Análisis Económico Financiero de Almacenes Universales S.A Las Tunas (página 3)

Tomando en cuenta el análisis anterior se puede expresar que el
capital de
trabajo del año 2007 aumentó en 53.46 MP
respecto al año anterior, representando un aumento del
23%. A continuación se analiza como influyeron cada una de
las partidas en este comportamiento:

El efectivo disminuye en 95.11 MP en el 2007 para un 49% de
disminución respecto al 2006, siendo dentro del Activo
Circulante la partida que más disminuye en el
período, del mismo modo el análisis de porcientos
integrales
arrojó que su importancia dentro del total pasa de un 62%
en el 2006 a un 22% en el 2007.

Las Cuentas por
Cobrar en el año 2006 representaban el 21% del total
de los Activos
Circulantes, pasando en el 2007 al 51% por lo que su
representatividad se hace más significativa. El
análisis de variaciones indica que esta partida aumenta en
172.32 MP para un 264% de incremento, incidiendo el aumento del
volumen de
ventas en
1128.06 MP (2870.82-1742.76).

Los Inventarios
representan el 2% del total de activos circulantes en el 2006 y
el 13% en el 2007. El análisis de variación arroja
que su valor se
incrementa en 53.36 MP en el 2007 respecto al 2006 lo que
representa una variación de 731 %.

Los Otros Activos Circulantes que incluye cuentas como
Adeudos por Recibir del Presupuesto del
Estado y Pagos
Anticipados a Suministradores se incrementan respecto al 2006 en
18.11 MP para un incremento de un 70 % alcanzando en el 2007 un
valor de 44.16 MP y 26.05 MP en el 2006, los mismos representan
el 10% del total de los activos circulantes en el 2007.

Resumiendo el Activo Circulante se incrementa en el
período objeto de análisis en 146.18 MP para un 47%
de aumento, siendo las partidas que más inciden, el
Efectivo en Caja y Las Cuentas por Cobrar, las cuales son las de
mayor liquidez .

Por su parte los Pasivos Circulantes se comportan de la manera
siguiente:

Las Cuentas por Pagar constituían en el 2006 el 10% del
total y aumentan en el 2007 al 33%. El análisis de
variaciones da cuenta de que esta partida aumenta en 48.44 MP
respecto al año anterior para un 688 % de incremento, o
sea en el 2007 se acumulan en una cuantía mucho mayor los
pagos a los proveedores.
Este incremento demuestra que la entidad tiene reservas de
financiación que están explotando y la cual no es
costosa, siempre y cuando no se incumplan con los plazos, es una
buena medida de financiación.

Las cuentas por cobrar internas se incrementan en 4.11 MP en
el año 2007 para una variación del 199% respecto al
2006, las mismas representan el 4% del total del pasivo
circulante en ambos años. Con respecto a esto se han
realizado conciliaciones entre las unidades de almacenes
universales S.A y todas se encuentran conciliadas al cierre del
2007.

Los otros pasivos circulantes que incluyen cuentas como
nóminas
por pagar, provisión para vacaciones, retenciones por
pagar, obligaciones
con el presupuesto del estado, representa la partida más
importante del Pasivo Circulante siendo para el año 2006
del 86% y el 63% para el 2007. En términos absolutos
tienen un aumento de 41.50 MP para un 65% de incremento, siendo
de 105.36 MP para el 2007 y de 63.86 MP en el 2006.

En sentido general los Pasivos Circulantes aumentan en 92.72
MP durante el 2007, lo que significó un incremento del 25
% respecto al 2006. Siendo de 167.06 MP para el 2007 y 74.34 MP
en el 2006.

En el período analizado el Capital de
Capital presenta mayor calidad si se
tiene en cuenta que los Activos Circulantes aumentan, sobre todo
las partidas con mayor liquidez.

Análisis del Ciclo de Caja y Propuesta de un Ciclo
de Caja Ideal.

Se observa que existe un aumento de 71 días en el ciclo
de operaciones en
el año 2007 respecto al 2006. En el 2007 el ciclo de
operaciones era de 170 días y en el 2006 de 99
días, el mismo está dado por un aumento de 65
días en la rotación de los inventarios de materias
primas, partes y piezas y combustibles y lubricantes, y un
aumento de 6 días en el ciclo de cobro. En el año
2006 la entidad pagaba sus cuentas como promedio cada 16
días y el ciclo de caja era de 83 días, es decir
que había 83 días entre el desembolso de caja y el
ingreso proveniente del cobro de las cuentas por cobrar, en el
2007 las cuentas se pagaron cada 45 días, es decir 29
días más que el año anterior y el ciclo de
caja era de 125 días, es decir 42 días más
que en el 2006.

Teniendo en cuenta los criterios de varios especialistas por
su experiencia y sus conocimientos en la actividad, el Ciclo de
Caja debiera comportarse de la siguiente manera:

El Ciclo de Operaciones debiera ser de 88 días teniendo
en cuenta que el Ciclo del Inventario de las
Materias Primas sería de 20 días, partes y piezas
20 días y combustibles y lubricantes de 20 días, y
el Ciclo de Cobro de 28 días.

Si los Pagos disminuyen hasta 30 días, entonces se
obtiene un Ciclo de Caja de 58 días, lo que difiere del
actual en 67 días.

2.4 Razones de Endeudamiento

Endeudamiento sobre Activo:

Por cada peso de activo invertido en el 2006 el 10%
estaba financiado por terceras personas, en el 2007 el financiamiento
por terceras personas es igual que el año anterior. Esto
fue posible por la gran cantidad de utilidades que se obtuvieron
en el 2007, lo que le permitió a la empresa
financiarse así misma.

Endeudamiento sobre Capital

Por cada peso de capital hay $ 0.11 financiados por los
acreedores para ambos años. En el año 2007 se
incrementó el pasivo total pero al mismo tiempo hubo un
aumento del patrimonio.
Como se puede apreciar en ambos años el financiamiento que
aportan los acreedores es bastante bajo.

Razón de Autonomía

En ambos años la entidad se financiaba con el 90%
de sus capitales propios. Es decir la empresa se
financia casi en su totalidad, por tanto tiene una gran
autonomía.

Calidad de la Deuda.

Al cierre de ambos años el 99% de las deudas eran
a corto plazo, o sea, por cada peso de deuda, 99 centavos
vencían antes de un año, situación
ésta que no es muy favorable para la empresa porque se
pueden incumplir con los pagos a corto
plazo.

2.5 Análisis de los Estados
de Resultados Comparativos.

(Ver Anexo 3)

Al realizar el análisis de las variaciones en
pesos y porcentajes para las partidas del Estado de Resultado se
observa lo siguiente:

Las ventas del 2007 aumentaron respecto al año
anterior en 1128.06 MP para un aumento de 65%. Esto se debe a que
se incrementaron los servicios,
hubo variaciones en los precios,
ofertas de paquetes de servicio, se
incrementó el parque de equipos, aumentando también
el servicio de transportación, el alquiler de oficinas, y
el servicio de alimentación, lo que
demuestran resultados satisfactorios aportando un buen ingreso
fundamentalmente en divisa.

El costo de ventas
aumentó en 1.25 MP en el 2007 respecto al 2006 lo que
representa un incremento del 6%. Este aumento del costo de
venta no tiene
repercusión negativa pues el análisis de las ventas
arrojó que éstas aumentaron a un ritmo mucho
más acelerado que el costo, además en el
análisis porcentual el costo de venta representaba solo el
1% del total de las ventas en los dos años
analizados.

Es lógico entonces que las variaciones positivas
en las ventas y el costo de venta en el 2007 respecto al 2006
hayan influido muy positivamente en la utilidad bruta en
ventas. Se incrementó en 1126.81 MP para un 66% de
incremento en el 2007 respecto al año anterior, siendo de
2846.89 MP y 1720.08 MP en el 2007 y 2006
respectivamente.

Los gastos generales
de administración aumentaron en 450.54 MP para
un 78% de incremento en el 2007 respecto al 2006. Esto se debe
fundamentalmente al incremento de los gastos de salario, materiales
auxiliares, partes y piezas y combustibles y lubricantes. Estos
gastos representan el 36% y el 33% del total de las ventas en el
2007 y 2006 respectivamente.

Los otros gastos y otros ingresos se
comportaron de manera favorable respecto al año anterior.
En el 2007 fueron de 23.71 MP y en el 2006 habían sido de
33.67 MP, es decir disminuyeron en 9.96 MP para un 30% de
disminución. Estas representan el 1% y 2 % del total de
las ventas en los años 2007 y 2006
respectivamente.

Finalmente se obtiene una utilidad neta de 1840.63 MP,
es decir 666.31 MP más respecto al año 2006,
incidiendo la reducción de los costos, el
aumento de los otros ingresos y el aumento de las
ventas.

2.6 Análisis de las Razones de
Rentabilidad

Rentabilidad de los Activos Fijos
Tangibles

En el año 2006 la empresa por cada peso de activo
fijo tangible promedio efectuó ventas por un importe de
$5.72 y en el 2007 esta razón disminuye ya que por cada
peso de activo fijo tangible promedio la entidad realizó
ventas de $3.37. Esta disminución se debe fundamentalmente
al incremento de los activos fijos tangibles, hubo un incremento
del parque de equipos de transporte y
de medios de
cómputo.

Rentabilidad Económica.

RE = RV * RAT

UAIIUAIIVN

=*

ATP VN ATP

Donde:

RE: Rentabilidad
Económica.

RV: Rentabilidad de las Ventas.

RAT: Rotación de los Activos Totales.

UAII: Utilidad antes intereses e impuestos.

ATP: Activo total promedio.

VN: Ventas Netas.

D1: Incremento de la rentabilidad económica por
el incremento del margen

Sobre las ventas.

D2: Incremento de la rentabilidad económica por
el incremento de la

Rotación de activos.

D: Incremento total de la rentabilidad
económica.

Año 2007

UAIIUAIIVN

=*

ATP VN ATP

1840.63 1840.63 2870.82

=*

1235.64 2870.82 1235.64

1.49 = 0.64 * 2.32

Año 2006

1174.32 1174.32 1742.76

=*

592.49 1742.76 592.49

1.97 = 0.67 * 2.94

En el año 2007 la empresa por cada peso de activo
invertido obtenía una utilidad de $1.49, mientras que en
el año 2006 obtenía $1.97, esta disminución
de 0.48 centavos ($1.49-$1.97) está dada fundamentalmente
por el aumento de los activos totales y por el aumento de los
gastos de operaciones.

Para una mejor comprensión es necesario aplicar
el método de
sustituciones concatenadas a la rentabilidad económica y
así determinar la influencia que tuvo la rentabilidad de
las ventas y la rotación de los activos totales en la
obtención de utilidades en el año 2007 y
2006.

Aplicación del Método de Sustituciones
Consecutivas a la Rentabilidad Económica.

1. RV2006 * RAT2006
2. RV2007 * RAT2006
3. RV2007 * RAT2007

RV RAT RE

1. 0.67 * 2.94 = 1.97
2. 0.64 * 2.94 = 1.88
3. 0.64 * 2.32 = 1.48

D1 = b-a

D2 = c-b

D = c-a

D1 = 1.88 -1.97 = -0.09 = – 9%

D2 = 1.48 -1.88 = -0.40 = -40%

D = 1.48 -1.97 = -0.49 = -49%

La disminución de la Rentabilidad sobre las
ventas netas en un 3% ( 64% en el 2007-67% en el 2006)
provocó una disminución de la rentabilidad
económica en un 9%. La disminución de la
rotación de los activos totales en 0.62 veces ( 2.32 en el
2007- 2.94 en el 2006)disminuyó la rentabilidad
económica en un 40%. En sentido general hubo una
disminución de la Rentabilidad Económica en el 2007
respecto al 2006 de un 49%.

Conclusiones

1. La Empresa alcanza en el período una
   posición de liquidez bastante sólida y lo
   confirman una razón circulante de $ 2.74 liquidez
   inmediata de $ 2.37, una liquidez disponible de $ 0.59 y un
   aumento del capital de trabajo en
   un 23% (53.46 MP), la rotación del capital de trabajo
   aumenta, y por otro lado aumenta significativamente su calidad.
   Es importante destacar que la fuente fundamental del aumento
   del capital de trabajo proviene precisamente de las utilidades
   generadas por la Empresa.
2. El análisis de actividad indica que no todos
   los recursos son
   utilizados con la máxima eficiencia al
   mantenerse inventarios ociosos en las cuentas de inventarios de
   Materias Primas, Partes y Piezas de Repuesto. Además el
   ciclo de pago fue de 45, siendo lo correcto 30 días, que
   es lo establecido según criterios autorales.
3. El ciclo de Caja es demasiado elevado sobre todo por
   la lenta rotación de los inventarios y la poca
   utilización que se hace del único financiamiento
   que no es costoso (Las Cuentas por Pagar). La propuesta de
   cómo debiera comportarse ese ciclo de caja, constituye
   una herramienta para trazar estrategias.
4. La Empresa tiene un endeudamiento muy bajo (el 10 %)
   y la calidad de su deuda se mantiene, de los pasivos totales,
   el 99 % es de deudas a corto plazo.
5. En el período se obtienen utilidades por el
   incremento de las ventas, sin embargo el incremento de los
   activos totales en específico los activos fijos
   tangibles (por el incremento del parque de equipos y medios de
   cómputo) provocaron una disminución en la
   rentabilidad económica del 2007 respecto al del 2006 de
   un 49%.Sin embargo el avance fue extraordinario aunque
   todavía existen reservas que no están siendo
   explotadas y que deben ser mejoradas.

Recomendaciones

1. Hacer presupuesto de efectivo con vistas a lograr una
   utilización más racional de este
   recurso.
2. Disminuir los ciclos de los inventarios de Materias
   Primas, Piezas de Repuestos y combustibles y lubricantes,
   comprando solo lo necesario para los equipos existentes y
   transferir a otra entidades de Almacenes Universales S.A
   aquello inventarios que no son necesarios y que pueden ser de
   utilidad a estas entidades.
3. Utilizar el financiamiento a largo plazo el cual no
   le es costoso a la Empresa.
4. Las recomendaciones anteriores deben conducir a la
   Empresa a lograr el ciclo de caja propuesto que implica mayor
   eficiencia en la utilización de importantes activos y
   por tanto mayor rentabilidad.
5. Teniendo en cuenta que la Empresa tiene una buena
   situación de liquidez y que su endeudamiento es bajo
   debe trazarse un plan
   estratégico para la búsqueda de
   financiamiento que le permita mejorar su equipamiento
   tecnológico.

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    [Consulta; enero 18 2004]

Anexos

Anexo 1. Estado
de Situación Comparativo. Años 2007 y
2006

Anexo 2.

Análisis del Ciclo de
Operación

Año 2007

Año 2006

PROPUESTA DE UN CICLO DE CAJA IDEAL

Anexo 3. Análisis de los Estados de Resultado
Comparativos.

Autor:

Elanieth Yudit Vega Rodríguez

Coautora:

Dianny Prieto Bodaño

Centro Universitario "Vladimir Ilich Lenin" Las
tunas

Enero del 2008

"Año 50 de la Revolución"

Partes: 1, 2, 3