Análisis e interpretación de los estados financieros. Uso de los ratios

El presente análisis tiene por motivo conocer a
fondo los elementos que conforman los estados financieros en
cualquier empresa u organización e incluso en el hogar.
Consta de varias definiciones de los factores de interés,
la estructura del Balance General y sus implicaciones
económicas.

Los estados financieros son los instrumentos que la
Administración utiliza para reflejar los efectos
financieros de las transacciones y otros sucesos,
agrupándolos en grandes categorías, de acuerdo con
sus características económicas.

Estas grandes categorías son los elementos de los
estados financieros los que están relacionados
directamente con la medida de la situación financiera en
el balance de situación general son los activos, los
pasivos y el patrimonio neto. Los elementos directamente
relacionados con la medida del desempeño en el estado de
resultados son los ingresos y los gastos.

La presentación de estos elementos, tanto en el
balance general como en el estado de resultados implica un
proceso de subdivisión. Por ejemplo, los activos y pasivos
pueden ser clasificados según su naturaleza, o de acuerdo
con su función en la actividad empresarial, a fin de
presentar la información de la forma más
útil a los usuarios para los propósitos de toma de
decisiones económicas.

La administración financiera busca identificar
los cursos de acción que tienen el mayor efecto positivo
en el valor de la empresa para sus propietarios.

Tanto los pagos como los ingresos efectuados en la
empresa son fundamentales para el fortalecimiento de la
institución, razón por la cual deben ser evaluados
constantemente con el objeto de determinar el impacto que
producen en el entorno empresarial, realizar proyecciones
financieras y estudios de nuevos proyectos.

Para este cometido, los factores financieros son de
mucha utilidad y aplicación. Sirven para solucionar
múltiples problemas financieros referidos al monto
compuesto, anualidades vencidas y anualidades
adelantadas.

Por lo anterior, se hace necesario definir los elementos
más importantes que conforman los estados financieros; de
esta manera se logra en primer lugar, la uniformidad de criterios
en el reconocimiento contable de las transacciones y
transformaciones internas que ha llevado a cabo la entidad,
así como de otros eventos que la han afectado
económicamente; en segundo lugar, al tener este marco
conceptual de referencia, se logra que la información
tenga un mayor grado de comprensibilidad y comparabilidad es
decir, de relevancia.

FACTORES QUE SE
CONSIDERAN PARA INTERPRETAR LOS ESTADOS
FINANCIEROS.

El análisis financiero es un
método para establecer las consecuencias financieras de
las decisiones de negocios, aplicando diversas técnicas
que permiten seleccionar la información relevante,
realizar mediciones y establecer conclusiones.

Las conclusiones son respuestas a preguntas tales
como:

¿Cuál es el rendimiento de una determinada
inversión que va a realizar la empresa?

¿Cuál es el rendimiento que
actualmente tiene un negocio? ¿Resulta atractivo este
rendimiento?

¿Qué grado de riesgo tiene una
inversión?

¿El flujo de fondos de la empresa será
suficiente para hacer frente a los pagos de interés y
capital de los pasivos?

¿Esta empresa es atractiva como
cliente?

¿En qué condiciones debería
concederse

Crédito?

Al responder estas preguntas y presentando estos
elementos, en el balance general implica un proceso de
valoración para la toma de decisiones, la cual es decisiva
para la vida de la empresa.

Por ejemplo, los activos y pasivos, representan la
liquidez y pueden ser clasificados según su naturaleza, o
de acuerdo con su función en la actividad empresarial, a
fin de presentar la información de la forma más
útil a los usuarios para los propósitos de toma de
decisiones económicas.

Los elementos del Balance General son los activos, los
pasivos, representan la liquidez y el patrimonio neto y se
definen como sigue:

LIQUIDEZ.

Mide la solvencia a corto plazo de la
organización se determina tomando en cuenta las cuentas
que forman los activos y pasivos circulantes, esta posibilita
saber los recursos disponibles para dar cobertura a los
compromisos que hayan caducado.

La liquidez viene dada por la siguiente
relación:

ü Un activo es un recurso controlado por la empresa
como resultado de sucesos pasados, del que la empresa espera
obtener, en el futuro, beneficios económicos.

ü Un pasivo es una obligación actual de la
empresa, surgida a raíz de sucesos pasados, al vencimiento
de la cual, y para cancelarla, la empresa espera desprenderse de
recursos que incorporan beneficios económicos.

ü Patrimonio neto es la parte residual de los
activos de la empresa, una vez deducidos todos.

Fig. 1 Relación de elementos de
liquidez.

CAPACIDAD DE
PAGO.

Este ratio permite visualizar la capacidad de
supervivencia, endeudamiento y también medir la capacidad
de la empresa para asumir su carga de costos fijos. Para
calcularlo dividimos el margen bruto por los gastos fijos. El
margen bruto es la única posibilidad que tiene la
compañía para responder por sus costos fijos y por
cualquier gasto adicional, como por ejemplo, los
financieros.

Ec. 1

ESTRUCTURA
FINANCIERA.

Es la forma en que se financian los activos de una
empresa. Cada uno de los componentes de la estructura
patrimonial: Activo = Pasivo + Patrimonio Neto, tiene su costo,
que está relacionado con el riesgo.

RENTABILIDAD.

Miden la capacidad de generación de utilidad por
parte de la empresa. Tiene por objetivo apreciar el resultado
neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas
en la administración de los fondos de la empresa.
Evalúan los resultados económicos de la actividad
empresarial.

Expresan el rendimiento de la empresa en relación
con sus ventas, activos o capital. Es importante conocer estas
cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder
existir. Relacionan directamente la capacidad de generar fondos
en operaciones de corto plazo.

Indicadores negativos expresan la etapa de desagregado
que la empresa está atravesando y que afectará toda
su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor
esfuerzo de los dueños, para mantener el
negocio.

Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los
más importantes y que estudiamos aquí son: la
rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre activos
totales y margen neto sobre ventas.

CAPACIDAD DE
ENDEUDAMIENTO.

El endeudamiento es un problema de "flujo de efectivo".
El riesgo de endeudarse es inversamente proporcional a la
habilidad de la administración de la empresa para generar
los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a
medida que van venciendo.

ÍNDICES
FINANCIEROS.

La interpretación de los resultados que arrojan
los indicadores económicos y financieros está en
función directa a las actividades, organización y
controles internos de las Empresas como también a los
períodos cambiantes causados por los diversos agentes
internos y externos que las afectan.

RATIOS
FINANCIEROS SEGÚN CONASEV

(La Comisión Nacional Supervisora de
Empresas y Valores del Perú).

Estos coeficientes financieros representan la
relación entre las cuentas del balance general y los
estados de ganancias y pérdidas en los en las
organizaciones, estos a su vez son indicadores de la capacidad de
respuesta financiera de la empresa.

Se clasifican de la siguiente manera:

El libro de indicadores financieros empresarial,
señala que es un escrito realizado por la Gerencia de
Investigación, Promoción y Relaciones
Interinstitucionales de CONASEV y estos son:

Fig. 2. Relación con los ratios.
www.istebp.edu.pe

Elaborado por: CPC Melita
Golác Morí

ÍNDICES DE
LIQUIDEZ.

a) Razón de Liquidez
General:

> 1, señala que porción de los activos
circulantes de la compañía están siendo
financiados por capitales de largo plazo.

Ecua. 2

b) Prueba Ácida: Es la relación
existente entre activos corrientes menos las existencias entre
los pasivos corrientes.

Ecua. 3.

ÍNDICES DE
GESTIÓN:

Estos instrumentos facilitan medir el cumplimiento de
los objetivos de la empresa, permite examinar la estructura
financiera y de inversión, el capital de trabajo y la
liquidez adecuada para su operación. Requiere de los
siguientes factores;

c) Rotación de Existencias: Mientras
más grande sea el número de rotaciones, más
grande será la eficiencia al administrar los inventarios
de la compañía.

Ecua. 4.

d) Plazo Promedio de Inmovilización de
Existencias: En general un menor número de días
implica un mayor nivel de actividad en consecuencia un mayor
nivel de liquidez por las existencias.

Ecua.5.

e) Rotación de Inmuebles, Maquinarias y
Equipos: Es la relación existente entre las ventas
netas entre los inmuebles más maquinarias y equipos neto
de depreciación.

Ecua.6.

f) Rotación del Activo Total: Es la
relación dada entre las ventas netas y los activos
totales.

Ecua.7.

g) Rotación de Cuentas por Cobrar
Comerciales: Estas vienen dadas por la relación entre
las ventas netas y cuentas por cobrar comerciales.

Ecua.8.

h) Rotación Promedio de Cobranza: Este
ratio representa la relación entre las cuentas por cobrar
comerciales por 360 días entre ventas netas.

Ecua.9.

i) Grado de Intensidad en Capital: Viene dada por
el cálculo de los inmuebles más maquinarias y
equipos netos de depreciación entre los activos
totales.

Ecua.10.

j) Grado de Depreciación: Este cociente
vincula, la depreciación acumulada entre los inmuebles
más maquinaria

y equipos.

Ecua. 11.

k) Costos de Ventas / Ventas: Es el costo en que
se incurren para comercializar un bien o para prestar un
servicio.

Ecua.12.

l) Gastos Operacionales/ Ventas: Al dinero que
una empresa debe desembolsar por concepto de desarrollo de sus
actividades.

Ecua.13.

m) Gastos Financieros/ Ventas: Todos aquellos
gastos originados como consecuencia de financiarse una empresa
con recursos ajenos.

Ecua.14.

ÍNDICES DE
SOLVENCIA.

Miden la capacidad de una empresa de hacer frente al
pago de sus deudas. Viene dado por:

n) Razón de Endeudamiento Total: Indica el
monto de del dinero de terceros que se utiliza para generar
utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas
comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.

Ecua.15.

o) Razón de Cobertura del Activo:
Establece la generación de ventas en base a la
inversión en activos fijos por lo que podemos determinar
la eficiencia o ineficiencia en el empleo de los activos
fijos.

Ecua.16.

p) Razón de Cobertura del Interés:
Mide el grado hasta el cual las utilidades de la empresa pueden
disminuir sin transformarse en pérdidas al cubrir los
costos de interés.

Ecua.17.

ÍNDICES DE
RENTABILIDAD.

Permiten analizar la rentabilidad de la empresa en el
contexto de las inversiones que realiza para obtenerlas o del
nivel de ventas que posee. Viene dado por los siguientes
factores:

q) Rentabilidad de la Inversión: Es un
índice que mide la relación entre las utilidades o
beneficios y la inversión que se utilizo para obtener
tales utilidades o beneficios.

Ecua.18.

r) Rentabilidad sobre los Capitales Propios:
Capacidad de la empresa de remunerar sus acciones. Es la
diferencia existente entre el activo y el pasivo exigible o
patrimonio neto.

Ecua.19.

s) Margen Comercial: Es la diferencia entre el
precio de venta y el precio de compra, viene representada por la
siguiente relación:

Ecua.20.

t) Rentabilidad Neta sobre Ventas: Usa el
beneficio neto luego de deducir costos, gastos e
impuestos.

Ecua.21.

OTROS
ÍNDICES.

u) Valor Contable/Valor Nominal: Es el valor de
las acciones en el momento de la emisión, es el resultado
de dividir el capital social de la empresa entre el número
de acciones.

Ecua.22.

BIBLIOGRAFÍA.

[1] www.istebp.edu.pe Elaborado por:
CPC Melita Golác Mori. Consultado el 4/5/2012.

[2]
www.monografias.com/ratiosfinacieros

[3] Van Horne (1992):
Administración Financiera. Edit. Prentice
Hall.

[4] Weston y Brigham (1993):
Finanzas Administrativas. Edit. Mc Graw-Hill.

Autor:

Denisis Margelis

Alonzo Rojas, T.S.U.

Lugo Leydimar

Peraza Keison

Rivas Junior

Velázquez Maricruz

CÁTEDRA: Ingeniería
Financiera. Mayo 2012

Universidad nacional Experimental
Politécnica "Antonio José de Sucre". Urb.
Villa

Asia, final Calle China. S/N. Código
Postal: 8040. Puerto Ordaz – Venezuela.

Asesor: MSc. Ing. Iván J. Turmero
Astros. Docente Agregado. Departamento de
Ingeniería

Industrial. UNEXPO.