CÁLCULO DEL VALOR ACTUAL NETO (V.A.N.) Y LA TASA INTERNA DE RETORNO (T.I.R.) Y SU CONSECUENTE ANÁLISIS PARA NUESTRO PROYECTO

 Concepto de Valor Actual Neto (V.A.N.).

            El V.A.N. (Valor Actual Neto) es la suma de todos los flujos de fondos de una inversión descontados al mismo momento a un tasa de retorno (tambien denominada "tasa de corte", en nuestro proyecto es mixta: compuesta por una parte de capital propio y otra de capital de terceros) requerida al momento de realizar la inversión menos la suma de las inversiones del proyecto, valuadas a ese mismo momento.  Es una medida de la cantidad de dinero que la empresa gana realizando el proyecto. La aceptación de un proyecto según este criterio, es que considera que los flujos se revierten a la tasa de  corte, mientras que como desventaja podemos señalar que este metodo no permite comparar proyectos de distinta magnitud.

            En nuestro proyecto del DRAGÓN TALES, aplicamos este criterio a los tres (3) flujos de fondos que calculamos según los distintos tipos de escenario posibles, estos son "mas probable o promedio", optimista y pesimista". Pero antes de realizar este análisis, vamos a determinar la tasa de corte que, como ya hemos mencionado, es compuesta:

Tasa de Corte:

            El costo de capital propio está dado por la tasa que podríamos haber obtenido de haber realizado otra inversión con el dinero aportado por nosotros como socios, que la estimamos en una 18% que era la tasa a la que podíamos colocar un plazo fijo.

            El costo de capital de terceros esta dado por la tasa de interés que nos cobra el Banco por el préstamo de esa cantidad, que es del 21%.

            Como ya hemos señalado, de la Inversion Inicial, $ 129.667, hemos aportado la suma de $ 80.000-, como socios  $ 26.667 (cada uno), el resto de                                           $49667, lo obtuvimos a través de un préstamo del Banco de la Nación Argentina. Con estos datos repasados, estamos en condiciones de calcular la mencionada tasa de corte:

ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Al hacer cualquier análisis económico y financiero proyectado al futuro siempre hay un elemento de incertidumbre asociado a las alternativas que se estudian y es precisamente esa falta de certeza lo que hace que la toma de decisiones sea bastante difícil. Con el objeto de facilitar la toma de decisiones sea bastante difícil. Con el objeto de facilitar la toma de decisiones dentro de la empresa, puede efectuarse un análisis de sensibilidad, el cual indicara las variables que más afectan el resultado económico de un proyecto y cuáles son las variables que tienen poca incidencia en el resultado final.

En un proyecto individual, la sensibilidad debe hacerse con respecto a los parámetros más relevante. A continuación es importante determinar que tan sensibles son el Valor Actual Neto (VAN) con respecto a ésas variables bajo análisis. En los proyectos deben tenerse en cuenta todos los aspectos que entran en la determinación de decisiones que afectan los recursos económicos de la empresa.

Dentro de las variables más sensibles en el proyecto encontramos las siguientes:

A continuación aplicaremos los porcentajes de variación de las variables elegidas para saber cual es su comportamiento con respecto a los cambios. Para ello hemos decidido utilizar dos tipos de variaciones: una hacia abajo, y la otra hacia arriba, ambas en la misma magnitud, un 50%.

Para poder determinar su grado de sensibilidad es importante definir cual será el parámetro a medir para comprobar su incidencia e influencia final.

En vista de esto consideramos que el parámetro mas adecuado para medir la influencia de los cambios en los factores claves es el VAN del proyecto. Por esta razón primeramente veremos como juegan los cambios porcentuales ya definido en el párrafo anterior de los tres factores claves señalados para nuestro proyecto. Esto nos será de gran utilidad para el futuro ya que al observarse el más mínimo cambio en las variables relevantes tendremos cierta orientación de hacia donde se moverá el VAN del proyecto, lo cual nos permitirá definir planes de acción alternativos para cumplir con nuestra meta.

De todos modos es importante señalar que si bien algunas de las variables son descartadas por ser  "poco sensibles" quizás no siempre lo sean.

El transcurso del tiempo puede hacer que una variable en apariencia irrelevante se vuelva muy sensible a los cambios.

Por este motivo consideramos que no se debe pasar por alto ni olvidarse de esas variables. Un buen analista no las descartaría en forma tajante porque no tiene sentido hacerlo.

Con una disminución del 50% de nivel de ventas, sin modificar ninguna de las otras variables (salvo el CMV por estar directamente relacionado con lo anterior) vemos que el VAN varía en un 972 % respecto del original. Por lo tanto esta variable es altamente sensible ya que su variación es más que proporcional.

Este caso el aumento del VAN en relación al original se produce en un porcentaje del 970 %, que deja en exposición que esta variable influye mas que proporcionalmente en el VAN a partir de un cambio en ella.

Una disminución del 50% de los precios de los productos ofrecidos en el bar se refleja en una disminución del 1650 % del VAN con respecto al original. De este modo notamos que el nivel de ventas desde la óptica del precio es un factor clave para nuestro proyecto ya que una disminución en este representa una disminución mas que proporcional en el VAN