Valorización de empresas privadas - 4 casos prácticos (página 3)

Enviado por Pedro Alejandro Reyes Ramos

Partes: 1, 2, 3, 4, 5

Pérdida por aplicación del valor razonable
Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos
Efecto acumulado por cambios en las políticas contables
Otros
Menos:
Ajustes a la Utilidad (Pérdida) del Ejercicio
Utilidad en venta de inversiones financieras
Utilidad en venta de inversiones inmobiliarias
Utilidad en venta de inmuebles, maquinaria y equipo		(214)
Utilidad en venta de activos intangibles
Ganancia por aplicación del valor razonable
Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos	(6,033)	(6,249)
Participación en los resultados de de empresas vinculadas, netas de dividendos recibidos en efectivo	(17,008)	(28,974)
Efecto acumulado por cambios en las políticas contables
Otros		(763)
CARGOS Y ABONOS POR CAMBIOS NETOS EN LOS ACTIVOS Y PASIVOS
(Aumento) Disminución de Activos financieros a valor razonable a través de ganancias y pérdidas
(Aumento) Disminución de Activos disponibles para la venta
(Aumento) Disminución de Activos por Instrumentos Financieros Derivados
(Aumento) Disminución de Cuentas por Cobrar Comerciales	887	3,559
(Aumento) Disminución de Cuentas por Cobrar a Vinculadas	(4,715)	(5,800)
(Aumento) Disminución de Otras Cuentas por Cobrar	(7,517)	(1,458)
(Aumento) Disminución en Existencias		(10,325)
(Aumento) Disminución en Activos Biológicos
(Aumento) Disminución de Activos no corrientes disponibles para la venta
(Aumento) Disminución en Gastos Pagados por Anticipado	(307)	(2,068)
(Aumento) Disminución de Otros Activos	(11,717)
Aumento (Disminución) de Obligaciones Financieras
Aumento (Disminución) de Cuentas por Pagar Comerciales	9,842	4,221
Aumento (Disminución) de Cuentas por Pagar a Vinculadas	2,862	1,454
Aumento (Disminución) de Provisiones
Aumento (Disminución) de Impuesto a la Renta y Particip. Corrientes
Aumento (Disminución) de Otras Cuentas por Pagar	10,143	1,798
Aumento (Disminución) de Pasivos por Instrumentos Financieros Derivados
Aumento (Dism) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de la Actividad de Operación	113,196	58,855
PRINCIPALES TRANSACCIONES QUE NO GENERARON FLUJOS DE EFECTIVO EN EL PERIODO
Ajuste de ejercicios anteriores
Bienes adquiridos en operaciones de arrendamiento financiero
Compensación de pasivos corrientes
Compensación de pasivos no corrientes
Capitalización de acreencias u obligaciones
Revaluación de activos
Aportes de capital en bienes

Firmado Digitalmente por:

German Tapia Egoavil
CONTADOR

Carlos Jose Molinelli Mateo
REPRESENTANTE LEGAL

CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.

Estados Financieros Trimestrales – Individual

Balance General – Al 31 de Diciembre de 2006 (en miles de
nuevos soles)

		31 de Diciembre	31 de Diciembre

Cuenta	Notas	2006	2005
Activo
Activo Corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo	4	131,660	172,606
Inversiones financieras		0	0
Activos financieros a valor razonable a través de ganancias y pérdidas		0	0
Activos disponibles para la venta		0	0
Activos por Instrumentos Financieros Derivados		0	0
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto de provisión acumulada)	5	3,093	3,980
Cuentas por Cobrar a Vinculadas	26	31,069	11,478
Otras Cuentas por Cobrar (neto de provisión acumulada)	6	11,432	2,349
Existencias (neto de provisión acumulada)	7	76,279	64,770
Activos Biológicos		0	0
Activos no corrientes disponibles para la venta		0	0
Gastos Pagados por Anticipado		5,137	4,423
Otros activos		0	0
Total Activo Corriente		258,670	259,606
Activo No Corriente
Cuentas por cobrar comerciales a largo plazo		0	0
Cuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo	26	18,310	377
Otras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo	6	228	1,794
Inversiones financieras		461,540	555,929
Activos disponibles para la venta		0	0
Activos financieros mantenidos a vencimiento		0	0
Inversiones al método de la participación	8	461,540	555,929
Otras Inversiones financieras		0	0
Activos por Instrumentos Financieros Derivados		0	0
Existencias		0	0
Activos Biológicos		0	0
Inversiones Inmobiliarias		0	0
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto de depreciación y desvalorización acumulada)	9	358,983	295,723
Activos Intangibles (neto de amortización y desvalorización acumulada)	11	16,391	14,245
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Activo		0	0
Crédito Mercantil	10	6,877	6,647
Otros Activos		0	0
Total Activo No Corriente		862,329	874,715
TOTAL ACTIVO		1,120,999	1,134,321
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios		0	0
Obligaciones Financieras	14	41,289	75,825
Cuentas por Pagar Comerciales		23,161	13,319
Cuentas por Pagar a Vinculadas	26	5,993	3,495
Provisiones		0	0
Impuesto a la Renta y Particip. Corrientes	13	25,243	17,376
Otras Cuentas por Pagar	13	17,477	42,152
Pasivos por Instrumentos Financieros Derivados		0	0
Total Pasivo Corriente		113,163	152,167
Pasivo No Corriente
Obligaciones Financieras	14	252,356	208,745
Cuentas por Pagar Comerciales		0	0
Cuentas por pagar a Vinculadas	26	2,282	76,850
Pasivos por Instrumentos Financieros Derivados		0	0
Provisiones		0	0
Otras Cuentas por Pagar		64	0
Ingresos Diferidos (netos)		96	0
Impuesto a la Renta y Particip.Diferidos Pasivo	15	55,837	56,699
Total Pasivo No Corriente		310,635	342,294
Total Pasivo		423,798	494,461
Patrimonio Neto
Capital		283,064	283,029
Capital adicional		0	21,461
Resultados no realizados		0	0
Reservas Legales		46,110	39,890
Otras Reservas		(26,804)	(48,265)
Resultados Acumulados		126,860	83,946
Diferencias de Conversión		(8,917)	5,688
Total Patrimonio Neto atribuible a los accionistas mayoritarios		420,313	385,749
Capital		136,913	136,896
Acciones de Inversión		49,575	49,559
Capital adicional		0	14,135
Resultados no realizados		0	0
Reservas Legales		30,371	26,274
Otras Reservas		(17,654)	(31,790)
Resultados Acumulados		83,557	55,291
Diferencias de Conversión		(5,874)	3,746
Total Patrimonio Neto atribuible a los Intereses Minoritarios		276,888	254,111
Total Patrimonio Neto		697,201	639,860
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO		1,120,999	1,134,321

Firmado Digitalmente por:
German Tapia Egoavil CONTADOR	Carlos José Molinelli Mateo REPRESENTANTE LEGAL

VALORACION DE LA EMPRESA
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.

CEMENTOS PACASMAYO

CAPITULO III: SECTOR EDIFICACIONES Y
CONSTRUCCION EMPRESA
GRAÑA Y MONTERO S.A.

DESCRIPCION DEL SECTOR

CRECIMIENTO DEL SECTOR CONSTRUCCIÓN: SUPERANDO TODAS
LAS EXPECTATIVAS

La actividad constructora es uno de los
sectores más dinámicos de la economía. En enero creció 21% y
acumuló 34 meses de crecimiento continuo a una tasa
promedio mensual de 14,4%, muy por encima de la expansión
promedio del PBI global en el mismo período (8,0%).
Además, según información adelantada del INEI, el
consumo
interno de cemento
-indicador directo del sector aumentó casi 23% en febrero,
lo que se traducirá en un crecimiento constructor de
alrededor de 20% para el Primer Bimestre de 2008.

Según las proyecciones del BCR
realizadas en enero, el sector construcción crecería 13% en el
2008. Sin embargo, los resultados de los primeros meses del
año han superado largamente lo anticipado.

¿Qué pasó? Lo
resaltante fue que, a diferencia de los primeros meses del 2007,
la inversión pública destacó
como un impulso importante para el crecimiento del sector. El
gasto de inversión del Gobierno Central
creció 22% en el Primer Bimestre de 2008, respecto del
mismo período del 2007. Este impulso se mantendrá
en los siguientes meses en vista de algunos factores
claves:

– El proceso de
implementación del nuevo esquema del Sistema Nacional
de Inversión Pública (SNIP) ya lleva más de
un año.

– Los actuales gobiernos locales y
regionales ya cuentan con mayor experiencia para la gestión
(comenzaron a gobernar en el 2007).

– Se habrían disipado los temores
políticos que se dieron a inicios del 2007 respecto de
decisiones en procesos de
adquisiciones (compra de patrulleros y ambulancias, por
ejemplo).

Este factor adicional al fuerte impulso
privado (crecimiento del empleo,
facilidades del sistema
financiero y mayores ingresos de las
empresas) presionará a un crecimiento de la
construcción mayor que lo inicialmente esperado

DESCRIPCION DEL
NEGOCIO

INICIOS DE LA GRAÑA Y MONTERO EDIFICACIONES SAC
GME SA

GRAÑA Y MONTERO EDIFICACIONES SAC (GME) es una empresa que
se constituyó en enero de 1987, siendo desde un primer
momento una subsidiaria de Graña y Montero S. A. A., la
cual por cierto posee el 99.34% de su capital social

La actividad principal de esta empresa es la promoción e inversión en proyectos de
edificación

Su domicilio legal está en la Av. Paseo de la
República 4667, Surquillo

PRODUCTOS Y/O SERVICIOS QUE
PROPORCIONA GRAÑA Y MONTERO EDIFICACIONES SAC GME
SA

Se desarrolla dentro del negocio inmobiliario y de
construcciones en general, promoviendo e invirtiendo en diversos
proyectos

LOS CLIENTES O
USUARIOS DE GRAÑA Y MONTERO EDIFICACIONES SAC GME SA
TIPICAMENTE ESTAN CONFORMADOS POR

Algunos clientes son:

1.
Cerro Verde

2.
Southern Perú

3.
Pluspetrol

4.
Cerro Corona

5.
El Brocal

6.
Sociedad
Minera San Cristóbal en Bolivia

ALGUNOS DE LOS PRINCIPALES EJECUTIVOS, REPRESENTANTES O
DIRECTORES DE GRAÑA Y MONTERO EDIFICACIONES SAC GME
SA

Abogada
Gerente	Miloslavich Hart Mónica Maria
Gerente General	Ponce Vergara Rolando Martin Jose

ALGUNAS EMPRESAS QUE COMPARTEN EL MISMO RUBRO CON
GRAÑA Y MONTERO EDIFICACIONES SAC GME SA

1.

Centros Comerciales Del Perú S.a.

2.

Administradora Jockey Plaza Shopping Center S. A.

3.

Inversiones Centenario S.a.a.

4.
Los
Portales S.A.

5.

Constructores Interamericanos S.a.c.

6.

Amerinvest Holding Inc., Sucursal Del Perú

7.

Inversiones Si Don Luis S.a.

8.

Inmuebles Panamericana S.a.

9.
Inmobiliaria
Bcp S.a.

10.
La
Venturosa S.a.

11.
Inmobiliaria
Judeni S.A.

12.
Tres
Palmeras S A

13.
Larco Mar
S.A.

14.
Urbanizadora
Jardín S A

15.

Carozzi Inversiones El Pino S.a.

GRAÑA Y MONTERO S.A.A.

Estados Financieros Trimestrales – Individual

Balance General – Al 31 de Diciembre de 2006 (en miles de
nuevos soles)

		31 de Diciembre	31 de Diciembre

Cuenta	Notas	2006	2005
Activo
Activo Corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo		30,553	20,865
Inversiones financieras		0	0
Activos financieros a valor razonable a través de ganancias y pérdidas		0	0
Activos disponibles para la venta		0	0
Activos por Instrumentos Financieros Derivados		0	0
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto de provisión acumulada)		0	0
Cuentas por Cobrar a Vinculadas	2	3,809	4,699
Otras Cuentas por Cobrar (neto de provisión acumulada)		18,735	10,862
Existencias (neto de provisión acumulada)		0	0
Activos Biológicos		0	0
Activos no corrientes disponibles para la venta		0	0
Gastos Pagados por Anticipado		4,099	4,535
Otros activos		0	0
Total Activo Corriente		57,196	40,961
Activo No Corriente
Cuentas por cobrar comerciales a largo plazo		0	0
Cuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo		0	0
Otras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo		0	0
Inversiones financieras		337,558	316,026
Activos disponibles para la venta		5,396	5,106
Activos financieros mantenidos a vencimiento		0	0
Inversiones al método de la participación		332,162	310,920
Otras Inversiones financieras		0	0
Activos por Instrumentos Financieros Derivados		0	0
Existencias		0	0
Activos Biológicos		0	0
Inversiones Inmobiliarias		0	0
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto de depreciación y desvalorización acumulada)		38,328	3,416
Activos Intangibles (neto de amortización y desvalorización acumulada)		0	0
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Activo		0	0
Crédito Mercantil		0	0
Otros Activos		0	0
Total Activo No Corriente		375,886	319,442
TOTAL ACTIVO		433,082	360,403
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios		0	0
Obligaciones Financieras		19,478	13,578
Cuentas por Pagar Comerciales		411	384
Cuentas por Pagar a Vinculadas	2	17,992	47,137
Provisiones		0	0
Impuesto a la Renta y Particip. Corrientes		0	0
Otras Cuentas por Pagar		4,654	3,347
Pasivos por Instrumentos Financieros Derivados		0	0
Total Pasivo Corriente		42,535	64,446
Pasivo No Corriente
Obligaciones Financieras		45,570	59,473
Cuentas por Pagar Comerciales		0	0
Cuentas por pagar a Vinculadas		0	0
Pasivos por Instrumentos Financieros Derivados		0	0
Provisiones		0	0
Otras Cuentas por Pagar		225	0
Ingresos Diferidos (netos)		339	0
Impuesto a la Renta y Particip.Diferidos Pasivo		3,730	0
Total Pasivo No Corriente		49,864	59,473
Total Pasivo		92,399	123,919
Patrimonio Neto
Capital		235,787	206,335
Capital adicional		0	0
Resultados no realizados		0	0
Reservas Legales		3,374	102
Otras Reservas		0	0
Resultados Acumulados		101,522	30,047
Diferencias de Conversión		0	0
Total Patrimonio Neto atribuible a los accionistas mayoritarios		340,683	236,484
Capital		0	0
Acciones de Inversión		0	0
Capital adicional		0	0
Resultados no realizados		0	0
Reservas Legales		0	0
Otras Reservas		0	0
Resultados Acumulados		0	0
Diferencias de Conversión		0	0
Total Patrimonio Neto atribuible a los Intereses Minoritarios		0	0
Total Patrimonio Neto		340,683	236,484
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO		433,082	360,403

Carlos Jose Molinelli Mateo REPRESENTANTE LEGAL
Firmado Digitalmente por:
Gonzalo Ricardo Rosado Solis CONTADOR	Mario German Oscar Alvarado Pflucker GERENTE GENERAL REPRESENTANTE LEGAL

GRAÑA Y MONTERO S.A.A.

Estados Financieros Trimestrales – Individual

Estado de Ganancias y Pérdidas – Del 1 de Enero al
31 de Diciembre de 2006 (en miles de Soles)

Cuenta	Notas	Específico del 01 de Octubre al 31 de Diciembre del 2006	Específico del 01 de Octubre al 31 de Diciembre del 2005	Acumulado del 01 de Enero al 31 de Diciembre del 2006	Acumulado del 01 de Enero al 31 de Diciembre del 2005
Ingresos Operacionales
Ventas Netas (ingresos operacionales)		6317	5269	25625	9137
Otros Ingresos Operacionales
Total de Ingresos Brutos		6317	5269	25625	9137
Costo de Ventas (Operacionales)		-4958		-17921
Otros costos operacionales
Total Costos Operacionales		-4958		-17921
Utilidad Bruta		1359	5269	7704	9137
Gastos Operacionales
Gastos de Ventas
Gastos de Administración		-28	-4136	-606	-7623
Utilidad Operativa		1331	1133	7098	1514
Otros Ingresos (gastos)
Ingresos Financieros
Gastos Financieros		-1556	-5353	-4690	-17231
Participación en los resultados de empresas vinculadas bajo el método de participación		28310	27294	104149	50117
Ganancia o pérdida por instrumentos financieros derivados
Ganancia o pérdida por venta de activos
Otros Ingresos			-1416
Otros Gastos		-768	-2809	-1877	-2809
Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta		27317	18849	104680	31591
Participación de los trabajadores
Impuesto a la Renta
Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio		27317	18849	104680	31591
Utilidad (Pérdida) Neta atribuible:
Accionistas mayoritarios
Intereses Minoritarios
Utilidad (pérdida) básica por acción común		0.166	0.107	0.166	0.107
Utilidad (pérdida) básica por acción de inversión
Utilidad (pérdida) diluida por acción común		0.166	0.107	0.166	0.107
Utilidad (pérdida) diluida por acción de inversión

Firmado Digitalmente por:

Gonzalo Ricardo Rosado
Solís
CONTADOR

GRAÑA Y MONTERO S.A.A.

Estados Financieros Trimestrales – Individual

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto – Del 1 de
Enero al 31 de Diciembre de 2006 (en miles de nuevos
soles)

Cuenta	Capital	Acciones de Inversión	Capital adicional	Resultados no realizados	Reservas Legales	Otras Reservas	Resultados Acumulados	Diferencias de conversión	Total

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2005	361,779		11,310		3,645		(170,300)		206,434
1. Ingresos (gastos) reconocido directamente en el patrimonio
2. Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio							31,591		31,591
Total de ingresos y gastos del período							31,591		31,591
3. Efecto acumulado de cambios en políticas contables y corrección de errores
4. Distribuciones o asignaciones a reservas de utilidades efectuadas en el período			(11,310)		11,310
5. Dividendos declarados y participaciones acordados durante el período
6. Nuevos aportes de accionistas
7. Reducción de capital o redención de acc. de inversión	(155,444)						155,444
8. Acciones en tesorería
9. Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones
10. Revaluación de activos
11. Transferencia de excedente de revaluación realizado
12. Movimiento de resultados no realizados del período							(1,541)		(1,541)
13. Otros incrementos o disminuciones de las partidas patrimoniales					(14,853)		14,853
14. Interés Minoritario
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005	206,335				102		30,047		236,484
SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2006	206,335				102		30,047		236,484
1. Ingresos (gastos) reconocido directamente en el patrimonio
2. Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio							104,680		104,680
Total de ingresos y gastos del período							104,680		104,680
3. Efecto acumulado de cambios en políticas contables y corrección de errores sustanciales
4. Distribuciones o asignaciones a reservas de utilidades efectuadas en el período	29,452				3,272		(32,724)
5. Dividendos declarados y participaciones acordados durante el período
6. Nuevos aportes de accionistas
7. Reducción de capital o redención de acc. de inversión
8. Acciones en tesorería
9. Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones
10. Revaluación de activos
11. Transferencia de excedente de revaluación realizado
12. Movimiento de resultados no realizados del período							2,676		2,676
13. Otros incrementos o disminuciones de las partidas patrimoniales							(3,157)		(3,157)
14. Interés Minoritario
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006	235,787				3,374		101,522		340,683

Firmado Digitalmente por:

Gonzalo Ricardo Rosado Solís
CONTADOR

Mario German Oscar Alvarado Pflucker
GERENTE GENERAL
REPRESENTANTE LEGAL

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Estados Financieros Trimestrales – Individual

Partes: 1, 2, 3, 4, 5

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CAPITULO III: SECTOR EDIFICACIONES Y
CONSTRUCCION EMPRESA
GRAÑA Y MONTERO S.A.