MODULO IV:” PROCESOS DE NEGOCIACIÓN EN LOS MERCADO
FINACIEROS” 1.- Presentación El ingeniero financiero
diseña las operaciones financieras óptimas de una
actividad o mejores estrategias por tanto su papel en toda
empresa es fundamental. Cuando un conjunto de instituciones
financieras, bancos e intermediarios financieros van creciendo en
cantidad se necesitan que se hagan diversos tipos de inversiones
existentes en el mercado financiero para así respalde el
libre flujo de bienes, servicios y capital, para que los procesos
económicos de producción y distribución
trabajen eficientemente. La finalidad de este texto es guiar y
dar a conocer las diversas alternativas de inversiones y procesos
en el mercado financiero, saber utilizar las herramientas
financieras que le pueden ayudar en las empresas o instituciones
publicas para minimizar el riesgo con que se pueden enfrentar
debido a que están propensos a variaciones de precio,
tipos de cambio y tasas de interés; Y al mismo tiempo
maximizar el valor de la empresa.
El mismo consta de cuatro momentos: El primer momento, esta
relacionado con los instrumentos financieros a corto plazo. En el
momento dos, se revisa sobre los mercados financieros,
clasificación e integración de estos. En el tercer
momento, trata sobre los momentos financieros a largo plazo y
tipos de intermediarios financieros. En el cuarto momento, se
revisa sobre los integrantes y procesos de negociación en
los mercados bursátiles 2.- PROBLEMÁTICA La falta
de cultura financiera a afectado a el Ecuador, ya que no
permitido su desarrollo ya que por desconocimiento no usan las
herramientas y medios financieros necesarios para la
negociación, mediante títulos valores y otros
mecanismos de financiamientos. La carencia de conocimiento en los
diferentes mercados financieros, para las personas naturales y
jurídicas, no ha permitido la selección adecuada de
un mercado financiero para la maximización de las
utilidades a corto plazo. Cabe mencionar que también tiene
que ver la errada aplicación de los procesos de
negociación existentes en los diferentes mercados
financieros, que limitan las fuentes de financiamiento y
negociación en el mercado bursátil,
extrabursátil, del dinero, de futuros, de divisas,
etc.
La inexistencia de instituciones relacionada con los mercados
capitales, en el entorno regional y local por tanto no permiten
un proceso de negociación directo entre las partes
interesadas, hace necesaria la intervención de agentes o
corredores de bolsa, incrementado así el costo total de
financiamiento y disminuyendo el precio de los títulos que
se venden. Es necesario hacer conciencia en el entorno
empresarial, y la comunidad universitaria, conociendo la
aplicación coherente de las diferentes leyes y normas del
mercado, para así enfrentar la problemática social,
causada por los caducos organismos de control, la
corrupción institucionalizada del sector público y
privado que son punto de partida para las crisis
económicas y financieras del país. 3.- EL OBJETIVO
DE TRANSFORMACIÓN El desconocimiento de los procesos de
negociación en los mercados financieros, provocado por la
falta de cultura financiera empresarial, no permite la adecuada
gestión de instrumentos y mecanismos de financiamiento y
negociación; por lo que se hace imprescindible a nivel
empresarial y académico conocer, incentivar y aplicar una
verdadera cultura financiera.
4.- OBJETIVOS OBJETIVO GENERAL Lograr conocimientos, habilidades
y destrezas en la aplicación de instrumentos, mecanismos y
técnicas que posibiliten el financiamiento
interempresarial y la negociación de valores en los
mercados financieros, con la finalidad de maximizar las
utilidades. OBJETIVOS ESPECÍFICOS Conocer y aplicar los
diferentes instrumentos y técnicas de financiamiento
comercial. Identificar los diferentes mercados financieros y sus
derivados Determinar los mecanismos y procesos de
valuación y rentabilidad de los principales títulos
valores. Determinar Otros mecanismos y alternativas financieras,
así como sus principales intermediarios. Establecer,
determinar e identificar los principales intermediarios
financieros de mercado bursátil.
5.- PRÁCTICAS PROFESIONALES ALTERNATIVAS PARA LAS QUE
HABILITA EL MÓDULO. El modulo prepara a los estudiantes
para su desarrollo en las siguientes prácticas:
Idéntica los mercados financieros. Conoce los derivados
financieros y analiza las características de cada uno de
ellos. Establece técnicas de negociación en los
mercados financieros. 6.- PERFIL PROFESIONAL QUE CUBRE EL
MÓDULO Los conocimientos, habilidades y destrezas
suficientes para que el estudiante pueda identificar los mercados
y derivados financiero, y poder establecer alternativas de
financieras con la finalidad de aplicar técnicas adecuadas
de negociación, considerando principios y la ética
profesional necesaria. 7.- PROCESO INVESTIGATIVO Este proceso
investigativo se basa en el ámbito de la OT, para la
planificación del mismo y la delimitación del
objeto o problema de investigación. El proceso consiste en
ejecutar el objeto de estudio comprendido en: la correcta
aplicación de normas y disposiciones legales,
técnicas, financieras y, principios éticos para que
sea totalmente transparente el manejo de las operaciones
financieras.
MOMENTO UNO IDENTIFICACION DEL FINANCIAMIENTO COMERCIAL Se
desarrollará las siguientes actividades: Revisión y
sistematización de bibliografía relacionada con la
temática financiera a corto plazo. Recuperación de
información sobre el financiamiento comercial o
interempresarial. Análisis critico de la
problemática relacionada con el financiamiento comercial.
Análisis e interpretación de la información
obtenida. Elaboración, validación de conclusiones,
presentación de propuestas alternativas.
Socialización de resultados. MOMENTO DOS LOS MERCADOS
FINANCIEROS: CLASIFICACIÓN E INTEGRACIÓN DE LOS
MERCADOS FINANCIEROS. Se desarrollaran las siguientes
actividades: • Revisión y sistematización de
bibliografía relacionada con los mercados financieros.
• Conceptualización e interpretación de la
información financiera obtenida. • Análisis
critico de la problemática y el entorno de los mercados
financieros. • Elaboración y validación de
conclusiones: presentación de propuestas Alternativas.
• Socialización de resultados.
MOMENTO TRES TRATAREMOS SOBRE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS A
LARGO PLAZO Y TIPOS DE INTERMEDIARIOS FINANCIEROS. Para el efecto
se realizaran las siguientes actividades: • Revisión
de bibliografía relacionada con los instrumentos
financieros a largo plazo y tipos de intermediaros financieros.
• Determinación de los diferentes títulos
valores que se negocian en a bolsa de valores. •
Características y alternativas del financiamiento a largo
plazo. • Los valores convertibles. • Análisis e
interpretación de la información. •
Elaboración, validación de conclusiones y
presentación de propuestas alternativas. •
Socialización de resultados. MOMENTO CUATRO: LOS
INTEGRANTES Y PROCESOS DE NEGOCIACIÓN EN LOS MERCADOS
BURSÁTILES. Se desarrollaran las siguientes actividades:
• Revisión de la bibliografía relacionada con
el mercado financiero bursátil.
• Procesos de negociación en el mercado
bursátil. • Determinación de las instancias e
intermediaros en el mercado bursátil. •
Análisis e interpretación de la información
financiera para establecer criterios sobre la temática
abordada. • Elaboración y validación de
conclusiones, y presentación de propuestas alternativas.
• Socialización de resultados. ESTRUCTURA DEL INFORME
GLOBAL DEL MÓDULO: • Titulo •
Introducción • Problematización •
Objetivos • Marco teórico • Materiales y
Métodos • Diagnóstico de a Situación
• Soluciones Planteadas.
• Bibliografía • Anexos •
Socialización del informe global del modulo 8.-
METODOLOGIA El (SAMOT) Sistema Académico Modular Por
Objetos De Transformación, es un nuevo modelo
pedagógico institucionalizado por la UNL (1990) se basa en
la teoría del trabajo en grupo, utilizando herramientas de
aprendizaje como métodos, técnicas y estrategias,
su eje principal es el proceso de investigación formativa
que interrelaciona la teoría con la practica, con el fin
de que la formación de los estudiantes y profesores sea de
calidad, para así acabar con el antiguo método
enseñanza aprendizaje, también, por medio de la
investigación de practica profesionales determinada en
cada campo especifico, para complementar la formación
integral del profesional.
9. REFERENTES TEÓRICOS Y ACTIVIDADES PRÁCTICAS
MOMENTO UNO: FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO A TRAVES DE EMISIONES Y
PRENDA Fuentes y formas principales de financiamiento a corto
pazo Crédito comercial Condiciones del crédito
Crédito neto Financiación a corto plazo por bancos
comerciales Los documentos comerciales Uso de la seguridad en la
financiación a corto plazo Financiación por medio
de cuentas por cobrar Financiación con inventarios
MOMENTO DOS MERCADOS, INTERMEDIARIOS E INSTRUMENTOS FINANCIEROS A
LARGO PLAZO Mercados financieros Financiamiento a largo plazo
Mercados financieros Tipos de mercados Mercado primario Mercado
secundario Mercado de capitales Mercado de futuros Mercado de
deuda pública Mercado del dinero Mercado de divisas
Mercado de efectivo Merco de derivados Clasificación de
los mercados Integración de los mercados financiaros
MOMENTO TRES: instrumentos financieros a largo plazo Bonos
Acciones Acciones preferentes y comunes e utilidades retenidas y
dividendos. Acciones preferentes Principales derechos de los
accionistas preferentes Distribución de utilidades
Distribución de activos Ventajas y desventajas de las
acciones preferentes Acciones comunes Características de
las acciones comunes Valor a la par Acciones emitidas y suscritas
División de acciones Readquisición de
acciones
Distribución de utilidades y activos Venta de nuevas
emisiones de valores Colocaciones directas Ventas públicas
por medio de bancos inversionistas UTLIDADES RETENIDAS Y
DIVIDENDOS Consideraciones de procedimiento Utilidades retenidas
como fuente de financiamiento Procedimiento de pago de dividendos
Factores que afectan a la política de dividendos
Perspectivas de crecimiento Consideraciones de los propietarios
Consideraciones de mercado Objetivos y tipos de políticas
de dividendos Objetivos de la política de dividendos Tipos
de políticas de dividendos
Dividendos en acciones Readquisición de acciones Papeles
comerciales Títulos de capitalización Pagaré
Títulos de renta fija Títulos de renta variable
Leasing Tipos de intermediarios financieros Inversionistas
institucionales Sociedades administradoras de fondos Fondos
de inversión Fondos comunes de valores
Fondos de inversión abiertos
Fondos de inversión cerrados financiera Fondos
de inversión Fondos de inversión no
financiera Fondos comunes de valores Fondos de inversión
cerrados financiera Fondos de inversión
Fondos de inversión no financiera Fondos comunes de
valores Fondos de inversión abiertos Fondos de
inversión cerrados Fondos de inversión financiera
Fondos de inversión no financiera Bancos comerciales
Sociedades de ahorro y préstamo Bancos hipotecarios
Bancos de inversión Compañías de seguro de
vida Fondos de jubilaciones y pensiones MOMENTO CUATRO:
ALTERNATIVAS DE NEGOCIACIÓN EN EL MERCADO DE CAPITALES
NTEGRANTES Y PROCESO DE NEGOCIACIÓN EN LOS MERCADOS
BURSÁTILES Bolsa de valores Casas de valores Decevale
Titularización Calificadoras de riesgos
Intermediación financiera de mercado de valores Formas del
mercado primario para colocar activos Índices financieros
10.- PRODUCTOS ACREDITABLES Los productos mas creíbles del
modulo son lo resultados del proceso investigativo de cada
momento. Los
nuevos parámetros de evaluación,
acreditación y calificación de los aprendizajes del
modulo para la modalidad presencial. 11. CRITERIOS PARA LA
EVALUACION Y ACREDITACION El proceso de evaluación,
acreditación y calificación de los aprendizajes,
será considerado de acuerdo a lo que precisa el capitulo
II Articulo 51 deI Reglamento de Régimen Académico
de la Universidad Nacional de Loja.
Evaluación Se evaluaran todos los aspectos inherentes al
proceso de enseñanza — aprendizaje durante el
desarrollo del módulo. La acreditación se
realizará al final de cada momento, curso, seminario o
taller de ser pertinente, con la calificación que luego de
darse a conocer a los estudiantes, será consignada en la
secretaria de la carrera o programa de formación.
Acreditación La acreditación correspondiente a los
productos o evidencias de aprendizaje logradas por los
estudiantes, en el proceso y al final de cada momento determinado
en el modulo. Calificación La calificación final
del modulo será igual al promedio ponderado de 35
acreditaciones y calificaciones de las unidades, cursos,
talleres, o seminarios, de conformidad al tiempo de
duración, La calificación mínima para
aprobar el módulo será de siete sobre diez (7/10).
En el módulo se encuentra definido aquellos Cursos,
seminarios o talleres que son de aprobación obligatoria e
independiente, y aquellos que son de apoyo con Siete sobre Diez
(7/10). El apoyo de aspectos cuantitativos será evaluado
independientemente y Su calificación será como
mínimo (7/10). 12.- EQUIPO DOCENTE El grupo
multidisciplinario que participará en el desarrollo del
proceso de enseñanza aprendizaje del modulo seis,
estará legrado por: Un Ingeniero en Finanzas o profesional
en carreras a fines.
13.- BIBLIOGRAFÍA González Julián. FERRUZ
Luis ASPECTOS CONTABLES Y FINANCIEROS DE LAS OPCIONES.
Edición gestión 2000. S.A España BOLSA DE
VALORES DE QUITO (2000), GUÍA DEL IIVERSIONISTA
BURSÁTIL, Segunda edición Editorial, Jumandi,
Quito- Ecuador. CORPORACIÓN CIVIL BOLSA DE VALORES DE
GUAYAQUIL (1998) GUIA DIDÁCTICA DEL MERCADO DE VALORES,
Primera edición, editorial. Poligráfica. FABELO
José Ramón. LA FORMACIÓN DE VALORES EN LAS
NUEVAS GENERACIONES. La Habana Ed. Ciencia Sociales 1996 -7Op.
Sánchez Linares. Felipe ¿ES CIENCIA LA
Filosofía?.. La Habana Edición Política.
1989 –226p GITMAN Lawrence, FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA: tercera edición. GALLAGHER Timoty y ANDREW
joseph, ADMSNISTRACIÓN FINANCIERA: segunda Edición,
Colombia
14.- DEBERES Y DERECHOS CIUDADANOS Todos los ecuatorianos debemos
ejercer os deberes y derechos constitucionales de manera
responsable, honrada y efectiva, con el afán de mejorar el
desempeño y proyectarnos al futuro. En el Articulo 97 de
la Constitución Política del Ecuador tenemos que
todos los ciudadanos tendrán los siguientes deberes y
responsabilidades, sin perjuicio de otros previstos en esta
Constitución y La ley: 1. Acatar y cumplir a
Constitución, la ley y las decisiones legitimas de
autoridad competente. 2. Defender La integridad territorial del
Ecuador. 3. Respetar los derechos humanos y luchar porque no se
los conculque. 4. Promover el bien común y anteponer el
interés general al interés particular. 5. Respetar
la honra ajena. 6. Trabajar con eficiencia. 7. Estudiar y
capacitarse. 8. Decir La verdad, cumplir los contratos y mantener
a palabra empeñada.
9. Administrar honradamente el patrimonio público. 10.
Pagar los tributos establecidos por la ley. 11. Practicar La
justicia y solidaridad en el ejercicio de sus derechos y en el
disfrute de bienes y servicios. 12. Propugnar la unidad en la
diversidad y La relación intercultural. 13. Asumir Las
funciones públicas como un servicio a la colectividad, y
rendir cuentas a la sociedad y a La autoridad, conforme a La ley.
14. Denunciar y combatir los actos de corrupción
Gráfico 1
FINANCIACIÓN POR MEDIO DE CUENTAS POR COBRAR La
financiación por cuentas por cobrar requiere la
pignoración o la venta de las cuentas por cobrar. La
pignoración de cuentas por cobrar se caracteriza por el
hecho de que el prestamista tiene un derecho a las cuentas por
cobrar, pero tiene también la posibilidad de recurrir al
prestatario (vendedor); si la persona o la empresa que
adquirió los bienes no paga, la empresa vendedora debe
sufrir la pérdida.
Factoraje: Es el segundo tipo básico de
financiación por cuentas por cobrar; es la compra de
cuentas por cobrar por el prestamista sin responsabilidad para el
prestatario (vendedor). El comprador de los bienes es notificado
de la transferencia y hace el pago directamente al prestamista
ENFOQUE PRIVADO FINANCIERO DE PROYECTOS El procedimiento para
factorizar es algo diferente del procedimiento para pignorar.
También se concierta un convenio entre el vendedor y el
factor para especificar las obligaciones legales y los
procedimientos. Cuando el vendedor recibe un pedido de un
comprador, se redacta una tarjeta de aprobación del
crédito e inmediatamente se envía a la
compañía factorizadora para que compruebe el
crédito. Si el factor no aprueba la venta, el vendedor
generalmente se negará a servir el pedido.
Procedimiento para factorizar las cuentas por cobrar Se establece
con el Cliente los términos y coordinación del
servicio. El cliente lleva una solicitud para la
aprobación del crédito, se realiza un informe y
análisis del crédito. Si el factor no aprueba la
venta, el vendedor generalmente se negará a servir el
pedido. Este procedimiento informa al vendedor con anterioridad a
la venta sobre el crédito y la aceptabilidad del comprador
para el factor. Si se aprueba la venta, se sirve el pedido, y se
timbra la factura para notificar al comprador que efectúe
el pago directamente a la compañía
factorizadora.
Costo de financiación con cuentas por cobrar La
pignoración de cuentas por cobrar de los servicios de
factorización es conveniente y ventajosa, pero pueden ser
costosos. La comisión de comprobación del
crédito es 1 a 3 por 100 de la cantidad de facturas
aceptada por el factor. El costo del dinero se refleja en la tasa
de interés de 8 a 12 por 100 cargada sobre el saldo
insoluto de los fondos anticipados por el factor. Cuando el
riesgo para este es excesivo, adquiere las facturas (con o sin
recurso) con descuentos del valor nominal.
Evaluación de la financiación con cuentas por
cobrar Las principales ventajas es que son menos costoso para la
empresa disminuye el riesgo de incumplimiento y no hay costo de
cobranza. Es un método de financiamiento que resulta menos
costoso y disminuye el riesgo de incumplimiento. Aporta muchos
beneficios que radican en los costos que la empresa ahorra al no
manejar sus propias operaciones de crédito. No hay costos
de cobranza, puesto que existe un agente encargado de cobrar las
cuentas; no hay costo del departamento de crédito, como
contabilidad y sueldos, la empresa puede eludir el riesgo de
incumplimiento si decide vender las cuentas sin responsabilidad,
aunque esto por lo general más costoso, y puede obtener
recursos con rapidez y prácticamente sin ningún
retraso costo.
FINANCIACIÓN CON INVENTARIOS Un volumen relativamente
grande de crédito está garantizado con inventarios
comerciales. Si una empresa es un riesgo de crédito
relativamente bueno, la simple existencia del inventario puede
ser una base suficiente para recibir un préstamo no
garantizado.
El embargo colectivo del inventario Proporciona a la
institución prestamista un embargo de todos los
inventarios del prestamista. Sin embargo, este puede vender los
inventarios y de ese modo puede reducirse el valor del
colateral.
Recibos de fideicomiso Un recibo de fideicomiso es un instrumento
que reconoce que el prestatario retiene los bienes en fideicomiso
para el prestamista
ESTA PRESENTACIÓN CONTIENE MAS DIAPOSITIVAS DISPONIBLES EN
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