Partes: 1, 2, 3, 4

1. En el balance general proyectado los pagos por anticipado es la garantía, caja-banco es el saldo final de caja del flujo de caja proyectado, la utilidad retenida es el dividendo pagado.

   Balance general proyectado
   Concepto	Expresado en dólares por año
   	Año 0	Año 1	Año 2	Año 3	Año 4	Año 5
   ACTIVO TOTAL	42,000	37,991	32,754	32,754	32,754	32,754
   1. Activo corriente	7,900	10,711	12,294	19,114	25,934	32,754
   Caja - banco	1,500	4,311	5,894	12,714	19,534	26,354
   Cuentas x cobrar ventas
   Cuentas x cobrar varias
   Existencias	4,000	4,000	4,000	4,000	4,000	4,000
   Pago por anticipado	2,400	2,400	2,400	2,400	2,400	2,400
   2. Activo no corriente	34,100	27,280	20,460	13,640	6,820
   Cuentas x cobrar
   Activos fijos	27,800	22,240	16,680	11,120	5,560
   Activos intangibles	6,300	5,040	3,780	2,520	1,260
   PASIVO + PATRIMONIO	42,000	37,991	32,754	32,754	32,754	32,754
   3. Pasivo corriente	32,000	16,945	0	0	0	0
   Sobregiros bancarios
   Cuentas x pagar compras
   Cuentas x pagar préstamo	32,000	16,945
   Cuentas x pagar varias
   4. Pasivo no corriente	0	0	0	0	0	0
   Cuentas x pagar compras
   Cuentas x pagar préstamo
   Cuentas x pagar varias
   5. Patrimonio	10,000	21,046	32,754	32,754	32,754	32,754
   Aportes de capital	10,000	10,000	10,000	10,000	10,000	10,000
   Utilidades acumuladas			11,046	22,754	22,754	22,754
   Utilidad retenida periodo		11,046	11,708

2. Para realizar la evaluación empresarial desde sus tres puntos de vista, primero se elabora un cuadro de COK para saber cual será el ponderado que se utilizara.

Costo de oportunidad del capital - COK
Capital	Valor ($)	Proporción	COK	Ponderado
Capital propio	10,000	0.238	30%	7.14
Préstamo	32,000	0.762	12%	9.14
Capital total	42,000	1.000		16%

Luego para realizar la evaluación económica, los costos y beneficios se encuentran en el flujo de caja proyectado, el valor residual en el balance general proyectado, y la tasa de descuento será el COK del capital propio.

Año	Costos y beneficios	Factor de descuento	Flujo actualizado
0	-40,500	1/(1+0.3)0	-40,500
1	31,138	1/(1+0.3)1	23,952
2	31,138	1/(1+0.3)2	18,425
3	31,138	1/(1+0.3)3	14,173
4	31,138	1/(1+0.3)4	10,902
5	31,138	1/(1+0.3)5	8,386
Valor residual	6,400	1/(1+0.3)5	1,724
VANE			37,062

Año	Costos y beneficios	Factor actualizado r = 72 %	Flujo actualizado r = 73%
0	-40,500	-40,500	-40,500
1	31,138	18,103	17,999
2	31,138	10,525	10,404
3	31,138	6,119	6,014
4	31,138	3,558	3,476
5	31,138	2,068	2,009
Valor residual	6,400	425	413
VANE		299	-185
TIRE = 72 % + 299 / (299 + 185) = 72.6 %

Año	Costos y beneficios	Beneficios actualizados r = 30 %	Costos actualizados r = 30 %
0	-40,500		40,500
1	31,138	23,952
2	31,138	18,425
3	31,138	14,173
4	31,138	10,902
5	31,138	8,386
Valor residual	6,400	1,724
TOTAL		77,562	40,500
BCE = 77,562 / 40,500 = 1.92

Año	Costos y beneficios	Valores actualizados t = 1 año	Valores actualizados t = 2 años
0	-40,500	-40,500	-40,500
1	31,138	23,952	23,952
2	31,138		18,425
3	31,138
4	31,138
5	31,138
Valor residual	6,400
VANE		-16,548	1,877
PRE = 1 + 16,548 / (16,548 + 1,877) = 1.90 años

Para realizar la evaluación financiera, los costos y beneficios se encuentran en el flujo de caja proyectado, el valor residual en el balance general proyectado, y la tasa de descuento será el ponderado del capital total.

Año	Costos y beneficios	Factor de descuento	Flujo actualizado
0	-8,500	1/(1+0.16)0	-8,500
1	13,857	1/(1+0.16)1	11,946
2	13,290	1/(1+0.16)2	9,877
3	31,138	1/(1+0.16)3	19,949
4	31,138	1/(1+0.16)4	17,197
5	31,138	1/(1+0.16)5	14,825
Valor residual	6,400	1/(1+0.16)5	3,047
VANF			68,341

Año	Costos y beneficios	Factor actualizado r = 185 %	Flujo actualizado r = 186 %
0	-8,500	-8,500	-8,500
1	13,857	4,862	4,845
2	13,290	1,636	1,625
3	31,138	1,345	1,331
4	31,138	472	465
5	31,138	166	163
Valor residual	6,400	34	33
VANF		15	-37
TIRF = 185 % + 15 / (15 + 37) = 185.3 %

Año	Costos y beneficios	Beneficios actualizados r = 16 %	Costos actualizados r = 16 %
0	-8,500		8,500
1	13,857	11,946
2	13,290	9,877
3	31,138	19,949
4	31,138	17,197
5	31,138	14,825
Valor residual	6,400	3,047
TOTAL		76,841	8,500
BCF = 76,841 / 8,500 = 9.04

Año	Costos y beneficios	Valores actualizados t = 0 años	Valores actualizados t = 1 años
0	-8,500	-8,500	-8,500
1	13,857		11,946
2	13,290
3	31,138
4	31,138
5	31,138
Valor residual	6,400
VANF		-8,500	3,446
PRF = 0 + 8,500 / (8,500 + 3,446) = 0.71 años

Para realizar la evaluación del accionista, los costos y beneficios se encuentra en el flujo de caja proyectado, el valor residual en el balance general proyectado, y la tasa de descuento será el ponderado del capital total.

Año	Costos y beneficios	Factor de descuento	Flujo actualizado
0	-10,000	1/(1+0.16)0	-10,000
1	11,046	1/(1+0.16)1	9,523
2	11,708	1/(1+0.16)2	8,701
3	24,318	1/(1+0.16)3	15,580
4	24,318	1/(1+0.16)4	13,431
5	24,318	1/(1+0.16)5	11,578
Valor residual	32,754	1/(1+0.16)5	15,595
VANA			64,406

Año	C. y B.	Factor act. r = 138 %	Flujo act. r = 139 %
0	-10,000	-10,000	-10,000
1	11,046	4,641	4,622
2	11,708	2,067	2,050
3	24,318	1,804	1,781
4	24,318	758	745
5	24,318	318	312
V. residual	32,754	429	420
VANA		17	-70
TIRA = 138 % + 17 / (17 + 70) = 138.2 %

Año	C. y B.	Beneficios act. r = 16%	Costos act. r = 16%
0	-10,000		10,000
1	11,046	9,523
2	11,708	8,701
3	24,318	15,580
4	24,318	13,431
5	24,318	11,578
V. residual	32,754	15,595
TOTAL		74,406	10,000
BCA = 74,406 / 10,000 = 7.44

Año	C. y B.	Valores act. t = 1 año	Valores act. t = 2 años
0	-10,000	-10,000	-10,000
1	11,046	9,523	9,523
2	11,708		8,701
3	24,318
4	24,318
5	24,318
V. residual	32,754
VANA		-477	8,223
PRA = 1 + 477 / (477 + 8,223) = 1.05 años

RESUMEN DE LA EVALUACION EMPRESARIAL

Indicador	Evaluación económica	Evaluación financiera	Evaluación accionista	Valor recomendado
VAN	$ 37,062	$ 68,341	$ 64,406	Mayor a 0
TIR	72.6 %	185.3 %	138.2 %	Mayor al COK
BC	1.92 veces	9.04 veces	7.44 veces	Mayor a 1
PR	1.90 años	0.71 años	1.05 años	Menor a 5
Valor residual	6,400	6,400	32,754