- Funciones
- Facilita la transferencia de recursos
de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a
inversiones en el sector productivo de la
economía. - Asigna recursos a la financiación de
empresas
del sector productivo. - Reduce los costos de
selección y asignación de
recursos a actividades productivas. - Posibilita la diversificación del riesgo para
los agentes participantes. - Ofrece una amplia variedad de productos
con diferentes características (plazo, riesgo,
rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversión o financiación de los
agentes participantes del mercado.
- Principios
Los principios en
los que se basa el mercado bursátil son los
siguientes:
- Indiferencia Real: Supone que los bienes
intercambiados son homogéneos. - Indiferencia Personal: Supone que la identidad de
la persona o
institución que ofrece o demanda el
activo financiero, es irrelevante a la hora de fijar el
precio de la
compra / venta. - Indiferencia Espacial: Las operaciones que
se realizan en la bolsa no suponen el tener que pagar gastos
adicionales de transporte,
por rapidez de entrega, etc. - Indiferencia Temporal: El bien que se ofrece
en el mercado puede alcanzar precios
diferentes en atención al plazo de entrega, ahora bien,
para iguales plazos de entrega, los precios han de ser
ideáticos.
- Legislación
Aquí algunas leyes y
normas
peruanas relacionadas al mercado de capitales:
- Reglamento de Fondos de Inversión y sus
Sociedades
Administradoras. - Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades
Administradoras
Descargar archivo.
- Organismo regulador
Tiene como organismo regulador a la Comisión
Nacional Supervisora de Empresas y Valores
(CONASEV), la cual es, una Institución pública
creada el 28 de Mayo de 1968. Se rige por ley
Orgánica, Decreto Ley 26126, del 30 de diciembre de
1992. Y sus funciones
son:
- Estudiar, promover y reglamentar el Mercado de
Valores. - Velar por la transparencia de Mercados de
Valores. - Promover el adecuado manejo de las Empresas y
establecer la normativa de la contabilidad
de las mismas, reglamentar y controlar las actividades de las
empresas administradoras de fondos colectivos, entre
otras.
En el mercado de
capitales participan los siguientes:- Oferentes: Son todas aquellas
personas o instituciones que poseen superávit de
recursos financieros, lo cual, les permite renunciar a una
parte de sus ingresos,
para en un futuro obtener una mayor rentabilidad. Por ejemplo: Compra de
Bonos,
compra de acciones, etc. - Demandantes: Son todas aquellas
personas o instituciones que poseen Déficit de
recursos financieros, o se encuentran interesados en
realizar inversiones, las cuales se podrían
financiar a través de; por ejemplo, una
Emisión de Bonos.- Costo de información y análisis de
inversiones. - Diversificación
- Proximidad de oferentes y
demandantes
- Costo de información y análisis de
- Intermediarios: Son organizaciones que prestan un servicio, que consiste en reunir a los
oferentes de crédito con los demandantes de
crédito. Algunas de estas instituciones, pueden
además emitir instrumentos financieros, o ser
sólo dedicadas al negocio del crédito, y
otras en cambio
pueden recibir crédito y prestar bienes reales.
Algunos de estos intermediarios son: Banco
Central, Comercial, Estado, Sociedad Administradora de Fondos Mutuos,
Corredores de Bolsa, tesorería de la
República, agentes de Valores, etc. Las razones de
existencia de los intermediarios financieros son
principalmente:La emisión, suscripción,
intermediación y negociación de los documentos emitidos en serie o en masa
respecto de los cuales se realiza oferta
pública que otorgan a sus titulares derechos
de crédito, de participación y de
tradición o representativos de
mercancías. - Elementos que lo conforman
El movimiento de las acciones generalmente se
relaciona con la tendencia del mercado, de lo cual surge
la siguiente clasificación para las
acciones:- Cíclicas: cuando siguen el
comportamiento del mercado. La acción sube cuando sube el
mercado y la misma acción baja cuando baja el
mercado, pero no en la misma
proporción. - Acíclicas: cuando su
comportamiento es contrario al del mercado. La
acción baja cuando sube el mercado y la misma
acción sube cuando baja el mercado - Neutras o Indiferentes: son acciones
que no tienen un comportamiento que pueda relacionarse
directamente con el mercado, salvo en alzas o bajas muy
fuertes. Muchas veces estas acciones están
inmóviles durante mucho tiempo y de repente tienen saltos de
precio, está situación es más
fácil que se presente en acciones con "nula
bursatilidad".
- Cíclicas: cuando siguen el
- Clasificación de las Acciones según
el comportamiento del Mercado - División
El mercado de capitales está dividido
en:- Intermediado, cuando la transferencia de los
recursos de los ahorradores a las inversiones se realiza
por medio de instituciones tales como bancos, corporaciones financieras,
etc. - No Intermediado (o de instrumentos) cuando la
transferencia de los recursos se realiza directamente a
través de instrumentos.
Los mercados de valores permiten el encuentro
DIRECTO entre las personas que cuentan con dinero y
desean invertirlo, a los que llamaremos "los
inversionistas", y los vendedores de valores que pueden ser
los propios inversionistas o las empresas que deciden
vender valores a cambio de dinero (capital)
ya sea para llevar a cabo sus proyectos, para cubrir la operación
regular de la
empresa (capital de
trabajo) o para pagar deudas.Si por el contrario, los inversionistas decidieran
colocar su dinero en un banco, será éste
quien evaluará a quien le prestará
finalmente. En este caso, hablamos de mercados de financiamiento INDIRECTO.Esta es la principal diferencia entre el sistema
tradicional bancario y el mercado de valores, en los que
las Bolsas de Valores son las principales
instituciones.Es cierto que los compradores y vendedores de
valores también pueden encontrarse fuera de las
bolsas, sin embargo las condiciones de negociación,
de transparencia y garantía en la liquidación
de las operaciones, no son necesariamente
iguales.Como en los mercados de valores las decisiones de
inversión son tomadas por los propios
inversionistas, antes de invertir se debe analizar y
estudiar la mayor información disponible sobre el
mercado y la empresa.1. Participantes
En los mercados de valores podemos identificar
los siguientes:a. Los supervisores del Mercado de
Valores. Conocidos como Comisiones de Valores en
la mayoría de los países. Son las
entidades responsables de velar por el adecuado
funcionamiento del mercado de valores local y de
promover su desarrollo. Buscan principalmente la
protección de los inversionistas, y evitar que
por falta de información y supervisión se vuelvan a
presentar los grandes errores de la historia.b. Las Bolsas de Valores. Son
mercados organizados que permiten que las operaciones
de compra y venta de valores se realicen de manera
segura, eficiente y con transparencia.c. Las agencias de liquidación de
operaciones. Son las entidades encargadas de la
liquidación de las operaciones realizadas en las
bolsas, esto es, de recibir el
dinero de los compradores y de entregarles a cambio
los
valores adquiridos, así como de recibir los
valores de los vendedores y de entregarles a cambio el
dinero por el importe de sus ventas.d. Los depósitos o registros de valores. Son
responsables del depósito de valores (cuando
éstos están representados por
certificados, es decir, por láminas impresas),
y/o de llevar el registro de los propietarios de los
valores (tenedores o titulares) mediante "anotaciones
contables", de manera similar a una cuenta de ahorros
bancaria.e. Los intermediarios. Conocidos
como brokers, corredores, casas de bolsa, agentes de
bolsa, entre otros nombres. Representan a los
compradores y vendedores en el mercado, facilitando que
se realicen las operaciones.f. Los inversionistas. Son las
personas (inversionistas individuales) o empresas
(inversionistas institucionales) que compran o vender
valores. Dentro de los inversionistas institucionales
tenemos a los fondos mutuos.g. Las empresas. Que emiten los
valores para llevar a cabo sus proyectos, para cubrir
la operación regular de la empresa (capital de
trabajo) o para pagar deudas. Pueden ser
emisores el Gobierno, los municipios, los bancos,
empresas industriales, empresas comerciales, entre
otros.2. Valores
Los valores más conocidos son:
- Las acciones. Una
empresa nace como respuesta a la iniciativa de un
grupo
de personas que aportan lo necesario para empezar a
operar (terrenos, edificios, maquinarias, personal, entre otros). Si les
faltará dinero podrán obtenerlo de diversas
maneras.
Si el dinero ha sido aportado por accionistas, la
empresa les entregará a cambio "certificados o
constancias" de su aporte, a los que llamaremos
acciones. Estos certificados otorgan a sus
dueños una serie de derechos.- A venderlas en cualquier momento.
- A reunirse con otros accionistas o socios para
decidir sobre la marcha de la compañía. A
estas reuniones se llaman Juntas de Accionistas. Derecho
a Voto. - A realizar aportes adicionales cuando la
empresa así lo requiera. - A compartir las utilidades o ganancias de la
empresa. - A recibir una parte proporcional de la empresa
en caso que este se liquide.
- Los bonos. Una empresa podrá obtener
fondos de inversionistas (personas o empresas) a cambio
de la emisión de bonos, comprometiéndose a
pagarles intereses por el plazo de duración de
tales valores.
Los bonos son diferentes a las acciones pues
quienes los adquieren no se convierten en propietarios de
la empresa. Existen modalidades de bonos como los
convertibles que si consideran esta posibilidad.
Asimismo, los bonos son emitidos por un plazo determinado
a diferencia de las acciones cuya vida es igual a la de
la empresa.El pago de los intereses se realiza mediante
cuotas periódicas conocidas como CUPONES. Los
cupones pueden ser constantes (tasa de
interés fija), variable (tasa de interés variable), cero (no paga
interés pero es adquirido con
descuento).Para que los valores se puedan negociar en un
mercado de valores es necesario que sean emitidos en forma
"masiva", es decir, que exista una buena cantidad de ellos
(de lo contrario no se requiere un mercado para su
negociación), y que sean libremente negociables (sin
restricciones).Los valores pueden emitirse de tres
maneras:- Al portador. En el certificado no figura
el nombre del propietario y se transmiten por la simple
entrega. Así pueden emitirse acciones (aunque no
es muy común), bonos, certificados de
depósito, entre otros. Basta que uno tenga el
certificado para que le reconozca como
propietario. - A la Orden. Son emitidos a nombre de una
persona determinada y son transferidos mediante endoso.
Un ejemplo es la letra de
cambio. - Normativos. Son emitidos a nombre de una
persona determinada. Su transferencia requiere que la
empresa registre al nuevo propietario. Así se
emiten las acciones o bonos.
Finalmente, los valores pueden emitirse de manera
física o mediante la emisión
de certificados (láminas impresas). Sin embargo, en
la mayoría de países este sistema ha sido
reemplazado por la emisión mediante anotaciones en
cuenta o anotaciones contables (como una cuenta de ahorro
bancaria). No sólo se termina con los riesgos
de pérdida, robo o desgaste implícitos, sino
que también se beneficia al emisor quien no
tendrá que incurrir más en los elevados
costos de emisión y administración de
certificados.El sistema bancario peruano ha experimentado en
los últimos años un crecimiento sostenido,
con una importante participación extranjera y con
una ampliación de los segmentos de mercado que
éste atiende, al igual que un dinámico
proceso de modernización. Estas
características del sistema bancario peruano han
sido fruto, en gran parte, de las políticas de estabilización
implementadas por el gobierno las cuales han generado
mayor crecimiento y estabilidad económica,
así como mayor confianza de parte de la comunidad internacional. Otro componente
de este proceso lo constituye la capacidad del
empresariado peruano y extranjero de tomar ventaja de las
oportunidades de mercado ofrecidas por las nuevas
condiciones económicas del Perú. En 1997,
el sistema bancario ha continuado con las tendencias
antes señaladas, aunque es de esperarse, una
consolidación del proceso antes que un crecimiento
a niveles similares a los observados a principio de los
años noventa.El crecimiento del sistema bancario puede ser
apreciado por el incremento en la intermediación
financiera. Los depósitos bancarios como
porcentaje del PBI pasaron de 12.3% en 1992 a 21.1% en
1997, mientras que las colocaciones como porcentaje del
PBI pasaron de 6.8% en 1992 a 20.8% en 1997. En
particular, en 1997 los indicadores de intermediación
financiera se han mantenido a niveles similares o han
mejorado ligeramente respecto de lo observado en
1996.1. Evolución del número de
bancosEn el año 1995, el sistema estaba
compuesto por 22 bancos. El nivel más alto se
adquirió en los años 1997 y 1998, donde
existían 25 bancos, que después de diversas
fusiones y adquisiciones de activos se han reducido a 12
instituciones, como muestra el gráfico 1. En
2006, finalizó la fusión del Banco Sudamericano con
el Banco Wiese-Sudameris e inició operaciones el
HSBC Bank Perú, de forma que actualmente existen
12.Evolución del
número de bancos en el Perú(A diciembre de cada
año)Los principales indicadores financieros del sector
bancario muestran una evolución positiva. El nivel
de rentabilidad del sistema se ha reducido levemente. El
retorno de los activos (ROA, utilidad respecto de los activos totales)
se encuentra por debajo de 2%, mientras que la
rentabilidad patrimonial o ROE es de 18,14%, menor a la
registrada en 2005 (20,55%), tal como se muestra en el
gráfico 5.2. Clasificación de riesgo
Las entidades bancarias vigentes hasta abril
2006 son:3. Rentabilidad
La rentabilidad anteriormente mostrada procede
de dos fuentes: operaciones activas-pasivas
(básicamente el negocio bancario tradicional toma
de los depósitos y de la colocación de
créditos) y prestación de
servicios financieros.Evolución financiera del
sector bancario: ROA y ROE del sistema (Consolidado) –
(En millones de nuevos soles)SISTEMA
BANCARIOINTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
Es la actividad habitual consistente en la
captación de fondos, bajo cualquier modalidad, y su
colocación en forma de créditos o
inversiones. Son el conjunto de entidades y organismos que
se encargan de esa labor mediadora entre unidades
económicas ahorradora e inversora, que permite el
trasvase de recursos entre ambas. Es el eje fundamental se
conviertan en especialistas a la hora de facilitar los
intercambios de fondos intermediarios
financieros.1. Clases de intermediarios financieros
- Los intermediarios financieros no bancarios:
Son aquellos que, además de su función de mediación,
ofrecen depósitos de cuyos fondos se puede
disponer mediante cheque, son de general aceptación y
se admiten como medio de pago. Son los bancos y las cajas
de ahorro. - Los intermediarios financieros no bancarios: Se
caracterizan por hacer labores de mediación entre
oferentes y demandantes de capital, ya que no les
está permitido realizar captaciones de fondos. No
son creadores de dinero.
2. Funciones de los intermediarios
financieros- De mediación entre partes. Captan
recursos de las unidades ahorradoras, lo transforman,
para ofrecérselas a las unidades
inversoras. - De potenciación de la economía.
Fomenta el ahorro y favorece la
inversión. - De reducción de riesgos.
Diversificación mejora seguridad y disminuye los
riesgos. - De optimización de los
rendimientos. - De simplificación de la gestión.
Luis desea comprar al margen 200 acciones de la
compañía Cities Service a razón de
$46,50 por acción. Si el requerimiento marginal es
del 60%, Luis tendrá que pagar el 60% del precio
total de compra de $ 9300 ($46,50/acción*200
acciones), o sea $5580. La empresa de corretaje de Luis le
presta entonces los restantes $3720 del precio de compra.
Naturalmente Luis tendrá que pagar interés a
su corredor sobre los $3720 que ha tomado en
préstamo, así como también la
comisión de corretaje adecuada.CONCLUSIONES
Es el mercado donde las empresas e instituciones
públicas van a buscar dinero para financiarse a
mediano y largo plazo. Ya que uno de los efectos de la
globalización económica es el
llamado mercado de capitales (que no es mas que una
herramienta que busca el desarrollo de la sociedad a
través de la transición del ahorro a la
inversión) entre los países del mundo; debido a
que la mayoría de las empresas a lo largo del tiempo
han venido buscando su financiamiento en prestamos
extranjeros, para lo cual han recurrido a los bonos,
acciones, papeles comerciales y cualquier otro tipo de
capital de riesgo; movilizando sus recursos a mediano y largo
plazo.Es por esta razón que podemos apreciar que
los países con mercados
financieros más desarrollados, como las grandes
potencias occidentales, han tenido un crecimiento altamente
ligado al desarrollo de estos mercados. Sin ir más
lejos, el crecimiento del mercado de capitales en un
país vecino como lo es Chile, ha influenciado
violentamente su desarrollo a partir de 1979-1981 con la
reforma al sistema de seguridad
social, convirtiendo el antiguo sistema estatal –
proteccionista en un sistema con fondos privados. Ese impacto
se debe a dos puntos concretos, que son la libertad
otorgada a los fondos para no adquirir títulos
estatales de deuda, y a que la mayor parte de los fondos
acumulados constituyen genuino ahorro nuevo. Esto
último solo fue posible gracias a la decisión
de financiar la transición con el esfuerzo de los
contribuyentes, en vez de hacerlo emitiendo deuda
pública, lo que hubiera dejado el problema a la
generaciones futuras.Por ultimo, puedo decir que a nuestro país le
hace falta crecer mucho en su mercado de capitales, ya que,
aunque hemos seguido unas tendencias internacionales que han
tenido un gran éxito en esos países, no tenemos
aún la fuerza que
se podría esperar de un mercado de capitales jalonador
de la economía. Ya que da origen, a nuevas industrias
generadoras de ingresos, las cuales sirven como cimientos
sólidos para buscar una mayor expansión
económica y de esta manera aumentar el ingreso neto,
así mismo el producto
nacional neto y el producto
interno bruto; al ascender estos índices, se
presenta crecimiento de la economía y se reducen otros
indicadores macroeconómicos como la tasa de desempleo, la
inflación.BIBLIOGRAFÍA
- cies.org.pe/files/ES/Bol62/04_RIVAS.pdf
- Fundamentos de administración financiera, de
lawrence J. Gitman, editorial Harla. - html.rincondelvago.com/sistema-financiero-espanol_8.html
- INICIACION A LA
ADMINISTRACION FINANCIERA, de Idalberto Chiavenato,
editorial McGraw-Hill. - www.asesor.com.pe/teleley/129g.htm
- www.bcrp.gob.pe/bcr/dmdocuments/Publicaciones/guiam/Mercado_de_Capitales.pdf
- www.delper.ec.europa.eu/es/eu_and_country/economia/ue_peru/Econom%C3%ADa/sectores.htm
- www.delper.ec.europa.eu/es/eu_and_country/economia/ue_peru/sec_ec.htm
- www.fsd.org.pe/normas/glosario.htm
- www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/mercadocapitales.htm
- www.iimv.org/IIMV/miembros/peru.htm
- www.invermundo.com/educacion/mv1.asp
- www.invertir.org.pe/pl/pi.asp?NP=7&NS=28
- www.monografias.com/trabajos38/evolucion-banca-peru/evolucion-banca-peru2.shtml
Autor:
Miguel Lavanda Reátegui
Estudiante de la Universidad Inca Garcilaso De La
VegaPerú 2007
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