Fundamentos teóricos y conceptuales sobre estructura de financiamiento
Introducción
Definición de Estructura de Financiamiento
Tipos de Financiamiento
Fuente de Financiamiento a Corto Plazo
Fuente de Financiamiento a Largo Plazo
Principales objetivos de la Estructura de
Financiamiento
Política de Financiamiento
Estructura de Capital
La Estructura de Financiamiento como determinante del costo de
Capital.
Conclusiones
Bibliografía
Resumen
Disímiles son las investigaciones
que se han realizado sobre la estructura de
financiamiento, que definen teorías
y métodos
sobre esta temática tan controvertida, comenzando por los
estudios de Modigliani y Miller y los tradicionales, hasta las
teorías actuales, sobresaliendo la teoría
de la selección
Jerárquica, pero todas coinciden en que existen factores
claves que intervienen en el tema.
Palabras claves: Estructura de
Financiamiento.
Introducción
Para las empresas cubanas,
la determinación de la estructura de financiamiento es
particularmente relevante, por lo que la alta gerencia debe
realizar un análisis detallado de cuál fuente de
financiamiento debe utilizar en un negocio. Por esta razón
se debe tener en cuenta que tanto las decisiones de inversión como de financiación
contribuyen al incremento del rendimiento de la empresa. Este
es un aspecto importante a analizar en nuestros días,
puesto que las tasas de
interés son cada vez más inestables, provocando
con ello que el costo del
dinero
varíe en el corto tiempo, por lo
que tomar decisiones para conducir acertadamente una organización, resulta algo complejo y
representa una gran responsabilidad para las personas que asumen tal
compromiso. Estas decisiones, que determinan en gran medida el
éxito
de una empresa y de
su cuerpo de dirección, son el fruto de una gerencia
inteligente y preparada. De esta manera cualquier gerente, debe
poseer una cultura que le
permita apreciar el impacto de sus decisiones desde el punto de
vista económico y financiero; teniendo en cuenta un mejor
uso de los recursos y
alcanzando mejores resultados con menos costos, que
podrán ser logrados con una eficaz Estructura de
Financiamiento.
Las decisiones a corto plazo, operativas o corrientes
representan una gran parte del tiempo de trabajo de los
directivos financieros ya que involucran la
administración del ciclo corto de la empresa y su
continuidad. De hecho, se pueden seguir estrategias a
largo plazo acertadas, y sin embargo fracasar por no preocuparse
de la búsqueda de liquidez para pagar los compromisos en
el corto plazo.
La toma de
decisiones financieras a corto plazo debe realizarse sobre
bases científicas para lo cual se requiere el uso de las
técnicas y métodos conocidos
internacionalmente que permitan la valoración objetiva y
con criterio económico de las diferentes alternativas, lo
que repercutirá en el logro de una mayor eficiencia en el
uso de los recursos financieros, así como la
prestación de un servicio de
calidad de
acuerdo a la misión de
la
organización económica.
En la búsqueda de una mejor Estructura de
Financiamiento influyen una serie de factores tales como la
administración eficiente de los recursos
monetarios y un uso efectivo de las fuentes de
financiamiento. La combinación de todos estos
elementos posibilitará la obtención de resultados
favorables y el crecimiento sostenido de la empresa.
Definición
de Estructura de Financiamiento
A toda estrategia
productiva le corresponde una estrategia financiera, la cual se
traduce en el empleo de
fuentes de
financiación concretas. En este sentido (Aguirre,
1992)[1] define la estructura de
financiación como: "la consecución del dinero
necesario para el financiamiento de la empresa y quien ha de
facilitarla"; o dicho de otro modo, es la obtención de
recursos o medios de
pago, que se destinan a la adquisición de los bienes de
capital que la
empresa necesita para el cumplimiento de sus fines.
(Weston y Copeland, 1995) definen la estructura de
financiamiento como la forma en la cual se financian los activos de una
empresa. La estructura financiera está representada por el
lado derecho del balance
general, incluyendo las deudas a corto plazo y las deudas a
largo plazo, así como el capital del dueño o
accionistas.
Para expertos como (Damodaran, 1999) y (Mascareñas,
2004), la estructura financiera debe contener todas las deudas
que impliquen el pago de intereses, sin importar el plazo de
vencimiento de
las mismas, en otras palabras "es la combinación de todas
las fuentes financieras de la empresa, sea cual sea su plazo o
vencimiento". Sin embargo, hay autores que consideran relevante
darle más importancia a la estructura de los recursos que
financian las operaciones al
largo plazo.
Página siguiente  |