- Factores
que intervienen en la oferta y la demanda - Origen de
la oferta de divisas - Origen de
la demanda de divisas - El
mercado cambiario - Control
de cambios
La cotización de una moneda en términos de otra
moneda es el tipo de cambio, el cual expresa el
número de unidades de una moneda que hay que dar para
obtener una unidad de otra moneda.
FACTORES QUE
INTERVIENEN EN LA OFERTA Y LA
DEMANDA
La cotización o tipo de cambio
se determina por la relación entre la oferta y la
demanda de
divisas; alternativamente, puede decirse que el tipo de
cambio se
determina por la relación entre oferta y demanda
de moneda nacional para transacciones internacionales del
país: efectivamente, la oferta de divisas tiene
como contrapartida la demanda de moneda nacional y la demanda de
divisas tiene como contrapartida la oferta de moneda
nacional.
Las variaciones de la relación oferta/demanda de
divisas determinan las fluctuaciones del tipo de cambio;
sin embargo, hay un tipo de cambio normal o de equilibrio en
torno al cual se
efectúan las variaciones y que debe corresponder al
equilibrio de los pagos internacionales.
En régimen de patrón oro
el tipo normal o de equilibrio se identifica con la paridad oro,
o sea, la relación entre los contenidos de oro de las
monedas. En régimen de patrón de
cambiodicho tipo se determina por la tendencia de las
cotizaciones. En régimen de papel moneda
inconvertible ese tipo se determina por la
relación entre los poderes adquisitivos de las monedas
supuesta una estabilidad comparativa de los niveles de precios. En
régimen de Fondo Monetario
Internacional el tipo de cambio normal debe ser
declarado a la Institución, en base del contenido de oro
de la moneda o, alternativamente, de la relación con el
dólar de Estados
Unidos.
En algunos casos los tipos de cambio, como cualquier precio, son
administrados por la autoridad
monetaria del país respectivo. La autoridad fija el o los
tipos de cambio y se asegura, mediante el control absoluto
o determinante de la oferta de divisas, la vigencia de tales
tipos de cambio. Para ello, el ingreso de divisas debe estar
centralizado y controlado (en nuestro país por el Banco Central de
Venezuela),
aunque la demanda puede dejarse libre; sin embargo, el tipo o
tipos, que fije la autoridad no puede diferir mucho del que se
determinaría en el mercado libre,
salvo que se trate de un sistema
enteramente centralizado de economía.
ORIGEN DE LA
OFERTA DE DIVISAS
La oferta de divisas se origina en las transacciones activas o
créditos de la balanza de pagos,
tales como: exportación de bienes y
servicios,
ingresos sobre
inversiones
del país en el extranjero, donaciones y remesas recibidas
por residentes o importación de capital no
monetario.
El componente más estable de la oferta es el que se
origina en la exportación de bienes y servicios
ORIGEN DE LA
DEMANDA DE DIVISAS
La demanda de divisas se origina en las transacciones pasivas
o débitos de la balanza: importación de bienes y
servicios, pagos por rendimientos de la inversión
extranjera en el país, donaciones y remesas enviadas
por residentes y exportación de capital no monetario; el
componente más estable de la demanda es el referido a la
importación de bienes y servicios. Los movimientos de
capital son los componentes menos estables, más
dinámicos, del mercado de divisas.
EL MERCADO
CAMBIARIO
El mercado cambiario está constituido, desde el punto
de vista institucional moderno, por: el BancoCentral -o agencia
oficial que haga sus veces- como comprador y vendedor de divisas
al por mayor cuando la oferta está total o parcialmente
centralizada, la banca comercial
como vendedora de divisas al detal y compradora de divisas cuando
la oferta es libre o no está enteramente centralizada, las
casas de cambio y las bolsas de comercio. El
Banco Central o una agencia ad hoc oficial ejerce la
función
de fondo de estabilización cambiaria, cuando hay necesidad
de mantener dentro de limites prudenciales las fluctuaciones del
tipo de cambio en regímenes distintos del patrón
oro clásico. En todo caso, cuando la autoridad fija el
tipo de cambio (administrado) explícita o
implícitamente funciona el fondo de estabilización
para sostener la cotización fijada.
En cierto modo, y dentro de ciertos limites, el Fondo
Monetario Internacionalopera como un fondo mundial de
estabilización cambiaria con respecto a sus países
miembros.
MODALIDADES DE TIPOS DE CAMBIO
Entre las modalidades de tipo de cambio se encuentran:
Tipos de cambio rígidos y flexibles.
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