El ciclo de conversión de efectivo en los negocios: Medida de las necesidades de financiamiento (página 2)

= (Cuentas por Cobrar Comerciales / Ventas
Totales al Crédito) x ("n" x 30)

Días Promedio de Pago (DPP)

= (Cuentas por Pagar Comerciales / Costo de
Ventas al Crédito) x ("n" x 30)

Donde: "n" = número de meses

Como se puede apreciar, en el caso de los DPC y DPP no
se utilizan ni las Ventas Totales ni los Costos de Ventas
Totales, como erróneamente lo vienen haciendo
todavía algunas Entidades de Crédito, sino las
Ventas Totales al Crédito y los Costos de Ventas al
Crédito, puesto que los ratios miden las cobranzas de las
ventas al crédito y los pagos de las compras al
crédito.

El siguiente ejemplo, ilustra mejor lo
indicado:

Ventas Totales : $.1"000,000

Costo de Ventas : $. 700,000

Cuentas por Cobrar Comerciales : $. 50,000

Cuentas por Pagar Comerciales : $ 80,000

Inventarios : $. 100,000

Período : 12 meses

Ventas al crédito : 50% ($. 500,000)

Compras al crédito : 30% ($. 210,000)

Considerando las ventas y costos totales:

DPI = ($.100,000 / $. 700,000) x (12 x 30) = 51
días

DPC = ( $.50,000 / $.1"000,000) x (12 x 30) = 18
días

DPP = ( $.80,000 / $. 700,000) x (12 x 30) = 41
días

CCE = 51 días + 18 días – 41
días = 28 días

La empresa necesitará financiar 28 días de
su CCE.

Sin embargo, sí se consideran las ventas y costos
totales, al crédito:

DPI = ($.100,000 / $. 700,000) x (12 x 30) = 51
días

DPC = ( $.50,000 / $. 500,000) x (12 x 30) = 36
días

DPP = ( $.80,000 / $. 210,000) x (12 x 30) = 137
días

CCE = 51 días + 36 días – 137
días = -50 días

La empresa no necesitará financiar nada, puesto
que su CCE es negativo en 50 días, debido a que: DPP >
DPI + DPC.

Conclusión

Considerar en el cálculo de los ratios de DPC y
DPP, las Ventas Totales y Costos de Ventas Totales implica un
grave error, puesto que distorsiona el resultado del CCE.
Asimismo, no permite medir la efectividad de las políticas
de cobranza de la empresa ni el cumplimiento de su pago a
proveedores. Por ejemplo: sí la política de
crédito fuera de 15 días como máximo y
asumiéramos el primer método (18 días), no
nos percataríamos que realmente las cobranzas se
estarían efectuando en promedio cada 36 días,
información que puede ser decisiva al momento de tomar la
decisión crediticia.

Por otra parte, jamás debe dejarse pasar por
alto, el hecho de que los propietarios deben también
asumir un compromiso con su negocio. Por lo que, nunca
será recomendable financiar la totalidad del CCE. La
participación que deben asumir las Entidades de
Crédito y el deudor, dependerá de las
políticas de crédito de cada Entidad
Crediticia.

Resumen

Una herramienta importante para calcular las necesidades
de capital de trabajo de una empresa, es el Ciclo de
Conversión de Efectivo (CCE). Sin embargo, debe tomarse en
cuenta algunas recomendaciones, tales como, considerar en el
cálculo de los ratios de Días Promedio de Cobro
(DPC) y Días Promedio de Pago (DPP) siempre, las Ventas
Totales al Crédito y las Compras al Crédito; que de
paso, nos permitirán determinar si la empresa está
ejecutando adecuadamente sus políticas de crédito y
cumpliendo con el pago a proveedores, dentro de los plazos
pactados. Y, nunca, financiar la totalidad del CCE.

Autor:

Eco. Iván Lozano Flores

*

El autor es Economista de la Universidad Nacional de
Trujillo del Perú, egresado de la Maestría en
Administración de Negocios del Centro de Negocios de
CENTRUM de la Pontificia Universidad Católica del
Perú, con Especialización en Mercado de Valores y
Diplomado en Comercio Exterior, con más de 13 años
de experiencia en banca, como Gerente de Oficina, Gestor
Comercial y Analista de Riesgos Regional, en el BBVA Banco
Continental e INTERBANK; y en microfinanzas, como Gerente de
Créditos en la CAC León XIII Ltda. Actualmente es
Editor del sitio web: www.elanalista.com, donde
encontrarás diversos artículos de banca y
microfinanzas.