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Textil San Cristóbal S.A. Una propuesta de crédito

Enviado por dianaglr



  1. Introducción
  2. Textil San Cristóbal S A.
  3. Indices financieros
  4. Otros ratios
  5. Resumen de algunos de los principales ratios
  6. Anexo
  7. Conclusiones
  8. Bibliografía

INTRODUCCION

El presente trabajo denominado TEXTIL SAN CRISTOBAL S.A. UNA PROPUESTA DE CREDITO, tiene como objetivo el análisis de los estados financieros por ello esta dirigido a todos los estudiantes que al igual que yo se encuentran cursando la carrera de Administración en la especialidad de Banca y Finanzas.

Es indudable la gran importancia que ha adquirido la ciencia contable en nuestros días, para ello se ha convertido en una fuente de información continua y en un lenguaje o una forma de comunicación para cualquier tipo de negocio.

Los estados financieros mas ampliamente utilizados son el Balance General que muestra la solidez de la empresa al reflejar la posición financiera en la fecha determinada, y el Estado de Ganancias y Perdidas que nos muestra el registro de sus actividades operativas durante un año el cual sirve de guía inapreciable al anticipar como la empresa se comportara en el futuro; los cuales sirvieron de base para el desarrollo de este trabajo.

Por tanto realizo el análisis de la Textil San Cristóbal S.A., empresa sometida al control de la Comisión Nacional de Seguros y Valores CONASEV para analizar si esta empresa puede o no ser sujeto de una propuesta de crédito.

  1. Textil San Cristóbal S.A. (en adelante la empresa) fue constituida en el Perú como Fábrica de Tejidos San Cristóbal S.A. el 09 de julio de 1942, con el objeto de dedicarse a la industria de hilado y tejido de punto, a la confección de prendas de vestir y a la comercialización de sus productos y de terceros.

    La Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 31 de marzo de 1993 acordó la modificación de la denominación social de la empresa Fábrica de Tejidos San Cristóbal S.A., a Textil San Cristóbal S.A. y se acordó también la modificación del artículo primero, el que en lo sucesivo tiene el siguiente texto: "Textil San Cristóbal S.A., es una sociedad anónima, cuyo objeto es dedicarse a la explotación de la industria de hilado y tejido de punto, a la confección de prendas de vestir, a la comercialización de sus productos y a los de terceros y a las demás actividades conexas y semejantes que la Junta resuelva emprender y realizar". La duración de sus actividades es a tiempo indefinido.

    La empresa conjuntamente con Consorcio Peruano de Confecciones S.A. (empresa fusionada el 05 de enero de 1993 a Textil San Cristóbal S.A.) y con el auspicio de la Cámara de Comercio de Lima, el 24 de octubre de 1991, suscribieron un Convenio de Reestructuración Financiera con sus acreedores, que incluyen entidades financieras y no financieras, mediante el cual acordaron ejecutar un programa de reflotamiento con el objeto de mantener su estructura patrimonial.

    Los aspectos más importantes del referido convenio se exponen en el ANEXO 1.

    Al 31 de diciembre de 2003 el cronograma de pagos se viene cumpliendo en su totalidad y se estima que el saldo de US$ 3,143,087 (S/. 10,887,653) debe quedar cancelado en el año 2010.

    La Compañía se encuentra actualmente inmersa en reducir sus costos y gastos y un esfuerzo de saneamiento financiero; esto último con el objetivo central de reducir la presión en el flujo de caja de los gastos financieros y amortizaciones mediante mejoras en las condiciones crediticias de parte de la deuda actual contratada.

    Este proceso deberá permitir a la Compañía fortalecer el capital de trabajo requerido con miras a afrontar un crecimiento sostenido en los años venideros.

    El número de trabajadores es el siguiente:

     

    Número de trabajadores (promedio)

    Condición

    2003

    2002

     

     

     

    Funcionarios

    06

    11

    Empleados

    422

    438

    Obreros

    1,899

    1,644

     

    -----

    -----

     

    2,327

    2,093

    Su domicilio fiscal, así como una de sus plantas industriales, sus almacenes y oficinas administrativas se encuentran en Calle Los Robles N° 441 - 447, distrito El Agustino - Lima. La otra Planta industrial se encuentra ubicada en el distrito de Pueblo Nuevo, provincia de Chincha, en Ica, al sur de Lima.

    El 91 por ciento de su venta total es exportada a países de Europa, Norteamérica y Asia.

  2. TEXTIL SAN CRISTOBAL S.A.
  3. INDICES FINANCIEROS

Un índice financiero (o relaciones o ratios) es el cociente resultante de una ecuación. Un índice financiero corresponde a la comparación de valores monetarios absolutos y proporcionar un dato relativo entre ellos.

Los estados financieros (Balance General y Estado de Ganancias y Perdidas lo podrá observar en el anexo 2,3 y 4) son generalmente sometidos a la aplicación de cuatro índices financieros:

  • Ratio de Liquidez.

Evalúa la disponibilidad de la empresa para pagar sus deudas de corto plazo utilizando fondos de corto plazo.

Liquidez general.- Para el año 2002 la empresa arroja un indicador de 0.72 que significa que por cada sol de deuda tiene 0.72 soles; sin embargo para el año 2003 la empresa muestra un indicador de 0.76 que significa que aun no cuenta con la liquidez suficiente.

Margen de seguridad.- Para el año 2002 la empresa tuvo un indicador de (0.28), mientras que para el 2003 éste indicador fue de (0.24).

Prueba ácida.- Para el año 2002 la empresa arroja un indicador de 0.45 que significa que por cada sol de deuda tiene 0.45 soles para pagar; en cambio para el año 2003 la empresa muestra un indicador de 0.43 que significa que disminuyo la liquidez para pagar sus deudas urgentes.

Prueba de liquidez absoluta.- Para el año 2002 la empresa tiene 0.02 soles por cada sol de deuda, en cambio en el año 2003 solo cuenta con 0.03 soles para pagar sus obligaciones al corto plazo.

Mide la eficiencia con que la empresa utiliza sus fondos.

Rotación de cuentas por cobrar.- Los créditos concedidos por la empresa se convertirán en efectivo en un plazo no mayor de 50 días para el año 2002 y en el 2003 en un plazo no mayor de 28 días.

NOTA: El indicador resultante es dividido entre 360 para saber los días de recuperación.

Rotación de inventario.- La empresa tiene sus inventarios inmovilizados para el 2002 con 64 días aproximadamente, y al año siguiente con 108 días.

NOTA: El indicador resultante es dividido entre 360 para saber los días de rotación.

Rotación de cuentas por pagar.- Significa que sus deudas contraidas o créditos obtenidos lo cancela en 141 días para el 2002 y en 112 días para el 2003.

NOTA: El indicador resultante es dividido entre 360 para saber los días.

Rotación de capital de trabajo.- Para el año 2002 la empresa rota -6.65 veces, mientras que en el año 2003 rota -5.19 veces.

NOTA: El indicador resultante es dividido entre 360 para saber los días.

Rotación de activos totales.- Para el año 2002 la empresa rota sus activos 0.40 veces, mientras que al año siguiente rota sus activos en 0.37 veces.

Tiene por objeto evaluar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en la administración de los fondos de la empresa.

Ratio costo de ventas / ventas netas.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del 0.82 disminuyendo al año siguiente a 0.87.

Ratio Utilidad Bruta / Ventas Netas.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del 0.18 disminuyendo al año siguiente a 0.13.

Ratio Gastos Operativos / Ventas Netas.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del 0.14 incrementándose al año siguiente a 0.15.

Ratio Utilidad Operativa / Ventas Netas.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del 0.04 y al año siguiente una rotación de -0.02.

Ratio Costos Totales / Ventas Netas.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del 0.96 incrementándose al año siguiente a 1.02.

Ratio Utilidad Neta / Capital Social.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del -0.11 y al año siguiente una rotación de -0.08.

Ratio Utilidad Neta / activo Fijo.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del -0.04 y al año siguiente una rotación de -0.03.

  • Ratio de Solvencia.

Están dirigidos a medir la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones, en éste análisis se combina las deudas a corto y largo plazo.

Ratio Capital Social / Pasivo Total.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del 0.27 disminuyendo al año siguiente a 0.25.

Ratio Activo Corriente / pasivo total.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del 0.19 incrementándose al año siguiente a 0.26.

Ratio Activo Fijo / Pasivo a largo Plazo.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del 1.05 disminuyendo al año siguiente a 1.04.

Ratio Capital Social / Inmuebles, maquinaria y equipo.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del 0.36 incrementándose al año siguiente a 0.39.

Ratio Pasivo total / Activo No Corriente.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del 0.96 incrementándose al año siguiente a 1.10.

Ratio Endeudamiento Patrimonial.- Para el año 2002 la empresa arrojo un indicador de 4.35 mientras que al año siguiente el indicador se incremento a 5.98.

  1. Rendimiento sobre Capital Retenido.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del -0.13 y al año siguiente un rendimiento de -0.12.

    Capital de Trabajo.- Para el 2002 la empresa cuenta son -22,499 miles de soles para cubrir sus obligaciones al corto plazo, mientras que al año siguiente cuenta con -27,582 miles de soles.

    Indice de Solidez.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del 0.76 aumentando al año siguiente a 0.85.

    NOTA: El resultado se multiplica por 100.

    Apalancamiento Financiero.- Para el año 2002 la empresa tuvo una rotación del 0.23 disminuyendo al año siguiente a 0.14.

    Rotación del Pasivo Corriente.- Para el año 2002 la empresa arrojo un indicador de 1.53 mientras que al año siguiente el indicador fue de 1.09.

    Grado de Autonomía.- Para el año 2002 la empresa arrojo un indicador de 0.19 mientras que al año siguiente el indicador fue de 0.14.

    NOTA: El resultado se multiplica por 100.

  2. OTROS RATIOS
  3. RESUMEN DE ALGUNOS DE LOS PRINCIPALES RATIOS

RATIO

2003

2002

Liquidez general

0.76

0.72

Margen de seguridad

-0.24

-0.28

Prueba ácida

0.43

0.45

Prueba de liquidez absoluta

0.03

0.02

Rotación de cuentas por cobrar

28 días

50 días

Rotación de inventarios

108 días

64 días

Rotación de cuentas por pagar

112 días

142 días

Rotación de capital de trabajo

-5.19

-6.65

Endeudamiento patrimonial

5.98

4.35

Capital de trabajo

-27,582

-22,499

Indice de solidez

86%

81%

Grado de autonomía

14%

19%

ANEXO 1

Convenio De Reestructuración Financiera

  1. Al haberse extinguido casi la totalidad de obligaciones que generaron el Convenio de Reestructuración Financiera suscrito el 24 de octubre de 1991, luego de transcurridos dos años desde el inicio del programa de reflotamiento y tomando en cuenta la situación de la empresa; los acreedores que intervinieron en dicho Convenio suscribieron el 03 de noviembre de 1993 un Convenio Complementario de Pagos definitivos, el que puso fin al suscrito en 1991. Este Convenio se celebró al amparo de lo dispuesto en el inciso XII del artículo 195 de la Ley de Quiebras con intervención de la Cámara de Comercio de Lima.
    1. Acogerse a un cronograma de pagos definitivos en el cual se detallan las acreencias netas y el plazo de pago (14 años). Estos montos son aceptados por los acreedores al aprobarse este Convenio Complementario (Ver Nota 20).
    2. La capitalización total o parcial de las acreencias netas de parte de los acreedores financieros, recibiendo acciones de la empresa, las que se registraron en la Bolsa de Valores de Lima y empezaron a cotizarse a partir del 19 de Setiembre de 1994.
  2. Los acreedores aceptaron los términos de la propuesta presentada por la empresa, que contemplaba las siguientes alternativas :
  3. Quedó establecida la obligación de parte de las empresas afiliadas y personas naturales vinculadas, de capitalizar el íntegro de sus acreencias. En el caso de los acreedores financieros la capitalización se limitó a un porcentaje del capital que no supere, en conjunto al 33% del capital social de la Empresa.
  4. Formó parte integrante del Convenio Complementario el prospecto preparado por la Empresa y que fue entregado a los acreedores.
  5. Los acreedores que no optaron por capitalizar sus acreencias debieron canjear sus documentos de cobranza por pagarés o letras de cambio que emitiera o aceptara la Empresa.
    1. Obligaciones corrientes, necesarias para la operación de la Empresa.
    2. Impuestos y contribuciones sociales los cuales se sujetaron a un cronograma de pagos a 4 años.
    3. Cuotas de la operación de Arrendamiento Financiero (Sale & Lease Back).
  6. No se sujetaron al cronograma de pagos :
  7. Sin perjuicio del punto anterior, tratándose de obligaciones garantizadas con prenda industrial o mercantil sobre insumos, materiales y bienes empleados en el proceso productivo, existentes a la fecha del Convenio, las partes convinieron en que la empresa podría atender las obligaciones garantizadas con estos bienes en forma previa a los vencimientos, a efectos de liberar las garantías de sus acreedores de requerir estos bienes en el desarrollo de su proceso productivo. Para estos efectos el titular del Warrant o Prenda podría convenir con la empresa en su rescate previo pago en efectivo de su valor o su venta a terceros y aplicar el precio a reducir deudas.
  8. Todas las garantías otorgadas por la empresa en favor de los acreedores subsistirán y conservarán toda su validez y eficacia en todos sus alcances con arreglo a sus propias estipulaciones hasta que se produzca la cancelación de las nuevas obligaciones salvo acuerdo distinto de las partes.

COSTO DE VENTAS

A continuación se presenta la determinación del rubro (expresado en nuevos soles del 1 de enero al 31 de diciembre):

 

2003

2002

Productos terminados

 

 

Inventario inicial de

productos en proceso

8,674

9,219

Inventario inicial de

productos terminados

2,939

11,869

 

 

 

Más:

 

 

Consumo de materias primas

y materiales Auxiliares

80,633

64,638

Mano de obra

29,083

24,946

Costo de fabricación

28,314

22,814

 

 

 

Menos:

 

 

Inventario final de

productos en proceso

(19,176)

(8,638)

Inventario final de

productos terminados

(6,395)

(2,843)

 

--------

--------

Costo de ventas de

Productos terminados

124,072

122,005

 

ANEXO 2

TEXTIL SAN CRISTOBAL S.A.

Balance General - del 1 de Enero al 31 de Diciembre

(en miles de nuevos soles)

2003

2002

2003

2002

Activo

Pasivo y Patrimonio

Activo Corriente

Pasivo Corriente

Caja y Bancos

3,665

1,296

Sobregiros y pagarés Bancarios

5,057

4,560

Valores Negociables**

0

0

Préstamos Bancarios

30,674

7,290

Cuentas por Cobrar Comerciales**

11,165

20,938

Cuentas por Pagar Comerciales

42,855

44,032

Cuentas por Cobrar a Vinculadas

0

0

Otras Cuentas por Pagar

17,103

11,490

Otras Cuentas por Cobrar**

28,907

11,833

Parte Corriente de las Deudas a Largo Plazo

17,683

12,570

Existencias **

37,365

21,659

Total Pasivo Corriente

113,372

79,942

Gastos Pagados por Anticipado

4,688

1,717

Pasivo No Corriente

Total Activo Corriente

85,790

57,443

Deudas a largo plazo

203,787

214,880

Activo No Corriente

Ingresos Diferidos (netos)

0

0

Cuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo

20,893

19,300

Impuesto a la Renta y Particip.Diferidos Pasivo

15,632

5,785

Otras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo

0

0

Total Pasivo No Corriente

219,419

220,665

Inversiones Permanentes **

56,562

56,506

Patrimonio Neto

Inmuebles, Maquinaria y Equipo *

212,413

225,492

Capital

81,902

81,830

Impuesto a la Renta***

0

0

Excedente de Revaluación

0

39,660

Otros Activos

12,803

11,006

Reservas Legales

0

2,888

Total Activo No Corriente

302,671

312,304

Otras Reservas

0

0

Resultados Acumulados

-26,232

-55,238

Total Patrimonio Neto

55,670

69,140

TOTAL ACTIVO

388,461

369,747

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

388,461

369,747

FUENTE: La CONASEV.

Nota: *Neto de depreciación y desvalorización acumulada

**Neto de provisión acumulada

***Y Participaciones Diferidos Activo

 

ANEXO 3

Estado de Ganancias y Pérdidas

Del 1 de Enero al 31 de Diciembre (en miles de Soles)

Del 01 de Enero al

Del 01 de Enero al

31 de Diciembre de 2003

31 de Diciembre de 2002

Ventas Netas (ingresos operacionales)

143,064

149,513

Costo de Ventas (Operacionales)

-124,072

-122,005

Utilidad Bruta

18,992

27,508

Gastos de Ventas

-9,704

-6,777

Gastos de Administración

-12,353

-14,169

Utilidad Operativa

-3,065

6,562

Ingresos Financieros

8

1,709

Gastos Financieros

-17,679

-24,501

Otros Ingresos

27,929

2,570

Otros Gastos

0

0

Ingresos Extraordinarios

7,161

7,013

Gastos Extraordinarios

-27,769

-2,211

Resultado por Exposición a la Inflación

6,986

-425

Utilidad antes de deducciones legales

-6,429

-9,283

Participación de los trabajadores cttes. y diferidos

0

0

Utilidad antes de Impuesto a la Renta

-6,429

-9,283

Impuesto a la Renta corriente y diferido

0

0

Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio

-6,429

-9,283

Fuente: La CONASEV de acuerdo al Plan Contable General Revisado

ANEXO 4

Estado de Ganancias y Pérdidas

Del 1 de Enero al 31 de Diciembre (en miles de Soles)

Del 01 de Enero al

Del 01 de Enero al

31 de Diciembre de 2003

31 de Diciembre de 2002

Ventas Netas (ingresos operacionales)

143,064

149,513

Otros Ingresos Operacionales

7,161

7,013

Total de Ingresos Brutos

150,225

156,526

Costo de Ventas (Operacionales)

-124,072

-122,005

Utilidad Bruta

26,153

34,521

Gastos de Ventas

-9,704

-6,777

Gastos de Administración

-12,353

-14,169

Utilidad Operativa

4,096

13,575

Ingresos Financieros

8

1,709

Gastos Financieros

-17,679

-24,501

Otros Ingresos

27,929

2,570

Otros Gastos

0

0

Resultado por Exposición a la Inflación

6,986

-425

Resultado antes de Gastos Extraordinarios,

Participaciones y del Impuesto a la Renta

21,340

-7,072

Participación de los trabajadores corrientes y diferidos

0

0

Impuesto a la Renta corriente y diferido

0

0

Resultado antes de Gastos Extraordinarios

21,340

-7,072

Gastos Extraordinarios*

-27,769

-2,211

Resultado antes de Interes Minoritario

-6,429

-9,283

Interés Minoritario

0

0

Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio

-6,429

-9,283

Fuente: De acuerdo a los requerimientos del reglamento de información financiera de la CONASEV

Nota: *Neto de participaciones e impuesto a la renta

 

 

 

 

 

CONCLUSIONES

El objetivo del análisis de los estados financieros es brindar información razonable sobre la situación actual de la empresa y su evolución habida durante un periodo determinado, con la finalidad de que puedan tomar decisiones que le son propias.

La empresa presenta poca confianza para sufragar sus gastos con la disminución del capital de trabajo. La relación circulante (liquidez general) de 0.76 a 0.72 a pesar de aumentar en pequeña proporción, no es la adecuada para respaldar los pasivos corrientes.

Los resultados al 31 de Diciembre del 2003 registran una pérdida neta de S/. 6.429 millones frente a S/. 9.283 millones al 31 de Diciembre del 2002. Al 31 de Diciembre del 2003 los ingresos totales ascendieron a S/.143.064 millones (S/. 149.513 millones al 31 de Diciembre del 2002).

El costo de ventas al 31 de Diciembre del 2003 ha variado respecto al año pasado en una pequeña proporción y rota sus inventarios cada 3 veces (108 días) a comparación del año anterior en que rotaba casi 6 veces (64 días).

El periodo de cobro o créditos concedidos en el 2003 se realiza cada 28 días a comparación del anterior que se realizaba cada 50 días, lo que nos indica que la política de crédito de la empresa a mejorado notablemente.

La empresa no cuenta con el efectivo para trabajar y/o cubrir sus obligaciones en el corto plazo (capital de trabajo). La utilidad bruta sobre ventas refleja en el 2003 una menor rentabilidad en comparación con el ejercicio anterior, lo cual se explica por el significativo decremento en el importe de las ventas.

Por lo expuesto puedo decir que esta empresa esta siendo sujeto de crédito y tiene el respaldo de sus acreedores por lo que puede seguir siendo sujeto de crédito, debido a que en unos años más esta empresa estará libre de deudas.

BIBLIOGRAFIA

www.conasev.gob.pe/eeff/eeff_formato_fe.asp?p_codigo=250&p_ejercicio=2003T01&p_tipoinf=I&p_eeff=4

www.conasev.gob.pe/eeff-doc/NOB302322003TI1.doc

Trabajo realizado y enviado por:

Diana Gloria Lavanda Reátegui

Estudiante de la Universidad inca Garcilaso de La Vega del 7 ciclo

Perú


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