Guía práctica para planificación y presupuestos II

1. Contenido
   programático
2. Planificación y
   presupuesto de gastos.
3. Planificación y
   presupuesto de de desembolsos de capital flujo de
   efectivo
5. El
   plan de utilidades
6. Punto de
   equilibrio.
7. Casos
   prácticos
8. Bibliografía

CONTENIDO PROGRAMATICO

UNIDAD I. PLANIFICACIÓN Y
PRESUPUESTO DE
GASTOS.

Planificación y control de
gastos: Indirectos de fabricación, costos de
calidad del
producto y
gastos de distribución y de administración. Presupuesto
flexible.

UNIDAD II. PLANIFICACIÓN Y
PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE

CAPITAL FLUJO DE
EFECTIVO

Características, dimensiones de tiempo,
beneficios, métodos de
medición de valor.
Control. Flujos de efectivo: planificación, horizontes.
Presupuestos de efectivo en empresas no
fabricantes. Casos

UNIDAD III. PREPARACIÓN Y
APLICACIÓN DEL PLAN DE
UTILIDADES

Propósito, Terminación del plan de
utilidades. Alternativas en el desarrollo del
plan. Implantación del plan. Uso del plan para el control
de operaciones.
Caso global.

UNIDAD IV. CONCEPTOS NORMALMENTE
INTEGRADOS

CON EL PRESUPUESTO

Análisis de costo– volumen–utilidad y de
contribución. Propósito. Fundamentos del análisis de contribución.
Análisis de equilibrio;
uso y aplicación. Evaluación
de desempeño y control
administrativo. Informes de
desempeño. Informes de desempeño de
empresas no fabricantes.

UNIDAD V. ANÁLISIS DE LAS
VARIACIONES CON EL PRESUPUESTO

Análisis de variaciones. Sistematización
del análisis de variaciones. Usos de las variaciones.
Coordinación entre contabilidad y
presupuesto. Centro de costos, de utilidad y de inversión.

UNIDAD VI PLANIFICACIÓN Y
PRESUPUESTO PUBLICO

Definiciones y conceptos básicos. Políticas
y acciones del
sector
público. Categorías programáticas.
Medición de la gestión
presupuestaria. Análisis de la gestión
presupuestaria. Métodos cuantitativos y medios
informáticos.

UNIDAD 1: PLANIFICACIÓN Y PRESUPUESTO DE
GASTOS

PRESUPUESTOS EN GENERAL

(HORNGREN: Contabilidad de
costos. Cap. 5)

2. LOS PRESUPUESTOS SON BÁSICAMENTE PRONOSTICOS DE
   ESTADOS
   FINANCIEROS
3. UN PRESUPUESTO ES UNA EXPRESIÓN
   CUANTITATIVA DE UN PLAN DE ACCIÓN Y UN AUXILIAR PARA LA
   COORDINACIÓN Y EJECUCIÓN.
4. LOS PRESUPUESTOS PUEDEN SER FORMULADOS PARA LA
   ORGANIZACIÓN COMO UN TODO O PARA CUALQUIERA DE SUS
   DIVISIONES.
5. EL PRESUPUESTO
   MAESTRO RESUME LOS OBJETIVOS DE
   TODAS LAS SUBDIVISIONES DE UNA ORGANIZACIÓN: VENTAS,
   PRODUCCIÓN, DISTRIBUCIÓN Y FINANZAS.
6. CUANTIFICA LOS PROBABLES INGRESOS
   FUTUROS Y UTILIDADES, PREDICCIONES SOBRE FLUJO DE
   CAJA, POSICIÓN FINANCIERA, POSICIÓN
   FINANCIERA Y LOS PLANES EN QUE SE APOYAN.
   • PLANEACION,
   • EVALUACIÓN DE
     DESEMPEÑO
   • COORDINACIÓN DE
     ACTIVIDADES
   • EJECUCIÓN DE PLANES,
     COMUNICACIÓN
   • MOTIVACIÓN
   • DEFINICIÓN DE AUTORIZACIONES PARA LA
     ACCION.

   CONCEPTOS
   PRELIMINARES

   1. ADMINISTRACION ES EL
      TRABAJO IMPLICADO EN LA COMBINACION Y DIRECCION DEL USO
      ESPECIFICO DE LOS RECURSOS
      PARA LOGRAR PROPOSITOS ESPECIFICOS.
   2. LOS RECURSOS COMPRENDEN: RECURSOS MATERIALES, HUMANOS, FINANCIEROS Y
      TECNOLOGICOS.
   3. LO QUE DISTINGUE AL TRABAJO
      ADMINISTRATIVO DE OTRO TRABAJO QUE SE DESEMPEÑA EN
      UNA ORGANIZACIÓN ES QUE LA
      ADMINISTRACION SE CONCENTRA EN LA CONSERVACION DE LA
      ORGANIZACIÓN, DE MANERA QUE PUEDAN CUMPLIRSE LAS
      TAREAS.
   4. LA ADMINISTRACION EN ACCION (LO QUE REFLEJAN LOS
      RESULTADOSES) ES ALGO MUCHO MAS SIGNIFICATIVO QUE EL
      SENTIDO REFLEXIVO, RACIONAL Y SISTEMATICO QUE IMPLICAN LOS
      CONCEPTOS DE PLANEACION, ORGANIZACIÓN, DIRECCION,
      COORDINACION Y CONTROL.
   5. EN EL PASADO (SIGLOD XVIII Y XIX) LA
      CONFUSION DE LA ADMINISTRACION CON LA FUNCION TECNICA Y
      COMERCIAL; PREDOMINIO PERSONAL
      DEL LIDER SOBRE LOS PROCESOS
      IMPERSONALES DE LA ADMINISTRACION IMPIDIERON EL
      RECONOCIMIENTO DE LA ADMINISTRACION COMO TECNOLOGIA
      .
   6. LOS TRABAJOS DE F. TAYLOR (
      1947), FAYOL
      (1949), LOS ESPOSOS GILBRETH.(1948, 1963), E. MAYO (1945,
      1967), McGREGOR (1960), PRESTARON UNA VALIOSA CONTRIBUCION
      AL DESARROLLO DE LA ADMINISTRACION
      CIENTIFICA.

   FUNCIONES DE LA EMPRESA Y
   LA FUNCION CALIDAD

   1. FAYOL IDENTIFICO SEIS FUNCIONES EMPRESARISALES
      BASICAS:
   1. TECNICA: PRODUCCION
   2. COMERCIAL: COMPRA, VENTAS E
      INTERCAMBIO
   3. FINANCIERA: OBTENCION Y UTILIZACION DE
      CAPITAL
   4. SEGURIDAD: PROTECCION DE LA PROPIEDAD Y LAS PERSONAS
   5. CONTABILIDAD: REGISTRO DE TRANSACCIONES Y
      ESTADISTICAS.
   6. ADMINISTRACION: PLANEACION,
      ORGANIZACIÓN, DIRECCION, COORDINACION Y
      CONTROL.
   2. LA FUNCION CALIDAD LA CUAL PUEDE REESTRUCTURARSE
      A TRAVES DE LOS MODELOS:
      INSPECCION, CONTROL DE
      CALIDAD Y CERTEZA O SEGURIDAD DE LA CALIDAD.
   3. LOS ENFOQUE CONTEMPORANEOS DE SISTEMAS
      Y CONTINGENCIAS (GERENCIA
      ESTRATEGICA) SE CONCENTRAN EN LA INTERDEPENDENCIA DE
      LAS PARTES DENTRO DE UNA ORGANIZACIÓN Y EN LA
      INTERDEPENDENCIA DE LA ORGANIZACIÓN CON EL MEDIO
      AMBIENTE.
   4. EL CONCEPTO DE
      SISTEMAS ATRAE LA ATENCION DE LOS ADMINISTRADORES HACIA LAS
      INTERDEPENDENCIASDE LAS PARTES DE UNA
      ORGANIZACION.
   5. EL ENFOQUE DE CONTINGENCIAS HACE ÉNFASIS
      EN EL AJUSTE DE LAS PRACTICAS DE ADMINISTRACION A
      SITUACIONES ESPECIFICAS.
   6. LA ECONOMIA GLOBAL (DIGITAL) HA IMPULSADO EL
      COMERCIO
      ELECTRÓNICO Y POR ENDE HA REVOLUCIONADO LAS CIENCIAS
      GERENCIALES

   ESTRUCTURA DE
   COSTOS

   1. COSTO PUEDE DEFINIRSE COMO EL MONTO APLICADO EN
      TERMINOS MONETARIOS A LA PRODUCCION Y/O ADQUISICION DE
      BIENES/SERVICIOS Y A LA REALIZACIONDE ACTIVIDADES
      RELACIONADAS CON LA PRODUCCION Y ADQUISICION DE
      BIENES/SERVICIOS.
   2. GASTO ES EL COSTO APLICADO A BIENES/SERVICIOS QUE
      EXPIRAN EN EL CORTO PLAZO Y QUE NO PUEDEN SER INVENTARIADOS
      O CONVERTIDOS EN ACTIVOS.
   3. TODO GASTO ES UN COSTO MAS NO TODO COSTO ES UN
      GASTO.

   ESTRUCTURA GENERAL DE LOS
   COSTOS

   1. COSTOS DE PRODUCCION
   2. COSTOS DE VENTA
   3. GASTOS (COSTOS) DE ADMINISTRACION
   4. GASTOS (COSTOS) FINANCIEROS

   COSTOS DE PRODUCCION Y
   VENTAS

   1. MATERIAS PRIMAS (MATERIALES DIRECTOS)
   2. MANO DE OBRA DIRECTA
   3. MANO DE OBRA INDIRECTA
   4. MATERIALES INDIRECTOS
   5. COSTO DE OTROS INSUMOS (COSTOS
      ADICIONALES)
   6. COSTO DE MANTENIMIENTO DE PLANTA (CORRECTIVO Y
      PREVENTIVO)
   7. DEPRECIACION Y AMORTIZACION.
   8. BAJA DE INVENTARIOS POR VENTA DE
      PRODUCTOS TERMINADOS

   COSTOS (GASTOS) DE
   ADMINISTRACION

   2. SUELDOS DE DIRECTIVOS Y PERSONAL DE OFICINA
   3. SUELDOS DE DIRECTIVOS
   4. GASTOS DE OFICINA EN GENERAL
   5. DEPRECIACION DE EDIFICIOS, EQUIPOS, VEHICULOS DE
      USO ADMINISTRATIVO.
   6. AMORTIZACION DE INTANGIBLES

   COSTOS(GASTOS DE) DE
   VENTA

   2. INVESTIGACION Y DESARROLLO DE NUEVOS MERCADOS
      Y/O PRODUCTOS.
   3. AMORTIZACION Y DEPRECIACION DE ACTIVOS
      RELACIONADOS CON EL PROCESO
      DE VENTAS.
   4. DISEÑO E IMPLEMENTACION DE CAMPAÑAS
      PUBLICITARIAS.
   5. INCENTIVOS A LA FUERZA
      DE VENTAS.

   COSTOS (GASTOS)
   FINANCIEROS

   • INTERESES PAGADOS POR CAPITALES OBTENIDOS EN
     PRESTAMO

   EL PRESUPUESTO Y LAS FUNCIONES
   ADMINISTRATIVAS

   (Adaptado de Burbano &
   Ortiz: Presupuestos)

   

   LA GERENCIA Y
   EL PRESUPUESTO

   

   

   UNIDAD I

   PLANIFICACIÓN Y CONTROL DE
   GASTOS

   1. LA PLANIFICACIÓN DE LOS GASTOS NO DEBE
      ENFOCARSE EN LA DISMINUCIÓN DE LOS MISMOS SINO EN UN
      MEJOR APROVECHAMIENTO DE LOS RECURSOS
      LIMITADOS.
   2. LOS BENEFICIOS DESEADOS DEBEN VERSE COMO METAS.
      EN CONSECUENCIA, DEBEN PLANIFICARSE SUFICIENTES RECURSOS
      PARA FINANCIAR LAS ACTIVIDADES NECESARIAS PARA LOGRAR TALES
      METAS.
   3. DEBE EVITARSE EL RECORTE DE GASTOS SIN CONSIDERAR
      SUS EFECTOS SOBRE LOS BENEFICIOS. (INGRESOS COMPARADOS CON
      CALIDAD DE PRODUCTO SERVICIO).
   4. LAS DECISIONES DE CORTO ALCANCE AUNQUE REDUCEN
      TEMPORALMENTE LOS GASTOS SE REFLEJAN EN MANTENIMIENTO
      INEFICIENTE DE EQUIPOS Y EDIFICIOS, RECURSOS HUMANOS
      FRUSTRADOS, BAJA CALIDAD EN EL PRODUCTO / SERVICIO Y
      POBLACIÓN DE CONSUMIDORES INSATISFECHOS.
   5. EN CONSECUENCIA, EL CONTROL DE GASTOS DEBE ESTAR
      ÍNTIMAMENTE RELACIONADO CON: A) LAS FUTURAS METAS Y
      OPERACIONES PLANIFICADAS Y B) LAS RESPONSABILIDADES
      ORGANIZACIONALES.
   6. LA ESTABLECIMIENTO DE ESTANDARES ES LA BASE
      FUNDAMENTAL DEL CONTROL DE GASTOS. (PATRONES DE
      COMPARACIÓN QUE ESTABLECEN LAS
      CONDICIONES).
      1. Gastos de producción (gastos indirectos de
         fabricación)
      2. Gastos de calidad del producto (costos vs
         beneficios)
      3. Gastos de distribución o
         venta
      4. Gastos generales y de
         administración
      5. Gastos financieros y otros
   7. EL ANÁLISIS Y CONTROL DE GASTOS COMPRENDE
      BÁSICAMENTE LOS SIGUIENTES NIVELES:

   COSTOS INDIRECTOS (GASTOS) POR
   AREA DE RESPONSABILIDAD

   1. LOS COSTOS INDIRECTOS (GASTOS) DEBEN ASIGNARSE DE
      ACUERDO A SU INCIDENCIA EN EL AREA DE ACTIVIDAD O
      PRODUCCIÓN. ESTA ASIGNACIÓN ES USUALMENTE
      HECHA EN BASE A PRORRATEO (DISTRIBUCIÓN PORCENTUAL
      DE COSTOS DE ACUERDO A SU INCIDENCIA).
   2. ASÍ, SI SE TIENEN 3 PRODUCTOS, X, Y, Z
      CUYO TOTAL DE COSTOS INDIRECTOS ES CI Y SUS NIVELES DE
      ACTIVIDADES SON NA1, NA2 Y
      NA3, PARA UN TOTAL NA, ENTONCES LA
      DISTRIBUCIÓN DE COSTOS SERÍA COMO SE MUESTRA
      A CONTINUACIÓN:

   PRODUCTOS	NIVEL DE ACTIVIDAD(NA)	ASIGNACION	COSTOS INDIRECTOS(CI)
   X	NA1	(NA1/NA)x CI=	C1
   Y	NA2	(NA2/NA)x CI=	C2
   Z	NA3	(NA3/NA)x CI=	C3
   TOTAL	NA	————–	CI

   ILUSTRACIÓN

   LA COMPAÑÍA ABC, DISTRIBUYE: PAN,
   MANTEQUILLA Y SARDINAS ENLATADAS Y SUS COSTOS FIJOS SON DE BS
   50.000.000 PARA EL 31/12/2002 SUS COSTOS DE VENTAS Y TOTAL SE
   MUESTRAN EN LA SIGUIENTE TABLA:

   PRODUCTOS	COSTO DE VENTAS	ASIGNACION	COSTOS FIJOS
   PAN	60.000.000	(6/20)50.000.000	15.000.000
   MANTEQUILLA	50.000.000	(5/20)50.000.000	12.500.000
   SARDINAS	90000.0003	(9/20)50.000.000	22.500.000
   TOTAL	200.000.000	————–	50.000.000I

   APLICACIÓN
   PRACTICA

   CONTINUANDO CON EL EJEMPLO DE LA
   COMPAÑÍA ABC

   1	2	3	4 = 3/2
   PRODUCTOS	Nº DE UNIDADES	COSTOS INDIRECTOS	COSTOS UNITARIOS
   PAN	20.000KG	15.000.000	750
   MANTEQUILLA	8.000KG	12.500.000	1.563
   SARDINAS	60.000KG	22.500.000	375
   TOTAL	———–	50.000.000	———

   LA COLUMNA 4 MUESTRA LAS CUOTAS CALCULADAS PARA
   CADA PRODUCTO

   SELECCIÓN DE LA BASE DE
   ACTIVIDAD

   1. DEPENDE DEL TIPO DE ACTIVIDAD A QUE SE DEDIQUE LA
   EMPRESA

   2. DEBE PERMITIR LA SUMA HOMOGÉNEA DE LOS
   COMPONENTES

   3. LA BASE PUEDE EXPRESARSE:

   1. EN UNIDADES MONETARIAS BASADAS EN EL COSTO DE
      VENTAS DEL PRODUCTO.
   2. AREA DE PLANTA FÍSICA OCUPADA POR UNA
      ACTIVIDAD ESPECIFICA
   3. UNIDADES DE PRODUCCIÓN (PARA UN SOLO
      PRODUCTO)
   4. HORAS MAQUINA Ó DE MANO DE OBRA
      DIRECTA
   5. COSTO DE MANO DE OBRA DIRECTA
   6. UNIDADES DE MATERIA
      PRIMA CONSUMIDA
   7. TIEMPO DE PROCESO.

   4. LA SELECCIÓN DE LA BASE APROPIADA ES
   RESPONSABILIDAD DEL GERENTE
   DE PRODUCCIÓN, EL CONTRALOR Y EL GERENTE DE
   PRESUPUESTOS.

   COMPORTAMIENTO DEL
   COSTO

   El comportamiento del costo se refiere a la
   respuesta de un costo a diferentes volúmenes de
   producción, así se tienen:

   1. COSTOS FIJOS. Se mantiene constantes en su monto
   total independientemente del volumen de trabajo
   realizado.

   2.GASTOS VARIABLES.
   Se modifican en su monto, directamente con el volumen en la
   producción.

   3.GASTOS SEMIVARIABLES. Poseen las
   características de ser fijos y variables, porque una
   parte fluctúa directamente proporcional al
   volúnem de producción, mientras que otra se
   mantiene fija.

   GASTOS CONTROLABLES Y NO
   CONTROLABLES

   1. DEPENDEN DEL GRADO DE AUTORIDAD
   Y RESPONSABILIDAD DE UN GERENTE ESPECIFICO EN UN AREA
   ESPECIFICA.

   2. DEBE DEFINIRSE CUALES SON GASTOS CONTROLABLES Y
   NO CONTROLABLES POR UN GERENTE ESPECIFICO.

   COSTOS DE CALIDAD

   2. EL ANÁLISIS DE COSTO DE CALIDAD (CDC) LE
      AGREGA A LA COMPAÑÍA TODOS LOS COSTOS QUE
      RESULTAN DE HACER LAS COSAS MAL POR NO CEÑIRSE A LAS
      ESPECIFICACIONES PREVISTAS.
   3. EL CDC ES UNA MEDIDA FINANCIERA COMPRENSIVA PARA
      MEDIR LA CONFORMIDAD CON LA CALIDAD. EL CDC SE PUEDE
      CALCULAR PARA SITIOS INDIVIDUALES, UNIDADES INDIVIDUALES DE
      NEGOCIOS
      O PARA TODA LA COMPAÑÍA.
   4. SE TRATA DE ASIGNAR CIFRAS DE DINERO
      PARA TODOS LOS COSTOS QUE SON ATRIBUIBLES A UNA
      OPERACIÓN DE NO CONFORMIDAD.

   CATEGORÍAS DE LOS COSTOS
   DE CALIDAD

   2. COSTOS DE PREVENCIÓN: ES LA SUMA DE
      TODOS LOS COSTOS RELACIONADOS CON ACCIONES REALIZADAS PARA
      PLANIFICAR EL PROCESO, CON OBJETO DE GARANTIZAR QUE NO SE
      PRODUZCAN IMPERFECCIONES.
   3. COSTOS DE APRECIACIÓN: COSTOS
      RELACIONADOS CON LA MEDICIÓN DEL NIVEL DE CALIDAD
      ALCANZADO POR EL SISTEMA,
      ES DECIR, LOS COSTOS RELACIONADOS CON LA INSPECCIÓN
      REALIZADA PARA GARANTIZAR QUE SE CUMPLIÓ CON LOS
      REQUERIMIENTOS DEL CLIENTE
   4. COSTOS POR FALLAS INTERNAS: COSTOS EN QUE
      SE INCURRE PARA REPARAR PRODUCTOS TERMINADOS ANTES DE QUE
      LLEGUEN AL CLIENTE.
   5. COSTOS POR FALLAS EXTERNAS: SON AQUELLOS
      COSTOS RELACIONADOS CON ENTREGAS DE PRODUCTOS TERMINADOS
      CON IMPERFECCIONES A LOS CLIENTES..

   ESQUEMA COMPARATIVO DE COSTOS DE PREVENCION, APRECIACION, FALLAS EXTERNAS Y
   FALLAS INTERNAS

   COSTOS DE PREVENCION Inspección de recepción Inspección durante el proceso Inspección de laboratorio Garantía de laboratorio externo Montaje para las prueba Mantenimiento del equipo de pruebas Auditorías de la calidad Mantenimiento del equipo de producción COSTOS POR FALLAS EXTERNAS Reparaciones por garantías Servicios al cliente Mercancías devueltas Investigación de imperfecciones y anulación de pedidos Demandas judiciales por fallas en los productos Baja en los ingresos por desprestigio y mala reputación de la firma (un costo de oportunidad)

   COSTOS DE APRECIACION Ingeniería de calidad Planificación de calidad Diseño y desarrollo de equipo de calidad Verificación del diseño y verificación Entrenamiento de calidad Recopilación, análisis e informe de datos de calidad Control estadístico del proceso Otras actividades de control del proceso utilizadas para prevenir imperfecciones COSTOS POR FALLAS INTERNAS Desechos Reprocesos Reinspección de proceso Reinspección de procesos Declive por imperfecciones Pérdidas debido a conflictos del vendedor Inactividad causada por imperfecciones Análisis de fallas

    

   UNIDAD II

   PLANIFICACION Y PRESUPUESTO
   DE

   DESEMBOLSOS DE CAPITAL Y
   FLUJO DE EFECTIVO

   PRESUPUESTO DE
   CAPITAL

   2. .LAS INVERSIONES DE CAPITAL, DENTRO DE LAS CUALES
      ESTÁN COMPRENDIDOS LOS ACTIVOS
      FIJOS, SON AQUELLAS CUYOS RETORNOS ESTÁN
      DISTRIBUIDOS EN EL FUTURO EN UN LAPSO DE TIEMPO SUPERIOR A
      UN AÑO.
   3. DE AQUÍ QUE, EL PRESUPUESTO DE CAPITAL
      ES UN PROCESO DE SELECCIÓN DE INVERSIONES DE
      CAPITAL.
   4. EL ÉXITO O EL FRACASO DE LA GERENCIA
      (DEL SECTOR PÚBLICO O PRIVADO) PUEDEN DEPENDER EN
      ALTO GRADO DE LA CALIDAD DE SUS DECISIONES CON RESPECTO AL
      PRESUPUESTO DE CAPITAL; ESTO ES DEBIDO A QUE LOS ACTIVOS
      FIJOS (O ACTIVOS DE CAPITAL) SON LOS ACTIVOS
      PRODUCTIVOS.
   5. LA SELECCIÓN DE ACTIVOS DE CAPITAL
      REQUIERE DEL DISEÑO DE ESTRATEGIAS Y LINEAMIENTOS GERENCIALES MUY
      PARTICULARES POR MUCHOS AÑOS, TORNÁNDOSE
      BASTANTE DIFÍCIL REVERSAR UNA DECISIÓN QUE
      CON EL TIEMPO SE DEMUESTRA QUE NO ERA LA
      APROPIADA.
   6. POR LO TANTO, LAS DECISIONES SOBRE PRESUPUESTO
      DE CAPITAL SON FRECUENTEMENTE CRÍTICAS PARA LOS
      BENEFICIOS ECONÓMICOS DE LA
      ORGANIZACIÓN.

   MÉTODOS DE MEDICIÓN DEL VALOR
   ECONÓMICO DE DESEMBOLSO

   1. LA DIFERENCIA DE LOS ACTIVOS CORRIENTES, CUYOS
      RETORNOS SE ESPERAN A CORTO PLAZO, LOS ACTIVOS FIJOS DEBEN
      SER EVALUADOS DE ACUERDO AL PERÍODO DE TIEMPO
      DURANTE EL CUAL SE ESPERA EL RETORNO DE LA INVERSIÓN
      DE CAPITAL.
   2. MUCHAS INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS NO
      PROVEERÁN RETORNOS DURANTE EL PRIMER AÑO;
      TALES INVERSIONES PUEDEN SER ATRACTIVAS BASADAS EN SU
      RENTABILIDAD A LARGO PLAZO
   3. LAS INVERSIONES NO SERÍAN ACEPTABLES SI
      SON EVALUADAS EN TÉRMINOS DE SU RENTABILIDAD A CORTO
      PLAZO, LO CUAL ES SOLAMENTE VÁLIDO PARA LOS ACTIVOS
      CORRIENTES.
   4. PARA LA UTILIZACIÓN DE LAS TÉCNICAS
      DE EVALUACIÓN DE PRESUPUESTOS DE CAPITAL ES
      NECESARIO TOMAR EN CONSIDERACIÓN EL VALOR DEL DINERO
      EN EL TIEMPO
   5. LAS VARIABLES CONSIDERADAS SON: MONTO TOTAL DE LA
      INVERSIÓN, MONTOS DE LOS RETORNOS (EN
      TÉRMINOS DE FLUJO DE CAJA NETOS), TIEMPOS DE
      RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN Y TASA DE
      DESCUENTO (CONOCIDA COMO LA TASA REQUERIDA DE RETORNO,
      COSTO DE OPORTUNIDAD O COSTO DE CAPITAL).

   CRITERIO GENERAL

   EN TÉRMINOS GENERALES, EL CRITERIO
   GENERAL DE LA EVALUACIÓN PARA DECISIONES SOBRE
   PRESUPUESTOS DE CAPITAL SOSTIENE QUE SI EL VALOR PRESENTE
   (TAMBIÉN LLAMADO VALOR ACTUAL) DE UNA SERIE DE
   FLUJOS NETOS DE CAJA, DESCONTADOS A UNA RATA DE OPORTUNIDAD
   APLICABLE A PROYECTOS DE IGUAL RIESGO,
   EXCEDE EL COSTO DE LA INVERSIÓN SERíA
   ATRACTIVA PARA EL INVERSIONISTA / PROMOTOR.

   METODO VALOR ACTUAL
   NETO.

   2. ESTE MÉTODO CONSISTE EN COMPARAR LA SUMA
      DE LOS FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS AL COSTO DE CAPITAL
      DURANTE UNA SERIE DE AÑOS CON EL MONTO DE LA
      INVERSIÓN ACTUAL.
   3. SI EL MONTO DE LOS FLUJOS NETOS DE CAJA
      (DESPUÉS DE IMPUESTOS)
      DESCONTADOS SUPERA EL MONTO DEL COSTO DE LA
      INVERSIÓN EL PROYECTO
      SE CONSIDERARÁ ATRACTIVO.
   4. LA ELABORACIÓN DE FLUJOS NETOS DE CAJA,
      AGRUPADOS EN ORDEN CRONOLÓGICO Y EN FORMA DE TABLA
      ESTADÍSTICA, CONSTITUYE LA FORMA MEJOR ORGANIZADA DE
      PRESENTAR LOS RESULTADOS DE LAS EVALUACIONES.
   5. LA ELABORACIÓN DE CALENDARIOS DE
      INVERSIONES Y PRESUPUESTOS DE OPERACIONES; QUE PERMITAN LA
      ELABORACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA
      (PROYECTADOS)
   6. LOS ESTADOS DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS,
      BALANCES GENERALES Y FLUJOS DE CAJA PROFORMA, CONSTITUYEN
      LA PRINCIPAL FUENTE DE DATOS PARA OBTENCIÓN DE
      RESULTADOS NECESARIOS PARA LA EVALUACIÓN DE ACTIVOS
      DE CAPITAL.

   LIMITACIONES PARA LA
   EVALUACION

   1. EN PROYECTOS LARGOS Y COMPLEJOS ES DIFÍCIL
      ESTIMAR EL COSTO DEL PROYECTO.
   2. LOS FLUJOS DE CAJA DESPUÉS DEL COMIENZO DE
      LAS OPERACIONES PUEDEN CONTINUAR POR MUCHOS AÑOS Y
      SER SUMAMENTE VARIABLES.
   3. LA DEPRECIACIÓN DEBE SER SUMADA AL
      BENEFICIO NETO DESPUÉS DE IMPUESTOS PARA DETERMINAR
      EL FLUJO DE CAJA NETO DE UN PROYECTO.
   4. LOS ERRORES MÁS SERIOS EN RELACIÓN
      CON EL PRESUPUESTO DE CAPITAL SON CAUSADOS POR SUPUESTOS
      INCORRECTOS SOBRE LAS CONDICIONES BÁSICAS DE
      OPERACIÓN, TALES COMO NIVELES DE INGRESO, RATAS DE
      PRODUCCIÓN Y COSTOS DE SUELDOS Y
      SALARIOS.

   CALCULO DEL VALOR PRESENTE
   NETO

   PARA LA DETERMINACIÓN DEL VALOR PRESENTE NETO
   (VAN), SE UTILIZA LA SIGUIENTE FÓRMULA:

   VAN = [FNC1 / (1+k) + FNC2 /
   (1+k)2 +……. + FNCn / (1 +
   k)n] – I

   Así:

   

   DONDE:

   VAN = VALOR ACTUAL NETO.

   FNC = FLUJOS NETOS DE CAJA (BENEFICIO NETO DEL
   PERÍODO MÁS LA DEPRECIACIÓN).

   FVA = FACTOR DE VALOR ACTUAL DE UNA UNIDAD
   MONETARIA.

   I = VALOR DE LAS INVERSIONES, CUANDO SE HACE EN
   FORMA PERIÓDICA DURANTE LA DURACIÓN DE UN
   PROYECTO DE INVERSIÓN DEBE EXPRESARSE EN VALORES
   ACTUALES.

   K = TASA DE INTERÉS
   PERIÓDICA.

   N = NÚMERO DE PERÍODOS CONSIDERADOS
   PARA LA EVALUACIÓN O DURACIÓN ESTIMADA DEL
   PROYECTO.

   ILUSTRACION

   2. EL SIGUIENTE EJEMPLO, DE INVERSIONES DEL CARIBE.
      C.A, SERVIRÁ PARA ILUSTRAR LA UTILIZACIÓN DEL
      MÉTODO DEL VALOR ANUAL NETO (VAN):
   3. LOS DATOS QUE SE PRESENTAN EN LA TABLA 2.1
      CONTIENEN EL RESUMEN DEL CRONOGRAMA DE INVERSIONES, PARA UN
      PROYECTO EN MARCHA Y COMENZANDO A FINALES DE 1.988 DE LA
      FIRMA (HIPOTÉTICA) INVERSIONES DEL CARIBE,
      C.A.
   4. LAS RECUPERACIONES DE LA INVERSIÓN EN UN
      PERÍODO DE 10 AÑOS Y OPERANDO A UN COSTO DE
      OPORTUNIDAD DE 27% ANUAL (FACTOR EN TABLA IV.1). SE ASUME
      QUE LOS PERÍODOS ECONÓMICOS CONCLUYEN AL
      FINAL DE CADA AÑO.

   TABLA 2.1

   INVERSIONES DEL CARIBE,
   C.A.

   FLUJOS NETOS DE CAJA
   ACTUALIZADOS

   AÑOS 1998 –
   2008

   (En millones de US$)

   AÑOS	INVERSION $	FNC$	FVA 27%)	VAN $
   1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008	– 200 – 150	—- 60 95 128 150 180 205 231 273 306 340	1,0000 0,7874 0,6200 0,4882 0,3844 0,3027 0,2383 0,1877 0,1478 0,1164 0,0916	-200,00 -70,87 58,90 62,49 57,66 54,49 48,85 43,36 40,34 35,61 31,14
   TOTALES	-350	1.968	———-	161.97

   NOTA: Datos hipotéticos. FNC: Flujos
   netos de caja; FVA: Factor de valor actual; VAN: Valor
   actual neto

   CONCLUSIÓN: SEGÚN LOS RESULTADOS DE
   LA TABLA IV.1, UN VAN DE $161.97 MILLONES HARÍA LA
   INVERSIÓN ATRACTIVA Y POR LO TANTO FACTIBLE DE
   REALIZAR.

   UTILIDAD DEL CRITERIO DEL VAN O
   VPN

   1. ADEMÁS DE SU UTILIDAD EN LA
      EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN EN
      ACTIVOS DE CAPITAL, EL CRITERIO DEL VAN ES TAMBIÉN
      UTILIZADO EN EL PROCESO DE SELECCIÓN ENTRE
      ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN EN ACTIVOS DE
      CAPITAL.
   2. CUANDO SE UTILIZA EL VAN COMO CRITERIO DE
      SELECCIÓN, EL PROCEDIMIENTO CONSISTE EN CALCULAR EL VAN DE
      CADA PROYECTO DENTRO DEL PAQUETE DE ALTERNATIVAS Y
      SELECCIONAR EL O LOS PROYECTOS QUE RESULTEN COMO UN MAYOR
      VAN.
   3. LA SIGUIENTE ILUSTRACION MUESTRA EL USO DEL VAN
      EN EL PROCESO DE SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS DE
      INVERSIÓN:

   TABLA 2.2 SEATOURS, C.A. PROYECTOS A, B, Y C.
   INVERSIÓN VALORES ACTUALES NETOS (VAN).DICIEMBRE 31 DE
   1998

   (EN MILES DE US$)

   Proyectos	Inversión	VAN
   A B C	10.000 10.000 10.000	1.500 2.000 2.500

   NOTA: Datos Hipotéticos

   SI LA FIRMA SOLO PUEDE INVERTIR BS. 10 MILLONES,
   MAXIMIZARÍA EL VALOR PRESENTE NETO TOTAL ESCOGIENDO
   LOS PROYECTOS B Y C.

   LA TASA INTERNA DE RETORNO
   (TIR)

   1. AUNQUE EL VALOR PRESENTE NETO Y EL ÍNDICE
      DE RENTABILIDAD NORMALMENTE PROVEEN UNA METODOLOGÍA
      SATISFACTORIA PARA LA EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS DE
      INVERSIONES DE CAPITAL, PRESENTAN DOS SERIOS PROBLEMAS:
   1. AMBAS MEDIDAS DEPENDEN DE UN COSTO DE CAPITAL, EL
      CUAL ES ALGUNAS VECES DIFÍCIL DE
      ESTIMAR.
   2. SON CONCEPTOS QUE MUCHAS VECES RESULTAN
      DIFÍCILES DE EXPLICAR A LOS ENCARGADOS DE TOMAR
      DECISIONES QUE NO TENGAN CONOCIMIENTOS SOBRE
      TÉCNICAS DE PRESUPUESTO DE CAPITAL.
   1. LA TASA INTERNA
      DE RETORNO (TIR) SE DEFINE COMO LA TASA DE DESCUENTO
      QUE IGUALA LOS FLUJOS LOS FLUJOS ESPERADOS DE CAJA CON EL
      COSTO INICIAL DEL PROYECTO, ES DECIR, EL VALOR ACTUAL NETO
      (VAN), CALCULADO A ESTA TASA DE DESCUENTO, ES IGUAL A
      CERO.
   2. UN PROYECTO ES CONSIDERADO ATRACTIVO SI SU TASA
      INTERNA DE RETORNO EXCEDE SU COSTO DE CAPITAL, O SI EXCEDE
      LA TASA INTERNA DE RETORNO DE PROYECTOS
      COMPETITIVOS.

   CALCULO DE LA TIR

   1. VAN = 0 = [FNC1 /
      (1+k) + FNC2 / (1+k)2 +……. +
      FNCn / (1 + k)n] –
      I

      O también;

      n n

      VAN = 0 = ∑ FNCi
      (FVAk,n ) – ∑ Ii
      (FVAk,n)

      i=1 i=1

   2. EL CÁLCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO
      (TIR) OBEDECE A LA MISMA FÓRMULA DEL VALOR ACTUAL
      NETO (VAN), LO CUAL SE EXPRESA MEDIANTE LA SIGUIENTE
      FÓRMULA:
   3. EN ESTE CASO, LA TASA (K) QUE HACE EL VAN = 0
      SERÍA LA TASA INTERNA DE RETORNO TIR.
   4. ES NECESARIO OBSERVAR, QUE EL MONTO DE LA
      INVERSIÓN (I), DEBE ESTAR SIEMPRE EXPRESADO EN
      TÉRMINOS DE VALORES ACTUALES.
   5. CUANDO EL PROGRAMA DE
      INVERSIONES CONTEMPLE EROGACIONES ADICIONALES DE RECURSOS
      FINANCIEROS PARA EL INCREMENTO DE LOS ACTIVOS DE CAPITAL EN
      PERIODOS FUTUROS, ÉSTAS DEBEN SER ACTUALIZADAS.
      (TABLA 3.1).

   INTERPOLACIONES

   EL MÉTODO DE LA
   ECUACIÓN.

   2. ESTE MÉTODO CONSISTE EN LA
      APLICACIÓN DE UNA FÓRMULA EN LA QUE
      INTERVIENEN LAS VARIABLES DE CÁLCULO DEL VAN A DOS O
      MÁS NIVELES DE TASA DE DESCUENTO
      DIFERENTES.
   3. SE CONOCE QUE EN LA MEDIDA QUE AUMENTA LA TASA DE
      DESCUENTO (COSTO DE CAPITAL) Y SI LOS FLUJOS NETOS DE CAJA
      Y LA INVERSIÓN SE MANTIENEN EN SUS NIVELES
      ORIGINALES, EL VAN TIENDE A DISMINUIR; ES DECIR, A SER
      IGUAL O MENOR QUE CERO (VAN £ 0).
   4. POR LO TANTO, UNA VEZ CALCULADO EL VALOR ACTUAL
      NETO DE SIGNO POSITIVO A UNA DETERMINADA TASA DE DESCUENTO,
      PARA CALCULAR EL TRI, SE SELECCIÓN UNA TASA DE
      RETORNO MÁS ALTA Y QUE TIENDA A CONVERTIR EL VALOR
      DEL VAN EN CERO O MENOR QUE CERO.
   5. SI EL VAN ES IGUAL A CERO, SIGNIFICA QUE SE HA
      DETERMINADO LA TASA INTERNA DE RETORNO.
   6. SI EL VAN RESULTA MENOR QUE CERO, ESTO INDICA QUE
      EL TRI SE ENCUENTRA ENTRE LOS
      VALORES DE LAS TASA DE RETORNO DEL VAN QUE
      RESULTÓ POSITIVO Y LA TASA DE RETORNO DEL VAN QUE
      RESULTÓ NEGATIVO.

   APLICACIÓN DE LA FORMULA DE
   INTERPOLACION

   LA FÓRMULA PARA INTERPOLACIÓN SE
   EXPRESARÍA DE LA SIGUIENTE MANERA:

   

   DONDE:

   TIR = TASA INTERNA DE RETORNO.

   I1 = TASA DE DESCUENTO DEL VAN CON SIGNO POSITIVO, O
   SEA EL VAN1.

   I2 = TASA DE DESCUENTO DEL VAN CON SIGNO NEGATIVO, O
   ESA EL VAN2.

   ILUSTRACION

   2. LOS DATOS DE INVERSIONES DEL CARIBE, S.A. (PARA LA
      CUAL SE HABÍA DETERMINADO UN VAN DE $161,97, A UN
      COSTO DE CAPITAL DEL 27%; (VÉASE EN TABLA 4.1), SE
      UTILIZAN COMO DEMOSTRACIÓN DEL USO DE LA
      FÓRMULA ABREVIADA PARA EL CÁLCULO DEL TRI,
      PERO ASUMIENDO AHORA QUE LA TASA DE DESCUENTO ES DE UN
      55%.

      

      TIR = 27% + 28% (0,62510);
      ENTONCES

      TIR = 44,50%

   3. LOS NUEVOS CÁLCULOS (VÉASE EN TABLA
      IV.5) REFLEJAN UN VAN = -94,14, LO CUAL SIGNIFICA QUE LA
      TRI SE ENCUENTRA LOCALIZADA ENTRE UN 27% Y UN 55%.
      APLICANDO LA FÓRMULA PARA LA INTERPOLACIÓN
      CORRESPONDIENTE SE TIENE QUE:

       

   4. ESTE RESULTADO INDICA QUE A UN COSTO DE CAPITAL
      SUPERIOR A UN 44,50% LA INVERSIÓN NO SERÍA
      ATRACTIVA.
7. LAS PRINCIPALES FUNCIONES DE
   LOS PRESUPUESTOS SON:

1. MÉTODO DE LA
   LÍNEA RECTA

   (MÉTODO GRAFICO)

2. ESTE MÉTODO CONSISTE EN LA
   DETERMINACIÓN GRÁFICA DE LA TIR MEDIANTE EL USO
   DE UN SISTEMA DE COORDENADAS.
3. NO ES MÁS QUE LA REPRESENTACIÓN
   GRÁFICA DE LA ECUACIÓN DEL VALOR ACTUAL NETO
   (VAN), YA DESCRITO ANTERIORMENTE.
4. EL EJE DE LAS ABSCISAS (EJE DE LAS "X") CORRESPONDE
   A LOS DIFERENTES NIVELES DE LA TIR; EL EJE DE LAS ORDENADAS
   (EJE DE LAS "Y") CORRESPONDE A LOS DIFERENTES NIVELES DEL VAN
   (VÉASE GRÁFICO 2.1).
5. MEDIANTE ESTE PROCEDIMIENTO, LA TIR SE DETERMINA
   MEDIANTE LA REPRESENTACIÓN GRÁFICA DE LOS
   VALORES DEL VAN CON SUS RESPECTIVAS TASAS DE
   DESCUENTO.
6. EN LA INTERSECCIÓN DEL EJE DE LAS ABSCISAS
   CON EL EJE DE LAS ORDENADAS EL VALOR DEL VAN ES IGUAL A CERO;
   SI SE TRAZA UNA LÍNEA RECTA ENTRE LOS PUNTOS QUE
   CORRESPONDAN A LOS VAN CON SUS RESPECTIVAS TASAS DE
   DESCUENTO
7. CUANDO DICHA LÍNEA TOQUE EL EJE DE LAS
   ABSCISAS COINCIDIRÁ CON EL VALOR CORRESPONDIENTE A LA
   TIR.

ILUSTRACION

TASA INTERNA DE
RETORNO

(VAN en millones de
bolívares)

NOTA: Gráfico diseñado
por el autor

INVERSIONES DEL
CARIBE

GRAFICA DE LA TASA INTERNA DE
RETORNO

PROYECTO DE
INVERSION: AÑOS 1998 – 2008

VAN EN MILLONES DE US
$

Fuente: Datos contenidos en las
tablas IV.1 y IV.5

NOTA: Gráfico confeccionado utilizando los
datos de Inversiones Turísticas de Caribe, C.A.
determinándose una TIR = 44,50%.

COMPARACIÓN DEL TIR Y DEL
VAN

1. EL MÉTODO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO SE
   BASA EN EL SUPUESTO DE QUE TODOS LOS FLUJOS NETOS DE CAJA
   (RETORNOS DE LA INVERSIÓN) DEL PROYECTO PUEDAN SER
   REINVERTIDOS A LA TASA INTERNA DE RETORNO.
2. EL MÉTODO DEL VALOR ACTUAL NETO SE BASA EN
   EL SUPUESTO DE QUE LOS FLUJOS NETOS DE CAJA PUEDAN SER
   REINVERTIDOS AL COSTO DE CAPITAL.
3. DEBIDO A QUE EL COSTO DE CAPITAL SE BASA EN
   OPORTUNIDADES ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN, EL SENTIDO
   GENERAL INDICA QUE LA MAXIMIZACIÓN DEL VALOR ACTUAL
   NETO ES LA META A
   LOGRAR EN ESTE TIPO DE SITUACIONES
4. ESTE OBJETIVO
   ES MÁS CONSISTENTE CON LOS OBJETIVOS DE LA
   ADMINISTRACIÓN FINANCIERA, MAXIMIZAR EL CAPITAL DE LOS
   PROPIETARIOS DE LA FIRMA.

ILUSTRACION

LA FIRMA ORIENTAL DE TURISMO, S.A. SOLO DISPONE
DE $.20.000.000 PARA INVERTIR DURANTE EL PRÓXIMO
AÑO. ¿CUÁLES DE LOS PROYECTOS MOSTRADOS EN
LA TABLA IV.4 DEBERÍA ESCOGER?.

TABLA 2-4

ORIENTAL DE TURISMO,
S.A

PROYECTOS A, B &
C

COSTOS, VALORES ACTUALES NETOS
Y

TASAS INTERNAS DE
RETORNO

DICIEMBRE 31 DE 1.998

EN MILES DE US$

Nota: Datos hipotéticos

TABLA 2.5

INVERSIONES TURISTICAS DEL CARIBE,
C.A.

FLUJOS NETOS DE CAJA
ACTUALIZADOS

AÑOS 1998 –
2008

(En millones de US$)

NOTA:EN CONCLUSIÓN, DE ACUERDO A LOS DATOS DE LA TABLA
IV.4, LA FIRMA DEBE INVERTIR EN LOS PROYECTOS B Y C,
OBSERVANDO LOS CRITERIOS DE SUPUESTOS DE REINVERSIÓN
INHERENTES A LOS MÉTODOS VAN Y TIR.

.

EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO.

1. UN PRESUPUESTO DE CAJA PROYECTA LAS ENTRADAS DE
   EFECTIVO PARA UN PERÍODO ESPECÍFICO DE TIEMPO;
   POR LO TANTO SE HACE NECESARIO DETERMINAR CUANDO
   OCURRIRÁ SUPERÁVIT O DÉFICIT DE
   EFECTIVO.
2. PARA QUE UNA FIRMA PUEDA INCURRIR EN COSTOS
   ELEVADOS DE ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO DEBE
   ASEGURARSE UN ADECUADO RETORNO A LA INVERSIÓN. ESTO,
   PODRÁ CAPTARSE MÁS CLARAMENTE CUANDO SE TRATE
   EL TÓPICO REFERENTE AL COSTO DE CAPITAL.
3. LAS FIRMAS CON GRANDES INVERSIONES EN ACTIVOS
   REPRESENTADAS EN DINERO EFECTIVO, TALES COMO BANCOS,
   COMPAÑÍAS FINANCIADORAS Y OTRAS EMPRESAS QUE
   NECESITEN ALTOS NIVELES DE LIQUIDEZ PARA FINANCIAR SUS
   OPERACIONES CORRIENTES, PUEDEN AFRONTAR EN MEJORES
   CONDICIONES OPERATIVAS LOS COSTOS DE PERSONAL REQUERIDO PARA
   LA ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO.
4. LA UTILIDAD DE LOS SERVICIOS DE LA
   ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO DEPENDE EN GRAN PARTE DE
   LAS FLUCTUACIONES DE LAS TASAS DE INTERÉS. ASÍ,
   UNA FIRMA QUE PUEDA OPERAR CON NIVELES DE EFECTIVO REDUCIDOS
   PUEDE DECIDIR ENTRE INCREMENTAR SUS ACTIVOS RENTABLES O
   REDUCIR EL CRÉDITO OBTENIDO A INTERESES
   ONEROSOS.

PREPARACIÓN DEL PRESUPUESTO DE
EFECTIVO

1. UN PROCEDIMIENTO BASTANTE COMÚN PARA LA
   PREPARACIÓN DE LOS PRESUPUESTOS DE EFECTIVO CONSISTE EN
   RESUMIR EN FORMA DE ESTADO
   FINANCIERO LOS MOVIMIENTOS DE CAJA (EFECTIVO EN CAJA Y
   BANCOS).
2. LAS PROYECCIONES SE CALCULAN PARA UN PERÍODO
   ESTIMADO DE TIEMPO, GENERALMENTE UN AÑO, MOSTRANDO LOS
   RESÚMENES DE MOVIMIENTOS MENSUALES.
3. EL PUNTO DE PARTIDA NORMAL PARA EL PRESUPUESTO DE
   EFECTIVO LO CONSTITUYE LA PREDICCIÓN DE LAS VENTAS; CON
   LO CUAL ES POSIBLE ESTIMAR LAS FUTURAS ENTRADAS A CAJA POR
   VENTAS DE CONTADO, RECUPERACIÓN DE CUENTAS POR
   COBRAR Y PAGOS A REALIZARSE EN EFECTIVO; TALES COMO, PAGOS
   DE DEUDAS A CORTO Y A LARGO PLAZO (INCLUYENDO CAPITAL E
   INTERESES).
4. ASIMISMO, SE CONSIDERAN EN LAS PROYECCIONES PAGOS DE
   GASTOS, COSTOS OPERATIVOS Y OBLIGACIONES
   FISCALES.
5. EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO SOLO SE RELACIONA CON EL
   MOVIMIENTO
   DE CAJA (EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS) Y NO INCLUYE RUBROS DE
   GASTOS QUE NO SEAN EN DINERO EFECTIVO.

PROCEDIMIENTO DE PREPARACIÓN DEL PRESUPUESTO
DE CAJA

1. IDENTIFICACIÓN DEL SALDO INICIAL DE CAJA. EL
   SALDO INICIAL DEL MES CONSIDERADO ES EL SALDO FINAL DEL MES
   PRECEDENTE.
2. AGRÉGUESE AL SALDO INICIAL DE CAJA EL TOTAL DE
   LAS ENTRADAS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE VENTAS AL CONTADO,
   RECUPERACIONES DE CUENTAS POR
   COBRAR Y OTROS INGRESOS NO OPERATIVOS.
3. REBÁJESE DEL SALDO INICIAL DE CAJA EL TOTAL DE
   LAS SALIDAS DE EFECTIVO REPRESENTADAS POR COMPRAS AL
   CONTADO, PAGOS DE DEUDAS A CORTO Y LARGO PLAZO, COSTOS Y GASTOS
   OPERATIVOS, OTROS EGRESOS NO OPERATIVOS Y PAGOS DE OBLIGACIONES
   FISCALES.
4. DETERMÍNESE EL FLUJO NETO DE CAJA MENSUAL A
   TRAVÉS DE LA DIFERENCIA ENTRE INGRESOS Y EGRESOS DE
   CAJA.
5. ESTÍMESE EL TOTAL DE NECESIDADES DE
   PRÉSTAMOS A LARGO Y CORTO PLAZO. ASIMISMO, DEBE
   ESTABLECERSE EL MONTO Y PERIODICIDAD DE PAGO DE AMBOS TIPOS DE
   OBLIGACIONES Y MONTOS.
6. DETERMÍNESE EL SALDO FINAL DEL EFECTIVO. EL
   SALDO FINAL DEL PRESENTE MES SERÁ EL INICIAL DEL MES
   SIGUIENTE.

ILUSTRACIÓN:. HOTEL LUNA DE MIEL

DATOS PARA PREPARAR EL PRESUPUESTO DE
EFECTIVO

DEL 1° DE JUNIO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE
200X

Nota: Datos hipotéticos. Caso
diseñado por el autor.