Análisis Económico-Financiero de la Empresa Avícola de Genética y Pie de Cría (página 3)

Se observa un aumento en la rotación de las
Cuentas por Cobrar en el
año 2004 con respecto al 2003, es favorable para la empresa porque mientras mas
veces se rotan las cuentas por cobrar más se
reducirá el ciclo de cobro. En el 2005 las Cuentas por
Cobrar disminuyeron con relación al 2004 causando un
decrecimiento en la Rotación de las Cuentas por Cobrar,
disminuyendo también las Ventas y las Cuentas por
Cobrar. En los siguientes dos años (2006 y 2007) se puede
apreciar un descenso en la habilidad de la empresa para cobrar los adeudos
pendientes, en este caso se evidencia un ascenso en el monto de
las Cuentas por Cobrar y a su vez en las Ventas (Anexo
4).

Plazo promedio de las Cuentas por Cobrar

En los primeros tres años analizados podemos
observar que existe estabilidad en su plazo promedio de cobros
manteniéndose constante a 15 días hábiles
aproximadamente. A partir del año 2006 en adelante aumenta
en 4 días aproximadamente el plazo promedio de cobros, pero
en general, podemos afirmar que la empresa tiene una buena
gestión de Cobro, ya que
la mayoría de sus ventas las realiza al contado.

Rotación de las Cuentas por pagar

Compras a Crédito/Promedio de las
Cuentas por Pagar

La rotación de las Cuentas por Pagar aumentó
en el 2004 con relación al 2003. En el 2005 se
incrementó comparado con el 2004.A partir del año 2006
se puede  observar que la entidad disminuye notablemente su
rotación de cuentas por pagar, sin embargo, aún
continúa pagándole a sus proveedores antes de cobrarle
a sus clientes, ya que mientras
más alta sea la rotación más corto será el
plazo promedio de cobros.

Plazo promedio de las Cuentas por Pagar

270/Rotación de las Cuentas por pagar

Es evidente que la rotación del ciclo de pago se
incrementó disminuyendo los días de pago en un día
en el año 2004 con relación al 2003. En el 2005 la
empresa mantuvo el mismo plazo promedio de pago con respecto al
2004. La entidad debe dilatar sus compromisos con los proveedores
porque el ciclo de cobro supera al de pago lo cual no permite una
administración eficiente
de Cuentas por cobrar y Pagar.

Problemas con el Inventario

Los Inventarios son esenciales para
las ventas y estas últimas a su vez son necesarias para
generar utilidades.

A partir del estudio de la ecuación Du Pont, se
entiende que una administración
ineficiente de inventarios puede dar como resultado la
formación de inventarios excesivos, los cuales a su vez
pueden conducir a una baja tasa de rendimiento sobre el capital invertido.

La administración de inventarios también tiene
efecto sobre el ciclo de conversión del efectivo. Mientras
más grande sea el nivel de Inventarios que se mantenga,
más prolongado será el período de conversión
del inventario y por lo tanto del
ciclo de conversión del efectivo.

La administración de Inventarios implica la
terminación de la cantidad de inventario que se debe
mantener, la fecha de colocación de las órdenes y la
cantidad de unidades que se deberá ordenar.

Una administración deficiente de inventario puede causar
los siguientes problemas:

·                    
Si almacena un número demasiado pequeño de  los
materiales perderá ventas
potenciales por no tener inventarios disponibles para la venta.

·                    
Si almacena demasiados materiales se verá obligado a reducir
los precios y a absorber las
pérdidas para disminuir el exceso de inventarios.

La adecuada administración de inventarios requiere
de una estrecha coordinación entre los
departamentos de ventas, compras, producción y 
finanzas.

La empresa mantiene altos volúmenes de materiales
almacenados, lo que responde a la inestabilidad de los
proveedores y a la escasez de estos productos en el mercado. Es importante destacar
que  mantener altos niveles de inventario afecta
negativamente las finanzas de la empresa, ya que se encarecen los
costos de almacenamiento, se corre el
riesgo de que  los
productos se deterioren antes de  su utilización y se
incurra en pérdidas; además de que los inventarios
elevados representan dinero de la empresa que
está comprometido. Se debe mantener un nivel de inventario
tal que permita minimizar la escasez de los materiales para que
no se interrumpa la actividad de la empresa y a la vez garantizar
la eficiencia económica de la
misma.

Los cambios mayores en el inventario deberían
evaluarse utilizando el modelo de pronóstico de
la empresa y su presupuesto de efectivo. Por
ejemplo los incrementos de inventarios si no van acompañados
con incremento en las ventas, tenderían a disminuir la
rentabilidad y a aumentar la
necesidad de contar con un financiamiento adicional.
Además, los desembolsos de efectivo necesarios para cubrir
los inventarios adicionales conllevarían a  incrementar
los flujos de salida de efectivo tal y como se reportan en el
presupuesto de efectivo de la empresa.

Problemas con la Liquidez

Mediante el análisis financiero se puede
notar que la empresa presenta problemas de liquidez. Posee un
exceso de liquidez por los altos niveles de inventario.
Estos  son recursos inmovilizados que
muestran un exceso de liquidez general pero cuando analizamos el
índice de liquidez disponible o razón de tesorería
nos percatamos de que la empresa no presenta un exceso de
liquidez como señala la liquidez general y la prueba
ácida sino que por cada peso de deuda cuenta con 0.54
centavos en el 2004, esto quiere decir que aunque disminuye el
índice con relación al 2003 la empresa cuenta con
suficiente efectivo para cubrir sus obligaciones
inmediatas.

En el año 2005 se observa que la empresa posee una
mejor disponibilidad para cubrir sus obligaciones más
elementales, posee una liquidez disponible de 1.81 centavos ya
que en este año aumentaron las cuentas efectivo en banco y en caja.

El problema de exceso de liquidez general es causado por
los altos niveles de inventario,  por la lenta rotación
de las materias primas y por la existencia de inventarios ociosos
en el almacén. La empresa necesita
un control más efectivo de sus
inventarios ya que estos presentan características
peculiares debido al tipo de actividad que
desempeña.

Otro de los problemas detectados se debe al pago a sus
proveedores más pronto de lo que cobra a sus
clientes.

Los gastos de almacenamiento inciden
negativamente sobre los costos de venta ya que una parte de los
ingresos es destinada a cubrir
estos costos, influyendo también en la disminución de
la utilidad.

Soluciones de los problemas
detectados

Mientras mas elevado sea el nivel de inventario que se
mantenga, más prolongado será el periodo de
conversión del inventario y por lo tanto, el ciclo de
conversión del efectivo.

El ciclo de conversión del efectivo puede ser acortado
mediante:

1.                  
La reducción del período de conversión del
inventario a través del procesamiento y venta de productos
más rápido y eficiente.

2.                  
La reducción de los ciclos de cobro.

3.                  
La extensión del período de pago.

Para solucionar la situación con los inventarios
hay que determinar la cantidad que se debe mantener, la fecha de
colocación de las órdenes y la cantidad de unidades que
se debe ordenar cada vez.

Los niveles de inventario, así como las cuentas por
cobrar dependen principalmente de las ventas. Por lo tanto una
administración eficiente del inventario dará como
resultado, niveles relativamente bajos de inventario,
cancelaciones relativamente pequeñas de inventarios
obsoletos o deteriorados y un nivel bajo de ventas perdidas
debido a la no existencia de estos.

Todo esto contribuirá a una alta rotación de
los activos totales, a un alto margen
de utilidad y a un elevado rendimiento sobre el capital
contable.

Conclusiones
parciales de la situación financiera

·                    
Alto nivel de inventario lo cual conduce a una elevada razón
de liquidez general.

·                    
El Capital de Trabajo ha tenido
un comportamiento relativamente
estable al mantenerse en los 2 millones de pesos, excepto en el
2005 donde se produjo un aumento de 500 mil pesos
aproximadamente.

·                    
Una disminución de la liquidez general de la empresa en los
años 2006 y 2007 con respecto a años anteriores a causa
de aumento en los Pasivos Circulantes fundamentalmente.

·                    
La entidad no utiliza financiamiento ajeno, cubre sus
obligaciones con fondos autogenerados por ella misma.

·                    
Los ciclos de cobros y pagos son cortos generalmente, esto es
favorable para la empresa ya que efectúa sus ventas y paga a
sus proveedores en efectivo.

·                    
 La entidad no tiene establecida una política de cobro y pago.

·                    
La empresa presenta una estructura de financiamiento
conservadora.

Análisis de la Situación
Económica

Medidas de Rentabilidad

Razón de Rentabilidad sobre Activos (Rentabilidad
Económica)

Utilidad Neta/ Activos Totales

Según la tabla anterior se observa una
disminución en la rentabilidad Económica de la empresa
en un 5% en el año 2004 con respecto al 2003. Esta
disminución fue motivada por un decrecimiento de la Utilidad
Neta del período y los Activos Totales de la empresa, o sea
por cada peso invertido de Activo en el año 2004 la empresa
obtuvo 5 centavos menos de Utilidad Neta que en el
2003.

En el 2005 se observa que la utilidad neta aumentó
de 1346520 en el 2004 a 2127229 en el 2005 (Anexo 3) lo que
representa una ventaja para la empresa debido a que genera
más utilidades por el resultado de una disminución de
los Costos de ventas y Otros Gastos.

A partir del año 2006 se observa un incremento en
el rendimiento obtenido con relación al total de inversiones, debido
principalmente a la disminución del total de activos. Estos
disminuyen fundamentalmente porque la empresa no contabiliza la
cuenta Operaciones entre Dependencias, y
en los años anteriores al 2006 sí lo hace, por tanto el
resultado de este ratio se distorsiona.

Rotación de Activos

Ventas/ Activos Totales

La rotación de activos mide la eficiencia con la
cual se han empleado los activos disponibles para la
generación de ventas; según la tabla anterior se ha
generado $0.49 en el 2003 y $0.54 en el año 2004 por cada
unidad monetaria de activos disponibles. Esta razón mide la
eficiencia en el empleo de los activos, en este
caso podemos apreciar que hubo una disminución en Activos
Totales del 12% causado principalmente por la disminución
del Efectivo en Banco en moneda nacional, de las Materias Primas
y Otros Activos y un decrecimiento en Ventas aunque no tan
significativo en el año 2004.

En el 2005 se generaron 0.48 centavos, por cada unidad
monetaria de activos disponibles la cual disminuyó con
respecto al 2004. Los Activos Totales aumentaron en un 10 %
aproximadamente con respecto al 2004. Este incremento se de debe
a un crecimiento de Otros Activos en un 19% y del Efectivo en
banco y en Caja aunque las Ventas disminuyeron en el año
2005.

En los períodos 2006 y 2007 se observa como las
ventas cubren casi completamente las inversiones realizadas, en
el 2006 las sobrepasan. Esto ocurre debido a que aumentan
notablemente las Ventas Netas y los Activos disminuyen,
básicamente por la desaparición de la cuenta
Operaciones entre Dependencias.

Rentabilidad sobre Ventas

Utilidad Neta/ Ventas

Por cada unidad monetaria de ventas se obtuvo 21% de
utilidades en el 2003 y un 10% en el 2004, la cual disminuyó
por el aumento de los gastos por multas, sanciones e
indemnizaciones de $40 986, incremento de gastos por servicios bancarios en un 23%,
en otros gastos por Faltantes y Pérdidas y Otros Gastos y la
disminución de otros ingresos y ventas con relación al
año 2003 y los costos de ventas aumentaron en un 11%. Todo
esto afectó la Utilidad de la empresa, sin embargo en el
2005 la empresa logra disminuir los gastos comparados con los del
2004 y se nota un incremento en Otros Ingresos lo cual
favoreció la rentabilidad sobre ventas con un crecimiento de
un 6% con respecto al 2004. En el 2006 la rentabilidad sobre
ventas decrece en un 2 % respecto al año anterior debido
fundamentalmente al incremento en 13.6% que hubo en Otros Gastos,
sin embargo en el 2007 la empresa vuelve a recuperarse y obtiene
0.20 centavos de utilidad por peso de venta, es decir, aumenta la
capacidad para elevar su rendimiento, dado un nivel de ventas
estable.

Rendimiento de Patrimonio (ROE) (Rentabilidad
Financiera)

Utilidad Neta/ Patrimonio

La empresa Avícola Genética obtuvo un 20 % de
rendimiento  de lo que habían invertido en el año
2003 y solo extraían un 10 % de rendimiento para sus
capitales propios al cierre del 2004. Esta disminución del
10 % viene dada por un decrecimiento de las Ventas, de los
Activos Totales de la empresa en un12 %, del capital contable en
un 8% comparando el 2004 con el 2003.  A partir del año
2005, la rentabilidad financiera se mantuvo estable, es decir la
entidad extraía un rendimiento del 15 % aproximadamente de
sus capitales propios.

Conclusiones Parciales sobre la
Situación Económica

·                                
Las Ventas Netas disminuyen en el año 2005 con relación
al año anterior, aumentaron a partir del  2006.

·                                
Los costos de ventas aumentaron en un 11% en el 2004 con
relación al 2003, aunque en el 2005 la empresa logró
disminuirlo en un 5% con respecto al 2004 a partir del 2006
ascendieron nuevamente.

·                                
Se incrementan los gastos en el 2004 con respecto al 2003 y en el
2006 y 2007 con respecto al 2005. Los gastos superaron los
ingresos en un 62.93% en el año 2004. Observando las cifras
del 2005 se puede señalar que la empresa logró
disminuir discretamente los gastos lo que trae consigo un
incremento de la Utilidad Neta en este año comparado con el
2004. En los siguientes años nuevamente los gastos superan a
los ingresos, viéndose afectadas las cuentas de gastos de
comedores y cafeterías y los gastos por servicios e
intereses bancarios.

·                                
La rentabilidad disminuyó en el 2004 por el aumento de los
gastos en mayor proporción que los ingresos.

·                                
La Utilidad del período en el 2004 disminuyó con
respecto al año 2003 aunque se puede notar que en el 2005 la
Utilidad de la empresa superó a la obtenida  el
 año anterior, para posteriormente volver a descender y
en el 2007 crecer nuevamente.

·                                
La empresa ha logrado disminuir sus activos fijos en los años
2006 y 2007.

Conclusiones Generales

El resultado de la presente investigación conlleva a que
la empresa no utiliza sistemáticamente ni con suficiente
profundidad el Análisis de los Estados
Financieros como instrumento de dirección.

Después de haber estudiado la situación
económica y financiera de la empresa mediante el
análisis de los Estados Financieros podemos
concluir que dicha entidad está suficientemente
capitalizada. La razón de autonomía supera la
razón de endeudamiento aunque hubo ligeras variaciones, pero
los valores están dentro
del rango, esto es favorable ya que marca el grado de independencia de la empresa
objeto de análisis en el aspecto
económico-financiero.

Cuando comparamos los resultados de los años
2003-2004 se observa que la entidad experimentó un aumento
en los Activos Circulantes y también en los Costos de
ventas. Las variaciones mas significativas que se materializan en
el 2004 con relación al año anterior fueron las
siguientes:

·                    
Utilidad del Período

Se produce una disminución de la utilidad del 47.8
% con respecto al año 2003. La afectación obedece al
incremento en las principales partidas de gastos con mayores
incidencias como sigue:

                                                                        
 Incremento en MP

Materias Primas y
Materiales                                
412.8

Combustible                                                  
          22.0

Otros
Gastos                                                         
492.2

Impuesto sobre la fuerza de trabajo                       
35.4 

En el caso de las materias primas y materiales se
manifiesta en  primer lugar un incremento de los precios del
pienso y de algunos otros insumos fundamentales. El combustible
también tuvo un crecimiento en los precios y en los consumos
en términos físicos a raíz de las afectaciones en
el sistema eléctrico nacional
con el paso del huracán Charlie.

Todos estos aspectos tienen una influencia negativa en
el costo de la producción
mercantil y la vendida.

Los gastos por muerte de animales en el 2004 también
tuvieron un porcentaje elevado con respecto al año anterior
lo provoca un efecto negativo sobre la utilidad, aunque solo
represente el 3% de sobrecumplimiento del plan de acuerdo al nivel promedio
de las aves de
explotación.

Sin embargo la entidad ha mejorado los resultados en el
año 2005 notándose un crecimiento del Capital de
Trabajo al aumentar los Activos Circulantes, por las Cuentas de
Efectivo en Banco, Efectivo en Caja e Inventarios disminuyendo
los gastos.

Con relación a las ventas se nota evidentemente que
el 2005 estas decrecieron en comparación con el año
2003-2004, aunque la Utilidad Neta aumentó con respecto al
2004.

En los años 2006 y 2007 se experimenta un
crecimiento de las Ventas Netas, los Costos de Ventas se
mantuvieron estables, aunque en el 2004 estuvieron por debajo del
2007, la utilidad fue menor, debido esencialmente a que
aumentaron los Gastos con relación a los Ingresos, lo mismo
sucedió en el 2007 pero en menor proporción, por lo que
si se observó un incremento en la Utilidad del
Período.

La entidad presenta un alto índice de liquidez,
producto del exceso de
Inventarios, que implica una inmovilización de recursos;
esto se debe a que la misma realiza sus compras en cantidades
excesivas previendo que sus proveedores presenten dificultades en
la importación de estos
recursos y no puedan contar con el abastecimiento en el momento q
se requiera y no posean disponibilidades que implicaría
detener la producción.

Debido a las actividades que realiza la empresa y por
sus características trae como consecuencia una rotación
muy lenta de los inventarios convirtiéndose en ociosos.
Estos elevados índices de liquidez  afectan la
rentabilidad de la empresa.

Teniendo en cuenta los recursos que posee la Empresa
Avícola de Genética y Pie de Cría podemos concluir
en que si emplea estos recursos de una forma más eficiente y
eficaz logrará resultados más favorables incluyendo el
aumento de la rentabilidad.

Recomendaciones

·                    
Hacer periódicamente diagnósticos de la situación
Económica y Financiera de la empresa, discutirlas en el
Consejo de Dirección y tomar las medidas adecuadas para
corregir los problemas que se hayan detectados mediante el
Análisis de los Estados Financieros.

·                    
Se hace necesario un estudio detallado del Capital de Trabajo
para determinar los niveles óptimos de la entidad.

·                    
Implementar políticas de Inventarios
para evitar los Inventarios Ociosos.

·                    
Profundizar en un estudio de Costos para disminuir los Costos de
Ventas e incrementar las Ventas.

·                    
Establecer una política de Cobros y Pagos para evitar que el
ciclo de Pago sea más corto que el de Cobro.

Bibliografía

• Contabilidad Intermedia, parte 5 y 6
• Estados Financieros de los años 2003, 2004,
  2005, 2006 y 2007 de la Empresa Avícola de Genética y
  Pie de Cría.
• Frank Wood & Alan Sangster, Business Accounting 1,
  Tenth Edition.
• Fries & Weston. Fundamentos de Administración
  Financiera, Editorial de la Universidad de La Habana,
  Cuarta edición 1.
• Guía Metodológica. Unión de las
  Empresas Combinados
  Avícola Nacional para el análisis de la Gestión
  Económica de una Empresa. Rodríguez
  Cuspineda, Orlando.
• ORTIZ ANAYA, Héctor .1997
  Flujo de Caja y Proyecciones
  Financieras.
  Bogotá, Colombia.
• Weston J.F, Brighman E.F “Fundamentos de
  Administración Financiera”, Décima
  edición, Mc Grau Hill, México,
  1994.

Autora:

Lic. Yanela Meneses Cárdenas

Universidad de La Habana

Facultad de Contabilidad y Finanzas

01/07/2008