Una crisis de
grandes dimensiones como la actual es un caldo de cultivo
perfecto para que proliferen las posibilidades de que esto
ocurra. Y si la crisis es de corte financiero y de escala
internacional, como la actual, aún más.
En esas estamos. Y, tras el caso islandés, otras
alarmas se vienen encendiendo y otras sirenas se harán
oír para alertar sobre la vulnerabilidad de ciertos
países al temporal económico. Los expertos lo
advierten y las agencias de rating también. El mapa de
riesgos
está cambiando y algunos Estados de dentro y fuera de la
Eurozona se ven más expuestos. Así, Grecia,
Austria e Irlanda son los países del euro que más
próximos estarían, según los expertos.
También algunos del centro y este europeo tienen muchas
papeletas. Así, los bálticos -Estonia, Letonia y
Lituania- junto con Hungría, Rumanía y Ucrania
presentan un perfil de riesgo
creciente.
¿Cómo ocurre?
Resumiendo el proceso, una
insolvencia de un Estado se
produce del siguiente modo: incurre en un déficit
público cada vez mayor, para financiarlo necesita deuda externa y
no tiene suficiente divisa para pagarla, con lo cual llega a la
situación denominada default, o suspensión de
pagos.
Al precisar cada vez más financiación, cada vez
las condiciones de los créditos que consigue son más duras,
como consecuencia de la redefinición de su riesgo, y llega
un momento en que no sólo nadie le presta dinero sino
que, si coincide con una crisis de liquidez, puede que nadie se
anime a adquirir los bonos de ese
Estado.
Llegada la suspensión, los países obtienen
normalmente una mora para pagar su deuda e, incluso, en
ocasiones, se les concede una quita. También pueden
recibir préstamos de algún organismo supranacional,
que suele estar condicionado al inicio de reformas estructurales
o ajustes macroeconómicos.
En el caso de los países del Este, se dan
circunstancias específicas, explica el director del
Servicio de
Estudios del Instituto de Estudios Económicos (IEE),
Gregorio Izquierdo: estos países han vivido una fuerte
recepción de capitales, mucha inversión exterior generadora de
prosperidad, pero han incurrido en déficit fiscal
exagerado y en cuanto afrontan dificultades en el sector
exterior, tienden a endeudarse en moneda extranjera.
En ese momento, cuando ya no pueden con todo, con el servicio
de la deuda y con sus desequilibrios, tienen dos opciones:
devaluar o no. Ahí está la cuestión. Si
devalúan, se desborda su deuda, al actualizar la deuda
extranjera a su moneda devaluada. El coste financiero se dispara.
Si no devalúan, les crecen los problemas del
sector exterior.
¿Qué haría la UE?
Tras estos dos casos: el general y el particular de los
países del centro y este europeo, la pregunta es:
¿puede quebrar un estado de la zona euro? O más
bien, ¿puede permitirse la Unión
Europea que un país miembro quiebre? Aquí los
expertos son claros y siguen la estela de las recientes
declaraciones del ministro de Finanzas
alemán, Peer Steinbrück, quien advirtió que,
si se diera el caso, la UE acudiría en auxilio del
país afectado.
En este punto, el profesor del
IESE Business School, José Ramón Pin
Arboledas, no tiene ninguna duda, "ante todo está la
solidaridad entre
todos" y, apunta, la Comisión Europea "establece una serie
de condiciones como que la deuda
pública no supere el 60% del PIB o el
déficit el 3% del mismo", que solamente dispensa de forma
transitoria. Esa disciplina
comunitaria dificulta que la situación se dé en un
estado miembro de la Unión Europea.
Y… ¿quién lo paga?
Ahora bien, esto no ocurre gratis. Lo explica Pin Arboledas.
La UE acudiría al rescate del país que
eventualmente llegue a esa difícil coyuntura, "pero el
país sufriría en bienestar". Lo pagarían los
ciudadanos, que verían recortado su horizonte de bienestar
a futuro. Además, apunta Pin, "aunque nominalmente se
mantuvieran las prestaciones,
en términos reales serían inferiores". En cuanto a
los del Este, explica otro experto consultado por El Economista,
quizá todo acelere su "eurización", para
sumergirlos en la disciplina presupuestaria. "No se les puede
dejar a su suerte, más cuando tienen derecho de veto de la
legislación comunitaria".
– Polonia, Rumanía, Hungría y la
República Checa salen en defensa de sus divisas (El
Confidencial – 24/2/09)
Los bancos centrales
de Polonia, Hungría, la República Checa y
Rumanía se han visto obligados a salir en defensa de sus
respectivas divisas tras los fuertes recortes registrados en los
últimos días. Las monedas locales de estos cuatro
países han caído a plomo frente al euro por el
miedo a los efectos negativos que puede tener una recesión
sobre sus economías. Tal es así que los bancos
centrales han lanzado al mercado y de
manera coordenada varios mensajes en los califican de
"injustificada" la debilidad de sus divisas y en los que aseguran
que están considerando la opción de tomar medidas
conjuntas para defender sus monedas, aunque no han aportado
mayores detalles sobre cuándo las tomarían,
según informa Financial Times y la BBC.
Las divisas de estos cuatro países -el zloty de
Polonia, el forint de Hungría, la corona de la
República Checa y el leu de Rumanía-, así
como las bolsas, cayeron con fuerza la
semana pasada después de que la agencia de
calificación Moody"s advirtiera de que las condiciones
económicas en la región podrían pasar
factura a las
filiales de los grandes bancos europeos con negocios en
esos países. "Los inversores comienzan a percibir Europa central
como un barril de pólvora a punto de explotar", comenta un
experto. La depreciación de estas divisas está
incrementando los temores sobre la estabilidad de los bancos
locales, cuyos problemas podrían salpicar a otros
países como Austria o Italia, con una
importante presencia bancaria allí.
No comparten esta opinión en Polonia. El gobernador del
Banco
Nacional, Slawomir Skrzypek, ha dicho que "la situación
macroeconómica no justifica la debilidad de la moneda
local, el zloty". Por su parte, el gobernador del banco central
de Rumanía, Mugur Isarescu, ha dicho que la
institución estará preparada para utilizar las
herramientas
necesarias para sostener su divisa, incluyendo políticas
de tipos de interés.
"Hay riesgos regionales, pero las informaciones están
presentando esta región como la Europa subprime, y aunque
no lo podemos probar, éste no es el caso", ha dicho,
recoge Financial Times. Opiniones muy parecidas son las que
comparten Hungría y la República Checa.
Entre las medidas que se utilizan generalmente para fortalecer
las divisas se encuentran el uso de las reservas extranjeras para
comprar moneda local o el aumento de los tipos de interés,
una estrategia
especialmente arriesgada en un contexto de desaceleración
económica, según los expertos. Precisamente la
fuerte caída experimentada por las divisas locales ha
propiciado que estos bancos centrales se muestren reacios a
continuar rebajando los tipos de interés para impulsar el
crecimiento
económico.
La divisa polaca, la más castigada
La semana pasada, la divisa polaca cayó a
mínimos de en cinco años, mientras en la
República Checa la corona rozó su menor nivel desde
octubre de 2005. El zloty polaco cae desde julio un 40%, y se
convierte en la moneda más castigada del mundo, pese a que
los expertos pronostican que Polonia escapará a la
recesión en 2009. Tras las palabras de los bancos
centrales, las monedas de Polonia, Hungría y
República Checa se han disparado un 3% frente al euro,
mientras que la moneda rumana apenas ha experimentado
cambios.
El castigo sufrido por las divisas de estos países ha
obligado a los bancos centrales a plantearse una actuación
conjunta en los mercados de
divisas. De hecho, algunos de estos países ya
habrían intervenido con anterioridad para evitar el
hundimiento de sus monedas locales.
Polonia comenzará en dos semanas varis reuniones
oficiales con el Banco Central Europeo (BCE) tendientes a
ingresar con su divisa en el mecanismo europeo de cambio (ERM)
en vista de la adhesión al euro. El país debe
integrarse al ERM a principios de
junio para adoptar el euro en 2012. Los otros tres países
se encuentran menos avanzados en los temas relacionados con la
adopción
de la moneda europea.
– Menos "Made in Japan" (BBCMundo – 24/2/09)
Las exportaciones de
Japón
sufrieron otra pronunciada caída en enero a consecuencia
de la crisis económica mundial.
El Ministerio de Finanzas informó que la salida de
productos al
exterior se redujo 45,7% comparado con el volumen de
exportaciones del año anterior.
El corresponsal de la BBC en Tokio, Roland Buerk,
aseguró que la demanda
mundial de productos japoneses cayó debido a que la gente
está gastando menos por el temor de perder sus
trabajos.
Uno de los sectores más afectados de la economía japonesa fue el automotriz, donde
la venta de
vehículos se desplomó 69%, hecho que ha obligado a
empresas como
la Toyota a recortar la producción ante un escenario de masivas
pérdidas.
De la misma forma Japón experimentó un
déficit comercial récord al alcanzar los US$ 9.900
millones.
Peor contracción en décadas
La semana pasada el gobierno
reveló que la economía se contrajo 3,3% en el
último trimestre del 2008, y de nuevo, es su más
pronunciada caída en décadas.
Como una respuesta el gobierno está pidiendo proyectos de
ley al
Parlamento con el fin de implementar un plan de
estímulo que incluya beneficios en efectivo de al menos
US$ 130 a los contribuyentes.
Sin embargo, medidas de consenso van a ser improbables debido
a que la Cámara Alta está controlada por la
oposición y el primer ministro Taro Aso es muy
impopular.
En sondeos de opinión recientes el mandatario apenas
goza del apoyo de una de cada diez personas de cara a las
elecciones programadas para el próximo mes de
septiembre.
En todo caso, el presidente de EEUU, Barack Obama,
acordó hace pocos días con el premier
japonés trabajar de forma conjunta para estimular el
consumo y
combatir el proteccionismo.
Las economías de EEUU y Japón son la primera y
la segunda del mundo respectivamente.
– Alemania
confirma que su economía se contrajo un 2,1% en el
último trimestre de 2008 (Intereconomia –
25/2/09)
En términos interanuales, el PIB alemán
registró un descenso del 1,7%
El PIB de Alemania se contrajo un 2,1% en el último
trimestre de 2008 frente a los tres meses precedentes,
según la Oficina Federal
de Estadísticas, confirmándose
así los datos
preliminares. En términos interanuales, el PIB
alemán registró un descenso del 1,7%.
– Japón registra un déficit comercial sin
precedentes en el mes de enero (El Economista –
25/2/09)
Japón registró en enero un déficit sin
precedentes de su balanza
comercial, que se situó en los 952.600 millones de
yenes (9.850 millones de dólares ó 7.666 millones
de euros), anunció el Gobierno nipón. Se trata del
cuarto mes consecutivo que la segunda economía del mundo
presenta un déficit comercial, el período
más largo de números rojos para los nipones
después de los 14 meses de entre julio de 1979 y agosto de
1980.
En dicho período, la balanza comercial nipona fue
negativa debido a los elevados precios del
petróleo.
Las exportaciones desde Japón cayeron el mes pasado un
45,7% interanual hasta los 3,48 billones de yenes (35.994
millones de dólares ó 28.201 millones de euros),
mientras que las importaciones
perdieron el 31,7%, hasta los 4,43 billones de yenes (45.839
millones de dólares ó 35.915 millones de
euros).
La balanza comercial, también en números rojos
en 2008
La segunda economía del mundo redujo su
superávit comercial con EEUU, su principal mercado, un
75,3%.
La balanza comercial nipona también entró en
números rojos en enero, agosto, octubre, noviembre y
diciembre durante el pasado 2008 de crisis económica.
En todo 2008, el superávit comercial de Japón se
redujo un 80%, respecto el año anterior, hasta los 2,16
billones de yenes (24.288 millones de dólares ó
19.030 millones de euros).
– EEUU proyecta su déficit fiscal con una dosis de
optimismo (The Wall Street Journal – 27/2/09)
(Por Sudeep Reddy)
La Casa Blanca cifra sus esperanzas en una serie de
presunciones económicas optimistas para su presupuesto que
le permiten al gobierno estimar una reducción del
déficit en los próximos años mayor a lo que
muchos analistas privados prevén.
El pronóstico del presupuesto asume que el producto interno
bruto de Estados Unidos
-la producción total del país- descenderá
cerca de 1,2% este año, mientras que los pronósticos privados -medidos por el sondeo
Blue Chip- estiman un declive del 1,9%. El equipo de Barack Obama
pronostica un crecimiento de 3,2% para el año que viene,
mientras que analistas profesionales esperan una expansión
del 2,1%.
Las previsiones económicas son vitales para los
pronósticos presupuestarios. Un crecimiento más
fuerte se traduce en más ganancias para las empresas y
más ingresos para las
personas. Eso significa una mayor recaudación tributaria,
lo que puede reducir el déficit anual del país,
así como su deuda total.
El presupuesto de Obama sitúa el déficit en
menos de US$ 600.000 millones a partir de 2012, comparado con US$
1,75 billones (millón de millones) este año. Lograr
eso requiere que el PIB crezca más de 4% por año
para entonces -lo que significa que EEUU volvería
rápidamente a las tasas de crecimiento que disfrutó
en los años de bonanza de los 90- después del peor
shock financiero desde la Gran Depresión.
Un crecimiento tal estaría más de un punto
porcentual por encima de las estimaciones de crecimiento del
sector privado para 2011 y 2012.
Hablando con reporteros el jueves, la economista de la Casa
Blanca Christina Romer calificó las proyecciones como "un
pronóstico honesto", basado en las estimaciones de los
analistas profesionales del gobierno. "Yo rechazaría la
premisa de que vemos las cosas color de rosa",
dijo. "Sin duda somos un poco más optimistas, pero no
descabellados".
Romer, presidenta del Consejo de Asesores Económicos
del presidente, dijo que el pronóstico incorpora los
efectos esperados del recientemente aprobado paquete de
estímulo económico de US$ 787.000 millones, el
continuo rescate del sector financiero y los planes para ayudar
al mercado inmobiliario, así como a los propietarios de
vivienda. Apuntó que algunos análisis del sector privado, que son
calculados por el sondeo Blue Chip, no incluyen plenamente todas
esas medidas.
El gobierno de Obama dista de ser el primero en argumentar que
sus políticas ayudarán a la economía
más de lo que asumen los analistas privados. En febrero de
2008, el gobierno de George W. Bush predijo que la
economía crecería 2,7% ese año.
Pronosticadores privados en esos momentos situaron la
expansión en 2,2%. Ambos resultaron ser demasiado
optimistas. La estimación más reciente del gobierno
mostró un crecimiento de 1,3% en 2008, que podría
reducirse aún más tras revisiones.
En los años de Ronald Reagan, el gobierno
también fue conocido por pronósticos "color
rosa".
En un aspecto importante, los pronósticos del gobierno
se enfrentan con los de la Reserva Federal: ambos calculan una
tasa de crecimiento de largo plazo de alrededor del 2,6%. Pero
algunas presunciones de la Casa Blanca son mucho más
optimistas que las del banco central.
La mayoría de los funcionarios de la Fed, que han
demostrado en varias ocasiones ser demasiado optimistas respecto
a la recuperación, calculan una tasa de desempleo de
entre 8,5% y 8,8% para el cuatro trimestre de 2009 y de entre 8%
y 8,3% para fines de 2010. El gobierno sitúa el promedio
anual para 2010 en 7,9%, a pesar de que el banco central y la
mayoría de los analistas privados esperan que el desempleo
continúe por encima del 8% -y en algunos casos cerca de
9%- durante la mayor parte del año.
Los economistas de Goldman Sachs, cuyos pronósticos
estuvieron entre los más acertados el año pasado,
esperan que el desempleo llegue a 9,5% a fines de 2010. Jan
Hatzius, el economista en jefe de la firma para EEUU, dice que el
estímulo fiscal debería tener un efecto
significativo pero la probabilidad
de que la mayoría del dinero sea ahorrado limitaría
su efecto.
"Con lo que tenemos más dudas es con la tendencia
subyacente. La tendencia subyacente es muy, muy pobre", afirma
Hatzius. Goldman ha predicho que el PIB se reducirá 1,8%
en 2009, pero Hatzius reconoce que "será más bajo
que eso".
– El PIB de EEUU se contrajo 6,2% en el cuarto trimestre de
2008 (The Wall Street Journal – 27/2/09)
(Por Jeff Bater)
La economía estadounidense se contrajo en el cuarto
trimestre del 2008 mucho más de lo estimado previamente
por el gobierno, luego que las empresas redujeran sus niveles de
suministros como consecuencia de la debilidad en la demanda.
El producto
interno bruto se contrajo a una tasa anual ajustada por factores
estacionales del 6,2% entre octubre y diciembre, informó
el viernes el Departamento de Comercio en su
segunda estimación para el PIB de ese trimestre.
El PIB del cuarto trimestre fue el más débil
desde la contracción del 6,4% en el primer trimestre de
1982.
Originalmente, el gobierno estimó que la
economía se había contraído un 3,8% en el
cuarto trimestre. En el tercer trimestre, la economía se
redujo un 0,5%.
El PIB mide todos los bienes y
servicios
producidos en la economía.
Los economistas esperaban una contracción del 5,4% en
el cuarto trimestre, según una encuesta de
Dow Jones Newswires.
Las empresas redujeron sus inventarios en
US$ 19.900 millones en el trimestre, en lugar de aumentarlos en
US$ 6.200 millones como se había estimado anteriormente.
En el tercer trimestre, los inventarios disminuyeron en US$
29.600 millones.
Las exportaciones estadounidenses fueron revisadas a un
descenso del 23,6% en lugar de una caída del 19,7%. Las
importaciones disminuyeron un 16,0%, en lugar del 15,7% estimado
previamente.
Los gastos de las
empresas cayeron un 21,1% en el cuarto trimestre. El descenso
había sido estimado previamente en un 19,1%. En el tercer
trimestre esos gastos disminuyeron un 1,7%.
El mayor componente del PIB es el gasto de los consumidores,
que representa cerca del 70% de la actividad económica
total. Estos gastos descendieron un 4,3%, frente a la
estimación previa de una merma del 3,5% y a la
caída del 3,8% en el tercer trimestre.
Las compras de bienes
duraderos cayeron un 22,1% en el trimestre, cifra revisada frente
al descenso del 22,4% informado anteriormente. Sin embargo, el
descenso fue superior a la caída del 14,8% del tercer
trimestre.
Las compras de bienes no duraderos disminuyeron un 9,2% en el
cuarto trimestre. Los gastos en servicios aumentaron un 1,4%.
Las inversiones
residenciales fijas, que incluyen los gastos en vivienda, cayeron
un 22,2% en el cuarto trimestre. La caída se había
estimado anteriormente en un 23,6%. En el tercer trimestre, este
tipo de inversión disminuyó un 16,0%.
Entre los indicadores de
la inflación, el índice de precios para los gastos
de consumo personal
elaborado por el gobierno descendió un 5,0%, frente a la
caída del 5,5% estimada en forma previa. En el tercer
trimestre, el índice aumentó un 5,0%.
El índice de precios de consumo personal que excluye
los alimentos y la
energía subió un 0,8%, un leve aumento frente a la
estimación previa del 0,6%, pero inferior al aumento del
2,4% del tercer trimestre.
El índice de precios para las compras internas brutas,
que mide los precios que pagan los residentes en Estados Unidos,
disminuyó un 4,1%, frente al descenso del 4,6% de la
estimación inicial. El índice ascendió un
4,5% en el tercer trimestre.
El índice de precios ponderados aumentó un 0,5%,
en lugar del descenso del 0,1% estimado originalmente. En el
tercer trimestre, el índice creció un 3,9%.
– Finlandia se suma al club de países en
recesión (El País – 27/2/09)
La economía finlandesa retrocede un 1,3% por el frenazo
de las exportaciones
Finlandia se suma a los países en recesión.
Según ha confirmado hoy la agencia nacional de estadística Tilastokeskus, la
economía finlandesa ha acumulado dos caídas
trimestrales consecutivas de su Producto Interior Bruto (PIB).
Concretamente, el país acentuó su deterioro en los
tres últimos meses del pasado año, al retroceder un
1,3%, después de un descenso del 0,3% en el tercer
trimestre.
En términos comparativos, el PIB finlandés
cayó un 2,4% entre octubre y diciembre respecto al mismo
periodo de 2007, mientras que en el tercer trimestre el retroceso
fue del 1,4%. Sin embargo, en el conjunto de 2008 el producto
interior bruto finlandés creció un 0,9% hasta los
186.000 millones de euros. Según Tilastokeskus, la
contracción del PIB se debió a la caída de
las exportaciones, que se redujeron el 1,1% en 2008, y a una
menor demanda nacional, especialmente durante el último
trimestre del año.
Con esta confirmación, Finlandia se suma al grupo de
países del euro en recesión. Un club en el que ya
están Alemania, Reino Unido, Italia, Irlanda y España. De
los Estados miembros de la UE que no comparten la moneda
común, el que ha sufrido la mayor contracción ha
sido Letonia, con un 10,5%.
– Buffett dice que la economía estará "en
ruinas" en 2009 (Expansión – 1/3/09)
El multimillonario Warren Buffett ha dicho que la
economía seguirá "en ruinas" durante el 2009 en la
que achaca la crisis empresarial a las pérdidas vinculadas
a los préstamos hechos durante la expansión del
mercado inmobiliario.
Buffett ha dicho esto después de presentar las cuentas de
Berkshire Hathaway, grupo inversor que preside y del que es el
mayor accionista y cuyas ganancias netas descendieron el 62% el
pasado año.
Buffett dice que las consecuencias de la burbuja inmobiliaria
en Estados Unidos están ahora "resonando en todos los
rincones de nuestra economía". El empresario ha
respaldado además los esfuerzos realizados por el Gobierno
para recatar las empresas financieras incluidas Bear Stearns, que
fue vendida a JPMorgan Chase, porque "nos guste o no, los
habitantes de Wall Street, Main Street y otras calles de Estados
Unidos estamos todos en el mismo barco", ha dicho.
Pese a que a las desventajas que puede presentar la
intervención directa de la
administración en la economía, ha considerado
que "la acción
inmediata del gobierno fue fundamental el año pasado para
evitar una ruptura total del sistema
financiero".
En el cuarto trimestre del año pasado, su
compañía fue una de las afectadas con unas
pérdidas en inversiones y derivados de casi 7.500 millones
de dólares, que ha atribuido a la parálisis que
produjo "la crisis del crédito, junto con la de las casas y el
descenso de los precios de las acciones".
"Una caída
libre en la actividad empresarial nunca antes vista", ha
indicado. "Estados Unidos, igual que gran parte del mundo, se
vieron atrapados en un círculo vicioso, en un ciclo de
retroalimentación negativa. El miedo
llevó a la contracción de negocios, que a su vez
dio lugar a aún más el miedo".
El multimillonario ha hecho también autocrítica
y ha admitido que se tomaron algunas decisiones equivocadas que
costaron a los accionistas miles de millones, como la compra de
una gran cantidad de acciones de la petrolera ConocoPhillips
cuando los precios del petróleo y
el gas natural
estaban en su máximo.
El empresario, de 79 años, aun así se muestra optimista
y asegura que en sus años como empresario ha conseguido
superar situaciones peores.
– La economía de Suiza entra en recesión (The
Wall Street Journal – 3/3/09)
(Por Martin Gelnar)
Suiza entró en recesión en el cuarto trimestre
de 2008, según datos publicados el martes, lo que aumenta
las expectativas de que el banco central tome pronto medidas no
convencionales para aliviar la situación.
El Producto Interior Bruto de Suiza en el cuarto trimestre de
2008 se contrajo un 0,3% trimestral, según datos de la
agencia estatal Seco. Al mismo tiempo, la
cifra del tercer trimestre se revisó a la baja hasta un
-0,1%, lo que da como resultado una recesión
técnica en el país -en aplicación de la
definición de dos trimestres consecutivos de
contracción. Cifras tan malas como estas se registraron en
los periodos 2002-2003 y 1992-1993.
En términos interanuales, en el cuarto trimestre se
registró una contracción del 0,6%. En el conjunto
de 2008, el PIB suizo creció un 1,6% a 532.000 millones de
francos suizos (US$ 455.000 millones), gracias a las
sólidas tasas de crecimiento del primer semestre.
El descenso fue moderado, en comparación con los datos
macroeconómicos registrados recientemente en otros
países europeos; el PIB de la eurozona cayó un 1,5%
trimestral y el de Alemania bajó un 2,1% trimestral.
"La contracción de las exportaciones, combinada con la
caída de la inversión y la reducción del
consumo privado, es una preocupación para Suiza y sugiere
que el crecimiento económico será
significativamente menor en 2009", dijo Melanie Bowler,
economista de Moody's economy.com.
Capital Economics espera que el PIB suizo se contraiga en
torno al 2,5%
este año, mientras que Moody's economy.com espera una
contracción del 0,8%.
– El Premio Nobel Mundell propone una moneda mundial contra la
crisis (Libertad
Digital – 4/3/09)
El canadiense Robert Mundell, Premio Nobel de Economía,
propone adoptar una moneda mundial para hacer frente a la crisis
internacional. El FMI advierte de
que 22 países están en la cuerda floja y casi 50
son muy "vulnerables" a la crisis.
LD (EFE) "El objetivo a
largo plazo es una moneda mundial", porque "la economía
mundial la necesita", dijo el martes Mundell en una conferencia
dictada en el XI Foro Internacional de Economistas
sobre Globalización y Desarrollo,
celebrada en La Habana (Cuba).
"El problema -agregó el Nobel de Economía de
1999- es el mecanismo para lograrlo". Sobre la crisis financiera,
afirmó que su origen puede encontrarse en las
políticas de la Reserva Federal de Estados Unidos durante
2001 y 2002. "La sobrevaloración del dólar
generó esta crisis (…) La Reserva Federal metió
la pata y generó la recesión económica y la
crisis financiera, pero esto fue un error conjunto del
departamento del Tesoro (estadounidense) y la Reserva Federal",
aseguró.
Por su parte, el belga Eric Toussaint, presidente del
Comité para la Anulación de la Deuda del Tercer
Mundo, dijo que está convencido de que habrá "en el
futuro, y es difícil determinar cuándo, una nueva
crisis de la deuda" en los países pobres. Según
Toussaint, desde 2008 han surgido nuevos "problemas" para dicha
deuda, emitida en su mayor parte en dólares, pues estos se
han apreciado sobre las monedas de los países en
desarrollo y, además, ha habido un "fuerte aumento" de las
primas de riesgo para conseguir créditos.
Los países con pocas reservas suspenderán
pagos
"Para hacer frente a esto, los gobiernos han tenido que
recurrir a sus reservas de cambios", explicó Toussaint, y
añadió que los países con reservas
pequeñas, como Ecuador,
deberán pensar en la suspensión del pago de la
deuda.
A su vez, el director del Banco Central de Argentina, Arturo
O'Conell, sostuvo que "los países subdesarrollados van a
tener que pensar en una nueva estrategia" económica que
ponga "acento en el desarrollo de la demanda interna". "Esto
significa modificaciones muy importantes desde el punto de vista
socio-político y cultural. Significa la distribución de ingresos, darle más
importancia a lo que realmente son las bases de los intereses
sociales, la salud, la educación",
explicó.
El FMI alerta de una "tercera ola"
Por su parte, el director gerente del
FMI, Dominique Strauss-Kahn, advirtió el martes de que los
problemas económicos pueden ocasionar "una calamidad
económica y humanitaria" en los países pobres, que
se ven sacudidos por la "tercera ola" de la crisis.
Strauss-Kahn dijo que 22 países están en la
cuerda floja por la falta de financiación y que
necesitarán por lo menos 25.000 millones de dólares
este año en préstamos en condiciones ventajosas
para no ser engullidos por la crisis. La mayoría
están en África,
aunque el grupo también incluye a Honduras, Mongolia y
Vietnam, por ejemplo.
En un discurso en
Washington el jefe del Fondo Monetario
Internacional (FMI) instó a los países
avanzados que al tiempo que gastan miles de millones de
dólares en reflotar su sistema bancario
y estimular su economía, también hallen espacio en
sus presupuestos
para ayudar a las naciones pobres.
Unos 50 países "vulnerables"
El Banco Mundial
ha alertado de que la crisis podría empujar a 53 millones
de personas adicionales a la pobreza y
doblar la mortalidad infantil, hasta los 2,8 millones. La
posibilidad de un deterioro de tal magnitud en las condiciones
sociales de los países pobres causa "una
preocupación grave sobre la estabilidad política" en esas
naciones, dijo Strauss-Kahn en la Institución Brookings,
un centro de estudios independiente de Washington.
El Fondo divulgó un análisis sobre el tema, en
el que recalca que la crisis ha reducido la demanda de
exportaciones de los países pobres, la entrada de
inversión externa y las remesas. Por ello, la entidad
pronostica que como grupo los países pobres
crecerán en el 2009 "algo más de un cuatro por
ciento", la mitad de lo anticipado hace un año.
Se podría duplicar la mortalidad infantil
En términos per cápita, esa cifra equivale "a un
estancamiento en el mejor de los casos y posiblemente una
contracción", según el informe.
Strauss-Kahn reconoció que la cifra de 25.000 millones de
dólares que se necesitan para prevenir el hundimiento de
los 22 países más vulnerables podría
incrementarse "mucho más", dadas las malas perspectivas de
la economía mundial. "Podríamos llegar a 50
países (vulnerables) si las cosas empeoran",
alertó.
El Fondo ha aumentado sus préstamos a las naciones
pobres de 600 millones de dólares en 2007 a 5.400 millones
el año pasado y Strauss-Kahn dijo que pretende que lleguen
a 11.000 millones en los próximos cinco años. Esa
cifra deja un agujero sustancial para los países
donantes.
– La Fed no prevé que la economía de EEUU se
recupere en el corto plazo (The Wall Street Journal –
4/3/09)
(Por Brian Blackstone)
La contracción de la producción económica
en Estados Unidos se profundizó durante los dos primeros
meses del año y no se espera que esa tendencia cambie en
el corto plazo, según el informe más reciente de la
Reserva Federal sobre las condiciones económicas publicado
el miércoles.
Los informes de
los 12 bancos regionales de la Fed "sugieren que las condiciones
económicas nacionales se deterioraron aún
más" desde enero hasta fines de febrero, agregó la
Fed en su informe conocido como el Libro
Beige.
El informe otorga un resumen anecdótico de las
condiciones económicas en forma previa a la reunión
que el Comité de Mercados Abiertos de la Fed
celebrará el 17 y 18 de marzo.
"Si se mira hacia el futuro, los contactos en varios distritos
consideran pobres las perspectivas para una mejora de las
condiciones económicas en el corto plazo, y no se espera
una recuperación significativa antes de fines del 2009 o
inicios del 2010", agregó el banco central.
El Libro Beige respalda las opiniones de Wall Street sobre el
panorama para la economía. El producto interno bruto de
Estados Unidos cayó a una tasa anual del 6,2% en el cuarto
trimestre, su peor contracción desde la recesión de
1982. Los economistas en Goldman Sachs esperan que el PIB
descienda a un ritmo del 7% este trimestre y del 3% en el segundo
trimestre, lo que elevaría aún más la tasa
de desempleo.
En lo que constituye una señal preocupante, los efectos
del debilitamiento económico parecen haberse extendido
más allá de los sectores fabril y financiero. La
actividad en un "amplio rango" de servicios no financieros
disminuyó perceptiblemente en medio de recortes
"generalizados" de empleos, señaló la Fed.
"Con un aumento de los despidos y un congelamiento de las
contrataciones (laborales), el desempleo ha aumentado en todas
las áreas, reduciendo o eliminando las presiones alcistas
sobre los salarios",
añadió la Fed.
Incluso un sector usualmente inmune a las recesiones como el
de los servicios de salud está siendo afectado. "Los
proveedores de
servicios de salud reportaron descensos en los volúmenes
de pacientes, que fueron atribuidos en parte a una caída
en procedimientos
electivos en los distritos de Richmond, Minneapolis, y San
Francisco", según el Libro Beige.
Por otra parte, los gastos en artículos discrecionales
como vacaciones, comidas en restaurantes y vehículos
continuaron siendo golpeados. San Francisco, en particular,
informó un "agudo" descenso en el área del turismo y despidos y cierres
"de consideración" entre los restaurantes, indicó
la Fed.
Al mismo tiempo, "las ventas de
automóviles y camiones livianos nuevos permanecieron
excepcionalmente débiles", de acuerdo con el Libro
Beige.
El sector de la vivienda "sigue estando de capa caída
en la mayoría de las áreas"" afirmó la Fed,
mientras que la demanda de hipotecas "permaneció
deprimida".
Los precios de las viviendas "continuaron disminuyendo,
según se informa, a tasas (porcentuales) de dos
dígitos en algunas áreas, con pocas o ninguna
señal evidente de una desaceleración",
señaló la Fed.
– Europa entra en recesión tras caer el PIB de la
eurozona el 1,5% (El Confidencial – 5/3/09)
El producto interior bruto (PIB) de la zona euro sufrió
una contracción del 1,5% en el último trimestre de
2008, mientras que en términos interanuales
retrocedió un 1,3%, informó la agencia comunitaria,
Eurostat, que precisó que la economía del conjunto
de la eurozona también se contrajo en la misma
proporción.
El área de la moneda única acumula tres
trimestres con descensos del PIB y en el caso de la UE ya son
dos, con lo que también se confirma su entrada en
recesión. No obstante, en el conjunto del ejercicio 2008
el PIB de la zona euro creció un 0,8%, mientras que la
economía de los Veintisiete experimentó un alza del
0,9%, frente al crecimiento del 2,6% y del 2,9% registrado en
2007, respectivamente.
En el cuarto trimestre de 2008, el gasto final de los
consumidores disminuyó un 0,9% en la zona euro y un 0,8%
en la UE, mientras que las inversiones bajaron un 2,7% en la zona
euro y un 2,5% entre los Veintisiete. Asimismo, las exportaciones
retrocedieron un 7,3% en la eurozona y un 6,8% en la UE, mientras
que las importaciones bajaron un 5,5% tanto en la UE como en el
bloque del euro.
De este modo, sólo cuatro países de la UE,
Grecia, Chipre, Polonia y Eslovaquia, evitaron que el dato de
crecimiento del PIB en el cuarto trimestre de 2008 se colocara en
terreno negativo. Por su parte, España sufrió una
contracción del 1% en el último trimestre del
año respecto a los tres meses anteriores, mientras que en
términos interanuales retrocedió un 0,7%.
En España, el PIB descendió el 1% entre octubre
y diciembre y, tras la bajada del 0,7% del trimestre anterior, se
unió al grupo de países en recesión
técnica (que tiene lugar cuando la actividad cae dos
trimestres seguidos).
– La tasa de desempleo en Estados Unidos asciende a 8,1% (The
Wall Street Journal – 6/3/09)
(Por Brian Blackstone)
El empleo en
Estados Unidos continuó cayendo en febrero a tasas no
vistas desde el final de la Segunda Guerra
Mundial, lo que indica que aún no está cerca el
fin de la actual recesión que se inició hace
más de un año.
El informe sugiere que los hogares, que ya han visto un
descenso pronunciado en el valor de sus
viviendas e inversiones, enfrentan más condiciones
adversas vinculadas al mercado laboral, las que
podrían ejercer una mayor presión
sobre los gastos de consumo durante los próximos
meses.
Las nóminas de
empleos no agrícolas cayeron en 651.000 el mes pasado,
informó el viernes el Departamento de Trabajo, el
decimocuarto descenso consecutivo.
Los economistas consultados por Dow Jones Newswires
habían proyectado, en promedio, un descenso de 652.000 en
las nóminas de febrero.
La tasa de desempleo, por su parte, ascendió en 0,5 de
punto porcentual al 8,1%, su nivel más alto desde
diciembre de 1983. La lectura
superó las expectativas de una tasa del 8%.
Sin embargo, las cifras de diciembre y enero fueron revisadas
a la baja para mostrar recortes de empleos mucho más
pronunciados. En el caso de diciembre, las nóminas
descendieron en 681.000, su mayor caída desde 1949, cuando
una huelga
afectó a medio millón de trabajadores. Sin embargo,
la fuerza laboral de aquel entonces era más pequeña
que la actual.
La economía ha eliminado 4,4 millones de empleos desde
el inicio de la recesión en diciembre del 2007, y casi la
mitad de esas pérdidas se han producido sólo en los
últimos tres meses.
"La contracción aguda y generalizada en el mercado
laboral continuó en febrero", dijo Keith Hall, comisionado
de la Oficina de Estadísticas Laborales. Los anuncios de
despidos continuaron el mes pasado en diversos sectores, e
incluyeron a empresas como Macy's Inc., Time Warner Cable Inc.,
Estee Lauder Cos., Goodyear Tire & Rubber Co. y General
Motors Corp.
Algunos economistas consideran que la tasa de desempleo, que
se ubicaba en el 5% apenas en abril, podría aumentar al
10% para el final del año.
Según algunos indicadores más amplios, las
condiciones en el mercado laboral sugieren que ya se han
alcanzado esos niveles. Si se incluyen los trabajadores con una
vinculación marginal y los empleados involuntarios a
tiempo parcial, la tasa de desempleo o subempleo ascendió
el mes pasado al 14,8%, un aumento de casi seis puntos
porcentuales frente a un año atrás.
El ingreso promedio por hora de los trabajadores
aumentó el mes pasado en US$ 0,03, o un 0,2%, a US$ 18,47.
Si se compara con un año antes, el ingreso promedio
ascendió un 3,6% en febrero.
El Departamento de Trabajo agregó que las
contrataciones laborales en el sector de la producción de
bienes registraron una disminución de 276.000 durante
febrero. Dentro de ese grupo, las empresas manufactureras
eliminaron 168.000 empleos, para un total de 1,3 millones desde
el inicio de la recesión.
Los empleos en el sector de la construcción se redujeron en 104.000.
En tanto, los empleos en el sector de los servicios
disminuyeron en 375.000. Las compañías de servicios
empresariales y profesionales redujeron en 180.000 sus
nóminas de empleos. En el sector financiero, los empleos
se redujeron en 44.000.
Las firmas minoristas eliminaron casi 40.000 puestos de
trabajo y el sector del entretenimiento y hospedaje
recortó 33.000 empleos.
Los empleos temporales, que los economistas consideran un
indicador de las perspectivas futuras para el empleo, cayeron en
casi 80.000.
El sector de los servicios de salud fue el único sector
privado que mostró un comportamiento
positivo, con una creación de 26.900 empleos.
El gobierno creó 9.000 empleos.
La duración promedio de la semana laboral
permaneció en 33,3 horas.
– ¿Cuáles son las probabilidades de una
depresión en EEUU? (The Wall Street Journal –
6/3/09)
(Por Robert J. Barro)
Qué tan severa y prolongada será la crisis
económica de EEUU son preguntas cruciales en estos
días.
La preocupación más seria es que la actual
crisis se convierta en algo más grave que la mayor
recesión de la era posterior a la Segunda Guerra
Mundial, la de 1982, cuando el PIB real per cápita
cayó 3% y el desempleo alcanzó casi 11%.
¿Podríamos sufrir una depresión (definida
como un declive de 10% o más en el PIB per cápita o
el consumo)?
La macroeconomía de EEUU ha sido tan
dócil durante tanto tiempo que es imposible obtener una
lectura exacta
del riesgo de una depresión usando sólo datos de
EEUU. Mi método
emplea datos de largo plazo de muchos países y toma en
cuenta los vínculos históricos entre las
depresiones y los crash bursátiles. (La
investigación está descrita en "Stock-Market
Crashes and Depressions", un trabajo no publicado que José
Ursúa y yo escribimos para la Oficina Nacional de Investigación Económica el mes
pasado).
La conclusión es que sobran razones para temer que EEUU
caiga en una depresión. Existe una posibilidad de una en
cinco de que el PIB y el consumo en EEUU declinen 10% o
más, algo no experimentado desde principios de los
años 30.
Nuestra investigación halló sólo dos
eventos
equiparables en la historia de EEUU desde 1870:
la Gran Depresión, entre 1929 y 1933, con un declive
macroeconómico del 25% y los años posteriores a la
Primera Guerra
Mundial, entre 1917 y 1921, con una caída del 16%.
También reunimos datos de largo plazo sobre el PIB, el
consumo y los retornos bursátiles de 33 países,
algunas veces con datos que se remontan a 1870. Nuestra conjetura
era que las depresiones estarían estrechamente
relacionadas con los crash de la bolsa (al menos en el sentido
que un crash apuntaría a un riesgo sustancialmente mayor
de una depresión).
Esta idea parece contradecir el comentario de Paul Samuelson
de 1966, repetida a menudo, que "la bolsa ha previsto nueve de
las últimas cinco recesiones". La frase es ingeniosa, pero
denigra injustamente el valor predictivo de los mercados
bursátiles. De hecho, saber que ha ocurrido un crash
bursátil aumenta sustancialmente la probabilidad de una
depresión. Al contrario, saber que no hay ningún
crash bursátil disminuye la probabilidad de una
depresión.
Nuestros datos revelan la existencia de 251 colapsos
bursátiles (definidos como retornos reales acumulados de
-25% o menos) y 97 depresiones. En 71 casos, el crash
bursátil coincidió con una depresión. EEUU,
por ejemplo, tuvo un crash bursátil de 55% entre 1929 y
1931 y un declive macroeconómico de 25% entre 1929 y 1933.
De igual manera, Finlandia tuvo un crash bursátil de 47%
entre 1989 y 1991 y una caída macroeconómica de 13%
entre 1989 y 1993. Hallamos que 30 casos donde hubo tanto un
crash como una depresión estuvieron también
asociados con guerras. En
realidad, la Segunda Guerra Mundial
fue el peor evento macroeconómico del período y el
fuerte crecimiento en EEUU durante la guerra es una
excepción a la regla.
En el período posterior a la Segunda Guerra Mundial,
los países miembros de la
Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económico (OCDE) vivieron en un contexto
extraordinariamente tranquilo hasta 2008. El peor evento
macroeconómico del lapso ocurrió en Finlandia a
principios de los años 90. Suecia también
enfrentó una crisis financiera a principios de los
años 90, aunque reaccionó rápidamente y
ahora está siendo considerado como un posible punto de
referencia para mostrarle a EEUU cómo superar su actual
crisis económica.
Fuera de la OCDE, se han producido muchos crash
bursátiles ligados a depresiones desde la Segunda Guerra
Mundial – incluyendo la crisis latinoamericana de la deuda
externa de los años 80, la crisis financiera mexicana a
mediados de los años 90, la crisis asiática de
fines de los años 90 y la turbulencia financiera argentina
que duró hasta 2002.
Al observar todos estos acontecimientos desde nuestra historia
de 34 países, hallamos que existe una probabilidad de 28%
de que una "depresión menor" (un declive
macroeconómico de 10% o más) ocurra de la mano de
un crash bursátil. Existe una probabilidad de 9% de que
haya una "gran depresión" (una caída de 25% o
más) tras un crash de los mercados. En contrapartida, la
probabilidad de que una depresión menor vaya a la par de
un crash bursátil es del 73%. Y una depresión
severa casi siempre conlleva un colapso bursátil (nuestros
datos muestran una probabilidad del 92%).
Al aplicar nuestros resultados al panorama actual,
deberíamos considerar que EEUU y la mayoría del
resto de los países no están en guerra (los
conflictos de
Irak y
Afganistán no se pueden comparar a la
Primera o Segunda Guerra Mundial). Por ende, obtenemos mejor
información sobre las posibilidades del
contexto actual consultando la historia de eventos en
época de paz – en los que nuestra muestra contiene 209
crash bursátiles y 59 depresiones, 41 de de las cuales
coinciden en el tiempo. En este contexto, la probabilidad de una
pequeña depresión, ligada a un colapso
bursátil, es de 20%, y la probabilidad correspondiente de
una depresión severa es de apenas 2%. Sin embargo, sigue
siendo probable que las depresiones sean acompañadas de un
crash bursátil – 69% para pequeñas depresiones y el
83% para las mayores.
Al final, aprendimos dos cosas. Los períodos sin
colapsos del mercado son muy seguros, en el
sentido que una depresión es sumamente improbable. Sin
embargo, los períodos en que hay un crash bursátil,
como en 2008 y 2009 en EEUU, representan un riesgo serio. Las
probabilidades son de más o menos una en cinco de que la
actual recesión se convertirá en un declive
macroeconómico de 10% o más, lo que es indicativo
de una depresión.
La buena noticia de un 20% de probabilidad de depresión
es el 80% restante de que no la haya. EEUU sufrió colapsos
bursátiles en 2000-02 (42%) y 1973-74 (49%) y, en ambos
casos, experimentó recesiones ligeras. Por lo tanto, si
tenemos suerte, el actual declive también será
moderado, aunque probablemente más severa que las
recesiones estadounidense posteriores a la Segunda Guerra
Mundial, incluyendo la de 1982.
En este escenario relativamente favorable, podríamos
seguir el camino recientemente delineado por el presidente de la
Reserva Federal, Ben Bernanke, con una recuperación
económica de aquí a 2010.
Por otro lado, las 59 depresiones de nuestra muestra en las
que no hubo una guerra de por medio, tuvieron una duración
promedio de casi cuatro años, lo que significa que, si
tenemos una en EEUU, una recuperación sustancial no
ocurriría hasta 2012.
Dada nuestra situación, es acertado considerar la
implementación de políticas radicales si prometen
disminuir la probabilidad y posible magnitud de una
depresión. Sin embargo, muchas medidas gubernamentales
-incluyendo varias auspiciadas por Franklin Roosevelt durante la
Gran Depresión- podrían empeorar la
situación.
Me gustaría confiar en que la batería de medidas
que EEUU ya está implementando y las que le
seguirán, serán de ayuda. Pero creo que es
más probable que la economía se recuperará a
la larga a pesar de estas políticas, más que debido
a ellas.
(Barro es profesor de economía en la Universidad
Harvard e investigador de la Hoover Institution de la Universidad
de Stanford)
– Francia
entrará en recesión este trimestre al caer su PIB
un 0,6% (La Vanguardia –
9/3/09)
La previsión del Banco de Francia incluye una
perspectiva bajista para los próximos meses
La economía francesa debe entrar técnicamente en
recesión con la caída del 0,6% del PIB en el primer
trimestre de este año, según las estimaciones
publicadas por el Banco de Francia, que además advierte de
que las perspectivas para los próximos meses están
orientadas a la baja.
En su segunda estimación sobre el comportamiento
económico del primer trimestre de 2009, el Banco de
Francia confirmó los datos que ya había anunciado
hace un mes e indicó que la actividad industrial en
febrero retrocedió sensiblemente a causa de la actividad
en los bienes intermedios, los bienes de equipo y el sector del
automóvil.
La tasa de utilización de las capacidades industriales
bajó al 70,4% en febrero, once décimas menos que el
mes precedente.
El flujo de nuevos encargos cayó de nuevo tanto en el
mercado interior como en el exterior, con lo que la cartera de
pedidos siguió su descenso y se encuentra a un nivel "muy
inferior al normal", precisó la entidad emisora.
Las existencias de productos acabados aumentaron una vez
más, y con ellos el volumen de excedentes. También
en los servicios se repitió la regresión de la
actividad, en particular en el trabajo
temporal.
El Banco de Francia destacó que las perspectivas para
los próximos meses están orientadas a la baja
"tanto en términos de actividad como de demanda".
El Producto Interior Bruto (PIB) de Francia cayó un
1,2% entre octubre y diciembre pasados, con lo que de volver a
disminuir entre enero y marzo, éste sería el
segundo trimestre consecutivo de baja, con lo que la
economía francesa entraría técnicamente en
recesión.
El Gobierno revisó a la baja la semana pasada sus
expectativas económicas para este año, y ahora
calcula que el PIB en el conjunto de 2009 retrocederá un
1,2%.
– El BM alerta sobre la peor recesión desde la II GM
(El Confidencial – 9/3/09)
El Banco Mundial (BM) ha advertido de que la economía
global está a punto de entrar en su peor crisis desde la
Segunda Guerra Mundial y de que el comercio caerá a su
peor nivel en los últimos ochenta años.
Además, ha dicho que los países emergentes afrontan
un déficit de financiación de hasta 700.000
millones de dólares este año y advirtió que
los organismos multilaterales no pueden cubrir por sí
solos esa brecha.
La economía global se contraerá este año
por primera vez desde la Segunda Guerra Mundial, mientras que el
comercio sufrirá su mayor descenso en 80 años,
según explica el Banco Mundial. Estas previsiones son
incluso más pesimistas que las del FMI, que prevé
un crecimiento del 0,5%.
El hacer frente al problema exige la colaboración de
las instituciones
multilaterales, pero también de los Gobiernos de
países desarrollados y en desarrollo, así como la
del sector privado, señaló un estudio del organismo
publicado hoy. La institución pronosticó en su
informe que el Producto Interior Bruto (PIB) global se
contraerá este año por primera vez desde la Segunda
Guerra Mundial.
Las cifras concretas de la esperada contracción se
publicarán a finales de este mes en un informe previo a la
reunión conjunta del mes de abril en Washington del Banco
Mundial y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Las
últimas previsiones del Banco Mundial divulgadas en
diciembre preveían un crecimiento global del 0,9%para este
año.
El organismo indicó también, que la
producción industrial global puede ser hasta un 15 por
ciento inferior a mediados de 2009 frente a los niveles de 2008.
El agravamiento de la crisis coloca en una situación
crítica
a los países emergentes, según el BM, que
señaló que el déficit de financiación
de esas naciones podría oscilar entre los 270.000 millones
de dólares y los 700.000 millones de dólares. El
Banco aseguró que aun si el agujero de financiación
se sitúa en la parte inferior de la banda, las
instituciones financieras no tienen recursos
suficientes para hacer frente a esas necesidades.
"Si se materializa un escenario más pesimista, las
necesidades de financiación no cubiertas serán
enormes", afirmó el análisis. El organismo
adelantó que la crisis actual tendrá repercusiones
a largo plazo en las naciones emergentes. El informe
mencionó, en ese sentido, que es de esperar que las
emisiones de deuda de los países ricos aumenten de forma
dramática lo que se espera relegue las emisiones de los
países en desarrollo.
El Banco Mundial destacó que los países
emergentes que todavía pueden acceder a los mercados
financieros afrontan costes de financiación más
elevados y menores flujos de capital lo que
conduce a menores inversiones y crecimiento en el futuro. El
análisis también indicó que muchos de los
países más pobres son cada vez más
dependientes de la ayuda al desarrollo ante la caída de
sus exportaciones e ingresos fiscales.
Según las proyecciones del BM, los flujos de comercio
globales van camino de registrar su mayor caída en 80
años. Los países del este asiático
serán los más afectados. Además, existe la
posibilidad de que aumente la volatilidad en los flujos de ayuda,
ya que algunos de los países donantes están
recortando las partidas dedicadas a ese fin.
Justin Yifu Lin, economista jefe del Banco Mundial,
señaló en declaraciones preparadas para la
conferencia financiera que tendrá lugar mañana en
Londres, que los países ricos deberían de gastar
parte de sus paquetes de estímulo en los países en
desarrollo, algo que, dijo, tendría un impacto
económico significativo.
"Está claro que hay que inyectar recursos fiscales en
los países ricos que están en el epicentro de la
crisis", destacó Justin Lin. Añadió que, a
pesar de que esas inyecciones son necesarias, la
canalización de inversiones hacia el sector de
infraestructuras en el mundo en desarrollo, puede acabar con los
cuellos de botella para el crecimiento y restaurar la demanda,
clave para la recuperación.
El estudio publicado hoy llama la atención también, sobre el impacto
negativo que tendrá en los países más pobres
los menores flujos de remesas y la caída en los precios de
las materias primas, dos factores que afectan de forma especial a
Latinoamérica. El Banco Mundial
mencionó en ese sentido, que para al menos nueve
países en América
Latina los ingresos de las materias primas representaron por
lo menos un 2 por ciento del PIB entre 2002 y 2007. En algunos
casos, como el de Bolivia, ese
porcentaje alcanzó recientemente el 12 por ciento del PIB,
según el BM.
– Los banqueros centrales muestran un cauto optimismo sobre el
fin de la crisis (The Wall Street Journal – 9/3/09)
(Por Natasha Brereton y Christopher Emsden)
Basilea (EFE Dow Jones).- Los banqueros centrales de todo el
mundo reunidos el lunes dieron cautelosas señales
de optimismo sobre si la crisis económica internacional
podría estar tocando fondo gradualmente debido a que la
relajación fiscal y monetaria comienza a tener
efectos.
En una comparecencia ante el Banco de Pagos Internacionales,
Jean-Claude Trichet, presidente del Banco Central Europeo,
indicó que algunos elementos de la economía mundial
son expansivos, lo que ofrece algunos rayos de esperanza. El
mercado de bonos corporativos, por ejemplo, ha sido mucho
más dinámico desde el inicio del año,
señaló.
También reiteró que los inversores y los
observadores están subestimando el posible impulso de la
actividad económica resultante de unos precios del
petróleo y las materias primas más bajos, de los
paquetes de estímulo fiscal aprobados en todo el mundo, y
de las decisiones de política
monetaria adoptadas en los últimos meses, así
como las promesas del gobierno de no dejar quebrar a ninguna
entidad.
"Nos estamos aproximando a un momento en el que
podríamos tener una recuperación", afirmó
Trichet.
Los últimos datos han mostrado que las principales
economías del mundo han entrado en una recesión
más profunda en el último trimestre del año
pasado.
El Producto Interior Bruto de Estados Unidos se contrajo un
6,2% en términos anuales entre octubre y diciembre, lo que
supuso la caída más profunda desde 1982, mientras
que el de Japón lo hizo en un 12,7%.
En la eurozona, el PIB descendió un 1,3% respecto al
mismo periodo del año anterior, mientras que la
economía británica se contrajo un 1,9%.
A pesar de estas desalentadoras cifras, los banqueros
centrales reunidos en Basilea están de acuerdo en que la
actividad económica mundial sigue ralentizándose,
con unos flujos comerciales particularmente débiles, en
parte debido a la tensión de los mercados crediticios,
dijo Trichet.
Pero, aunque la recuperación sigue siendo un
término para ser empleado con gran cautela, "estamos
identificando una serie de elementos en la economía
mundial que son expansivos", apuntó.
Un factor que podría estar dando confianza a los
banqueros centrales es que, aunque las perspectivas para las
economías de los mercados emergentes son "menos
halagüeñas" de lo que algunos esperaban, su
crecimiento sigue siendo "muy superior" al de las
economías más avanzadas.
Durante las reuniones del Banco de Pagos Internacionales, el
vicegobernador del Banco Popular de China, Yi
Gang, dijo el lunes que en contraste con las condiciones de otras
partes del mundo, la inversión crediticia en China fue
"bastante rápida" y que las medidas de estímulo
fiscal anunciadas por Pekín ya parece que están
dando frutos. Sin embargo, también señaló
que -al igual que en otros países- las exportaciones se
ralentizarían.
Mientras que la reputación de las economías de
países emergentes europeos se ha visto mancillada por una
minoría que ha tenido que pedir ayuda, entre otros, al
Fondo Monetario Internacional, muchas economías de
Centroeuropa y de Europa del Este han tenido menos problemas que
las de Europa occidental, señaló Ewald Nowotny,
miembro del consejo de gobierno del BCE.
Por tanto, no hay necesidad de medidas especiales para la
región como relajar las reglas de ingreso a la eurozona o
que el BCE expanda las líneas de canje de divisas que ha
ampliado a Hungría y Polonia, indicó Nowotny, que
es gobernador del Banco Central de Austria.
En una muestra de la fortaleza de algunas de las
economías emergentes europeas, el presidente del Banco
Central de Polonia, Slawomir Skrzypek, dijo que la
situación actual de su país es positiva en general
y que espera que la economía continúe creciendo
este año. Skrzypek señaló que prevé
una leve contracción del consumo, pero que sigue siendo
estable.
"No veo riesgo de recesión en Polonia", apuntó,
y añadió que el sistema bancario polaco es
"todavía sólido".
Sin embargo, los desafíos para la región son
claros. El gobernador del Banco Central de Argentina,
Martín Redrado, insistió en los riesgos de los
déficits por cuenta corriente y fiscal, así como en
el desajuste de las divisas provocado por tener activos en la
divisa local y el pasivo en divisa extranjera.
Las compañías de Europa del Este han pedido
prestado mucho dinero en euros y francos suizos, lo que
ofrecía unos tipos de interés más bajos que
las divisas locales. Pero ahora, muchas de estas divisas locales
están cayendo con fuerza e incrementando los costes de
pago de los créditos para aquellos que los solicitaron en
el extranjero.
Los desajustes de divisas van a crear un "problema grave",
vaticinó Redrado.
– Buffet: "La economía de Estados Unidos se cae por el
precipicio" (Intereconomia – 10/3/09)
El multimillonario estadounidense Warren Buffett
consideró hoy que la economía de Estados Unidos "se
cae por un precipicio", al tiempo que señaló que la
situación podría ser peor si la Reserva Federal no
hubiera actuado desde septiembre.
Buffet, en declaraciones en la cadena de televisión de información financiera
CNBC, se refirió también a que el desempeño económico de EEUU "se
acerca al peor de los casos" que él nunca hubiera
imaginado.
El inversor, mayor accionista del consorcio inversor Berkshire
Hathaway y uno de los hombres más ricos del mundo,
consideró que la situación "no se va a arreglar con
poco" y que el cambio que llevará a salir de la crisis "no
se producirá con rapidez".
Además, alertó de los peligros del aumento de la
inflación y alabó el liderazgo del
presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke. Asimismo,
pronosticó que la economía irá bien de
aquí a cinco años y que el sistema económico
y financiero estadounidense saldrá adelante, como lo ha
hecho en otras ocasiones.
Buffett, en sus declaraciones a esa televisión, se refirió
también a la necesidad de que haya más
colaboración entre demócratas y republicanos,
superando las visiones partidistas para alcanzar los objetivos que
permitan mejorar la economía del país.
El inversor se refirió también a la salud de los
bancos estadounidenses para señalar que la mayoría
de ellos "están bastante bien" y pueden superar los
problemas actuales como la restricción crediticia, pero
señaló que también "tienen que volver a la
actividad bancaria".
El presidente de Berkshire Hathaway destacó
también la importancia de que el Gobierno de Estados
Unidos asegure a los ahorradores que no perderán su dinero
si se produce una quiebra de
bancos, por lo que recomendó que el presidente Barack
Obama realice una "declaración clara" de apoyo al sistema
bancario estadounidense.
Esta no es la primera vez en que Buffett, conocido
también como el "oráculo de Omaha", se refiere a la
evolución de la economía
estadounidense, pues a finales de febrero, en la carta que
anualmente dirige a los inversores de su firma, ya
señaló que la economía seguirá "en
ruinas" durante 2009.
El empresario, de 79 años, se refirió
también en sus declaraciones a CNBC a su empresa, el
consorcio inversor Berkshire Hathaway que en 2009 registró
un descenso de sus ganancias netas del 62 por ciento, de la que
dijo que no está comprando acciones de American Express,
pero también señaló que a 10 dólares
por título "es un buen negocio".
Sobre otras posibilidades de inversión, en la
página de internet de CNBC se
señala también sus previsiones de que en un plazo
de diez años, a los inversores les irá mejor
colocando su dinero en acciones que en productos del Tesoro.
También se refirió el multimillonario empresario
estadounidense a que no hay que ver los productos financieros
derivados como "el mal" y evitarlos a toda costa, sino ser
conscientes de que son "peligrosos" y que se deben de usar de
forma cuidadosa.
Respecto al mercado de la vivienda y a los excesos que en ese
sector se han dado en los últimos años y que, en
definitiva, llevaron a la actual crisis, dijo que "serán
absorbidos" en unos tres años si el ritmo de
construcción de nuevas viviendas se reduce a la tasa de
crecimiento natural de la población.
También consideró erróneo "demonizar" a
los ejecutivos de las grandes corporaciones por utilizar sus
aviones privados y subrayó que él tiene uno, y que
usarlo le ha ayudado a realizar operaciones
empresariales.
– El FMI cree que el crecimiento mundial para 2009 puede ser
negativo (Expansión – 10/3/09)
El crecimiento mundial en 2009 puede ser negativo por primera
vez desde hace dos décadas, tal y como ha asegurado el
Director del Fondo Monetario Internacional (FMI) -Dominique
Strauss Kahn- en Dar es Salaam, la capital de Tanzania, este
martes. El FMI prevé un crecimiento mundial por debajo de
cero para este año, el peor resultado en decenas de
años, afirmó Strauss Kahn en la apertura de una
conferencia sobre el impacto de la crisis económica
mundial en el continente africano. El deterioro continuo del
contexto financiero mundial, combinado con un derrumbe de la
confianza de los hogares y los medios de
negocios, socava la demanda interna en todo el mundo, ha
añadido Strauss Kahn.
– ¿El futuro? Alta inflación en EEUU y la onza
de oro en 2.500
dólares (Libertad Digital – 13/3/09)
Con todos los expertos centrados en la deflación,
comienzan a surgir voces que
alertan de riesgos futuros. Pimco, el fondo de bonos más
grande del mundo, advierte de fuerte inflación en EEUU a
medio plazo. El banco suizo UBS sitúa la onza de oro en
2.500 dólares en 5 años.
LD (M. Llamas) ¿Deflación o inflación? El
debate sigue
abierto. La mayoría de economistas indican que la
deflación (caída generalizada de precios) es la
mayor amenaza que afrontan las grandes potencias del planeta. De
hecho, los últimos datos apuntan hacia esta dirección, también en España.
El riesgo de caer en la temida espiral deflacionista ha provocado
que los bancos centrales de medio mundo traten de evitar la
caída de precios mediante rebajas históricas de
tipos de interés, ingentes inyecciones públicas al
sistema financiero y ambiciosos planes de estímulo
económico.
Es más. Tanto la Reserva Federal de EEUU (Fed) como el
Banco de Inglaterra han
puesto en marcha medidas sin precedentes, consistentes en
extender la base monetaria mediante la impresión de
billetes ex novo con el fin de adquirir deuda pública y
privada, y así tratar de reactivar un mercado de
crédito que sigue, por el momento, congelado. En
definitiva, más dinero, en forma de deuda para solventar
una crisis, cuyo fin todavía no se vislumbra.
Sin embargo, esta apuesta podría tener graves
consecuencias a medio plazo. Pacific Investment Management Co.
(PIMCO), que administra el fondo de bonos más importante
del planeta, advierte de que una elevada inflación
podría golpear en el futuro a la economía de EEUU.
Dicha opinión, coincide con las advertencias lanzadas
recientemente por Morgan Stanley, que extiende este riesgo
también a Europa, y con el análisis de algunos
destacados inversores como Warren Buffett o Marc Faber.
Buffett habla de inflación peor que en los 70
Buffett alertó el pasado lunes, en una entrevista con
la cadena estadounidense CNBC, que los esfuerzos del Gobierno de
EEUU por impulsar la economía podrían conducir a
tasas de inflación incluso superiores a las alcanzadas
durante la crisis del petróleo de los años 70. El
IPC de EEUU alcanzó el 14,8% en marzo de 1980, el nivel
más alto desde la década de 1940.
Durante ese período, la economía estadounidense
sufrió una intensa estanflación (estancamiento
económico y alta inflación) y, de hecho, EEUU
decretó la derogación de los acuerdos de Bretton
Woods (convertibilidad de dólares en oro), para
poder hacer
frente a sus pagos y compromisos monetarios.
Ante este panorama, PIMCO anima a los inversores a cubrirse en
activos refugio para afrontar los posibles elevados precios de
bienes y servicios en el futuro. En concreto,
aboga por invertir en letras del Tesoro garantizados contra
subidas del IPC. Según estos expertos, la actual
recesión económica está retrasando la puesta
en marcha de proyectos empresariales y está recortando las
inversiones.
Es decir, la oferta se
está reduciendo, de modo que, en caso de
recuperación económica, el aumento de la demanda
podría causar una importante subida de precios, informa
Bloomberg. Un proceso que, de producirse, afectaría con
especial intensidad a los precios energéticos, tal y como
advertía esta misma semana el presidente de Repsol,
Antonio Brufau. ¿El problema? Existirán "cuellos de
botella" en caso de que aumente la demanda de
petróleo.
Por su parte, Faber alega que será la "impresión
masiva de dinero y el enorme déficit público" los
causantes de la futura inflación en EEUU. Llegado el caso,
la Fed se verá obligada a subir sus tipos de
interés. Jim Rogers y Peter Schiff, destacados inversores
pertenecientes a la Escuela
Austríaca de Economía, también coinciden en
el diagnóstico. EEUU se enfrenta a una elevada
inflación futura. La sombra de la hiperinflación ni siquiera se descarta.
Un escenario que coincide, curiosamente, con los
pronósticos del banco suizo UBS, que sitúa el
precio de la
onza de oro en 2.500 dólares en el plazo de los
próximos cinco años, informa Financial Times. En
las últimas fechas roza los 1.000 dólares.
Procesos de deflación en inflación "más
extremas"
La entidad augura que los procesos de
deflación e inflación podrían llegar a ser
"más extremos", y recomienda a sus clientes invertir
en oro. La demanda de oro se ha disparado en España en
2008, el mercado en EEUU también se anima, mientras que
algunos de los clientes más importantes de Merrill Lynch
también apuestan por el metal amarillo.
Es decir, algunos analistas pintan un escenario completamente
distinto a medio plazo: De tipos del 0% a nivel mundial, a
subidas de las tasas de
interés; de deflación, a elevada
inflación; de la deuda pública, al oro como valor
refugio…
Elevada inflación en Rusia y fuga
de capitales
De hecho, existen algunas señales al respecto. El
presidente del Banco de Rusia, Serguéi Ignatiev,
expresó el jueves en Viena su confianza en contener la
inflación, ahora del 13,9%, y evitar una mayor salida de
capitales de Rusia en 2009 y una ulterior depreciación del
rublo, tal y como avanzó LD. Durante un seminario con
altos cargos de la eurozona y de banqueros centrales del Este
europeo, Ignatiev pronosticó una leve bajada del
índice de los precios para este año, que en
cualquier caso será "muy escasa".
Sobre la caída del rublo frente a las principales
divisas, el banquero ruso recordó que su entidad ha
intervenido por valor de mil millones de dólares porque no
deseaba tener "unos mercados de divisas demasiado
volátiles". Al respecto, dijo que el Banco de Rusia, para
mantener la estabilidad del sector bancario, "ha empleado
activamente instrumentos de la política monetaria y ha
tomado medidas adicionales para mejorar la liquidez de los
bancos", como por ejemplo el impulso de fusiones
bancarias e inyecciones de recursos.
También prometió seguir haciéndolo en el
futuro "para superar los problemas causados por las turbulencias
en los mercados financieros". Sobre la fuga de capitales,
calculada en unos 90.000 millones de dólares para 2009,
Ignatiev admitió que es muy difícil predecir estos
movimientos, pero aventuró que se aminorará la
descapitalización del país.
Por último, en cuanto al oro, el precio de la onza al
contado subió el jueves un 2,86% en el mercado de Londres,
donde cerró a 925,25 dólares, frente a los 899,5
dólares de la jornada anterior. Así, pues, el
debate sigue en pie: ¿Deflación como proceso previo
a la recuperación o como antesala de una elevada
inflación?
Autor:
Ricardo Lomoro
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