Cómo entender Wall Street

¿Qué es una
acción?

En este primer capítulo se inicia dando un
ejemplo acerca de la creación de una nueva
compañía llamada "Empresa Sillas con Nuevo
Diseño" S.A. la que surge gracias a Carlos, el inventor de
una silla plegable, que ve será muy factible su
comercialización, por ende busca accionistas capitalistas,
y definen que les es necesario aportar US$ 2 Millones, habiendo
realizado los presupuestos para definir cuanto y para que
será la inversión, este dinero lo aportan en
patrimonio, comprando maquinaria, materiales y mano de obra entre
otros, este capital lo dividen en 400.000 acciones de las cuales
deciden poner en circulación 250.000.

Ellos prefirieron arriesgar su dinero en este proyecto,
en vez de invertirlo en una cuenta de ahorros a un interés
mucho menor, y esto fue así, ellos obtuvieron un mayor
retorno sobre el dinero en esta inversión, precisando en
las utilidades proyectadas anteriormente, con ganancias de US$
260.000, dinero que los accionistas ahora pueden repartir,
entonces al dividir estas ganancias en el número de
acciones, que son 250.000, significaría que por cada
acción que tenga cada accionista, tendrá derecho a
US$ 1,04 (Utilidades por acción).

Pero bueno, el pago en efectivo de estas utilidades se
le llama dividendo y la reinversión de las mismas se le
define como financiamiento interno, en el caso de la empresa de
sillas, decide declara un dividendo de US$ 0,26 por acción
es decir un total de US$ 65.000, entonces hay un índice de
distribución de dividendos de 25% del total de cada
utilidad por acción, el restante se reinvierte en el
negocio.

Para determinar el valor de una acción un
inversionista debe estar mas interesado en la perspectiva de
ganancias, las expectativas de dividendos y la situación
financiera. Para esto se utilizan dos términos como lo son
el "Índice Precio/Utilidades y "Rendimiento en
Dividendos", el primero se opera I P/U= Precio
acción/Ganancia por acción que me determina la
relación precio-ganancias, el segundo se opera RD=
Div.An.Acc./PrecioAcc. Para conocer que tan rentable fue la
inversión de los dividendos.

Tabla. 1. Relación entre los
términos para evaluar las acciones.

A corto plazo el precio de la acción
dependerá de la dirección del mercado, de la
confianza de los inversionistas, del equilibrio entre la demanda
y la oferta, pero a largo plazo el precio podrá elevarse o
caerse de acuerdo a las ganancias de la empresa, los dividendos y
la situación financiera.

La gente compra acciones para ganar dinero y se puede
participar invirtiendo, especulando y negociando.

Wall Street.
Cómo funciona

Cuando hablamos de WALL STREET nos referimos al mercado
donde los comerciantes, agentes y clientes de las finanzas se
encuentran para comprar y vender acciones y bonos. Mercado que
está ubicado en la calle WALL STREET en la ciudad de Nueva
York y que es compuesta por distintos sitios individuales como lo
son las bolsas donde los valores se negocian en un proceso de
subasta, tales como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), la
Bolsa Americana de Valores (AMEX) y las bolsas de valores
regionales. También incluye la cadena nacional de
corredores/negociantes conocida como el Mercado Fuera de Bolsa
-OVER-THE-COUNTER MARKET- (OTC) y sus empleados, y una gran
diversidad de inversionistas tanto individuales como
institucionales.

El WALL STREET proporciona dos mercados, uno primario en
el que las empresas venden sus acciones y bonos directamente al
público, luego de esto sus acciones se podrán
negociar en el mercado secundario donde tendrá mayor
numero de propuestas de compra y ofertas de venta, aquí el
precio de la acción dependerá de la
fluctuación de las fuerzas del mercado.

Wall Street significa Calle de Muro, nombre que
adquirió gracias al muro construido a lo largo del camino,
muro que fue utilizado en el año 1609 para mantener las
vacas adentro y los indios afuera, ya en el año 1626 a los
indios se les permitió entrar a la comunidad inicial de
negocios, hasta que vendieran Manhattan por US$ 24 y algunos
abalorios. Rápidamente esta calle se convirtió en
centro de negocios gracias a su ubicación, pues conectaba
los muelles que prestaban servicio al comercio, por el río
Hudson en un extremo y al negocio de importación por el
río East en el otro.

Pero en ese entonces todavía no se
invertía formalmente en acciones y bonos, solo se
hacían negociaciones. Fue entonces para el año de
1789 en la misma calle donde había sido posesionado como
presidente George Washington, que el congreso de los Estados
Unidos autorizó la primera emisión de US$ 80
Millones, seguida de la adición de acciones de bancos,
ofrecidas al público.

Desde el 21 de marzo de 1792 de estableció un
mercado de subasta mas organizado, en 1890 la atención se
volcó a invertir en empresas mineras debido a el hallazgo
de oro en california. Todas las negociaciones se realizaban en la
calle, hasta que se instalaron en un edificio localizado en
Trinity Place.

En el merado primario su punto principal es el "banquero
de inversión", especializado en obtener el capital que
requieren los negocios para su crecimiento a largo plazo,
conduciéndola al mercado público y generalmente le
ayuda en sus negociaciones en Wall Street. En el mercado
secundario el principal contacto del inversionista es el
representante registrado (stockbroker), quien actuara como agente
a nombre del cliente.

Luego de abrir una cuenta con una firma de corretaje, el
inversionista tiene libertad para comprar o vender acciones a
través de cualquier bolsa de mercado OTC. Le da a su
representante registrado una "orden de mercado" las ordenes se
envían rápidamente a los corredores de piso (floor
brokers), quienes las reciben a través de los télex
que prestan servicio en esta área. Luego pasan a
comercializarse en el puesto de negociación (trading
post).

Hay dos categorías de compradores de acciones, la
individual y la institucional, anteriormente la mayoría de
las acciones pertenecían a los accionistas individuales,
hecho que ha cambiado ya que actualmente son los inversionistas
institucionales los que poseen la mayor parte del valor del
mercado total, US$ 1 Trillón de todas las empresas
inscritas en la NYSE. Siendo empresas como: fondos de pensiones
ya asegurados, compañías de inversión,
instituciones sin ánimo de lucro, compañías
de seguros, fiduciarias y bancos de ahorro
mutualistas.

Cómo
entender su empresa

Lo primero que debe hacer un inversionista para conocer
la empresa, lo que debe hacer es observar a lo que se dedica la
empresa, y el buen optimo desarrollo en su actividad, que solo se
podrá detallar en la literatura sobre la empresa, es decir
en los últimos informes anuales, los estados financieros
trimestrales, entre otros. El inversionista debe revisar la mayor
información posible u otro método para conocer el
desempeño financiero de la organización, es
asistiendo a la asamblea anual.

En el informe anual lo que puede demostrar el
desempeño de la empresa con mayor claridad es la
sección financiera, en la cual hace parte el Estado de
Ingresos y Egresos que compara las ventas, costos y utilidades
con el año anterior, también está el Balance
General, que refleja lo que la empresa posee, lo que debe y el
patrimonio de los accionistas, donde ACTIVOS=PASIVO+PATRIMONIO. Y
El Estado de Fuente y Aplicación de Fondos, que refleja
los cambios financieros de la empresa durante el
año.

Otro dato primordial al cual se debe prestar
atención es a la tasa de retención de utilidades,
es decir el porcentaje de utilidades netas que s reinvierten en
el negocio, en vez de distribuirlas como dividendos, igualmente
la rentabilidad del patrimonio, estas brinda información
sobre la tasa potencial de crecimiento interno de las utilidades,
donde Tasa de Rendimiento de las Utilidades=Rentabilidad.
Patrimonio*Tasa de Retención de Utilidades.

Si la tasa de retención de utilidades se ve
afectada por la política de dividendos, esta puede
ajustarse a diferencia de la rentabilidad del patrimonio, siendo
más compleja de ajustes. Existes muchos cálculos
estadísticos para analizar las empresas, dentro de los
cuales se encuentran los siguientes: Margen de Utilidad
Operativa, Margen de Utilidad Antes de Impuestos, Tasa de
impuestos, Margen de Utilidad Neta y razón
Corriente.

Las ventas de la empresa son un buen indicador
financiero, cuando ellas están superándose
constantemente, poro realmente es más importante la
traducción de este valor de las utilidades de la
empresa.

Cómo leer
las páginas financieras

Para poder entender las páginas financieras de
los diarios, se debe tener claro las reglas de juego, es decir el
por qué de cada cifra y su relación. Han existido
indicadores tan importantes en la historia y en la actualidad
como los promedios DOW JONES que quieren expresar el nivel
general y la tendencia del mercado de valores utilizando los
precios promedio de algunas acciones representativas.

El promedio DOW JONES en la actualidad se rige de
acuerdo al promedio de los precios de las acciones de las
empresas cuyas forman dicho, grupo, existe promedio de empresas
transporte (20 empresas), el promedio de empresas de servicios
públicos (15 empresas) y el que más se sigue en el
mercado el promedio industrial (30 empresas), que conforman entre
sí, el Compuesto por Dow Jones (Dow Jones Composite). El
promedio Dow Jones Industrial (DJIA) se inicio a trabajar sobre
treinta acciones, igual que en la actualidad desde el año
de 1928, desde ahí este promedio ha tenido asensos
paulatinos hasta que entro en una temporada donde tuvo un efecto
montaña rusa, en los años de 1966 a 1982. En el
año de 1987 este promedio supero por primera vez la cifra
de 2000, cabe resaltar que desde que se calcula es DJIA el
resultado se expresa en "puntos" y no en "dólares". Por
ejemplo el día viernes 27 de Mayo de 2011 el mercado
subió 38,82 (0,31%) para cerrar en 12.441,58 habiendo
cerrado el día anterior en 12.402,76 (información
obtenida de la pagina web http://finance.yahoo.com).

Pero debido a la influencia de precios altos de algunas
acciones sobre otras en el promedio DOW JONES, también se
implementan otros promedios del mercado, como el índice de
las 500 empresas de Standard & Poor (Standard & Poor"s
500 Index) calculada desde el año de 1957. El
índice de la Bolsa de Valores de Nueva York, es otro
promedio de referencia.

En Wall Street se divide un dólar de acciones en
fracciones de octavos u octavos de puntos, cada octavo de
dólar tiene un valor de 12 ½ centavos, por ejemplo
el precio de una acción es de 30 dólares, serian
30,125 dólares.

Las transacciones diarias de bonos pueden encontrarse en
las tablas de bonos de los distintos diarios, donde enseña
el movimiento diario de las transacciones de las empresas en la
bolsa de valores a la cual este inscrita.

En algunos diarios económicos estas tablas
financieras podrán encontrarse como Markets o Mercado de
Acciones, donde demuestra el promedio del precio de las acciones
de las empresas inscritas en la bolsa de valores, resaltando el
precio mas alto y el mas bajo, este corresponde a un periodo de
tiempo, seguido de la empresa, los dividendos, que es la
retribución en utilidades netas del negocio, Yield o
rendimiento, P-E Ratio ó Índice Precio Utilidad,
que es la división de el precio sobre la utilidad de
determinado tiempo, significando que la acción se vende
tantas veces la utilidad, valor que fluctuara de acuerdo a la
variación de cualquiera de los actores del hecho. Y en la
parte final de la tabla enseña el promedio de la
acción, y el valor en el que cerró la
acción.

En la misma sección donde se puede observar las
estadísticas de las acciones, se observa también la
amplitud del merado que muestra el número de acciones que
progresaron o declinaron cada día y los aquellas que
alcanzaron nuevos precios tope altos y bajos durante el
año. Según los profesionales la tendencia de alza y
baja general en el mercado de acciones depende a una influencia
poderosa sobre una acción individual.

Mientras las utilidades aumenten en una empresa, el
precio de la acción ara lo mismo, es por eso que las
empresas tienden a presentar informes de los resultados de sus
ventas y utilidades, trimestralmente, los cuales son llamados
"informes provisionales" que serian el primero el 31 de marzo, el
segundo el 30 de junio, el tercero el 30 de septiembre y el
ultimo, es decir el cuarto, es el informe anual.

En cuanto a los dividendos y participación de
acciones en las empresas inscritas a una bolsa de valores, los
dividendos podrán ser distribuidos entre los accionistas,
especificando una fecha de pago, tiempo en el cual el accionista
tendrá derecho al dividendo. Por ende después del
pago del dividendo el precio de la acción se reduce en una
cantidad igual. Esa información respecto al aumento y
disminución de los dividendos también se encuentra
en el espacio financiero dedicado en diarios como el Wall Street
journal, The New York Times, The Economics, El Portafolio y otros
tantos a nivel mundial.

Aquellos dividendos buenos se presentan cuando las
utilidades de la empresa aumentan y los miembros de la junta
elevan la tasa normal de dividendos o decreten un "Dividendo
Extraordinario". En cambio cuando los miembros de la junta
directiva desean conservar el efectivo de la empresa e igualmente
recompensar los accionistas, decretan un "Dividendo en
Acciones".

Una técnica muy conocida en Wall Street es la
venta bajo la modalidad short, es cuando un accionista cree que
las acciones de una empresa van a subir de precio, y las compra
con la intención de venderlas luego a un precio mayor.
Cuando es probable que las acciones puedan bajar también
pueden ser vendidas bajo el mismo método,
pidiéndolas prestadas a un corredor de bolsa y
vendiéndolas inmediatamente en el mercado.

Un inversionista tendrá que saber interpretar las
noticias de las empresas, prestando mayor atención en dos
temas principales: el ciclo económico, este describe la
expansión y contracción de la economía como
un todo, influyendo en la tendencia de las utilidades de la
mayoría de las empresas, por eso un inversionista debe
estar al tanto de puntos claves como; las tendencias en las
confianzas y el gasto por parte del consumidor, las Medidas de la
Junta de Reserva Federal, para contraer o expandir el dinero en
circulación, la tendencia de las tasas de interés,
los índices publicados por el gobierno respecto a los
principales indicadores, incremento y recortes de impuestos,
acumulación o liquidación de inventarios en las
empresas, planes de inversión de capital en las empresas,
destinado a expansión de planta y equipo. Estos puntos son
claves para que el inversionista tenga mayor certeza al momento
de poner su dinero en empresas que le brinden un alto rendimiento
de su inversión, y que no vaya a invertir en una empresa
que vaya a presentar un menor rendimiento y el otro tema
primordial al cual debe prestar atención el inversionista
es la inflación que afecta directamente toda
inversión, una tasa de inflación creciente o
decreciente puede cambiar el equilibrio de retornos sobre la
inversión.

Se debe estar atento además a los eventos
sorpresivos donde se logren obtener oportunidades excepcionales
que aseguren mayor utilidad a la inversión, informarse
constantemente y a tiempo le brinda al inversionista mayor
conocimiento, bagaje, confianza y seguridad en las
negociaciones.

Inversión
y negociación

Las inversiones siempre tendrán un riesgo, en
ocasiones este podrá ser mayor y en otra menor, para que
un inversionista tenga mayor probabilidad de correr menos riesgo
y obtener una alta utilidad, dependerá de invertir en la
empresa adecuada en conjunto de la elección del agente de
bolsa que posibilite dicho hecho. Es por eso que se debe ser muy
preciso en la búsqueda del corredor apropiado para que
negocie las acciones en la bolsa de valores, es necesario que
luego de analizar el perfil y de seleccionarlo, el entienda la
idea de negocio de la empresa, que sienta como propia los ideales
de la compañía, para de ese modo obtener un cliente
que esté dispuesto a pagar más de lo que la propia
empresa pretendía vender o comprar dicha acción. El
corredor de bolsa debe ser de una bolsa de valores reconocida,
demostrando así mayor capacidad para negociar.

Se recomienda no comprar acciones comunes, acciones
preferentes o bonos a largo plazo al menos hasta que se tenga un
ahorro para atender cualquier emergencia familiar durante algunos
meses o más, que se tenga un plan de seguro de salud, de
vivienda y de vida y cualquier otra necesidad obvia como
vivienda, educación y jubilación.

Capital de riesgo se le llama al dinero reservado para
inversión, el inversionista debe ser prudente con su
capital pues no debe excederse en sus inversiones y en el
número de empresas al que vaya a invertir, pues el riesgo
aumenta, por eso debe utilizar el capital que puede llamarse
"discrecional". El churning o agotamiento es conocido como el
hecho de que el corredor exceda los tramites de compra y venta,
excediendo a su vez las comisiones que la firma de corredores
paga al agente por el numero de transacciones, este hecho
demasía es sancionado.

Los requisitos para la apertura de una cuenta en una
firma de corretaje son similares a los de un banco, esta firma de
corretaje es un gran salón, el cual presta servicios como
documentación de investigaciones, de inversiones, muestra
en un gran tablero los precios de las acciones y en otro presenta
las cotizaciones de las acciones. La "fecha de
negociación" se le conoce al día en que se compran
y venden acciones.

Existen dos tipos de cuentas, la primera "cuenta en
efectivo", esta es utilizada cuando los papeles se compran y se
venden en una transacción directa en efectivo. Y la cuenta
con excedente el inversionista firma un acuerdo de
garantía y consentimiento del crédito para la firma
de corretaje le dé en prenda o le preste los papeles que
se manejan en la cuenta, prestando al cliente parte de la
cantidad necesaria para comprar o vender valores. Este es un
instrumento que proporciona flexibilidad para el inversionista
serio.

Risk/rewar ratio o riesgo, es conocido cuando se
establece el capital en un extremo del espectro y se maximiza el
retorno en el otro extremo. Cabe resaltar que esta tabla puede
cambiar completamente de un mes a otro en la medida en que los
inversionistas responden a los cambios en las tasas de
interés o la inflación.

El paralelo que se hace de las oportunidades de
inversión frente a los dividendos de cada inversión
es la variable rentabilidad total, cuando se utiliza este enfoque
de rentabilidad total, un inversionista puede ver inmediatamente
lo que ofrece cada inversión.

Acciones de
empresas en crecimiento

El concepto de inversión involucra la compra de
acciones de empresas con el fin de incrementar sus utilidades y
dividendos más rápidamente que la tasa de
crecimiento de la economía en general, las acciones que
llevan un constante crecimiento a su vez presentan cierto grado
de riesgo a diferencia de las demás acciones
basándose en el Precio/Utilidad.

Una empresa que crece a un interés compuesto por
lo general duplica sus ganancias, para medir el éxito de
una empresa en crecimiento se siguen una serie de cálculos
como el retorno de la inversión basado en el promedio del
patrimonio al comienzo y al final de un determinado año,
además de esto se utiliza un formula de tasa de
rentabilidad de las utilidades retenidas ilustrada de la
siguiente manera:

Tasa de rentabilidad = Rentabilidad del
patrimonio X Tasa de retención de utilidades

de utilidades retenidas

En otras palabras a medida que la empresa genere un
crecimiento mayor al de la repartición de utilidades
deberá contare ruan deuda adicional o vender acciones,
cuando en una empresa la rentabilidad del patrimonio y la
rentabilidad del activo son altas, la formula de la rentabilidad
de las utilidades retenidas se puede utilizar con mayor
seguridad, algunas características propias de estas
empresas son las siguientes:

• Cuenta con un equipo gerencial creativo y competente
  capaz de cumplir con los objetivos propuestos.

• Mantiene una tendencia estable o de crecimiento en
  la rentabilidad teniendo una mejor expectativa en la tasa de
  rendimiento de las utilidades retenidas.

• Se presenta una buena demanda del producto o
  servicio por parte de los clientes, ayudando a financiar de
  manera interna el crecimiento de la empresa.

En cuanto al interrogante de qué precio se debe
pagar por una acción de Wall Street se debe a su vez
valorar las acciones que es una tarea difícil debido a que
siempre existen otras alternativas de inversión, para
tomar dicha decisión existen 3 niveles:

• 1. Estudio de la rentabilidad potencial que
  ofrecen las acciones en relación con las otras
  oportunidades de inversión.

• 2. El valor de la acción en
  relación con el valor de otras.

• 3. El valor de la acción con base en sus
  méritos individuales.

Otro factor que debe considerarse es la credibilidad del
proyecto de crecimiento este depende a su vez de la calidad de la
gerencia presentándose así su solidez frente a la
competencia, estando siempre atentos a realizar cualquier tipo de
ajustes, para lo cual se prefiere utilizar periodos de 5 a 10
años al estudiar el mercado de acciones, cualquier
análisis objetivos de acciones de empresas en crecimiento
requiere un periodo de tiempo considerable para permitir que la
empresa crezca.

Bonos, acciones
preferentes y el mercado de dinero

Los inversionistas crean un portafolio de
inversión de acuerdo a sus necesidades financieras
individuales, teniendo en cuenta que estas cambian en
algún momento, para ello se deben tener en cuenta los
bonos, las acciones preferentes y emisiones de papeles por parte
del gobierno, a continuación se explicara cada una de
ellas:

Bonos: Los bonos son emitidos por las empresas,
gobierno o agencias del mismo, cada tipo de bono tiene
características únicas, su función
básica es la de representar un dinero que debe ser pagado
en una fecha determinada, además de esto al poseedor del
bono se le pagaran unos intereses a tasa fija, el papel del bono
cuenta con una información propia del mismo como su valor
nominal, fecha de vencimiento y tasa de interés, en otras
palabras es un certificado de deuda que explica los
términos en que el emisor se compromete a pagar,
ofreciendo a su vez una determinada garantía.

Quien posee un bono puede participar en el crecimiento
de la compañía y a su vez esperar que le sea pagado
únicamente el valor nominal y los intereses fijos anuales,
además el inversionista debe tener en cuenta la tasa de
interés que puede considerarse como el precio del dinero,
no existe una tasa de interés única, sino varias
tasas diferentes dependiendo de la emisión del bono y de
las condiciones del momento.

Rendimientos: Estos bonos se rigen por una
condiciones y expectativas económicas, cuando dichas tasas
cambian deben ajustarse para permanecer competitivas y atractivas
para el mercado, por lo tanto el precio es el mecanismo base que
ajusta el rendimiento al nivel general de las tasas de
interés, el termino rendimiento se ha adecuado para
explicar porque y como cambia el precio de los bonos hasta el
momento de su vencimiento, se debe tener en cuenta los intereses
recibidos durante la vida del bono, para establecer si hubo
ganancias o pérdidas en relación con el propietario
del bono.

Rescate (Calling): Rescatar un bono significa que
el emisor tiene el derecho de retirarlo antes de su vencimiento,
actualmente la mayoría de bonos se emite con oportunidad
de rescate, si los bonos son rescatados sorpresivamente el
propietario puede recibir la cantidad correspondiente a la
inversión pero a su vez perder lo que podría
significar un rendimiento.

Clasificación (Rating): Esto mide la
probabilidad de que una entidad emita bonos pague el valor de
estos al momento de su vencimiento, las agencias de
clasificación utilizan un sistema simple de letras que a
su vez indican la seguridad que los bonos poseen, se clasifican
los bonos de la más alta calidad a la más baja
utilizando las primero cuatro letras del alfabeto
utilizándolas en grupos de a tres: AAA, AA, A, B, BB
llegando hasta la D.

Bonos convertibles (convertible Bonds): Estas son
unas obligaciones que se encuentran subordinadas a otra deuda, un
bono convertible ofrece seguridad creando así un vinculo
entre el comportamiento del precio del bono y el de la
acción común relacionada con el, en dicho sentido
quienes poseen los bonos convertibles participan directamente de
los cambios que puedan ocurrir en el negocio de la empresa
emisora mientras que los propietarios de los otros bonos no,
estos bonos pueden representar una oportunidad interesante debido
a las ganancias del capital así como ingresos.

Papeles del gobierno: son utilizados para
financiar diferentes proyectos y programas, los tres tipos
más utilizados se diferencian de acuerdo a su vencimiento,
los papeles del gobierno ofrecen al inversionista:

• Se encuentran libres de impuestos estatales y
  locales.

• Se encuentran respaldados por el
  gobierno.

• Tienen un alto grado de liquidez ya que se
  comercializan en todo tipo de mercado.

• Rendimiento competitivo.

Los instrumentos del mercado de dinero, conjuntamente
con los bonos y las acciones preferentes, desempeñan un
papel importante en el mundo de las inversiones.

Principios del
análisis técnico

Existen dos enfoques diferentes en relación al
mercado de acciones:

• El análisis fundamental en el que se estudian
  los factores que puedan influir sobre el comportamiento
  futuro de las utilidades y rendimientos de las
  acciones.

• El análisis técnico estudia los
  factores relacionados con la oferta y la demanda real de las
  acciones. A continuación se explicara algunos
  métodos utilizados en el análisis
  técnico:

Gráfico de barras: esta herramienta nos
muestra la historia del precio, allí podemos determinar el
comportamiento pasado de la acción y lograr una
perspectiva de la misma.

En los patrones de los gráficos existen dos tipos
de apoyo y de resistencia, estos aparecen una vez que se ha
construido y mantenido el grafico de barras, estos patrones
cobran una gran importancia cuando el rango de negociación
va acompañado de un volumen grande, este volumen
representa la actividad de negociación en los niveles
particulares de precio influyendo así en futuras
decisiones de compra y venta, así mismo se presentan
brechas que ocurren cuando el rango de negociación de un
determinado día se encuentra por encima o por debajo el
rango de negociación del día anterior,
además presentan dos grandes dificultades:

• Los patrones de los gráficos no son 100%
  confiables y seguros.

• Si el patrón de movimiento se ha desarrollado
  parte del mismo se repite.

La teoría Dow: es una de las herramientas
técnicas más antigua donde su objetivo principal es
el de predecir la dirección futura de todo el mercado en
general utilizando el promedio industrial Dow Jones, se basa
fundamentalmente en la observación, teniendo en cuenta los
tres movimientos del mercado: las fluctuaciones presentes en cada
hora del día, los movimientos intermedios de 2 o 3 veces
por mes, y la tendencia primaria que se extiende varios meses
hasta un año.

Desviación del promedio móvil: este
promedio nos muestra una tendencia continua de los precios de una
acción relacionando el precio final de las 30 semanas
después de su adquisición.

Los indicadores técnicos son instrumentos
analíticos que sirven como ayuda para determinar el mejor
momento en el mercado de las acciones encontrándose
así cuatro fuentes primarias:

• La información de negocios.

• El análisis de la actividad del
  inversionista.

• Los resultados del mercado.

• Los factores coincidenciales
  no-relacionados.

La fuerza de la psicología del mercado puede no
entenderse nunca, mucho menos predecirse, pero el analista
técnico se encuentra un paso más cerca de poder
aprovecharla.

Opciones de
acciones

La mecánica utilizada para esta actividad en
cuanto a la compra de acciones se denomina (call option) y la
venta de acciones (put option), al momento de comprar o vender
una acción se paga una determinada prima la cual consiste
en una variable en cualquier contrato de opciones, la prima es un
precio de equilibrio que refleja todas las opiniones de los
compradores y vendedores del mercado en un momento dado, al
derecho de comprar acciones se le conoce como call (solicitud) y
el derecho a vender se le conoce como put (colocación),
cumpliendo unos determinados términos establecidos en la
misma, para cada precio (strike Price) se dan 3 fechas de
expiración, muchas veces dichas fechas de
expiración se encuentran distribuidas en intervalos de 3
meses extendiéndose hasta un total de 9 meses, a su vez
depende del nivel de movimientos e interés por parte del
público.

La compra de opciones ofrece para los compradores unas
opciones que ofrecen apalancamiento con un riesgo predeterminado,
el costo de la opción es la prima y esta generalmente es
una pequeña fracción del precio de la acción
en el mercado, el poseedor de las acciones participa en cualquier
cambio de los precios por lo cual puede ganarse o perderse dinero
en el momento de negociar una opción.

Por otra parte la extensión de opciones es
dirigida por los vendedores de opciones quienes son los que
extienden los términos de durabilidad de la misma, en la
actualidad los contratos de opciones se encuentran
estandarizados, el principal objetivo de quien extiende las
opciones es el de obtener un ingreso adicional a través de
las primas recibidas de los compradores, sumándose algunas
veces a la rentabilidad total de un portafolio, las opciones
extendidas pueden estar cubiertas o descubiertas (desnudas), una
opción de compra se encuentra cubierta en la forma
más simple, si quien las extiende deposita en el corredor
el número exacto de acciones que se venderán en
caso de que se ejerza la opción. Una opción de
compra desnuda solo puede extenderse en una cuenta con excedente,
el corredor requiere tener disponible una cantidad de dinero
adecuada para comprar las acciones en el mercado en caso de que
se ejerza la opción.

La valuación de la prima se da de acuerdo a la
cantidad correspondiente a la prima de una opción da como
función las siguientes:

• Los dividendos que genera la
  acción.

• El nivel y la dirección de las tasas a corto
  plazo.

• La cantidad de tiempo para la fecha de
  expiración.

• Los cambios de los precios de las acciones en el
  mercado.

Una vez que se ha identificado el precio de la
acción en el mercado y la posible dirección que
este tomara, aun así será un problema determinar
que opción se escogerá, obteniendo la mejor
combinación entre riesgo y rentabilidad.

La forma de reducir el riesgo es utilizando
individualmente o combinadas varias formas para crear estrategias
que modifiquen el índice riesgo/rentabilidad de un
inversionista, de esta manera hay un enfoque popular llamado
marginal, involucrando la compra y venta simultanea de opciones
de acciones de una misma empresa.

El margen vertical se forma cuando
simultáneamente se compran (posición long) y se
extienden (posición short) opciones de acciones de la
misma empresa con fechas de expiración idénticas
pero precios diferentes, además el margen calendario
resalta la importancia del tiempo, a manera de conclusión
las opciones de compra y venta pueden utilizarse en cualquier
tipo de mercado, por si solas o utilizando combinaciones para
crear oportunidades de riesgo y rentabilidad.

Autor:

Walter Smith Castillo
Romero

UNIVERSIDAD DE LOS LLANOS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

PROGRAMA DE ADMINISTRACION DE
EMPRESAS