Los instrumentos financieros en la gestión optima de las empresas del sector construcción
IV.
DESCRIPCIÓN DEL PROYECTO
Un Sector, como el de Construcción, que moviliza
a otros sectores, que es fuente de rentabilidad para
inversionistas, directivos, funcionarios, empleados y obreros,
que además aporta con sus tributos al desarrollo nacional
y además actualmente está en su punto más
alto de crecimiento, no puede pasar desapercibido, por el
contrario tiene que ser motivo de un tratamiento especializado,
de modo que los profesionales podamos aportar nuestros
conocimientos y experiencias para el fortalecimiento integral y
sostenido de dicho sector de nuestra economía.
El tratamiento de los instrumentos financieros, de
financiamiento e inversión del sector construcción
tienen que ser motivo de una diagnosis para identificar sus
fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas; en base a lo
cual podamos inferir resultados que nos conduzcan a la
gestión óptima de sus actividades.
4.1 ANTECEDENTES
BIBLIOGRÁFICOS
La investigación previa sobre el tema, ha
permitido determinar los siguientes antecedentes
bibliográficos:
La Revista Actualidad Empresarial (2003), en denominado
Manual del Sistema de Tributación Sectorial,
Páginas 153 a 189, trata del aspecto tributario del Sector
Construcción y Vivienda. De acuerdo con este documento, la
actividad de construcción es considerada como renta de
tercera categoría, estando afecta al Impuesto a la Renta,
además el Impuesto General a las Ventas y otros tributos
por las remuneraciones de sus trabajadores. En este documento, no
se trata el aspecto financiero ni la gestión empresarial
de las empresas de este sector.
El Instituto de Investigación El Pacífico
y la Revista Actualidad Empresarial (2004), editan el documento
denominado: Manual del Sistema de Tributación Sectorial.
Este documento en sus páginas 217 a 261, realiza un
diagnóstico de la actividad de construcción
correspondiente al año 2003 y ensaya la perspectiva
económica para el 2004. Además este documento trata
del aspecto tributario del sector construcción.
El Ministerio de Economía y Finanzas (2005), en
el Marco Macroeconómico Multianual 2005-2007, presenta las
estadísticas del Instituto Nacional de Estadística
e Informática sobre los diferentes sectores de la
economía peruana. En relación con el Sector
Construcción se estima un crecimiento en el Producto Bruto
Interno que va del año 2003=4.8, 2004=6.1, 2005=5.7,
2006=5.9 y 2007=6.0. Por lo demás este documento se centra
en el tratamiento de las normas tributarias del
sector.
El estudio Caballero Bustamante(2004), en su Revista
especializada, presenta varios casos del tratamiento de las
remuneraciones del Sector Construcción, lo cual de alguna
manera incide en la gestión de las empresas constructores
y por tanto será tomado en cuenta.
Vizcarra Moscol, Juan (2003), en su Tesis: Costos de las
empresas de Construcción, realiza un enfoque muy
didáctico al costeo de este tipo de actividad
empresarial.
Campos Choquehuanca, Pedro (2004), en su Tesis
Contabilidad de las empresas de Construcción, se refiere
al proceso de contabilización de las transacciones de este
tipo de empresas.
Asenjo Castro, Víctor Manuel (2000), en su tesis
Financiamiento de las micro y pequeñas empresas por
instituciones no financiera en Lima Metropolitana, analiza las
fuentes que pueden utilizar las Pymes, entre otras, las del
sector construcción, para financiar inversiones que
necesitan para realizar sus actividades en el corto y largo
plazo.
Chu Rubio, Jesús Manuel (2000), presenta su tesis
denominada acceso de las empresas peruanas al mercado de
capitales internacionales via ADR"s. El autor en una parte de su
trabajo se refiere al acceso que pueden tener las grandes
empresas constructoras a los mercados internacionales para poder
desarrollar su actividad en forma competitiva.
Cruzado Ribeyro, Víctor Raúl (1999), en su
tesis Aspecto contable y tributarios de los contratos de Joint
Ventures; en una parte de dicho trabajo se refiere a la
posibilidad que las empresas del sector construcción
puedan concretar este tipo de contrato de colaboración
empresarial para poder financiar sus actividades en las mejores
condiciones.
Por otro lado se ha determinado gran cantidad de
trabajos de tipo general que se refieren al uso de instrumentos
financieros para desarrollar actividades empresariales; sin
embargo ninguno de estos está referido al sector
construcción. Así por ejemplo existen trabajos
sobre administración financiera, finanzas empresariales,
dirección y gestión financiera, análisis
financiero, organización financiera, planeamiento
financiero y otros más.
También existen trabajos sobre contratos de
colaboración empresarial, financiamiento a través
del mercado de capitales, financiamiento con arrendamiento
financiero, financiamiento con créditos de proveedores,
financiamiento con aporte de los propios clientes, etc, etc; sin
embargo ninguno de los mismos esta referida directamente a las
empresas del sector construcción.
4.2. DELIMITACION DE LA
INVESTIGACIÓN
Para que la investigación sea eficiente y
efectiva, debe delimitarse adecuadamente, de lo contrario lo que
se va a obtener serían generalidades, que no
favorecerían ni al sector empresarial ni a los
académicos.
DELIMITACION ESPACIAL
Esta investigación comprenderá a las
empresas del sector construcción, el mismo que está
marcando las pautas del crecimiento en nuestra economía y
por tanto merece ser analizada para establecer la prospectiva del
caso.
DELIMITACION TEMPORAL
Esta investigación comprenderá la
coyuntura actual. Sin embargo para fines de diagnosticar su
situación y proyectar sus resultados futuros se
tomará en cuenta los ejercicios gravables: 2003, 2004 y
2005.
DELIMITACION SOCIAL
Abarcará a inversionistas (propietarios,
titulares, socios y accionistas), funcionarios y trabajadores de
las empresas del sector construcción. Además
tendrá en cuenta a los representantes legales de las
empresas proveedoras, de los clientes, funcionarios
públicos, funcionarios de los órganos gremiales del
sector y otros interesados.
DELIMITACION CONCEPTUAL
INSTRUMENTOS FINANCIEROS: Variable
IndependienteEMPRESAS DEL SECTOR CONSTRUCCION: Variable
intervinienteGESTION OPTIMA : Variable
DependienteOTROS CONCEPTOS:
Eficiencia
Eficacia
Economía
Productividad
Competitividad
4.3. PLANTEAMIENTO DEL
PROBLEMAEn el año 2003, el sector construcción
creció 4.0% del Producto Bruto Interno, en el
año 2004 se incrementó a 6% este crecimiento,
debido al desarrollo de programas habitacionales promovidos
por el Estado, como Mivivienda, Techo Propio y
otros.Pese al desarrollo del sector, las empresas del
sector construcción vienen experimentado serios
problemas en cuanto a la determinación de las fuentes
de financiamiento y su aplicación eficiente, efectiva
y económica en las inversiones que requieren para
llevar a cabo los grandes, medianos y pequeños
contratos de construcción privados; los contratos
enmarcados dentro de los programas que auspicia el Ministerio
de Vivienda y Construcción; los contratos con el
Estado Peruano para la construcción de Carreteras,
puentes, caminos, canales de irrigación, represas,
colegios, comisarías y demás dependencias
públicas.En varios casos analizados, se ha determinado que
las empresas constructoras tienen limitaciones para acceder a
los instrumentos de financiamiento, debido a que tienen
procesos administrativos, civiles y hasta judiciales por las
deudas contraídas de las entidades del sistema
financiero y otras. Esta situación ha originado que
las empresas estén identificadas en las Centrales de
Riesgo del Sistema financiero y otras lo que no les permite
ser consideradas para el otorgamiento de los instrumentos de
financiamiento para aplicarlo en las inversiones que
necesitan.En el mismo contexto de los instrumentos
financieros, se ha determinado el uso inadecuado de los
créditos; al haber sido utilizado en la compra de
vehículos para uso de los funcionarios, antes que en
maquinaria y equipo para llevar a cabo los contratos de
construcción. Otro aspecto es la obtención de
créditos con muy altos intereses en instituciones
donde algunos funcionarios de las constructoras tienen
intereses financieros, lo que no permite el cumplimiento de
las deudas contraídas. También se ha
determinado la falta de olfato financiero para utilizar los
instrumentos más adecuados y convenientes para las
empresas constructoras, existen varios casos donde se recurre
a instrumentos de alto costo financiero, dejando de lado
instrumentos que no representan costo alguno, todo esto
debido a la falta de manejo de los instrumentos.En cuanto a los instrumentos de inversión de
las empresas constructoras, se ha determinado que varias
empresas disponen de excesos de liquidez, el mismo que
permanece sin ser utilizado ventajosamente por las
empresas.Las empresas del sector no vienen utilizando
adecuadamente los títulos valores en el corto ni largo
plazo, lo que no les permite obtener mejores beneficios y
tener predominio sobre otras empresas. Las carteras de
valores negociables e inversiones permanentes, no se
encuentran adecuadamente diversificados, lo que origina un
alto riesgo y no siempre la mejor rentabilidad.Se ha determinado, el uso excesivo de inversiones
temporales, frente a las inversiones permanentes, que
deberían predominar en las empresas del sector, lo que
ocasiona pérdidas por acción de la naturaleza,
robos, etc.A estos aspectos financieros, debemos agregar
algunos aspectos económicos, como son los altos costos
y gastos operativos; altos gastos financieros que no permiten
obtener la rentabilidad que requiere una empresa del sector
para ser competitiva con empresas transnacionales de la
construcción.Todos estos aspectos negativos en la
utilización de los instrumentos financieros en las
inversiones empresariales del sector construcción, no
permite el desarrollo óptimo de la gestión
institucional de este tipo de entidades.4.3.1. PROBLEMA
GENERAL¿ DE QUE MANERA UTILIZAR LOS INSTRUMENTOS
FINANCIEROS, DE MODO QUE LAS EMPRESAS DEL SECTOR
CONSTRUCCIÓN PUEDAN OPTIMIZAR SU GESTION ?4.3.2. PROBLEMAS
ESPECÍFICOS1.- ¿ QUE INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN
DEBEN CONSIDERARSE EN EL PLANEAMIENTO TACTICO Y
ESTRATÉGICO DE LAS EMPRESAS DEL SECTOR
CONSTRUCCIÓN; DE MANERA QUE FACILITEN EL PROCESO DE
GESTION DE ESTE IMPORTANTE SECTOR DE NUESTRA ECONOMIA
.?2.- ¿ QUE INSTRUMENTOS DE FINANCIAMIENTO
DEBEN UTILIZAR LAS EMPRESAS DEL SECTOR CONSTRUCCIÓN,
PARA QUE LA GESTION ALCANCE EFICIENCIA, EFICACIA Y ECONOMIA
COMO PASO PREVIO A LA COMPETITIVIDAD QUE SE NECESITA EN EL
MARCO DE LA GLOBALIZACIÓN ECONOMICA ?4.4. MARCO
TEÓRICO4.4.1. EMPRESAS DEL SECTOR
CONSTRUCCIONLa Construcción, es una actividad
compuesta por un conjunto de procedimientos
llevados a cabo para levantar diversos tipos de estructuras.
Las principales tendencias actuales en la construcción
se alejan del trabajo manual a pie de obra y se orientan
hacia el montaje en el lugar de la obra de componentes
mayores y más integrados, fabricados en origen. Otra
característica de la construcción moderna
relacionada con las mencionadas tendencias es la mayor
coordinación de las dimensiones, lo que significa que
las edificaciones se diseñan, y los componentes se
fabrican en una variedad de módulos estándar,
lo que reduce mucho las operaciones de corte y ajuste a pie
de obra. Otra tendencia es la construcción o
rediseño de grandes complejos y estructuras como los
centros comerciales, ciudades dormitorio, campus
universitarios y ciudades enteras o sectores de las
mismas.ELEMENTOS DE UNA CONSTRUCCIÓN
(EDIFICIOS):Los principales elementos de un edificio
son los siguientes: 1) los cimientos, que soportan y dan
estabilidad al edificio; 2) la estructura, que resiste las
cargas y las trasmite a los cimientos; 3) los muros
exteriores que pueden o no ser parte de la estructura
principal de soporte; 4) las separaciones interiores, que
también pueden o no pertenecer a la estructura
básica; 5) los sistemas de control ambiental, como
iluminación, sistemas de reducción
acústica, calefacción, ventilación y
aire acondicionado; 6) los sistemas de transporte vertical,
como ascensores o elevadores, escaleras mecánicas y
escaleras convencionales; 7) los sistemas de
comunicación como pueden ser intercomunicadores,
megafonía y televisión por circuito cerrado, o
los más usados sistemas de televisión por
cable, y 8) los sistemas de suministro de electricidad, agua
y eliminación de residuos.Estructura
Los elementos básicos de una
estructura ordinaria son suelos y cubierta (incluidos los
elementos de apoyo horizontal), pilares y muros (soportes
verticales) y el arriostramiento (elementos diagonales) o
conexiones rígidas para dar estabilidad a la
estructura.Edificios de una o dos plantas
En el caso de edificios bajos es
posible una mayor variedad de formas y estilos que en los
edificios grandes. Además del sistema de
pórticos —también utilizado en grandes
edificios—, las pequeñas edificaciones pueden
tener cubiertas a dos aguas, bóvedas y cúpulas.
Una estructura de un solo piso puede consistir en una solera
de hormigón directamente sobre el suelo, muros
exteriores de albañilería soportados por una
losa (o por zapatas continuas, alrededor del perímetro
del edificio) y una cubierta. En edificios bajos, el uso de
pilares interiores entre los muros de carga es un
método muy común. También pueden
emplearse pilares espaciados, apoyados en losas o zapatas,
pero en este caso los muros exteriores se soportan por los
pilares o están colocados entre éstos. Si la
luz de cubierta del tejado es corta, se utilizan entarimados
de apoyo, hechos de madera, acero u hormigón para
formar la estructura del techo.Cada material de la estructura
tiene su propia relación peso-resistencia, costo y
durabilidad. Como regla general, cuanto mayor sea la luz de
cubierta o techo, más complicada será la
estructura que lo soporte y habrá menos posibilidades
para escoger los materiales apropiados. Los apuntaladores son
sustituibles por cualquiera de esos métodos y pueden
tener una profundidad de menos de 30 cm o más de
9 m, y se forman entrelazando los elementos de
tensión y compresión en forma de
triángulos. Suelen ser de madera o acero, aunque
también se pueden hacer de hormigón armado. La
estructura de un edificio de una sola planta también
puede consistir en un armazón de techo y muros en
combinación, afirmados entre ellos o hechos de una
sola pieza.La estructura básica y los
muros exteriores, suelos y techo pueden estar hechos como un
todo unido, muy parecido a una tubería rectangular con
los extremos abiertos o cerrados. Estas formas pueden
moldearse en plástico.Edificios de varias plantas
La forma más frecuente de
construcción de edificaciones es el entramado
reticular metálico. Se trata en esencia de los
elementos verticales, combinados con una estructura
horizontal. En los edificios altos ya no se emplean muros de
carga con elementos horizontales de la estructura, sino que
se utilizan generalmente muros-cortina, es decir, fachadas
ligeras no portantes.La estructura metálica más
común consiste en múltiples elementos de
construcción. Para estructuras de más de 40
plantas se emplean diversas formas de hormigón armado,
acero o mezcla de estos dos. Los elementos básicos de
la estructura metálica son los pilares verticales o
pies derechos, las vigas horizontales que abarcan la luz en
su mayor distancia entre los pilares y las viguetas que
cubren la luz de distancias más cortas. La estructura
se refuerza para evitar distorsiones y posibles derrumbes
debidos a pesos desiguales o fuerzas vibratorias. La
estabilidad lateral se consigue conectando entre sí
los pilares, vigas y viguetas maestras, por el soporte que
proporcionan a la estructura los suelos y los muros
interiores, y por las conexiones rígidas en diagonal
entre pilares y entre vigas. El hormigón armado puede
emplearse de un modo similar, pero en este caso se deben
utilizar muros de hormigón en lugar de riostras, para
dar una mayor estabilidad lateral.Entre las nuevas técnicas de
construcción de edificios de cierta altura se
encuentran la inserción de paneles prefabricados
dentro del entramado metálico, las estructuras
suspendidas o colgantes y las estructuras estáticas
compuestas.En la técnica de inserción
se construye una estructura metálica con un
núcleo central que incluye escaleras de incendios,
ascensores, fontanería, tuberías y cableado
eléctrico. En los huecos entre las estructuras
horizontales y verticales se insertan paneles prefabricados
en forma de cajón. Éstos permitirán
efectuar transformaciones posteriores en el
edificio.En la técnica colgante, se
construye un núcleo central vertical, y en su parte
superior se fija una fuerte estructura horizontal de
cubierta. Todos los pisos a excepción de la planta
baja quedan sujetos al núcleo y a los elementos de
tensión que cuelgan de la estructura de la cubierta.
Una vez terminado el núcleo central, las plantas se
van construyendo de arriba a abajo.En la técnica de apilamiento
o estructura estática compuesta se colocan paneles
prefabricados en forma de cajón con la ayuda de
grúas especiales, unos sobre otros, y posteriormente
se fijan entre ellos.En edificios de más de 40
plantas el acero se considera el material más
adecuado. Sin embargo, los últimos avances en el
desarrollo de nuevos tipos de hormigón compiten con el
acero. Los edificios de gran altura a menudo requieren
soluciones estructurales más elaboradas para resistir
la fuerza del viento y, en ciertos países, la fuerza
de terremotos. Uno de los sistemas de estructura más
habituales es el tubo exterior estructural, empleado en la
construcción del World Trade Center (411 m) en
Nueva York. En él, con pilares separados y conectados
firmemente a vigas de carrera horizontales sobre el
perímetro del edificio, se conseguía la fuerza
suficiente para soportar las cargas y la rigidez necesaria
para reducir las desviaciones laterales. En este caso, para
el tubo estructural se empleó una mezcla de
hormigón y materiales de construcción
compuestos, hechos de elementos estructurales de acero
encofrados con hormigón armado.En los edificios de gran altura
se suele utilizar una combinación de acero y
hormigón armado. La elevada relación
resistencia-peso del acero es excelente para los elementos de
luz horizontal. Los hormigones de alta dureza pueden aportar
de un modo económico la resistencia a la fuerza de
compresión necesaria en los elementos verticales.
Además, las propiedades de la masa interna y la
humedad del hormigón ayudan a reducir los efectos de
las vibraciones, uno de los problemas más usuales en
los edificios de gran altura.Control ambiental
En muchos países se han
desarrollado importantes avances en sistemas de control de
calefacción, refrigeración, ventilación,
iluminación y de sonidos. En la mayoría de los
grandes edificios se ha estandarizado el aire acondicionado
para todo el año. Algunas zonas de los edificios se
refrigeran incluso en invierno, dependiendo de la distancia
entre los muros exteriores y del calor que pueden generar la
iluminación, los equipos eléctricos o la
actividad humana dentro del edificio. Al mejorar el nivel y
la calidad de la iluminación, el coste de los sistemas
mecánicos y eléctricos en los edificios grandes
ha crecido en mayor medida que en las casas familiares. Estos
costes pueden llegar a suponer un tercio o un cuarto del
coste total de la construcción.Sistemas eléctricos y de
comunicaciónLa extensión del uso de
electricidad, teléfono, equipos de transmisión
por fax, circuitos cerrados de televisión,
intercomunicaciones, alarmas y sistemas de seguridad, ha
supuesto un aumento en la cantidad de cableado que se instala
en los edificios. Los cables principales se tienden
verticalmente en conductos abiertos que se ramifican por cada
planta a través de los techos de las mismas o debajo
de las baldosas.La electricidad que necesitan los
edificios ha aumentado a causa de los numerosos y complejos
equipos que se instalan. Para evitar las consecuencias de
fallos en el suministro se suelen instalar equipos
generadores de emergencia en muchos edificios, que en algunos
casos, como en zonas alejadas, disponen de sus propios
sistemas para generar energía. Cuando se utilizan
generadores diesel o de turbina de gas, el calor que producen
las máquinas puede aprovecharse para otros usos del
edificio.Transporte vertical
Los ascensores por cable, de control
automático y alta velocidad, son el tipo de transporte
vertical más utilizado en edificaciones de altura. Los
edificios bajos y las plantas inferiores de los edificios
comerciales suelen tener escaleras mecánicas. En caso
de incendio debería contarse al menos con dos
vías de salida de la zona principal del edificio. Por
ello, además de los ascensores y las escaleras
mecánicas, todos los edificios, incluso los más
altos, deben disponer de dos escaleras protegidas a lo largo
de todo el edificio.Suministro de agua y eliminación de
residuosLos edificios deben contar con un
sistema de tuberías de suministro de agua para beber,
lavado, cocinado, instalaciones sanitarias, sistemas internos
de extinción de incendios (ya sea con tuberías
y mangueras fijas o por aspersores automáticos),
sistemas de aire acondicionado y calderas.La eliminación de los
desperdicios secos y húmedos en los edificios se lleva
a cabo por medio de una gran variedad de sistemas. Un
método muy usual es verter los desperdicios
líquidos a tuberías conectadas a la red de
alcantarillado (Biblioteca de Consulta Microsoft ®
Encarta ® 2005. © 1993-2004 Microsoft Corporation.
Reservados todos los derechos).4.4.1.1. PROCESO DE GESTION
Según Chiavenato (2000), la gestión
empresarial es un proceso de aplicación de principios
y de funciones para la consecución de objetivos.
Según el autor, las diversas funciones del responsable
de la gestión empresarial, conforman el proceso
administrativo; por ejemplo, la planeación,
organización, dirección y control consideradas
por separado, constituyen las funciones administrativas;
cuando se toman como una totalidad para conseguir objetivos,
conforman el proceso administrativo o proceso de
gestión empresarial.El proceso de gestión implica que los
acontecimientos y las relaciones sean dinámicas,
estén en evolución y en cambio permanente y
sean continuos.El proceso de gestión no puede ser inmutable,
estático; por el contrario es móvil, no tiene
comienzo ni final, ni secuencia fija de acontecimientos;
además los elementos del proceso de gestión
actúan entre sí; cada uno de ellos afecta a los
demás.Chiavenato, dice que una función
administrativa no es una entidad aislada, sino una parte
integral de un conjunto mayor constituido por varias
funciones que se relacionan entre sí, así como
con todo el conjunto. El todo así considerado es mayor
que la suma de las partes.Las empresas del sector construcción, para
que puedan utilizar los instrumentos de financiamiento en las
inversiones temporales y permanentes que necesitan para
operar, deben aplicar el planeamiento, organización,
dirección, coordinación y el control de sus
actividades en el marco de su proceso de
gestiónEl planeamiento puede ser táctico y
estratégico. El planeamiento táctico es el
conjunto de políticas y medidas que se aplican en el
corto plazo, vale decir en el día a día de
estas empresas. Las actividades y rutinas cotidianas
requieren de tácticas gerenciales apropiadas para
llevarse a cabo y enlazarse con la planeación
estratégica institucional.El planeamiento estratégico es la actividad
que diagnostica para establecer las fortalezas,
oportunidades, debilidades y amenazas de la empresa. Luego en
base a dicha examen establece la respectiva prospectiva,
cuando considera los objetivos específicos, objetivos
generales, misión y visión de la empresa. Para
el establecimiento de cada hecho, preponderantemente se toma
en cuenta los instrumentos financieros que van a facilitar la
consecución de los elementos de la
prospectiva.La organización, dirección,
coordinación y control empresarial, son fases del
proceso de gestión donde se establece la estructura
organizaciones, se decide las políticas, se formula la
sinergia de trabajo y se establece el monitoreo de las
actividades respectivamente. Ninguna de estas fases de la
gestión empresarial se puede llevar a cabo si no se
cuenta con los respectivos instrumentos
financieros.4.4.1.2. COMPETITIVIDAD
En el contexto económico actual, predomina la
libre iniciativa de los individuos para elegir los bienes y
servicios que satisfagan sus necesidades primarias y
secundarias.En una economía de libre mercado, con la
excepción de determinadas actividades consideradas
propias del Estado (como la defensa nacional, la
promulgación de leyes o el mantenimiento del orden
público), todas las actividades y transacciones
económicas dependen exclusivamente de la libre
competencia. Una economía de libre mercado es aquella
que genera un entorno en el que los individuos son libres de
intentar alcanzar sus objetivos económicos en la forma
que consideren más adecuada, sin la
intervención del Gobierno. En este contexto
económico, los individuos toman con libertad
decisiones sobre su empleo, la utilización de su
capital y el destino de sus recursos; por ejemplo,
cómo distribuyen sus ingresos entre ahorro y consumo o
cómo distribuyen su consumo entre los distintos bienes
disponibles.La tradición política occidental
establece que la mejor sociedad es aquélla en la que
el individuo se responsabiliza de sus propios actos, lo que
implica que debe tener la máxima libertad posible para
poder tomar decisiones económicas. Supone
además que la libertad económica es esencial
para que exista libertad política. También se
piensa que las economías de mercado son más
rentables en términos económicos, pues los
mercados crean incentivos para que las personas asignen sus
recursos (como el trabajo y el capital) entre las distintas
actividades posibles, y también incentiva a los
empresarios para que produzcan los bienes y servicios que
demandan los consumidores y para que utilicen las
técnicas de producción más eficientes.
La experiencia de las últimas décadas, sobre
todo la caída de los regímenes comunistas del
bloque soviético, ha demostrado los efectos negativos
de una excesiva intervención del
Estado[1]Según Encarta (2005), competir es
contender entre sí, aspirando unas y otras con
empeño a una misma cosa. También es igualar a
otra entidad análoga, en la perfección o en las
propiedades.Para Porter (1996), competitividad, puede
interpretarse como la creación y sostenimiento de un
desempeño superior. Dice el autor, la competencia,
está en el centro del éxito o en fracaso de las
empresas. La competencia determina la propiedad de las
actividades de una empresa que pueden contribuir a su
desempeño, como las innovaciones, una cultura cohesiva
o una buena implementación. La estrategia competitiva
es la búsqueda de una posición favorable en un
sector socioeconómico. La estrategia competitiva trata
de establecer una posición provechosa y sostenible
contra las fuerzas que determinan la competencia en el
sector.En el marco de la competitividad, el punto central
de este trabajo de investigación es como una empresa
constructora puede elegir instrumentos financieros eficientes
y eficaces que influyan en su desarrollo, creando y
manteniendo una ventaja competitiva en su sector; es decir la
intención es construir un puente entre instrumentos
financieros y la gestión óptima para alcanzar
competitividad.4.4.2. INSTRUMENTOS FINANCIEROS
4.4.2.1. ISTRUMENTOS DE IVNERSION
Las inversiones se definen como gastos para aumentar
la riqueza futura y posibilitar el crecimiento de la
producción de una empresa. La materialización
de la inversión depende de los instrumentos de
inversión que la empresa utilice. Los instrumentos
temporales dan una orientación a las actividades
empresariales, mientras que los permanentes le dan otra
tónica. Estas últimas son las que predominan en
las empresas del sector construcción.La definición de cuáles son los
factores determinantes del nivel de inversión y la
composición de sus respectivos instrumentos, son
cuestiones polémicas en las finanzas empresariales y
es allí donde debe trabajar el tecnicismo y el buen
olfato para tomar las decisiones financieras que permitan
disponer de los instrumentos que más convengan para la
optimización de la gestión de la
empresa.La denominada 'teoría del acelerador' vincula
el nivel de inversión anual a los cambios necesarios
en la estructura del capital de una empresa debidos a los
cambios en la producción. Otro planteamiento, es la
'teoría neoclásica de la inversión', se
centra en el estudio de la fijación del equilibrio del
stock de capitales en función de variables como el
nivel de actividad, los precios de los bienes finales, los
costos de los bienes de capital y el costo de oportunidad del
capital (determinado por el tipo de interés que
podría haberse obtenido invirtiendo el mismo dinero en
otros activos financieros). El nivel de inversión
estará determinado por los instrumentos financieros y
por el deseo de eliminar la diferencia entre el stock de
capital disponible y el deseado para unos valores fijos de
las variables que determinan este último.Las variables que determinan este nivel de capital
cambian de modo constante, y en tanto en cuanto la
inversión puede realizarse a lo largo de varios
años. Otros planteamientos subrayan la importancia de
las expectativas de la empresa y la de la incertidumbre
asociada con cualquier inversión; otras teorías
se centran en las necesidades de liquidez de la empresa.
Todas estas teorías no se excluyen entre sí;
puesto que las empresas varían sus ritmos de
inversión, así como la cuantía de
ésta, el análisis de los determinantes de la
inversión depende de cuándo y en qué
circunstancias se tomen determinados instrumentos de
inversión en las empresas[2]4.4.2.2. INSTRUMENTOS DE
FINANCIAMIENTOLos instrumentos de financiamiento de una empresa
del sector construcción puede ser a corto o a largo
plazo. La emisión de instrumentos de deuda a corto
plazo tiene como principal característica la
amortización en menos de un año. Los avances
en cuenta corriente, crédito de
proveedores, anticipos de clientes y los
prestamos concedidos por bancos comerciales son
ejemplos frecuentes de deudas a corto plazo. Estas
líneas de crédito no suelen estar respaldadas
por una garantía. Los bancos también ofrecen
préstamos a dos o tres años, pero éstos
suelen estar avalados por los instrumentos de
inversión de la empresa (inventarios o los activos
exigibles de la empresa) si no se devuelven en el plazo
determinado.Existen otros tres tipos de financiación a
corto plazo, que son los pagarés de empresas, las
pignoraciones y el factoring. Los pagarés de
empresas son una deuda emitida por una empresa. Sólo
los emiten grandes empresas, financieramente solventes, y
tienen un costo en interés ligeramente inferior al de
los préstamos bancarios concedidos para las
inversiones con menores riesgos. La pignoración y el
factoring son utilizados por empresas más
pequeñas con menor solidez financiera. El
factoring es la venta física de las cuentas a
cobrar a los clientes. La pignoración es un
préstamo garantizado con las cuentas a cobrar a
clientes de la empresa. Dado que comportan un mayor riesgo,
la pignoración y el factoring obligan a la empresa a
pagar mayores intereses que los que se pagan por los
pagarés de empresa.Normalmente, la financiación a largo
plazo se lleva a cabo mediante la emisión de
bonos o mediante arrendamientos con opción
de compra. Los bonos que no están avalados por
algún activo se suelen denominar obligaciones. Dado el
riesgo que comportan, las obligaciones implican una mayor
tasa de rendimiento. Las emisiones de bonos garantizados
implican que éstos están avalados por
algún instrumento de inversión ( activo), por
lo que rinden menores intereses. El arrendamiento con
opción de compra es parecido a la emisión de
una deuda, con la diferencia de que el título de
propiedad del activo no se cede a la empresa que
efectúa el arrendamiento. Este tipo de
financiación está aumentando gracias a sus
mayores ventajas impositivas, que no poseen los demás
medios de financiación.En algunas ocasiones, la emisión de bonos
a largo plazo permite al comprador adquirir
posteriormente acciones ordinarias de la empresa. Estos bonos
convertibles permiten que el poseedor de los bonos los
intercambie por un determinado número de acciones
ordinarias. Algunas obligaciones permiten que el poseedor de
los bonos compre acciones ordinarias a un precio inferior.
Desde el punto de vista de la empresa, los bonos
convertibles dan lugar, a su vencimiento, a una
ampliación de capital, mientras que las obligaciones
preferentes seguirán siendo una deuda pero
también supondrán una ampliación de
capital en el futuro.Las acciones preferentes son, de alguna
manera, parecidas a los bonos. Se venden con un determinado
valor (a la par), se paga una cantidad determinada anualmente
y, en caso de quiebra, otorgan el derecho de acudir a la
liquidación de los activos por delante de los
propietarios de acciones ordinarias. En otros aspectos son
análogas a las acciones ordinarias: no hay que
pagar dividendos si la empresa no tiene suficiente efectivo,
y los dividendos que se pagan pueden ser mayores en caso de
que los beneficios de la empresa aumenten. Por su parte, los
bonos rinden un cupón fijo y obligatorio todos los
años.Los auténticos propietarios de una empresa
son los tenedores de acciones ordinarias; reciben la
totalidad de los beneficios, descontados los pagos de
intereses de las deudas y el pago de dividendos a las
acciones preferentes. Estos beneficios se distribuyen de dos
formas: como efectivo, en forma de dividendos a los
accionistas, y como incremento del valor de las acciones
ordinarias. Este aumento (o disminución) del precio de
las acciones ordinarias puede tener dos causas: 1) La
reinversión de los beneficios, para aumentar el
crecimiento de la empresa o permitir el logro de otros
objetivos, aumenta el valor total de los activos de la
empresa, y por tanto, el valor de sus acciones. Si, por
ejemplo, se retiene una determinada cuantía de los
ingresos por cada acción de la empresa, el valor de
cada acción debe aumentar en la misma cuantía.
2) El cambio en las expectativas de los accionistas sobre los
beneficios potenciales futuros de la empresa hará que
el precio de las acciones varíe. El rendimiento
obtenido por un accionista viene dado por el dividendo
percibido más las ganancias (pérdidas) del
valor de las accionesLo que debe tenerse en cuenta en cada acto que se
realice en relación con los instrumentos de
financiamiento a corto o largo plazo, lo que se debe hacer es
tomar las decisiones financieros más efectivas, de
modo que esto se refleje en la eficiencia, eficacia y
economía de los recursos que la empresa del sector
construcción necesita, para tener la máxima
productividad, competitividad y alcanzar la
optimización de su gestión.4.4.3. GESTION OPTIMA
La gestión óptima de las empresas del
sector construcción, se da en el marco del
planeamiento táctico y estratégico; la
eficiencia, eficacia y economía de los recursos
escasos de las empresas, la productividad y
competitividad.Según la Enciclopedia Encarta® 2005.
optimizar, es buscar la mejor manera de realizar una
actividad.Para los empresarios y los economistas, optimizar es
sinónimo de productividad.Encarta, dice que la productividad, es la Capacidad
o grado de producción por unidad de trabajo,
superficie construída, equipo industrial utilizado,
etc. También es la relación entre lo producido
y los medios empleados, tales como mano de obra, materiales,
energía, etc.Para efectos de este trabajo, la
optimización, la vamos a entender en términos
de eficiencia, eficacia y economía de los recursos que
utiliza las empresas del sector
construcción.4.4.3.1. PLANEAMIENTO TACTICO Y
ESTRATEGICOExisten muchos documentos que hablan sobre estos
términos. Según la Directiva para la
Formulación de los Planes Estratégicos
Institucionales del Ministerio de Economía y Finanzas;
la programación estratégica es una herramienta
para orientar la ejecución de los recursos al
cumplimiento de las funciones primordiales. También,
se indica, que es una manera de enfrentar y resolver los
problemas críticos de las empresas. Se formulan en
términos medibles, verificables, cuantificados en
términos de costos y resultados esperados, y que se
integran en un Plan de Desarrollo Institucional, acorde con
la disponibilidad global de recursos establecida en el
escenario micro y macroeconómico previsto.Los planes institucionales tendrán la
estructura siguiente:1. Diagnóstico, que sirve para
identificar la situación institucional,
análisis de hechos y tendencias al interior de la
entidad y del ambiente externo en el cual se
desenvuelve.2. Perspectivas a mediano y largo plazo,
comprende la visión y misión institucional,
como indicadores para la medición del
desempeño a nivel de impacto al final del periodo
del Plan.3. Programación multianual,
comprende los objetivos estratégicos generales,
objetivos estratégicos específicos,
acciones permanentes o temporales y la
programación multianual de las inversiones de la
institución.
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