Valor del dinero en el tiempo

2.1 VALOR DEL
DINERO EN EL TIEMPO

Recibir un sol hoy, no es equivalente a recibir un sol
dentro de un mes, o un tiempo posterior, como tampoco es igual
que haber recibido ayer o en un tiempo pasado, el elemento
temporal en la inversión de dinero, aunque no haya
inflación o cambio en los precios, el dinero recibido hoy
vale más que el mismo monto recibido en el futuro. Esto
debido a una característica muy particular del dinero, el
de poderse multiplicar en el tiempo.

Si un inversionista deja pasar un año antes de
cobrar una deuda o recuperar una inversión sacrifica las
alternativas de invertir ese dinero durante el año.
Así sacrifica el rendimiento de lo que el dinero hubiera
generado o rendido en las inversiones alternativas.
¿Porqué entonces estaría un inversionista
dispuesto a hacer un préstamo o tomar la iniciativa de una
inversión productiva? Sencillamente porque el
préstamo o la inversión le va a generar un
rendimiento que primero le restaura el capital prestado invertido
y segundo le compensa por haber tenido que sacrificar los
rendimientos de inversiones alternativas. En otras palabras
porque la inversión o el préstamo le producen como
mínimo lo que él podría considerar un
equivalente de lo que el dinero le habría producido en
otras alternativas. Así sentirá indiferente entre
recibir una suma en la actualidad o su equivalente en, un momento
futuro. Este concepto de equivalente o indiferente forma la base
de una gran parte de la evaluación financiera y de la
matemática financiera. Una equivalencia financiera existe
entre el monto o suma presente S/.P y el monto o suma futura, si
un inversionista sentirá indiferencia entre pagar o
recibir S/. P ahora y pagar o recibir S/.F en el futuro. Otra
forma de plantear lo mismo sería si un individuo invierte
S/.P hoy y en un determinado momento futuro, recibe S/. F, y
siente que no ha ganado ni ha perdido (siente indiferencia), S/.F
será una equivalencia financiera de S/.P.

EL INTERÉS
FINANCIERO: UNA COMPENSACIÓN POR SACRIFICAR ALTERNATIVAS
DEL DINERO

El interés juega un papel fundamental en
la determinación de equivalencias financieras. El
interés constituye una cuota que se paga por el
uso del dinero de otra persona durante un determinado
período. Ese pago se hace con el fin de compensar a esa
persona por haber sacrificado la oportunidad de utilizar ese
dinero para otros fines. Reconoce, por ejemplo, que ese dinero
habría podido invertirse, lo cual le habría
generado a su dueño un rendimiento financiero.

Alternativamente, se habría podido utilizar para
consumir algo, lo cual le habría generado alguna
satisfacción. El interés le compensa al
dueño del dinero el retorno o el placer que hubiese
percibido de haber optado por utilizar ese dinero en la mejor
alternativa.

Así, se puede considerar el interés como
una compensación financiera por aplazar en el tiempo el
uso del dinero. Es una retribución al dueño del
dinero por renunciar, durante un tiempo determinado, a utilizarlo
en alternativas que le generarían beneficios financieros o
de otra índole

El pago de interés a un prestatario o a un
inversionista le incentiva a depositar, ubicar o prestar su
dinero, sacrificando sus utilizaciones alternativas. Así,
se puede entender el interés como el mecanismo mediante el
cual el inversionista o prestatario siente indiferencia entre
tener (y utilizar) un dinero hoy y tener (y utilizar) otra suma
en el futuro. Al acordar participar en el préstamo o
inversión, el dueño del dinero acepta que el
interés le compensa el tener que aplazar en el tiempo el
uso del dinero.

El interés, entonces, constituye el mecanismo que
podría hacer equivalente una suma presente y otra
suma, a ser recibida en el futuro. Para que el inversionista
sienta indiferencia o equivalencia entre $P en la
actualidad y $F en el futuro, el monto de $F
tendría que ser igual a $P más los intereses
que generaría $P durante todo el tiempo en que tiene el
dinero comprometido. Así, podemos entender una
equivalencia financiera como una expresión de
indiferencia entre una suma en un momento, Y otra suma, en otro
momento , donde la indiferencia se genera mediante el pago de un
interés, o una recompensa por aplazar en el tiempo el uso
del dinero.

En este capítulo se hace referencia a una tasa de
interés financiera, que será denominada
"i". Típicamente "i" será
utilizada para referirse a una tasa anual. Esta definición
no debe considerarse como limitante, ya que las referencias a
anual o año podrán ser sustituidas por cualquier
otro período: día, mes, trimestre, semestre, etc.
Es importante, sin embargo acordar que la tasa de interés
debe referirse a la longitud del período utilizado en la
evaluación financiera.

Por convención, las equivalencias financieras se
definen con base en una, tasa efectiva y vencida, o sea,
una que se capitaliza al acabar el período de
interés que se ha definido Sin embargo, suelen presentarse
otras formas de citar tasas o de pagar los intereses. Como
consecuencia, en los siguientes acápites se detallan las
estrategias de pago de intereses.