Mercado financiero (página 2)

Partes: 1, 2

Banco de Comercio
Banco Continental
Banco de Crédito del Perú
Banco Financiero del Perú
Interbank
MiBanco
Scotiabank
Banco Ripley
Banco falabella
Banco Azteca
HSBC Bank Peru
Banco Interamericano de Finanzas
CITIBANK del Perú S. A.
Bank of Boston
Banco Santander Perú S. A.
Standard Chartered

SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO
FINANCIERAS Lo conforman las instituciones
que capta recursos del
público y cuya especialidad consiste en facilitar las
colocaciones de primeras emisiones de valores,
operar con valores mobiliarios y brindar asesoría de
carácter financiero. Entre estas tenemos:
Edyficar
(BCP)

Finandaewoo
Financiera TFC – Volvo

COFIDE – Banco de Segundo
Piso

CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y
CRÉDITO Entidades financieras que
captan recursos del público y cuya especialidad consiste
en realizar operaciones de
financiamiento, preferentemente a las
pequeñas y micro-empresas.

Arequipa
Cusco
Huancayo
Ica
Maynas
Paita
Piura
Pisco
Tacna
Trujillo
Sullana

CAJAS RURALES Son las entidades que
capta recursos del público y cuya especialidad consiste en
otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios de la
pequeña y micro-empresa.

– Caja Rural de Ahorro y Crédito de
la Región San
Martín – Caja Rural de Ahorro y Crédito del Sur
– Caja Rural de Ahorro y Crédito de Cajamarca – Caja Rural
de Ahorro y Crédito Cañete

– Profinanzas

Empresas especializadas

Instituciones financieras, que operan como
agente de transferencia y registros de las
operaciones o transacciones del ámbito comercial y
financiero.a). EMPRESA DE ARRENDAMIENTO
FINANCIERO Organización cuya especialidad consiste en
la adquisición de bienes muebles
e inmuebles, los que serán cedidos en uso a una persona natural o
jurídica, a cambio de pago
de una renta periódica y con la opción de comprar
dichos bienes por un valor
predeterminado. – Credileasing- América
Leasing SA b).
EMPRESAS DE FACTORING
Entidades cuya especialidad consiste en la adquisición de
facturas conformadas, títulos valores y en general
cualquier valor mobiliarios representativo de deuda. c). EMPRESAS
AFIANZADORA Y DE GARANTIAS Empresas cuya especialidad consiste en
otorgar afianzamiento para garantizar a personas naturales o
jurídicas ante otras empresas del sistema
financiero o ante empresas del exterior, en operaciones
vinculadas con el comercio
exterior. d). EMPRESA DE SERVICIOS
FIDUCIARIOS Instituciones cuya especialidad consiste en actuar
como fiduciario en la
administración de patrimonios autónomos
fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de
cualquier naturaleza.

Mercado
financiero

El Mercado
Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el
cual se compran y venden cualquier activo financiero
(títulos, valores, bonos, etc.); la
finalidad del mercado financiero es poner en contacto ofertantes
y demandantes de fondos, y determinar los precios justos
de los diferentes activos
financieros.

Las ventajas que tienen los inversores gracias a la
existencia de los mercados
financieros son la búsqueda rápida del activo
financiero que se adecue a nuestra voluntad de
invertir.

En Economía, un mercado financiero es un
mecanismo que permite a los agentes económicos el
intercambio de dinero y
están afectados por las fuerzas de oferta y
demanda. Los
mercados colocan
a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo así
más fácil encontrar posibles
compradores.

Los mercados financieros facilitan:

El aumento del capital (en los mercados de
capital).
La transferencia de riesgo (en los mercados de
derivado).
El comercio internacional (en los mercados de
dinero).

Son usados para reunir a aquellos que quieren capital con
aquellos que lo tienen. Normalmente, un prestatario emite un
titulo o valor al acreedor, por el cual el promete devolver el
préstamo. Estos títulos y
valores pueden ser libremente comprados o vendidos. Al
prestarle dinero a un prestatario, un prestamista esperará
alguna compensación en forma de intereses o
dividendos.

Los dos mercados financieros principales son el mercado
de dinero y el mercado de capital, las transacciones de deuda a
corto plazo o valores negociables se realizan en el mercado de
dinero, los valores a
largo plazo se realizan en el mercado de capital.

Los valores se emite inicialmente en el mercado primario
donde el emisor participa directamente en la transacción y
recibe las ganancias de la venta de los
valores, una vez que los ahorradores y los inversionista comienza
a negociar los valores estos pasan a formar del mercado
secundario.

CARACTERISTICAS

Transfieren fondos desde las unidades superavitarias a
las deficitarias. La distribución de activos entre las unidades
deficitarias y superavitarias es de suma importancia para una
distribución equitativa del ingreso, para el progreso de
la economía particular de cada entidad y por ende para el
armónico crecimiento de la economía en su
conjunto.

Permiten una redistribución del riesgo propio.
Las empresas que acceden al mercado financiero son porque poseen
un riesgo e incertidumbre mayor, las cuales se ven reflejadas en
los activos financieros que emiten. Por lo cual el inversor que
accede a este activo financiero tiene que considerar los altos
riegos que esto implica.

Proveen un mecanismo para la fijación de precios
que no proviene del mercado en sí, sino de la interacción entre la Oferta y la Demanda,
entre los que demandan flujos de fondos y los que la proveen. Por
lo cual una de las funciones de los
mercados financieros es informar a los intervinientes acerca de
cómo se están asignando los recursos y cuál
es la forma en la que estos deberían ser asignados para
darle un carácter de transparencia al mercado.

Provocan una reducción de Costos de
Transacción: Costos de Información (vinculados a los activos
financieros disponibles para adquirir) y Costos de
Búsqueda (vinculados a que activo financiero
comprar)

Amplitud: Número de títulos financieros
que se negocian en un mercado financiero. Cuantos más
títulos se negocien más amplios será el
mercado financiero.

Profundidad: Es la existencia de curvas de oferta y demanda
por encima y por debajo del precio de
equilibrio que
existe en un momento determinado (existe gente que sería
capaz de comprar a un precio superior al precio de equilibrio; y
existe alguien que está dispuesta a vender a un precio
inferior).

Libertad: No existen barreras en la entrada o salida del
mercado financiero.

Flexibilidad: Precios de los activos financieros, que se
negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca
en la economía.

Transparencia: posibilidad de obtener la
información fácilmente. Un mercado financiero
será más transparente cuando más
fácil sea obtener la información.

Todas estas características apuntan a que a los
mercados financieros le interesa que los inversores accedan a
él cómo unidades superavitarias para poder
proveerles de fondos a las unidades deficitarias, por ello es que
le garantizan las transparencia del mercado, el control de la
emisión, y le reducen todos los costos de
transacción (información y
búsqueda).

Monografias.com

Las unidades con Superávit en el
ámbito agregado son las familias, empresas y los
organismos públicos (gobierno).

Las unidades con Déficit en el
ámbito agregado son las familias, las empresas y los
organismos públicos (gobierno).

Los Intermediarios Financieros (Bancos,
Financieras, Cajas de Ahorro, etc.) reciben el dinero de
las unidades con Superávit, mientras que dichos
Intermediarios Financieros ofrecen a las empresas recursos a
más largo plazo y de una cuantía superior a la
recibida por una sola unidad de Gasto con Superávit, de
modo que realiza una transformación de los recursos
recibidos, el banco paga un tipo de interés
mucho más pequeño que el que cobrará a la
que pida el préstamo (spread bancario). También se
produce una transformación de los títulos
financieros. Si suponemos un Fondo de Inversión: las familias ponen sus recursos
en el fondo de inversión para poder participar en los
beneficios de dichos fondos, es decir, la familia da
un dinero por unas participaciones. El fondo de inversión
ofrece dicho dinero junto con el de otras familias a la unidad de
Gasto con Déficit, la cual a cambio entrega unos
títulos a cambio de dichos recursos. Esos títulos
van a formar parte de la cartera del fondo de inversión de
renta variable. Pero el fondo de inversión no ofrece
dichos títulos de la unidad de Gasto con Déficit,
sino que ofrece unas participaciones que dependerán de la
cartera del fondo de inversión.

Monografias.com

Intermediación financiera
directa

Mercado primario

Mercado secundario

Intermediación financiera
indirecta

Banca comercial y estatal

Cajas municipales

Financieras

Compañías de seguros
mutuales

Cooperativas

Empresas de leasing

AFPs

Estructura del
Mercado financiero

Los mercados financieros pueden ser divididos en
diferentes subtipos:

1. Por el tipo de derecho:

a.- Mercado de Deudas

b.- Mercado de Acciones

2. Por el momento de las transacciones:

a.- Mercado Primario

b.- Mercado Secundario

3. Por el plazo de vencimiento de
los activos financieros

a.- Mercado Monetario

b.- Mercado de Capitales

4.- Por el plazo de entrega

a. Mercado de Efectivo

b. Mercado de Derivados

1. POR EL TIPO DE DERECHO
A. MERCADO DE DEUDAS

Son aquellos mercados en donde se comercializa activos o
instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos
futuros de fondos de la empresa
emisora a la empresa inversora que se individualiza mediante el
pago de las obligaciones.

Cualquier mecanismo mediante el cual entran en contacto
oferentes y demandantes de activos financieros que representan
una deuda para el emisor, la cual puede ser a corto o largo
Plazo.

CARACTERISTICAS

• La colocación debe darse en serie y en
masa es decir presentando las mismas cualidades para todos los
inversionistas. Brindar los mismos derechos y obligaciones a
los tenedores.

• La colocación de la deuda representa un
pasivo para el emisor.

• Se emiten títulos de deuda para
representar dicho pasivo.

• El rendimiento se obtiene aplicando una tasa de
descuento, una tasa de
interés o una ganancia de capital.

El mercado de deudas está compuesto por bonos,
certificados y pagares.

BONOS

Titulo valor que representa una obligación de la
empresa o estado por un
periodo determinado; puede ser a corto y largo plazo, el riesgo
es mínimo, la renta es fija los interés sujetos a
una tasa fija no depende de la rentabilidad.

Se clasifican en bonos sin garantía y bonos
garantizados.

Tipos de bonos:

CLASIFICACION EN CUANTO A LA
ESTRUCTURA

Bonos bullet

Son aquellos que pagan su principal o nominal a la fecha
de vencimiento. Reciben este nombre por la forma de amortización de su nominal, llamada
amortización bala o bullet payment. La mayoría de
los bonos existentes en los mercados son bullet, porque el
nominal no se va a amortizando, ejemplo son los bonos de tesoro
de España
y EE. UU.

Bonos con amortizaciones

Cuando los bonos van pagando su nominal en forma
programada, se les denomina bonos con vencimiento escalonados o
bonos con amortización, muchas veces el inversor exige que
el pago del principal se realice de esta forma para no dejar el
mayor flujo del nominal al final. De este modo se reduce el
riesgo que al vencimiento el emisor no tenga todo el efectivo
disponible para pagar el nominal. Ejemplo los bonos especiales
emitidos por países emergentes (bonos brady).

Bonos cupón cero

Son una clase especial
de bonos que no pagan cupones hasta su vencimiento, y en los que
la rentabilidad para el inversor se genera exclusivamente con la
diferencia entre el valor de reembolso y el precio de
adquisición del mismo (precio por debajo del valor nominal
del bono). Se dice que este tipo de bono es de rendimiento
implícito ya que no paga intereses periódicos sino
que la rentabilidad está determinada por la diferencia
entre el precio de adquisición y el de rembolso del bono,
en el momento inicial tiene un precio menor que el que se
recibirá en el futuro, porque al vencimiento se obtiene el
nominal que correspondería al precio pagado más los
intereses.

Bonos con cupón diferido

Son aquellos bonos cuyo pago inicial de interés
se difiere a otro periodo. Los pagos de los cupones aumentan a
una tasa compuesta durante el periodo diferido y son pagados como
pago único al final de este periodo. Luego de que el
periodo inicial diferido haya pasado se paga con la tasa regular
por el resto del bono (hasta su maduración) los bonos
cupón cero pueden considerarse dentro de esta
categoría si el periodo diferido es la fecha de
vencimiento.

CLASIFICACION DE BONOS CON DERIVADOS

Bonos de amortización
anticipada

Tienen como característica esencial que el emisor
puede recomprar el bono a un precio prefijado antes del
vencimiento establecido este derecho lo posee solo el emisor, ya
que cuando el bono es emitido se incluye una clausula de
redención o de amortización anticipada en el
contrato en
que indica la fecha y precio a las cuales el emisor puede
recomprar los bonos.

Bonos convertibles

Son aquellos bonos que además de pagar cupones
otorgan al tenedor la opción de devolver el bono y recibir
a cambio un número específico de acciones de la
empresa emisora convirtiendo de esta forma bonos en acciones. La
cantidad de acciones y fechas de conversión son
predeterminadas en el contrato de emisión.

Bonos canjeables

Son aquellos que tienen la opción de ser
canjeados por algún otro activo financiero, como pueden
ser acciones que ya están en circulación de la
empresa emisora de los bonos, acciones de cualquier otra empresa
incluso otros bonos. Los bonos canjeables difieren de los bonos
convertibles en que pueden ser cambiados por acciones que no son
de la empresa emisora sino de alguna empresa relacionada como es
la empresa matriz o
una empresa
del grupo al que
pertenece.

CLASIFICACION SEGÚN EL LUGAR DE
EMISION

Eurobonos

Es un mercado de capital internacional cuya
característica es que se trata de bonos emitidos en
eurodivisas, los tipos de eurobonos más comunes
son.

Eurobonos corporativos u ordinarios

Eurobonos convertibles

Eurobonos con garantía

Eurobonos con tasa flotante

Bonos extranjeros

La emisión de este tipo de bonos empezaron
después de la primera guerra
mundial pero las diferentes épocas de inflación
provocaron cierta desaceleración hasta los 15 años.
Se ha optado por emitir este tipo de títulos.

Los bonos extranjeros son emitidos por empresas que
buscan financiación en un país diferente lo cual
debe someterse a las regulaciones y a la moneda donde se
negocian.

Bonos de alto rendimiento o bonos
chatarra

Son bonos que se consideran que tiene alto riesgo
crediticio o riesgo de incumplimiento tiene un grado especulativo
lo que se considera que este bono tiene un grado especulativo,
son emitidos por empresas o países emergentes aunque este
caso sean bonos del gobierno el hecho de tener asociado el riesgo
país hace que sea riesgoso.

BONOS DEL TESORO

Son títulos negociables emitidos por el estado que
gozan de un mercado muy activo y liquido estos títulos
tienen pagos anuales o semestrales de cupones y son emitidos a la
par o al valor nominal y ofrecen una tasa de rentabilidad que
está determinada por la tasa de interés de la
economía.

Cada emisión es vendida en subasta pública
por lo tanto el mercado determina el rendimiento, los principales
clientes son los
bancos y otras instituciones financieras como las
compañías de Seguros, AFPs, las sociedades de
bolsa y los fondos de inversiones.

Bonos de tesoro de España

En España, el tesoro emite bonos a un plazo
superior a dos años, existen los bonos y las obligaciones
del estado. Poseen las siguientes
características

Bonos a 3 y 5 años

Obligaciones a 10, 15 y 30 años.

Bonos del tesoro de EE. UU.

Son los más importantes del mundo y se clasifican
en

Bonos a mediano plazo llamado T-NOTES (Treasury Notes)
presentan vencimientos de 2, 5 y 10 años.

Bonos a largo plazo llamado T-BOND (Treasury Bond)
presenta vencimiento de 30 años

Los cupones son pagados en forma semestral a diferencia
de los europeos que es de forma anual.

BONOS CORPORATIVOS

Constituyen el segundo gran grupo de instrumentos de
renta fija que cotizan en los mercados de capitales junto con los
bonos del tesoro el nombre que recibe depende de alguna
característica que lo diferencia del resto.

Se clasifican en:

Bonos de titulación

Son operaciones para obtener financiamiento, en las
cuales se crean títulos valores garantizados por
determinadas corrientes futuras de ingresos
principalmente cuentas por
cobrar, préstamos o hipotecas. Son aquellos que
están garantizados por esta clase de activos.

El fideicomiso es
un mecanismo que consiste en la transferencia de bienes o
derechos del patrimonio de
una persona o empresa(originador) para constituir un patrimonio
autónomo (patrimonio fiduciario) confiado a un administrador
(fiduciario) con el objetivo de
cumplir determinadas instrucciones a favor de uno o más
beneficiarios (fideicomisarios).

El fideicomiso es un proceso
mediante el cual se constituye un patrimonio fiduciario con el
propósito exclusivo de respaldar el pago de los valores
emitidos con cargo a dicho patrimonio.

Bonos hipotecarios

Una hipoteca es un préstamo que está
respaldada por una determinada propiedad
inmobiliaria y suelen dividirse en dos clases residenciales y no
residenciales, son títulos emitidos por entidades
financieras que tienen como garantía genérica los
préstamos hipotecarios concedidos a clientes. Son
títulos que gozan de gran calidad al tener
el máximo privilegio de cobro en caso de que la entidad
quiebre.

Bonos leasing

Son instrumentos garantizados por contratos de
arrendamiento
financiero que emiten las empresas leasing, lo cual consiste
en el alquiler de un activo a un cliente al que se
le permite comprar el activo final de la vida del contrato, es
una forma de financiación que permite a las empresas
obtener activos bajo la modalidad alquiler venta.

Bonos subordinados

Son emitidos únicamente por instituciones
financieras son bonos sin garantías es decir no tienen
ningún respaldo en caso de que la institución
quiebre, el fundamento de este bono subyace en la contabilidad
bancaria, normalmente la emisión de un bono supone una
deuda para la empresa emisora esto no es así desde un
punto de vista contable son considerados parte del patrimonio lo
que beneficia enormemente sus estados
financieros ya que no adquieren la forma de deuda aunque en
la realidad así lo sea.

B. MERCADO DE ACCIONES

Son aquellos mercados en donde se comercializan activos
o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos
futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora,
relacionado con la distribución de utilidades, ya que la
empresa inversora posee acciones de la empresa
emisora.

Segmento del mercado de
capitales donde se realizan las operaciones de compra y venta
de acciones, otorgando liquidez a los valores emitidos en el
mercado primario.

Conjunto de transacciones de una plaza efectuada sobre
títulos valores que representan partes alícuotas de
capital que atribuye la condición de socio.

Características:

El mercado de acciones tiene rentabilidad variable y es
impredecible los riesgos que
asume los ofertantes y demandantes que participa en el reparto de
utilidades y en la liquidación de la empresa que se
cotizan, la empresa inversora tiene la facultad de participar en
las juntas generales de la empresa emisora.

Tipos de acciones:

Acciones comunes

Son valores emitidos por empresas constituidas como
sociedades
anónimas que otorgan algunos derechos a sus
propietarios, como participar en el capital y utilidades de la
empresa, votar en las juntas generales de accionistas, fiscalizar
la gestión
de los negocios de la
empresa, entre otros.

Los verdaderos dueños de la empresa son los
accionistas comunes que invierten su dinero en la empresa
solamente a causa de sus expectativas de rendimientos futuros. El
accionista común también se conoce con el
término de "Dueño residual", ya que en esencia es
él quien recibe lo que queda después de que todas
las reclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se
han satisfecho.

Acciones de inversión

Son valores que fueron emitidos como parte de la cuenta
Participación Patrimonial del Trabajo de
determinadas empresas y que confieren solo el derecho de recibir
dividendos y participar en la junta general de accionistas pero
sin derecho de voto.

Acciones de circulación

Son aquellas acciones emitidas por una sociedad
anónima y se encuentran en poder de quienes las han
adquirido.

Acciones liberadas

Son aquellas acciones que se emiten y entregan de forma
proporcional al número de acciones de cada propietario y
surgen cuando la junta general de accionistas de la empresa
acuerda capitalizar las utilidades o las reservas, es decir
reinvertirlas en la empresa y a cambio entregar
acciones.

Acciones líderes

Acción de una empresa que tiene buena
reputación y goza de una importante frecuencia de negociación y liquidez en la Bolsa.
Además sus productos o
servicios suelen contar con amplia aceptación en el
mercado.

Emisión de Acciones en el Mercado
Externo

Son emitidas por empresas cuyas acciones están
inscritas en la bolsa, son activos con un vencimiento a corto
plazo similar a los depósitos bancarios, la principal
característica que lo diferencia respecto a los
depósitos comunes es que pueden ser transferidos o
retirados en cualquier momento mediante la venta del certificado,
pueden ser negociables o no negociables en el primer caso el
beneficiario tiene que esperar la fecha de vencimiento, en el
segundo caso se puede vender los certificados en el mercado
secundario.

ADR (recibo de depósitos
americanos)

Son un mecanismo de financiamiento para las empresas, en
base a recursos provenientes del exterior, consistente en un
certificado de depósito de acciones, bonos u otros
instrumentos financieros.

GDR (recibo de depósitos
globales)

Es un certificado expedido por un banco depositario, que
adquiere las acciones de las empresas extranjeras y lo deposita
en la cuenta. representan la propiedad de un número de
acciones subyacentes, facilita el comercio de
acciones, y se utilizan para invertir en empresas de
países en desarrollo o
mercados emergentes.

Costos de Transacción –
Acciones en la BVL

Comisión SAB (Libre) 0.5 % a 1
%

Retribución BVL 0.0825%

Fondo de Garantía 0.0075%

Fondo de Liquidación
0.005%

Retribución CAVALI 0.065%

Contribución CONASEV
0.05%

IGV 19%

2. POR EL MOMENTO DE LAS
TRANSACCIONES
A. MERCADO PRIMARIO

Comúnmente se considera como mercado primario a
aquellos activos de primera mano, es decir nuevos, pues acaban de
ser creados y por lo tanto representan una nueva
financiación; se conoce también por Mercado de
Emisión.

Se utilizan cuando los gobiernos y las corporaciones
venden valores por primera vez; las corporaciones participan en
dos tipos de ventas, tanto
en instrumentos de capital como de deuda:

a.- Ofertas Públicas: Invitación
dirigida al público en general o a determinados sectores
con el objeto de realizar actos jurídicos destinados a
colocar entre ellos, nuevos valores mobiliarios o a negociar los
que estén en circulación. Las transacciones de
valores que se efectúan en bolsa, constituyen oferta
pública; es una operación que se realiza en el
mercado de
valores a través de la cual una sociedad
expresa públicamente su deseo de adquirir una parte o la
totalidad de los títulos de una compañía que
cotiza en bolsa.

b.- Las Colocaciones Privadas: Venta de acciones
o títulos valores entre el público, Con referencia
a las inversiones en Bolsa significa que hay que distribuir las
colocaciones en valores de sectores diversificados tanto en renta
fija y renta variable, operación de invertir los recursos
disponibles en activos financieros.

B. MERCADO SECUNDARIO

Los títulos valores, tanto de renta fija o
variable (acciones, obligaciones, etc.) son emitidos por las
empresas en el mercado primario, a través de diferentes
vías. El mercado secundario comienza su función a
partir de ese momento, encargándose de las compraventas
posteriores de esos títulos entre los inversores, se
comporta como mercado de reventa, encargándose de
proporcionar liquidez a los títulos. En el mercado
secundario, los títulos de valores se compran y se venden
entre los distintos inversores. Por lo tanto, es una
característica importante que el mercado secundario tenga
una liquidez muy alta. En su origen, la única manera de
crear esta liquidez era que los posibles compradores y vendedores
se reunieran en un lugar fijo con regularidad. Así es como
se originaron las bolsas de valores. Del buen funcionamiento de
los mercados secundarios depende en gran medida la eficacia del
mercado de capitales, en general, y del mercado primario de
valores o de emisión, en particular. Si el mercado
secundario no existiera, los inversores se resistirían a
comprar valores mobiliarios en el mercado de emisión
porque luego no podrían deshacerse de ellos cuando
necesitaran dinero o liquidez.

a.- Mercado de Subasta:

Los instrumentos de capital contable se negocian en
mercados de subastas organizados como la bolsa de valores,
donde se financia los bonos del Tesoro para hacer su
colocación de activos financieros y se dan cita las
distintas ofertas de los intermediarios, normalmente bancos, para
comprar las letras, los bonos y las obligaciones del
Estado.

b.- Mercado de Negociaciones:

La mayor parte de los instrumentos de deuda se negocian
aquí, los numerosos negociantes de bonos se comunican
entre sí mediante un equipo de telecomunicaciones, algunas acciones se
comercializan en los mercados de venta de mostrador no tienen la
capacidad (nivel de utilidades y cantidad de acciones) para ser
negociados en una bolsa de valores. Por tanto, es un mecanismo
que funciona paralelo a la bolsa y es mucho más flexible
en cuanto a la negociación de títulos valores se
refiere. En este mercado, las negociaciones con títulos de
renta fija son realizadas entre sí por los intermediarios,
sin acudir a la bolsa de valores.

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3. POR EL PLAZO DE VENCIMIENTO
A. MERCADO MONETARIO

Un mercado monetario o de dinero puede definirse como el
mercado al por mayor, de activos de bajo riesgo y alta liquidez y
emitidos a corto plazo (18 meses como máximo); el hecho de
ser un mercado de mayoristas no quiere decir que todas las
operaciones que se hacen a corto plazo tienen la
consideración de pertenecer al mercado monetario, sino
solamente aquellas realizadas en mercados altamente
especializados de carácter mayorista.

Es un mercado al por mayor donde se negocian activos de
bajo riesgo y de alta liquidez donde prácticamente no
existe regulación financiera y en el que se negocia
activos de corto plazo.

El bajo riesgo de estos mercados está determinado
por la solvencia de los emisores, prestatarios institucionales
como el tesoro, bancos comerciales o bien grandes empresas
públicas y privadas de reconocida solvencia y que acuden a
financiarse a corto a estos mercados.

La alta liquidez está determinada por la
existencia de amplios mercados secundarios que garantizan la
fácil y rápida negociación de los
títulos y que es consustancial con estos
mercados.

Funciones

Las principales funciones del Mercado Monetario son las
siguientes:

1. Permiten una financiación ortodoxa del
déficit público, de tal manera que no provoca
tensiones inflacionistas.

2. Permite una eficaz ejecución de la política
monetaria por parte del banco de España, ya que
mediante su actuación en el mercado controla la liquidez
del sistema mediante diversos tipos de operaciones.

3. Debe de contribuir a la formación adecuada de
la estructura
temporal de los tipos de interés.

Los instrumentos del mercado monetario

Poseen contenido de deuda y sufren menos fluctuaciones que el
resto, por lo que su riesgo es menor.

Las letras del Tesoro son el activo más
líquido de este mercado.
El papel comercial, emitido por grandes empresas,
entidades financieras.
Los Certificados de Depósitos negociables.
Emitidos por los bancos con gran liquidez y sugestiva
rentabilidad.
Aceptaciones bancarias: forma de crédito para
dar cobertura a operaciones de comercio internacional,
emitidos por los importadores bajo la forma de giros
bancarios y aceptados por bancos conocidos contra una
comisión.
acuerdos de recompra: préstamos a corto plazo
(suelen tener vencimientos Inferiores a los 15 días)
garantizados por deuda a corto plazo (letras del
tesoro).
Eurodólares: son dólares americanos
depositados (a plazo) en bancos extranjeros situados fuera de
los EEUU o en sucursales de americanos en el
exterior.

B. MERCADO DE CAPITALES

Es el mercado en el que las empresas privadas e
instituciones públicas van a buscar dinero para
financiarse a mediano y largo plazo.

Entre los fondos a largo plazo están las
emisiones de valores corporativos y gubernamentales. Las diversas
bolsas de valores forman el eje del mercado de
capital.

Los instrumentos del mercado de
capitales.

Acciones.
Hipotecas: activos en los que se plasman los
préstamos realizados. La aparición de un
mercado secundario para estos activos ha reducido el riesgo
de impago y por tanto ha mejorado el
interés.
Bonos corporativos u obligaciones
privadas.
Deuda pública a largo plazo. Es el activo
más homogéneo y liquido de este
mercado.
Bonos locales y otros títulos emitidos a
largo plazo por algunas Agencias gubernamentales.

Agentes involucrados:

LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

Es una sociedad que tiene por objeto principal facilitar
la negociación de valores inscritos proveyendo los
servicios, sistemas y
mecanismos adecuados para la intermediación de valores
ofrece información al público sobre los agentes de
intermediación y las operaciones
bursátiles.

Actualmente, la mayoría de las Bolsas cuentan con
sistemas electrónicos para la realización de sus
operaciones, habiendo reemplazado el tradicional piso de remate,
sala o corro. Esto responde a la necesidad de lograr una
más eficiente negociación, pues de esta manera se
reducen un gran número de costos que terminan siendo
trasladados a los inversionistas (personal de apoyo
de la bolsa y de los intermediarios, local, entre otros)
así como se "democratiza" la realización de
operaciones.

Las bolsas son conocidas como los "termómetros"
de un país. Si los precios de las acciones están al
alza, esto podría deberse a condiciones propias de la
empresa y/o a un buen desempeño de las principales variables
económicas (inflación, tipo de
cambio, tasas de
interés, precio de metales, riesgo
país), políticas
y sociales de un país.

FUNCIONES

Según su estatuto la bolsa de valores de lima
tiene las sgtes. funciones:

a. Proporcionar a sus asociados los locales,
sistemas y mecanismos que le permitan en sus diarias
negociaciones disponer de información transparente de
las propuestas de compra y venta de los valores la imparcial
ejecución de las órdenes respectivas y la
liquidación eficiente de sus operaciones.
b. Fomentar las negociaciones de valores,
realizando las actividades y brindando los servicios para
ello de manera que se fomente el desarrollo reciente de
mercado.
c. Inscribir con arreglo a las disposiciones
legales y reglamentarias valores para su negociación
en bolsa y registrarlos.
d. Ofrecer información al público
sobre los agentes de intermediación y las operaciones
bursátiles
e. Divulgar y mantener a disposición del
público información sobre la cotización
de los valores; así como de la marcha económica
y los eventos transcendentes de los emisores.
f. Velar porque sus asociados y quienes los
presenten actúen de acuerdo con los principios de la
ética comercial, las disposiciones legales,
reglamentarias y estatutarias que le sean
aplicables.
g. Publicar informes de la situación del
mercado de valores y otras informaciones sobre la actividad
bursátil.
h. Certificar la cotización de los
valores negociados en bolsa.
i. Investigar continuamente acerca de las
nuevas facilidades y productos que puedan ser ofrecidos,
tanto a los inversionistas actuales y potenciales.

LA COMISION NACIONAL SUPERVISORA DE EMPRESAS Y
VALORES (CONASEV)

Organismo público descentralizado del sector
Economía y Finanzas tiene
personería jurídica de derecho
público interno y goza de autonomía funcional,
administrativa y económica, y cuya finalidad es promover
la eficiencia del
mercado de valores atreves de la supervisión regulación y
difusión de información, facilita el proceso de
inversión, permite valorar las empresas, controla el
precio de los valores haciéndolo más
estables.

LA CAMARA DE VALORES Y LIQUIDACIONES
(CAVALI)

Institución que tiene la función de
realizar las operaciones de compensación de valores es
decir comparar las órdenes de compra y venta de los
inversionista; es decir, registra los valores emitidos por
instituciones nacionales y extranjeras ofrece el servicio de
compensación, liquidación y registro de
valores en forma bilateral o multilateral.

SOCIEDAD AGENTES DE BOLSA (SAB)

Representa a los compradores y vendedores en el mercado
facilitando que se realicen las operaciones.

El avance en Internet ha llevado a que un
buen número de corredores busquen ofrecer a sus clientes
acceso a las bolsas a través de Internet (en los Estados Unidos
existen 140 brokers on line). Internet no sólo permite que
cualquier persona pueda acceder al mercado y obtener amplia
información, sino que también permite a los
corredores atender a sus clientes a muy bajo costo.

4. POR EL PLAZO DE ENTREGA
A. MERCADO DE EFECTIVO

En este mercado la obligación de concretar la
operación se hace en el acto, en el término de 24 a
48 horas, también denominado mercado al contado. Un
mercado para la entrega inmediata de un activo. El término
«inmediato» se interpreta en el contexto del
período normal de liquidación en el mercado. Por
ejemplo, en mercancías, las transacciones de mercado al
contado se liquidan en dos días laborables; en Estados
Unidos, las transacciones de acciones ordinarias normalmente se
liquidan en tres días laborables; los bonos del Tesoro
normalmente se liquidan en un día laborable; y las
divisas
normalmente se liquidan en dos días laborables. Así
pues, la liquidación inmediata se comprende que es un
día en algún mercado, dos y tres días
todavía en otro mercado.

Es aquél en que concurren toda clase de oferentes
y demandantes de las diversas operaciones de crédito e
inversiones a corto plazo, tales como: Descuentos de documentos
comerciales, pagarés a corto plazo, descuentos de
certificados de depósitos negociables, reportes,
depósitos a la vista, pagarés y aceptaciones
bancarias. Los instrumentos del mercado de efectivo se
caracterizan por su nivel elevado de seguridad en
cuanto a la recuperación del principal, por ser altamente
negociables y tener un bajo nivel de riesgo.

B. MERCADO DE DERIVADOS

Son operaciones
financieras para los cuales se adquiere el compromiso de
comprar o vender en una fecha futura. Son contratos que permiten
a los actores del mercado comprar protección sobre los
cambios de precios en los activos, nos ayuda a cumplir con
nuestro objetivo de rentabilidad, reduce claramente las
posiciones de riesgo.

Mercado en el que se negocian y contratan instrumentos
derivados. Los principales mercados de derivados son forward,
contratos a futuro, opciones y .

Forward:

Operaciones a plazo, cuyas condiciones se pactan en el
momento anterior a su ejecución en caso de que se lleve a
cabo en un mercado organizado estaríamos hablando de un
futuro.

Contratos a futuro:

Establece la obligación de comprar o vender
cierta cantidad de un activo en una fecha futura a un precio
determinado, asumiendo las partes la obligación de
celebrarlo y el compromiso de pagar o recibir las pérdidas
o ganancias producidas por la diferencias de precios del
contrato.

Opciones:

Es el derecho, no la obligación, a comprar o
vender un activo en una fecha futura, por un precio previamente
pactado. Existen opciones sobre commodities, acciones,
índice bursátil, tipo de interés, etc.
Pueden ser de compra (call) o de venta (put), atendiendo al
momento en que puedan ejercerse serán americanas,
asiática o europeas. El valor de una opción depende
del precio del ejercicio, del precio del activo, y de su
volatilidad, del plazo de la opción y de los tipos de
interés, pueden ser negociados en mercados
organízanos o no organizados.

Swaps:

Operación financiera por la cual dos partes
convienen intercambiarse los flujos de intereses y/o principal de
una financiación real o ficticia. Los riesgos que se
corren son dos: de contrapartida y de mercado. Existen swap de
intereses y de divisas.

Swap a futuro: swap cuyo términos, tipo de
interés, plazo, etc. Se determinan al convertirse, sin
perjuicio de que su comienzo sea a una fecha futura.

Swap de bonos: simultáneamente
emisión de bonos y la compra de otros con diversos
propósitos: alargar el vencimiento, swap de vencimiento,
mejorar la rentabilidad, swap de rendimiento.

Swap de divisas: operación mediante la
cual una parte paga a otra en una moneda y recibe los intereses
en una segunda divisa.

Swap de tasas: contrato que establece el
intercambio de flujos de fondo de tasa fijas por tasas variables
por un periodo determinado de tiempo, con el
fin de disminuir los riesgos de pérdida debido a las
fluctuaciones en la tasa de interés.

La crisis
financiera internacional

La causa de la actual crisis
financiera se remonta al año 2007 cuando explota el
mercado de EE. UU. De hipotecas llamadas SUBPRIME y esto ocurre
cuando las dos entidades FANNIE MAE Y FREDDIE MAC son rescatadas
de la quiebra total por
el gobierno federal previamente habría quebrado uno de los
más grandes bancos de inversión BEAR AND STEARNS,
fundado en 1923 y sobreviviente de la gran depresión.

Cuando parecía que la crisis había sido
evitada vino la quiebra del banco de inversión LEHMAN
BROTHERS y que otro banco MERRILL LYNCH tuvo que ser rematado al
mejor postor el BANK OF AMERICA, mientras que otros bancos el
GOLDMAN SACHS y MORGAN STANLEY veían como el precio de sus
acciones se desploman.

Primera fase:

Las hipotecas fueron agrupadas para la venta en
títulos denominados MBS (Mortgage Backed Securities) estos
títulos valores fueron adquiridos por intermediarios
financieros quienes a su vez los colocaban a inversionistas en el
mercado secundario, los principales intermediarios participantes
en estas transacciones fueron Ginnie Mae, Fannie Mae, Freddie
mac. Las hipotecas empaquetadas en portafolios eran más
atractivas para el inversionista institucional debido al ahorro
en costos de transacción por economías de escala y por
efecto de la protección contra el riesgo
idiosincrático proporcionada por la diversificación
del conjunto de activos en la cartera. Naturalmente que
protección contra el riesgo sistémico no
existía lo cual término siendo el talón de
Aquiles del esquema. Es difícil imaginar cuales fueron los
procesos
mentales que pueden haber llevado a ejecutivos y gerentes
experimentados a confundir riesgo idiosincrático con
riesgo sistémico.

El punto crucial es que el rendimiento de estos
títulos estaba atado al valor de las hipotecas subyacentes
a la evolución de los componentes del principal
e interés de estas hipotecas y a la proporción de
hipotecas impagas. Un aumento en las tasas de impagos de los
préstamos hipotecarios originales inmediatamente se
reflejaba en una caída en el valor del mercado de los MBS.
Las instituciones financieras, como los bancos de
inversión, que habían comprado volúmenes
masivos del MBS estaban por tanto expuestos a un riesgo que era
difícil cuantificar. El riesgo era mayor cuanto mayor era
la proporción de hipotecas sub estándar en los
portafolios subyacentes que conformaban el MBS. La dificultad de
medir el riesgo verdadero de estos paquetes de hipotecas
aumentaba a medida que estos paquetes primigenios fueron
reempaquetados y revendidos en una cadena larga y creciente de
intermediación.las transparencia de estos activos
financieros que aterrizaban en las hojas de balance de bancos de
inversión y fondos de capital de riesgo, iba disminuyendo
conforme el numero de eslabones de la cadena iba en
aumento.

Mientras que el precio de los bienes raíces
residenciales iba en aumento y el valor de las hipotecas
también la falta de transparencia no representaba mayor
peligro, los inversionista no sabían exactamente
cuál era el verdadero valor de mercado de estos activos
financieros pero sabían que era mayor al que habían
pagado por él: es decir, a su valor de libros. Esta
situación comenzó a revertirse en el año
2006, cuando el precio de construcciones residenciales y
viviendas empezó a descender por un exceso de oferta.
Ahora si la falta de transparencia se convierte en un peligro. De
pronto el inversionista comenzó a tener en sus hojas de
balance activos cuyo verdadero valor era desconocido pero que era
inferior al que aparecía en libros. Las caídas en
los precios de mercado de estos activos financieros se sucedieron
con gran rapidez, constituyendo un engranaje clave en las
perdidas de capital y ulterior colapso de los bancos de
inversión New York.

Segunda fase:

El segundo nivel de agregación estuvo en el
diseño
de las obligaciones hipotecarias colateralizadas;
CDO(collaterized debt obligations), Estas CDO eran un producto
financiero construido a partir de MBS. Al mismo tiempo un CDO
también denotaba la unidad organizativa, liderada por un
gerente, a
cargo de administrar este conjunto de transacciones. Las CDO se
construyeron dividiendo los componentes de un MBS en tramos
(tranches) de rendimiento y riesgo crecientes. Por ejemplo, un
CDO podría emitir cuatro categorías de deuda: 1.
Deuda Principal 2. Deuda intermedia (llamada "Mezzanine") 3.
Deuda subordinada 4. Patrimonio. Las cuatro categorías no
solamente definirían niveles de retorno y riesgos
crecientes, sino también un orden de prelación en
cuanto a prioridad de cobranza. El promotor del CDO diseña
el producto de manera que la deuda principal pudiese recibir una
clasificación AAA de parte de las clasificadoras de
riesgos. Los otros tramos recibirían clasificaciones
sucesivamente menores. Existieron un gran número de
variedades de CDO, pero todas buscaban ofrecer la ventaja
derivada de una partición del universo de
hipotecas. La segmentación permitía establecer una
estrategia de
marketing
dirigido a inversionistas que demandaban portafolios de activos
con determinados perfiles de retorno y riesgo.

Tercera fase:

En esta jerarquía de aglomeración estuvo
dado por los seguros contra créditos morosos; CDS (credit default
swap), estos eran contratos de seguros contra el no pago de
créditos concertados, pero su estructura de funcionamiento
era muy distinta al de las cías. de seguros. Las
aseguradoras tradicionales son reguladas por el gobierno, con
fondos contingentes de reserva y procesos de supervisión y
auditoria para verificar la exactitud de los estados financieros
y asegurar que el dinero para cubrir reclamos potenciales
realmente existe.

Los CDS en cambio eran contratos privados que se
manejaban como apuestas a través de corredores
intermediarios sin que existiese ningún mecanismo para
verificar la existencia real de los fondos de contingencia. La
ausencia de regulación había causado alarma
más de una vez a principios del
año 2000, pero Alan Greenspan desde su pulpito en Federal
Reserve reiteradamente se opuso a cualquier intento de
regulación.

Frente a la creciente oferta de papeles de
préstamos hipotecarios, los bancos y otros inversionistas
crearon una multitud de instrumentos financieros cuyo
propósito primordial era proteger a los inversionistas de
los riesgos de pérdida de los capitales invertidos. Lo que
ocurrió fue que estos nuevos instrumentos terminaron
aniquilando a los capitales que fueron destinados a proteger. A
partir de junio de 2007, numeroso bancos comenzaron a descubrir
que activos financieros en sus hojas de balance que ellos
consideraban inversiones seguras estaban en realidad contaminados
con hipotecas toxicas. Los nuevos instrumentos de
protección contra riesgo de incumplimiento contractual
tomaron creciente auge al incrementarse la proporción de
hipotecas sub estándar.

Plan anti crisis del Perú

El plan anti crisis
peruano fue anunciado el 8 de diciembre del 2008 las medidas
anunciadas por el presidente Alan García son:

Evitar la caída de liquidez y del
crédito

Sostener la demanda interna y generar más
empleo

Apoyar a las MYPES y exportaciones

Mantener el crecimiento real del gasto
público

Sostener los programas
sociales

Fortalecer el acceso al mercado de capitales

Apoyo a la inversión privada

Con el plan anticrisis se espera generar empleos a
través de las inversiones en construcción, este tipo de empleo es
temporal pero sin embargo adquiere importancia si logra
estabilizar los ingresos de la población durante la crisis. Se
invertiría en saneamiento, se aumentará el gasto
público real que incluye un programa de
rehabilitación de postas médicas así como un
programa de lucha contra la desnutrición infantil.