Proceso de negociación mercados financieros

Presentación

El ingeniero financiero diseña las
operaciones financieras óptimas de una actividad o mejores
estrategias por tanto su papel en toda empresa es
fundamental.

Cuando un conjunto de instituciones
financieras, bancos e intermediarios financieros van creciendo en
cantidad se necesitan que se hagan diversos tipos de inversiones
existentes en el mercado financiero para así respalde el
libre flujo de bienes, servicios y capital, para que los procesos
económicos de producción y distribución
trabajen eficientemente.

La finalidad de este texto es guiar y dar a
conocer las diversas alternativas de inversiones y procesos en el
mercado financiero, saber utilizar las herramientas financieras
que le pueden ayudar en las empresas o instituciones publicas
para minimizar el riesgo con que se pueden enfrentar debido a que
están propensos a variaciones de precio, tipos de cambio y
tasas de interés; Y al mismo tiempo maximizar el valor de
la empresa.

El mismo consta de cuatro
momentos:

El primer momento, esta relacionado con los
instrumentos financieros a corto plazo.

En el momento dos, se revisa sobre los
mercados financieros, clasificación e integración
de estos.

En el tercer momento, trata sobre los
momentos financieros a largo plazo y tipos de intermediarios
financieros.

En el cuarto momento, se revisa sobre los
integrantes y procesos de negociación en los mercados
bursátiles.

Problemática

La falta de cultura financiera a afectado a
el Ecuador, ya que no permitido su desarrollo ya que por
desconocimiento no usan las herramientas y medios financieros
necesarios para la negociación, mediante títulos
valores y otros mecanismos de financiamientos. La carencia de
conocimiento en los diferentes mercados financieros, para las
personas naturales y jurídicas, no ha permitido la
selección adecuada de un mercado financiero para la
maximización de las utilidades a corto plazo. Cabe
mencionar que también tiene que ver la errada
aplicación de los procesos de negociación
existentes en los diferentes mercados financieros, que limitan
las fuentes de financiamiento y negociación en el mercado
bursátil, extrabursátil, del dinero, de futuros, de
divisas, etc.

La inexistencia de instituciones
relacionada con los mercados capitales, en el entorno regional y
local por tanto no permiten un proceso de negociación
directo entre las partes interesadas, hace necesaria la
intervención de agentes o corredores de bolsa,
incrementado así el costo total de financiamiento y
disminuyendo el precio de los títulos que se
venden.

Es necesario hacer conciencia en el entorno
empresarial, y la comunidad universitaria, conociendo la
aplicación coherente de las diferentes leyes y normas del
mercado, para así enfrentar la problemática social,
causada por los caducos organismos de control, la
corrupción institucionalizada del sector público y
privado que son punto de partida para las crisis
económicas y financieras del país.

EL OBJETIVO DE
TRANSFORMACIÓN

El desconocimiento de los procesos de
negociación en los mercados financieros, provocado por la
falta de cultura financiera empresarial, no permite la adecuada
gestión de instrumentos y mecanismos de financiamiento y
negociación; por lo que se hace imprescindible a nivel
empresarial y académico conocer, incentivar y aplicar una
verdadera cultura financiera.

OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL

Lograr conocimientos, habilidades y
destrezas en la aplicación de instrumentos, mecanismos y
técnicas que posibiliten el financiamiento
interempresarial y la negociación de valores en los
mercados financieros, con la finalidad de maximizar las
utilidades.

OBJETIVOS
ESPECÍFICOS

• Conocer y aplicar los diferentes
  instrumentos y técnicas de financiamiento
  comercial.

• Identificar los diferentes mercados
  financieros y sus derivados

• Determinar los mecanismos y procesos de
  valuación y rentabilidad de los principales
  títulos valores.

• Determinar Otros mecanismos y
  alternativas financieras, así como sus principales
  intermediarios.

• Establecer, determinar e identificar
  los principales intermediarios financieros de mercado
  bursátil.

PRÁCTICAS PROFESIONALES
ALTERNATIVAS PARA LAS QUE HABILITA EL
MÓDULO.

El modulo prepara a los estudiantes para su
desarrollo en las siguientes prácticas:

• Idéntica los mercados
  financieros.

• Conoce los derivados financieros y
  analiza las características de cada uno de
  ellos.

• Establece técnicas de
  negociación en los mercados financieros.

PERFIL PROFESIONAL QUE CUBRE EL
MÓDULO

Los conocimientos, habilidades y destrezas
suficientes para que el estudiante pueda identificar los mercados
y derivados financiero, y poder establecer alternativas de
financieras con la finalidad de aplicar técnicas adecuadas
de negociación, considerando principios y la ética
profesional necesaria.

Proceso
investigativo

Este proceso investigativo se basa en el
ámbito de la OT, para la planificación del mismo y
la delimitación del objeto o problema de
investigación.

El proceso consiste en ejecutar el objeto
de estudio comprendido en: la correcta aplicación de
normas y disposiciones legales, técnicas, financieras y,
principios éticos para que sea totalmente transparente el
manejo de las operaciones financieras.

MOMENTO UNO

IDENTIFICACION DEL FINANCIAMIENTO
COMERCIAL

Se desarrollará las siguientes
actividades:

• Revisión y
  sistematización de bibliografía relacionada con
  la temática financiera a corto plazo.

• Recuperación de
  información sobre el financiamiento comercial o
  interempresarial.

• Análisis critico de la
  problemática relacionada con el financiamiento
  comercial.

• Análisis e interpretación
  de la información obtenida.

• Elaboración, validación
  de conclusiones, presentación de propuestas
  alternativas.

• Socialización de
  resultados.

MOMENTO DOS

LOS MERCADOS FINANCIEROS:
CLASIFICACIÓN E INTEGRACIÓN DE LOS MERCADOS
FINANCIEROS.

Se desarrollaran las siguientes
actividades:

• Revisión y
sistematización de bibliografía relacionada con los
mercados financieros.

• Conceptualización e
interpretación de la información financiera
obtenida.

• Análisis critico de la
problemática y el entorno de los mercados
financieros.

• Elaboración y
validación de conclusiones: presentación de
propuestas Alternativas.

• Socialización
de resultados.

MOMENTO TRES

TRATAREMOS SOBRE LOS INSTRUMENTOS
FINANCIEROS A LARGO PLAZO Y TIPOS DE INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS.

Para el efecto se realizaran las siguientes
actividades:

• Revisión de
bibliografía relacionada con los instrumentos financieros
a largo plazo y tipos de intermediaros financieros.

• Determinación de los
diferentes títulos valores que se negocian en a bolsa de
valores.

• Características y
alternativas del financiamiento a largo plazo.

• Los valores convertibles.

• Análisis e
interpretación de la información.

• Elaboración,
validación de conclusiones y presentación de
propuestas alternativas.

• Socialización de
resultados.

MOMENTO CUATRO:

LOS INTEGRANTES Y PROCESOS DE
NEGOCIACIÓN EN LOS MERCADOS
BURSÁTILES.

Se desarrollaran las siguientes
actividades:

• Revisión de la
bibliografía relacionada con el mercado financiero
bursátil.

• Procesos de negociación en el
mercado bursátil.

• Determinación de las
instancias e intermediaros en el mercado
bursátil.

• Análisis e
interpretación de la información financiera para
establecer criterios sobre la temática
abordada.

• Elaboración y
validación de conclusiones, y presentación de
propuestas alternativas.

• Socialización de
resultados.

ESTRUCTURA DEL INFORME GLOBAL DEL
MÓDULO:

• Titulo

• Introducción

• Problematización

• Objetivos

• Marco teórico

• Materiales y
Métodos

• Diagnóstico de a
Situación

• Soluciones Planteadas.

• Bibliografía

• Anexos

• Socialización del informe
global del modulo

METODOLOGIA

El (SAMOT) Sistema Académico Modular
Por Objetos De Transformación, es un nuevo modelo
pedagógico institucionalizado por la UNL (1990) se basa en
la teoría del trabajo en grupo, utilizando herramientas de
aprendizaje como métodos, técnicas y estrategias,
su eje principal es el proceso de investigación formativa
que interrelaciona la teoría con la practica, con el fin
de que la formación de los estudiantes y profesores sea de
calidad, para así acabar con el antiguo método
enseñanza aprendizaje, también, por medio de la
investigación de practica profesionales determinada en
cada campo especifico, para complementar la formación
integral del profesional.

Referentes
teóricos y actividades prácticas

MOMENTO UNO:

FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO A
TRAVES DE EMISIONES Y PRENDA

Fuentes y formas principales de
financiamiento a corto pazo

Crédito comercial

Condiciones del crédito

Crédito neto

Financiación a corto plazo por
bancos comerciales

Los documentos comerciales

Uso de la seguridad en la
financiación a corto plazo

Financiación por medio de cuentas
por cobrar

Financiación con
inventarios

MOMENTO DOS

MERCADOS, INTERMEDIARIOS E
INSTRUMENTOS FINANCIEROS A LARGO PLAZO

Mercados financieros

Financiamiento a largo plazo

Mercados financieros

Tipos de mercados

Mercado primario

Mercado secundario

Mercado de capitales

Mercado de futuros

Mercado de deuda pública

Mercado del dinero

Mercado de divisas

Mercado de efectivo

Merco de derivados

Clasificación de los
mercados

Integración de los mercados
financiaros

 MOMENTO TRES: instrumentos
financieros a largo plazo

Bonos

Acciones

Acciones preferentes y comunes e utilidades
retenidas y dividendos.

Acciones preferentes

Principales derechos de los accionistas
preferentes

Distribución de
utilidades

Distribución de activos

Ventajas y desventajas de las acciones
preferentes

Acciones comunes

Características de las acciones
comunes

Valor a la par

Acciones emitidas y suscritas

División de acciones

Readquisición de acciones

Distribución de utilidades y
activos

Venta de nuevas emisiones de
valores

Colocaciones directas

Ventas públicas por medio de bancos
inversionistas

UTLIDADES RETENIDAS Y
DIVIDENDOS

Consideraciones de procedimiento

Utilidades retenidas como fuente de
financiamiento

Procedimiento de pago de
dividendos

Factores que afectan a la política
de dividendos

Perspectivas de crecimiento

Consideraciones de los
propietarios

Consideraciones de mercado

Objetivos y tipos de políticas de
dividendos

Objetivos de la política de
dividendos

Tipos de políticas de
dividendos

Dividendos en acciones

Readquisición de acciones

Papeles comerciales

Títulos de
capitalización

Pagaré

Títulos de renta fija

Títulos de renta variable

Leasing

Tipos de intermediarios
financieros

Inversionistas institucionales

Sociedades administradoras de
fondos

 Fondos de inversión

Fondos comunes de valores

 Fondosde
inversiónabiertos

Fondosde
inversióncerrados financiera

 Fondosde
inversión 

Fondosde inversiónno
financiera

Fondos comunes de valores

Fondos de inversión
abiertos

Fondos de inversión
cerrados

Fondos de inversión
financiera

Fondos de inversión no
financiera

Bancos comerciales

Sociedades de ahorro y
préstamo

Bancos hipotecarios

Bancos de inversión

Compañías de seguro de
vida

Fondos de jubilaciones y
pensiones

MOMENTO CUATRO: ALTERNATIVAS DE
NEGOCIACIÓN EN EL MERCADO DE CAPITALES

NTEGRANTES Y PROCESO DE
NEGOCIACIÓN EN LOS MERCADOS
BURSÁTILES

Bolsa de valores

Casas de valores

Decevale

Titularización

Calificadoras de riesgos

Intermediación financiera de mercado
de valores

Formas del mercado primario para colocar
activos

Índices financieros

10.- PRODUCTOS
ACREDITABLES

Los productos mas creíbles del
modulo son lo resultados del proceso investigativo de cada
momento. Los nuevos parámetros de evaluación,
acreditación y calificación de los aprendizajes del
modulo para la modalidad presencial.

Criterios para la
evaluación y acreditación

El proceso de evaluación,
acreditación y calificación de los aprendizajes,
será considerado de acuerdo a lo que precisa el capitulo
II Articulo 51 deI Reglamento de Régimen Académico
de la Universidad Nacional de Loja.

Evaluación

Se evaluaran todos los aspectos inherentes
al proceso de enseñanza — aprendizaje durante el
desarrollo del módulo. La acreditación se
realizará al final de cada momento, curso, seminario o
taller de ser pertinente, con la calificación que luego de
darse a conocer a los estudiantes, será consignada en la
secretaria de la carrera o programa de
formación.

Acreditación

La acreditación correspondiente a
los productos o evidencias de aprendizaje logradas por los
estudiantes, en el proceso y al final de cada momento determinado
en el modulo.

Calificación

La calificación final del modulo
será igual al promedio ponderado de 35 acreditaciones y
calificaciones de las unidades, cursos, talleres, o seminarios,
de conformidad al tiempo de duración, La
calificación mínima para aprobar el módulo
será de siete sobre diez (7/10). En el módulo se
encuentra definido aquellos Cursos, seminarios o talleres que son
de aprobación obligatoria e independiente, y aquellos que
son de apoyo con Siete sobre Diez (7/10).

El apoyo de aspectos cuantitativos
será evaluado independientemente y Su calificación
será como mínimo (7/10).

12.- EQUIPO
DOCENTE

El grupo multidisciplinario que
participará en el desarrollo del proceso de
enseñanza aprendizaje del modulo seis, estará
legrado por:

Un Ingeniero en Finanzas o profesional en
carreras a fines.

13.-
BIBLIOGRAFÍA

González Julián. FERRUZ Luis
ASPECTOS CONTABLES Y FINANCIEROS DE LAS OPCIONES.
Edición gestión 2000. S.A España

BOLSA DE VALORES DE QUITO (2000),
GUÍA DEL IIVERSIONISTA BURSÁTIL, Segunda
edición Editorial, Jumandi, Quito- Ecuador.

CORPORACIÓN CIVIL BOLSA DE VALORES
DE GUAYAQUIL (1998) GUIA DIDÁCTICA DEL MERCADO DE
VALORES, Primera edición, editorial.
Poligráfica.

FABELO José Ramón. LA
FORMACIÓN DE VALORES EN LAS NUEVAS GENERACIONES. La
Habana Ed. Ciencia Sociales 1996 -7Op.

Sánchez Linares. Felipe
¿ES CIENCIA LA Filosofía?.. La Habana
Edición Política. 1989 –226p

GITMAN Lawrence, FUNDAMENTOS DE
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA: tercera
edición.

GALLAGHER Timoty y ANDREW joseph,
ADMSNISTRACIÓN FINANCIERA: segunda Edición,
Colombia

Deberes y
derechos ciudadanos

Todos los ecuatorianos debemos ejercer os
deberes y derechos constitucionales de manera responsable,
honrada y efectiva, con el afán de mejorar el
desempeño y proyectarnos al futuro.

En el Articulo 97 de la Constitución
Política del Ecuador tenemos que todos los ciudadanos
tendrán los siguientes deberes y responsabilidades, sin
perjuicio de otros previstos en esta Constitución y La
ley:

1. Acatar y cumplir a Constitución,
la ley y las decisiones legitimas de autoridad
competente.

2. Defender La integridad territorial del
Ecuador.

3. Respetar los derechos humanos y luchar
porque no se los conculque.

4. Promover el bien común y
anteponer el interés general al interés
particular.

5. Respetar la honra ajena.

6. Trabajar con eficiencia.

7. Estudiar y capacitarse.

8. Decir La verdad, cumplir los contratos y
mantener a palabra empeñada.

9. Administrar honradamente el patrimonio
público.

10. Pagar los tributos establecidos por la
ley.

11. Practicar La justicia y solidaridad en
el ejercicio de sus derechos y en el disfrute de bienes y
servicios.

12. Propugnar la unidad en la diversidad y
La relación intercultural.

13. Asumir Las funciones públicas
como un servicio a la colectividad, y rendir cuentas a la
sociedad y a La autoridad, conforme a La ley.

14. Denunciar y combatir los actos de
corrupción

Financiación por medio de cuentas por
cobrar

La cesión de la cuentas por cobrar en
garantía se caracteriza por el hecho de que el prestamista
no solamente tiene derechos sobre las cuentas por cobrar sino que
también tiene recurso legal hacia el prestatario. La
pignoración de cuentas por cobrar se caracteriza por el
hecho de que el prestamista tiene un derecho a las cuentas por
cobrar, pero tiene también la posibilidad de recurrir al
prestatario (vendedor); si la persona o la empresa que
adquirió los bienes no paga, la empresa vendedora debe
sufrir la pérdida.

Factoraje:Es el segundo tipo básico de
financiación por cuentas por cobrar; es la compra de
cuentas por cobrar por el prestamista sin responsabilidad para el
prestatario (vendedor). El comprador de los bienes es notificado
de la transferencia y hace el pago directamente al prestamista.
Es una forma de financiación mediante la compra de las
cuentas por cobrar por el Factor sin responsabilidad para el
prestatario (vendedor). El comprador de los bienes es notificado
de la transferencia y hace el pago directamente al Factor. La
empresa que hace de Factor asume el riesgo de falta de pago por
cuentas malas, por lo que debe verificar el crédito,
así puede decirse acertadamente que los factores no
sólo proporcionan dinero, sino también un
departamento de crédito para el prestatario.

Procedimiento para empeñar cuentas por
cobrar

• Se inicia por un contrato legal entre el vendedor de
  los bienes y la institución financiera.

• El convenio especifica en detalle los procedimientos
  que se han de seguir y las obligaciones legales de ambas
  partes.

• Una vez establecida la relación de trabajo,
  el vendedor tomará periódicamente un lote de
  facturas de la institución financiera.

• El prestamista revisa las facturas y hace una
  valoración de los compradores, Las facturas de
  compañías que no satisfacen las normas de
  crédito del prestamista no se aceptarán para
  ser pignoradas, La institución financiera trata de
  protegerse en cada fase de la operación.

• La selección de buenas facturas es el primer
  paso esencial para salvaguardar la institución
  financiera.

• Si el comprador de los bienes no paga la factura el
  banco tiene todavía el recurso contra el vendedor de
  los bienes, Sin embargo, si muchos compradores no pagan, el
  vendedor será incapaz de cumplir su obligación
  ante la institución financiera.

En resumen Consiste en vender las cuentas por cobrar de
la empresa a un factor (agente de ventas o comprador de cuentas
por cobrar) conforme a un convenio negociado previamente. Por lo
regular se dan instrucciones a los clientes para que paguen sus
cuentas directamente al agente o factor, quien actúa como
departamento de crédito de la empresa. Cuando recibe el
pago, el agente retiene una parte por concepto de honorarios por
sus servicios a un porcentaje estipulado  y abonar el resto
a la cuenta de la empresa.  La mayoría de las cuentas
por cobrar se adquieren con responsabilidad de la empresa, es
decir, que si el agente no logra cobrar, la empresa tendrá
que rembolsar el importe ya sea mediante el pago en efectivo o
reponiendo la cuenta incobrable por otra mas viable.

Procedimiento para factor izar las cuentas por
cobrar

Se establece con el Cliente los términos y
coordinación del servicio. El cliente lleva una solicitud
para la aprobación del crédito, se realiza un
informe y análisis del crédito. Si el factor no
aprueba la venta, el vendedor generalmente se negará a
servir el pedido. Este procedimiento informa al vendedor con
anterioridad a la venta sobre el crédito y la
aceptabilidad del comprador para el factor. Si se aprueba la
venta, se sirve el pedido, y se timbra la factura para notificar
al comprador que efectúe el pago directamente a la
compañía factorizadora.

La factorización es de gran importancia para los
sectores dedicados a la producción de nuestro país,
debido a la convertibilidad a corto plazo de las facturas que
estos reciben el crédito, pudiéndola transformar en
efectivo, que les sirven para incrementar sus capitales y por
consiguiente incrementa su producción. El Factoring surge
como una nueva alternativa dirigida principalmente a
microempresarios y pequeños empresarios, la cual se
caracteriza por la agilidad y accesibilidad para convertir las
facturas en efectivo, debido a la poca cobertura a
créditos ágiles y la burocraciaexistente en el
sistema Bancario del País.

La factorización es un proceso continuo, El
vendedor de los bienes recibe pedidos; transmite las
órdenes de compra al factor para su aprobación;
obtenida esta, los bienes son remitidos el factor anticipa el
dinero al vendedor, los compradores pagan al factor cuando se ha
de hacer el pago; y el factor remite periódicamente
cualquier reserva excesiva al vendedor de los bienes. Establecida
una rutina, se crea una corriente continua circular de bienes y
fondos entre el vendedor, los compradores de los bienes y el
factor. Así, una vez llevado a la práctica el
convenio de factorización, los fondos de esta fuente son
espontáneos

Costo de financiación con cuentas por
cobrar

La pignoración de cuentas por cobrar de los
servicios de factorización es conveniente y ventajosa,
pero pueden ser costosos. La comisión de
comprobación del crédito es 1 a 3 por 100 de la
cantidad de facturas aceptada por el factor. El costo del dinero
se refleja en la tasa de interés de 8 a 12 por 100 cargada
sobre el saldo insoluto de los fondos anticipados por el factor.
Cuando el riesgo para este es excesivo, adquiere las facturas
(con o sin recurso) con descuentos del valor nominal.

Evaluación de la financiación con
cuentas por cobrar

Las principales ventajas es que son menos costoso para
la empresa disminuye el riesgo de incumplimiento y no hay costo
de cobranza. Es un método de financiamiento que resulta
menos costoso y disminuye el riesgo de incumplimiento. Aporta
muchos beneficios que radican en los costos que la empresa ahorra
al no manejar sus propias operaciones de crédito. No hay
costos de cobranza, puesto que existe un agente encargado de
cobrar las cuentas; no hay costo del departamento de
crédito, como contabilidad y sueldos, la empresa puede
eludir el riesgo de incumplimiento si decide vender las cuentas
sin responsabilidad, aunque esto por lo general más
costoso, y puede obtener recursos con rapidez y
prácticamente sin ningún retraso costo.

Es un método de financiamiento que resulta menos
costoso y disminuye el riesgo de incumplimiento. Aporta muchos
beneficios que radican en los costos que la empresa ahorra al no
manejar sus propias operaciones de crédito. No hay costos
de cobranza, puesto que existe un agente encargado de cobrar las
cuentas; no hay costo del departamento de crédito, como
contabilidad y sueldos, la empresa puede eludir el riesgo de
incumplimiento si decide vender las cuentas sin responsabilidad,
aunque esto por lo general más costoso, y puede obtener
recursos con rapidez y prácticamente sin ningún
retraso costo.

La financiación con cuentas por cobrar tiene
también inconvenientes. Primero, Cuando las facturas son
numerosas y relativamente pequeñas en su cuantía
los costos administrativos necesario; pueden hacer de este
método de financiación uno inconveniente y costoso.
Segundo, la empresa está usando como garantía un
activo altamente líquido. Durante mucho tiempo, la
financiación con cuentas por cobrar fue mal vista por
muchos prestamistas comerciales, En realidad, tal
financiación fue considerada como confesión de la
débil posición financiera de una empresa. Ya no se
considera de este modo, y muchas empresas sólidas pignoran
o factorizan cuentas por cobrar. Sin embargo, la actitud
tradicional hace que algunos prestamistas de crédito se
nieguen a vender a crédito a una empresa que pignora sus
cuentas por cobrar basándose en que esta práctica
elimina uno de los activos más líquidos de la
empresa y. en consecuencia, debilita la posición de otros
acreedores.

Financiación con
inventarios

Es importante ya que le permite a los directores de la
empresa usar el inventario de la empresa como fuente de recursos,
gravando el inventario como colateral es posible obtener recursos
de acuerdo con las formas específicas de financiamiento
usuales, en estos casos, como son el Depósito en
Almacén Público, el Almacenamiento en la Fabrica,
el Recibo en Custodia, la Garantía Flotante y la
Hipoteca.

Un volumen relativamente grande de crédito
está garantizado con inventarios comerciales. Si una
empresa es un riesgo de crédito relativamente bueno, la
simple existencia del inventario puede ser una base suficiente
para recibir un préstamo no garantizado.

Una de las principales ventajas es que permite
aprovechar una importante pieza de la empresa como es el
Inventario de Mercancía y brinda oportunidad a la
organización de hacer más dinámica sus
actividades.

Embargo colectivo del inventario: El embargo
colectivo del inventario proporciona a la institución
prestamista un embargo de todos los inventarios del prestamista.
Sin embargo, este puede vender los inventarios y de ese modo
puede reducirse el valor del colateral.

Recibos de fideicomiso: Un recibo de fideicomiso
es un instrumento que reconoce que el prestatario retiene los
bienes en fideicomiso para el prestamista.

El recibo debe reconocer que el bien ha sido entregado
en fideicomiso, que el banco sigue siendo su propietario, y que
puede exigir su devolución inmediata en cualquier
momento.

El recibo de fideicomiso se utiliza sobre todo cuando un
banco entrega documentos de embarque a un importador, ante de que
éste los haya pagado, para permitirle el despacho de la
mercadería. Sin embargo, los bancos sólo aceptan
recibos de fideicomiso de clientes que le son bien conocidos y
que le merecen confianza. Esto es porque, al entregar el
importador los documentos que le permiten tomar posición
de la mercadería importada, el banco, está
aceptando una simple garantía por firma en
substitución de una garantía tangible.

Mercados,
intermediarios e instrumentos financieros a largo
plazo

FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO:

La financiación a largo plazo se hace mediante la
emisión de bonos respaldados por activos mediante
arrendamientos o contratos con opción a compra, los bonos
que no están sustentados por activos se suelen denominar
obligaciones por el alto riesgo implica una mayor tasa de
rendimiento.

Es usualmente un acuerdo formal para proveer fondos por
más de un año y la mayoría es para alguna
mejora que beneficiará a la compañía y
aumentará las ganancias. Un ejemplo es la compra de un
nuevo edificio que aumentará la capacidad o de una
maquinaria que hará el proceso de manufactura más
eficiente y menos costosa. Los préstamos a largo plazo
usualmente son pagados de las ganancias.

El propósito de los mercados financieros es una
economía consistente en asignar de manera eficiente el
ahorro a los usuarios finales. Si las unidades económicas
que ahorran fueran las mismas que participan en la
creación del capital, las economías podrían
prosperar sin mercados financieros. Sin embargo, en las
economías modernas las empresas no financieras utilizan
mas de sus ahorros totales para invertirlos en activos fijos, por
otra parte la mayoría de las familias tienen ahorros
totales superiores a sus inversiones totales. La eficiencia
implica reunir a los inversionistas finales en activos fijos y a
los ahorradores finales al costo más bajo y con los
menores inconvenientes posibles.

MERCADO:

Es un grupo de compradores y vendedores que están
en un contacto lo suficientemente próximo para las
transacciones entre cualquier par de ellos.

El mercado es, también, el ambiente social (o
virtual) que propicia las condiciones para el intercambio. En
otras palabras, debe interpretarse como la institución u
organización social a través de la cual los
ofertantes (productores y vendedores) y demandantes (consumidores
o compradores) de un determinado tipo de bien o de servicio,
entran en estrecha relación comercial a fin de realizar
abundantes transacciones comerciales. Los primeros mercados de la
historia funcionaban mediante el trueque. Tras la
aparición del dinero, se empezaron a desarrollar
códigos de comercio que, en última instancia,
dieron lugar a las modernas empresas nacionales e
internacionales. A medida que la producción aumentaba, las
comunicaciones y los intermediarios empezaron a desempeñar
un papel más importante en los mercados.

TIPOS DE MERCADO:

El propósito de los mercados financieros es una
economía consistente en asignar de manera eficiente el
ahorro a los usuarios finales.

Mercado primario: Es aquel en que los compradores y el
emisor participan directamente o a través de
intermediarios, en la compraventa de valores de renta fija o
variable. Y se determina los precios ofrecidos al público
por primera vez.    

Los mercados primarios son aquellos en los que los
activos financieros intercambiados son de nueva creación,
los oferentes de títulos en el mercado son las entidades
necesitadas de recursos financieros y que acuden a este mercado a
emitir sus títulos, por el lado de los demandantes se
encuentran los inversores, que con excedentes de recursos
financieros acuden a estos mercados a adquirir títulos.
Los títulos son emitidos en el mercado primario que sirve
para la captación de ahorro y que supone por tanto la
captación de nueva financiación y posteriormente
los valores ya adquiridos se negocian en el mercado secundario
que vendría a ser un mercado de segunda mano o de
reventa.

Mercado secundario: Comprende las operaciones o
negociaciones que se realizan con posterioridad a la primera
colocación, por lo tanto, los recursos provenientes de
aquellas, lo reciben sus vendedores.

EL MERCADO DE CAPITALES: Es aquél donde se
negocian los títulos-valores que se emiten a medio y largo
plazo. Está conformado por una serie de participantes que,
compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la
finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que
promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las
empresas.

A los mercados de capitales concurren los inversionistas
(personas naturales o jurídicas con exceso de capital) y
los financistas (personas jurídicas con necesidad de
capital). Estos participantes del mercado de capitales se
relacionan a través de los títulos valores, estos
títulos valores pueden ser de renta fija o de renta
variable.

El mercado de divisas: Es el que permite que la banca
pueda comprar y vender billetes y monedas extranjeras -es decir,
divisas- tanto para cubrir las operaciones comerciales como para
fines especulativos de financiación, inversiones
internacionales. En este mercado se articula la política
monetaria común, a favor de un determinado tipo de
cambio.

MERCADO DE EFECTIVO: En este mercado, la
obligación de concretar la operación (de
transferencia) se hace en el acto o en el término de 24 a
48 horas. Ejemplos de estos mercados son los mercados de Spot o
de contado.

Mercado de DERIVADO: Se denominan así ya
que el precio del activo financiero que se comercializa
está ligado al precio de un activo denominado subyacente.
Aquí la obligación de concretar la operación
no se hace en el acto sino que se perfecciona en el
futuro.

Clasificación de los mercados
financieros

Indirectos: Cuando en el mercado aparece
algún intermediario (agentes financieros, intermediarios
financieros). Los Agentes Especialistas ponen en contacto a las
familias o negocios que tienen recursos, con aquellas empresas
que necesitan dichos recursos.

Se refiere a cuando la entidad financiera capta los
recursos de las unidades superavitarias a través de sus
ahorros en calidad casi siempre de depósitos y estos los
utiliza para ofrecer en carácter de préstamos a las
unidades deficitarias carentes de los mismos. La unidad de
intermediación entonces se coloca entre la unidad
deficitaria y la superavitaria facilitando la asignación
de los recursos.

Directos: Donde las familias o negocios, van
directamente a invertir en las empresas y, les ofrecen sus
recursos.

Se refiere a cuando la entidad financiera realiza la
colocación primaria, esta colocación es adquirida
por la unidad superavitaria la cual luego le revende este activo
financiero a la unidad deficitaria en el mercado
secundario.

LIBRES Y REGULADOS

Libres: No existe ninguna restricción (ni en la
entrada, ni en la salida del mercado, ni en la variación
de los precios).

Regulados: Existen ciertas regulaciones o restricciones,
para favorecer el buen funcionamiento del mercado
financiero.

ORGANIZADOS Y NO INSCRITOS:

Organizados: Cuenta con algún tipo de
reglamentación. En los mercados organizados existen normas
reglamentadas para su funcionamiento, tanto para la entrada como
para la salida de los participantes, así como de calidad
sobre los activos que se negocian, y especificaciones sobre la
formación de los precios, y las que afectan a la
información y publicidad de la misma.

No inscritos: No cuentan con una reglamentación
(o extrabursátiles). Donde el precio que se forma no es un
precio de mercado, sino un precio de referencia que solo indica
el acuerdo de las partes.

De Subasta: Son aquellos mercados en los cuales,
compradores y vendedores de activos o instrumentos financieros se
reúnen en un lugar central para llevar adelante sus
transacciones (lugar físico).

OverTheCounter (OTC): Son aquellos mercados que
se caracterizan en que los agentes que operan en el, no lo hacen
en un recinto físico, sino ubicados en diferentes
lugares.

CENTRALIZADOS Y DESCENTRALIZADOS:

Centralizados: existe un precio único y,
básicamente, un lugar único de
negociación.

INTEGRACIÓN DE LOS MERCADOS
FINANCIEROS:

MERCADO NACIONAL

Doméstico: Tanto los emisores como los inversores
de activos financieros están domiciliados en el
país en donde se efectúa la
transacción.

Externo: La transacción se efectúa en el
país pero los emisores de los activos financieros no son
domiciliados en el país.

MERCADO INTERNACIONAL

EUROMERCADOS: O también conocidos como mercados
OFF-SHORE, son aquellos en los que los activos financieros son
ofrecidos fuera del país sede del emisor y, adquiridos por
un inversor también domiciliado fuera del país sede
del emisor.

Estos constituyen una de las principales
categorías de los mercados financieros internacionales.
Son mercados de crédito en los que los depósitos
son aceptados, y los préstamos concedidos, sobre cualquier
divisa libremente convertible depositada en una entidad bancaria
fuera de su país de origen.

OPERACIONES

Para clasificar los principales tipos de transacciones u
operaciones que pueden realizarse en los mercados financieros, un
criterio básico es en función del número de
compraventas a que se refieren los compromisos adquiridos en la
fase de contratación. Si dichos compromisos se refieren a
una sola compraventa, se trata de operaciones simples, que se
subdividen en operaciones al contado, cuando se acuerda que entre
la fecha de contratación y la de liquidación medie
un número determinado de días naturales o
hábiles y, operaciones a plazo, cuando media un
número superior de días.

FASES

El proceso para realizar la compraventa de un
instrumento financiero en su correspondiente mercado.

CARACTERÍSTICAS DE LOS MERCADOS
FINANCIEROS: