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La Planeación Financiera a corto plazo en la Empresa Comercial del Cemento (página 2)



Partes: 1, 2

Cuando hablamos de planeación financiera dan por
hecho que no es una parte fundamental dentro de los
análisis de la empresa o sencillamente lo toman como un
indicador poco ilustrativo de su empresa. Está muy claro
que los modelos a veces son complejos, pero realmente necesarios.
También sabemos que no existe un modelo estándar
internacional ni nacional para los modelos financieros que a
veces cuenta más un poco de lógica que una serie de
formulas, pero tenemos que tener presente que entender el pasado
es el primer paso para entender el futuro.

Como planteábamos en párrafos anteriores
la economía cubana está un poco ajena sobre los
mercados aunque nos influyen los movimientos en los mismos,
entonces sería la hora de pensar más en la parte
operativa de la empresa que en las fuentes de financiamiento
porque como se conoce las empresas cubanas se financian a
través de préstamos o por el presupuesto del
estado, entonces es el momento de acercar más a la
empresas a las decisiones financieras a corto plazo.

Podemos decir que pocas empresas cubanas utilizan un
modelo de planeación económico financiero, primero
porque la mayoría de las empresas los únicos
informes que le piden generalmente son el balance general y el
estado de resultado y quizás un presupuesto de ingresos y
gastos. Pero ninguna sabe cuando necesita en efectivo un mes
cuando tendrá un déficit, o cuando tendrá
exceso de efectivo que, o se puede transferir o invertir en
nuevas materias primas o cualquier otra necesidad de la
empresa.

Por el planteamiento anterior nuestro problema de
investigación está dado por: La insuficiente
aplicación de métodos y herramientas en la
planeación económica-financiera lo que limita la
gestión financiera de la empresa.

Se asume como Objeto de estudio: El proceso de de
gestión financiera empresarial.

Como objetivo general de la investigación
es: Aplicar un modelo de planeación
económico-financiero que permita mejorar la
administración financiera en la Empresa Comercial de
Cemento Las Tunas.

Atendiendo al problema planteado se define como Campo
de Acción:
El proceso de la planeación
económica-financiera en la Empresa Comercial de Cemento
Las Tunas.

La Hipótesis definida es que: Si se aplica
un modelo adecuado de planeación
económico-financiero, entonces mejorará la
planeación económica- financiera de la Empresa
Comercial de Cemento Las Tunas.

A demás se definieron los siguientes Objetivos
específicos:

Revisar la bibliografía pertinente para elaborar
el marco teórico conceptual.

Diagnosticar la empresa objeto de estudio.

Aplicar un modelo de planeación económico
financiero.

La
Información a utilizar

Estados Financieros de la organización
empresarial seleccionada. Análisis de los resultados de la
gestión económico – financiera de la empresa
seleccionada. Así como documentos normativos,
procedimientos establecidos y regulaciones vigentes.

Los métodos de investigación utilizados
parten de la consulta de fuentes bibliográficas
especializadas en el tema objeto de estudio. Entre ellos se
destacan: libros de textos, tesis, disertaciones y
búsquedas automatizadas a través de Internet.
También abarca la experiencia y criterios recogidos de
especialistas en el tema, fundamentalmente de la región
oriental del país.

Se ha empleado para la investigación el
Método Dialéctico Materialista como método
universal del conocimiento, con énfasis en el
análisis y la síntesis; Además de
métodos particulares asociados al análisis
financiero así como un modelo de planeación
económico-financiero aplicado por los autores.
También se utilizaron técnicas estadísticas
para el procesamiento de la información, análisis
económico financiero y técnicas de
computación. Los resultados obtenidos aportan valor
teórico, metodológico y práctico a la
investigación desarrollada.

El valor teórico se fundamenta en la
recopilación y ordenamiento de todo un sistema de
conocimiento que sirve de referencia teórico-conceptual
para permitir una correcta definición de la
Planeación económica-Financiera.

El valor metodológico en la ejecución de
esta investigación permite conocer las principales causas
que inciden en la deficiente planeación económica-
financiera de la empresa a demás de proponer un conjunto
de acciones que permitan influir sobre la misma para mejorar los
resultados contables.

El valor práctico radica en que, a partir de esta
investigación, el personal del departamento contable y la
dirección que es a quien más útil le
serán los resultados porque podrán contar con
información para la toma de decisiones a demás con
un método y herramienta para lograr una eficiente
planeación económica-financiera de la
empresa.

Desarrollo

La
Planeación Financiera a Corto Plazo como fase culminante
del proceso de planeación empresarial

Resulta incuestionable que la planeación es uno
de los elementos fundamentales de todos los actos o actividades
que todo ser humano realiza, y máxime, cuando estos actos
pretenden la obtención de objetivos positivos dentro de la
operatividad de una empresa. La planeación financiera, que
sería básicamente la aplicable dentro de una
empresa, se basa en técnicas específicas, que
pretenden hacer pronósticos de los acontecimientos
futuros, pero de igual forma pretende establecer cuales son las
metas y objetivos que se buscan, en el aspecto económico y
financiero; y lo anterior se establece mediante "tres procesos
medulares en todo proceso de planeación, que son en
primera instancia efectuar la planeación de lo que se
pretende hacer, llevarlo a cabo y verificar si se realizó
correctamente"[1].

 La planeación se hace necesaria por
diferentes motivos:

Se puede afirmar que la planeación es la primera
etapa del sistema presupuestario, debido a que para establecer
cuales serán los requerimientos de las empresas, en
cuestiones monetarias, se debe en primera instancia definir cual
es el entorno de la empresa, cuales son los resultados de
años anteriores en la enajenación de sus productos,
la visualización del mercado, la situación
física en que se encuentran los activos que intervienen en
la producción o distribución, etc., con la
finalidad de poder dar un margen adecuado en cuestión
financiera, de acuerdo a la realidad de la empresa.

Por otro lado, la planeación financiera es un
procedimiento en tres fases para decidir qué acciones se
deben realizar en lo futuro para lograr los objetivos trazados:
planear lo que se quiere hacer, llevar a cabo lo planeado y
verificar la eficiencia de cómo se hizo. La
planeación financiera a través de un presupuesto
dará a la empresa una coordinación general de
funcionamiento.

Idalberto Chiavenato describe a la
planeación como: "la función administrativa que
determina anticipadamente cuáles son los objetivos que
deben alcanzarse y qué debe hacerse para alcanzarlos, se
trata de un modelo teórico para la acción
futura".[2]

La planeación financiera es un aspecto que
reviste gran importancia para el funcionamiento y, por ende, la
supervivencia de la empresa.

Son tres los elementos clave en el proceso de
planeación financiera:

1. La planeación del efectivo consiste en la
elaboración de presupuestos de caja. Sin un nivel adecuado
de efectivo y pese al nivel que presenten las utilidades la
empresa está expuesta al fracaso.

2. La planeación de utilidades, se obtiene por
medio de los estados financieros proforma, los cuales muestran
niveles anticipados de ingresos, activos, pasivos y capital
social.

3. Los presupuestos de caja y los estados proforma son
útiles no sólo para la planeación financiera
interna; forman parte de la información que exigen los
prestamistas tanto presentes como futuros.

Mediante el análisis y la planeación
financiera, el administrador financiero puede estar al tanto de
la posición financiera de la empresa, evaluar los
requerimientos de producción y hasta qué punto es
posible satisfacerlos, y determinar si se habrá de
requerir financiamiento adicional. Además, proporciona una
guía para dirigir, coordinar y controlar las acciones de
la empresa para alcanzar sus objetivos.

El proceso de planeación financiera comienza con
planes financieros a largo plazo, o estratégicos. En los
planes estratégicos se materializa la misión de la
empresa, su visión del futuro, los objetivos que aspira
alcanzar, así como la estrategia que considera correcta y
las acciones concretas que deben ejecutarse para alcanzarlas. A
su vez, estos planes a largo plazo guían la
formulación de planes y presupuestos a corto plazo, u
operativos. Por lo general los planes y presupuestos a corto
plazo implementan los objetivos estratégicos a largo plazo
de la empresa.

Siendo la planeación financiera corriente el tema
a desarrollar en la presente investigación, se
profundizará en su concepción y aplicación
en las empresas. Los planes financieros a corto plazo dejan claro
cuáles son las acciones operativas que deben ser llevadas
a cabo y cuál será la repercusión de las
mismas. Generalmente, estos son planes que cubren un
período de 1 a 2 años. Para su confección se
toma información del pronóstico de ventas que
constituye la principal fuente de datos, además de otros
estados operativos y financieros con los cuales se conforman
varios presupuestos operativos, de efectivo y estados financieros
pro forma. En la figura 1ª (Anexo1) se muestra un esquema
que resume el proceso de planeación a corto
plazo.

Como se había mencionado anteriormente, la
planeación financiera a corto plazo empieza con el
pronóstico de las ventas, a partir del cual se desarrollan
planes de producción que toman en cuenta estimaciones de
las materias primas requeridas, requerimientos de mano de obra
directa y gastos operativos. Una vez hechas estas estimaciones se
pueden preparar el estado de resultado pro forma y el presupuesto
de efectivo de la empresa que junto con el plan de desembolsos
por activos fijos, el plan de financiamiento a largo plazo y el
balance general del período actual, sirven para conformar
finalmente el balance general pro forma.

Como se observa, el pronóstico de ventas es el
punto de apoyo del cual dependen todas las fases del proceso de
planeación financiera. Previendo los niveles de ingresos
que se obtendrán a partir del pronóstico de ventas,
los administradores financieros podrán estimar
también cuáles serán los flujos de efectivo
que se obtendrán. Además, estarán en
condiciones de hacer un pronóstico del nivel de activos
fijos requeridos y la cantidad de financiamiento necesario para
que las ventas pronosticadas sean alcanzadas.

Existen una multitud de factores que afectan a las
ventas, como las políticas de precio, la competencia, el
ingreso disponible, la actitud de los compradores, la
aparición de nuevos productos, las condiciones
económicas, etc. La responsabilidad de establecer el
presupuesto de ventas queda a cargo del departamento de ventas y
puede realizarse en diferentes niveles de la
compañía.

El pronóstico de ventas se realiza haciendo un
análisis que puede tomar como base un conjunto de datos de
pronóstico interno, externo o una combinación de
ambos.

La predicción interna se basa en una
encuesta o consenso de las predicciones de ventas obtenidas por
los conductos internos propios de la empresa. La
predicción externa se apoya en la relación que
puede observarse entre las ventas de la empresa y ciertos
indicadores económicos externos clave, como por ejemplo el
producto nacional bruto (PNB).

Las empresas se valen por lo general de una
combinación de datos de predicción externos e
internos al elaborar la predicción de ventas final. La
información interna proporciona perspectivas para esperar
un nivel determinado de ventas, en tanto que la
información externa sirve para incorporar los factores
económicos generales al conjunto de ventas esperadas. "Los
datos internos dan idea de las expectativas de ventas, en tanto
que los datos externos ofrecen la manera de ajustar estas
expectativas teniendo en cuenta los factores económicos
generales." [3]

Existen varios métodos para elaborar el
pronóstico de las ventas que, evidentemente, constituye la
parte medular de todo presupuesto de ventas. Algunos de estos son
intuitivos, otros mecánicos y otros estadísticos
con mayores complicaciones para su aplicación.

El método intuitivo se basa en la
predicción de quienes preparan el pronóstico y no
se apoya en hechos. Esto los convierte en poco confiables ya que
no se pueden defender cuando su justificación debe tomar
en cuenta las circunstancias del medio comercial.

Otro método es una simple extrapolación de
las ventas efectuadas en el período anterior al futuro
período de planeación, aplicando un porcentaje
constante de incremento o un aumento absoluto constante de
unidades. Este método no resulta muy apropiado bajo
circunstancias dinámicas de comercio, ya que da por
sentado que la empresa se conforma con lo ocurrido en el pasado y
lo aplicará al futuro.

Un tercer método de pronóstico es el que
emplea un diagrama de dispersión, (regresión
lineal). Es una gráfica en la cual se relaciona el
número de unidades vendidas con el nivel de algunas
variables de significación observadas en los
períodos de planeación más
recientes.

Observar la tendencia es otra vía para estimar
los niveles de venta. Se trata de una técnica
estadística de carácter mecánico y que en
muchos aspectos se parece a la extrapolación. Al igual que
esta, la tendencia supone un aumento o disminución
proporcional constante en las ventas de cada año adicional
por lo que confiar por completo en este método será
un error.

Se pueden hacer otros análisis para elaborar el
pronóstico de ventas. La elección del método
apropiado no siempre es tarea fácil. Algunos pueden
resultar inapropiados en ciertos casos, mientras que en otros lo
mejor será combinarlos para obtener un resultado acertado.
Es importante señalar que estas técnicas se pueden
aplicar también para pronosticar otras partidas en el
proceso de presupuestación..

La elaboración del plan a corto plazo de una
empresa, evidentemente no culmina con la previsión de los
ingresos, costos y gastos, sino que requiere evaluar mediante
proyecciones y análisis de los estados financieros, la
posición en que dichas previsiones colocarán a la
empresa, si el plan elaborado satisface los objetivos del
empresario, si realmente apoya la estrategia trazada a largo
plazo y si sirve como solución concreta, viable y
satisfactoria, desde el punto de vista financiero, de las
oportunidades y problemas a que se enfrenta la empresa en lo
inmediato.

Finalmente, el director financiero encargado de las
decisiones a corto plazo no tiene que mirar demasiado hacia el
futuro. La decisión de buscar financiamiento adicional
(crédito bancario) puede estar basado perfectamente solo
en las predicciones del flujo de tesorería para los meses
próximos. Sin embargo, esto es extremadamente importante
pues: "En cierta forma, las decisiones a corto plazo son
más fáciles que las decisiones a largo plazo, pero
no son menos importantes (…) Una empresa puede detectar
oportunidades de inversión de capital sumamente valiosas,
encontrar el ratio máximo de endeudamiento, seguir una
política de dividendos perfecta y, a pesar de todo,
hundirse porque nadie se preocupa de buscar liquidez para pagar
las facturas de este año. De ahí la necesidad de la
planificación a corto plazo".[4]

Las decisiones
financieras operativas y su incidencia en la posición
financiera de la empresa

Frecuentemente, en la literatura especializada puede
encontrarse el criterio de que las decisiones a largo plazo
superan en importancia a las de corto plazo, desde el punto de
vista de que no son fácilmente revocables y comprometen a
la empresa a una determinada línea de acción; sin
embargo, pensar de esta forma puede resultar muy
peligroso.

Un aspecto de vital importancia para garantizar la
supervivencia del negocio, dado el riesgo de caer en una
situación de insolvencia, lo constituye la búsqueda
de liquidez para garantizar los compromisos que
existan.

Las decisiones financieras a corto plazo afectan, por lo
general, a activos y pasivos de corta duración. En ciertas
ocasiones, las decisiones a corto plazo son más
fáciles que las a largo plazo, pero no son menos
importantes. Aunque una empresa pueda detectar oportunidades de
inversión de capital sumamente valiosas, encontrar el
ratio óptimo de endeudamiento y seguir una política
de dividendos perfecta, no está exenta del fracaso, pues
puede que nadie se preocupe de buscar liquidez para el pago de
las facturas del año. Por esto existe la imperiosa
necesidad de la planificación a corto plazo.

Las principales decisiones que pueden tomarse a corto
plazo se refieren a:

  • ¿Cuál es el nivel razonable de
    efectivo a mantener en caja o banco para pagar?

  • ¿Qué cantidad de materia prima debe
    pedirse?

  • ¿Cuánto crédito puede ser
    extendido a los consumidores?

Estas decisiones se interrelacionan y repercuten en la
situación de caja de la empresa, pues, finalmente, las
facturas son pagadas en efectivo, es por ello que la
administración financiera, y en particular del efectivo*,
tiene como uno de sus principales objetivos provocar de una
manera directa o indirecta, un flujo adecuado de dinero que
permita, entre otras cosas, financiar la operación,
invertir para sostener el crecimiento de la empresa, pagar, en su
caso, los pasivos a su vencimiento y, en general, lograr un
rendimiento satisfactorio para la empresa. "En pocas palabras, un
negocio es negocio sólo cuando genera una cantidad
relativamente suficiente de dinero".

De lo anterior se infiere que las decisiones
fundamentales de la empresa tienen marcada incidencia en la
cantidad y oportunidad en que entra y sale la tesorería,
sobre todo las que se refieren a la gestión operativa y de
las cuales depende la solvencia a corto plazo. En el presente
trabajo se tratarán específicamente las
relacionadas con el manejo del efectivo y la plantación
financiera de los recursos.

La aparición del concepto cash-flow estuvo
aparejada a la evolución que desde los años
cincuenta tuvieron las finanzas, lleva implícita una
dimensión temporal y se refiere a la variación de
la tesorería durante un determinado período de
tiempo que será siempre igual a la diferencia de dos
corrientes de signo contrario: entrada de tesorería –
salida de tesorería.

Al hablar de cash-flow en su acepción
económica, nos estamos refiriendo, según
Cañibano y Bueno a los "recursos financieros generados por
la empresa durante un periodo de tiempo o, en otras palabras, la
autofinanciación del
periodo"[5].

Los security analysts (así llamados los analistas
financieros americanos), están cada vez más
convencidos de que su vocabulario debe rechazar la
expresión cash-flow tomada en sentido de beneficio
corregido. Según Riebold (1974) el concepto de flujos de
caja o tesorería es el originario del término, y
responde al sentido incluso literal, de su traducción al
castellano. Su definición seria: "Flujo interno de dinero
durante un periodo determinado. Es el flujo de dinero
disponible"[6].Como tal, seria el resultado de la
confrontación de los flujos de tesorería de sentido
contrario, como son los cobros (cash-inflow) frente a los pagos
(cash-outflow). Es decir: Cash-flow = (Cash-inflow) –
(Cash-outflow).Las situaciones que se pudiesen plantear durante
un ejercicio serian:

  • a) ?Tesorería (net cash inflow) si
    cobros > pagos

  • b) ?Tesorería (net cash outflow) si
    cobros < pagos

Para que exista solvencia financiera en la empresa los
capitales permanentes deben ser suficientes para financiar no
sólo el activo fijo, sino también una parte del
activo circulante.

Este excedente de los capitales permanentes sobre el
activo fijo, llamado fondo de rotación o fondo de
maniobra, constituye una especie de fondo de previsión o
garantía para hacer frente a las discontinuidades o
desfases temporales entre los pagos y cobros que genera el ciclo
de explotación.

A este fondo, en cuanto a su importe, se le denomina
comúnmente capital de trabajo*. Es útil mencionar
algunas definiciones del mismo:

  • El capital de trabajo bruto se refiere simplemente a
    los activos circulantes.

  • El capital de trabajo neto se define como los
    activos circulantes menos los pasivos circulantes.

  • El capital de trabajo es la inversión de una
    empresa en activos a corto plazo (efectivo, valores
    negociables, cuentas por cobrar e inventario).

Según James Van Horne en "Fundamentos de
Administración Financiera": "(…) la determinación
de los niveles apropiados del activo y pasivo circulante sirve en
la fijación del nivel del fondo de maniobra, e incluye
decisiones fundamentales sobre la liquidez de la empresa y la
composición de los vencimientos de su deuda. A su vez,
estas decisiones reciben la influencia de un compromiso entre
rentabilidad y riesgo (…)"[7]

En esta investigación se utilizará el
término capital de trabajo enfocado como la diferencia
entre activos y pasivos circulantes. Un capital de trabajo
negativo sitúa a la empresa en una situación
financiera muy peligrosa, sobre todo en épocas de
restricciones crediticias o recesión
económica.

Andrés Suárez Suárez en su obra
"Decisiones Optimas de Inversión y Financiación de
la Empresa", comenta que algunos autores suelen confundir el
análisis del capital de trabajo con el análisis de
la tesorería, cuando en realidad se trata de dos enfoques
del estudio del equilibrio financiero distintos. El capital de
trabajo nos proporciona un equilibrio financiero a largo plazo;
mientras que el análisis de la tesorería se refiere
al estudio del equilibrio a corto plazo.

Partiendo de la idea del ciclo de explotación, es
importante precisar que éste recibe otras denominaciones
como: ciclo corto, ciclo de ejercicio o ciclo operativo que
condiciona inmovilizaciones de circulante como forma de
inmovilización de la empresa y presenta cierta permanencia
en su dimensión temporal, ya que sólo depende de
condiciones internas. El tiempo de circulación, es decir,
de recuperación de forma líquida de las inversiones
a corto plazo, está definido por el ciclo de
conversión del efectivo, que también recibe el
nombre de ciclo de caja o período medio de
maduración.

Al respecto, Suárez Suárez plantea:
"período medio de maduración es, pues, el tiempo
que por término medio tarda en dar una vuelta el activo
circulante, es decir, el tiempo que tarda en madurar el dinero
invertido en el proceso productivo…)
[8]

Cuanto más dilatado sea el ciclo corto,
más se demorará en recuperar la liquidez
inicialmente invertida y mayores serán las necesidades de
recursos, es decir, el capital de trabajo a mantener
deberá ser mayor.

Diversos autores han representado gráficamente el
ciclo corto que, en su esencia, no difiere. (Ver Fig.1-5 Anexo 2)
El autor se identifica con el que presentan Fred Weston, Laurence
Gitman y Stephen Ross en sus respectivas obras, que aparecen
referenciadas en la Bibliografía, el cual resulta muy
didáctico. (Ver Fig 6 Anexo 3).

Caracterización de la
empresa

La Empresa Comercial del Cemento Las Tunas está
ubicada en la carretera central Km. 679 en la ciudad de Las
Tunas, se subordina al Grupo Empresarial Cemento Vidrio del
MINBAS.

La empresa fue creada por Resolución No 128/2006
del MINBAS y fundada el primero de abril del 2007, con el objeto
social de comercializar cemento de forma mayorista.

La comercialización de esta empresa se destina a
los programas priorizados de la revolución.

• Obras de la Batalla de Ideas.

Construcción de viviendas.

• Inversiones autofinanciadas
(costo+10%)

Para responder al objeto social, cuenta con la siguiente
MISIÓN:

  • 1. MISIÓN DE LA EMPRESA

Responder por la comercialización y
transportación del cemento, en la provincia, asegurando
las entregas en los términos que necesita la
economía y con los parámetros de calidad
físicos y químicos que necesitan las obras
constructivas del territorio.

  • 2. VISIÓN DE LA EMPRESA

Lograr que la Empresa entregue hasta el destino final,
sus servicios hasta cada municipio y cada obra del territorio,
asegurando los términos de entrega y los parámetros
de calidad físicos y químicos que demandan las
obras constructivas y fábricas de la provincia.

La Empresa cuenta con:

Categoría Ocupacional

Actual

Dirigentes

3

Técnicos

13

Servicios

1

Operarios

5

Total

22

Proveedores.

-Las productoras de cemento: Provee cemento gris de
Nuevitas, Mariel, Cienfuegos y cemento blanco Siguaney, se le
asigna nacionalmente.

-Corporación CIMEX: Provee materiales de oficina,
aseo; también como proveedor de materiales de oficina
está COPEXTEL. A la hora de negociar se realiza una
exploración del mercado para conocer cuál es la
mejor alternativa, la de los precios más bajos y la de
mejor calidad.

Gases Industriales: Suministra oxígeno y
acetileno y es el único suministrador de este tipo, dada
la cercanía que este ofrece.

-OBE: Garantiza la electricidad.

ACINOX: Provee electrodos y materiales
eléctricos al igual que DIVEP y ENSUNA.

-CUBALUB: Suministra lubricantes.

Entre los clientes más importantes se
encuentran:

-El MICONS que da cumplimiento al programa de la Batalla
de Ideas (programa trazado por el Gobierno Revolucionario
encaminado a la construcción y reparación de obras
públicas).

-Las cadenas de tiendas TRD que comercializa las
producciones en divisa.

-La Vivienda que es a la que se le entrega los recursos
del programa de la vivienda y de la batalla de ideas.

Estos clientes son los que dependen en mayor medida de
la empresa comercial del cemento y se les venden los
volúmenes más grandes.

La cultura de la organización está
encaminada a la flexibilidad, innovación,
orientación al grupo, con predominio del liderazgo
visionario y la motivación, orientada a asimilar el cambio
como elemento clave de la competitividad. En consecuencia con
estos análisis quedaron definidos para la
organización los siguientes valores que los directivos han
identificado para influir positivamente en la mente de las
personas, y así alcanzar un mejor
desempeño.

VISIÓN DE FUTURO

INNOVACIÓN

TRABAJO EN EQUIPO

AUTONOMIA

LIDERAZGO

MOTIVACIÓN

ADAPTABILIDAD AL CAMBIO

COMPETITIVIDAD

Análisis
financiero a corto plazo en la empresa

2.3.1

Se debe de señalar que como elemento negativo se
constató durante la investigación que el Ministerio
al cual pertenece la empresa no tiene establecidas razones
financieras lo que dificulta un poco el proceso aunque si tienen
fijado un nivel de gastos por los diferentes períodos.
Para el cálculo de las razones se utilizaron los Estados
financieros de 2008 y 2009.Ver Anexos (2, 3, 4, 5).

Razones de Liquidez.

Tabla # 1 Liquidez
General.

CONCEPTO

UM

REAL

2008

REAL

2009

Activo Circulante

1

MP

413154

464667

Pasivo Circulante

2

MP

44122

39166

Razón Circulante (½)

9.36

11.86

Fuente: "Elaboración del Autor a
partir de los estados financieros de la empresa"

En el año 2008 por cada peso de deuda a corto
plazo la empresa disponía de $9.36 de activos circulantes
para hacerle frente a sus pasivos circulantes que está
dado por un gran saldo en las cuentas por cobrar, También
en el 2009 su capacidad de pago fue mayor al contar con $11.86,
dado por un aumento del activo circulante $51513.00 y una
disminución del pasivo circulante de $4956.00,
comportándose favorable durante los dos años,
mostrando que la empresa tiene una liquidez aceptable, es de
destacar que dentro del activo circulante se destaca el saldo de
las cuentas por cobrar en ambos años.

Tabla # 2 Liquidez Inmediata o Prueba
Ácida

CONCEPTO

UM

REAL

2008

REAL

2009

Activo Circulante

1

MP

$413154

464667

Inventarios.

2

MP

99424

59603

Pasivo Circulante

3

MP

44122

39166

Liquidez inmediata (1-2/3)

VECES

7.11

10.34

Fuente: "Elaboración del Autor a
partir de los estados financieros de la empresa"

Al analizar la liquidez inmediata se obtiene que el 2009
es muy superior al 2008, en 3.23 veces o lo que es decir que en
el 2008 es decir por cada peso de deuda a corto plazo la entidad
contaba con $7.11 de activos disponibles y realizables,
después de descontarle los inventarios mientras que en el
2009 fue de 10.34.

Tabla # 3 Solvencia.

CONCEPTO

UM

REAL

2008

REAL

2009

Activo Totales

1

MP

$908216

$982650

Pasivo Totales

2

MP

51912

50332

Razón Solvencia (½)

17.50

19.52

Fuente: "Elaboración del Autor a
partir de los estados financieros de la empresa"

Al cierre del año 2008, los activos reales
cubrían 17.50 veces a todas las deudas, es decir por cada
peso de financiamiento ajeno la empresa poseía $ 17.50 de
activos reales para solventar todas las obligaciones. En el
año 2009 la razón aumentó en 2.02 centavos
($19.52 – $17.50) lo que significa que la misma cuenta con
$19.52 para hacerle frente a cada peso de deuda. Lo anterior
demuestra que la fuente fundamental de financiación de la
entidad lo constituye para ambos períodos el
capital,

Tabla # 4 Capital de
Trabajo.

CONCEPTO

UM

REAL

2008

REAL

2009

Activo Circulante

1

MP

413154

464667

Pasivo Circulante

2

MP

44122

39166

Capital de Trabajo (1-2)

$

369032

425501

Fuente: "Elaboración del Autor a
partir de los estados financieros de la empresa"

Este indicador es considerado positivo cuando el activo
corriente es superior al pasivo corriente, en este caso al
analizar ambos períodos se observa que en el 2009 existe
un aumento con respecto al año anterior de $56469
(425501-369032). La causa fundamental está precisamente en
el aumento del activo circulante en $51513 específicamente
del efectivo en banco de $27729

2.2 Razones de Actividad.

Tabla # 5 Ciclo de Cobro.

CONCEPTO

UM

REAL

2008

REAL

2009

Ventas

1

MP

4 796 813

$6 198 480

Promedio de Cuentas por Cobrar

2

MP

386961.5

283563.5

Rotación de las Cuentas por Cobrar
(½)

3

Veces

12.40

21.86

Días del Período

4

Días

360

360

Ciclo de Cobro (4/3)

5

Días

29.04

16.47

Fuente: "Elaboración del Autor a
partir de los estados financieros de la empresa"

En el año 2008 las cuentas por cobrar rotaron
12.40 veces en el año cada 29 días, sin embargo en
el 2009 lo hacen 21.86 veces cada 16 días. Como se observa
el ciclo de cobro disminuyó respecto al año
anterior en 13 días influyendo la disminución del
promedio de las cuentas que se mantienen pendientes de cobro. Si
se compara este resultado con el ciclo de cobro promedio en el
país que es de 30 días, entonces se debe considerar
que se encuentra dentro de los parámetros. Podemos agregar
que esta dismunición favorable está dado porque el
equipo del departamento de ventas se completa la plantilla y la
gestión se hace más evidente.

Tabla # 6 Ciclo de Pago.

CONCEPTO

UM

REAL

2008

REAL

2009

Compras

1

MP

$ 3390191.81

$3377529

Promedio de Cuentas por Pagar

2

MP

7836.5

17488.5

Rotación de las Cuentas por Pagar
(½)

3

Veces

432.62

193.13

Días del Período

4

Días

360

360

Ciclo de Pagos (4/3)

5

Días

0.83

1.86

Fuente: "Elaboración del Autor a
partir de los estados financieros de la empresa"

En esta razón es necesario destacar que la
empresa realmente no realiza compras, recibe el producto que se
comercializa a través de transferencia entre dependencia
ya que las cuentas por pagar se administran por la oficina
central, que es quien le compra a las empresas productoras. Las
compras que lleva la unidad está dado por recibir
servicios de empresas tales como PUERTO CARUPANO, SEPSA, ETECSA,
OBE, MICONS. En resumen el ciclo de pago aumenta de 2009 a 2008,
esta situación es sumamente favorable para la empresa,
aunque debería de aumentar el ciclo de pago como
estrategia de administración financiera

Tabla # 7 Ciclo de
Inventario

CONCEPTO

UM

REAL

2008

REAL

2009

Costo de la Mercancía Vendida

1

MP

3301514.8

3417350

Inventario

2

MP

55085.5

79513.5

Rotación de Inventario.
(½)

3

Veces

59.93

42.98

Días del Período

4

Días

360

360

Ciclo de Producc. Term. (4/3)

5

Días

6.01

8.38

Fuente: "Elaboración del Autor a
partir de los estados financieros de la empresa"

En el ciclo de inventario como la empresa no tiene
producción en proceso, ni inventario de materias primas y
materiales por ser una empresa comercializadora solo se le
realizó el cálculo a la producción lista
para la venta. En la misma podemos decir que la empresa rota muy
rápido sus inventarios y aunque en el 2009 hubo un aumento
en 2.37 días todavía es muy bueno es de destacar
que el único producto que oferta la empresa es un producto
deseado por todos los organismo lo que hace que es muy probable
que este ciclo este siempre entre estos rangos.

Análisis del Ciclo de Caja y
Propuesta de un Ciclo de Caja Ideal.

Tabla # 8 Análisis del Ciclo de
Caja y Propuesta de un Ciclo de Caja Ideal.

CONCEPTO

UM

REAL

2008

REAL

2009

Ciclo de Cobro

1

Días

29.04

16.47

Ciclo de Inventario

2

Días

6.01

8.38

Ciclo Operativo (1+2)

3

Días

35.05

24.85

Ciclo de Pago

4

Días

0.83

1.86

Ciclo de Efectivo (3-4)

5

Días

34.22

22.99

Días del Período

6

Días

360

360

Rotación del Ciclo de Efectivo
(6/5)

7

Veces

10.52

15.66

Fuente: "Elaboración del Autor a
partir de los estados financieros de la empresa"

Aquí podemos decir que el ciclo de operaciones
del 2008 es de 35 días mientras que en el 2009 es de 24
esto está dado por una disminución del ciclo de
cobro de 13 días a grandes rasgos la empresa está
en un momento envidiable desde el punto de vista de la
administración financiera, quizás sea el momento de
comenzar a tratar de hacer inversiones o ampliaciones.

En la unidad no se realiza la
planeación financiera del efectivo, ni se aplican
herramientas científicas que le permitan planear su
situación de caja. En la entidad no se confecciona el
presupuesto de efectivo y solo se realiza un presupuesto de
ingresos y gastos el cual obedece a cifras directivas del grupo
CEMENTO-VIDRIO que son planificadas en dependencia del incremento
en ventas pronosticadas con base histórica por la
gerencia. Se considera por tanto que los directivos no tienen
elementos suficientes para conocer las necesidades o excedentes
financieros que pueden presentarse en el transcurso de un
año de ejercicio económico. Es También
válido aclarar que otros estados como el origen o
aplicación de fondos no son utilizados en la entidad
analizada.

Resulta imprescindible el conocimiento de
los patrones cíclicos para cobros y los pagos con el fin
de conocer la periocidad de de las entradas y salidas de
efectivo. A partir del comportamiento de los cobros de efectivo
originados por las ventas al crédito que realizó la
entidad en el 2009 se elaboró un patrón para las
cuentas por cobrar; y de la misma forma se procedió para
los pagos, siendo los patrones resultantes:

Tabla 9Patrones reales de cobros y
pagos

Monografias.com

Fuente: Elaboración del
autor.

Los patrones antes descritos se refieren a La
situación real de los cobros y pagos, quedando evidenciado
que la unidad está en una situación muy buena lo
cual no permite comentarios.

Tabla 10 -Patrones de cobros y pagos
Propuestos

Monografias.com

Fuente: Elaboración del
autor.

Como parte de la caracterización de los flujos de
caja se determinó que todas las ventas son al
crédito excepto las de divisas que son al cash por
orientaciones de la empresa En el caso de los gastos que
requieren desembolsos de efectivo mensualmente se incluyen el
pago de las facturas por servicio recibidos tales como servicio
de protección, servicios portuarios, teléfonos,
salarios, electricidad entre otros.

Todos los aspectos anteriormente mencionados conforman
la base informativa de que se nutre la elaboración del
Presupuesto de Efectivo y que, como se ha reiterado, de su
objetividad depende la validez de este estado como herramienta
para la planificación financiera a corto plazo. La
utilidad del flujo de efectivo como estado provisional ha quedado
evidenciado en el desarrollo del trabajo; en el documento
publicado en la Gaceta Oficial de la República sobre el
perfeccionamiento empresarial se expresa: ". .. La
proyección se formaliza en un documento o estado, por tipo
de moneda con que opera la entidad. Su proyección,
análisis, control y actualización se
realizará con la periodicidad que requiera la
organización económica empresarial en
cuestión, para seguir con la suficiente precisión,
la marcha de la liquidez de la entidad y sus
variaciones.

La práctica ha demostrado que la
elaboración frecuente de los flujos de caja, incrementa el
dominio de la actividad financiera. La UEB hasta el momento no
tiene definida una periodicidad para la confección de este
estado que casi nunca se ha elaborado y cuando se ha elaborado es
casos aislados a solicitud de su Organismo Superior. Al
constituir una valiosa herramienta de trabajo, su
confección con base mensual sería muy
acertada.

3.2- Determinación del
efectivo necesario para operaciones.

Muchos economistas han tratado de ofrecer soluciones
para conocer la magnitud de efectivo a mantener. Existen modelos
que optimizan como el Baumol y Miller Orr y otros que calculan el
efectivo requerido como el propuesto por Lawrence Gitman;
asimismo, en las decisiones relacionadas con la magnitud del
efectivo a mantener, juega un papel fundamental la experiencia
acumulad de los directivos económicos. Lawrence Gitman en
su obra Fundamentos de Administración Financiera"; plantea
un modelo que aunque no optimiza constituye un procedimiento
sencillo de aplicar y tiene como ventaja que en él se
resumen los elementos que inciden en la administración del
capital de trabajo.Este modelo parte del cálculo de los
desembolsos anuales de efectivo; así como de la
rotación de caja que expresa las veces que el efectivo
hace una rotación completa en un período de tiempo
dado. Finalmente, la necesidad de efectivo para operar de acuerdo
a este método, se calculan mediante la Siguiente
formulación:

Monografias.com

Este cálculo se realizó
solamente para el año 2009.

Monografias.com

Los desembolsos anuales de efectivo se
calcularon mediante la siguiente formulación:

Efectivo final = efectivo inicial
+ entradas de efectivo — salidas de efectivo
Despejando: Salidas = efectivo inicial + entradas de
efectivo — efectivo final Sustituyendo: salidas
=58960+ 6139347 88729

Salidas: 6109578

Es necesario aclarar que las entradas de
efectivo fueron calculadas de la siguiente manera:

Tabla 11 -Cálculo de entradas de
efectivo

UEB AÑO 2010

Monografias.com

Fuente: Elaboración del
autor.

Monografias.com

Tabla 12-Cálculo del efectivo
requerido.

Monografias.com

Fuente: Elaboración del
autor.

Los valores obtenidos constituyen otro
elemento a incorporar en la confección del
Presupuesto de Efectivo para determinar los requerimientos de
financiamiento externo.

3.3 Confección y
análisis del Presupuesto de Efectivo para el año
2010.
Tomando en consideración toda la
información anteriormente mencionada, se procedió a
la elaboración del flujo de caja presupuestado para el
año 2010, tomando como base de datos el presupuesto de
ingresos y gastos elaborado por Entidad. Este presupuesto debe
ser corregido mensualmente con el fin de ajustarlo a las
condiciones reales que se van presentando y que no han podido ser
previstas, con lo que se pone en manos de la entidad una
herramienta adicional para el perfeccionamiento y mejoramiento de
su trabajo.

Presupuesto de efectivo

Monografias.comMonografias.com

Conclusiones

  • 1.  No se realiza una eficiente
    planeación financiera a corto plazo en la empresa al
    no emplearse métodos científicos para su
    realización.

  • 2.  En el proceso de
    planeación no se tiene en cuenta factores que inciden
    en la objetividad de los planes.

  • 3. Con relación a la gestión
    financiera de la empresa llegamos a la conclusión que
    la empresa está en una situación envidiable en
    cuanto a la gestión de inventario y de los cobros y
    pagos lo que debería analizar si se llevan a cabo
    inversiones o un proceso de ampliación de la capacidad
    industrial.

  • 4.  La elaboración del
    presupuesto de efectivo permitió conocer que en todos
    los meses existe exceso de efectivo lo que debería ser
    tenido en cuenta a la hora de tomar decisiones.

Recomendaciones

  • 1. Aplicar el método de presupuesto de
    efectivo aplicado como herramienta de planeación
    financiera para la toma de decisiones
    empresariales.

  • 2.  Hacer una planeación eficiente sobre
    la base de criterios de expertos y la objetividad de la
    empresa en cuanto a capacidad planes de ventas entre
    otras.

  • 3.  Alargar el ciclo de pago con el objetivo de
    utilizar ese efectivo en otras necesidades de la
    empresa.

  • 4. Debatir en el consejo de dirección la
    utilización del presupuesto de efectivo como
    herramienta de la toma de decisiones, partiendo de que la
    aplicación del presupuesto de efectivo mostró
    que la empresa cuenta con exceso de efectivo en todos los
    meses del año lo que podría ser utilizado como
    una ventaja estratégica.

Bibliografía

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José: Análisis de balances. Auditoria,
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Editorial Donostiarra S.A.

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Depósitos, La Habana:- Enero de 1998.

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Interamericana de España S.A.:- 1993.

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Campos, Eduardo: Autofinanciación y Tesorería en la
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1983.

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11. Castellanos Graciela y otros: Ponencia
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18. Meigs y Meigs: Contabilidad. La base
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22. Ramírez Padilla, David Noel:
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1993.

24. Van Horne, James: Fundamentos de
Administración Financiera; Editorial Prentice

Holl Hispanoam"erica S.A. :-
1988.

25. Villalba Garrido, Evaristo: Cuba y el
Turismo; Editorial Ciencias Sociales:- 1993.

26. Weston, Fred y Copeland: Fundamentos de
Administración Financiera Tomo I;

Editorial MES.

27. Weston, J.F. y Brigham, E.F.: Finanzas
en administración; Editorial Interamericana
S.A.:- 1987.

Anexo

ANEXO 1 ORGANIGRAMA DE LA
EMPRESA

Monografias.com

 

[1] Font Jordi, Elvira Oscar, Presupuestos,
Planes financieros y Estudios de Viabilidad. Gestión 2000.
Edición: enero 1999.

[2] Chiavenato, Idalberto:
Introducción a la teoría General de la
Administración”. Mc Graw Hill. Bogotá,
1986.

[3] Gitman, Laurence Fundamentos de
Administración Financiera, Tomo I, Editorial MES, P:
118

[4] Myers, Stewart C. y Brealey, Richard A.
Fundamentos de Financiación Empresarial. Cuarta
Edición. T III Ed. MES Pág. 881

[5] Efectivo, tesorería, caja son
términos equivalentes que serán empleados de manera
indistinta.

[6] Cañibano Calvo, L., y Bueno Campos,
E.: Autofinanciación y tesorería en la empresa: el
cash-flow Pirámide, Madrid, 1987.

[7] Riebold, G.:El cash-flow, Ediciones ICE,
Madrid, 1974.

[8] Capital de trabajo, fondo de maniobra,
capital circulante, son términos sinónimos que
serán utilizados indistintamente; y es otra forma de
denominar la diferencia entre activo circulante y pasivo
circulante. A veces se le incorpora el término
“neto”.

 

 

 

Autor:

Lic. Olvys Rivas
Carmenate

Lic. Erick Estrada
Sánchez

Partes: 1, 2
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