computación.

El rubro suma un total de $ 2.513.824,81 en 1996. Asciende en 1997 a $ 4.861.921,07 (93,41%) producto de la adquisición de terrenos, máquinas y equipos, muebles y útiles, rodados y obras en curso.

En 1998, continúa la tendencia ascendente, alcanzando los $ 9.527464,82 (95,96% relativos respecto del año anterior). Este incremento se debe a adquisiciones similares, más la compra de sistemas de computación.

El año 1999 nos presenta una disminución del 15,13% relativo, respecto al año anterior.

Finalmente, el 2000 evidencia una disminución del 21,38% respecto del año precedente, alcanzando los $ 6.356.578,90.

El año 1996, presenta una financiación de terceros de $ 3.521.476,28 y una financiación propia de $ 1.153.093,14.

En 1997, la financiación propia permanece casi invariable, pero la financiación de terceros crece considerablemente hasta alcanzar los $ 6.670.603,54, un 89,43% relativo respecto del año anterior.

El ejercicio cerrado en diciembre de 1998, muestra un incremento del patrimonio neto del 13,63% y un nuevo incremento de la financiación de terceros que nuevamente aumenta (57,68%), alcanzando un saldo de $ 10.518.117,20.

En 1999 se experimenta un alza de la financiación propia de un 30%, la cual asciende a $ 2.158.361,43. Respecto de la financiación de terceros, no se observan variaciones significativas.

El período finalizado en diciembre de 2000, presenta una leve disminución del pasivo y un alza del patrimonio neto de un 14,37%.

De acuerdo con lo expuesto en los Estados Contables, el pasivo corriente está constituido por deudas comerciales, deudas hipotecarias y prendarias, deudas sociales y fiscales, deudas financieras y cuentas a pagar. Se consideran obligaciones que ya han vencido o que lo harán dentro de los doce meses siguientes a la fecha del estado de situación patrimonial.

En el año 1996, el saldo del pasivo corriente arrojó una cifra de $ 821.280,74, alcanzando en 1997 los $ 4.829.704,47 (488,07% respecto del año anterior), derivado del incremento de deudas de tipo comercial.

En 1998 se muestra un incremento neto del 12,18%, evidenciando un saldo de $5.417.894,38.

En el año 1999, hubo un aumento del 32,80%, con lo que el saldo asciende a $7.194.829,06.

Finalmente, el ejercicio cerrado en diciembre de 2000 manifiesta una disminución del 17,02%, alcanzando los $ 5.970.577,95, producto de la cancelación de obligaciones corrientes.

Muestra un valor absoluto de $ 2.700.195,55 en 1996, llegando a $ 1.840.899,07 (23,41%) en 1997, como consecuencia de deudas comerciales a largo plazo.

En 1998 se experimenta un incremento del 177,05% relativo al año precedente, debido a la aparición de deudas principalmente comerciales (en menor medida, las hipotecarias y prendarias y cuentas a pagar).

En 1999, hay una disminución del 23,51%.

En el año 2000, se evidencia un aumento del 11%, teniendo un saldo de $4.330.504,57.

Pasamos ahora a analizar las tendencias de las más significativas razones de la estructura patrimonial del ente, durante los cinco años en estudio, resumidas en el cuadro que se detalla a continuación: