El ciclo de conversión de efectivo en los negocios: Medida de las necesidades de financiamiento

Una herramienta muy común, utilizada por los
Funcionarios de Negocios de las Entidades Crediticias, para
evaluar las necesidades de liquidez de los potenciales
prestatarios, es el Ciclo de Conversión de
Efectivo (CCE) del negocio.

El ciclo de conversión de efectivo del negocio se
compone de tres elementos:

• Días promedio de inventario (DPI)

• Días promedio de cobranzas (DPC)

• Días promedio de pago (DPP)

Su fórmula es la siguiente:

CCE = DPI + DPC – DPP
(1)

La interpretación es como sigue: Si los
Días Promedio de Inventario (DPI) y los Días
Promedio de Cobranza (DPC) superan los Días Promedio de
Pago (DPP), la empresa tendrá ciclo de conversión
de efectivo (CCE). Dicho de otra manera,

sí los días de crédito que se
recibe de proveedores (DPP) son insuficientes para financiar el
crédito que se otorga a clientes (DPC) y los días
que se mantiene la mercadería en almacenes (DPI), la
empresa tendrá ciclo de conversión de efectivo
(CCE). Sí es así, requerirá de
préstamo para capital de trabajo, a menos que
financie sus necesidades con recursos propios, es decir, con
patrimonio (capital y resultados acumulados).

Ejemplo:

Se tiene el caso de una empresa que registra la
siguiente información:

Días promedio de inventario (DPI) : 60
días

Días promedio de cobranzas (DPC) : 40
días

Días promedio de pago (DPP) : 45
días

Aplicando la fórmula (1):

CCE = 60 días + 40 días
– 45 días = 55 días

Es decir, la empresa genera un Ciclo de de
Conversión de Efectivo (CCE) de 55 días, los cuales
tiene que financiar de alguna manera: con recursos propios
(patrimonio) o con recursos de Entidades de
Crédito.

Ahora, el siguiente paso es convertir los 55 días
en unidades monetarias, para ello vamos a complementar el ejemplo
con la siguiente información:

Ventas Anuales = $.10"000,000 (100% al
crédito)

Costo de Ventas = 75% de las ventas

Compras al crédito = 65% del costo de
ventas

Reemplazando datos:

Inventario = ($.10"000,000 x 0.75) x (60/360) =
$.1"250,000

+ Cuentas por cobrar = ($.10"000,000) x (40/360) =
$.1"111,111

– Cuentas por pagar = ($.10"000,000×0.75×0.65) x
(45/360) = $. 609,375

= RECURSOS NECESARIOS = $.1"751,736

Por lo que, los 55 días de su Ciclo de
Conversión de Efectivo (CCE) serán equivalentes a
una necesidad de financiamiento de $.1"751,736.

Explicación:

Inventario.- Sí el costo de venta de la
mercadería es el 75% de las ventas, entonces, el costo de
venta será de: $.7"500,000 ($.10"000,000 x 0.75). Sin
embargo, éste costo corresponde a la mercadería
comprada durante todo el año. Por otro lado, se conoce que
los días promedio de inventarios son de 60 días,
por lo que la mercadería rota 6 veces al año
(360/60). Es decir, la compra de $.7"500,000 se efectúa en
seis armadas, una cada 60 días, de $.1"250,000 cada
armada.

Cuentas por cobrar.- Los días promedio de
cobranza son de 35 días. Es decir, durante el año
se efectúan 9 cobranzas (360/35). Por otra parte,
sí las ventas son totalmente al crédito, los
$.10"000,000 se cobrarán en 9 armadas, cada una de
$.1"111,111.

Cuentas por pagar.- Los días promedio de pago son
de 40 días. Es decir, durante el año se
efectúan 8 pagos (360/45). Por otra parte, se conoce que
sólo el 65% es comprado al crédito, por lo que, las
compras al crédito serán: $.4"875,000 ($.10"000,000
x 0.75 x 0.65), distribuidos en 8 armadas, cada una de
$.609,375.

Forma simple de
convertir el ciclo de conversión de efectivo en unidades
monetarias

Existe una forma simple, que utilizan algunas Entidades
de Crédito para convertir el Ciclo de Conversión de
Efectivo (CCE) en unidades monetarias, a través del
resultado del producto del Ciclo de Conversión de Efectivo
(CCE) y el Costo de Venta Diario (CVD), tal como se describe a
continuación:

Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) : 55
días

Costo Venta Total : $.7"500,000

Número de días en el año :
360

Costo Venta Diario (CVD) : $.20,833.33

RECURSOS NECESARIOS : $.1"145,833.33

(CCE x CVD)

Sin embargo, como se podrá observar, existe una
gran diferencia entre los resultados obtenidos entre ambos
métodos ($.1"751,736 Vs. $.1"145,833.33).

Precisiones
importantes que se deben tomar en cuenta

El Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE), como se
indicó inicialmente, se calcula en función de los
Días Promedio de Inventario (DPI), los Días
Promedio de Cobranza (DPC) y los Días Promedio de Pago
(DPP). La pregunta es: ¿Cómo se calculan cada unos
de éstos ratios?. La respuesta es como sigue:

Días Promedio de Inventario
(DPI)

= (Inventarios / Costo de Ventas Total) x
("n" x 30)

Días Promedio de Cobranza (DPC)