Nombre y dirección del inversionista.

Orientación del proyecto.

Orientación respecto al mercado.

Políticas económicas e industriales que favorecen al proyecto.

Demanda y oferta.

Ventas proyectadas.

Materias primas.

Materiales auxiliares.

Suministros de fábrica.

Abastecimiento de electricidad, agua y otros servicios.

Necesidades anuales de insumos.

Programa de producción.

Capacidad de la planta.

Describir la ubicación y emplazamiento de la planta.

Describir la distribución física del proyecto.

Indicar la tecnología seleccionada.

Datos sobre el equipo seleccionado.

Describir las obras de ingeniería civil necesarias.

Detallar el resumen de las inversiones

Especificar la estructura del capital

Condiciones y fuentes del crédito.

Estructura de costos.

Estructura de ingresos.

Punto de equilibrio: costos fijos y costos variables.

Análisis y relación.

Capacidad de pago de la empresa.

Fuentes y Usos de Fondos.

Valor Actual Neto (VAN)

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Relación Beneficio Costo (B/C)

Periodo de recuperación del Capital

Capacidad de pago

Análisis del punto de Equilibrio

Generación de empleo

Demanda de insumos y servicios nacionales

Impacto en la balanza comercial

Generación de valor agregado

Indicar la vulnerabilidad del proyecto, respecto a las variables más sensibles (ingresos, costos, capacidad y otros).

Objetivos y políticas.

Estructura de organización.

Estructura de personal.

Funciones administrativas y operativas.

Capacidades administrativas.

P_x = precio del bien x

C = variable que representa todos aquellos factores, que influyen sobre los costos de producción.

Aceptando la cláusula ceteris paribus, llegamos a la expresión:

Q = S(P_x)

Análogamente a la de la demanda, la curva de oferta consiste en una representación gráfica de los precios y las correspondientes cantidades ofrecidas.

La oferta global de un bien registra el total de las cantidades, computadas por período, que todos los productores desearían colocar en el mercado, a los precios pertinentes.

Es una función de las mismas variables que determinan la oferta individual de un bien.

El desplazamiento en la curva de la oferta se produce cuando cambia alguna de las variables que se mantenían constantes en virtud de la cláusula ceteris paribus.

Un incremento de la oferta tiene lugar cuando los productores ofrecen al mercado una mayor cantidad del producto a nuevos precios.

En el ejemplo anterior se puede observar la contracción de la curva de la oferta; SS representa la oferta original y S’S’ la nueva oferta. Es decir inicialmente los productores estaban dispuestos a ofrecer 0Q₁ unidades al precio 0P₁; luego de la retracción sólo están dispuestos a suministrar 0Q’ unidades por 0P₁. También se podría decir que la disminución de la oferta significa que los productores aceptaban inicialmente un precio mínimo 0P₁ por una cantidad 0Q₁ y luego desean por lo menos un precio 0P’ por 0Q₁.

Si el precio varía de 0P₁ a 0P₂ en la oferta SS, nos encontramos ante un incremento de la cantidad ofertada (y no ante un aumento de la oferta), la cantidad ofertada aumenta de 0Q₁ a 0Q₂ al desplazarnos por la curva de la oferta.

La "elasticidad" permite medir los cambios ocurridos en la cantidad demandada cuando ocurren cambios en los precios sin tomar en cuenta las unidades en que se miden las cantidades demandadas ni sus precios. Es decir, la elasticidad está dada por los cambios porcentuales operados en Q y en P.

La elasticidad es pues un número adimensional que señala el cambio porcentual que se observe en la cantidad demandada de un producto frente a un cambio porcentual dado en la variable ingreso, en la variable precio o en la variable demanda de otro bien, sea éste complementario o sucedáneo.

La medida en que una variación en la demanda se modifica en relación con una variación en el ingreso se interpreta como la elasticidad de la demanda en función de los ingresos. La elasticidad-ingreso de la demanda difiere no sólo entre productos sino también, respecto de un producto determinado, entre diferentes grupos de ingresos y diferentes regiones. Por tanto, siempre que sea posible determinar variaciones en los ingresos por habitante, por grupo de ingresos y regiones, el análisis no se debe limitar al ingreso medio por habitante en toda la economía nacional, sino que debe extenderse a factores ocupacionales, socioeconómicos y geográficos.

El coeficiente de elasticidad-ingreso tiene la siguiente expresión:

EY es el coeficiente de elasticidad-ingreso para el producto, Q₀ es la demanda en el año base Q₁ es la demanda en el año uno, Y₀ el ingreso por habitante en el año base, e Y₁ el ingreso por habitante en el año siguiente.

Los valores de EY mayor a 1 implican elasticidad; los valores inferiores a 1 significan inelasticidad.

Si la elasticidad ingreso es mayor a 0 se trata de un bien superior.

Si la elasticidad ingreso es menor a 0 se trata de un bien inferior.

La determinación del coeficiente de elasticidad de la demanda en función de los precios para un producto determinado es un factor valioso para las proyecciones de la demanda. La elasticidad de la demanda-precio; es decir, la relación entre las variaciones relativas en el volumen de la demanda y las variaciones relativas en los precios, se puede expresar como coeficiente de la siguiente manera:

EP es el coeficiente de elasticidad en función de los precios, Q₁ es la demanda existente al nuevo precio. Q₀ es la demanda existente al precio actual, P₁ es el precio nuevo, y P₀ es el precio actual.

A menudo, se parte del supuesto de que el precio del producto final de un proyecto propuesto permanecerá constante. Esto rara vez ocurre en la práctica; entonces, el volumen de la demanda que se estima para el futuro debe estar directamente relacionado con las modificaciones en el precio del producto mediante la aplicación del coeficiente de elasticidad-precio de la demanda.

El coeficiente de elasticidad-precio es un instrumento muy útil para estudiar sensibilidades en los aspectos económicos de un proyecto, ya que permite considerar los precios variables que pueden prevalecer en el futuro.

Las variaciones de precios no sólo afectan directamente a los ingresos por ventas, sino que tienen una repercusión considerable sobre el tamaño del mercado y, por consiguiente, sobre los niveles de producción que, a su vez, inciden sobre los costos de producción. Sin embargo, este coeficiente supone que otras condiciones de la estructura del mercado y su comportamiento permanecen constantes; además, sólo se aplica a variaciones relativamente pequeñas de los precios.

La demanda de un producto está determinada no sólo por su precio, sino también por el precio de otros productos complementarios o sucedáneos. A menudo, es necesario identificar cuáles son los productos cuyas variaciones de precio pueden afectar la demanda del producto que se examine.

Esto se determine mediante la elasticidad cruzada. La elasticidad cruzada del producto x con respecto al precio del producto y se define así:

En la práctica, la fórmula a aplicar es la que sigue:

La elasticidad cruzada (EC_XY) del producto x con el producto y, es la relación de cambio proporcional en la demanda del producto x con el cambio proporcional en el precio del producto y. El valor de EC_XY se interpreta de la siguiente manera:

Al realizar el estudio de la demanda de un bien, es necesario analizar las características que tiene el indicado bien.

A continuación efectuaremos una clasificación, considerando el destino del bien, es decir, considerando a qué consumidor está dirigido el producto.

Estos bienes van destinados directamente al consumidor final; por ejemplo, vestidos, alimentos, servicios de transporte, etcétera. En este tipo de bienes la demanda está estrechamente relacionada con el ingreso y los precios y, por esta razón, debe ser analizada con ayuda de los coeficientes de elasticidad-precio o ingreso.

Los bienes de consumo final, (y también algunos bienes intermedios) pueden ser clasificados en:

dQ/dy < 0

b) Bienes superiores, aquellos cuyo consumo aumenta frente a aumentos en el ingreso. La derivada de la cantidad demandada con respecto al ingreso es positiva:

dQ/dy > 0

Los bienes complementarios son productos que las personas consumen o usan simultáneamente.

La derivada de la cantidad demandada del producto X con respecto al precio del producto y es negativa:

dQ_X/dP_Y < 0 (Demanda Cruzada Negativa)

Los bienes sustitutos son productos o artículos que cumplen funciones similares, de modo tal que el consumidor puede escoger de entre ellos aquel que mejor satisfaga sus necesidades: sirven para el mismo fin pero lo hacen con diferencia de calidad, cantidad o gusto.

La derivada de la cantidad demandada del producto x con respecto al precio del producto y es positiva:

dQ_X/dP_Y > 0 (Demanda Cruzada Positiva)

Esta relación indica las unidades del bien intermedio que intervienen por unidad del bien producido.

f) Bienes de Capital, Son aquellos, bienes utilizados como factores de producción de otros bienes; por ejemplo, maquinaria, instalaciones, implementos, motores, etcétera. Al igual que en el caso de los bienes intermedios, la demanda se calcula en función de los artículos que se producirán con esos bienes de capital; la relación técnica es también un factor esencial en este cálculo.

Los índices de precios permiten eliminar los efectos de los procesos inflacionarios sobre los datos de un período dado, tanto para fines de análisis comparativos como para fines de proyección.

Dentro el estudio del mercado se tiene que especificar claramente si los precios son corrientes o son constantes.

Los precios corrientes son aquellos cuyos valores son expresados sin ninguna modificación en procesos inflacionarios. Los precios constantes son aquellos que revisan y modifican a los precios corrientes eliminando los aspectos inflacionarios, es decir homogenizando los datos que son referidos a un determinado año, a partir del cual se suponen constantes.

Mediante la aplicación de los índices de precios, corrientes se convierten en constantes (se deflactan); existiendo la siguiente relación entre éstos:

Donde: IP = Índice de precios;

Para la deflactación se tome como punto de partida el precio de un determinado año base y su respectivo índice de precios.

Supongamos que se tiene la siguiente información de precios corrientes con sus respectivos índices:

Los precios constantes para el mismo período serán:

Supongamos que tenemos índices de precios de año base 1989 y nos interesa el índice de precio de año base 1988; con los datos anteriores se tiene:

¤ El IP para el año base que se requiere es dado por uno mismo.

Para el cálculo del índice de precios con base en 1988, se ha empleado regla de tres simple, de la siguiente manera:

1988: 90/100 = 100/X X = 111

1989: 90/100 = 125/X X = 139

1990: 90/100 = 170/X X = 189

Solamente teniendo Precios constantes se puede proyectar cualquier variable. Sin embargo, no todos los productos tienen sus respectivos índices de precios, y para deflactar éstos tiene que emplearse algún índice del nivel general de precios.

Para describir la evolución del nivel general de precios existen las siguientes fórmulas de cálculo:

Índice de Precios de PAASCHE

Índice de Precios de LASPEYRES

Índice de Precios de FISCHER

Índice de Precios de MARSHALL

Índice de Precios de WALSH

Donde: P = precio, Q = cantidad, 0 = período base

En el análisis de la demanda proyectada es muy importante el estudio del mercado; es decir, conocer el comportamiento del mercado en años futuros es importante tanto para los fines de estudio del proyecto como para la vida de la planta proyectada.

La proyección de la demanda del mercado es el elemento más importante y, por cierto, el más complejo del análisis del mercado, ya que es el factor crítico para determinar tanto la viabilidad de un proyecto como la capacidad apropiada de la planta. Precisamente por esto, las proyecciones deben abarcar:

Las características de la demanda potencial durante un cierto período requieren datos cuantitativos y cualitativos sobre estos diversos aspectos.

A1 proyectar la demanda potencial de un producto durante un período razonable, con excepción de los productos que están orientados total o sustancialmente hacia la exportación, tales proyecciones deben referirse, en primera instancia, a los mercados nacionales.

Para proyectar la demanda nacional, es fundamental lo que sigue:

En el caso de productos nuevos, la proyección de la demanda es más difícil y hay que considerarla en comparación con las tendencias de crecimiento de la demanda en otros países con niveles de desarrollo comparables y junto con factores económicos de otro tipo, aunque factor determinante más importante sería el nivel general de ingresos y los niveles de vida de la región.

Los factores determinantes de la demanda futura dependen en gran parte del tipo de productos y de sus usos finales. Estos factores difieren mucho según se trate de bienes de consumo durables o no durables, o productos intermedios o bienes de capital. Para los bienes de consumo principalmente, la comparación puede referirse directamente a indicadores económicos generales tales como el tamaño de la población y su estructura.

Los niveles de ingresos y su influencia sobre el crecimiento de la demanda constituyen un factor de carácter complementario, como ocurre con el crecimiento de la producción y distribución de energía eléctrica, o con la demanda de bienes de capital cuyo crecimiento está directamente relacionado con las tasas de crecimiento de las principales industrias que utilizan máquinas.

En los casos de bienes de consumo durables y de bienes de capital, un elemento importante puede ser el factor de sustitución. La demanda de ciertos productos puede estar vinculada a ciertos fenómenos especiales relacionados con sus finalidades.

Existen diversas técnicas para pronosticar la demanda efectiva que varían de las relativamente sencillas a las que comprenden complejos procesos matemáticos, algunos de los cuales requieren la utilización de computadoras. La técnica que se utiliza en cada caso depende del tipo de producto, la naturaleza del mercado y los principales determinantes del crecimiento de la demanda.

En este sentido, se describen brevemente las diversas técnicas de pronóstico, de modo que, tanto en la preparación como en la evaluación de estudios de factibilidad, sea posible examinar la conveniencia del método escogido:

Por otro lado, también se puede utilizar modelos de regresión.

Esta técnica se base en la extrapolación de datos pasados y comprende:

Se puede indicar algunas variaciones de curvas de tendencia para pronóstico.

La ecuación que se utiliza es:

Y = a + bX

donde Y es la variable que se procura pronosticar a base de un valor estimado de X.

La ecuación que se utiliza es:

Y = aX^b ó Log Y = Log a + b Log X

La ecuación que se utiliza es:

Y = ab^X ó Log Y = Log a + X Log b

La ecuación que se utiliza es:

Y = ae^bX ó log Y = a + bX.

La tendencia semilogarítmica asume una tasa de crecimiento constante b para cada período.

La ecuación de segundo grado que se utiliza es:

Y = a + bX + cX²

La variable que se desea pronosticar se somete a regresión sobre un valor pasado.

Y_t = a + bX_t + cX_t-2

donde Y_t es el valor de Y en el período t. Dado que los valores pasados de Y se conocen, es posible pronosticar el valor para el periodo siguiente.

Las cifras de la demanda anual por lo general fluctúan y, para identificar una tendencia a largo plazo, suele ser necesario contar con cifras de demanda que abarquen un período considerable. Muchos países en desarrollo no disponen de cifras de producción e importación para periodos de 10 a 15 años; en esos casos, es necesario limitar el análisis a un periodo de menor duración. Normalmente, para las proyecciones no se debe utilizar una tendencia a corto plazo, a menos que este definida en forma muy clara. Se debe considerar como mínimo un periodo de por lo menos 5 años sin oscilaciones anormales.

El primer paso para medir una tendencia es obtener un promedio móvil de 2 a 3 años para corregir cualquier fluctuación anual importante. Cuando ese promedio móvil resulta en una curva ligera, es posible discernir una pauta de crecimiento. Sin embargo, es posible que las fluctuaciones abarquen un periodo de más de un año.

Se deben efectuar correcciones respecto a esas fluctuaciones. Algunas veces, pueden faltar datos para un año determinado, en cuyo caso puede ser necesario hacer interpolaciones estadísticas.

Uno de los parámetros que determina más claramente la adecuación de la proyección es el coeficiente de correlación.

Este método utiliza coeficientes estándares y definidos; puede ser usado satisfactoriamente cuando se trata de un producto que se consume directamente.

Un factor determinante principal del nivel de consumo de productos es el ingreso de los consumidores, el cual, entre otras cosas, influye sobre la proporción del presupuesto familiar que los consumidores están dispuestos a asignar a un producto determinado. El nivel de ingresos es un indicador principal de los niveles de consumo de varios productos y, con pocas excepciones, el gasto en la mayoría de los productos de consumo y los niveles de ingreso de los consumidores indican un alto grado de correlación positiva.

Sin embargo, el tipo y el grado de correlación difieren según los productos. Un ejemplo de productos que tienen una correlación negativa con los niveles de ingreso es el consumo de artículos tales como variedades baratas de tejidos.

Cuando se trata de cambios relativamente pequeños, se puede obtener un coeficiente y aplicarlo a los cambios en los ingresos por habitante. Si se observa que en un país un aumento del 1% en el ingreso por habitante da lugar a un aumento del 2% en el consumo de un bien X, se puede estimar la demanda futura del citado producto aplicando el coeficiente de elasticidad en los ingresos. Con el siguiente ejemplo se justifica este criterio:

Utilizando los datos del cuadro anterior como ejemplo de ingresos per cápita y demanda del bien X por habitante en 2001 y 2004 la elasticidad de los ingresos respecto del producto X en el país del ejemplo seria:

De acuerdo a este resultado de elasticidad-ingreso, la relación entre consumo e ingreso es elástica.

Una vez que se ha determinado el coeficiente de elasticidad en función de los ingresos, se lo puede aplicar a cualquier año futuro para obtener el consumo por habitante (no ajustado) en ese año.

Si el ingreso por habitante el 2006 es un 15% más alto que en 200l, el consumo por habitante el 2006 será un 30% más elevado que en 2001.

La cifra proyectada para el consumo por habitante podría luego multiplicarse por la población para obtener la magnitud absoluta de la demanda. El mismo procedimiento puede ser aplicado considerando la elasticidad-precio y mediante la elasticidad cruzada.

Este método es particularmente adecuado para evaluar productos intermedios. Consiste en lo siguiente:

El método puede utilizarse para bienes de consumo o productos de tipo mixto. Por ejemplo, la demanda de cemento se podrá evaluar estimando las necesidades de las diversas actividades de construcción, tales como viviendas privadas y públicas, fábricas, represas, obras públicas y otras construcciones.

El método del uso final emplea coeficientes de consumo y se denomina también método de los coeficientes de consumo.

Una vez identificado, el coeficiente apropiado para un consumo determinado se multiplica por la magnitud de la actividad para obtener el pronóstico del nivel de consumo.

En el ejemplo siguiente se demuestra la aplicación de este método.

Las proyecciones de la demanda de gasolina se basan en los coeficientes de consumo precedentes:

Durante este periodo, los coeficientes de consumo varían de un mercado a otro en función del volumen de las plantas de producción y en función de los adelantos tecnológicos.

Como se observe en el caso del consumo de gasolina, los coeficientes son diferentes para cada tipo de vehículo. Cada uno de estos coeficientes puede variar de un periodo a otro. Por tanto, al determinar coeficientes pasados y proyectar coeficientes futuros es necesario obrar con mucho cuidado.

En el caso de los productos intermedios, los coeficientes pueden variar según el tamaño de la unidad de consumo y los adelantos tecnológicos.

Como resultado de las divergencias en los coeficientes de consumo, se requiere mucha experiencia para proyectar los coeficientes (y, por tanto, la demanda), aun cuando se cuenta con datos muy precisos y confiables.

En conclusión, esta técnica de pronóstico es bastante confiable siempre que se disponga de proyecciones adecuadas de los cambios en las industrias consumidoras.

En la técnica de la regresión, los pronósticos se basan en una relación estimada entre la variable de pronóstico (o dependiente) y las variables explicatorios (o independientes). Se pueden hacer pruebas con datos para diferentes combinaciones de variables independientes, hasta obtener la ecuación de pronóstico exacta. Sin embargo, la proyección de las variables independientes es difícil.

El método del indicador principal es una variante de los métodos del coeficiente de consumo y de regresión. Los indicadores principales son variables que reaccionan a los cambios antes que otras variables, y pueden ser utilizados para predecir dichas variables. Se ha determinado, por ejemplo, que la demanda de ventiladores eléctricos lleva un retraso de tres años con respecto a las inversiones en viviendas hechas por diversos organismos. Para utilizar estos indicadores con fines de pronóstico, se deben identificar los indicadores principales apropiados y se debe establecer la relación entre el indicador principal y la variable que se desea pronosticar.

Este método elimina la necesidad de proyectar una variable explicatoria, pero no siempre es posible determinar el indicador principal, y el período entre la planificación y la terminación del producto puede no ser estable.

Los métodos que se presentan a continuación consideran tasas de crecimiento relacionados con el crecimiento de la población. Dichos métodos podrían ser utilizados para proyectar la demanda de pan, de zapatos, de provisión de agua, de energía eléctrica, etcétera.

a) Q_n = Q₀ (1 + i)ⁿ

donde:

i = tasa anual de crecimiento

n = Periodo de análisis

Q₀ = cantidad demandada en el año base

Q_n = cantidad demanda en el año de análisis

b) Q_n = Q₀ (1 + t)ⁿ

donde:

t = tasa de crecimiento del mercado

donde:

p = tasa de crecimiento de la población

E_y = elasticidad de la demanda en función de l ingreso

Y = Índice de crecimiento del ingreso.

Ejemplo.- La cantidad demandada de azúcar el 2002 alcanzó a 100TM. Calcular la demanda para el 2005, sabiendo que la población crece al 2,5% acumulativo anual, que la elasticidad-ingreso de la demanda de azúcar es 1,2 y que el ingreso de la población crecerá a un ritmo de 4.0% anual.

Para la proyección de la oferta no existe un método matemético, y su análisis debe referirse al estudio de todas las fuentes actuales de suministro tanto nacionales como de importación; esta información permitirá conocer los planes de ampliación de las industrias locales. Al calcular la oferta también interesa evaluar que nuevas industrias están programando su funcionamiento e ingreso al mercado. Por tanto, en resumen, se tendrá que considerar:

Oferta Actual: (2002) Ferrari Ghezzi 100.000 Bolsas/Año

Oferta con ampliaciones y nuevas instalaciones

* Planta a instalarse

La fuerza del mercado se interpreta cuando se presentan las siguientes alternativas:

DEMANDA INSATISFECHA > OFERTA: SE JUSTIFICA UNA NUEVA

INDUSTRIA O AMPLIACION

DEMANDA INSATISFECHA <= OFERTA: NO SE JUSTIFICA.

En este capitulo se estudiara la selección y descripción de los materiales e insumos necesarios para la fabricación de los productos, la definición del programa de abastecimiento y el calculo de costos de materiales.

Existe una estrecha relación entre la definición de las necesidades de insumos y otros aspectos de la formulación del proyecto, tales como la definición de la capacidad de la planta y la localización y selección de tecnología y equipo, ya que entre todos ellos hay, inevitablemente, una interacción reciproca. La base principal para la selección de materiales e insumos esta constituida por el análisis de la demanda, el programa de producción y la capacidad de la planta.

Las Cuestiones relativas a los materiales e insumos se deben analizar en el estudio de factibilidad de la siguiente manera:

Materias primas (No elaboradas y Semielaboradas)

Materiales industriales elaborados (Productos intermedios)

Manufacturas (Subconjuntos)

Materiales auxiliares

Suministros de fábrica

Servicios

Describir los datos para la selección de materiales e insumos.

Enumerar todos los materiales e insumos necesarios e indicar variantes posibles.