Efectos de las Variaciones del Gasto Público Primario en el Endeudamiento Público

Enviado por carlose113

Planteamiento del
problema
Objetivos
Justificación
Bases
teóricas
Definición de
términos

PLANTEAMIENTO DEL
PROBLEMA

Durante la historia económica
venezolana, desde las últimas décadas, se ha
observado en Nuestro país, una tendencia hacia gobiernos
de tipo Populistas, los cuales tratan de atacar mayormente el
problema de la distribución del ingreso, dando la
prioridad del gasto publico al elemento social, para obtener un
mayor apoyo político y conformidad de la población. Probablemente uno de los
conflictos
estructurales que enfrenta Venezuela en
este momento, es el fiscal. Dada
la importancia del sector público en el resto de la
economía,
el mantenimiento
de la inestabilidad fiscal es una amenaza para la
obtención de un ambiente
macroeconómico estable.

En los últimos años, el cierre del financiamiento
externo y los incrementos en el gasto publico, han originado los
incesantes déficit Fiscales Venezolanos, los cuales han
sido observados en las últimas dos décadas, esto ha
obligado al gobierno ha
recurrir cada vez más al financiamiento en el mercado interno..
Entre los factores que comúnmente se mencionan para
explicar el déficit fiscal venezolano se encuentran los
siguientes: el aumento de los costos de
producción en la industria
petrolera, la ineficiente recaudación tributaria, el
aumento acelerado de los jubilados del sector
público, los supuestamente inadecuados niveles de
empleo
público y el bajo rating crediticio del país
que encarece la deuda. El rollover de la deuda domestica
se ha hecho cada vez más difícil, puesto que tanto
los bancos como el
público no están dispuestos a incrementar su
riesgo en
estos papeles, y se produce un malestar y descontento en la
población.

Uno de los hechos que destaca en la evolución reciente de la deuda
pública venezolana es el significativo incremento del
endeudamiento interno, cuyo saldo total aumentó en
más de 2.000% desde 1988, situándose en Bs. 2.225
millardos al cierre de 1996. Si bien esta cifra representa el
7,9% del PIB, debe señalarse que en los años 1994 y
1995 el coeficiente deuda del PIB alcanzó los niveles
históricos de 13.6% y 12.5%.

El elevado nivel que ha alcanzado la deuda pública
interna es un asunto que requiere la atención especial e inmediata de las
autoridades económicas. EL saldo de dicha deuda como
porcentaje del PIB ha sido del 11% en promedio durante el lapso
de 1993-1996, ha representado en promedio un 30% de los ingresos
fiscales ordinarios en el mismo período, en tanto que el
pago de los intereses sobre esa deuda ha absorbido entre uno y
tres puntos del PIB en el lapso mencionado.

La acelerada acumulación de deuda en los últimos
diez años, compromete la actual gestión
financiera fiscal, amenazando con introducirle inviabilidad al
endeudamiento y a la capacidad de pagos, de no producirse una
reducción rápida y sostenida del déficit
primario.

Una gran deuda pública tiende a reducir el crecimiento
de la producción potencial de un país,
porque desplaza capital
privado, aumenta la ineficiencia derivada de los impuestos y
obliga al país a reducir el consumo para
pagar su deuda.

Los Presupuestos
son sistemas que
utilizan los gobiernos y las organizaciones
para planificar y controlar los gastos y los
ingresos. Los presupuestos muestran un superávit (o un
déficit) cuando los ingresos del estado son mayores o
(menores) que sus gastos. La política
macroeconómica depende de la política
fiscal. El presupuesto
estructural calcula lo que recaudaría y gastaría
el estado si
la economía se encontrara en su nivel de producción
potencial; Para evaluar la política estructural debemos
prestar mucha atención al déficit estructural. La
deuda pública representa los préstamos acumulados
pedidos por el estado los particulares. Es la suma de
déficit de años anteriores.

Frecuentemente se confunde la deuda con el déficit, por
lo tanto nos proponemos a resolver en este trabajo,
¿Qué relación existe entre el gasto publico
primario y la deuda pública interna? y de esta manera
simplificamos el modelo para
mayor comprensión, y una mayor sencillez.

I.2 OBJETIVOS

I.2.1 Objetivo
General:

I.2.1.1 Determinar en que medida puede relacionarse
los incrementos en el gasto público primario con los
incrementos de la deuda pública interna en Venezuela,
durante el periodo comprendido, desde 1990 hasta el
año 2005.

I.2.2 Objetivos
Específicos:

I.2.2.1 Analizar el comportamiento que ha presentado la variable
macroeconómica Gasto Publico primario en Venezuela,
durante el periodo 1990-2005.

I.2.2.2 Estudiar la variabilidad que ha presentado
la deuda pública interna en Venezuela, desde el
año 1990 al 2005.

I.2.2.3 Determinar a través de un modelo
econométrico de Regresión lineal, la posible
relación existente entre Gasto Publico primario
(variable regresora) y Deuda pública Interna (variable
regresada), y de esta manera poder
comprender la influencia que puede ejercer una de estas
variables
sobre la otra.

I.3 JUSTIFICACIÓN:

Según Maza Zavala, Director Principal del Banco Central de
Venezuela, el 29 de Enero de 1999, sostiene que el gobierno
podría caer a mediano plazo en una situación de
"insolvencia potencial" con respecto a la deuda pública.
Las importantes variaciones en el gasto público, han
traído como consecuencia que el gobierno tenga que
endeudarse para cumplir con sus compromisos, lo que nos ha
llevado a enfocar este trabajo, en estudiar que tan influyente
puede ser el gasto público primario en las variaciones de
la deuda pública interna.

La importancia de estas variables y sus efectos en la
economía nos ha llevado ha analizar la relación
entre estas dos variables, y de este modo poder analizar medidas
alternativas para solucionar los problemas, a
pesar de la importancia que poseen las variables gasto publico
primario y deuda publica
interna, no debemos olvidar la dificultad que existe en hallar
cuanto de la deuda interna va destinado al gasto público
primario.

II.1 ANTECEDENTES:

II.1.1 Déficit Fiscal y la Sostenibilidad de la
deuda Pública en Venezuela. Francisco Vivanco C.
Noviembre 2003:

En el último bienio se han producido cambios claves en
el comportamiento de la Deuda Pública: a) reversión
de la sostenida caída de su monto total desde sus
máximos históricos (1986-88); b) aumento acelerado
de su componente interno; c) cambio de perfil (corto vencimiento,
alto costo y fuerte concentración de sus tenedores). En un
contexto externo desfavorable y tras esfuerzos de ajuste fiscal
de baja calidad e incompletos, la dinámica expansiva de la deuda ha sido
posible por la recesión, la caída de la demanda de
crédito
y, más recientemente, el control
cambiario. Implicaciones macroeconómicas: re-establecer el
equilibrio
fiscal (más presión
tributaria, reducción de gasto y/o financiamiento
por devaluación/inflación), al enfrentar
severas restricciones político-institucionales, anticipa
una superior probabilidad de
impago con riesgos de
volver en un problema de solvencia lo que hoy es de liquidez, con
los altos costos en riqueza
y bienestar en la población que siempre conllevan. Dado el
actual perfil y trayectoria de la Deuda Pública:
¿es alto o bajo el endeudamiento público total, y
especialmente, interno? Dada la reducida profundidad de los
mercados
financiero y de capitales domésticos y del comportamiento
esperado de los fundamentos macroeconómicos
¿está llegando a los límites de
tolerancia?
¿Está entrando en una dinámica explosiva la
deuda interna, es decir siguiendo un esquema tipo Ponzi?
¿Qué tipo de restricciones y condicionamientos
imponen estas obligaciones
sobre los grados de libertad que
dispondrá la política
económica en los próximos años?

II.1.2 ¿Cuál es el problema del
endeudamiento Público en Venezuela?. José
Guerra,
Escuela de
Economía de la UCV.

Las finanzas
públicas de Venezuela presentan algunas
características esenciales: Desde una perspectiva
histórica se observa una tendencia al
déficit; Una tendencia a la disminución del ingreso
perolero; Se aprecia una recuperación de la
aportación fiscal no petrolera, que sin embargo
todavía no compensa la disminución de la actividad
petrolera. Este aumento de los impuestos no petroleros
está signada por la mayor participación de
impuestos indirectos, en particular el IVA y
más recientemente de las utilidades cambiarias del BCV. El
impuesto sobre
la renta no petrolero registra un estancamiento; Ineficiencia del
gasto público. En términos relativos Venezuela
gasta lo mismo que los principales países de América
Latina pero el rendimiento del gasto es menor; Un acentuado
aumento de la deuda pública interna; Una debilidad de la
institucionalidad fiscal. Además, la clase
política dirigente asumen que los venezolanos ya pagan
suficientes impuestos debido a la pertenencia colectiva de un
recurso natural agotable. Ello dificulta la instrumentación de una reforma fiscal en
Venezuela que le confiera solvencia ínter temporal a las
cuentas del sector público y con ello se descarte la
devaluación del tipo de cambio
como mecanismo de financiamiento de primera instancia. Los
niveles de deuda pública con relación al PIB lucen
razonablemente bajos. En el caso de la deuda interna, su
comportamiento muestra una
importante correlación con el precio del
petróleo, lo que sugiere que los mayores
ingresos petroleros parecieran servir de colateral para las
emisiones de títulos públicos. El hecho de que el
precio del petróleo
pueda estar actuando como colateral de la deuda pública
significa que en momentos que la economía deba recurrir al
endeudamiento por debilidad del mercado petrolero, el costo de la
deuda se limitará o encarecerá. La existencia de
déficit primario durante 2001-2003 implica que la
deuda seguirá creciendo toda vez que la gestión
fiscal no es capaz de generar los ingresos para cancelar los
intereses de la deuda emitida previamente

II.1.3 Venezuela responde a sus retos. Center
for International Development (CID), Harvard University. David
Rockefeller Center for Latin American Studies (DRCLAS), Harvard
University. Abril 3, 2003-Abril 5, 2003. ¿Por qué
no cuadran las cuentas fiscales?

Un fenómeno que se ha asentido en esta administración es la reducción del
ISLR y el IVA como fuentes de
financiamiento y su lugar lo ha ocupado un impuesto
distorsionarte como el débito bancario y las utilidades
del BCV con su alto potencial inflacionario. Otra
situación delicada que se ha presentado en estos
últimos años es el crecimiento de la deuda
interna.

Todas las razones expuestas en estos breves comentarios,
pueden ayudarnos a entender parte del problema planteado en la
interrogante analizada.

II.2 ANTECEDENTES LEGALES:

II.2.1 Ley Especial de Endeudamiento Anual:
Según el boletín Semanal edición Nº 37 del Ministerio de
Finanzas
(2003) en Venezuela.

Dentro de la llamada programación presupuestaria o Ley de
Presupuesto Anual, se estiman el total de ingresos ordinarios con
los que contará la República para atender los
gastos corrientes derivados de su gestión. Dentro de esta
programación financiera también están
insertos los recursos
extraordinarios que prevé percibir el país
vía endeudamiento, cuyo marco legal es la Ley Especial de
Endeudamiento Anual, amparada en la Ley Orgánica de
Administración Financiera del Sector
Público, y sus Reglamentos, así como la Constitución de la República
Bolivariana de Venezuela. El endeudamiento del país,
contempla tres etapas: Planificación, Autorización y
Ejecución. En esta primera entrega describiremos la
fase de Planificación. En la Ley de Especial de
Endeudamiento Anual se establece el monto máximo de
endeudamiento durante un ejercicio fiscal, expresado en
dólares de los Estados Unidos de
América (US$) a una tasa de cambio referencial y su
equivalente en bolívares, el monto máximo a
contratar y a desembolsar durante el ejercicio, el destino del
endeudamiento para lo cual se aplica esta Ley (Programas y
Proyectos, Servicio de
la Deuda Pública Externa e Interna,
Gestión Fiscal y Pagos de Compromisos y
Transferencias) y los diferentes instrumentos mediante los
cuales se concretarán las operaciones de
crédito.

II.2.2 Ley Orgánica de Régimen
Presupuestario (2000),

En Venezuela, dentro de la llamada programación
presupuestaria, se estiman el total de ingresos ordinarios con
los que contará la República para atender los
gastos corrientes derivados de su gestión. Dentro de esta
programación financiera también están
insertos los recursos extraordinarios que prevé percibir
el país vía endeudamiento.

ARTICULO 1º La presente Ley establece los
principios y
normas
básicos que regirán el proceso
presupuestario de los organismos del sector público, sin
perjuicio de las atribuciones que, sobre control externo, la
Constitución y las leyes confieren
a los órganos de la función
de contraloría.

II.3 BASES
TEÓRICAS:

Keynes
consideraba que la inestabilidad de la demanda agregada
era el origen de problemas de diferentes tipos y
concibió la política fiscal como el instrumento
universal capaz de resolverlos todos. La inflación
sería así la consecuencia de un exceso de demanda
que podría ser resuelto detrayendo mediante impuestos
parte de las rentas familiares. Pero la preocupación
principal en los años treinta no era la inflación
sino la deflación y el desempleo. Fue
aquí donde Keynes puso el
acento, recomendando el aumento de los gastos públicos,
aunque fuese en trabajos inútiles.

Hay tres formas de financiar el aumento de los gastos
públicos:

Mediante impuestos. Ciertamente aunque los
impuestos cubran totalmente el aumento de los gastos, se
seguirá percibiendo un cierto efecto expansivo como
consecuencia de la contracción del ahorro
agregado, pero ese efecto resultaría insuficiente y
aparecerían fuertes distorsiones en las pautas de
consumo y en la PMaC. El mejor efecto expansivo se consigue
mediante el déficit fiscal, es decir, aumentando la
diferencia entre los gastos y los ingresos públicos. En
ese sentido también resultaría expansiva la
reducción de los impuestos.
Mediante la emisión de dinero. Es
facultativo del Estado imprimir billetes en cualquier cantidad
y de cualquier valor. Las
consecuencias de este método
serán analizadas detalladamente en los próximos
temas, adelantemos aquí tan sólo la idea general
de que la emisión incontrolada de dinero puede
provocar inflación por lo que actualmente se limita
legalmente la capacidad de los gobiernos de emitir dinero,
dejando esa función en manos de los bancos
centrales.
Mediante la emisión de deuda
pública. Sería incorrecto pensar que la
financiación de los gastos mediante deuda pública
implica beneficiar a la generación presente con cargo a
la generación futura que deberá amortizar la
deuda. De hecho siempre es posible amortizar deuda con nuevas
emisiones, como efectivamente suele hacerse. La transferencia
de renta se realiza al pagar los intereses, de los
contribuyentes a los poseedores de títulos, y se produce
por tanto dentro de la misma generación. El efecto
será simplemente redistributivo mientras que la carga de
la deuda en proporción a los gastos del Estado se
mantenga dentro de ciertos límites.

La financiación del déficit público
mediante deuda pública tiene otra consecuencia indeseable:
el crowding out o efecto desplazamiento. La
colocación de los títulos de deuda pública
en los mercados
financieros hace aumentar la demanda sobre los fondos
disponibles. Al competir con la empresa
privada para conseguir medios de
financiarse, el Estado provoca la subida de los tipos de interés y
por tanto la disminución de la inversión privada. Todo ello supone en la
práctica desplazar o sustituir la iniciativa privada por
la iniciativa pública. El mantenimiento de políticas
fiscales expansivas en los países occidentales por largos
períodos desde la Segunda Guerra
Mundial hizo crecer el peso relativo de la
intervención económica del Estado en
comparación con el de la iniciativa privada hasta un punto
en el que algunos autores consideraban que se estaba poniendo en
cuestión el modelo económico.

El final definitivo a la consideración del modelo
keynesiano y la política fiscal como panacea de todos los
males económicos se produjo en la década de los
setenta al aparecer simultáneamente fuertes tasas de
paro e
inflación. Esa situación resultaba inexplicable
desde los sencillos esquemas keynesianos y no podía ser
resuelta exclusivamente mediante medidas fiscales.

El Estado ante la aparición de déficit
presupuestario debe recurrir a ciertas figuras para lograr
equilibrar los gastos con los ingresos entre ellas están
el financiamiento monetario y el financiamiento con deuda o
endeudamiento como métodos
mas comunes (ver figura 1), en nuestro caso solo interesa inferir
en el ultimo, El Endeudamiento es una forma de política
fiscal que adoptan los países para acceder a dinero extra
y atender parte de sus necesidades financieras en este caso
cubrir los déficit en el presupuesto. El Estado puede
endeudarse vendiendo deuda al público (operaciones de
crédito público) que puede ser dentro del
país a este se le denomina deuda interna o fuera del
país llamado deuda externa,
entre las posibles operaciones de crédito público
interno están la emisión de letras del tesoro,
bonos y otras
obligaciones, y en el exterior Mediante la emisión de
ciclos como por otros decretos con presiones internacionales de
carácter financiero, comercial e
industrial.

Para analizar la financiación de los
déficit presupuestarios introducimos la Teoría
de restricción presupuestaria del Estado Dornbusch-Fischer
(1994), Sea ΔBbc el Valor de las Ventas de
Bonos al Banco Central y
ΔBp el valor de las
ventas de Bonos del Estado al sector privado. Sea ΔH la
cantidad de dinero de alta potencia y DP el
dιficit presupuestario medido en
términos reales, P el nivel de precios. Sea
ΔA la venta de Activos del
Estado, se tiene la siguiente ecuación:

P x DP =
ΔBbc +
ΔBp +
ΔA

= ΔH + ΔBp +
ΔA

La Ecuación establece que el déficit
presupuestario nominal se financia endeudándose con el
Banco Central o como el sector privado o vendiendo activos. La
variación de la tenencia de deuda del Estado por parte del
Banco Central provoca una variación de la cantidad de
dinero de alta potencia, por lo que en este sentido el Banco
Central monetiza la deuda. Además si La cantidad de dinero
de alta potencia es contrarrestada por variaciones en la tenencia
de deuda pública por parte del público, lo que
considera como una simple operación de crédito de
mercado abierto si son de igual magnitud siendo una negativa y la
otra positiva.

Algunas Consideraciones:

La deuda publica neta no incluye la deuda de otros
organismos públicos (BCV, PDVSA), solamente una deuda
con el sector privado y a los extranjeros.
Si no incluimos al financiamiento monetario, ni a las
ventas de activos por parte del estado, la deuda pública
es igual al déficit presupuestario
público.

Como se ha dicho antes el endeudamiento surge debido a
los déficit en el presupuesto, y los continuos
déficit primarios hacen que crezcan los niveles de deuda
total debido a aumentos también del servicios de
la deuda por el nuevo endeudamiento, pero ¿hará
esto insostenible la deuda del País?, la respuesta es no,
para ello se comparan el cociente de la deuda y la
producción (PIB), para examinar esto se tomara en cuenta
las tasas de crecimiento del PIB y de la deuda:

(1) ΔPIB < ΔB Aumento del
Cociente de la Deuda

(2) ΔPIB > ΔB
Disminuciσn del Cociente de la
Deuda

(2) Refleja que a pesar de que la deuda aumento, la
renta creció en mayor proporción y no se crea una
situación en la que el estado tendrá que tomar
medidas como el aumento de los impuestos. Caso contrario (1) que
ha sido una constante en Venezuela los últimos 5
años.

Sin embargo para Dornbusch-Fischer (1994) según
Thomas Sargent y Neil Wallace han referido que criticas sobre la
ecuación de Restricción Presupuestaria de Gobierno,
señalando "Que la financiación de un déficit
mediante deuda puede ser más inflacionista a largo plazo
que la financiación mediante dinero". Se basan en que si
permanecen los déficit presupuestarios a la larga el
Gobierno va acumulando deuda y servicio de la misma que no
podrá seguir financiando mediante impuestos ni con
más deuda, y tendrá que recurrir a imprimir dinero
generador de inflación. Sin embargo esto dependerá
de las tasas de crecimiento del PIB y de las tasas de
interés reales.

En un Enfoque en la Teoría de Keynes
específicamente en el modelo IS-LM, los efectos de la
política fiscal en cuanto a la reducción de
impuestos sobre las familias provoca un aumento en el gasto de
las economías, claro siempre y cuando exista la
condición de pleno empleo, una política fiscal
expansiva da la posibilidad de crear aumentos en la
producción, pero por otra parte si el estado considera a
la deuda para financiar el déficit como parte de la renta,
es posible de un aumento de la demanda consecuencia de dicho
financiamiento. La financiación del déficit
mediante la deuda no crea ningún tipo de efecto sobre los
tipos de interés es decir, sobre la LM, a corto plazo la
deuda reduce la inversión comparándola con la
financiación por medio de dinero que es el efecto
desplazamiento mencionado anteriormente.

II.3.1 Analizar el comportamiento que ha
presentado la variable macroeconómica

II.3.1.1 Endeudamiento Público
bruto en Venezuela, durante el periodo
1990-2005:

El Endeudamiento es una forma de política
fiscal que adoptan los países para acceder a dinero extra
y atender parte de sus necesidades financieras. A partir de la
presente edición, el Boletín Finanzas
publicará varios trabajos con el propósito de
explicar los aspectos técnicos relacionados con la deuda
de la República.

Deuda Pública: La deuda que un país
tiene con los residentes en el país y los residentes en
exterior. Generalmente, se consideraba deuda externa
únicamente a la contraída por el sector
público moneda extranjera, y la Deuda Interna son las
obligaciones en moneda nacional contraídas por el Sector
Publico en el país.

Endeudamiento publico bruto: Diferencia entre el
monto de la colocación y la amortización de la deuda. Es la diferencia
que resulta de la confrontación entre la colocación
de títulos de crédito y la amortización del
principal.

El origen y evolución del endeudamiento
público venezolano ha sido ampliamente reseñado y
discutido, sin embargo convendría precisar los siguientes
aspectos: El origen del endeudamiento externo coincide con la
realización de ambiciosos programas de
inversión, para los cuales los recursos extraordinarios
generados por el alza de los precios del petróleo no
resultaron suficientes.
· El incremento de la deuda externa fue posible gracias al
reciclaje de los
excedentes de recursos que los países exportadores de
petróleo depositaron o invirtieron en los mercados
internacionales.
· La banca
internacional canalizó los recursos a los países en
desarrollo, debido a la recesión que atravesaban los
países industrializados, sin evaluar adecuadamente las
posibilidades de recuperación de los créditos concedidos, confiándose en
las garantías que otorgaban los gobiernos.
En efecto, el proceso de endeudamiento externo de Venezuela se
intensificó a partir de 1977, hasta alcanzar niveles
cercanos a US$ 30.000 millones en 1983, cuando se produjo la
crisis de la
balanza de pagos
que rompió el largo período de estabilidad
cambiaría en Venezuela. Dicha crisis fue la
conclusión lógica
de la combinación del deterioro progresivo y acelerado de
los precios del petróleo y la consecuente caída de
los ingresos por exportación, con un servicio de deuda
externa creciente, impulsado por la elevación de las tasas
de interés en los Estados Unidos. En este contexto, a
partir de 1981, los países en desarrollo empezaron a
incurrir en atrasos en el servicio de la deuda lo cual
generó la suspensión progresiva del otorgamiento de
nuevos créditos por parte de la banca internacional,
inclusive para refinanciamientos. El cierre de las fuentes de
financiamiento internacional se hizo definitivo en agosto de 1982
después que el gobierno mexicano anunció la
moratoria de los pagos de capital de su deuda externa previstos
para 1982 y 1983. 1984-1988: El aumento de la deuda interna: Con
el cierre de las fuentes de crédito internacional en 1982,
se produce una tendencia creciente al endeudamiento interno del
sector público, para financiar tanto los proyectos en
ejecución, como los nuevos programas emprendidos por el
Gobierno Nacional en el lapso 1.985-1.988, que procuraban
reactivar la economía por la vía del gasto
público.

Durante el periodo 1990-2005, el endeudamiento
público ha presentado las siguientes
variaciones:

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

Endeudamiento Neto

2,25

1,77

1,84

1,49

1,51

1,07

1,47

0,38

1998

1999

2000

2001

2002

2003(1)

2004(1)

2005(2)

Endeudamiento Neto

1,45

3,86

5,46

7,3

3,3

7,39

6,0

6,5

Figura 1. Déficit Presupuestario y su
financiación

Fuente: Unidad de Financiamiento y Deuda 1985 – 2001, Ingresos
efectivos;

(1) Metro economía; (2) Ley de Presupuesto 2005

A partir del año 1990 a 1997 el endeudamiento
público bruto, ha presentado una disminución en
comparación con el año 1990. A comienzos del
año 1998 la deuda publico se ha venido incrementando hasta
alcanzar niveles nunca vistos en el país desde la crisis
de la deuda.

Durante los últimos dos años el fenómeno
que ha enmarcado la dinámica de endeudamiento
público en Venezuela es el incremento en la deuda
interna, la cual ha pasado de VEB 1.69 billones en diciembre de
1998 a VEB 27.26 billones al cierre del tercer trimestre de 2004;
la deuda pública externa, por su parte se ha mantenido
relativamente constante a lo largo del periodo en cuestión
pero se incrementó USD 1,000 millones en el último
año como consecuencia de un incremento neto de USD 1,619
millones en el valor de los bonos emitidos (el saldo de la deuda
pública externa es de USD 25,811 millones). Para el 2005
la deuda externa proyectada es de USD 33,200 millones, cifra
equivalente al 34.4% del PIB. El proceso de endeudamiento
interno se vio impulsado desde el año 2001 por el
incremento en la prima de riesgo país que los agentes
internacionales cobran a Venezuela debido al rumbo que ha
tomado la revolución
bolivariana y que ha aumentado el costo de este tipo de recursos
financieros, así como porque la liquidez en el sistema
financiero que ha resultado de la instauración del
control de cambios ha sido absorbida en muy buena parte por el
gobierno ya que la actividad crediticia aún no alcanza
niveles óptimos.

Estudiar la variabilidad que ha presentado el gasto
público primario en Venezuela,

desde el año 1990 al 2005:

Gasto Público Primario: Agregado que resulta
de descontar los intereses, comisiones y gasto de la deuda, al
gasto neto devengado. Este concepto de
gasto refleja el nivel de las erogaciones sobre las que el
sector público tiene un verdadero control, ya que los
intereses se encuentran directamente vinculados con saldos
históricos acumulados

Los principales problemas fiscales de Venezuela son los
siguientes:

• Exceso de Volatilidad y Ciclos Petroleros. Debido a
que el sector público es importador de petróleo,
el resultado fiscal ha sido muy volátil y asociado a la
variabilidad de los precios de los hidrocarburos.

• Déficits Fiscales Estructurales. Desde 1985,
la mayoría de los resultados fiscales han sido
déficit, algunos de magnitud considerable. Esto es
debido a la caída sostenida del ingreso petrolero per
capita, el incremento de los gastos y un nivel muy bajo de
ingresos tributarios no petroleros.

• Bajos Ingresos No Petroleros e Instituciones Fiscales Débiles. Aunque
desde la implementación del IVA en 1993, los ingresos no
petroleros se han incrementado, permanecen a bajos niveles si
se comparan con otros países latinoamericanos. Existen
altos niveles de evasión y de elusión impositiva,
y la
administración de los impuestos llevada a cabo por
el SENIAT es muy ineficiente. Adicionalmente, hay muchos
impuestos menores, difíciles de administrar, y la
legislación impositiva es bastante compleja. Las
instituciones judiciales son débiles y las multas y
penalidades no son aplicadas.

• Bajo e Ineficiente Nivel de Gasto Público. La
caída en la renta petrolera per capita ha ocasionado una
reducción en el gasto público por habitante.
Recientemente los gastos en sueldos y salarios se
han incrementado significativamente, especialmente en los
despachos de educación, salud y defensa. Sin embargo,
los salarios reales de los empleados públicos
continúan bajos debido al incremento de la
inflación. Los recortes de gastos han afectado
tradicionalmente a la inversión pública y los
gastos de mantenimiento, lo que ha causado un proceso de
deterioro acelerado de los activos públicos y un
empeoramiento de los servicios prestados por el Estado.

• Creciente Deuda Interna. En los últimos
años, el cierre del financiamiento externo ha obligado
al gobierno ha recurrir cada vez más al financiamiento
en el mercado interno.

Probablemente el problema estructural más severo que
enfrenta Venezuela en este momento, es el fiscal. Dada la
importancia del sector público en el resto de la
economía, el mantenimiento de la inestabilidad fiscal es
una amenaza para la obtención de un ambiente
macroeconómico estable. A pesar de que es necesario
tomar ciertas medidas urgentes en el corto plazo, las
dificultades fiscales son fundamentalmente de largo plazo, por
lo que las reformas estructurales deben comenzarse cuanto
antes. Una buena reforma fiscal, que sea creíble e
integral contribuirá a la reactivación
económica, la obtención de estabilidad
económica, baja inflación (si es
acompañada por una buena reforma cambiaria-monetaria) y
la reducción del endeudamiento público.

Los niveles del gasto tanto en términos del PIB como
en magnitudes absolutas no parecen altas en comparación
con países de desarrollo similar en América
Latina. Por tanto, parece razonable argumentar que el descuadre
de las cuentas fiscales obedece a una insuficiencia de la
capacidad recaudatoria del estado, sin embargo es necesario
señalar que si bien el gasto no resulta alto, su
"calidad" deja mucho que desear, razón por la cual
año tras año las necesidades de la
población en materia de salud y educación
continúan en decadencia. . El desbalance fiscal se
acentúa con los ciclos de la economía. En
circunstancia en la cual hay una disminución de la
actividad económica, los ingresos por IVA se reducen y
se amplía el déficit fiscal. Venezuela tiene un
problema fiscal importante. El problema macroeconómico
central reside en que la caída del ingreso petrolero
coloca al fisco en una situación de débil
sostenibilidad fiscal, esto es, en una situación donde
si no existen acciones
correctivas, habría que recurrir continuamente al
endeudamiento aumentando la razón deuda/PIB. Como es
obvio, esta situación no puede prolongarse
indefinidamente en el tiempo, y es
aconsejable iniciar correctivos para mejorar la sostenibilidad
fiscal en un plazo prudencial

Desde el lado del gasto el problema es la calidad y estructura
del mismo ya que el nivel de gasto del Gobierno Central,
aproximadamente 20% del PIB, es un nivel que podría
considerase cercano al adecuado. El gasto primario (gasto sin
intereses de la deuda) no se puede considerar alto con
relación a América Latina. Este ha presentado las
siguientes variaciones:

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

Gasto Público Primario

20,7

18,00

16,00

16,4

15,4

15,6

18,4

1998

1999

2000

2001

2002

2003(1)

2004(1)

2005(2)

Gasto Público Primario

17,94

16,20

18,60

21,70

16,6

20,01

24,2

Fuente: Unidad de Financiamiento y Deuda 1985 – 2001,
Ingresos efectivos;

(1) Metro economía;

(2) Ley de Presupuesto 2005

Como se puede observar desde el año 1990 hasta el
2005, ha persistido un alto gasto primario en nuestro
país, a partir de 1991 se puede observar una
pequeña disminución, en comparación con
1990, y luego en 1997 se observa la persistencia a la alza, del
2001 en adelante se ha podido ver un incremento significativo
con relación a los otros años.

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superior

Entre 1976 –2001, Las cuentas fiscales
venezolanas se han caracterizado por estar en un déficit
crónico – con picos durante los últimos
años del gobierno de Lusinchi; durante la crisis
financiera de 1994; y a partir del 2000 con la política
expansiva del gobierno de Chávez. Los déficit no
son abrumadores si se miden en términos del PIB y se
compara con otros países de la región de Europa
Oriental; sin embargo, si el déficit se mide en
relación al tamaño del mercado financiero se
aprecia un aumento considerable en el déficit fiscal y
su impacto sobre la economía. En la medida que la
economía se va desmonetizando como en el caso de
Venezuela, el déficit fiscal pondrá mayor
presión sobre la tasa de
interés, el tipo de cambio y la inflación. La
poca profundidad del mercado financiero y desarrollo de los
mercados de capitales ayuda a explicar por que algunos
países pueden mantener déficit fiscales y niveles
de deuda más elevados que aquellos países padecen
poca profundidad financiera.

DEFINICIÓN DE
TÉRMINOS:

La sostenibilidad de la política
fiscal: se define habitualmente como una condición
de estabilidad de la deuda pública en un mundo
determinista, pero también puede interpretarse como un
criterio de estacionariedad de la misma en un mundo
estocástico. Déficit: En economía,
diferencia que hay entre los ingresos y los gastos, cuando
los segundos son mayores que los primeros
Servicio de Deuda Pública: Contempla
las operaciones de crédito público, tanto de
naturaleza
externa como interna, utilizados para honrar compromisos
destinados al pago del servicio de la deuda pública
(intereses, capital y comisiones).
Deuda Pública Interna: Deuda interna"
es una parte de la "deuda pública". La "deuda
pública", en general, es la plata que
el Estado costarricense debe. O sea,
la suma de empréstitos o préstamos que debe
(interna o externamente). El Estado pide plata prestada de
distintas maneras. Algunas veces lo hace a través de
instrumentos formales, con
bancos o entidades internacionales o
extranjeras, blandas o comerciales. Otras veces emite
bonos o
valores, que coloca en diversos
mercados.
Gestión fiscal: Se refiere a las
operaciones de crédito público, destinadas a
financiar la Gestión Fiscal Anual (déficit
generado de la diferencia entre ingresos corrientes y gastos
corrientes en un ejercicio fiscal).
Déficit Fiscales: Es el exceso de los
egresos sobre los ingresos, ya sea, del sector público
consolidado, del gobierno central, o del sector
público no financiero.

De Caires, Lina

García, Carlos E.

Universidad de Carabobo

Facultad de Ciencias
Económicas y Sociales

Escuela de Economía

Cátedra de Macroeconomía