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Cómo entender Wall Street




  1. ¿Qué es una acción?
  2. Wall Street. Cómo funciona
  3. Cómo entender su empresa
  4. Cómo leer las páginas financieras
  5. Inversión y negociación
  6. Acciones de empresas en crecimiento
  7. Bonos, acciones preferentes y el mercado de dinero
  8. Principios del análisis técnico
  9. Opciones de acciones

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¿Qué es una acción?

En este primer capítulo se inicia dando un ejemplo acerca de la creación de una nueva compañía llamada "Empresa Sillas con Nuevo Diseño" S.A. la que surge gracias a Carlos, el inventor de una silla plegable, que ve será muy factible su comercialización, por ende busca accionistas capitalistas, y definen que les es necesario aportar US$ 2 Millones, habiendo realizado los presupuestos para definir cuanto y para que será la inversión, este dinero lo aportan en patrimonio, comprando maquinaria, materiales y mano de obra entre otros, este capital lo dividen en 400.000 acciones de las cuales deciden poner en circulación 250.000.

Ellos prefirieron arriesgar su dinero en este proyecto, en vez de invertirlo en una cuenta de ahorros a un interés mucho menor, y esto fue así, ellos obtuvieron un mayor retorno sobre el dinero en esta inversión, precisando en las utilidades proyectadas anteriormente, con ganancias de US$ 260.000, dinero que los accionistas ahora pueden repartir, entonces al dividir estas ganancias en el número de acciones, que son 250.000, significaría que por cada acción que tenga cada accionista, tendrá derecho a US$ 1,04 (Utilidades por acción).

Pero bueno, el pago en efectivo de estas utilidades se le llama dividendo y la reinversión de las mismas se le define como financiamiento interno, en el caso de la empresa de sillas, decide declara un dividendo de US$ 0,26 por acción es decir un total de US$ 65.000, entonces hay un índice de distribución de dividendos de 25% del total de cada utilidad por acción, el restante se reinvierte en el negocio.

Para determinar el valor de una acción un inversionista debe estar mas interesado en la perspectiva de ganancias, las expectativas de dividendos y la situación financiera. Para esto se utilizan dos términos como lo son el "Índice Precio/Utilidades y "Rendimiento en Dividendos", el primero se opera I P/U= Precio acción/Ganancia por acción que me determina la relación precio-ganancias, el segundo se opera RD= Div.An.Acc./PrecioAcc. Para conocer que tan rentable fue la inversión de los dividendos.

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Tabla. 1. Relación entre los términos para evaluar las acciones.

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A corto plazo el precio de la acción dependerá de la dirección del mercado, de la confianza de los inversionistas, del equilibrio entre la demanda y la oferta, pero a largo plazo el precio podrá elevarse o caerse de acuerdo a las ganancias de la empresa, los dividendos y la situación financiera.

La gente compra acciones para ganar dinero y se puede participar invirtiendo, especulando y negociando.

Wall Street. Cómo funciona

Cuando hablamos de WALL STREET nos referimos al mercado donde los comerciantes, agentes y clientes de las finanzas se encuentran para comprar y vender acciones y bonos. Mercado que está ubicado en la calle WALL STREET en la ciudad de Nueva York y que es compuesta por distintos sitios individuales como lo son las bolsas donde los valores se negocian en un proceso de subasta, tales como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), la Bolsa Americana de Valores (AMEX) y las bolsas de valores regionales. También incluye la cadena nacional de corredores/negociantes conocida como el Mercado Fuera de Bolsa -OVER-THE-COUNTER MARKET- (OTC) y sus empleados, y una gran diversidad de inversionistas tanto individuales como institucionales.

El WALL STREET proporciona dos mercados, uno primario en el que las empresas venden sus acciones y bonos directamente al público, luego de esto sus acciones se podrán negociar en el mercado secundario donde tendrá mayor numero de propuestas de compra y ofertas de venta, aquí el precio de la acción dependerá de la fluctuación de las fuerzas del mercado.

Wall Street significa Calle de Muro, nombre que adquirió gracias al muro construido a lo largo del camino, muro que fue utilizado en el año 1609 para mantener las vacas adentro y los indios afuera, ya en el año 1626 a los indios se les permitió entrar a la comunidad inicial de negocios, hasta que vendieran Manhattan por US$ 24 y algunos abalorios. Rápidamente esta calle se convirtió en centro de negocios gracias a su ubicación, pues conectaba los muelles que prestaban servicio al comercio, por el río Hudson en un extremo y al negocio de importación por el río East en el otro.

Pero en ese entonces todavía no se invertía formalmente en acciones y bonos, solo se hacían negociaciones. Fue entonces para el año de 1789 en la misma calle donde había sido posesionado como presidente George Washington, que el congreso de los Estados Unidos autorizó la primera emisión de US$ 80 Millones, seguida de la adición de acciones de bancos, ofrecidas al público.

Desde el 21 de marzo de 1792 de estableció un mercado de subasta mas organizado, en 1890 la atención se volcó a invertir en empresas mineras debido a el hallazgo de oro en california. Todas las negociaciones se realizaban en la calle, hasta que se instalaron en un edificio localizado en Trinity Place.

En el merado primario su punto principal es el "banquero de inversión", especializado en obtener el capital que requieren los negocios para su crecimiento a largo plazo, conduciéndola al mercado público y generalmente le ayuda en sus negociaciones en Wall Street. En el mercado secundario el principal contacto del inversionista es el representante registrado (stockbroker), quien actuara como agente a nombre del cliente.

Luego de abrir una cuenta con una firma de corretaje, el inversionista tiene libertad para comprar o vender acciones a través de cualquier bolsa de mercado OTC. Le da a su representante registrado una "orden de mercado" las ordenes se envían rápidamente a los corredores de piso (floor brokers), quienes las reciben a través de los télex que prestan servicio en esta área. Luego pasan a comercializarse en el puesto de negociación (trading post).

Hay dos categorías de compradores de acciones, la individual y la institucional, anteriormente la mayoría de las acciones pertenecían a los accionistas individuales, hecho que ha cambiado ya que actualmente son los inversionistas institucionales los que poseen la mayor parte del valor del mercado total, US$ 1 Trillón de todas las empresas inscritas en la NYSE. Siendo empresas como: fondos de pensiones ya asegurados, compañías de inversión, instituciones sin ánimo de lucro, compañías de seguros, fiduciarias y bancos de ahorro mutualistas.

Cómo entender su empresa

Lo primero que debe hacer un inversionista para conocer la empresa, lo que debe hacer es observar a lo que se dedica la empresa, y el buen optimo desarrollo en su actividad, que solo se podrá detallar en la literatura sobre la empresa, es decir en los últimos informes anuales, los estados financieros trimestrales, entre otros. El inversionista debe revisar la mayor información posible u otro método para conocer el desempeño financiero de la organización, es asistiendo a la asamblea anual.

En el informe anual lo que puede demostrar el desempeño de la empresa con mayor claridad es la sección financiera, en la cual hace parte el Estado de Ingresos y Egresos que compara las ventas, costos y utilidades con el año anterior, también está el Balance General, que refleja lo que la empresa posee, lo que debe y el patrimonio de los accionistas, donde ACTIVOS=PASIVO+PATRIMONIO. Y El Estado de Fuente y Aplicación de Fondos, que refleja los cambios financieros de la empresa durante el año.

Otro dato primordial al cual se debe prestar atención es a la tasa de retención de utilidades, es decir el porcentaje de utilidades netas que s reinvierten en el negocio, en vez de distribuirlas como dividendos, igualmente la rentabilidad del patrimonio, estas brinda información sobre la tasa potencial de crecimiento interno de las utilidades, donde Tasa de Rendimiento de las Utilidades=Rentabilidad. Patrimonio*Tasa de Retención de Utilidades.

Si la tasa de retención de utilidades se ve afectada por la política de dividendos, esta puede ajustarse a diferencia de la rentabilidad del patrimonio, siendo más compleja de ajustes. Existes muchos cálculos estadísticos para analizar las empresas, dentro de los cuales se encuentran los siguientes: Margen de Utilidad Operativa, Margen de Utilidad Antes de Impuestos, Tasa de impuestos, Margen de Utilidad Neta y razón Corriente.

Las ventas de la empresa son un buen indicador financiero, cuando ellas están superándose constantemente, poro realmente es más importante la traducción de este valor de las utilidades de la empresa.

Cómo leer las páginas financieras

Para poder entender las páginas financieras de los diarios, se debe tener claro las reglas de juego, es decir el por qué de cada cifra y su relación. Han existido indicadores tan importantes en la historia y en la actualidad como los promedios DOW JONES que quieren expresar el nivel general y la tendencia del mercado de valores utilizando los precios promedio de algunas acciones representativas.

El promedio DOW JONES en la actualidad se rige de acuerdo al promedio de los precios de las acciones de las empresas cuyas forman dicho, grupo, existe promedio de empresas transporte (20 empresas), el promedio de empresas de servicios públicos (15 empresas) y el que más se sigue en el mercado el promedio industrial (30 empresas), que conforman entre sí, el Compuesto por Dow Jones (Dow Jones Composite). El promedio Dow Jones Industrial (DJIA) se inicio a trabajar sobre treinta acciones, igual que en la actualidad desde el año de 1928, desde ahí este promedio ha tenido asensos paulatinos hasta que entro en una temporada donde tuvo un efecto montaña rusa, en los años de 1966 a 1982. En el año de 1987 este promedio supero por primera vez la cifra de 2000, cabe resaltar que desde que se calcula es DJIA el resultado se expresa en "puntos" y no en "dólares". Por ejemplo el día viernes 27 de Mayo de 2011 el mercado subió 38,82 (0,31%) para cerrar en 12.441,58 habiendo cerrado el día anterior en 12.402,76 (información obtenida de la pagina web http://finance.yahoo.com).

Pero debido a la influencia de precios altos de algunas acciones sobre otras en el promedio DOW JONES, también se implementan otros promedios del mercado, como el índice de las 500 empresas de Standard & Poor (Standard & Poor"s 500 Index) calculada desde el año de 1957. El índice de la Bolsa de Valores de Nueva York, es otro promedio de referencia.

En Wall Street se divide un dólar de acciones en fracciones de octavos u octavos de puntos, cada octavo de dólar tiene un valor de 12 ½ centavos, por ejemplo el precio de una acción es de 30 dólares, serian 30,125 dólares.

Las transacciones diarias de bonos pueden encontrarse en las tablas de bonos de los distintos diarios, donde enseña el movimiento diario de las transacciones de las empresas en la bolsa de valores a la cual este inscrita.

En algunos diarios económicos estas tablas financieras podrán encontrarse como Markets o Mercado de Acciones, donde demuestra el promedio del precio de las acciones de las empresas inscritas en la bolsa de valores, resaltando el precio mas alto y el mas bajo, este corresponde a un periodo de tiempo, seguido de la empresa, los dividendos, que es la retribución en utilidades netas del negocio, Yield o rendimiento, P-E Ratio ó Índice Precio Utilidad, que es la división de el precio sobre la utilidad de determinado tiempo, significando que la acción se vende tantas veces la utilidad, valor que fluctuara de acuerdo a la variación de cualquiera de los actores del hecho. Y en la parte final de la tabla enseña el promedio de la acción, y el valor en el que cerró la acción.

En la misma sección donde se puede observar las estadísticas de las acciones, se observa también la amplitud del merado que muestra el número de acciones que progresaron o declinaron cada día y los aquellas que alcanzaron nuevos precios tope altos y bajos durante el año. Según los profesionales la tendencia de alza y baja general en el mercado de acciones depende a una influencia poderosa sobre una acción individual.

Mientras las utilidades aumenten en una empresa, el precio de la acción ara lo mismo, es por eso que las empresas tienden a presentar informes de los resultados de sus ventas y utilidades, trimestralmente, los cuales son llamados "informes provisionales" que serian el primero el 31 de marzo, el segundo el 30 de junio, el tercero el 30 de septiembre y el ultimo, es decir el cuarto, es el informe anual.

En cuanto a los dividendos y participación de acciones en las empresas inscritas a una bolsa de valores, los dividendos podrán ser distribuidos entre los accionistas, especificando una fecha de pago, tiempo en el cual el accionista tendrá derecho al dividendo. Por ende después del pago del dividendo el precio de la acción se reduce en una cantidad igual. Esa información respecto al aumento y disminución de los dividendos también se encuentra en el espacio financiero dedicado en diarios como el Wall Street journal, The New York Times, The Economics, El Portafolio y otros tantos a nivel mundial.

Aquellos dividendos buenos se presentan cuando las utilidades de la empresa aumentan y los miembros de la junta elevan la tasa normal de dividendos o decreten un "Dividendo Extraordinario". En cambio cuando los miembros de la junta directiva desean conservar el efectivo de la empresa e igualmente recompensar los accionistas, decretan un "Dividendo en Acciones".

Una técnica muy conocida en Wall Street es la venta bajo la modalidad short, es cuando un accionista cree que las acciones de una empresa van a subir de precio, y las compra con la intención de venderlas luego a un precio mayor. Cuando es probable que las acciones puedan bajar también pueden ser vendidas bajo el mismo método, pidiéndolas prestadas a un corredor de bolsa y vendiéndolas inmediatamente en el mercado.

Un inversionista tendrá que saber interpretar las noticias de las empresas, prestando mayor atención en dos temas principales: el ciclo económico, este describe la expansión y contracción de la economía como un todo, influyendo en la tendencia de las utilidades de la mayoría de las empresas, por eso un inversionista debe estar al tanto de puntos claves como; las tendencias en las confianzas y el gasto por parte del consumidor, las Medidas de la Junta de Reserva Federal, para contraer o expandir el dinero en circulación, la tendencia de las tasas de interés, los índices publicados por el gobierno respecto a los principales indicadores, incremento y recortes de impuestos, acumulación o liquidación de inventarios en las empresas, planes de inversión de capital en las empresas, destinado a expansión de planta y equipo. Estos puntos son claves para que el inversionista tenga mayor certeza al momento de poner su dinero en empresas que le brinden un alto rendimiento de su inversión, y que no vaya a invertir en una empresa que vaya a presentar un menor rendimiento y el otro tema primordial al cual debe prestar atención el inversionista es la inflación que afecta directamente toda inversión, una tasa de inflación creciente o decreciente puede cambiar el equilibrio de retornos sobre la inversión.

Se debe estar atento además a los eventos sorpresivos donde se logren obtener oportunidades excepcionales que aseguren mayor utilidad a la inversión, informarse constantemente y a tiempo le brinda al inversionista mayor conocimiento, bagaje, confianza y seguridad en las negociaciones.

Inversión y negociación

Las inversiones siempre tendrán un riesgo, en ocasiones este podrá ser mayor y en otra menor, para que un inversionista tenga mayor probabilidad de correr menos riesgo y obtener una alta utilidad, dependerá de invertir en la empresa adecuada en conjunto de la elección del agente de bolsa que posibilite dicho hecho. Es por eso que se debe ser muy preciso en la búsqueda del corredor apropiado para que negocie las acciones en la bolsa de valores, es necesario que luego de analizar el perfil y de seleccionarlo, el entienda la idea de negocio de la empresa, que sienta como propia los ideales de la compañía, para de ese modo obtener un cliente que esté dispuesto a pagar más de lo que la propia empresa pretendía vender o comprar dicha acción. El corredor de bolsa debe ser de una bolsa de valores reconocida, demostrando así mayor capacidad para negociar.

Se recomienda no comprar acciones comunes, acciones preferentes o bonos a largo plazo al menos hasta que se tenga un ahorro para atender cualquier emergencia familiar durante algunos meses o más, que se tenga un plan de seguro de salud, de vivienda y de vida y cualquier otra necesidad obvia como vivienda, educación y jubilación.

Capital de riesgo se le llama al dinero reservado para inversión, el inversionista debe ser prudente con su capital pues no debe excederse en sus inversiones y en el número de empresas al que vaya a invertir, pues el riesgo aumenta, por eso debe utilizar el capital que puede llamarse "discrecional". El churning o agotamiento es conocido como el hecho de que el corredor exceda los tramites de compra y venta, excediendo a su vez las comisiones que la firma de corredores paga al agente por el numero de transacciones, este hecho demasía es sancionado.

Los requisitos para la apertura de una cuenta en una firma de corretaje son similares a los de un banco, esta firma de corretaje es un gran salón, el cual presta servicios como documentación de investigaciones, de inversiones, muestra en un gran tablero los precios de las acciones y en otro presenta las cotizaciones de las acciones. La "fecha de negociación" se le conoce al día en que se compran y venden acciones.

Existen dos tipos de cuentas, la primera "cuenta en efectivo", esta es utilizada cuando los papeles se compran y se venden en una transacción directa en efectivo. Y la cuenta con excedente el inversionista firma un acuerdo de garantía y consentimiento del crédito para la firma de corretaje le dé en prenda o le preste los papeles que se manejan en la cuenta, prestando al cliente parte de la cantidad necesaria para comprar o vender valores. Este es un instrumento que proporciona flexibilidad para el inversionista serio.

Risk/rewar ratio o riesgo, es conocido cuando se establece el capital en un extremo del espectro y se maximiza el retorno en el otro extremo. Cabe resaltar que esta tabla puede cambiar completamente de un mes a otro en la medida en que los inversionistas responden a los cambios en las tasas de interés o la inflación.

El paralelo que se hace de las oportunidades de inversión frente a los dividendos de cada inversión es la variable rentabilidad total, cuando se utiliza este enfoque de rentabilidad total, un inversionista puede ver inmediatamente lo que ofrece cada inversión.

Acciones de empresas en crecimiento

El concepto de inversión involucra la compra de acciones de empresas con el fin de incrementar sus utilidades y dividendos más rápidamente que la tasa de crecimiento de la economía en general, las acciones que llevan un constante crecimiento a su vez presentan cierto grado de riesgo a diferencia de las demás acciones basándose en el Precio/Utilidad.

Una empresa que crece a un interés compuesto por lo general duplica sus ganancias, para medir el éxito de una empresa en crecimiento se siguen una serie de cálculos como el retorno de la inversión basado en el promedio del patrimonio al comienzo y al final de un determinado año, además de esto se utiliza un formula de tasa de rentabilidad de las utilidades retenidas ilustrada de la siguiente manera:

Tasa de rentabilidad = Rentabilidad del patrimonio X Tasa de retención de utilidades

de utilidades retenidas

En otras palabras a medida que la empresa genere un crecimiento mayor al de la repartición de utilidades deberá contare ruan deuda adicional o vender acciones, cuando en una empresa la rentabilidad del patrimonio y la rentabilidad del activo son altas, la formula de la rentabilidad de las utilidades retenidas se puede utilizar con mayor seguridad, algunas características propias de estas empresas son las siguientes:

  • Cuenta con un equipo gerencial creativo y competente capaz de cumplir con los objetivos propuestos.

  • Mantiene una tendencia estable o de crecimiento en la rentabilidad teniendo una mejor expectativa en la tasa de rendimiento de las utilidades retenidas.

  • Se presenta una buena demanda del producto o servicio por parte de los clientes, ayudando a financiar de manera interna el crecimiento de la empresa.

En cuanto al interrogante de qué precio se debe pagar por una acción de Wall Street se debe a su vez valorar las acciones que es una tarea difícil debido a que siempre existen otras alternativas de inversión, para tomar dicha decisión existen 3 niveles:

  • 1. Estudio de la rentabilidad potencial que ofrecen las acciones en relación con las otras oportunidades de inversión.

  • 2. El valor de la acción en relación con el valor de otras.

  • 3. El valor de la acción con base en sus méritos individuales.

Otro factor que debe considerarse es la credibilidad del proyecto de crecimiento este depende a su vez de la calidad de la gerencia presentándose así su solidez frente a la competencia, estando siempre atentos a realizar cualquier tipo de ajustes, para lo cual se prefiere utilizar periodos de 5 a 10 años al estudiar el mercado de acciones, cualquier análisis objetivos de acciones de empresas en crecimiento requiere un periodo de tiempo considerable para permitir que la empresa crezca.

Bonos, acciones preferentes y el mercado de dinero

Los inversionistas crean un portafolio de inversión de acuerdo a sus necesidades financieras individuales, teniendo en cuenta que estas cambian en algún momento, para ello se deben tener en cuenta los bonos, las acciones preferentes y emisiones de papeles por parte del gobierno, a continuación se explicara cada una de ellas:

Bonos: Los bonos son emitidos por las empresas, gobierno o agencias del mismo, cada tipo de bono tiene características únicas, su función básica es la de representar un dinero que debe ser pagado en una fecha determinada, además de esto al poseedor del bono se le pagaran unos intereses a tasa fija, el papel del bono cuenta con una información propia del mismo como su valor nominal, fecha de vencimiento y tasa de interés, en otras palabras es un certificado de deuda que explica los términos en que el emisor se compromete a pagar, ofreciendo a su vez una determinada garantía.

Quien posee un bono puede participar en el crecimiento de la compañía y a su vez esperar que le sea pagado únicamente el valor nominal y los intereses fijos anuales, además el inversionista debe tener en cuenta la tasa de interés que puede considerarse como el precio del dinero, no existe una tasa de interés única, sino varias tasas diferentes dependiendo de la emisión del bono y de las condiciones del momento.

Rendimientos: Estos bonos se rigen por una condiciones y expectativas económicas, cuando dichas tasas cambian deben ajustarse para permanecer competitivas y atractivas para el mercado, por lo tanto el precio es el mecanismo base que ajusta el rendimiento al nivel general de las tasas de interés, el termino rendimiento se ha adecuado para explicar porque y como cambia el precio de los bonos hasta el momento de su vencimiento, se debe tener en cuenta los intereses recibidos durante la vida del bono, para establecer si hubo ganancias o pérdidas en relación con el propietario del bono.

Rescate (Calling): Rescatar un bono significa que el emisor tiene el derecho de retirarlo antes de su vencimiento, actualmente la mayoría de bonos se emite con oportunidad de rescate, si los bonos son rescatados sorpresivamente el propietario puede recibir la cantidad correspondiente a la inversión pero a su vez perder lo que podría significar un rendimiento.

Clasificación (Rating): Esto mide la probabilidad de que una entidad emita bonos pague el valor de estos al momento de su vencimiento, las agencias de clasificación utilizan un sistema simple de letras que a su vez indican la seguridad que los bonos poseen, se clasifican los bonos de la más alta calidad a la más baja utilizando las primero cuatro letras del alfabeto utilizándolas en grupos de a tres: AAA, AA, A, B, BB llegando hasta la D.

Bonos convertibles (convertible Bonds): Estas son unas obligaciones que se encuentran subordinadas a otra deuda, un bono convertible ofrece seguridad creando así un vinculo entre el comportamiento del precio del bono y el de la acción común relacionada con el, en dicho sentido quienes poseen los bonos convertibles participan directamente de los cambios que puedan ocurrir en el negocio de la empresa emisora mientras que los propietarios de los otros bonos no, estos bonos pueden representar una oportunidad interesante debido a las ganancias del capital así como ingresos.

Papeles del gobierno: son utilizados para financiar diferentes proyectos y programas, los tres tipos más utilizados se diferencian de acuerdo a su vencimiento, los papeles del gobierno ofrecen al inversionista:

  • Se encuentran libres de impuestos estatales y locales.

  • Se encuentran respaldados por el gobierno.

  • Tienen un alto grado de liquidez ya que se comercializan en todo tipo de mercado.

  • Rendimiento competitivo.

Los instrumentos del mercado de dinero, conjuntamente con los bonos y las acciones preferentes, desempeñan un papel importante en el mundo de las inversiones.

Principios del análisis técnico

Existen dos enfoques diferentes en relación al mercado de acciones:

  • El análisis fundamental en el que se estudian los factores que puedan influir sobre el comportamiento futuro de las utilidades y rendimientos de las acciones.

  • El análisis técnico estudia los factores relacionados con la oferta y la demanda real de las acciones. A continuación se explicara algunos métodos utilizados en el análisis técnico:

Gráfico de barras: esta herramienta nos muestra la historia del precio, allí podemos determinar el comportamiento pasado de la acción y lograr una perspectiva de la misma.

En los patrones de los gráficos existen dos tipos de apoyo y de resistencia, estos aparecen una vez que se ha construido y mantenido el grafico de barras, estos patrones cobran una gran importancia cuando el rango de negociación va acompañado de un volumen grande, este volumen representa la actividad de negociación en los niveles particulares de precio influyendo así en futuras decisiones de compra y venta, así mismo se presentan brechas que ocurren cuando el rango de negociación de un determinado día se encuentra por encima o por debajo el rango de negociación del día anterior, además presentan dos grandes dificultades:

  • Los patrones de los gráficos no son 100% confiables y seguros.

  • Si el patrón de movimiento se ha desarrollado parte del mismo se repite.

La teoría Dow: es una de las herramientas técnicas más antigua donde su objetivo principal es el de predecir la dirección futura de todo el mercado en general utilizando el promedio industrial Dow Jones, se basa fundamentalmente en la observación, teniendo en cuenta los tres movimientos del mercado: las fluctuaciones presentes en cada hora del día, los movimientos intermedios de 2 o 3 veces por mes, y la tendencia primaria que se extiende varios meses hasta un año.

Desviación del promedio móvil: este promedio nos muestra una tendencia continua de los precios de una acción relacionando el precio final de las 30 semanas después de su adquisición.

Los indicadores técnicos son instrumentos analíticos que sirven como ayuda para determinar el mejor momento en el mercado de las acciones encontrándose así cuatro fuentes primarias:

  • La información de negocios.

  • El análisis de la actividad del inversionista.

  • Los resultados del mercado.

  • Los factores coincidenciales no-relacionados.

La fuerza de la psicología del mercado puede no entenderse nunca, mucho menos predecirse, pero el analista técnico se encuentra un paso más cerca de poder aprovecharla.

Opciones de acciones

La mecánica utilizada para esta actividad en cuanto a la compra de acciones se denomina (call option) y la venta de acciones (put option), al momento de comprar o vender una acción se paga una determinada prima la cual consiste en una variable en cualquier contrato de opciones, la prima es un precio de equilibrio que refleja todas las opiniones de los compradores y vendedores del mercado en un momento dado, al derecho de comprar acciones se le conoce como call (solicitud) y el derecho a vender se le conoce como put (colocación), cumpliendo unos determinados términos establecidos en la misma, para cada precio (strike Price) se dan 3 fechas de expiración, muchas veces dichas fechas de expiración se encuentran distribuidas en intervalos de 3 meses extendiéndose hasta un total de 9 meses, a su vez depende del nivel de movimientos e interés por parte del público.

La compra de opciones ofrece para los compradores unas opciones que ofrecen apalancamiento con un riesgo predeterminado, el costo de la opción es la prima y esta generalmente es una pequeña fracción del precio de la acción en el mercado, el poseedor de las acciones participa en cualquier cambio de los precios por lo cual puede ganarse o perderse dinero en el momento de negociar una opción.

Por otra parte la extensión de opciones es dirigida por los vendedores de opciones quienes son los que extienden los términos de durabilidad de la misma, en la actualidad los contratos de opciones se encuentran estandarizados, el principal objetivo de quien extiende las opciones es el de obtener un ingreso adicional a través de las primas recibidas de los compradores, sumándose algunas veces a la rentabilidad total de un portafolio, las opciones extendidas pueden estar cubiertas o descubiertas (desnudas), una opción de compra se encuentra cubierta en la forma más simple, si quien las extiende deposita en el corredor el número exacto de acciones que se venderán en caso de que se ejerza la opción. Una opción de compra desnuda solo puede extenderse en una cuenta con excedente, el corredor requiere tener disponible una cantidad de dinero adecuada para comprar las acciones en el mercado en caso de que se ejerza la opción.

La valuación de la prima se da de acuerdo a la cantidad correspondiente a la prima de una opción da como función las siguientes:

  • Los dividendos que genera la acción.

  • El nivel y la dirección de las tasas a corto plazo.

  • La cantidad de tiempo para la fecha de expiración.

  • Los cambios de los precios de las acciones en el mercado.

Una vez que se ha identificado el precio de la acción en el mercado y la posible dirección que este tomara, aun así será un problema determinar que opción se escogerá, obteniendo la mejor combinación entre riesgo y rentabilidad.

La forma de reducir el riesgo es utilizando individualmente o combinadas varias formas para crear estrategias que modifiquen el índice riesgo/rentabilidad de un inversionista, de esta manera hay un enfoque popular llamado marginal, involucrando la compra y venta simultanea de opciones de acciones de una misma empresa.

El margen vertical se forma cuando simultáneamente se compran (posición long) y se extienden (posición short) opciones de acciones de la misma empresa con fechas de expiración idénticas pero precios diferentes, además el margen calendario resalta la importancia del tiempo, a manera de conclusión las opciones de compra y venta pueden utilizarse en cualquier tipo de mercado, por si solas o utilizando combinaciones para crear oportunidades de riesgo y rentabilidad.

 

 

Autor:

Walter Smith Castillo Romero

UNIVERSIDAD DE LOS LLANOS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

PROGRAMA DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS


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