Planeación Estratégica

Introducción

En este trabajo se desarrolla el modelo de
desbordamiento ("overshooting") del tipo de cambio de Dornbusch
(1976) en dos direcciones. En primer lugar, en la línea de
Wilson (1979), a diferencia del modelo original de Dornbusch, se
asume el cumplimiento de la hipótesis de expectativas
racionales. En este marco, al que denominamos modelo
básico, se analizan los efectos de políticas no
anticipadas y anticipadas. Estas últimas son aquellas en
las que se anuncia el cambio de política económica,
pero su implementación tendrá lugar en un momento
futuro fijado de antemano. En segundo lugar, en el modelo de
Dornbusch, la conexión entre la política monetaria
y los precios no es inmediata, lo cual no parece ser consistente
con los hechos de las economías abiertas con tipo de
cambio flexible, donde opera el canal del tipo de cambio.
Buscando replicar este hecho estilizado, se ha extendido el
modelo original incorporando la tasa de depreciación del
tipo de cambio como un argumento de la Curva de Phillips. En este
modelo extendido, se asume que, como en el modelo básico,
el ajuste en los precios que se genera por el exceso de demanda
en el mercado de bienes, en el corto plazo, es nulo; mientras que
el tipo de cambio sí afecta inmediatamente a los
precios.

El modelo tiene tres variables endógenas: la tasa
de interés, el tipo de cambio y el nivel de precios. Dado
que existe una relación lineal entre la tasa de
interés y los precios, el modelo se puede expresar como un
sistema dinámico con dos ecuaciones diferenciales, una
para determinar la evolución del tipo de cambio nominal y
otra para determinar la dinámica del nivel de precios. En
el modelo básico, una expansión no anticipada de la
oferta nominal de dinero, en el corto plazo, eleva la oferta
monetaria real, pues los precios se asumen fijos. Por ello, tiene
lugar una caída de la tasa de interés, lo que
implica que los activos denominados en moneda extranjera sean
más rentables, dando lugar a una elevación del tipo
de cambio. Además de este efecto, existe otro que refuerza
la depreciación del tipo de cambio. Por el supuesto de
expectativas racionales, los agentes saben que en el largo plazo
el tipo de cambio será mayor que el actual, lo cual
constituye una razón más para adquirir activos en
moneda extranjera, con el consiguiente aumento del tipo de
cambio. Como resultado, el tipo de cambio se eleva por encima de
su valor de largo plazo, es decir, sobrereacciona. En el largo
plazo, como en los modelos clásicos, el dinero no impacta
en las variables reales.

Modelo de
Overshooting cambiario y la política
económica

Explique cómo y por qué se corrige el
modelo Mundell-Fleming con expectativas racionales.

Además mencione el tipo de ajuste que se da en el
mercado monetario y de bienes en los modelos de Overshooting
cambiario.

El modelo de Mundell-Fleming con expectativas racionales
y tipo de cambio flexible se corrige debido a que en el
desarrollo del mismo, encontramos que la condición de
paridad no cubierta de intereses es:

Como podemos ver, ahora el modelo se ha convertido en
uno dinámico, por lo tanto buscamos la ecuación de
Realizando las sustituciones convenientes hallamos la siguiente
ecuación:

De acuerdo a esta ecuación diferencial el modelo
es inestable. La corrección que se efectúa a este
modelo consiste en la introducción de otra ecuación
dinámica que transforme la inestabilidad del modelo a un
equilibrio de "punto silla.".

El tipo de ajuste que se realiza en el mercado de bienes
consiste en una modificación de la ecuación de
equilibrio entre gasto e ingreso de tal manera que el producto se
ajuste lentamente a la demanda agregada. En el caso del mercado
cambiario, el ajuste se realiza mediante un cambio lento de los
precios.

El término que pre-multiplica al tipo de cambio
es positivo.

Dos ecuaciones con dos raíces
características donde una raíz es positiva y la
otra negativa.

Estabilidad en el
modelo Mundell-Fleming con expectativas
racionales

Sea el modelo M-F con precios fijos,
perfecta movilidad de capitales y expectativas

Racionales:

Donde:

"a" es el logaritmo del gasto agregado,
"y" logaritmo del producto real, "g" logaritmo
del gasto público, "r" la tasa e interés
real, "e" logaritmo del tipo de cambio, "p"
logaritmo de los precios, "i" un shock exógeno de
importaciones, "l" logaritmo de la demanda por dinero,
"m" el logaritmo de la oferta nominal de dinero,
"b" el saldo de la balanza de pagos, "r*" la
tasa de interés internacional, "E" el operador de
expectativas racionales, y " e& " la
devaluación efectiva.

• 1. Encuentre las ecuaciones de
  las curvas IS, LM y BP.

Sabemos que: