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Bolsa de valores, valores negociables y sus registros contables (página 2)



Partes: 1, 2

El 10 de Julio de 1989 el Órgano Ejecutivo de la República dictó
el Decreto n°3, autorizando la constitución de la Sociedad "Mercado de Valores de El Salvador, S.A.".

El 7 de Septiembre de 1989, se suscribe la escritura constitutiva de la
sociedad "Mercado de Valores de El Salvador, Sociedad Anónima", con el
nombre comercial de Bolsa de Valores. Y comienza
entonces el proceso de perfeccionamiento
de la personalidad jurídica,
y cumplimiento de todos los requisitos legales que le
imponía el decreto de autorización para iniciar
operaciones, proceso que se
extiende hasta 1992.

   El 13 de Febrero de 1992 se inauguran las
instalaciones de la Bolsa de Valores, evento en el que estuvo
presente el Señor Presidente de la República en aquel
entonces, el Lic. Alfredo Cristiani, quien manifestó su
total apoyo a la nueva institución que comenzaba el desarrollo del mercado de
capitales en el país. El inicio de operaciones fue el 27 de
abril de 1992, transando en la Sesión de Negociaciones
inaugural un total de ó118,650 ($13,560), en tres
operaciones por parte de las Casas de Corredores de Bolsa
Omnivalores, Servicios Generales
Bursátiles e Internacional de Valores, 3 de las 18 Casas
autorizadas que en ese entonces operaban en el Mercado. Ese mismo
día se firmó el convenio con el Banco Central de Reserva, para
realizar operaciones de Mercado Abierto (OMA).

La figura más común de valores en nuestro mercado
fue, y sigue siendo, el Certificado de Inversión, cuyo
nacimiento tuvo lugar el 27 de Septiembre 1992, por una propuesta
de la Junta Directiva de la Bolsa. Posteriormente el Banco
Central de Reserva comunicó a la Bolsa de Valores de El
Salvador la aprobación de los mismos el 13 de Enero 1993.
Esta figura tuvo aplicación real el 25 de Mayo de 1993,
cuando SAQUIRO, S.A. de CV. colocó exitosamente la primera
emisión pública de Certificados de Inversión.

En busca de brindarles más seguridad a los inversionistas,
se estableció la Central de Deposito de Valores, S.A. de CV.
– CEDEVAL, otorgando su escritura de constitución el 11 de
Enero de 1994.

Ese mismo año, el 30 de Abril de 1994, entró en
vigencia la Ley del Mercado de Valores, Ley
en la que se venia trabajando desde hacía tiempo, y que regula desde
entonces el desarrollo de la Bolsa, la Depositaria, las Casas de
Corredores de Bolsa y demás participantes del Mercado.

Para agilizar el movimiento del mercado, en
1995 se realizaron unas modificaciones y reformas a la Ley, entre
las cuales se pueden citar la liberalización de las
operaciones en el mercado centroamericano y la facilitación
de la inscripción de acciones provenientes de las
sociedades que el Estado estaba privatizando.
Ese mismo año, la Bolsa de Valores de El Salvador reingresa
a la Federación Iberoamericana de Bolsas de Valores -FIABV-,
a la cual ya había pertenecido anteriormente como Bolsa de
El Salvador, S.A. (institución que fue miembro de la
asociación hasta su disolución).

En Octubre de 1996, entraron en vigencia la Ley Orgánica
de la Superintendencia de Valores y la Superintendencia de
Valores, institución que se creó con la finalidad de
velar por el cumplimiento de las obligaciones impuestas por la
Ley y el comportamiento de los entes
participantes del Mercado.

Más reformas a la Ley se implementaron en 1998,
referentes a la Clasificación de Riesgo y la Administración de
Cartera. En ese año, nuevos emisores y emisiones se
inscribieron en la Bolsa. Se realizó una reunión con
BOLCEN, los funcionarios de los Mercados del Á rea y los
funcionarios del Consejo Monetario Centroamericano (CMCA),
buscando la integración de los Mercados
Bursátiles de la región. El 3 de Noviembre de 1998,
inicia sus operaciones la Central Depositaria de Valores
(CEDEVAL), brindando una mayor seguridad en cuanto a la custodia
y deposito de los valores transados en el
mercado   

1999

En la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el
jueves 25 de Febrero, se eligió la Junta Directiva
1999-2001, nombrando como nuevo Presidente al Lic. Rolando Arturo
Duarte Schlageter, y reconociendo la labor del Presidente
Saliente: Dr. Guillermo Hidalgo-Quehl, quien desempeñó
en ese cargo por tres períodos, y a quién se le
nombró por unanimidad Presidente Honorario.

Se implementó la proyección electrónica de las
operaciones bursátiles en la Sesión de Negociación, sustituyendo la
tradicional pizarra en el corro e implementando el Sistema Electrónico de
Liquidación Bursátil (SELIB).

Se concretaron los estudios necesarios para investigar y
evaluar la necesidad de implementar una Bolsa Electrónica,
seleccionando a la Bolsa de Madrid como aliado
estratégico en este proyecto y adquiriendo el sistema
electrónico de negociación SIBE.

Se crearon nuevos productos bursátiles
tales como los Papeles Comerciales y Letras de Cambio Bursátiles.

En el mes de Abril se implementó la Clasificación de
Riesgo para todos los participantes en el Mercado Bursátil y
sus emisiones.

El 31 de Diciembre entró en vigencia el Decreto
Legislativo 780 que reforma la Ley del Impuesto sobre la Renta,
eximiendo del pago de impuestos por la ganancia de
capital, premios y utilidades
generadas en operaciones de compra-venta de Títulos valores en
la Bolsa de Valores.

Ese mismo año, se negociaron las acciones de
Telefónica El Salvador, entidad que hasta ese momento era
propiedad del Estado

Por otra parte, se inscribe la emisión de Eurobonos 2006,
a 6 años plazo, emitidos en mercados internacionales por
parte del Gobierno de El Salvador para ser
negociados en la Bolsa de Valores de El Salvador en mercado
secundario.

 2000

Los principales proyectos que se ejecutaron en el
año fueron los de fomento y cultura bursátil,
desarrollándose en el año cuatro desayunos
bursátiles y se publicando el libro denominado "Diez Razones
para emitir en Bolsa". Además, se lanza la nueva imagen de la compañía,
con su nuevo logo y presentación del nuevo formato de
boletines mensuales.

En la parte operativa se implementa un nuevo Sistema de
Liquidación y Compensación por neteo, el cual se acopla
a los estándares internacionales, reduciendo en un 60% el
flujo de efectivo.

Se elaboró un nuevo "Reglamento General Interno" y el
anteproyecto de Ley de Fondos
de Inversión, y además proporcionó
colaboración en los proyectos de las Leyes de Desmaterialización
y Titularización. Se revisaron los instructivos y circulares
vigentes, agrupándose por temas para mayor facilidad de uso
de los interesados.

En ese mismo año, la Junta Directiva de la Bolsa,
autorizó el cambio de nombre de Mercado de Valores, S.A. de
C.V. a su denominación actual de Bolsa de Valores de El
Salvador, S.A. de C.V.

2001

Entra en vigencia la Ley de Integración Monetaria el
1° de Enero, y a escasos 13 días de su vigencia, un
desbastador terremoto azotó todo el territorio
salvadoreño. En ese entorno, la Junta Directiva de la Bolsa
se vio obligada a replantear el plan estratégico del
año 2001.

Se procede a la compra de un edificio propio, siendo
financiado por la venta de los terrenos en Santa Elena
pertenecientes a la Bolsa de Valores y con financiamiento otorgado por el
Banco Salvadoreño bajo condiciones muy favorables.

La Asamblea Legislativa aprobó las reformas de algunos
artículos de la Ley del Mercado de Valores, mediante el
decreto No. 652 de fecha 6 de diciembre del 2001, el cual
entró en vigencia el 29 de enero del 2002. Estas reformas,
especialmente el artículo 10, vienen a insertar a nuestra
Bolsa dentro de la globalización de los
mercados internacionales mediante la facilitación de la
incorporación y negociación de títulos extranjeros
de una manera más expedita al ser registrada en Bolsa de
Valores salvadoreña.

Se colabora con la empresa filial CEDEVAL en la
elaboración de la Ley de Desmaterialización de
Títulos Valores, mediante Anotaciones Electrónicas en
Cuenta, la cual se presentó a la Asamblea Legislativa para
su respectiva autorización.

Con el fin de poder inaugurar el Sistema de
Negociación Electrónica en el 2002, se concluyó
con la etapa de adaptación de la versión SIBE,
estableciéndose los parámetros para adaptar los
módulos de renta fija y variable, así como de reporto,
y dedicándose esfuerzos en la reestructuración de los
códigos de contratación y en la información a ingresar al
nuevo sistema.

Se realizó un curso de actualización de los Agentes
Corredores, en el cual se estudió y analizó la
normativa interna de la Bolsa, practicándose un examen final
que garantizó la preparación y actualización de
los Agentes Corredores.

La Gerencia de Negocios fue creada a mediados
del mes de Agosto, teniendo ésta como principal función abrir nuevos
mercados, con el apoyo de las Casas de Corredores de Bolsa.

Dentro del mismo esfuerzo por ampliar las opciones de
inversión, se inscriben y aprueban para su negociación,
cinco clases Euro bonos, 2 de Guatemala, 2 de Costa Rica y 1 de El Salvador,
emitidos por los respectivos gobiernos de esos países.

En el mes de agosto, se participa por primera vez, en el
Encuentro Nacional de la Empresa Privada ENADE 2001,
evento en el que se presentó a los Tres Órganos del
Estado, los principales proyectos en los que el sector
bursátil requería del apoyo gubernamental.

En Septiembre dentro de la XXVIII Asamblea Ordinaria de la
FIABV, desarrollada en San José Costa Rica, se eligió
su nueva Junta Directiva, nombrando al Dr. Augusto Acosta Torres
(Presidente de la Bolsa de Bogotá) como Presidente y al Lic.
Rolando Duarte Schlageter (Presidente de BVES) como
vicepresidente.

El 23 de Noviembre, se inauguró el edificio propio de la
Bolsa, durante la celebración anual del día de los
Corredores de Bolsa.

2002

El 21 de Febrero fue aprobada la Ley de Anotaciones
Electrónicas de Valores en Cuenta (Decreto Legislativo 742,
publicado en el Diario Oficial del 22 de Marzo del 2002), la cual
busca agilizar los diferentes mercados al efectuar los traslados
electrónicos de los valores en el momento de realizar la
negociación de títulos, permitiendo al mismo tiempo un
mayor acceso de la población a participar
dentro de la Bolsa en la adquisición de títulos, por
los montos mínimos que el sistema permite invertir ($100 y
múltiplos de $100).

Esta ley entra en vigencia 180 días después de su
publicación, es decir el 19 de Septiembre.

Teniendo claro, que la misión está enmarcada
dentro de la globalización, esta bolsa,
adquirió en el mes de febrero el sistema de información
bursátil Bloomberg, el cual permite estar al tanto de los
movimientos y de los precios de los valores
extranjeros de interés para el mercado
salvadoreño.

En sesión de Junta General de Accionistas de la Bolsa
desarrollada en el mes de Febrero, se reelige la Junta Directiva
para el período 2002-2004, en la cual fue reelecto como
presidente de la misma, el Lic. Rolando Arturo Duarte
Schlageter.

Se inscriben a lo largo del año los Euro bonos de El
Salvador 2032, así como otros Euro bonos de los siguientes
países: Chile, México, Costa Rica, Panamá, Guatemala.

Para mayor efectividad y seguridad en el desempeño de sus
actividades, CEDEVAL a celebrado convenios de custodia con
instituciones similares de las
Bolsas Centroamericanas y con instituciones internacionales como
CEDEL y Deutsche Bank.

En fecha 14 de Junio, el Sr. Vicepresidente de la
República, el Lic. Carlos Quintanilla Schmidt, inauguró
el Sistema de Negociación Electrónica SIBE, en
sesión especial que la Bolsa llevó a cabo con
asistencia del Sr. Presidente de la Bolsa de Madrid, Dr. Antonio
Zoido, y de Presidentes de la Asociación de Bolsas de
Valores de Centroamérica, Panamá y República Dominicana
(BOLCEN), y de otras Bolsas de Valores del Continente Americano.
El Sistema SIBE funciona oficial y legalmente desde el día
17 de Junio del año 2002 y constituye una plataforma
electrónica que permitirá la integración de los
mercados bursátiles de Centroamérica y su
interconexión con los mercados bursátiles
internacionales.

2003

El 19 de Septiembre, entró en vigencia la Ley de
Anotaciones Electrónicas en Cuenta, y se dio inicio al
proceso de desmaterialización de los valores.

2004

Del 3 al 5 de Septiembre, se desarrolla el XII Seminario Anual de la
Asociación de Bolsas de Centroamérica y el Caribe
(BOLCEN), "Retos y Oportunidades en un Entorno Financiero
Globalizado", seminario en el que los asistentes fueron
participes de diversas conferencias y actividades relacionadas al
quehacer financiero bursátil, con ponentes de alto renombre
internacional, tales como representantes de las Bolsas de Valores
de México, Colombia, Chile y Sao Pablo, y de
importantes instituciones de Panamá, New York, Costa Rica,
entre otros, así mismo se lleva a cabo una Rueda de
Negocios. Adquiriéndose de esta manera, conocimientos de
vanguardia que fomentaron las
relaciones de negocio entre el sector financiero y bursátil
de la región.

¿Qué es BVES?

La Bolsa de Valores de El Salvador (BVES) es una
institución privada, que forma parte del Mercado de Valores
organizado, iniciando sus operaciones desde el 27 de Abril de
1992.

BVES es la institución que facilita las negociaciones de
valores y procura el desarrollo del Mercado Bursátil.

Institución que dispone de las instalaciones y sistemas que permiten la compra y
venta de los valores inscritos en el registro nacional de valores
ó intermediarios (el lugar físico donde se relacionan
las operaciones de compra venta de valores  es el piso de
remates de este BMV), además, pública abundante
información acerca de las operaciones, las supervisa y
realiza otras actividades complementarias.

Desde 1992, BVES ha desarrollado un papel muy importante en el
ámbito económico nacional al facilitar la
Desintermediación Financiera, al
permitir el acercamiento directo entre empresas e inversionistas, a
través de la negociación de Valores como acciones,
valores de deuda, certificados de inversión, y otros
instrumentos, que permiten canalizar el excedente de recursos hacia las necesidades de
financiamiento de las empresas a un menor costo, y que los inversionistas
reciban a cambio más rentabilidad por su dinero.

FINALIDAD DE LA BOLSA DE VALORES:

BVES busca facilitar el flujo de ahorro e inversión en el
mercado de capitales y
promover la libre fijación de precios, la transparencia y la
liquidez en las negociaciones.

MARCO LEGAL: REGLAMENTO DE LEY DE MERCADO DE VALORES
Art. 29 al 38

PRINCIPALES FUNCIONES:

  • Promueve un mercado de capitales, propiciando la
    participación del mayor número de personas, a
    través de la compra y venta de toda clase de títulos
    valores objeto de transacción.
  • Celebra Sesiones de Negociación diariamente,
    proporcionando la infraestructura tecnológica necesaria, y
    facilitando la comunicación entre
    los Agentes representantes de las Casas de Corredores de Bolsa
    y los emisores de títulos valores e inversionistas.
  • Tiene entre sus principales objetivos la eficiente
    canalización del ahorro interno hacia las necesidades de
    inversión que requieren recursos financieros adicionales,
    sean éstas entidades públicas o privadas.
  • Ofrece al inversionista las necesarias y suficientes
    condiciones de legalidad y seguridad en las
    transacciones que se realicen por medio de ella, con base en su
    Reglamento Interno.
  • Adopta las medidas adecuadas para fomentar el ahorro e
    inversión, permitiendo una mayor participación
    accionaria, y vela porque se cumplan las normas para mantener la
    seriedad y confianza en los títulos valores, ajustando las
    operaciones a las leyes, reglamentos y a las mas estrictas
    normas de ética.
  • Lleva el registro de cotizaciones y precios efectivos de
    los títulos valores, y tiene a disposición del
    público la información sobre todo lo que acontece en
    el mercado bursátil.
  • La entrega de información oportuna es un elemento
    indispensable en el mercado bursátil, es por ello que la
    Bolsa de Valores de El Salvador ha desarrollado diversos
    canales a través de las diferentes publicaciones de
    boletines y servicios de información en línea.

De manera general, BVES se encarga
de:

 

Proporcionar la infraestructura, la supervisión
y los servicios necesarios para la realización
de los procesos de
emisión, colocación e intercambio de
valores y títulos inscritos en el Registro
Público Bursátil

Hacer pública la información
bursátil

Realizar el manejo administrativo de las
operaciones y transmitir la información
respectiva a CEDEVAL

Supervisar las actividades de las empresas
emisoras y Casas de Corredores de Bolsa, en cuanto
al estricto apego a las disposiciones
aplicables

Fomentar la expansión y competitividad
del mercado de valores salvadoreño

  

Sus principales Objetivos
son:

   

Facilitar el flujo de ahorro e inversión en
el mercado de capitales

Realizar la colocación primaria de
instrumentos del mercado de valores

Promover la libre determinación de precios
y la transparencia en las operaciones

Promover medidas que fomenten la liquidez a
precios de mercado en el mercado secundario

Proveer servicios, sistemas e infraestructura
requeridos por los Corredores de Bolsa y los
participantes del Mercado Bursátil.

 

Los pilares que sostienen las bases de BVES
son:

 

Equidad: Facilita los mecanismos de
información y negociación para que todos
los participantes del mercado cuenten con igualdad de
condiciones.

Seguridad: Se cuenta con un marco
jurídico que regula los roles de los
participantes, exigiéndoles el cumplimiento de
normas que garanticen la eficiente y eficaz
operación del Mercado de Valores.

Liquidez: Los Títulos valores que se
negocian en Bolsa, tienen la facilidad de venta y
colocación en el mercado secundario, es decir
permite la transformación de sus Títulos
valores en efectivo cuando se requiera.

Transparencia: A través de la
eficiente difusión de información, se
garantiza que todos los participantes fundamenten
sus decisiones en el pleno conocimiento de
las condiciones del mercado.

 

Los Valores de BVES
son:

Servicio: La atención al
cliente, tanto interno como externo, es lo
más importante. Se mantiene siempre una
actitud de
colaboración desinteresada, y se busca
proporcionar siempre al cliente un
valor
agregado.

Efectividad: Las
gestiones laborales son efectivas y eficaces,
logrando los objetivos fijados dentro del tiempo
estipulado, buscando las mejores formas de hacer
las cosas y maximizando la rentabilidad.

Optimismo: La actitud
ante el trabajo es
positiva y perseverante, buscando soluciones,
ventajas y posibilidades ante cualquier
situación que se presente.

Innovación: Las
ideas nuevas se desarrollan para mantener una
gestión
innovadora y a la vanguardia, buscando dar
soluciones novedosas a los clientes.

Honestidad: La
sinceridad es el valor que prima, se actúa de
manera correcta, no juzgando con ligereza,
aplicando la justicia y la
imparcialidad, actuando en todo momento con
rectitud.

Misión

Facilitar la desintermediación financiera generando
alternativas de inversión y financiamiento con
estándares internacionales en beneficio del mercado
bursátil nacional.

Visión

Ser reconocidos internacionalmente como una bolsa en la que se
encuentran soluciones innovadoras de inversión y
financiamiento.

PRODUCTOS BURSATILES

Acciones

Valores que representan partes iguales del
patrimonio de
una empresa, e
incorporan los derechos,
obligaciones corporativas y patrimoniales
correspondientes a un socio.

Certificados
de inversión

Valores de deuda que las empresas emisoras
utilizan para captar fondos. Representan la
participación de sus dueños en un crédito
colectivo a cargo de la empresa emisora.

Eurobonos

Instrumentos de deuda de largo plazo, respaldados
por los Gobiernos y que se emiten fuera del país
de origen, en US$. Y cuyo objetivo es el
fondeo del Gobierno emisor.

Letras
del Tesoro

Títulos de crédito a corto plazo,
emitidos por Gobierno Salvadoreño, para remediar
las deficiencias temporales de ingreso en el Presupuesto
General de la Nación.

Ceneli

Valores emitidos por el Banco Central de
Reserva de El Salvador con el fin de realizar un
manejo eficiente de sus flujos, es decir de su
tesorería

Papel
Comercial

Valores de crédito documentados en
pagarés suscritos por sociedades
anónimas.

Letras
de cambio bursátiles

Valores individuales de deuda o crédito
emitidos por bancos inscritos
como emisores y respaldadas por letras de cambio
corrientes de empresas industriales, comerciales y/o
de servicios.

Bonos
BC

Valores emitidos por el Banco Central de Reserva
de El Salvador con el fin de realizar un manejo
eficiente de los flujos de fondos, es decir para
manejo de la Tesorería del Banco Central.

  

CONCEPTO Y
TITULOS VALORES QUE AMPARAN

MERCADO PRIMARIO

Es aquel donde se negocia los titulas valores ofrecidos al
publico primera vez y que pueden adquirirlos directamente de los
emisores ó a través de las casas de corredores.

Para invertir en mercado primario previamente deben cumplirse
los requisitos de revejación de información establecido
por la ley, verificados por la superintendencia de valores.

MERCADO SECUNDARIO

Se refiere a la compra y venta de títulos valores y
emitidos, negociados en segunda o más veces y que se
encuentran en circulación. Proporciona liquidez a los
inversionistas, pues pueden vender sus titulas cuando lo deseen.
Es una transacción que se realiza entre inversionistas,
siempre en la bolsa de valores y a través de Casas de
Corredores de Bolsa.

El mercado secundario puede ser de renta fija ó de
renta variable.

RENTA FIJA

Se invierte en titulas de renta fija cuando el flujo que
genera el titulo es determinado por una tasa de interés o bien por
el pago de esta a atado a una tasa de referencia.

Son titulas de renta fijas:

1.     Los bonos

2.     Certificados de
Inversión, etc.

Los cuales dan derecho al pago de capital y de los intereses,
sin embargo que el titulo sea de renta fija no significa que el
rendimiento sea fijo porque este último depende de las
condiciones del mercado.

RENTA VARIABLE

Se invierte en títulos de renta variable cunado la
rentabilidad de su inversión esta ligada a la ganancia
ó utilidades obtenidas por la sociedad ó emisor en la
que se invirtió de este tipo son:

Las Acciones, que pueden ser ordinarias ó
preferidas

REPORTO

En virtud del reporto, el reportador adquiere por una suma de
dinero la propiedad de títulos de crédito, y se obliga
a transferir al reportado la propiedad de otros tantos
títulos de la misma especie en el plazo convenido y contra
reembolso del mismo precio, más un premio. El
premio queda en beneficio del reportador, salvo pacto en
contrario. Son aquellas operaciones de mercado secundario, en las
que un poseedor de títulos valores que no desea deshacerse
de ellos en forma definitiva, los vende con un plazo que va de 2
a 45 días, estableciendo un pacto de recompra, a un precio
menor que su valor de mercado y una tasa de interés a
pagar.

INVERSIONES
TEMPORALES EN VALORES NEGOCIABLES COMO TITULOS
VALORES

CONCEPTO DE INVERSIONES TEMPORALES
SEGÚN JAVIER ROMERO, PRINCIPIOS MEXICANOS Y
NCF.

INVERSIONES TEMPORALES

Generalmente las inversiones temporales consisten en documentos a corto plazo
(certificados de depósitos, bonos tesorería, documentos
negociables), valores negociables de deudas (bonos del gobierno y
compañía) y valores negociables de capital (acciones
preferentes y comunes), adquiridos con efectivo que no se
necesita de inmediato para las operaciones. Estas inversiones se
pueden mantener temporalmente, envés de tener el efectivo, y
se pueden convertir rápidamente en efectivo cuando las
necesidades financieras del momento hagan deseable esa
conversión.

Las inversiones temporales deben ser:

  1. Negociables ó Realizables rápidamente
  2. Destinadas a convertirse en efectivo cuando se necesitan,
    el término de un año ó de un ciclo de
    operaciones, el que sea más largo.

INVERSIONES TEMPORALES

Las inversiones temporales son excedentes de efectivo que
sobrepasan los requerimientos de operación de una
compaña que son aplicados a la adquisición de valores
negociables de los no contabilizados en bolsa ó
depósitos bancarios a plazo con el deseo de lograr un
rendimiento hasta el momento en que estos recursos sean
documentados para cubrir las necesidades normales de la entidad.
Los fondos creados por una entidad para un fin específico,
no caen dentro de este concepto.

INVERSIONES TEMPORALES (NCF 13)

Son aquellas que deben valuarse y registrarse al costo de
adquisición (porcentaje, honorarios, derechos y comisiones,
etc.) a menos que haya habido una disminución permanente en
su valor, en cuyo caso, el deterioro de su valor deberá
cargarse a los resultados en el periodo que se haga vigente.

TITULOS VALORES

Es un documento negociable en el cual están incorporados
los derechos que el inversionista posee. Los títulos
negociables públicamente deben estas inscritos en el
registro público bursátil que lleva la súper
intendencia de valores, y pueden comercializarse únicamente
en la bolsa de valores por medio de las casas de corredores de
bolsa.

CLASIFICACION DE TITULOS VALORES

  1. Bonos
  2. Acciones
  3. Pagares
  4. Cheques

REGULACIONES LEGALES SOBRE TITULOS
VALORES

Los títulos valores se encuentran regulados por las
siguientes leyes y códigos del país:

  1. Codito de Comercio
  2. Ley de Mercado de Valores
  3. Ley de Anotaciones en Cuenta

CLASIFICACION DE INVERSIONES
TEMPORALES

I-             
INVERSIONES DE RENTA FIJA

Son las que producen intereses.

A)    Valores que se adquieren a valor nominal
y que con el paso del tiempo producen intereses que son pagados
periodicamente, ejemplo:

  • Depósitos a plazo
  • Petrobonos
  • Obligaciones
  • Bonos

B)    Valores adquiridos con tasa de descuento
que representa un precio menor, alcanzado de su valor nominal el
día de su vencimiento, ejemplo:

·        
Cetes

·         Papel
comercial

·        
Aceptaciones bancarias

II-            
INVERSIONES DE RENTA VARIABLE

Representadas por acciones de sociedad cuyo precio en el
mercado varia según las leyes de mercado (oferta y demanda); es decir,
pueden aumentar o reducir su valor con relación al precio o
costo de adquisición, produciendo ganancia o perdida. El
beneficio puede recibirse en efectivo o especie(acciones).

  • Acciones

EMISION

La emisión de los títulos valores se lleva a cabo
por medio de subasta pública, en la actualidad los titulas
valores no son manejados por medio de documentos impresos sino
que estos son manejados electrónicamente lo que asegura que
las transacciones sean mas transparentes ya que el comprador no
pondrá negociar con el vendedor para pactar precios que
puedan favorecer de una manera irregular a cualquiera de las
partes.

COLOCACION

La colocación puede ser directa ó
indirectamente.

Directa: es la que se da por el emisor de los titulas
valores

Indirecta: es la que realiza el encargado de la bolsa
de valores en que se negociaran dichos títulos.

DISTRIBUCION

La distribución de los titulas
valores es a través de la bolsa de valores de El Salvador,
la cual se hace por medio de una convocatoria que es enviada a
todas las empresas de la cartera de clientes de la bolsa, esta
convocatoria es de tipo electrónica, la persona que la recibe tiene una
fecha limite en la cual se realizara la subasta, antes de esta
fecha debe de enviar a la bolsa de valores la contestación a
dicha convocatoria en la cual detallará que títulos
valores desea adquirir, dicha convocatoria será analizada
por el encargado en la bolsa de valores el cual realizara la
adjudicación concluyendo así la transacción
realizada en la bolsa de valores.

MERCADO DE
VALORES

CONCEPTO MERCADO DE VALORES

(securities market)

 Segmento del mercado de capitales al que concurren
oferentes y demandantes de valores mobiliarios, en donde
éstos son transados desde su emisión hasta su
extinción. Está conformado por un mercado primario y un
secundario. 

MERCADO BURSÁ TIL

Así se denomina al mercado primario y secundario de
compraventa y emisión de valores de renta fija y renta
variable.

MARCO LEGAL

Por medio del Decreto Legislativo N° 806
del 11 de septiembre de 1996, publicado en el Diario Oficial
N° 186. Tomo 336 del 4 de octubre de 1996, se aprobó la
siendo
esta un ente autónomo y especializado en la regulación
del Mercado de Valores. No obstante que su ley de creación
entró en vigencia el 13 de octubre de 1996, la
Superintendencia de Valores inició sus funciones a partir del 26 de
diciembre de 1996. 

Además de su
Ley Orgánica
esta Institución vela por que se
cumpla: 

1.
La Ley del Mercado de Valores 

2.
El Reglamento General Interno del Mercado de Valores de
El Salvador, S.A. de CV  (Bolsa de
Valores)
                                    

3. El Código de Comercio de la
República de El Salvador, en las disposiciones aplicables al
Mercado de Valores. 

La Superintendencia tiene como finalidad y competencia, el vigilar por el
cumplimiento de las disposiciones legales aplicables a las
entidades supervisadas y facilitar el desarrollo del Mercado de
Valores, con énfasis en el Mercado de Capitales, velando por
los intereses del público inversor.

DEL CAPITAL Y GARANTIAS

Art. 36.- REGLAMENTO DE LEY DE MERCADO DE VALORES : El capital
mínimo de constitución y de operación y las
garantías de las Casas deberán, en todo momento,
sujetarse a las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores y
a las resoluciones que emita la Superintendencia de conformidad
con su Ley Orgánica.

SUPERVISIÓN CONJUNTA

Con el crecimiento
de la economía, es necesaria la
coordinación de los
distintos entes supervisores para la adecuada fiscalización
de los participantes en la actividad económica, sin duplicar
esfuerzos y a bajo costo.

EN EL AMBITO DE SUPERVISIÓN REGIONAL

  • Generar criterios de supervisión regional
  • Armonización y visión regional de los procesos
    bursátiles
  • Mayor capacitación y
    fortalecimiento institucional a nivel regional
  • Mayor cooperación de los entes reguladores

TEMAS ADICIONALES DE
IMPORTANCIA

Superintendencia de Valores

           
Le corresponde la fiscalización de:

a)     las bolsas de valores;

b)     las casas de corredores de
bolsa;

c)      los almacenes generales de
depósito;

d)     las sociedades especializadas en el
depósito y custodia de valores;

e)      las sociedades
clasificadoras de riesgo;  las instituciones que presten
servicios de carácter auxiliar al
mercado bursátil y, en general, las demás entidades que
en el futuro señalen las leyes.

Adicionalmente, Inspecciona y vigila a los emisores asentados
en el Registro
Público Bursátil
con relación a las
obligaciones que impone la
Ley Orgánica de la Superintendencia de Valores
y la

Ley del Mercado de Valores
, así como a los auditores
externos asentados en el Registro Público
Bursátil
de acuerdo a las disposiciones dictadas por su

Consejo Directivo
.

MARCO LEGAL VIGENTE

1. LEY ORGANICA DE
LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES

2. LEY DEL MERCADO
DE VALORES

3. REGLAMENTO
GENERAL INTERNO DEL MERCADO DE VALORES, S.A. DE C.V.

4. CODIGO DE
COMERCIO

5. LEY DE
INSTITUCIONES DE CREDITO Y ORGANIZACIONES AUXILIARES
(Artículos vigentes)

6. REGLAMENTO
INTERNO DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES

ORGANIZACION

La máxima autoridad de la
Superintendencia de Valores es el Consejo Directivo quien es el
encargado de formular las directrices, normas y políticas con que funciona
la Superintendencia y por las que se rige el Mercado de Valores.
El Superintendente es el presidente del Consejo Directivo y es el
encargado de la administración de la
Superintendencia así como de vigilar el cumplimiento de las
disposiciones legales de los participantes en el mercado.

Los aspectos relacionados con la fiscalización y el
desarrollo del mercado están a cargo de la Intendencia de
Valores, quien responde al Superintendente. La Intendencia de
Valores cuenta con los siguientes departamentos: Normas y
Difusión, Autorización y Registro, y Supervisión y
Control. Adicionalmente, la
Superintendencia cuenta con unidades de apoyo como son el
Departamento Jurídico, el Departamento de Informática, el Departamento
de Administración, el
Departamento de Auditoria Interna y el Departamento de Comunicaciones.

Parte importante del funcionamiento de la Superintendencia de
Valores es el Comité Consultivo formado por representantes
de la Bolsa de Valores, Asociación de Casas de Corredores de
Bolsa (ACABOLSA), Almacenadoras de Depósito, Asociación
Salvadoreña de Industriales (ASI), Cámara de Comercio de El
Salvador y otras entidades relacionadas, con la finalidad de
mantener comunicación constante y
coordinación en medidas que promuevan el desarrollo del
mercado bursátil. Adicionalmente, el Superintendente es
miembro del Comité de Superintendentes en el que participan
la Superintendencia de Pensiones y la Superintendencia del
Sistema Financiero, este
comité tiene como objetivo coordinar las actividades de
fiscalización y supervisión del sistema financiero como
un todo.

ATRIBUCIONES Y FUNCIONES

 De conformidad al art. 4 de la Ley Orgánica de la
Superintendencia de Valores, a la misma le corresponden las
siguientes atribuciones:

ATRIBUCIONES

 Fiscalizar, vigilar y controlar a las entidades sujetas
a fiscalización señaladas en el articulo 3 de la Ley y,
para tal efecto, puede requerir y examinar toda la documentación relacionada
que estime necesaria; realizar arqueos y cualquier otro tipo de
comprobaciones contables, auditorías de sistemas y
verificaciones de otra índole y requerir de las personas
naturales, sociedades o entidades, los dictámenes o la
información que considere necesaria disponiendo lo
pertinente dentro del ejercicio de sus facultades legales; salvo
las excepciones autorizadas por la Superintendencia, todos los
libros, archivos y documentos de las
entidades o personas fiscalizadas deben estar permanentemente
disponibles para su examen en la sede principal de sus
negocios;

Establecer la forma en que deberán llevar la contabilidad los entes
fiscalizados, y los criterios para consolidar las operaciones y
estados financieros de los mismos, y aprobar los respectivos
catálogos de cuentas de cada entidad
fiscalizada;

 Imponer las sanciones correspondientes, de conformidad a
los procedimientos establecidos en la
Ley;

 Autorizar, suspender o cancelar la oferta pública de valores
y de funcionamiento de personas naturales, sociedades o entidades
participantes en el mercado bursátil de conformidad a lo
establecido en la Ley de Mercado de Valores y en la Ley
Orgánica de la Superintendencia;

 Establecer criterios técnicos para determinar los
actos y operaciones que se consideren contrarios a los usos
bursátiles o sanas prácticas del mercado; Ordenar la
suspensión de cotizaciones de valores, cuando en el mercado
existan condiciones desordenadas, o se efectúen operaciones
no conformes a sanos usos o prácticas;

 Ordenar la suspensión de operaciones a las personas
o entidades que sin la autorización correspondiente,
realicen operaciones de intermediación en el mercado de
valores o efectúen oferta pública de valores no
asentados en el Registro Público Bursátil, salvo lo
determinado en otras leyes;

 Ordenar la suspensión inmediata de la propaganda o de la
información publicitaria de las personas jurídicas que
realicen oferta pública de valores, así como de las
personas naturales o jurídicas que realicen
intermediación de éstos, cuando contengan
características diferentes a la emisión de valores
inscrita por la Superintendencia, o cuando se compruebe, de
acuerdo con esta Ley, que la propaganda o información
publicitaria es engañosa o que contiene datos que no son verídicos;
sin perjuicio de aplicar las sanciones correspondientes;

 Ordenar en situaciones de grave crisis financiera la
suspensión temporal de operaciones de los entes
fiscalizados;

 Velar porque existan en el mercado condiciones de libre
competencia, evitando la existencia de prácticas
oligopólicas;

 Prevenir eventuales situaciones que puedan afectar la
solvencia e integridad de los entes regulados por la Ley,
dictando las resoluciones correspondientes según el
caso;

 Organizar y mantener actualizado el Registro
Público Bursátil y los demás registros bajo su control, de
conformidad a las leyes pertinentes;

 Participar en organismos nacionales e internacionales o
entidades extranjeras afines a la Superintendencia en las
materias de su competencia y celebrar convenios o acuerdos con
dichos organismos, con sujeción a las normas legales
aplicables y a la aprobación, en su caso, de las autoridades
correspondientes;

Autorizar la constitución, operación y registro de
las Bolsas de Valores, de las sociedades especializadas en el
depósito y custodia de valores y de los demás entes
fiscalizados que las leyes señalen, considerando las
condiciones económicas del mercado financiero; así
corno autorizar la constitución y operación de
almacenes generales de depósito, la modificación o
prórroga de su pacto social, la reforma de sus estatutos, la
fusión con otras
sociedades y el cierre de sus operaciones;

 Autorizar el asiento en el Registro Público
Bursátil, de conformidad a lo que regulen las leyes
respectivas, de las personas o entidades que en cualquier forma
participen o intervengan en el mercado de valores;

FUNCIONES

 Establecer mecanismos y sistemas de actualización,
divulgación y capacitación, en materia de mercado de
valores.

 Adoptar medidas orientadas a facilitar el desarrollo de
un mercado de valores de largo plazo.

 Crear y mantener el Sistema de Estadística Nacional de
Valores.

 Hacer publicaciones sobre el mercado de valores.

 Establecer la forma en que deberán suministrar la
información al público los entes contemplados en el
articulo 3 de la Ley, con el propósito de velar por la
transparencia del mercado de valores, propiciando con ello que
los precios reflejen la situación del mercado.

 Propiciar la autorregulación de los entes
fiscalizados, dentro del ordenamiento jurídico vigente.

 Propiciar la integración de los mercados de
valores.

 Mantener relación constante con organismos
estatales y privados que, con sus actividades, incidan en el
desarrollo del mercado de valores, a efecto de coordinar las
diversas políticas de dicho mercado.

 Gestionar ante otras autoridades el desarrollo del
mercado de valores.

INTEGRANTES DEL SISTEMA BURSÁ TIL

  • UN ENTE FISCALIZADOR
 
  • UNA BOLSA DE VALORES
  • 37 CORREDORES DE BOLSA
  • 23 CASAS CORREDORAS
  • 68 EMISORES INSCRITOS
  • 3 CLASIFICADORAS
  • UNA CENTRAL DE DEPOSITO
  • 30 AUDITORES EXTERNOS

CONCLUSION

El presente trabajo nos ha ayudado a
conocer de manera más amplia el tema de las Inversiones
Temporales en valores negociables, así como lo que es el
Mercado de Valores en el cual se tranzan los Títulos Valores
y el marco regulatorio de estos.

Este trabajo de investigación nos ha ayudado
a reconocer las operaciones que realiza la Bolsa de Valores y sus
funciones; así como lo que es el mercado primario,
secundario y reporto.

RECOMENDACION

Al lector del presente trabajo investigativo se le recomienda
analizar la información expuesta ya que está
actualizada con las leyes y reglamentos vigentes, así como
incluye información de campo obtenida en la Superintendencia
de Valores e información recopilada de un corredor de bolsa
del Banco Salvadoreño.

BIBLIOGRAFIA

Revista " EL ECONOMISTA " de El Diario de Hoy 29 de Nov.
2005

NCF 13 párrafo 5,6,7

NCF 9 párrafo 4,6

Libro de Contabilidad Intermedia de Javier Romero
López

Libro de Contabilidad Financiera II de
Fornos

Folletos de la Superintendencia de Valores

Libro de Principios Mexicanos

Página Web  bves.com.sv (Bolsa de Valores de El Salvador)

Página Web  superval.gob.sv (Superintendencia de Valores de El
Salvador)

 

 

 

 

Autor:

Karen Jesús Belloso Mendoza

Jimmy Roger Pérez Ayala

Ana Judith Barrera Hernández

Julio César Guevara Minero

Catedrático:

Lic. Maria Elena Vidal de Serpas

Instructor:

Fredy Sibrian

Universidad de El Salvador

Facultad de Ciencias Económicas

Contabilidad financiera II

Ciudad Universitaria, 05 de Diciembre de
2005.            

Partes: 1, 2
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