introducción Ahorrar es reservar algo valioso para
utilizarlo en el futuro. Esta frase tan sencilla describe los dos
elementos fundamentales de toda actividad de ahorro: disciplina,
sacrificio y planificación para el futuro.
introducción El valor del dinero en el tiempo que
según Bodie & Merton “es recompensa de
sacrificar consumo presente para poder consumir en el futuro, la
medida económica de este sacrificio es la tasa de
interés y el dinero disponible hoy, vale más que la
expectativa de la misma cantidad que se recibirá en el
futuro”.
Se inicio cuando los pueblos recolectores descubrieron el
beneficio de la agricultura Inversión Resguardo
Economía del trueque Reservar para hacer frente a la
disminución de la capacidad productiva. Intercambiar con
los vecinos Economía monetaria El dinero primero en moneda
luego papel moneda Reservar pequeña cantidad de semilla
(cosecha) CONCEPTO y MOTIVACIONES
Economía Monetaria Unidad de cuenta Medio de pago Reserva
de valor Valor del dinero en el tiempo Bien fijo Se acepta
universalmente Conserva el poder adquisitivo a lo largo del
tiempo. Recompensa de sacrificar en el presente para consumir en
el futuro DETERMINANTES TEÓRICOS DEL AHORRO
Medición de la variable Método directo
Método indirecto Método residual .( ahorro
nacional) S= Ibif + (X-M) DETERMINANTES TEÓRICOS DEL
AHORRO
Keynes El ahorro se determina por el nivel absoluto de ingreso
corriente: Invoca ley psicológica fundamental PMeS = S
PMgS = ?S Y ?Y GRAFICO 1: FUNCIÓN KEYNESIANA DEL AHORRO. S
= s Y Hipótesis keynesiana del ingreso absoluto
ingreso relativo : explicada por DUESENBERRY Y MODOGLIANI.
Ingreso permanente: formulada Friedman. Basada en I.P y I.T.
Ciclo vital: vinculada por Ando y Modigliani . Se basa en acumula
ahorros para la vejez. YP = ?Yt + (1 – ?) Y t–1
Hipótesis no Keynesiana Hipótesis no
keynesiana
En el grafico de la teoría del ciclo vital En este modelo
de versión simplificada del ciclo vital estas personas no
dejan herencia por lo cual el ahorro familiar es cero puesto que
en la vida útil se dedican a ahorrar y cuando ya
están inactivos a consumir (gastar lo ahorrado)
Hipótesis no keynesiana
Se realizo un estudio de evidencia empírica de los
determinantes del ahorro en Latinoamérica han puesto de
relieve que en aquellos países donde la tasa de
interés real es sistemáticamente negativa, el
ahorro privado presenta un comportamiento errático e
impredecible. Grafico: tasa de interés real 1935-2000
Datos para la determinación del ahorro en argentina
Se puede observar que la tasa de interés real ha sido
negativa en casi todo el periodo de los años 1935 al 2000
con la excepción de los años 1976 y a partir de
1992. Datos para la determinación del ahorro en
argentina
Se suele presentar dificultades cuando el periodo a analizar
comprende muchos años y se profundizan en economías
latinoamericanas. Discrepancias y poca confiabilidad de las
series estadísticas Comportamientos erráticos,
debido a la presencia de factores provocadores de
“ruidos” Mercados de capitales pequeños,
imperfectos y poco desarrollados. Sistemas financieros
ineficientes y poco confiables. Problemas de estimaciones del
ahorro en economías latinoamericanas
Criterios para la determinación de los periodos bajo
estudio
Criterios para la determinación de los periodos bajo
estudio
El valor total de las exportaciones mundiales se redujo en un
50%. En el proceso recesivo mundial, se verifica una importante
retracción de la inversión extranjera LA SALIDA DEL
MODELO AGROEXPORTADOR Como primera reacción frente a la
crisis, en 1931 se implantó el control de cambios. Las
ganancias de las compañías extranjeras, comenzaron
a acumularse en la plaza financiera de Buenos Aires.
Introducción a la periodización bajo
análisis
AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD
ECONÓMICA Marco internacional
AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD
ECONÓMICA La Argentina y el comercio mundial En 1937 se
produce una importante sequía en el hemisferio norte, los
productos agropecuarios de clima templado retoman temporalmente
los precios de la década del 20. Pero se verifica
simultáneamente una severa retracción de las
importaciones.
Marco político interno AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION
DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA Las presidencias de Justo, Ortiz
y Castillo correspondieron a una coalición de
conservadores y radicales anti personalistas. En 1943, se puso
fin al gobierno de Castillo. Tomó posiciones, un grupo de
oficiales entre el que sobresalió el Coronel Perón.
Perón, asume la presidencia debido a una coalición
de radicales, liberales y comunistas.
AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD
ECONÓMICA La política económica peronista La
primera, hasta 1952, que es la que nos ocupa en este tramo del
trabajo, presenta un marcado protagonismo del Estado y cambios
profundos en la distribución del ingreso. Este hecho
implicaría el nacimiento de la alta inflación en la
Argentina.
La política monetaria y la creación del Banco
Central AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD
ECONÓMICA Prebisch pensó en un Banco Central que
contara con las siguientes atribuciones:
AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD
ECONÓMICA En 1946, con Perón ya presidente electo,
se nacionalizó el BCRA, mediante el decreto ley 8503 /46
Entre 1945 y 1948, se lleva a cabo una política fiscal
procíclica. La política monetaria y la
creación del Banco Central El recién creado Banco
de Crédito Industrial apoyó la actividad de la
industria y la minería
Ejes principales: Reforma del sistema impositivo: Con tributos a
los beneficios empresarios y a la riqueza personal. AVANCE DEL
ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA La
política monetaria y la creación del Banco Central
Nuevo sistema previsional: Su generalización
incrementó la recaudación vía el ingreso
masivo de apostantes Los cambios entre el primer y el segundo
momento se explican por medio de la cuenta de reservas
internacionales. Ejes principales: Reforma del sistema
impositivo: Con tributos a los beneficios empresarios y a la
riqueza personal. Nuevo sistema previsional: Su
generalización incrementó la recaudación
vía el ingreso masivo de apostantes Los cambios entre el
primer y el segundo momento se explican por medio de la cuenta de
reservas internacionales.
AVANCE DEL ESTADO EN LA GENERACION DE LA ACTIVIDAD
ECONÓMICA Análisis descriptivo de los principales
determinantes El consumo fue elemento movilizador del crecimiento
del mercado interno, redirecciones la economía a partir
del proceso ISI Contrastación empírica Las
formulaciones teóricas de una función de ahorro
para la economía argentina en el periodo 1935 – 1952
Se registran altas tasas de ahorro durante los años en que
se lleva adelante una política que basa la
expansión de la demanda agregada en el consumo.
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO”
1953-1975 Marco Internacional
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO”
1953-1975 Marco Internacional
La política exterior argentina y la inserción en
los mercados mundiales INESTABILIDAD POLÍTICA Y
“STOP & GO” 1953-1975
Marco político interno(Veinte años de
inestabilidad) INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP &
GO” 1953-1975 En 1955, un inesperado conflicto con la
Iglesia Católica, promovió vías para la
canalización de un movimiento opositor Frondizi
debió gobernar bajo la tutela del poder militar. Los
sectores sindicales peronistas, reclamaban una
compensación por haberle prestado los votos. Lo que
siguió fue un espiral de violencia que obligó a la
caída y exilio de Perón, en septiembre de
1955.
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO”
1953-1975 Marco político interno. Veinte años de
inestabilidad Las demostraciones de oposición al
régimen fue el llamado Cordobazo (1969) que, junto al
secuestro y asesinato del ex presidente de facto Aramburu,
diezmaron el poder y el proyecto político de
Onganía
Derrocado Perón, el gobierno provisional encargó a
Raúl Prebisch. Éste se concentró en torno a
los dos factores: balanza de pagos e inflación. Las
políticas económicas entre 1953 y 1975
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO”
1953-1975 En 1953 se tuvo una excelente cosecha, que trajo alivio
a las cuentas externas.
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO”
1953-1975 Las políticas económicas entre 1953 y
1975 La puesta en marcha del plan de desarrollo había
requerido políticas monetarias y fiscales expansivas que,
sumadas a los desequilibrios externos preexistentes y a una
fuerte puja distributiva, dispararon la tasa de
inflación.
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO”
1953-1975 Las políticas económicas entre 1953 y
1975
Políticas monetarias y fiscales entre 1952 y 1975
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO”
1953-1975 La expansión fiscal se manifestó a
través del gasto corriente, con una activa política
de compras del Estado La política monetaria fue igualmente
expansiva y se orientaba al estímulo del
crédito.
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO”
1953-1975 AHORRO – INVERSIÓN Entre 1953 y 1955, el
crédito siguió siendo regulado y dirigido, con
tasas de interés reales siempre negativas. 1956, se
introdujo a una mayor autonomía de los mercados. Y el
ahorro interno no alcanza a financiar a la inversión
Análisis descriptivo de los principales determinantes
INESTABILIDAD POLÍTICA Y “STOP & GO”
1953-1975 A partir de 1960 la economía comienza a
recuperarse por los niveles de consumo se estancan en torno al 70
/ 72 % del producto, sin volver a los niveles de mediados de la
década del 50.
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) El
incremento del nivel de precios y el racionamiento petrolero
instalado en la mayoría de las economías ricas dio
lugar a una retracción mundial de la inversión
productiva, al tiempo que la cantidad de dólares
depositados en los bancos aumentaba considerablemente. Marco
internacional
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) Marco
internacional La etapa se cierra con un brusco cambio de la
política monetaria de los Estados Unidos, que determina
importantes subas de las tasas de interés internacionales
con efectos devastadores para las endeudadas economías
latinoamericanas.
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) Marco
político interno El 24 de marzo de 1976 se instaló
en el gobierno una junta militar integrada por los comandantes en
jefe de las tres fuerzas armadas, encabezada por el entonces
General Jorge Videla.
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) Uno de
los objetivos de mediano plazo que había dejado traslucir
la junta era la designación de un “cuarto
hombre” que, en un tiempo “prudencial”,
asumiera la conducción del Ejecutivo sin ser comandante de
una de las tres fuerzas. El mandato, que finalmente recayó
en el propio Videla, desató la lucha interna. Marco
político interno
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) La
política económica. Política monetaria y
fiscal. Política cambiaria
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) El
objetivo del aumento de las tasas de interés pasivas y la
autorización a las entidades para recibir depósitos
en plazos muy cortos era hacer más atractivo el ahorro
privado, para evitar presiones sobre el consumo y la
inflación. La política económica.
Política monetaria y fiscal. Política
cambiaria
REFORMA FINANCIERA, TABLITA Y DEUDA EXTERNA (1976-1982) El
instrumento elegido fue la famosa tablita financiera, que se puso
en funcionamiento a fines de 1979. La política
económica. Política monetaria y fiscal.
Política cambiaria Gráfico 11: Demanda de dinero
por M1 y M2. 1975 – 1982. En términos porcentuales
del PBI
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