"Dragón Tales" proyecto de inversión. Bar temático (página 4)

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CÁLCULO
DEL VALOR ACTUAL
NETO (V.A.N.) Y LA TASA INTERNA DE
RETORNO (T.I.R.) Y SU CONSECUENTE ANÁLISIS PARA
NUESTRO PROYECTO

 Concepto de Valor
Actual Neto (V.A.N.).

           
El V.A.N. (Valor Actual Neto) es la suma de todos los flujos de
fondos de una inversión descontados al mismo momento a un
tasa de retorno (tambien denominada "tasa de corte", en nuestro
proyecto es
mixta: compuesta por una parte de capital propio
y otra de capital de terceros) requerida al momento de realizar
la inversión menos la suma de las inversiones
del proyecto, valuadas a ese mismo momento.  Es una medida
de la cantidad de dinero que
la empresa
gana realizando el proyecto. La aceptación de un proyecto
según este criterio, es que considera que los flujos se
revierten a la tasa de  corte, mientras que como desventaja
podemos señalar que este metodo no permite comparar
proyectos de
distinta magnitud.

           
En nuestro proyecto del DRAGÓN TALES, aplicamos este
criterio a los tres (3) flujos de fondos que calculamos
según los distintos tipos de escenario posibles, estos son
"mas probable o promedio", optimista y pesimista". Pero antes de
realizar este análisis, vamos a determinar la tasa de
corte que, como ya hemos mencionado, es compuesta:

Tasa de Corte:

           
El costo de capital
propio está dado por la tasa que podríamos haber
obtenido de haber realizado otra inversión con el dinero
aportado por nosotros como socios, que la estimamos en una 18%
que era la tasa a la que podíamos colocar un plazo
fijo.

           
El costo de capital de terceros esta dado por la tasa de
interés que nos cobra el Banco por el
préstamo de esa cantidad, que es del 21%.

           
Como ya hemos señalado, de la Inversion Inicial, $
129.667, hemos aportado la suma de $ 80.000-, como socios  $
26.667 (cada uno), el resto
de                                          
$49667, lo obtuvimos a través de un préstamo del
Banco de la Nación
Argentina. Con estos datos repasados,
estamos en condiciones de calcular la mencionada tasa de
corte:

ANALISIS
DE SENSIBILIDAD

Al hacer cualquier análisis económico y
financiero proyectado al futuro siempre hay un elemento de
incertidumbre asociado a las alternativas que se estudian y es
precisamente esa falta de certeza lo que hace que la toma de
decisiones sea bastante difícil. Con el objeto de
facilitar la toma de decisiones sea bastante difícil. Con
el objeto de facilitar la toma de decisiones dentro de la
empresa, puede
efectuarse un análisis de sensibilidad, el cual indicara
las variables que
más afectan el resultado económico de un proyecto y
cuáles son las variables que tienen poca incidencia en el
resultado final.

En un proyecto individual, la sensibilidad debe hacerse
con respecto a los parámetros más relevante. A
continuación es importante determinar que tan sensibles
son el Valor Actual Neto (VAN) con respecto a ésas
variables bajo análisis. En los proyectos deben tenerse en
cuenta todos los aspectos que entran en la determinación
de decisiones que afectan los recursos
económicos de la empresa.

Dentro de las variables más sensibles en el
proyecto encontramos las siguientes:

-         
Dentro de la DEMANDA
consideramos que tanto el factor "Precio" como
el factor "Cantidad" son claves para nuestro proyecto, por eso
hemos decidido someter estas variables al análisis de
sensibilidad.

-         
Dentro de los COSTOS
encontramos al costo de las mercaderías vendidas como un
factor clave, razón por la cual analizaremos su
incidencia en el VAN.

-         
Dentro del aspecto INVERSIÓN del proyecto pensamos que
el factor clave es el monto de la misma, siendo de suma
importancia a la hora de analizar las variaciones en el VAN del
proyecto.

A continuación aplicaremos los porcentajes de
variación de las variables elegidas para saber cual es su
comportamiento
con respecto a los cambios. Para ello hemos decidido utilizar dos
tipos de variaciones: una hacia abajo, y la otra hacia arriba,
ambas en la misma magnitud, un 50%.

Para poder
determinar su grado de sensibilidad es importante definir cual
será el parámetro a medir para comprobar su
incidencia e influencia final.

En vista de esto consideramos que el parámetro
mas adecuado para medir la influencia de los cambios en los
factores claves es el VAN del proyecto. Por esta razón
primeramente veremos como juegan los cambios porcentuales ya
definido en el párrafo
anterior de los tres factores claves señalados para
nuestro proyecto. Esto nos será de gran utilidad para el
futuro ya que al observarse el más mínimo cambio en las
variables relevantes tendremos cierta orientación de hacia
donde se moverá el VAN del proyecto, lo cual nos
permitirá definir planes de acción
alternativos para cumplir con nuestra meta.

De todos modos es importante señalar que si bien
algunas de las variables son descartadas por ser  "poco
sensibles" quizás no siempre lo sean.

El transcurso del tiempo puede
hacer que una variable en apariencia irrelevante se vuelva muy
sensible a los cambios.

Por este motivo consideramos que no se debe pasar por
alto ni olvidarse de esas variables. Un buen analista no las
descartaría en forma tajante porque no tiene sentido
hacerlo.

Variación en las ventas,
desde el punto de vista de la cantidad.

Disminución de 50 %

Con una disminución del 50% de nivel de ventas,
sin modificar ninguna de las otras variables (salvo el CMV por
estar directamente relacionado con lo anterior) vemos que el VAN
varía en un 972 %
respecto del original. Por lo tanto esta
variable es altamente sensible ya que su variación es
más que proporcional.

Aumento de 50%

En este punto analizamos la variación del VAN a
partir de un aumento de un 50% en las cantidades vendidas,
manteniendo todas las demás variables constantes salvo el
CMV que es variable en función de
la cantidad vendida.

Este caso el aumento del VAN en relación al
original se produce en un porcentaje del 970 %, que deja en exposición
que esta variable influye mas que proporcionalmente en el VAN a
partir de un cambio en ella.

Variación en las ventas, desde el punto de vista
del precio

-         
Disminución de 50%

Una disminución del 50% de los precios de los
productos
ofrecidos en el bar se refleja en una disminución
del 1650 % del VAN
con respecto al original. De este modo notamos que el
nivel de ventas desde la óptica
del precio es un factor clave para nuestro proyecto ya que una
disminución en este representa una disminución mas
que proporcional en el VAN