Índices financieros bursátiles

1. Generalidades.
   Definición
2. Importancia
3. Objetivos
5. Indicadores Financieros
   Internacionales
6. Índice Financiero
   Bursátil de El Salvador (IBES)
7. Caso
   Práctico
8. Conclusiones
9. Recomendaciones
10. Bibliografía

1. 1. Los números índices son herramientas estadísticas que permiten medir el
      cambio
      relativo que experimenta una variable durante un
      determinado período; es decir la variación
      en precio, cantidad o valor
      entre algún punto anterior en el tiempo
      (período base) y un período dado
      (usualmente el actual).

      Los índices bursátiles son
      números índices que reflejan la evolución en el tiempo de los
      precios de los títulos cotizados en
      un mercado. La muestra de activos que componen el índice
      obedece a ciertos criterios de elección que en
      general tienen que ver con el volumen negociado y la
      capitalización bursátil. Dado que existen
      distintos tipos de títulos cotizados (acciones, derivados) se pueden calcular
      diferentes tipos de índices, aunque los más
      conocidos son los que se refieren a las
      acciones.

      Los índices pueden suponer agrupaciones
      parciales de valores (sectoriales) o globales
      (generales).

      Técnicamente son números
      índices temporales complejos y en la
      mayoría de los casos ponderados. La finalidad de
      los índices bursátiles es reflejar la
      evolución en el tiempo de los precios de los
      títulos admitidos a cotización en Bolsa. En
      resumen tratan de reflejar el comportamiento de todos los
      valores que cotizan en la bolsa tomados en conjunto
      como si fuera una sola unidad.

   2. Definición

      La importancia de los índices
      bursátiles, radica en la facilidad del manejo de
      la información, en otras palabras los
      involucrados en los mercados de bolsa no tienen por qué
      recordar grandes listados de precios ni tampoco
      cantidades exageradas de información, con un solo
      número resumen la labor de un día de
      trabajo; esto ofrece un menor esfuerzo en
      el entendimiento. De igual manera los índices son
      meramente aplicativos y no teóricos pues su base
      esta en el comportamiento real de la bolsa lo que ofrece
      un panorama mucho más seguro
      en las decisiones.

   3. Importancia
   4. Objetivos
2. Generalidades

• Proporcionar a los inversionistas y asesores de
  estos una herramienta de fácil entendimiento e
  imparcial para la toma de
  decisiones;
• Llevar un registro
  efectivo del movimiento
  de las transacciones realizadas;
• Analizar mediante una comparación de
  historiales entre diferentes periodos;
• Relacionar diferentes instrumentos de inversión en un solo parámetro
  de medición;
• Proporcionar una imagen
  panorámica de todo el movimiento bursátil sin
  tener que analizar las operaciones
  por detallado;
• representan la evolución de un mercado en
  concreto;
• Tratar de resumir el comportamiento general de los
  precios en una cifra, que sea de fácil lectura,
  análisis y
  comprensión;

1. Elaboración

Aunque en general todos los índices llevan los
mismos objetivos e
igual definición, su elaboración tiende a cambiar,
esto debido a que su cálculo
puede ser de tipo Aritmético donde se utiliza la
Suma y Resta simple para su cálculo, asignando una
puntuación estándar a los instrumentos o empresas que son
tomadas en cuenta para el cálculo del mismo, y luego
realizando una sumatoria o resta simple a fin de encontrar las
posibles variaciones; de tipo Geométrico donde las
operaciones utilizadas son la División y
Multiplicación porcentual de los puntos asignados a los
instrumentos y empresas seleccionadas; finalmente puede
realizarse un Combinado de ambos parámetros de
medición realizando operaciones alternadas entre la
aritmética y la geometría. La veracidad y objetividad de
cada uno dependerá de muchos factores entre los que se
pueden mencionar:

• Tamaño y tipo de mercado;
• Tamaño y tipo de instrumentos o empresas
  participantes;
• Objetivos específicos de uso del
  índice;
• Número de instrumentos o empresas utilizadas
  para el análisis.

1. Indicadores
   Financieros Internacionales

Índices de los Estados
Unidos

• Indices Dow Jones Industrial
  Average

El DJIA es un promedio ponderado de precios de 30
acciones de compañías identificadas como "blue
chip" (reconocidas por la calidad de sus
productos y
servicios, su
confiabilidad y su habilidad para operar eficientemente) que
cotizan en el New York Stock Exchange (NYSE). Este índice
fue creado en 1896 por Charles H. Dow, siendo el indicador
accionario más antiguo que aún se encuentra en
uso.

A pesar del reducido número de
compañías que lo componen, este índice sigue
con bastante fiabilidad las evoluciones del mercado; dado que
sólo refleja la evolución de las
compañías de mayor tamaño y sin tener en
cuenta los dividendos.

• Indice Nasdaq 100

El Nasdaq 100 refleja la evolución de las
compañías más grandes de los principales
grupos
industriales, incluyendo los sectores de computadoras
(hardware y
software),
telecomunicaciones, ventas
mayoristas y minoristas y biotecnología.

Este índice fue creado en 1985 y está
compuesto por las acciones no financieras americanas y
extranjeras de mayor capitalización bursátil
listadas en el Nasdaq.

Este índice se calcula utilizando la metodología de capitalización
ponderada modificada.

• Indice S&P 500

El S&P 500 se calcula mediante una media
aritmética ponderada por capitalización y
representa la mayor parte de la capitalización
bursátil de los Estados Unidos.

Otros índices
bursátiles

• Indice IBEX 35

El IBEX 35 es el índice oficial del mercado
continuo de la Bolsa española y es calculado, publicado y
difundido en tiempo real por la Sociedad de
Bolsas. Es un índice ponderado por capitalización,
compuesto por las 35 compañías más liquidas
entre las que cotizan en el mercado continuo de las cuatro Bolsas
españolas. A pesar de la escasez de
valores que lo forman, el Ibex 35 representa un amplio porcentaje
del volumen total contratado en el mercado continuo, y de la
capitalización del total de la Bolsa española, por
lo que es un buen indicador de la tendencia y evolución
del mercado.

• Indice DAX

El Deutscher Aktienindex (DAX) de Alemania se
calcula mediante una media aritmética ponderada por
capitalización, e incluye los 30 principales valores
cotizados en Francfort, seleccionados por capitalización y
contratación y que operan a través del sistema
electrónico (IBIS).

• Indice CAC 40

El CAC 40 es el principal índice del mercado
francés, que consiste en la media aritmética
ponderada por capitalización. Incluye 40 valores cotizados
en el principal segmento del mercado de
valores de París, elegidos por su
capitalización y liquidez.

• Indice Nikkei 225

El Nikkei 225 es el principal índice de Japón
que incluye 225 compañías. Este índice se
calcula mediante una media aritmética simple, utilizando
el sistema Dow y corrigiéndose por ampliaciones desde
1991.

• Indice Bovespa (Ibovespa)

El Ibovespa es el indicador más representativo de
la evolución de precios del mercado accionario de Brasil y muestra
el comportamiento de las principales acciones transadas en el
mercado de Sao Paulo.

El índice, que fue creado en 1968, se basa en una
cartera compuesta por acciones que en conjunto representan el 80%
del volumen transado durante los 12 meses anteriores a la
definición de la misma y que hayan presentado operaciones
al menos en el 80% de las ruedas durante ese
período.

• Indice de Precios y Cotizaciones
  (IPC)

El IPC es el indicador del desarrollo del
mercado accionario de México, en
función
de las variaciones de precios de una selección
de acciones balanceada, ponderada y representativa del conjunto
de acciones cotizadas en la Bolsa Mexicana de Valores.

La muestra empleada para su cálculo se integra
por emisoras de distintos sectores de la economía y se revisa
semestralmente. El peso relativo de cada acción
se explica por su valor de mercado. Es decir, se trata de un
índice ponderado por valor de capitalización. La
fecha base es el 30 de octubre de 1978 = 100. Se consideran en
él 35 series accionarias clasificadas como de alta y media
bursatilidad, es decir, las más negociadas del mercado
tanto por volumen como por importe.

1. El índice bursátil de El Salvador
   (IBES) tiene como objetivo
   el Crear un parámetro que nos permita inferir el
   comportamiento general del precio de las acciones
   más bursátiles de la BVES, además
   lograr obtener los beneficios detallados en el ítem
   1.3 referido a los objetivos de los indicadores, su conceptualización de
   acuerdo a la Bolsa de
   Valores de El Salvador es la Siguiente:

   "Un índice de precios es un indicador
   de la variación en el nivel general de precios
   existente en un mercado o en un determinado sector dentro
   de un mercado"

   A continuación se presenta el
   gráfico de variación del IBES actualizado al
   10/03/2006 detallando a su vez las acciones y emisores que
   le componen:

   

   Se adjunta como anexo la
   Metodología para la Elaboración del IBES, con
   el fin de proporcionar un marco mucho más detallado
   acerca de su historia,
   significado, elaboración y
   análisis.

2. Índices Financieros Bursátiles
   Aplicados en El Salvador (ver anexo)
3. Caso
   Práctico

Supongamos que leemos el siguiente titular "El IBEX-35
cierra a 9.840,9 puntos, con un incremento de un 4,9%".
¿Quiere eso decir que todas las acciones de la Bolsa
española han subido un 4,9%?. Obviamente no. El IBEX-35 es
un índice bursátil y, como tal, refleja la
evolución en el tiempo de los precios de los valores
más significativos que cotizan en Bolsa; es decir, es
representativo de la variación media de los precios del
mercado. Por este motivo, los índices bursátiles se
toman como referencia para evaluar la gestión
de un fondo o cartera de valores.

Para realizar una aproximación sencilla al
significado de los índices bursátiles nos
apoyaremos en un ejemplo. Supongamos que el precio en Bolsa de
las acciones de Telefónica en 1999 ha sido el
siguiente:

El cálculo de la variación del precio de
estas acciones en el período considerado es un ejercicio
sencillo:

El día 2 la variación porcentual con
respecto al día 1 ha sido:

.

El día 3 la variación porcentual con
respecto al día 2 ha sido:

.

Esta evolución puede reflejarse también
mediante un índice simple; si consideramos el día 1
como fecha base, al igual que en los cálculos anteriores,
y el precio de ese día como base igual a 100, el
índice sería:

Donde también podemos deducir la variación
en tanto por ciento de los precios de los diferentes días
con respecto al día 1.

En nuestro ejemplo, con una única empresa, puede
resultar más sencillo seguir la evolución de
precios mediante la primera opción que construir un
índice; pero si pretendemos analizar la evolución,
no sólo de una empresa sino
de un grupo de
empresas de forma conjunta, como por ejemplo un sector de la
economía o todas las empresas cotizadas en Bolsa, debemos
recurrir a la elaboración de índices.

CONCLUSIONES

Retomando la información recopilada y finalizando
en un análisis interpretativo acerca de la misma, se
concluye que los índices financieros bursátiles
constituyen una de las principales herramientas de toma de
decisiones en cuanto a las inversiones en
bolsa se refiere, pues en ellos se resumen y definen las
variaciones acerca de las transacciones de fondos, alza o
decaimiento de instrumentos de inversión y hasta el
accionar de las empresas emisoras de títulos valores. Los
índices bursátiles por si solos no logran guiar a
los inversionistas acerca de que inversiones tomar o dejar, o
cuando hacerlo y cuando no pero si proporcionan un objetivo y
fiable registro de los movimientos de las bolsas de valores a los
que estén dedicados, además en ellos se agrupan los
principales instrumentos y empresas involucradas en la
emisión de títulos.

Los índices no son subjetivos o sujetos a
"trampas" lo cual da una seguridad a los
inversionistas y sus asesores acerca de su uso y análisis;
sin embargo, ello no quiere decir que su interpretación siempre sea la adecuada, ya
que donde una persona puede ver
una oportunidad de inversión otro verá todo lo
contrario. Además su sencillo cálculo permite
cualquier corroboración en cualquier momento.

Los índices no siempre pueden ser aplicados,
debido a que la mayoría de ellos incluyen
únicamente a las principales empresas emisoras de
títulos (S & P 500, Dow Jones, IBES, IPEX 35, Nasdaq
100 por ejemplo), los índices no siempre guiaran a los
inversionistas e involucrados acerca de si la alternativa
presentada es buena o no. Por otra parte algunos de ellos
incluyen a "todas" las empresas (Ibovespa, IPC entre otros) lo
cual puede dar como resultado elevados interpretaciones
erróneas o inadecuadas, que un índice siempre este
a la alza no quiere decir con ello que la empresa en la
que pensemos en invertir este en efecto a la alza y viceversa.
Recordemos con ello que siempre habrá empresas ganando y
otras perdiendo .

RECOMENDACIONES

• No siempre seguir a los índices, como ya fue
  establecido anteriormente no siempre la interpretación
  de los índices es la mejor o la más adecuada, un
  índice esta afectado y siendo modificado por otras
  muchas compañías en las que probablemente no
  estamos invirtiendo; entonces que este esté a la alza o
  a la baja no acarrea con ello que todas las empresas
  estén en iguales condiciones.
• Los inversionistas y sus asesores deberán
  analizar un registro de no menos de un año del
  índice que estén utilizando, lo anterior con el
  fin de lograr una interpretación objetiva y fiable
  acerca de los movimientos que puede haber tenido la bolsa, es
  decir, que el índice halla estado a la
  alza durante el último mes no quiere decir que se vaya a
  mantener durante otro mes de igual manera.
• Todos los involucrados en la toma de decisiones de
  inversión deberán saber exactamente cómo
  es llevado a cabo el cálculo de los índices
  utilizados, si una persona que no conoce cómo es
  calculado el índice en la bolsa que invierte lo
  más seguro es que no lo pueda interpretar y mucho menos
  analizar el mismo.
• Un índice o conjunto de ellos no son decisivos
  al momento de tomar una inversión, nuevamente las
  interpretaciones de los índices bursátiles puede
  llevar a equivocadas decisiones de inversión, la lectura y
  análisis de los índices debe ser llevada a cabo
  por expertos en bolsa. Y jamás tomar como única
  herramienta de análisis los resultados obtenidos.
  Existen cientos de factores influyentes en las inversiones que
  no son tomados en cuenta por los índices.

BIBLIOGRAFÍA

Internet

• Bolsa de Valores de El Salvador www.bves.com.sv
• www.finanzas.com
• yahoo! Finanzas www.yahoo.com
• Portafolio Personal www.portafoliopersonal.com.ar
• www.basefinanciera.com

Otros:

• Metodología para el Cálculo del
  IBES

Borys Efraín Burgos Herrera

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE EL SALVADOR

FACULTAD DE CIENCIAS
SOCIALES

ESCUELA DE NEGOCIOS

CÁTEDRA:

MERCADO DE CAPITALES

CARRERA: Licenciatura en Administración de Empresas.

SAN SALVADOR, 18 DE MARZO DE 2006.