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La crisis asiática y los efectos económicos en el Perú



Partes: 1, 2

    1. Origen de la crisis
      asiática
    2. Efectos
      de la crisis en el Perú
    3. La
      recuperación económica
      asiática
    4. Conclusiones
    5. Bibliografía

    INTRODUCCIÓN

    La crisis
    asiática que comienza en Tailandia, un país con
    tasas de crecimientos espectaculares, financiado
    básicamente con recursos
    internacionales, caracterizada por una abundancia de divisas, pero con
    un sistema bancario
    débil por un alto endeudamiento y morosidad; esta
    última característica, comienza a generar
    desconfianza en los inversionistas extranjeros decidiendo muchos
    de ellos salir del mercado.

    La devaluación del Baht Tailandés del 2
    de Julio 1997 pasado ha provocado una ola de turbulencias en los
    mercados
    bursátiles y monetarios que ha sobrepasado el efecto
    "Tequila" que había seguido la devaluación del peso
    mexicano en 1994.

    La crisis asiática ha impactado a los
    países latinoamericanos en distintas etapas. Como es en el
    Perú, afectó diversos aspectos del sector externo
    de las economías. El primero de ellos, se relaciona con la
    baja del precio de los
    productos
    primarios agrícolas y minerales como
    resultado de la caída de la demanda de los
    países asiáticos por estos bienes. Ello
    tuvo un efecto fiscal
    inmediato en aquellos países cuyo presupuesto es
    altamente dependiente de los ingresos de
    exportaciones de
    petróleo, cobre y
    níquel.

    En octubre 97, el contagio, o efecto "Tom Yum" (es una
    sopa tailandesa), "Bahtulism" o "Thaiphoon" para otros
    comentaristas, ha conllevado una serie de devaluaciones y
    caídas de los mercados bursátiles de otros
    países asiáticos, incluyendo Hong Kong y Corea del
    Sur.

    A partir de este momento los mercados bursátiles
    norteamericanos y latinoamericanos sufrieron caídas
    brutales y en el caso latinoamericano especulación contra
    sus divisas

    Capítulo 1

    ORIGEN DE LA
    CRISIS ASIÁTICA

    1.1.- Cómo se originó la crisis
    asiática

    Lo que comenzó en julio de 1997 en Tailandia, con
    la devaluación de su moneda, se ha extendido por algunos
    países del Este Asiático generando una crisis
    económica en muchos de éstos y con repercusiones a
    nivel mundial. ¿Qué pasó realmente en
    Asia?

    Todo empezó con la devaluación de la
    moneda de Tailandia en julio. Esto se extendió a Malasia
    (11 de julio), Indonesia (21 de julio), Filipinas (11 de julio).
    Estos países han visto sus monedas devaluadas en un 50% o
    más de su valor desde
    julio de 1997 a mayo de este año. Esto repercutió
    en sus Bolsas de Valores, que
    ya venían cayendo desde principios de
    1997 y han perdido a la fecha alrededor del 50% de su valor. En
    los mercados
    financieros se da la ley inexorable de
    que cuando hay un boom a continuación viene una
    caída, y la fuerzas de mercado explotaron en julio de 1997
    con al devaluación Tailandesa. A ella le siguieron las
    monedas de los otros países ¿Por qué
    sucedió esto?

    1.2.- Problemas que
    desencadenaron la crisis

    Tres problemas se han señalado para que se
    desencadene la llamada crisis asiática: primero, las
    monedas de estos países habían estado casi
    pegadas al dólar, no habiéndose devaluado los
    últimos tres años (excepto Indonesia), es decir
    estaban sobrevaluadas (y así sus exportaciones
    habían perdido competitividad, especialmente frente a China);
    segundo, tenían un déficit en cuenta corriente
    grande, especialmente Tailandia, uno de los más afectados
    con un déficit de un 8% de su PBI. En promedio los
    países más afectados tenían un
    déficit de 4% a 5% del PBI; y, por último, el
    sistema
    financiero de estos países estaba en muy mala forma,
    por préstamos mal hechos, incobrables, muchas veces
    contraídos para comprar acciones y
    terrenos que subieron sin medida ni control los
    últimos años y que empezaron a bajar en él
    ultimo año, o a empresas que se
    expandieron sin ningún control. A todo esto, el retiro de
    los flujos de capital
    extranjero en estos países ante la inseguridad
    que sentían por los problemas mencionados y la acción
    de algunos especuladores que atacaron sus monedas, agudizó
    la caída del valor de éstas.

    Justamente, los especuladores, después que
    atacaron las monedas de esos 4 países, vieron a Hongkong
    como la próxima víctima. Hongkong también
    tiene su moneda pegada al dólar, y esta moneda no
    había variado de valor frente al dólar en los
    últimos 5 años. Hongkong también tuvo un
    alza bastante considerable en el precio de sus acciones en Bolsa
    y en el valor del terreno los últimos años, aunque
    no se puede decir que su sistema financiero estaba
    mal.

    En todo caso, para defender su moneda de una
    devaluación, la Autoridad
    Monetaria de Hongkong (el equivalente de un Banco Central),
    elevó la tasa de
    interés. Al subir la tasa de interés se
    hace más atractivo tener la moneda de Hongkong y no
    dólares, evitándose la devaluación de su
    moneda. Pero la subida de la tasa de interés hace menos
    atractivo tener el dinero en
    acciones en la Bolsa. La gente vendió sus acciones en
    Bolsa y esto originó la caída de la Bolsa de Valores
    de Hongkong que en realidad estaba sobrevaluada en su valor
    (había subido en promedio su valor 3 veces en los
    últimos 4 años).

    1.3.- La caída de la Bolsa de Valores de
    Hongkong

    La caída de la Bolsa de Valores de Hongkong
    afectó las Bolsas en otras partes, pues Hongkong es un
    centro financiero de nivel internacional y era la cuarta Bolsa de
    Valores del mundo en valorización (ya no lo es por la
    caída de su valor). Esto afectó a las Bolsas del
    mundo, como la de New York (que también estaba algo
    revaluada). Las Bolsas del mundo cayeron por el efecto de
    globalización de las Bolsas, pues los
    grandes inversores, los fondos de inversión que tienen dinero en todo
    el mundo, ante la caída de valor en una Bolsa recomponen
    su cartera de inversiones
    vendiendo o comprando en otras Bolsas. Ocurrió
    también una toma de ganancias (vender las acciones que se
    considera están caras) y mucho de
    especulación.

    Los problemas de Corea del Sur y Japón
    fueron la novedad. Aquí el problema principal es el
    sistema financiero de estos países que tienen muchas
    deudas por cobrar y no pueden cobrarlos. En el caso de Corea del
    Sur, sus bancos se
    endeudaron en el exterior para financiar el crecimiento de las
    empresas en el país. Estas empresas tienen problemas en
    devolver el préstamo pues invirtieron demasiado en
    expandirse, algunas con poco criterio económico y sin
    encontrar donde vender su producción. Hubo también mucha
    inversión en Bolsa que ha caído a la mitad de su
    valor en él último año.

    En Japón el problema es más financiero, el
    sistema financiero no puede recuperar los préstamos que
    dieron a gente y a empresas que invirtieron en la compra de
    acciones en Bolsa y en terrenos, que se triplicaron en precio de
    1985 a 1990-91 pero desde ahí perdieron su valor, casi en
    un tercio las acciones, y la mitad el valor del terreno.
    Japón sufre las consecuencias del rompimiento de su
    «burbuja económica» (la subida de precios de las
    acciones en Bolsa y del terreno entre 1985-90 y su posterior
    derrumbe de precios). En Corea del Sur caen algunas
    compañías, en Japón caen algunas instituciones
    del sistema financiero, ambas por no poder pagar o
    poder recuperar sus deudas.

    Los países del Asia Oriental verán
    disminuido el ritmo de crecimiento de sus economías este
    año 1998 y 1999, esperando poder recuperarse a partir del
    año 2000. Se espera que las reformas que emprendan
    harán que se fortalezcan sus economías. El factor
    más débil de Asia es su sector financiero,
    controlado muchas veces por el gobierno, alejado
    de los estándares internacionales de regulación y
    sin competencia del
    extranjero (excepto Hongkong). Pero el problema de Hongkong,
    Corea del Sur y Japón es muy diferente al de los 4
    países que han visto su moneda devaluada tan
    drásticamente. Hongkong, Corea del Sur y Japón
    tienen empresas industriales fuertes y competitivas (aunque en
    Corea del Sur muchas de ellas tendrán que
    reestructurarse). Ellos seguirán siendo fuertes
    exportadores, y ante una baja en el crecimiento de sus
    economías, sus empresas exportaran con mayor ímpetu
    al mundo.

    Todos los países del Este Asiático se
    prevé que exportaran más y serán más
    competitivos en el futuro. Especialmente los países que
    han visto sus monedas devaluadas fuertemente (y Corea del Sur,
    cuya moneda ha sufrido el impacto de malas deudas de su sistema
    financiero) verán favorecidos sus productos en el
    extranjero, pues estos serán más baratos en
    dólares (la devaluación de sus monedas hace que el
    precio en dólares sea menor).

    1.4.- Consecuencias de los problemas
    financieros

    La consecuencia más importante de los problemas
    financieros en el Asia Oriental, es que al bajar la actividad
    económica de estos países en los próximos
    dos años, la demanda por materias primas de estos
    países podría disminuir, con la consiguiente baja
    en los precios de estas materias primas, algo que afectará
    a países exportadores de estos productos, como el
    Perú.

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