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Macroeconomía (página 4)



Partes: 1, 2, 3, 4

5.4
POLÍTICA DEL BANCO DE MÉXICO

Política del Banco de México para Sistemas
de Pago

La Ley del Banco de México establece que uno de
los objetivos del Banco Central es propiciar el buen
funcionamiento de los sistemas de pago. Para cumplir con ese
objetivo, el Banco de México ha adoptado políticas
que buscan hacer más seguros y eficientes de los sistemas
pago. Sistemas de pago que son importantes para la estabilidad
del sistema financiero.

La importancia de los sistemas de pagos depende de
factores como el monto y volumen que operan y la naturaleza de
las operaciones que procesan. Algunos de ellos se denominan
"Sistémicamente Importantes" debido a que el riesgo
inherente a ellos puede afectar la estabilidad del sistema
financiero. En México, el sistema de liquidación de
valores, SIDV, y los sistemas de transferencias de fondos SIAC y
SPEI son considerados como Sistémicamente
Importantes.

El Banco de México publica en enero de cada
año una lista de los sistemas que considera de importancia
sistémica, conforme a lo que establece la Ley de Sistemas
de Pago de 2002.

Para este tipo de sistemas las políticas del
Banco de México son:

Que el SIAC y el SPEI cumplan con los Principios
Básicos para los Sistemas de Pago de Importancia
Sistémica, que publicó el Comité sobre
Sistemas de Pago y Liquidación (CPSS) del Banco de Pagos
Internacionales (BIS). Que el SIDV cumpla con las Recomendaciones
para los Sistemas de Liquidación de Valores emitidas, en
conjunto, por el Comité sobre Sistemas de Pago y
Liquidación, y la Organización Internacional de
Comisiones de Valores (CPSS-IOSCO).

Algunas modificaciones legales y operativas han
permitido que nuestros sistemas de pago sistémicamente
importantes cumplan, hoy, las mejores prácticas
internacionales. Para que en el futuro este siga siendo el caso,
la Ley de Sistemas de Pagos da facultades amplias al Banco de
México para supervisar estos sistemas, así como
para que cuando sea necesario, esté involucrado en el
desarrollo, actualización y modificación de los
sistemas de pagos de importancia sistémica.

Otros Sistemas De Pago

Existen otros sistemas que no tienen el potencial de
desestabilizar el sistema financiero en caso de algún
problema con su operación debido a que el monto de los
pagos que liquidan es relativamente menor, pero que son
importantes por el gran número de pagos que procesan. Para
estos sistemas, Banco de México mantiene una
política de vigilancia en los siguientes
aspectos:

Comunicación

Escuchar las sugerencias de los participantes de los
sistemas de pago y a los usuarios de servicios de pago, y
responderles siempre que sea posible.

Recibir periódicamente a las asociaciones de
participantes en los sistemas de pago para discutir los problemas
que encuentran y presentar propuestas para hacerlos más
seguros o más eficientes.

Condiciones de competencia

Que existan condiciones sanas de competencia entre los
prestadores de servicios de pagos.

Transparencia

  • Fomentar la transparencia de las
    características de los servicios de pago para proteger
    al público en general de las posibles malas
    prácticas de los prestadores de servicios.

  • Fomentar la consciencia de los participantes de los
    sistemas acerca de los riesgos a los que están
    expuestos por hacer uso del sistema de pagos
    nacional.

  • Fomentar que los participantes adopten una
    política de administración de riesgos de
    acuerdo a las características de cada uno de los
    sistemas de pago.

5.4.1 La Política Monetaria Y Operaciones
Mercado Abierto

La política monetaria es una política
económica que usa la cantidad de dinero como variable de
control para asegurar y mantener la estabilidad económica.
Para ello, las autoridades monetarias usan mecanismos como la
variación del tipo de interés, y participan en el
mercado de dinero.

Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero, se
le llama política monetaria expansiva, y cuando se aplica
para reducirla, política monetaria restrictiva.

Objetivos Finales De La Política
Monetaria

  • Estabilidad del valor del dinero

  • Plena ocupación o pleno empleo (mayor nivel
    de empleo posible)

  • Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de
    pagos

Tipos De Política Monetaria

  • Política Monetaria Expansiva: Cuando
    en el mercado hay poco, dinero en circulación, se
    puede aplicar una política monetaria expansiva para
    aumentar la cantidad de dinero. Ésta
    consistiría en usar alguno de los siguientes
    mecanismos:

  • Reducir la tasa de interés, para hacer
    más atractivos los préstamos
    bancarios.

  • Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario),
    para poder prestar más dinero.

  • Comprar deuda pública, para aportar dinero al
    mercado.

Referencias:

R tasa de interés, OM oferta monetaria, E Tasa de
equilibrio, DM demanda de dinero. Según los monetaristas,
el banco central puede aumentar la inversión y el consumo
si aplica esta política y baja la tasa de interés.
En la gráfica se ve cómo al bajar el tipo de
interés (de r1 a r2), se pasa a una situación en la
que la oferta monetaria es mayor (OM1).

  • Política Monetaria Restrictiva: Cuando
    en el mercado hay mucho dinero en circulación,
    interesa reducir la cantidad de dinero, y para ello se puede
    aplicar una política monetaria restrictiva. Consiste
    en lo contrario que la expansiva:

  • Aumentar la tasa de interés, para que pedir
    un préstamo sea más caro.

  • Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario),
    para dejar más dinero en el banco y menos en
    circulación.

  • Vender deuda pública, para quitar dinero del
    mercado cambiándolo por títulos.

Referencias:

R tasa de interés, OM oferta monetaria, E Tasa de
equilibrio, DM demanda de dinero. De OM0 se puede pasar a la
situación OM1 subiendo el tipo de interés. La curva
de demanda de dinero tiene esa forma porque a tasas de
interés muy altas, la demanda será baja (cercana al
eje de ordenadas, el vertical), pero con tasas bajas se
pedirá más (más a la derecha).

Operaciones de Mercado Abierto

Las operaciones de mercado abierto, u OMA para abreviar,
corresponde a un tipo de operación de compra-venta
realizada por el banco central en el mercado abierto.

Son una de las medidas de planificación de
política monetaria que pueden llevarse a cabo en un
mercado abierto, junto con la modificación de la tasa de
interés, la modificación de la tasa de cambio y la
modificación de la tasa de encaje bancaria y operaciones
con el sector público y con el propio sector
bancario.

En general una OMA corresponde a la compra o venta de
títulos públicos (u otra clase de títulos)
por el banco central en el mercado abierto, es decir, no es
realizada directamente con quien emite el título. Efectos
sobre la Economía.

Además del encaje bancario que obliga a los
bancos del sistema a mantener en el banco central una reserva
porcentual a sus obligaciones depositarias a su cargo, el banco
central cuenta con las operaciones de mercado abierto como
instrumento de política monetaria, que le permite
restringir o ampliar la oferta monetaria, alternado la cantidad
de depósitos bancarios. Para ello, los agentes del banco
central se dirigen al mercado público o abierto para
comprar o vender títulos-valores (bonos), según se
pretenda crear o destruir depósitos bancarios. El banco
central, al vender títulos-valores, reduce la
circulación monetaria, y al comprar, la
aumenta.

Las OMAs de venta de bonos se considera política
monetaria contractiva (reduce la cantidad efectiva de dinero que
circula abiertamente), mientras que la compra de bonos se
considera expansiva (el efecto opuesto). Estas operaciones se
caracterizan por la aceptación del público en el
contexto económico y un rezago de
instrumentalización leve en comparación con las
otras medidas de carácter monetario. Dadas estas
características se puede considerar que las OMA en una
economía estable pueden reducir los riesgos
sistemáticos de las operaciones de planificación
monetaria

5.4.2 LA POLÍTICA DESCUENTO

Se llama política de descuento al resultado de
apreciar la conexión que existe entre la
configuración de la balanza de pagos y las cotizaciones.
Esa política consiste en la elevación o
reducción del tipo o tanto por ciento del descuento,
considerado como uno de los medios de regular la vida
económica, puesto que elevando el tipo de descuento se
estimula la afluencia de capitales y se reducen las peticiones de
créditos, en tanto que la reducción del tipo de
descuento dilata el crédito y anima la vida
económica.

5.4.3 LA REGULACIÓN Y DESREGULACIÓN
FINANCIERA EN MÉXICO

Antes de contestar la pregunta ¿por qué
regular? Es conveniente presentar la definición de
regulación en términos económicos. Para
George Stigler, el término regulación "se refiere a
un amplio abanico de políticas tales como los subsidios,
las cuotas, las importaciones, las modalidades de empresas
públicas o privadas, e incluso, la creación de
nuevos derechos de propiedad y de mercados específicos
para intercambiarlos."

La regulación, según Roger Noll, "se
refiere a una forma de alterar el comportamiento de un mercado
mediante la promulgación de reglas coactivas que gobiernan
algún aspecto de la producción, los atributos
cualitativos, la entrada y/o el precio a los que un bien es
adquirido y vendido por otros; todos estos instrumentos pueden
usarse para alterar los resultados en el conjunto de mercados
señalados."

José Ayala señala, "en sentido amplio la
regulación consiste en un conjunto de acciones
gubernamentales para controlar los precios, ventas y decisiones
de producción de las empresas, como un esfuerzo para
prevenir que las empresas privadas tomen decisiones que
podrían afectar el bienestar de los consumidores y del
interés público.

Así la regulación restringe y vigila las
actividades privadas (en su mayoría son privadas aunque
también lo puede hacer en el ámbito público)
con respecto a una regla prescrita en el interés
público."

Las regulaciones, según la OCDE, "son producto de
un amplio sistema regulatorio el cual incluye los procesos e
instituciones a través de los cuales las regulaciones son
desarrolladas, promulgadas y llevadas a cabo. Las regulaciones
son entendidas como el amplio rango de instrumentos legales y
decisiones -constituciones, leyes parlamentarias, legislaciones
subordinadas, decretos, ordenes, normas licencias, códigos
y aún los instrumentos informales- mediante los cuales los
gobiernos establecen condiciones en la conducta de los
ciudadanos, las empresas y el gobierno mismo. Los sistemas
regulatorios no solo comprenden las reglas nacionales, sino
también las reglas desarrolladas por niveles subnacionales
de gobierno, además de la reglas desarrolladas en los
procesos internacionales."

Las definiciones presentadas permiten observar que no
existe una definición única para el concepto de
regulación. No obstante, todas ellas contienen elementos
en común. Tomando en consideración las similitudes,
defino regulación como: la intervención
gubernamental por medio de una política pública
(puede ser una norma, ley, control de precios), cuyo objetivo es,
modificar la conducta de los participantes en una actividad
económica específica. La aplicación de una
regulación, supone, el aumento del bienestar social o
evitar la pérdida del mismo al corregir la falla de
mercado a la cual se dirige la acción
gubernamental.

Una vez definido el concepto de regulación y
teniendo la idea básica de sus implicaciones, la pregunta
es, ¿por qué regular? La importancia de la
regulación se observa desde dos ángulos, uno
teórico y otro práctico, es decir, porque la
sociedad debe estar interesada en cómo se ve afectada por
la regulación.

Dos Vertientes De La Teoría De La
Regulación

La teoría de la regulación ha sido
estudiada desde dos enfoques. Por una parte, está la
teoría del interés público y por el otro, la
teoría del interés privado. La primera, es de
carácter normativo, se basa en lo que "debería"
perseguir el Estado, es decir, el bienestar social por encima de
todo y no toma en cuenta las desviaciones presentes al perseguir
dicho objetivo, por ejemplo, de la burocracia o bien del
regulador. La regulación estudiada desde el punto de vista
del interés público es considerada como la parte
tradicional de la teoría de la regulación. Por su
parte, la teoría del interés privado, es de
carácter positivo y analiza las conductas que provocan
desviaciones del Estado en su búsqueda del bienestar
social. Se exponen los principales autores tanto desde la
perspectiva del interés público como lado del
interés privado. Las presentaciones posteriores de la
teoría de la regulación tienen su base en los
modelos de los autores citados en el diagrama.

La Teoría De La
Regulación

Fuente. Elaboración propia con base en el
capítulo 3 de Vickers y Yarrow.

En el caso del interés público se toman
como subtemas, los problemas de inversión, en este subtema
se consideran: la regulación de la tasa de rendimiento; el
retraso de la regulación y la revisión reguladora
estocástica. El segundo subtema, es la información
asimétrica, aquí se incluyen: el problema agencia
– principal; la regulación con costos desconocidos y
la regulación con un esfuerzo inobservable. Desde el punto
de vista del interés privado, se consideran la captura
regulatoria y los grupos de interés.

Algunos Métodos De
Regulación

La regulación se puede llevar a cabo controlando
precios, emitiendo algunas prohibiciones o restricciones sobre
las empresas o bien mediante la existencia de empresas de
propiedad pública, en estos casos se dice que la
regulación es directa.

También, existen regulaciones indirectas tales
como, los subsidios; los impuestos; las transferencias; las
franquicias; las concesiones; las licencias y los permisos.
Además, debe considerarse el establecimiento de
estándares de calidad y desempeño.
Independientemente del método de regulación
aplicado debe tenerse en cuenta que el principal objetivo de la
regulación es crear competencia y con ello aumentar el
bienestar social.

La Propiedad Pública

La propiedad pública, representa el ejemplo de
regulación más completo y radical, puede darse de
distintas formas. El caso más común de propiedad
pública como forma de regulación se presenta cuando
existe un monopolio natural. En la actualidad, muchos sectores
antaño considerados monopolios naturales han dejado serlo
principalmente gracias a los avances tecnológicos, por
ello, esta forma de regulación es cada vez menos frecuente
o bien puede darse de forma temporal.

Se puede presentar la situación donde la
propiedad pública solo es parcial, un ejemplo, son los
sectores eléctrico y de gas natural en países como
los Estados Unidos e Inglaterra, en estos sectores existe
inversión pública y privada.

La defensa del interés público es el
argumento básico para la existencia de la propiedad
pública. En el caso de la privatización de un
monopolio natural, la regulación debe existir para limitar
el poder de mercado de la nueva empresa privada y evitar las
consecuencias negativas de su comportamiento (fijar precios
elevados, baja calidad, escasez de productos).

Las Franquicias Y Concesiones

La propiedad pública como forma de
regulación está siendo reemplazada por las
franquicias y las concesiones.

Sobre todo porque en algunos mercados los encargados de
elaborar la política de competencia consideran más
conveniente la existencia de un número limitado de
productores. Incluso, podría pensarse en la
creación de una empresa pública, sin embargo, al
ser propiedad del gobierno su manejo generalmente no es el
más eficiente. Por tanto, la principal alternativa a esta
situación es transferir los derechos a uno o más
agentes privados, para esto, es necesario crear instituciones y
organizaciones (agencia especializada), a fin de realizar una
correcta selección de la ó las empresas
concesionarias para establecer claramente los derechos de
propiedad y las condiciones bajo las cuales la firma debe
operar.

Al otorgar una franquicia, el gobierno debe comprometer
a la empresa franquicita ría a operar incrementando el
bienestar social sobre el nivel de monopolio. Debe tomarse en
cuenta que si bien las franquicias pueden eliminar las brechas de
monopolio, no necesariamente resultan en precios eficientes. Para
lograr la eficiencia, la firma debe establecer un precio igual al
costo marginal, lo cual, no es posible cuando la franquicia es un
monopolio natural, el concesionario incurriría en
pérdidas.

La Regulación De Precios

En los mercados competitivos, la existencia de la
competencia aseguraría que los precios no excedieran
significativamente al costo marginal. Sin embargo, como ya antes
vimos, hay circunstancias que impiden la existencia de este tipo
de mercados. En esa situación, los precios cobrados por
algunos bienes o servicios difieren de su costo marginal, en
algunas ocasiones de manera substancial, generando una
pérdida de bienestar social y justificando la
regulación de precios.

Regulación Por Tasa De
Rendimiento

Debido a la gran cantidad de información
requerida para fijar el precio por los costos medios a menudo se
sugiere la utilización de la tasa de rendimientos,
variable más fácil de calcular. Cuando las personas
invierten su dinero en una empresa esperan recibir una tasa de
rendimiento que sea por lo menos tan buena como la tasa de
rendimiento que podrían haber ganado al invertir su dinero
en algún otro lugar, quizá en el banco. En esas
circunstancias, la agencia reguladora debe permitir a las
empresas bajo su control obtener una tasa de rendimiento para sus
inversionistas que sea suficiente para garantizarles un beneficio
adecuado y por tanto, el incentivo de mantener su capital en la
empresa.

Cuando una compañía desea modificar los
precios, debe realizar una solicitud al regulador, habiendo
calculado previamente los costos de operación, de capital
empleado, así como sus costos de capital total. El
regulador audita la información y establece una tasa de
rendimiento razonable sobre el capital. Sin embargo, tal
solución presenta serios problemas; no genera incentivos
para reducir los costos y valida cualquier ineficiencia
aumentando los precios. Este tipo de regulación, induce a
sobre expandir el capital con objeto de aumentar el flujo de
beneficios.

Regulación Por Precios Tope (Price
Cap.)

Este método fue desarrollado en Gran
Bretaña. Se vislumbró como una mejor alternativa
que la regulación de tasa de rendimiento, al proveer de
mejores incentivos para la eficiencia de costos; ser un
método más sencillo de aplicar y menos vulnerable a
la captura. Se conoce como RPI – X, donde RPI es el
índice de precios al consumidor (retail Price index por
sus siglas en inglés) y X, es una estimación
ex-ante del aumento en la productividad de la empresa y se fija
exógenamente. "Se pueden establecer los precios regulados
por un período de 5 años y éstos no pueden
crecer más que el RPI – X.

Al término de cada año se define el valor
que tomará X y cualquier aumento en la productividad
durante el período que se estableció X significa
beneficios para las empresas."

"El hecho de que este método se base en limitar
los precios más que las ganancias da a las empresas un
incentivo para lograr la eficiencia y promovería la
innovación porque cualquier reducción en los costos
sería conservada por la empresa. La carga de
regulación sería la menos posible porque solo se
requiere el cálculo de un índice de precios simple,
no habría necesidad de medir el valor de la base o tasa de
retorno, los costos de asignación entre las partes
competitivas y monopolísticas de la firma son innecesarios
y los futuros movimientos de costos y demanda no tendrán
que ser pronosticados. Debido a que la regulación con este
método sería relativamente simple, habría
menos peligro de captura regulatoria que con la regulación
de la ganancia."

Estándares De Calidad

La ineficiencia en la producción de un bien o
servicio no sólo se relaciona con el precio sino
también con la calidad del bien o servicio. La calidad del
bien o servicio se relaciona con la utilidad de él
obtenida por un consumidor. Por ello, se debe considerar al
establecimiento de algunos patrones de calidad como un
método de regulación. Al igual que con los
métodos anteriores se busca evitar la pérdida de
bienestar social o aumentarlo.

La importancia del establecimiento de patrones de
calidad es creciente, sobre todo debido al aumento en los flujos
comerciales a nivel mundial. Los gobiernos establecen las
características y nivel de calidad con la que deben
cumplir los bienes y servicios importados o bien la
tecnología con la cual una empresa extranjera produce en
el territorio nacional, el fin principal es evitar daños
al medio ambiente (deben considerarse los efectos sobre la
inversión extranjera directa).

¿Qué Es La Desregulación
Económica?

"Desregulación económica en el sentido
amplio del término es la eliminación de una
restricción, relacionada con alguna actividad
económica, impuesta por el gobierno a los agentes. Se
refiere a la liberalización de las fuerzas competitivas y
la "no" obstaculización a la entrada y salida del mercado,
que son sinónimo de la libertad de competencia. Se
consideran como políticas complementarias a la
desregulación, la privatización y la
liberalización de los mercados, las cuales han alcanzado
notoriedad en todo el mundo en los últimos veinte
años. En el caso de México, por ejemplo, durante
los años ochenta se inició un largo proceso de
desburocratización y simplificación de
trámites requeridos para la apertura de negocios,
licencias de construcción, permisos sanitarios,
etc."

La desregulación se puede resumir en:

  • Simplificación administrativa de
    trámites para el establecimiento y operación de
    empresas.

  • Revisión y adecuación del marco
    normativo vigente

  • Revisión de proyectos de iniciativas y
    modificaciones normativas mediante el Manifiesto de Impacto
    Regulatorio (MIR).

  • Objetivos de la desregulación: llevar a cabo
    la desregulación de requisitos y plazos relacionados
    con el establecimiento y operación de empresas,
    orientado a mejorar la eficiencia de la regularización
    vigente.

  • Metas de la desregulación: lograr la
    desregulación efectiva de los distintos ordenamientos
    y normatividad que integran el marco regulatorio de la
    actividad económica.

  • Beneficios de la desregulación: impulsar la
    actividad económica y crear empleos, propiciando con
    ello el desarrollo integral de la entidad.

Los Aspectos Teóricos De La
Desregulación

En términos teóricos la
desregulación tiene su base en la misma teoría de
la regulación, del lado de la ya reseñada
teoría del interés privado. Stigler, Posner,
Peltzman y Demsetz, más que por aplicar regulaciones
opinaban en sentido contrario, es decir, por
desregular.

"La idea básica presente en el pensamiento de la
Universidad de Chicago es que el modelo de competencia perfecta
constituye una buena aproximación del modo en que
funcionan los mercados, o funcionarían –en los casos
en que el Estado interviene- si el Estado no interviniese. El
poder de mercado, si existe, es normalmente transitorio: la
amenaza de entrada de nuevas empresas constituye una
presión suficiente para mantener la disciplina
competitiva. Las únicas situaciones en las que se
encuentra poder de mercado permanente, son precisamente
aquéllas en las que el Estado interviene, habitualmente a
través de restricciones a la entrada. La
intervención gubernamental, según estudios de la
Universidad de Chicago, conduce a un tercer óptimo, en
lugar de un segundo óptimo; es decir, la
intervención gubernamental puede provocar una
pérdida neta de bienestar."

Diccionario

Bibliografía

  • Ciclos Económicos.htm

  • DISTINTAS FLUCTUACIONES
    ECONOMICAS.mht

 

 

Autor:

Olga Lidia Acosta Ballina

Partes: 1, 2, 3, 4
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