Análisis de los Estados Financieros

1. El análisis de los
   Estados Financieros
3. Análisis
   de la liquidez y solvencia
4. El
   fondo de maniobra. El capital de trabajo y la situación
   de tesorería
5. Los fondos
   generados por las operaciones. El cash-flow. La
   autofinanciación
6. Estado de origen
   y aplicación de fondos. Cuadro de
   financiamiento
7. Análisis
   del resultado económico de las
   operaciones
8. Bibliografía

I. EL
ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. INTRODUCCIÓN

Se trata de un proceso de reflexión con el fin de
evaluar la situación financiera actual y pasada de la
empresa, así como los resultados de sus operaciones, con
el objetivo básico de determinar, del mejor modo posible,
una estimación sobre la situación y los resultados
futuros.

El proceso de análisis consiste en la
aplicación de un conjunto de técnicas e
instrumentos analíticos a los estados financieros para
deducir una serie de medidas y relaciones que son significativas
y útiles para la toma de decisiones. En consecuencia, la
función esencial del análisis de los estados
financieros, es convertir los datos en información
útil, razón por la que el análisis de los
estados financieros debe ser básicamente decisional. De
acuerdo con esta perspectiva, a lo largo del desarrollo de un
análisis financiero, los objetivos perseguidos deben
traducirse en una serie de preguntas concretas que deberán
encontrar una respuesta adecuada.

Por ejemplo: El posible inversor en una empresa
probablemente se planteará las siguientes
preguntas:

– ¿Cuál ha sido la evolución de
los resultados de la empresa?

• ¿Cuáles son las perspectivas futuras de
  su evolución?
• La tendencia de los beneficios supone crecimiento,
  estabilidad o declive?. ¿Existe alguna variabilidad o
  tendencia significativa?
• ¿Cuál es la posición financiera
  a corto plazo?. ¿Qué factores probablemente le
  afectarán en el próximo futuro?
• ¿Cuál es la estructura de capital de la
  empresa?. Qué riesgos y ventajas supone para el
  inversor?
• ¿Qué indica la comparación de
  los puntos anteriores con las demás empresas del
  sector?

En el caso de un banquero que juzgue a la empresa para
decidir la concesión de un préstamo a corto
plazo, puede añadir las siguientes
cuestiones:

• ¿Cuáles son los motivos básicos
  de la necesidad de fondos de la empresa?. ¿Son realmente
  necesidades a corto plazo, y si así es,
  desaparecerán, por sí mismas?.
• ¿A partir de qué fuentes podrá
  la empresa obtener los fondos necesarios para el pago de los
  intereses y la devolución del principal?
• ¿Cómo ha manejado en el pasado la
  dirección sus necesidades a corto y largo
  plazo?

La dirección de la propia empresa
añadirá preguntas relativas al control sobre la
marcha de la misma.

Un paso muy importante, en cualquier proceso de toma de
decisiones, es identificar las preguntas más
significativas, pertinentes y críticas que afectan a la
decisión. Pues bien, en función de estas cuestiones
podremos plantearnos la mejor manera de enfocar el
análisis de los estados financieros.

2. ÁREAS PRINCIPALES DE INTERÉS EN EL
ANÁLISIS FINANCIERO

Tal como veremos a continuación, el
análisis de los estados financieros debe examinar diversos
aspectos importantes de la situación financiera de una
empresa, así como de los resultados de sus operaciones.
Para organizar de algún modo este análisis, podemos
señalar cinco áreas principales de
interés:

2.1. La estructura patrimonial de la empresa

2.2. El fondo de maniobra y la liquidez a corto
plazo

2.3. El flujo de fondos

2.4. El resultado económico de las
operaciones

2.5. Rendimiento y rentabilidad