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Guía práctica para planificación y presupuestos II




Partes: 1, 2, 3, 4

  1. Contenido programático
  2. Planificación y presupuesto de gastos.
  3. Planificación y presupuesto de de desembolsos de capital flujo de efectivo
  4. El plan de utilidades
  5. Punto de equilibrio.
  6. Casos prácticos
  7. Bibliografía

CONTENIDO PROGRAMATICO

UNIDAD I. PLANIFICACIÓN Y PRESUPUESTO DE GASTOS.

Planificación y control de gastos: Indirectos de fabricación, costos de calidad del producto y gastos de distribución y de administración. Presupuesto flexible.

UNIDAD II. PLANIFICACIÓN Y PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE

CAPITAL FLUJO DE EFECTIVO

Características, dimensiones de tiempo, beneficios, métodos de medición de valor. Control. Flujos de efectivo: planificación, horizontes. Presupuestos de efectivo en empresas no fabricantes. Casos

UNIDAD III. PREPARACIÓN Y APLICACIÓN DEL PLAN DE UTILIDADES

Propósito, Terminación del plan de utilidades. Alternativas en el desarrollo del plan. Implantación del plan. Uso del plan para el control de operaciones. Caso global.

UNIDAD IV. CONCEPTOS NORMALMENTE INTEGRADOS

CON EL PRESUPUESTO

Análisis de costo- volumen-utilidad y de contribución. Propósito. Fundamentos del análisis de contribución. Análisis de equilibrio; uso y aplicación. Evaluación de desempeño y control administrativo. Informes de desempeño. Informes de desempeño de empresas no fabricantes.

UNIDAD V. ANÁLISIS DE LAS VARIACIONES CON EL PRESUPUESTO

Análisis de variaciones. Sistematización del análisis de variaciones. Usos de las variaciones. Coordinación entre contabilidad y presupuesto. Centro de costos, de utilidad y de inversión.

UNIDAD VI PLANIFICACIÓN Y PRESUPUESTO PUBLICO

Definiciones y conceptos básicos. Políticas y acciones del sector público. Categorías programáticas. Medición de la gestión presupuestaria. Análisis de la gestión presupuestaria. Métodos cuantitativos y medios informáticos.

UNIDAD 1: PLANIFICACIÓN Y PRESUPUESTO DE GASTOS

PRESUPUESTOS EN GENERAL

(HORNGREN: Contabilidad de costos. Cap. 5)

  1. LOS PRESUPUESTOS SON BÁSICAMENTE PRONOSTICOS DE ESTADOS FINANCIEROS
  2. UN PRESUPUESTO ES UNA EXPRESIÓN CUANTITATIVA DE UN PLAN DE ACCIÓN Y UN AUXILIAR PARA LA COORDINACIÓN Y EJECUCIÓN.
  3. LOS PRESUPUESTOS PUEDEN SER FORMULADOS PARA LA ORGANIZACIÓN COMO UN TODO O PARA CUALQUIERA DE SUS DIVISIONES.
  4. EL PRESUPUESTO MAESTRO RESUME LOS OBJETIVOS DE TODAS LAS SUBDIVISIONES DE UNA ORGANIZACIÓN: VENTAS, PRODUCCIÓN, DISTRIBUCIÓN Y FINANZAS.
  5. CUANTIFICA LOS PROBABLES INGRESOS FUTUROS Y UTILIDADES, PREDICCIONES SOBRE FLUJO DE CAJA, POSICIÓN FINANCIERA, POSICIÓN FINANCIERA Y LOS PLANES EN QUE SE APOYAN.
    • PLANEACION,
    • EVALUACIÓN DE DESEMPEÑO
    • COORDINACIÓN DE ACTIVIDADES
    • EJECUCIÓN DE PLANES, COMUNICACIÓN
    • MOTIVACIÓN
    • DEFINICIÓN DE AUTORIZACIONES PARA LA ACCION.

    CONCEPTOS PRELIMINARES

    1. ADMINISTRACION ES EL TRABAJO IMPLICADO EN LA COMBINACION Y DIRECCION DEL USO ESPECIFICO DE LOS RECURSOS PARA LOGRAR PROPOSITOS ESPECIFICOS.
    1. LOS RECURSOS COMPRENDEN: RECURSOS MATERIALES, HUMANOS, FINANCIEROS Y TECNOLOGICOS.
    1. LO QUE DISTINGUE AL TRABAJO ADMINISTRATIVO DE OTRO TRABAJO QUE SE DESEMPEÑA EN UNA ORGANIZACIÓN ES QUE LA ADMINISTRACION SE CONCENTRA EN LA CONSERVACION DE LA ORGANIZACIÓN, DE MANERA QUE PUEDAN CUMPLIRSE LAS TAREAS.
    1. LA ADMINISTRACION EN ACCION (LO QUE REFLEJAN LOS RESULTADOSES) ES ALGO MUCHO MAS SIGNIFICATIVO QUE EL SENTIDO REFLEXIVO, RACIONAL Y SISTEMATICO QUE IMPLICAN LOS CONCEPTOS DE PLANEACION, ORGANIZACIÓN, DIRECCION, COORDINACION Y CONTROL.
    2. EN EL PASADO (SIGLOD XVIII Y XIX) LA CONFUSION DE LA ADMINISTRACION CON LA FUNCION TECNICA Y COMERCIAL; PREDOMINIO PERSONAL DEL LIDER SOBRE LOS PROCESOS IMPERSONALES DE LA ADMINISTRACION IMPIDIERON EL RECONOCIMIENTO DE LA ADMINISTRACION COMO TECNOLOGIA .
    1. LOS TRABAJOS DE F. TAYLOR ( 1947), FAYOL (1949), LOS ESPOSOS GILBRETH.(1948, 1963), E. MAYO (1945, 1967), McGREGOR (1960), PRESTARON UNA VALIOSA CONTRIBUCION AL DESARROLLO DE LA ADMINISTRACION CIENTIFICA.

    FUNCIONES DE LA EMPRESA Y LA FUNCION CALIDAD

    1. FAYOL IDENTIFICO SEIS FUNCIONES EMPRESARISALES BASICAS:
    1. TECNICA: PRODUCCION
    2. COMERCIAL: COMPRA, VENTAS E INTERCAMBIO
    3. FINANCIERA: OBTENCION Y UTILIZACION DE CAPITAL
    4. SEGURIDAD: PROTECCION DE LA PROPIEDAD Y LAS PERSONAS
    5. CONTABILIDAD: REGISTRO DE TRANSACCIONES Y ESTADISTICAS.
    6. ADMINISTRACION: PLANEACION, ORGANIZACIÓN, DIRECCION, COORDINACION Y CONTROL.
    1. LA FUNCION CALIDAD LA CUAL PUEDE REESTRUCTURARSE A TRAVES DE LOS MODELOS: INSPECCION, CONTROL DE CALIDAD Y CERTEZA O SEGURIDAD DE LA CALIDAD.
    1. LOS ENFOQUE CONTEMPORANEOS DE SISTEMAS Y CONTINGENCIAS (GERENCIA ESTRATEGICA) SE CONCENTRAN EN LA INTERDEPENDENCIA DE LAS PARTES DENTRO DE UNA ORGANIZACIÓN Y EN LA INTERDEPENDENCIA DE LA ORGANIZACIÓN CON EL MEDIO AMBIENTE.
    1. EL CONCEPTO DE SISTEMAS ATRAE LA ATENCION DE LOS ADMINISTRADORES HACIA LAS INTERDEPENDENCIASDE LAS PARTES DE UNA ORGANIZACION.
    1. EL ENFOQUE DE CONTINGENCIAS HACE ÉNFASIS EN EL AJUSTE DE LAS PRACTICAS DE ADMINISTRACION A SITUACIONES ESPECIFICAS.
    2. LA ECONOMIA GLOBAL (DIGITAL) HA IMPULSADO EL COMERCIO ELECTRÓNICO Y POR ENDE HA REVOLUCIONADO LAS CIENCIAS GERENCIALES

    ESTRUCTURA DE COSTOS

    1. COSTO PUEDE DEFINIRSE COMO EL MONTO APLICADO EN TERMINOS MONETARIOS A LA PRODUCCION Y/O ADQUISICION DE BIENES/SERVICIOS Y A LA REALIZACIONDE ACTIVIDADES RELACIONADAS CON LA PRODUCCION Y ADQUISICION DE BIENES/SERVICIOS.
    1. GASTO ES EL COSTO APLICADO A BIENES/SERVICIOS QUE EXPIRAN EN EL CORTO PLAZO Y QUE NO PUEDEN SER INVENTARIADOS O CONVERTIDOS EN ACTIVOS.
    1. TODO GASTO ES UN COSTO MAS NO TODO COSTO ES UN GASTO.

    ESTRUCTURA GENERAL DE LOS COSTOS

    1. COSTOS DE PRODUCCION
    2. COSTOS DE VENTA
    3. GASTOS (COSTOS) DE ADMINISTRACION
    4. GASTOS (COSTOS) FINANCIEROS

    COSTOS DE PRODUCCION Y VENTAS

    1. MATERIAS PRIMAS (MATERIALES DIRECTOS)
    2. MANO DE OBRA DIRECTA
    3. MANO DE OBRA INDIRECTA
    4. MATERIALES INDIRECTOS
    5. COSTO DE OTROS INSUMOS (COSTOS ADICIONALES)
    6. COSTO DE MANTENIMIENTO DE PLANTA (CORRECTIVO Y PREVENTIVO)
    7. DEPRECIACION Y AMORTIZACION.
    8. BAJA DE INVENTARIOS POR VENTA DE PRODUCTOS TERMINADOS

    COSTOS (GASTOS) DE ADMINISTRACION

    1. SUELDOS DE DIRECTIVOS Y PERSONAL DE OFICINA
    2. SUELDOS DE DIRECTIVOS
    3. GASTOS DE OFICINA EN GENERAL
    4. DEPRECIACION DE EDIFICIOS, EQUIPOS, VEHICULOS DE USO ADMINISTRATIVO.
    5. AMORTIZACION DE INTANGIBLES

    COSTOS(GASTOS DE) DE VENTA

    1. INVESTIGACION Y DESARROLLO DE NUEVOS MERCADOS Y/O PRODUCTOS.
    2. AMORTIZACION Y DEPRECIACION DE ACTIVOS RELACIONADOS CON EL PROCESO DE VENTAS.
    3. DISEÑO E IMPLEMENTACION DE CAMPAÑAS PUBLICITARIAS.
    4. INCENTIVOS A LA FUERZA DE VENTAS.

    COSTOS (GASTOS) FINANCIEROS

    • INTERESES PAGADOS POR CAPITALES OBTENIDOS EN PRESTAMO

    EL PRESUPUESTO Y LAS FUNCIONES ADMINISTRATIVAS

    (Adaptado de Burbano & Ortiz: Presupuestos)

    LA GERENCIA Y EL PRESUPUESTO

    UNIDAD I

    PLANIFICACIÓN Y CONTROL DE GASTOS

    1. LA PLANIFICACIÓN DE LOS GASTOS NO DEBE ENFOCARSE EN LA DISMINUCIÓN DE LOS MISMOS SINO EN UN MEJOR APROVECHAMIENTO DE LOS RECURSOS LIMITADOS.
    2. LOS BENEFICIOS DESEADOS DEBEN VERSE COMO METAS. EN CONSECUENCIA, DEBEN PLANIFICARSE SUFICIENTES RECURSOS PARA FINANCIAR LAS ACTIVIDADES NECESARIAS PARA LOGRAR TALES METAS.
    3. DEBE EVITARSE EL RECORTE DE GASTOS SIN CONSIDERAR SUS EFECTOS SOBRE LOS BENEFICIOS. (INGRESOS COMPARADOS CON CALIDAD DE PRODUCTO SERVICIO).
    4. LAS DECISIONES DE CORTO ALCANCE AUNQUE REDUCEN TEMPORALMENTE LOS GASTOS SE REFLEJAN EN MANTENIMIENTO INEFICIENTE DE EQUIPOS Y EDIFICIOS, RECURSOS HUMANOS FRUSTRADOS, BAJA CALIDAD EN EL PRODUCTO / SERVICIO Y POBLACIÓN DE CONSUMIDORES INSATISFECHOS.
    5. EN CONSECUENCIA, EL CONTROL DE GASTOS DEBE ESTAR ÍNTIMAMENTE RELACIONADO CON: A) LAS FUTURAS METAS Y OPERACIONES PLANIFICADAS Y B) LAS RESPONSABILIDADES ORGANIZACIONALES.
    6. LA ESTABLECIMIENTO DE ESTANDARES ES LA BASE FUNDAMENTAL DEL CONTROL DE GASTOS. (PATRONES DE COMPARACIÓN QUE ESTABLECEN LAS CONDICIONES).
      1. Gastos de producción (gastos indirectos de fabricación)
      2. Gastos de calidad del producto (costos vs beneficios)
      3. Gastos de distribución o venta
      4. Gastos generales y de administración
      5. Gastos financieros y otros
    7. EL ANÁLISIS Y CONTROL DE GASTOS COMPRENDE BÁSICAMENTE LOS SIGUIENTES NIVELES:

    COSTOS INDIRECTOS (GASTOS) POR AREA DE RESPONSABILIDAD

    1. LOS COSTOS INDIRECTOS (GASTOS) DEBEN ASIGNARSE DE ACUERDO A SU INCIDENCIA EN EL AREA DE ACTIVIDAD O PRODUCCIÓN. ESTA ASIGNACIÓN ES USUALMENTE HECHA EN BASE A PRORRATEO (DISTRIBUCIÓN PORCENTUAL DE COSTOS DE ACUERDO A SU INCIDENCIA).
    2. ASÍ, SI SE TIENEN 3 PRODUCTOS, X, Y, Z CUYO TOTAL DE COSTOS INDIRECTOS ES CI Y SUS NIVELES DE ACTIVIDADES SON NA1, NA2 Y NA3, PARA UN TOTAL NA, ENTONCES LA DISTRIBUCIÓN DE COSTOS SERÍA COMO SE MUESTRA A CONTINUACIÓN:

    PRODUCTOS

    NIVEL DE ACTIVIDAD(NA)

    ASIGNACION

    COSTOS

    INDIRECTOS(CI)

    X

    NA1

    (NA1/NA)x CI=

    C1

    Y

    NA2

    (NA2/NA)x CI=

    C2

    Z

    NA3

    (NA3/NA)x CI=

    C3

    TOTAL

    NA

    --------------

    CI

    ILUSTRACIÓN

    LA COMPAÑÍA ABC, DISTRIBUYE: PAN, MANTEQUILLA Y SARDINAS ENLATADAS Y SUS COSTOS FIJOS SON DE BS 50.000.000 PARA EL 31/12/2002 SUS COSTOS DE VENTAS Y TOTAL SE MUESTRAN EN LA SIGUIENTE TABLA:

    PRODUCTOS

    COSTO DE VENTAS

    ASIGNACION

    COSTOS

    FIJOS

    PAN

    60.000.000

    (6/20)50.000.000

    15.000.000

    MANTEQUILLA

    50.000.000

    (5/20)50.000.000

    12.500.000

    SARDINAS

    90000.0003

    (9/20)50.000.000

    22.500.000

    TOTAL

    200.000.000

    --------------

    50.000.000I

    APLICACIÓN PRACTICA

    CONTINUANDO CON EL EJEMPLO DE LA COMPAÑÍA ABC

    1

    2

    3

    4 = 3/2

    PRODUCTOS

    Nº DE UNIDADES

    COSTOS INDIRECTOS

    COSTOS UNITARIOS

    PAN

    20.000KG

    15.000.000

    750

    MANTEQUILLA

    8.000KG

    12.500.000

    1.563

    SARDINAS

    60.000KG

    22.500.000

    375

    TOTAL

    -----------

    50.000.000

    ---------

    LA COLUMNA 4 MUESTRA LAS CUOTAS CALCULADAS PARA CADA PRODUCTO

    SELECCIÓN DE LA BASE DE ACTIVIDAD

    1. DEPENDE DEL TIPO DE ACTIVIDAD A QUE SE DEDIQUE LA EMPRESA

    2. DEBE PERMITIR LA SUMA HOMOGÉNEA DE LOS COMPONENTES

    3. LA BASE PUEDE EXPRESARSE:

    1. EN UNIDADES MONETARIAS BASADAS EN EL COSTO DE VENTAS DEL PRODUCTO.
    2. AREA DE PLANTA FÍSICA OCUPADA POR UNA ACTIVIDAD ESPECIFICA
    3. UNIDADES DE PRODUCCIÓN (PARA UN SOLO PRODUCTO)
    4. HORAS MAQUINA Ó DE MANO DE OBRA DIRECTA
    5. COSTO DE MANO DE OBRA DIRECTA
    6. UNIDADES DE MATERIA PRIMA CONSUMIDA
    7. TIEMPO DE PROCESO.

    4. LA SELECCIÓN DE LA BASE APROPIADA ES RESPONSABILIDAD DEL GERENTE DE PRODUCCIÓN, EL CONTRALOR Y EL GERENTE DE PRESUPUESTOS.

    COMPORTAMIENTO DEL COSTO

    El comportamiento del costo se refiere a la respuesta de un costo a diferentes volúmenes de producción, así se tienen:

    1. COSTOS FIJOS. Se mantiene constantes en su monto total independientemente del volumen de trabajo realizado.

    2.GASTOS VARIABLES. Se modifican en su monto, directamente con el volumen en la producción.

    3.GASTOS SEMIVARIABLES. Poseen las características de ser fijos y variables, porque una parte fluctúa directamente proporcional al volúnem de producción, mientras que otra se mantiene fija.

    GASTOS CONTROLABLES Y NO CONTROLABLES

    1. DEPENDEN DEL GRADO DE AUTORIDAD Y RESPONSABILIDAD DE UN GERENTE ESPECIFICO EN UN AREA ESPECIFICA.

    2. DEBE DEFINIRSE CUALES SON GASTOS CONTROLABLES Y NO CONTROLABLES POR UN GERENTE ESPECIFICO.

    COSTOS DE CALIDAD

    1. EL ANÁLISIS DE COSTO DE CALIDAD (CDC) LE AGREGA A LA COMPAÑÍA TODOS LOS COSTOS QUE RESULTAN DE HACER LAS COSAS MAL POR NO CEÑIRSE A LAS ESPECIFICACIONES PREVISTAS.
    2. EL CDC ES UNA MEDIDA FINANCIERA COMPRENSIVA PARA MEDIR LA CONFORMIDAD CON LA CALIDAD. EL CDC SE PUEDE CALCULAR PARA SITIOS INDIVIDUALES, UNIDADES INDIVIDUALES DE NEGOCIOS O PARA TODA LA COMPAÑÍA.
    3. SE TRATA DE ASIGNAR CIFRAS DE DINERO PARA TODOS LOS COSTOS QUE SON ATRIBUIBLES A UNA OPERACIÓN DE NO CONFORMIDAD.

    CATEGORÍAS DE LOS COSTOS DE CALIDAD

    1. COSTOS DE PREVENCIÓN: ES LA SUMA DE TODOS LOS COSTOS RELACIONADOS CON ACCIONES REALIZADAS PARA PLANIFICAR EL PROCESO, CON OBJETO DE GARANTIZAR QUE NO SE PRODUZCAN IMPERFECCIONES.
    2. COSTOS DE APRECIACIÓN: COSTOS RELACIONADOS CON LA MEDICIÓN DEL NIVEL DE CALIDAD ALCANZADO POR EL SISTEMA, ES DECIR, LOS COSTOS RELACIONADOS CON LA INSPECCIÓN REALIZADA PARA GARANTIZAR QUE SE CUMPLIÓ CON LOS REQUERIMIENTOS DEL CLIENTE
    3. COSTOS POR FALLAS INTERNAS: COSTOS EN QUE SE INCURRE PARA REPARAR PRODUCTOS TERMINADOS ANTES DE QUE LLEGUEN AL CLIENTE.
    4. COSTOS POR FALLAS EXTERNAS: SON AQUELLOS COSTOS RELACIONADOS CON ENTREGAS DE PRODUCTOS TERMINADOS CON IMPERFECCIONES A LOS CLIENTES..

    ESQUEMA COMPARATIVO DE COSTOS DE PREVENCION, APRECIACION, FALLAS EXTERNAS Y FALLAS INTERNAS

    COSTOS DE PREVENCION

    1. Inspección de recepción
    2. Inspección durante el proceso
    3. Inspección de laboratorio
    4. Garantía de laboratorio externo
    5. Montaje para las prueba
    6. Mantenimiento del equipo de pruebas
    7. Auditorías de la calidad

    8. Mantenimiento del equipo de producción
    9. COSTOS POR FALLAS EXTERNAS
    10. Reparaciones por garantías
    11. Servicios al cliente
    12. Mercancías devueltas
    13. Investigación de imperfecciones y anulación de pedidos
    14. Demandas judiciales por fallas en los productos
    15. Baja en los ingresos por desprestigio y mala reputación de la firma (un costo de oportunidad)
     

    COSTOS DE APRECIACION

    1. Ingeniería de calidad
    2. Planificación de calidad
    3. Diseño y desarrollo de equipo de calidad
    4. Verificación del diseño y verificación
    5. Entrenamiento de calidad
    6. Recopilación, análisis e informe de datos de calidad
    7. Control estadístico del proceso
    8. Otras actividades de control del proceso utilizadas para prevenir imperfecciones

    COSTOS POR FALLAS INTERNAS

    1. Desechos
    2. Reprocesos
    3. Reinspección de proceso
    4. Reinspección de procesos
    5. Declive por imperfecciones
    6. Pérdidas debido a conflictos del vendedor
    7. Inactividad causada por imperfecciones
    8. Análisis de fallas

     

    UNIDAD II

    PLANIFICACION Y PRESUPUESTO DE

    DESEMBOLSOS DE CAPITAL Y FLUJO DE EFECTIVO

    PRESUPUESTO DE CAPITAL

    1. .LAS INVERSIONES DE CAPITAL, DENTRO DE LAS CUALES ESTÁN COMPRENDIDOS LOS ACTIVOS FIJOS, SON AQUELLAS CUYOS RETORNOS ESTÁN DISTRIBUIDOS EN EL FUTURO EN UN LAPSO DE TIEMPO SUPERIOR A UN AÑO.
    2. DE AQUÍ QUE, EL PRESUPUESTO DE CAPITAL ES UN PROCESO DE SELECCIÓN DE INVERSIONES DE CAPITAL.
    3. EL ÉXITO O EL FRACASO DE LA GERENCIA (DEL SECTOR PÚBLICO O PRIVADO) PUEDEN DEPENDER EN ALTO GRADO DE LA CALIDAD DE SUS DECISIONES CON RESPECTO AL PRESUPUESTO DE CAPITAL; ESTO ES DEBIDO A QUE LOS ACTIVOS FIJOS (O ACTIVOS DE CAPITAL) SON LOS ACTIVOS PRODUCTIVOS.
    4. LA SELECCIÓN DE ACTIVOS DE CAPITAL REQUIERE DEL DISEÑO DE ESTRATEGIAS Y LINEAMIENTOS GERENCIALES MUY PARTICULARES POR MUCHOS AÑOS, TORNÁNDOSE BASTANTE DIFÍCIL REVERSAR UNA DECISIÓN QUE CON EL TIEMPO SE DEMUESTRA QUE NO ERA LA APROPIADA.
    5. POR LO TANTO, LAS DECISIONES SOBRE PRESUPUESTO DE CAPITAL SON FRECUENTEMENTE CRÍTICAS PARA LOS BENEFICIOS ECONÓMICOS DE LA ORGANIZACIÓN.

    MÉTODOS DE MEDICIÓN DEL VALOR ECONÓMICO DE DESEMBOLSO

    1. LA DIFERENCIA DE LOS ACTIVOS CORRIENTES, CUYOS RETORNOS SE ESPERAN A CORTO PLAZO, LOS ACTIVOS FIJOS DEBEN SER EVALUADOS DE ACUERDO AL PERÍODO DE TIEMPO DURANTE EL CUAL SE ESPERA EL RETORNO DE LA INVERSIÓN DE CAPITAL.
    2. MUCHAS INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS NO PROVEERÁN RETORNOS DURANTE EL PRIMER AÑO; TALES INVERSIONES PUEDEN SER ATRACTIVAS BASADAS EN SU RENTABILIDAD A LARGO PLAZO
    3. LAS INVERSIONES NO SERÍAN ACEPTABLES SI SON EVALUADAS EN TÉRMINOS DE SU RENTABILIDAD A CORTO PLAZO, LO CUAL ES SOLAMENTE VÁLIDO PARA LOS ACTIVOS CORRIENTES.
    4. PARA LA UTILIZACIÓN DE LAS TÉCNICAS DE EVALUACIÓN DE PRESUPUESTOS DE CAPITAL ES NECESARIO TOMAR EN CONSIDERACIÓN EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
    5. LAS VARIABLES CONSIDERADAS SON: MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN, MONTOS DE LOS RETORNOS (EN TÉRMINOS DE FLUJO DE CAJA NETOS), TIEMPOS DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN Y TASA DE DESCUENTO (CONOCIDA COMO LA TASA REQUERIDA DE RETORNO, COSTO DE OPORTUNIDAD O COSTO DE CAPITAL).

    CRITERIO GENERAL

    EN TÉRMINOS GENERALES, EL CRITERIO GENERAL DE LA EVALUACIÓN PARA DECISIONES SOBRE PRESUPUESTOS DE CAPITAL SOSTIENE QUE SI EL VALOR PRESENTE (TAMBIÉN LLAMADO VALOR ACTUAL) DE UNA SERIE DE FLUJOS NETOS DE CAJA, DESCONTADOS A UNA RATA DE OPORTUNIDAD APLICABLE A PROYECTOS DE IGUAL RIESGO, EXCEDE EL COSTO DE LA INVERSIÓN SERíA ATRACTIVA PARA EL INVERSIONISTA / PROMOTOR.

    METODO VALOR ACTUAL NETO.

    1. ESTE MÉTODO CONSISTE EN COMPARAR LA SUMA DE LOS FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS AL COSTO DE CAPITAL DURANTE UNA SERIE DE AÑOS CON EL MONTO DE LA INVERSIÓN ACTUAL.
    2. SI EL MONTO DE LOS FLUJOS NETOS DE CAJA (DESPUÉS DE IMPUESTOS) DESCONTADOS SUPERA EL MONTO DEL COSTO DE LA INVERSIÓN EL PROYECTO SE CONSIDERARÁ ATRACTIVO.
    3. LA ELABORACIÓN DE FLUJOS NETOS DE CAJA, AGRUPADOS EN ORDEN CRONOLÓGICO Y EN FORMA DE TABLA ESTADÍSTICA, CONSTITUYE LA FORMA MEJOR ORGANIZADA DE PRESENTAR LOS RESULTADOS DE LAS EVALUACIONES.
    4. LA ELABORACIÓN DE CALENDARIOS DE INVERSIONES Y PRESUPUESTOS DE OPERACIONES; QUE PERMITAN LA ELABORACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA (PROYECTADOS)
    5. LOS ESTADOS DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS, BALANCES GENERALES Y FLUJOS DE CAJA PROFORMA, CONSTITUYEN LA PRINCIPAL FUENTE DE DATOS PARA OBTENCIÓN DE RESULTADOS NECESARIOS PARA LA EVALUACIÓN DE ACTIVOS DE CAPITAL.

    LIMITACIONES PARA LA EVALUACION

    1. EN PROYECTOS LARGOS Y COMPLEJOS ES DIFÍCIL ESTIMAR EL COSTO DEL PROYECTO.
    2. LOS FLUJOS DE CAJA DESPUÉS DEL COMIENZO DE LAS OPERACIONES PUEDEN CONTINUAR POR MUCHOS AÑOS Y SER SUMAMENTE VARIABLES.
    3. LA DEPRECIACIÓN DEBE SER SUMADA AL BENEFICIO NETO DESPUÉS DE IMPUESTOS PARA DETERMINAR EL FLUJO DE CAJA NETO DE UN PROYECTO.
    4. LOS ERRORES MÁS SERIOS EN RELACIÓN CON EL PRESUPUESTO DE CAPITAL SON CAUSADOS POR SUPUESTOS INCORRECTOS SOBRE LAS CONDICIONES BÁSICAS DE OPERACIÓN, TALES COMO NIVELES DE INGRESO, RATAS DE PRODUCCIÓN Y COSTOS DE SUELDOS Y SALARIOS.

    CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO

    PARA LA DETERMINACIÓN DEL VALOR PRESENTE NETO (VAN), SE UTILIZA LA SIGUIENTE FÓRMULA:

    VAN = [FNC1 / (1+k) + FNC2 / (1+k)2 +....... + FNCn / (1 + k)n] – I

    Así:

    DONDE:

    VAN = VALOR ACTUAL NETO.

    FNC = FLUJOS NETOS DE CAJA (BENEFICIO NETO DEL PERÍODO MÁS LA DEPRECIACIÓN).

    FVA = FACTOR DE VALOR ACTUAL DE UNA UNIDAD MONETARIA.

    I = VALOR DE LAS INVERSIONES, CUANDO SE HACE EN FORMA PERIÓDICA DURANTE LA DURACIÓN DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN DEBE EXPRESARSE EN VALORES ACTUALES.

    K = TASA DE INTERÉS PERIÓDICA.

    N = NÚMERO DE PERÍODOS CONSIDERADOS PARA LA EVALUACIÓN O DURACIÓN ESTIMADA DEL PROYECTO.

    ILUSTRACION

    1. EL SIGUIENTE EJEMPLO, DE INVERSIONES DEL CARIBE. C.A, SERVIRÁ PARA ILUSTRAR LA UTILIZACIÓN DEL MÉTODO DEL VALOR ANUAL NETO (VAN):
    2. LOS DATOS QUE SE PRESENTAN EN LA TABLA 2.1 CONTIENEN EL RESUMEN DEL CRONOGRAMA DE INVERSIONES, PARA UN PROYECTO EN MARCHA Y COMENZANDO A FINALES DE 1.988 DE LA FIRMA (HIPOTÉTICA) INVERSIONES DEL CARIBE, C.A.
    3. LAS RECUPERACIONES DE LA INVERSIÓN EN UN PERÍODO DE 10 AÑOS Y OPERANDO A UN COSTO DE OPORTUNIDAD DE 27% ANUAL (FACTOR EN TABLA IV.1). SE ASUME QUE LOS PERÍODOS ECONÓMICOS CONCLUYEN AL FINAL DE CADA AÑO.

    TABLA 2.1

    INVERSIONES DEL CARIBE, C.A.

    FLUJOS NETOS DE CAJA ACTUALIZADOS

    AÑOS 1998 - 2008

    (En millones de US$)

    AÑOS

    INVERSION $

    FNC$

    FVA 27%)

    VAN $

    1998

    1999

    2000

    2001

    2002

    2003

    2004

    2005

    2006

    2007

    2008

    - 200

    - 150

    ----

    60

    95

    128

    150

    180

    205

    231

    273

    306

    340

    1,0000

    0,7874

    0,6200

    0,4882

    0,3844

    0,3027

    0,2383

    0,1877

    0,1478

    0,1164

    0,0916

    -200,00

    -70,87

    58,90

    62,49

    57,66

    54,49

    48,85

    43,36

    40,34

    35,61

    31,14

    TOTALES

    -350

    1.968

    ----------

    161.97

    NOTA: Datos hipotéticos. FNC: Flujos netos de caja; FVA: Factor de valor actual; VAN: Valor actual neto

    CONCLUSIÓN: SEGÚN LOS RESULTADOS DE LA TABLA IV.1, UN VAN DE $161.97 MILLONES HARÍA LA INVERSIÓN ATRACTIVA Y POR LO TANTO FACTIBLE DE REALIZAR.

    UTILIDAD DEL CRITERIO DEL VAN O VPN

    1. ADEMÁS DE SU UTILIDAD EN LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN EN ACTIVOS DE CAPITAL, EL CRITERIO DEL VAN ES TAMBIÉN UTILIZADO EN EL PROCESO DE SELECCIÓN ENTRE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN EN ACTIVOS DE CAPITAL.
    2. CUANDO SE UTILIZA EL VAN COMO CRITERIO DE SELECCIÓN, EL PROCEDIMIENTO CONSISTE EN CALCULAR EL VAN DE CADA PROYECTO DENTRO DEL PAQUETE DE ALTERNATIVAS Y SELECCIONAR EL O LOS PROYECTOS QUE RESULTEN COMO UN MAYOR VAN.
    3. LA SIGUIENTE ILUSTRACION MUESTRA EL USO DEL VAN EN EL PROCESO DE SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN:

    TABLA 2.2 SEATOURS, C.A. PROYECTOS A, B, Y C. INVERSIÓN VALORES ACTUALES NETOS (VAN).DICIEMBRE 31 DE 1998

    (EN MILES DE US$)

    Proyectos

    Inversión

    VAN

    A

    B

    C

    10.000

    10.000

    10.000

    1.500

    2.000

    2.500

    NOTA: Datos Hipotéticos

    SI LA FIRMA SOLO PUEDE INVERTIR BS. 10 MILLONES, MAXIMIZARÍA EL VALOR PRESENTE NETO TOTAL ESCOGIENDO LOS PROYECTOS B Y C.

    LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

    1. AUNQUE EL VALOR PRESENTE NETO Y EL ÍNDICE DE RENTABILIDAD NORMALMENTE PROVEEN UNA METODOLOGÍA SATISFACTORIA PARA LA EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS DE INVERSIONES DE CAPITAL, PRESENTAN DOS SERIOS PROBLEMAS:
    1. AMBAS MEDIDAS DEPENDEN DE UN COSTO DE CAPITAL, EL CUAL ES ALGUNAS VECES DIFÍCIL DE ESTIMAR.
    2. SON CONCEPTOS QUE MUCHAS VECES RESULTAN DIFÍCILES DE EXPLICAR A LOS ENCARGADOS DE TOMAR DECISIONES QUE NO TENGAN CONOCIMIENTOS SOBRE TÉCNICAS DE PRESUPUESTO DE CAPITAL.
    1. LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) SE DEFINE COMO LA TASA DE DESCUENTO QUE IGUALA LOS FLUJOS LOS FLUJOS ESPERADOS DE CAJA CON EL COSTO INICIAL DEL PROYECTO, ES DECIR, EL VALOR ACTUAL NETO (VAN), CALCULADO A ESTA TASA DE DESCUENTO, ES IGUAL A CERO.
    2. UN PROYECTO ES CONSIDERADO ATRACTIVO SI SU TASA INTERNA DE RETORNO EXCEDE SU COSTO DE CAPITAL, O SI EXCEDE LA TASA INTERNA DE RETORNO DE PROYECTOS COMPETITIVOS.

    CALCULO DE LA TIR

    1. VAN = 0 = [FNC1 / (1+k) + FNC2 / (1+k)2 +....... + FNCn / (1 + k)n] – I

      O también;

      n n

      VAN = 0 = ∑ FNCi (FVAk,n ) - ∑ Ii (FVAk,n)

      i=1 i=1

    2. EL CÁLCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) OBEDECE A LA MISMA FÓRMULA DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN), LO CUAL SE EXPRESA MEDIANTE LA SIGUIENTE FÓRMULA:
    3. EN ESTE CASO, LA TASA (K) QUE HACE EL VAN = 0 SERÍA LA TASA INTERNA DE RETORNO TIR.
    4. ES NECESARIO OBSERVAR, QUE EL MONTO DE LA INVERSIÓN (I), DEBE ESTAR SIEMPRE EXPRESADO EN TÉRMINOS DE VALORES ACTUALES.
    5. CUANDO EL PROGRAMA DE INVERSIONES CONTEMPLE EROGACIONES ADICIONALES DE RECURSOS FINANCIEROS PARA EL INCREMENTO DE LOS ACTIVOS DE CAPITAL EN PERIODOS FUTUROS, ÉSTAS DEBEN SER ACTUALIZADAS. (TABLA 3.1).

    INTERPOLACIONES

    EL MÉTODO DE LA ECUACIÓN.

    1. ESTE MÉTODO CONSISTE EN LA APLICACIÓN DE UNA FÓRMULA EN LA QUE INTERVIENEN LAS VARIABLES DE CÁLCULO DEL VAN A DOS O MÁS NIVELES DE TASA DE DESCUENTO DIFERENTES.
    2. SE CONOCE QUE EN LA MEDIDA QUE AUMENTA LA TASA DE DESCUENTO (COSTO DE CAPITAL) Y SI LOS FLUJOS NETOS DE CAJA Y LA INVERSIÓN SE MANTIENEN EN SUS NIVELES ORIGINALES, EL VAN TIENDE A DISMINUIR; ES DECIR, A SER IGUAL O MENOR QUE CERO (VAN £ 0).
    3. POR LO TANTO, UNA VEZ CALCULADO EL VALOR ACTUAL NETO DE SIGNO POSITIVO A UNA DETERMINADA TASA DE DESCUENTO, PARA CALCULAR EL TRI, SE SELECCIÓN UNA TASA DE RETORNO MÁS ALTA Y QUE TIENDA A CONVERTIR EL VALOR DEL VAN EN CERO O MENOR QUE CERO.
    4. SI EL VAN ES IGUAL A CERO, SIGNIFICA QUE SE HA DETERMINADO LA TASA INTERNA DE RETORNO.
    5. SI EL VAN RESULTA MENOR QUE CERO, ESTO INDICA QUE EL TRI SE ENCUENTRA ENTRE LOS VALORES DE LAS TASA DE RETORNO DEL VAN QUE RESULTÓ POSITIVO Y LA TASA DE RETORNO DEL VAN QUE RESULTÓ NEGATIVO.

    APLICACIÓN DE LA FORMULA DE INTERPOLACION

    LA FÓRMULA PARA INTERPOLACIÓN SE EXPRESARÍA DE LA SIGUIENTE MANERA:

    DONDE:

    TIR = TASA INTERNA DE RETORNO.

    I1 = TASA DE DESCUENTO DEL VAN CON SIGNO POSITIVO, O SEA EL VAN1.

    I2 = TASA DE DESCUENTO DEL VAN CON SIGNO NEGATIVO, O ESA EL VAN2.

    ILUSTRACION

    1. LOS DATOS DE INVERSIONES DEL CARIBE, S.A. (PARA LA CUAL SE HABÍA DETERMINADO UN VAN DE $161,97, A UN COSTO DE CAPITAL DEL 27%; (VÉASE EN TABLA 4.1), SE UTILIZAN COMO DEMOSTRACIÓN DEL USO DE LA FÓRMULA ABREVIADA PARA EL CÁLCULO DEL TRI, PERO ASUMIENDO AHORA QUE LA TASA DE DESCUENTO ES DE UN 55%.

      TIR = 27% + 28% (0,62510); ENTONCES

      TIR = 44,50%

    2. LOS NUEVOS CÁLCULOS (VÉASE EN TABLA IV.5) REFLEJAN UN VAN = -94,14, LO CUAL SIGNIFICA QUE LA TRI SE ENCUENTRA LOCALIZADA ENTRE UN 27% Y UN 55%. APLICANDO LA FÓRMULA PARA LA INTERPOLACIÓN CORRESPONDIENTE SE TIENE QUE:

       

    3. ESTE RESULTADO INDICA QUE A UN COSTO DE CAPITAL SUPERIOR A UN 44,50% LA INVERSIÓN NO SERÍA ATRACTIVA.
  6. LAS PRINCIPALES FUNCIONES DE LOS PRESUPUESTOS SON:

 

  1. MÉTODO DE LA LÍNEA RECTA

    (MÉTODO GRAFICO)

  2. ESTE MÉTODO CONSISTE EN LA DETERMINACIÓN GRÁFICA DE LA TIR MEDIANTE EL USO DE UN SISTEMA DE COORDENADAS.
  3. NO ES MÁS QUE LA REPRESENTACIÓN GRÁFICA DE LA ECUACIÓN DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN), YA DESCRITO ANTERIORMENTE.
  4. EL EJE DE LAS ABSCISAS (EJE DE LAS "X") CORRESPONDE A LOS DIFERENTES NIVELES DE LA TIR; EL EJE DE LAS ORDENADAS (EJE DE LAS "Y") CORRESPONDE A LOS DIFERENTES NIVELES DEL VAN (VÉASE GRÁFICO 2.1).
  5. MEDIANTE ESTE PROCEDIMIENTO, LA TIR SE DETERMINA MEDIANTE LA REPRESENTACIÓN GRÁFICA DE LOS VALORES DEL VAN CON SUS RESPECTIVAS TASAS DE DESCUENTO.
  6. EN LA INTERSECCIÓN DEL EJE DE LAS ABSCISAS CON EL EJE DE LAS ORDENADAS EL VALOR DEL VAN ES IGUAL A CERO; SI SE TRAZA UNA LÍNEA RECTA ENTRE LOS PUNTOS QUE CORRESPONDAN A LOS VAN CON SUS RESPECTIVAS TASAS DE DESCUENTO
  7. CUANDO DICHA LÍNEA TOQUE EL EJE DE LAS ABSCISAS COINCIDIRÁ CON EL VALOR CORRESPONDIENTE A LA TIR.

ILUSTRACION

TASA INTERNA DE RETORNO

(VAN en millones de bolívares)

NOTA: Gráfico diseñado por el autor

INVERSIONES DEL CARIBE

GRAFICA DE LA TASA INTERNA DE RETORNO

PROYECTO DE INVERSION: AÑOS 1998 – 2008

VAN EN MILLONES DE US $

Fuente: Datos contenidos en las tablas IV.1 y IV.5

NOTA: Gráfico confeccionado utilizando los datos de Inversiones Turísticas de Caribe, C.A. determinándose una TIR = 44,50%.

COMPARACIÓN DEL TIR Y DEL VAN

  1. EL MÉTODO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO SE BASA EN EL SUPUESTO DE QUE TODOS LOS FLUJOS NETOS DE CAJA (RETORNOS DE LA INVERSIÓN) DEL PROYECTO PUEDAN SER REINVERTIDOS A LA TASA INTERNA DE RETORNO.
  2. EL MÉTODO DEL VALOR ACTUAL NETO SE BASA EN EL SUPUESTO DE QUE LOS FLUJOS NETOS DE CAJA PUEDAN SER REINVERTIDOS AL COSTO DE CAPITAL.
  3. DEBIDO A QUE EL COSTO DE CAPITAL SE BASA EN OPORTUNIDADES ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN, EL SENTIDO GENERAL INDICA QUE LA MAXIMIZACIÓN DEL VALOR ACTUAL NETO ES LA META A LOGRAR EN ESTE TIPO DE SITUACIONES
  4. ESTE OBJETIVO ES MÁS CONSISTENTE CON LOS OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA, MAXIMIZAR EL CAPITAL DE LOS PROPIETARIOS DE LA FIRMA.

ILUSTRACION

LA FIRMA ORIENTAL DE TURISMO, S.A. SOLO DISPONE DE $.20.000.000 PARA INVERTIR DURANTE EL PRÓXIMO AÑO. ¿CUÁLES DE LOS PROYECTOS MOSTRADOS EN LA TABLA IV.4 DEBERÍA ESCOGER?.

TABLA 2-4

ORIENTAL DE TURISMO, S.A

PROYECTOS A, B & C

COSTOS, VALORES ACTUALES NETOS Y

TASAS INTERNAS DE RETORNO

DICIEMBRE 31 DE 1.998

EN MILES DE US$

PROYECTO

COSTO

$

V A N

$

TIR

%

A

B

C

1.000.000

1.000.000

1.000.000

150.000

200.000

250.000

14

16

12

Nota: Datos hipotéticos

TABLA 2.5

INVERSIONES TURISTICAS DEL CARIBE, C.A.

FLUJOS NETOS DE CAJA ACTUALIZADOS

AÑOS 1998 - 2008

(En millones de US$)

AÑOS

INVERSION $

FNC

FVA 55%

VAN $

1998

-200

----

1,0000

-200.00

1999

-150

60

0.6452

-58.07

2000

 

95

0.4162

39.54

2001

 

128

0.2685

34.37

2002

 

150

0.1732

26.00

2003

 

180

0,1118

20.12

2004

 

205

0,0721

14,78

2005

 

231

0.0721

10.74

2006

 

273

0,0300

8.19

2007

 

306

0,0194

5,94

2008

 

340

0.0125

4,25

TOTALES

-350

1.968

----------

-94.14


NOTA:EN CONCLUSIÓN, DE ACUERDO A LOS DATOS DE LA TABLA IV.4, LA FIRMA DEBE INVERTIR EN LOS PROYECTOS B Y C, OBSERVANDO LOS CRITERIOS DE SUPUESTOS DE REINVERSIÓN INHERENTES A LOS MÉTODOS VAN Y TIR.

.

EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO.

  1. UN PRESUPUESTO DE CAJA PROYECTA LAS ENTRADAS DE EFECTIVO PARA UN PERÍODO ESPECÍFICO DE TIEMPO; POR LO TANTO SE HACE NECESARIO DETERMINAR CUANDO OCURRIRÁ SUPERÁVIT O DÉFICIT DE EFECTIVO.
  2. PARA QUE UNA FIRMA PUEDA INCURRIR EN COSTOS ELEVADOS DE ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO DEBE ASEGURARSE UN ADECUADO RETORNO A LA INVERSIÓN. ESTO, PODRÁ CAPTARSE MÁS CLARAMENTE CUANDO SE TRATE EL TÓPICO REFERENTE AL COSTO DE CAPITAL.
  3. LAS FIRMAS CON GRANDES INVERSIONES EN ACTIVOS REPRESENTADAS EN DINERO EFECTIVO, TALES COMO BANCOS, COMPAÑÍAS FINANCIADORAS Y OTRAS EMPRESAS QUE NECESITEN ALTOS NIVELES DE LIQUIDEZ PARA FINANCIAR SUS OPERACIONES CORRIENTES, PUEDEN AFRONTAR EN MEJORES CONDICIONES OPERATIVAS LOS COSTOS DE PERSONAL REQUERIDO PARA LA ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO.
  4. LA UTILIDAD DE LOS SERVICIOS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO DEPENDE EN GRAN PARTE DE LAS FLUCTUACIONES DE LAS TASAS DE INTERÉS. ASÍ, UNA FIRMA QUE PUEDA OPERAR CON NIVELES DE EFECTIVO REDUCIDOS PUEDE DECIDIR ENTRE INCREMENTAR SUS ACTIVOS RENTABLES O REDUCIR EL CRÉDITO OBTENIDO A INTERESES ONEROSOS.

 

 

 

PREPARACIÓN DEL PRESUPUESTO DE EFECTIVO

  1. UN PROCEDIMIENTO BASTANTE COMÚN PARA LA PREPARACIÓN DE LOS PRESUPUESTOS DE EFECTIVO CONSISTE EN RESUMIR EN FORMA DE ESTADO FINANCIERO LOS MOVIMIENTOS DE CAJA (EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS).
  2. LAS PROYECCIONES SE CALCULAN PARA UN PERÍODO ESTIMADO DE TIEMPO, GENERALMENTE UN AÑO, MOSTRANDO LOS RESÚMENES DE MOVIMIENTOS MENSUALES.
  3. EL PUNTO DE PARTIDA NORMAL PARA EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO LO CONSTITUYE LA PREDICCIÓN DE LAS VENTAS; CON LO CUAL ES POSIBLE ESTIMAR LAS FUTURAS ENTRADAS A CAJA POR VENTAS DE CONTADO, RECUPERACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR Y PAGOS A REALIZARSE EN EFECTIVO; TALES COMO, PAGOS DE DEUDAS A CORTO Y A LARGO PLAZO (INCLUYENDO CAPITAL E INTERESES).
  4. ASIMISMO, SE CONSIDERAN EN LAS PROYECCIONES PAGOS DE GASTOS, COSTOS OPERATIVOS Y OBLIGACIONES FISCALES.
  5. EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO SOLO SE RELACIONA CON EL MOVIMIENTO DE CAJA (EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS) Y NO INCLUYE RUBROS DE GASTOS QUE NO SEAN EN DINERO EFECTIVO.

PROCEDIMIENTO DE PREPARACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA

  1. IDENTIFICACIÓN DEL SALDO INICIAL DE CAJA. EL SALDO INICIAL DEL MES CONSIDERADO ES EL SALDO FINAL DEL MES PRECEDENTE.
  2. AGRÉGUESE AL SALDO INICIAL DE CAJA EL TOTAL DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE VENTAS AL CONTADO, RECUPERACIONES DE CUENTAS POR COBRAR Y OTROS INGRESOS NO OPERATIVOS.
  3. REBÁJESE DEL SALDO INICIAL DE CAJA EL TOTAL DE LAS SALIDAS DE EFECTIVO REPRESENTADAS POR COMPRAS AL CONTADO, PAGOS DE DEUDAS A CORTO Y LARGO PLAZO, COSTOS Y GASTOS OPERATIVOS, OTROS EGRESOS NO OPERATIVOS Y PAGOS DE OBLIGACIONES FISCALES.
  4. DETERMÍNESE EL FLUJO NETO DE CAJA MENSUAL A TRAVÉS DE LA DIFERENCIA ENTRE INGRESOS Y EGRESOS DE CAJA.
  5. ESTÍMESE EL TOTAL DE NECESIDADES DE PRÉSTAMOS A LARGO Y CORTO PLAZO. ASIMISMO, DEBE ESTABLECERSE EL MONTO Y PERIODICIDAD DE PAGO DE AMBOS TIPOS DE OBLIGACIONES Y MONTOS.
  6. DETERMÍNESE EL SALDO FINAL DEL EFECTIVO. EL SALDO FINAL DEL PRESENTE MES SERÁ EL INICIAL DEL MES SIGUIENTE.

ILUSTRACIÓN:. HOTEL LUNA DE MIEL

DATOS PARA PREPARAR EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO

DEL 1° DE JUNIO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 200X

OPERACIONES

MONTO

EN US $

Saldo en bancos al 01/06

7.750.000

Ventas del mes de abril se cobran en junio

4.655.300

Ventas del mes de mayo se cobran en julio

4.500.000

Ventas estimadas para junio se cobran en agosto

6.400.500

Ventas estimadas para julio se cobran en septiembre

8.800.900

Ingresos financieros en julio se cobran en el mismo mes

850.000

Pagos mensuales al personal junio- septiembre

1.550.000

Gastos generales de agosto

1.700.850

Gastos generales de septiembre

1.581.300

Compras estimadas para mayo se pagan en junio

7.400.500

Compras estimadas para julio se pagan en agosto

2.900.300

Compras estimadas para agosto se pagan en septiembre

1740.000

Compras estimadas para septiembre se pagan en octubre

2300.500

Alquiler mensual periodo julio a sept.

180.000

Dividendos del 5% sobre una utilidad de $ 7.500.000 pagaderos el 01/07/2OOX

375.000

Nota: Datos hipotéticos. Caso diseñado por el autor.

Partes: 1, 2, 3, 4

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